Metformin Hydrochloride

11月4日，悦康药业涨4.47%，成交额1.16亿元，换手率2.33%，总市值50.49亿元。异动分析生物疫苗+细胞免疫治疗+创新药+仿制药一致性评价+幽门螺杆菌概念1、2026年3月21日公告：公司长期聚焦mRNA疫苗研发，用于预防带状疱疹的mRNA疫苗YKYY026注射液和用于预防呼吸道合胞病毒（RSV）感染的mRNA疫苗YKYY025注射液已成功获得美国FDA临床试验批准；两款产品的中国IND申请也已获受理。该两款产品顺利获批美国FDA临床试验，充分验证了公司mRNA技术平台的研发能力及技术优势。2、根据2025年3月15日公告：公司有自主研发的细胞与基因治疗药物开发平台，本平台具备先进的CAR设计技术，运用CRISPR/C as9基因编辑实现精准改造。通过实体瘤靶点筛选及双靶点CAR结构创新，开发双靶点CAR-T、CAR-NK 疗法。利用FASTCART平台技术降低成本、缩短制备周期，借助流式细胞术保证细胞筛选和质量。同时，结合mRNA-LNP 技术前瞻性布局in vivo细胞疗法。3、根据2025年3月15日公告：各项创新药研发进程加速推进的同时，公司在研发领域也取得了重大突破性成果。如：重点研发项目——靶向PCSK9的siRNA 1.1类创新药YKYY015注射液，成功获得了发明专利授权。这一里程碑式的成就，不仅彰显了公司在创新药物研发方面的雄厚实力和卓越能力，也为后续的临床试验和市场推广奠定了坚实基础。4、2024年2月6日互动易回复，截止2024年1月，公司共15项产品已通过仿制药一致性评价。5、公司拟投资 10,000.00 万元建设新的原料药生产线。项目建成后，达产年生产能力为双氯芬酸钠年产 330 吨、兰索拉唑年产 10吨，来曲唑年产 0.30 吨。兰索拉唑为一种新型抑制胃酸分泌药物，对幽门螺杆菌的抑菌活性比奥美拉唑较高。(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)资金分析今日主力净流入-591.93万，占比0.05%，行业排名133/159，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净流入6042.74万，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-591.93万-1757.19万-3662.67万-5989.48万-9210.80万主力持仓主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额3662.67万，占总成交额的2.21%。技术面：筹码平均交易成本为11.00元该股筹码平均交易成本为11.00元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价在压力位11.94和支撑位10.35之间，可以做区间波段。公司简介资料显示，悦康药业集团股份有限公司位于北京市北京经济技术开发区宏达中路6号,香港铜锣湾希慎道33号利园1期19楼1919室，成立日期2001年8月14日，上市日期2020年12月24日，公司主营业务涉及悦康药业定位于高端化学药的研发与生产,报告期内主营业务收入主要集中在心脑血管药物、消化系统药物、糖尿病用药以及抗感染药物等。银杏叶提取物注射液、天麻素注射液、注射用兰索拉唑、奥美拉唑肠溶胶囊、盐酸二甲双胍缓释片、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢曲松钠对公司收入贡献占比较大或未来增长潜力较大,是公司的主要产品。主营业务收入构成为：心脑血管类43.42%，抗感染类24.10%，原料药8.67%，消化系统类8.58%，其他7.54%，降糖类7.35%，其他(补充)0.26%，技术服务0.09%。悦康药业所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：小盘均衡、小盘、创新药、生物医药、生物疫苗等。