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非在研适应症- |
最高研发阶段临床1/2期 |
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非在研适应症- |
最高研发阶段临床3期 |
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首次获批日期- |
A Phase I/II, Randomized, Double-blind, Placebo, and Active Controlled Clinical Study to Evaluate the Safety, Tolerability, Immunogenicity, and Preliminary Efficacy of JHM03 in Subjects With Moderate to Severe Glabellar Lines
This is a phase 1/2, multicenter, randomized, double-blind, active-controlled and placebo-controlled study to evaluate safety, immunogenicity and efficacy of JHM03 for the treatment of moderate to severe glabellar lines in male and female subjects of Chinese origin. The purpose of this study was to observe efficacy and safety of JHM03 compared with placebo and BOTOX® in moderate to severe glabellar lines.
评估 JHM03 在中、重度眉间纹受试者中的安全性、 耐受性、免疫原性和初步有效性的随机、双盲、安慰剂和阳性对照的 I/II 期临床研究
I期研究
主要研究目的:
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的安全性和耐受性。
次要研究目的:
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的免疫原性。
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的初步有效性。
II期研究
主要研究目的:
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的治疗后4周的有效性。
次要研究目的:
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的其他方面的有效性。
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的安全性。
评估JHM03在中、重度眉间纹受试者中的免疫原性。
一项多中心、随机、开放、阳性药平行对照比较重组人生长激素注射液与重组人生长激素(诺泽®)治疗儿童生长激素分泌不足(GHD)所致生长障碍的有效性和安全性的III期临床研究
在GHD所致生长障碍的儿童中,比较每日一次的重组人生长激素注射液和每日一次的诺泽®治疗第52周的年化生长速率(AHV)的相似性。
100 项与 君合盟生物制药(杭州)有限公司 相关的临床结果
0 项与 君合盟生物制药(杭州)有限公司 相关的专利(医药)
