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原料药行业在经历近四年的周期下行后，当前已处于底部区域。随着2026年的临近，在政策、市场与技术多重因素驱动下，这一行业正迎来深刻变革。 行业现状：周期底部，静待复苏 过去几年，原料药行业经历了艰难时期。各类产品价格大幅下跌，其中沙坦类、肝素类、动保类等价格已跌至历史最低水平，部分龙头企业甚至处于亏损阶段。 2025年上半年，受抗感染类产品价格大幅下跌及部分公司加大研发投入影响，原料药板块收入及净利润呈现下降趋势。行业整体处于底部区域，正等待复苏信号。 2026年趋势展望：创新与数智化双轮驱动 1. 向创新药转型加速 国内原料药企业正积极从传统原料药向创新药领域转型，这一趋势在2026年将进一步深化。 多家企业已取得显著进展：华海药业聚焦肿瘤及自免领域，其HB0034已进入申报上市阶段，HB0017处于III期临床阶段，HB0025的子宫内膜癌、非小细胞肺癌等适应症处于II期及III期阶段。博瑞医药的BGM0504已进入临床III期阶段；昂利康的ALK-N001处于I期临床阶段；联邦制药的UBT251注射液处于临床II期。 这种转型不仅是企业应对行业压力的策略，更是拓展公司天花板的战略选择，预计2026年将有多家企业进入创新药收获期。 2. 数智化转型成为关键动力 2025年初，工信部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，为行业数智化转型指明方向。方案明确提出，到2027年要“突破一批医药工业数智化关键技术”，并“建成100个以上数智药械工厂”。 数智化技术正在医药行业各个环节发挥重要作用： 研发领域：人工智能可辅助靶点筛选、化合物合成路径预测，显著提升研发效率。 生产环节：智能化改造可实现工艺参数实时调控，构建覆盖药品全生命周期的智能质量追溯体系。 流通领域：智能物流与区块链追溯系统将提升供应链韧性。 案例表明，凯莱英医药集团通过数智技术与创新药研发深度融合，已将传统21天的生产周期缩短至8天。华润三九研发的能源管理平台，能耗预测准确率达96%，年节约成本超百万元。 未来5年，不懂AI赋能的药企可能会被淘汰。AI不再只是“辅助工具”，而是正在重构科研的底层逻辑，使信息获取更智能、知识整合更高效、内容生成更专业。 3. 国际化发展进入新阶段 中国创新药产业已由“引进模仿”转向“创新输出”，进入2.0时代。2026年，创新出海趋势将更加明确，海外授权（license out）和new co等形式将成为创新药国际化的重要手段。 这种国际化趋势不仅限于药品，器械等其他品类的出海同样值得期待。在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策的多方加持下，中国创新药已逐渐从跟随时代走向FIC/BIC（同类第一或同类最佳）创新。 4. 产业整合与格局重塑 随着行业头部公司加快并购重组，未来行业集中度有望进一步提升。2025年天坛生物控股股东并购派林生物，已拉开中大型血制品企业并购重组的序幕。同样，原料药行业也有望迎来新一轮整合。 在国企改革和科技创新进一步推动下，医药国企公司也有望迎来新一轮高质量发展周期。这一趋势将在2026年更加明显。 投资策略：把握转型机遇 针对2026年的原料药行业，业内推荐“哑铃策略”：一方面看好医疗科技进取属性，包括创新药突破与国际化及AI+医疗发展；另一方面关注传统板块的防守属性，如医药国企的改革潜力。 具体到标的，可关注联邦制药、普洛药业、国邦医药、健友股份、华海药业、博瑞医药等转型积极的原料药企业。 2026年，原料药行业将迎来底部复苏与结构转型的关键时期。在创新转型、数智化赋能、国际化发展三大驱动力下，行业有望逐步走出底部，迎来新一轮高质量发展。 对于企业而言，唯有积极拥抱变化，加快创新与数智化步伐，才能在行业变革中把握先机。对于投资者，2026年将是关注行业分化、把握创新龙头的重要时间窗口。 原料药行业的转型之路不会一帆风顺，仍面临政策变化、市场竞争加剧、药物临床研发失败等风险。但方向已经明确，道路已在脚下，2026年值得期待。 往 期 热 点 回 顾 我国原料药产业发展态势、挑战与建议 投资37亿，3500t硫氰酸红霉素，500t安普霉素，2500t酒石酸泰乐菌素、2500t磷酸泰乐菌素，联顺生物项目公示 多家维生素企业半年盈利出炉：浙江医药6.7亿元，能特科技3.4亿元，亿帆药业3亿元，花园生物1.6亿元…… 免责声明：本文源自网络观点分析，公益分享，不以赚取任何商业利益为目的，版权归属原作者，在此向转载平台与作者致谢，如涉及侵权，本平台立即删除并致歉。