截至9月30日，悦康药业股东户数1.72万，较上期增加10.74%；人均流通股26109股，较上期减少9.70%。2026年1月-9月，悦康药业实现营业收入16.75亿元，同比减少4.76%；归母净利润-2.04亿元，同比减少37.73%。分红方面，悦康药业A股上市后累计派现10.92亿元。近三年，累计派现8889.62万元。机构持仓方面，截止2026年9月30日，悦康药业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股779.11万股，为新进股东。汇添富创新医药混合A（006113）位居第七大流通股东，持股627.93万股，相比上期减少167.61万股。

一天了解一家医药公司 百时美施贵宝中国 中国第一家中美合资制药企业，44年后把自己卖掉了 1982年，它成为改革开放后第一家中美合资制药企业，把中国第1支专业处方药销售队伍、第1支非处方药推广队伍和第1个口服多元维生素片带进这个市场。44年后，2026年4月28日，上海医药把持有的30%股权以102319.2万元转让给高瓴系企业并收到全部款项，百时美施贵宝自己手里的60%也在同一轮交易中出手。卖掉成熟产品的百时美施贵宝中国，接下来靠什么撑起它的中国2030战略。 2026年4月28日，上海联合产权交易所把一笔102319.2万元的股权转让款，划进上海医药指定的账户。标的不是什么新药管线，而是中美上海施贵宝制药有限公司30%的股权——中国改革开放后第一家中美合资制药企业。 一个多月后的6月10日，工商登记变更完成：这家公司的投资人一栏只剩下上海联合赛尔生物工程有限公司，注册资本由1844万美元变更为25038.19万元人民币，法定代表人换成吴锋。一家存续44年的合资药企，在2026年上半年走完了股权结构的最后一步。 卖方百时美施贵宝的说法是，出售主要涉及在中国生产的成熟药品和消费产品，不影响其核心创新药物业务，中国2030战略继续推进。于是它的中国故事被切成两半：一半是被卖掉的老药厂，一半是押注创新药的新公司。 【壹】1979年的一次访美，与11轮谈判 先把几个容易混为一谈的主体分开。百时美施贵宝是一家全球性生物制药公司，总部在美国，2025年全球营业收入481.94亿美元、净利润70.54亿美元，这些是全球口径。本文写的是它在中国的业务。 百时美施贵宝在中国有4个法人单位：中美上海施贵宝制药有限公司，1982年10月14日成立，1985年10月正式投产，是生产与销售的合资企业，也是这次被出售的主体；百时美施贵宝（上海）贸易有限公司，1997年成立，做进出口；百时美施贵宝（中国）投资有限公司，1998年成立；百时美施贵宝（中国）医药有限公司，2013年成立。今天承载创新药业务的，主要是后两者。 故事要从改革开放之前讲起。1979年6月，时任国家医药管理总局副局长关舟率领中国代表团访美，与施贵宝公司商谈建立合资企业，双方签署了合资经营备忘录。1980年7月，国家医药管理总局正式批准在上海建立这家合资制药企业。 围绕合资经营问题，双方前后谈了11轮。当时很多美国制药业企业家对在中国经营合资企业并不了解，但施贵宝的管理层坚定看好中国市场。1982年，合同正式签订。 关于成立日期有两种记载：工商登记与百时美施贵宝中国官网均为1982年10月14日，另有行业史料记为1982年5月15日，两种口径本文并列。早期资料显示中外方投资比例为40比60，后经多轮增资扩建，总投资额增至6000万美元。 1983年10月，工厂一期工程在上海闵行破土动工，占地15000平方米，中美技术专家就在工地的办公室里画出蓝图。1985年10月，工厂正式投产。 它创造过一串行业里的第一：中国第1个中美合资制药企业；第1个建立专业医药销售队伍的制药企业；第1个通过美国食品药品管理局认证、把西药制剂产品出口到美国的中国合资企业；还建立了中国第1支非处方药物推广队伍。它与天津大冢、无锡华瑞、西安杨森、苏州胶囊并称合资药企的老五家。 