过去两年,生物医药经历了暗无天日的低迷。顺势无为容易,但要剔除宏观形势干扰,于逆风中维持步伐尤为困难。此环境下掘金,不仅考验布局者的逻辑,亦考验着他们的勇气。医疗健康众多创投中,本草资本是少数能在下行经济中紧握自身节奏的机构。2022、2023两年凛冬,本草资本均有不少项目完成交割,不乏纳析光电,君合盟生物,清原农冠等优质项目,斩获前沿技术突破的同时完成多款产品的规模落地。近日,动脉网与本草资本创始合伙人刘千叶进行了对话,尝试拨开医健领域的迷雾,找到新一年前行的道路。Q:逆风之下,本草资本如何投资布局?A:医疗领域大而深,我们的关注点主要聚焦于两个大类方向,一个是“Biotech”,顾名思义就是创新药相关企业;另一个方向是“TechBio”,也就是跨领域的技术融合,特别是这些年IT领域技术和AI技术与生命科学的结合。这两个没有主次之分,重要的是其中的企业,他们是否能在保有最前沿的、高壁垒,全球领先的技术的同时,切实提高应用场景的效率。由于没有那么执着于具体的细分赛道,当大环境不太理想时,我们依然可以通过甄别企业进行投资。在TechBio 举个例子,超高分辨显微设备(super resolution microscopy)这个重要的科研工具,美国的Eikon 公司已经把这发展成他们医药研发的独有工具,并且获得超7亿美元的投资,吸引了Roger Perlmutter这样的大咖参与。几乎与Eikon 同步,中科院李栋博士创立的纳析科技也自主研发设计了支持超分辨活体成像的高端显微成像系统,突破了我国高端光学显微成像设备领域的“短板”,并且把这个设备开放给中国各大科研机构,支持中国的生物学科研。再谈22年底火起来的生成式AI。在这项技术还没有广为人知时,聚焦于AI医学影像增强的Subtle Medical深智透医便将这项技术用在了重构MRI、PET影像上,并通过在北美和欧洲现有大影像机器的 SaaS 服务,获得了不错的商业化成功。还有比如去年投资的人工智能医疗器械平台Biotech生物医药方面我们也是一直在投。这两年投的相对会少一些,但是一直在积极布局,包括孵化创立小分子创新药公司,针对CNS,慢性病等等。除此之外,我们也开始布局合成生物学,生物农业,以及面向消费的医疗级产品,比如医美方向的重组肉毒素。 重组肉毒素使用的重组蛋白技术同样属于生物医药的范畴,但它的应用场景跟传统生物医药不太相同,具备一定的消费属性,可能部分化解医保集采的支付挑战。如果将这两年本草资本投资的项目摊开,可能不会发现什么特别趋势化的布局。大环境不太好的时候,没有多少赛道能够得出优异表现,GLP现在表现出色,这需要提前4-5年就开始布局。不管什么赛道,我们更关注其中的个体是否能够筑起创新的高壁垒,逆市向前。Q : 泡沫堆砌,Biotech是否仍然值得投资?A:疫情的前两年确实有些泡沫,什么企业都在上市,如今有一些回调很正常,但回调掩盖不了大势。从长远来看,无论是Biotech,还是TechBio,都仍处于上升周期。这是因为,这么多年发展下来,研发工具越来越好,生命的奥秘被快速揭开,新型的药物模式也越来越多,创新就会越来越多。因此,真正的硬科技或许会因为大环境而短暂停滞,但总会从百花丛中脱颖而出。Q:企业是否应该重新权衡研发与销售,将更多精力放在利润的制造上?A:当前形势下,企业确实需要将更多精力放在寻求利润的制造上,但也不能因为盲目扩张而落下研发。我觉得就不能因为短期一两千万的利润,就把研发大刀阔斧地砍掉。现在研发的成果可能要等到三五年后才能体现出来,企业不能焚林而田,还是需要在保证活下来的前提下坚持长期主义。那么这个时候如何活下来,我觉得有两方面的建议。首先是要聚焦,原来很多香港上市的Biotech管线拉出来都是一整页A4纸,一二十个项目。其实不需要那么多,留两三个重点管线着力发展,海外的企业都是这么走过来的。其次是要提升资本的应用效率。既然不能挤掉,那么就得尝试一些新的方式,多去研究下其他学者发起的研究,通过合作等方式尽早拿到一些关键数据。