【贰】卡托普利、施尔康与博路定 刚进中国时，它的战略方向是解决最迫切的治疗需求，先后把第1代头孢菌素类抗生素、全球第1个血管紧张素转化酶抑制剂、第1代紫杉类抗癌药物引入中国。1985年，建立起中国第1支专业处方药销售队伍。 1991年，国务院提出建立以市场为导向的医疗发展路线，中国非处方药市场开始萌芽。它适时推出中国第1个口服多元维生素片施尔康，随后又建起中国第1支非处方药专业营销团队。此后很多年，施尔康与感冒药百服咛都是中国家庭药箱里的常备品。 处方药这条线上最有名的是博路定。恩替卡韦片2005年在中国获批上市，作为首个强效低耐药的抗乙肝病毒药物，上市当年即被纳入首部中国慢性乙型肝炎防治指南，迅速成为支柱品种。另一款降压药福辛普利钠片（蒙诺）同样出自这家工厂。 还有一款身份特殊的品种：经典降糖药盐酸二甲双胍片，商品名格华止。它的上市许可持有人是德国默克，但生产和销售长期由中美上海施贵宝负责。这条合作线也说明，当年合资工厂的价值不只是股权，更是本地化生产能力与全国渠道。 营收高点出现在本轮集采之前。据上海医药财报，中美施贵宝2018年营业收入达到68.48亿元的历史高点；证券时报援引的数据则称，该公司2016年巅峰期营业收入为47.24亿元。两个口径的差异本文并置，不做取舍。 【叁】集采来了，成熟产品的价格体系被重写 转折点是2018年。恩替卡韦被纳入首轮4+7集采，随后又进入第一批国家集采，中选者均为价格大幅下探的国产仿制药，年治疗费用从数千元降到百元级别。原研药博路定的优势尽失，份额在仿制药冲击下持续萎缩，逐渐退出主流医院市场。 格华止的轨迹类似：因未中标集采，医院端销售额持续下滑。第三方数据显示，2021年全国医院终端销售额降幅达28.77%，2023年起实体药店销售额同步走低。 营收曲线随之掉头。据上海医药2026年2月4日公告披露，中美施贵宝2022年、2023年、2024年分别实现营业收入20亿元、18.96亿元和17.95亿元，净利润分别为2.94亿元、2.92亿元和2.48亿元。2025年前三季度，营业收入10.96亿元、净利润8711.89万元。 从2018年68.48亿元的高点（上海医药财报口径）到2024年的17.95亿元，跌幅超过70%；净利润同步下滑，2025年前三季度仅8711.89万元。 这不是某一家公司的问题。集采与医保控费常态化之后，跨国药企在华的成熟业务普遍承压，本土药企凭借成本与渠道优势分走了过专利期原研药的份额。中美施贵宝在售的10余个品种，包括头孢拉定胶囊、对乙酰氨基酚滴剂、恩替卡韦片、盐酸二甲双胍片等，大多处在这个区间。 员工规模也随之收缩，工商登记显示的参保人数为294人。 【肆】4.8亿美元，一家合资药企的彻底易主 2025年9月，一封内部邮件截图在行业里流传：百时美施贵宝将把它在中美上海施贵宝持有的60%股权，连同仅在中国内地市场制造的关联产品，出售给高瓴资本的关联公司，交易预计2026年初完成。9月16日，百时美施贵宝向媒体确认了这一消息。 2026年2月4日晚，上海医药的公告把细节摊开：百时美施贵宝（中国）投资有限公司拟出售其60%股权，潜在收购方于2025年6月提交确认性报价，拟以4.8亿美元等值人民币收购中美施贵宝100%股权，上海医药的30%对应1.44亿美元；以2025年9月30日汇率中间价7.1055折算，挂牌底价定为10.23亿元。 交易走的是公开挂牌程序。2026年3月4日，标的在上海联合产权交易所挂牌，挂牌期间只征集到1个合格意向受让方——上海联合赛尔生物工程有限公司。4月20日双方签署产权交易合同，4月23日交易所出具产权交易凭证，4月28日转让款全额划转。 联合赛尔1995年由联合制药集团创立，现投资者为高瓴资本，隶属博瑞霖集团，主要做基因工程疫苗与治疗用生物制品。截至2025年12月31日，其经审计资产总额14.34亿元、归母所有者权益8.22亿元。上海医药在公告中明确，双方不存在产权、业务、资产、债权债务及人员方面的关联关系。 百时美施贵宝对这笔交易的表态是：在全球网络内持续协调资源配置，按计划出售股权体现了公司生产战略的贯彻执行，该战略旨在通过强有力的外部合作平衡内部资源；公司对中国市场的坚定承诺始终如一，并将在中国2030战略指引下继续投资中国市场。 放到行业里看，这不是孤例。2023年9月强生将西安杨森更名为强生创新制药；2025年6月赫力昂完成对中美史克剩余股份的收购、总对价16亿元。合资药企这一形态，正在整体退场。 需要说清楚的是：被卖掉的是生产成熟药品的合资工厂，不是百时美施贵宝中国的全部。创新药业务仍留在后成立的两家法人单位体系内。 【伍】从欧狄沃到蛋白降解新药，创新药的4张牌 2020年，百时美施贵宝推出中国2030战略，核心指标之一是加速把全球同类首创与同类最佳的创新药引入中国，并把中国升级为全球业务增长的核心引擎。回头看，这几年它在中国的落地主要靠以下几张牌。 第1张是欧狄沃。2018年6月15日，纳武利尤单抗注射液获国家药监局批准，成为中国内地第1个获批上市的PD-1抑制剂，适应证为部分非小细胞肺癌，支撑获批的3期研究以中国人群为主。同年8月28日它在全国50多个城市开售，40毫克规格建议零售价4591元、100毫克规格9260元，一年治疗费用当时约40万元。 此后适应证不断扩展：2020年3月获批晚期或复发性胃及胃食管交界腺癌，成为第1个在中国获批胃癌治疗的免疫肿瘤药物；2023年1月，联合化疗获批成为中国首个且唯一的肺癌新辅助免疫疗法；2025年上半年又新增非小细胞肺癌围术期、不可切除或晚期肝细胞癌两项适应证。 第2张是心血管的迈凡妥。玛伐凯泰胶囊是全球首创且目前唯一获批的心肌肌球蛋白抑制剂，用于梗阻性肥厚型心肌病。它的来源是一条长线：2020年10月百时美施贵宝以131亿美元收购其原研公司，2023年10月又从联拓生物获得该产品在中国大陆及港澳等市场的独家开发和商业化权利。2024年它通过优先审评在中国获批，同年11月28日纳入国家医保目录，成为首款进入医保的梗阻性肥厚型心肌病创新药。 第3张是免疫学的颂狄多。氘可来昔替尼是全球首个获批的酪氨酸激酶2变构抑制剂，先在中国获批中重度斑块状银屑病，2024年与迈凡妥一同进入国家医保目录；2026年6月15日再获批准用于活动性银屑病关节炎成人患者，成为国内唯一同时覆盖这两种适应证的小分子口服靶向药。 第4张牌在2026年9月30日落地：全新药物赞赋（盐酸艾泊度胺胶囊）获国家药监局附条件批准，用于既往接受过至少一线治疗的复发或难治多发性骨髓瘤成人患者。它是全球首个CELMoD口服蛋白降解剂类新药，也是全球首个以微小残留病阴性完全缓解数据作为中间终点获批的多发性骨髓瘤药物。3期研究显示，联合治疗组41%的患者在任意时间达到微小残留病阴性完全缓解，对照组为21%。 血液线还有利布洛泽。2025年6月4日，注射用罗特西普在中国获批第2项适应证，用于极低危、低危和中危骨髓增生异常综合征引起的贫血，是近20年来首个治疗较低危该病贫血的创新药物。 【陆】在北京开创新中心，把中国织进全球研发 2026年4月8日，百时美施贵宝第三届中国合作周在北京启幕，会上正式启用了它在中国的首个创新中心，落址北京亦庄医药创新公园。按公司的说法，北京的中国创新中心将与上海研发创新中心协同联动，成为加速科学创新的双引擎。 创新中心的聚焦范围很具体：肿瘤学、血液学、免疫学、心血管、神经科学5个治疗领域，加上蛋白质降解、放射性药物、细胞疗法3个治疗模态。任务是双向的：一边把全球同类首创或同类最佳的成果尽早引入中国，一边把在中国孵化的创新推向全球。 公司执行副总裁、首席医学官兼研发负责人给出的一个数字最能说明定位变化：在全球优先级最高的临床研究中，中国参与率已接近100%，临床研究进入点也在持续前移。 合作周期间的其他动作也指向同一方向：与粤港澳大湾区国际临床试验所达成利用真实世界数据探索新药注册新路径的合作意向；签署3项备忘录，分别聚焦商业保险支持创新药多元支付、药品试验数据保护政策研究、多层次医疗保障与药品价格机制建设。同期创新论坛吸引了超过260位代表。 