对于初创公司而言,这是一个很重要的考验,它需要的不仅仅是创业研发能力,还需要他们的决策、管理以及随机应变的能力。Q:集采、内卷,产能过剩……2024年,企业必须出海吗?A:对于本草资本而言,出海能力是我们评估被投企业的重要能力之一,这里面包括产品的IP本身是否过硬可以出海,也包括团队是否有足够的视野和资源出海。以医药为例,这一行业本就是在一个细分病种或者一个特定人群中实现商业化,而这个病种或人群很少会受人种的影响。因此,一个好的创新药研发出来,企业不会想着只在自己的国家销售,一定要想办法走向全球,而往往欧美是创新药的最大市场。这两年来,国内的Biotech与NMC的大额交易越来越多,北美、欧洲、日本,甚至部分东南亚国家都能看到很多授权。因此,Biotech与TechBio一定需要具备出海的能力。Q:东南亚以及“一带一路”的沿线国家是否成为企业出海新的第一选择?A:对于一个优质的初创企业而言,他们若以研发最前沿产品为目标,那么第一选择一定欧美、日本,因为这些地方有最为发达最为庞大的市场。当然,东南亚也可以找到很多商业机会,但出口东南亚的不一定是全球最领先的东西。譬如,中国的不少疫苗、IVD 诊断都在努力往东南亚、一带一路方向走,这是一个很好的契机,但这个市场的规模还有待开发。Q: 2024年,本草资本构思了怎样的投资策略?A:现在这个行情下只投单一赛道的机构还是蛮难的。我们非常关注TechBio中跨领域的技术交叉,也愿意去涉猎一些新的方面。疫情以来,我们投了比如脑科学、生命科学工具,前年和去年也认真看了看生物农业。新事物中蕴藏着不少机会,我们总要走出自己的舒适圈。至于今年的形势发展,现在这个时间点还很难判断。要谈策略,我只能说大家更勤奋一点,尽可能多地阅读深度的行研,认真思考可能的方向,进而在新技术新靶点成为热点之前进行布局。我们要的是“Ahead of the Curve”,别等到赛道热了再去回首懊悔。*封面图片来源:123rf文|赵泓维微信|qq850860074添加时请注明:姓名-公司-职位网站、公众号等转载请联系授权:Rekkiiie近期推荐声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。动脉网,未来医疗服务平台
回望2023年,医疗投资逐步趋于理性成为行业共识。动脉橙数据库数据显示,2023年国内共完成1300笔医疗健康产业一级市场融资,融资总额为109亿美元,整体交易规模回到了2017-2018年的水平,VC/PE出手的次数和资金量都有显著的下滑。在此情况下,投资机构愈发倾向于成熟、稳定性更好的项目。与此同时,行业在长周期调整下,市场估值体系正在重塑,身处其中的医疗创新企业们更加专注在技术、产品与市场端,持续积聚着破土的能量。面对行业发展的重要转折点,有哪些趋势值得把握?又该如何应对当下的挑战?创新企业要怎样才能乘风而起?针对上述问题,动脉网与凯乘资本创始人邹国文博士在农历新年到来前夕进行了对话,一起回顾过去一年,并展望龙年。动脉网:凯乘资本如何看待2023年医疗创投行业?有哪些关键词可以总结?邹国文:我认为2023年的关键词是“逆水行舟,不进则退”。具体体现在两个字,一是“降”,二是“熬”。一方面,二级市场不断下探突破阈值,政策利空不时出现,医疗反腐持续高压。对比已经是寒冬的2022年,2023年医疗创投的年交易数量进一步下降,更重要的是交易金额和基金新募资额缩水的比例更多。不得不说,凯乘资本在2023年交割了近40个项目,但也是顶着非常大的压力艰难前行。今年我们明显感受到项目交割周期变长,与投资人的沟通会议翻了几番,项目推动的成本激增;这亦是我们最为繁忙的一年。动脉网:面对当下的环境,凯乘资本预计会关注哪些医疗细分领域?从行业整体看,投资逻辑在发生怎样的演变?邹国文:我们始终关注所有与大健康相关的赛道,不会放过任何一个潜在的机会。在布局上,凯乘资本一直坚持守正出奇,既关注新兴领域的爆发式机会,又关注传统领域的价值性机会。例如CGT疗法、合成生物、创新药械与诊断、脑科学前沿技术等,始终是我们内部关注度比较高的赛道。但是随着行情变化,我们观察到投资人不太注重赛道的概念了,反而是逐渐形成了一套新的投资框架。就像高考文科答主观题目一样,今年项目融资有几个“得分点”:第一,有收入有利润。这里的核心逻辑是,由于大家对融资环境相对还是比较悲观,很担心自己投进去(主要指早期项目)之后,公司相当长时间没有后续融资,如果靠烧钱支撑就会很危险。对于后期项目来说,现在上市的财务标准越来越高,众多排队的公司收入利润都很高,除了与国家重大需求“挂号”的特殊项目,其他项目就像高考拼分数一样,就是拼收入利润,而且是持续增长的收入利润。第二,卡脖子概念。比如很多上游核心部件与材料、科研仪器等。这里还是有很多政策因素的考量,有很多基金的出资方就来自国家对突破上游卡脖子技术的引导属性基金。另外,这类企业解决的确实是产业链上的刚需痛点。第三,出海概念。比如很多器械可以卖到海外,现在几乎所有的拿证并开始商业化的器械项目,投资人都会号召大家走出国门,破局国内的内卷。因为在万物皆可集采、医疗控费消费降级的整体背景下,单纯的创新已经很难突破这“两座大山”的桎梏了。从药的角度,如果能和大外企做成交易,也是绝对的加分项,近期的众多重磅新闻也进一步激发了投资人对该领域的期待。第四,院外市场泛大健康概念。这里包含得比较多,沿着药的角度看,就有比如上游的原料药、医药产业上游的各种服务和配套。以及生物技术在非医疗领域的溢出,比如农药化工、食品保健品等各种原料。从械的角度看,往往是对应到消费医疗的产品和相关的产业,比如康复养生、眼耳鼻喉、家用器械等赛道。原因也还是医疗控费、医疗反腐等政策压力,已经成为投资人投决会上绕不过去的坎。能够免疫这些利空政策的项目,自然脱颖而出。当然,我们也认可各个赛道的价值和发展潜力,只是资本的关注焦点始终是在不断变换的。在当下这个时间点,相信这样的信息对企业也很有用处,创业者也需要知道在融资中应该侧重突出什么,或者在短期内如何调整动作。动脉网:从您的观察看,2023年最让您觉得惊喜的医疗细分赛道是哪个?比如该赛道出现逆势增长、需求爆发、重大突破等情况?邹国文:惊喜的是带有消费属性概念的药品和器械。首当其冲的当属超级火爆的GLP-1,无论一级二级市场,GLP-1概念几乎成为医药行业唯一的共识和行情牵引龙头。我们陆续成交了3个和GLP-1概念有关的项目,这里面包括惠升生物、银诺医药、质肽生物。同时,完成了具有消费属性的生长激素和肉毒素龙头企业君合盟生物的多轮融资。在消费器械领域,陆续完成了3N科技、耀视医疗、迪视医疗等项目,这些是有着极强消费属性的眼科器械标的。另外,大上游概念也是投资人重点关注的对象,比如CGT上游服务商、卡脖子科研仪器设备、上游核心零部件与材料这一大类的项目。动脉网:承接上一个问题,2023年最让您觉得意外的医疗细分赛道是哪个?邹国文:这一波行情回调,对于正统的创新药/械打击最大,尤其是创新的Biotech。受美元加息影响,对标公司市值/估值跌得非常厉害,让这类企业的整个融资节奏变得非常难受。开玩笑讲,有的项目的对标公司刚路演时是一个价,出TS是一个价,等需要谈协议了,对标公司跌到估值倒挂了。好在,我们在去年这样艰难的行情下,依旧交割了十余个创新药项目,包括核药的龙头先通医药、氘代药物头部企业同源康等。在传统的高值耗材领域,因为万物皆可集采,导致估值体系重塑;诊断领域,由于前几年疫情进入资金太多,目前投资人普遍表示比较谨慎。我在辉瑞和拜耳工作近十年,凯乘团队很多也来自药械的产业巨头,因为这样的产业背景,我们还是发自内心认可这些在临床上能够给患者带来获益、让患者重获健康的好产品。因此,哪怕很多人说,科创板门槛大幅提高,创新药械没法投,但我们依然坚信好产品的价值。