管线交易上也有中国相关动作：2024年12月，公司从艾博兹医药重新获得放射性药物治疗管线产品在大中华区的独家开发和商业化权利。 管理层近两年完成换血。陈思渊2019年12月加入百时美施贵宝，出任中国大陆及香港地区总经理，2023年晋升副总裁并负责亚洲区域市场，主导推动中国2030战略；2026年10月，她以前中国区总裁身份出任浙江扬厉医药荣誉董事。现任中国区掌门是钱江：2024年1月带玛伐凯泰团队数十名员工从联拓生物转入，2024年11月出任中国大陆及香港商业化负责人，2025年7月8日就任中国总经理。 钱江是临床医学出身，毕业于上海第二医科大学，先后在罗氏、默沙东、辉瑞、诺华、礼来任职，在礼来期间带领团队完成唯择、爱优特、达伯舒在中国的上市。2026年10月，他当选美国药品研究与制造企业协会中国执行委员会主席，并入选《福布斯》中国最具影响力华人精英榜单。 【柒】3道还没解完的题 第1道是营收缺口。合资工厂卖掉之后，百时美施贵宝中国原本由成熟产品贡献的那部分收入直接出表，接盘方拿到的是现金流与产能。创新药能不能补上这个缺口，取决于欧狄沃在密集竞争中的位置、迈凡妥与颂狄多进入医保后的放量速度，以及赞赋这样的新品能否快速铺开。这需要几个完整的年度才能看清。 第2道是支付环境。跨国药企的原研创新药在中国要同时面对国产同类药物与医保谈判的双重挤压。以2025年的医保申报材料为例，纳武利尤单抗联合伊匹木单抗方案在肝细胞癌适应证上，建议以医保目录内的信迪利单抗联合贝伐珠单抗方案作为参照疗法，材料援引的亚洲人群中位总生存期为34个月。参照药的选择本身，说明竞争已贴身到什么程度。 第3道是创新中心的成色。中国创新中心与上海研发创新中心这套双引擎架构，目标是把中国的临床数据和患者需求织进全球研发脉络，同时把中国源头创新推向全球。愿景很清楚，但衡量它的只能是具体结果：有没有由中国团队主导的分子进入全球临床，有没有本土合作资产真正走出中国。这至少是一张5年期的考卷。 1982年，中美技术专家在闵行工地的临时办公室里画下第1张制药基地蓝图。44年后，那家工厂换了主人，而同一家公司把创新中心开进了北京亦庄。在中国，从建厂卖药到参与全球研发，跨国药企的角色已经换过一轮；至于换得成不成功，要看下一个10年留下的是什么。 附：关键数据速览 项目 内容 进入中国时间 1982年，成立改革开放后第一家中美合资制药企业 中国法人单位 4个：中美上海施贵宝（1982）、上海贸易（1997）、中国投资（1998）、中国医药（2013） 合资工厂投产 1985年10月，上海闵行 行业第一 第1支专业处方药销售队伍、第1支非处方药推广队伍、第1个口服多元维生素片施尔康 合资工厂营收高点 2018年68.48亿元（上海医药财报口径）；另有口径称2016年47.24亿元 合资工厂近年营收 2022年20亿元、2023年18.96亿元、2024年17.95亿元；2025年前三季度10.96亿元 合资工厂近年净利 2022年2.94亿元、2023年2.92亿元、2024年2.48亿元；2025年前三季度8711.89万元 股权出售 百时美施贵宝售60%予高瓴系；上海医药30%以102319.2万元转让，2026年4月28日款清 接盘方 上海联合赛尔生物工程有限公司，1995年创立，现投资者为高瓴资本，隶属博瑞霖集团 首个PD-1 欧狄沃2018年6月15日获批，中国内地首个PD-1抑制剂 心血管新品 迈凡妥（玛伐凯泰）2024年中国获批，同年纳入国家医保目录 免疫学新品 颂狄多2026年6月15日新增银屑病关节炎适应证 血液学新品 赞赋2026年9月30日附条件获批，全球首个口服蛋白降解剂类新药 研发布局 2026年4月启用北京中国创新中心，与上海研发创新中心形成双引擎 现任中国区掌门 钱江，2025年7月8日就任中国总经理，2026年10月当选协会中国执行委员会主席 母公司全球业绩 2025年营业收入481.94亿美元、净利润70.54亿美元（全球口径） — END — 本文为“一天了解一家医药公司”系列文章 数据截至2026年10月 | 仅供参考，不构成投资建议