所以凯乘依旧保留着业内强大的创新药与器械团队,他们不仅具有超强的学术背景、产业背景和复杂交易能力,更拥有非常广泛和深度的投资人粘性与好口碑。近期随着MNC众多重磅交易的披露,投资人情绪有所抬升,我们也将持续发掘具有全球创新特色与优势的药械产品。再来看之前大火的合成生物学领域,今年的融资节奏也有较大放缓。背后原因一方面是受前几年资本进入太快,而今年对标公司股价低迷,包括很多公司的进展不及预期的情绪影响。另一方面对于一些已经商业化的公司,由于今年整体上消费市场萎靡,导致很多产业正在收缩,进而导致合成生物学公司收入放量明显受阻;同时这两年上游的原料、能源等各方面成本大幅上涨,形成剪刀差严重影响了公司利润。我们认为,对项目方而言要及时认清行情变化,投资人对合成生物学领域普遍过了追捧概念的阶段,转而看重公司的选品落地情况和商业化,同时估值体系趋向成熟;而对投资人而言,也应避免受市场情绪影响太大,在这个时刻反而应坚定出手可以实现长期价值的公司。动脉网:我们观察到,与大多FA机构不同,在凯乘资本的交易案例中,除美元基金加持外,也经常见到和各类国有资本牵头、产业资本、市场化机构共同注资的交易。背后的原因是什么?未来医疗健康行业的优质标的被更多元资本押注,是否会成为一个趋势?邹国文:很多人是从下游看,分析不同基金有各自的投资风格、审美偏好等。我做过产业,也做过LP和GP,再做的FA。凯乘资本做交易的一个核心思路就是顺流而上。一定要了解源头活水来自哪里,这决定了它会流向哪里。充分理解源头活水的属性,自然就会流到对应合适的项目上,所以我们做交易的效率一直是非常高的。之前这一批医疗投资热潮,是由美元基金为代表推动的。但现在美元全面退潮,同时市场化资金受挫严重,国资的地位凸显了出来。2023年融资绕不过去的一个关键词就是“返投”,可以说现在市场上很少见到不需要返投的基金,因为大多数一级市场GP的出资方目前都主要来自地方政府。同时,凯乘团队大多数来自产业,我们一直积极强调产业资本(CVC)在投融资市场的地位。一方面,其他投资人看到产业方的认可,会进一步坚定自己的判断;另一方面,产业投资人会给项目方带来资源加成,大大提升其发展速度或者提高产业边界与打开天花板。但实话说,目前市场的水位,对于嗷嗷待哺的无数企业来讲,还是远远不够的。行业不仅需要多样化的资本,还需要充沛的资本。如果想要重新回到健康温暖的状态,需要美元回到降息周期,美元有一定的回流。在这之前,亟需国家大力注资支持企业发展。动脉网:您如何判断2024年的医疗健康行业投融资与并购趋势?比如与2023年相比是否更活跃?邹国文:从我们一线的感觉来看,其实2023年,投资人与企业间的状态比较撕扯和纠结。从投资人角度,二级市场各个赛道的公司整体都处于一个下跌趋势,且不知何时能够止住。有点像接飞刀,不知道能接哪个,不敢接,也接不住。所以投资人大多也都是多观望。我们了解到有些机构的内部风向,几乎每个月都要重新复盘调整,比如,在退出预期上,标的能否冲刺科创板、要不要上港股、对北交所什么态度、估值体系该怎么定。在这种状态下其实也很难做出投资决策了。从企业方来看,2022年是投资机构先感受到寒意,但是很多企业认为公司发展不错,甚至2022年也融到了钱,对2023年的挑战预估不充分,常常想着再坚持一下,或许有机构能认可目前的故事和较高的估值,账上有钱不着急,尤其2023年上半年,普遍认为疫情放开后会好转,大家干劲十足期待迎来一波小高潮,谁知更大的挑战才刚刚开始。但是经过这一年的撕扯,机构也想清楚了,企业也想清楚了。现在各种利空出尽基本打到底了,无论是投资人和企业对中长期有了统一的预期,公司也在调整战略和估值,投资人也随着情绪沉淀,投资逻辑线逐渐清晰。在新常态下,投资机构和企业间又重新达成了一种平衡态。因此我们认为,随着买卖双方就预期与力量博弈重新达成平衡,很多问题的答案变得明晰,2024年的交易会更加活跃,估值会更加理性,被并购需求会提升。动脉网:基于上述判断,您对创业者有哪些建议?邹国文:大致三点建议。一是修炼内功,调整企业发展思路。上市可能依旧非常难,因此需要在一级市场,扎实把业务做成熟。做收入,做利润,高质量增长,重新梳理产品战略和商业模式。重视销售与现金流。大家现在普遍的预期是上市都会在相当长一段时间内收紧,即使能上市利润指标也是硬碰硬。因此现在投资人对企业现金储备的期望,从支持短中期运营,延长到能支持长期运营。天晴的时候修屋顶,未雨绸缪,做好长远资金规划。二是理性面对,重新调整估值预期。道理非常简单,因为二级市场对标公司都已经下跌得非常严重了,一级市场流动性又更差,倒逼一级市场公司必须壮士断腕。三是在逆境中展现高强度抗压能力、韧性和乐观心态。在这样极端的行情中,身处其中的人难免会焦虑。今年,我们收到了比往年多得多的投资人的拒绝,一边要给创始人做心理按摩,和创始人讲“车到山前必有路,船到桥头自然直”;另一边还要给投资人做心理按摩,让大家相信国运、相信14亿人的智慧。我自己也是创业者,面对这样的行情,有时也难免焦虑,但也还是要坚持锻炼,出个汗,洗个澡,睡一觉再继续出发。三分天注定,七分靠打拼,很多项目坚持到最后也是山重水复疑无路,柳暗花明又一村。动脉网:最后一个问题,您对2024年的医疗创投行业有怎样的期待?邹国文:在剧烈的市场变化中,我们更需要一些坚信确定不变的作为“锚”。一是广大人民对于健康的追求不会变。老龄化的趋势已经无可逆转,而这一批的老年人是赶上了中国发展红利的且是最大规模婴儿潮的一代人,他们对于医疗健康的需求,在未来一定会充分展现为银发经济的巨大市场。二是中国创业的要素优势一直都在,包括充沛的人才、完善的供应链、广阔的市场,以及创业精神和自古以来民族自带的韧性。我们期待国家能够重视股权投资,通过多种手段让更多的资金进入市场,支持到公司。同时在政策上给予鼓励和宽松。相信中国未来会有越来越多的优秀的企业,能在不确定性的市场脱颖而出,乘风破浪,甚至走向全球。悲观者永远正确,乐观者永远前行。纵使行情艰难,依旧要保持乐观,坚持初心,相信春天终将回馈每一个冬日里的抱薪者。*封面图片来源:123rf文|胡煊微信|hx937106103添加时请注明:姓名-公司-职位网站、公众号等转载请联系授权:Rekkiiie近期推荐声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。动脉网,未来医疗服务平台
医疗上市公司竟将投资写进主业。动脉网发现,国内一家眼科上市公司已将生命健康类新产品投资作为未来3-5年主要发展方向。这家公司即市值超200亿元的OK镜(角膜塑形镜)龙头欧普康视,欧普康视在与投资者交流中明确未来3-5年,公司持续在三个方面发展:眼视光产品、眼视光服务和生命健康新产品投资。2020年以来,公开数据显示欧普康视已出资超7亿元,投资了 20 多个新产品项目,重点布局了眼科、消费医疗和医疗器械三大赛道。低调布局三年,欧普康视的生命健康投资版图渐渐浮出水面。 欧普康视部分对外投资企业 数据来源:欧普康视年报 公开数据欧普康视是市场下行期活跃的CVC之一。而上市公司加大力度做投资的背后代表着当细分领域龙头面临增长天花板后,投资开始成为上市公司寻找第二增长曲线的重要趋势。 出资超7亿,三位一体模式做投资CVC(企业风险投资)在医疗行业并不鲜见,国内也有多家知名的医疗CVC,包括礼来亚洲基金、泰煜投资、华大共赢等。近年来,也有迈瑞医疗、博腾股份、九安医疗等多家上市公司出资做LP。欧普康视做投资不仅是做LP。据业内人士透露,欧普康视形成了上市公司+四支基金的投资矩阵。这四支基金分别是中合欧普、欧普康视与英菲尼迪资本合作基金、合肥爱意资本、欧普康视与山蓝资本合作基金。2020年,欧普康视2亿元参设中合欧普产业基金,布局眼视光产业及医疗器械领域。2022年11月2日,欧普康视发布公告,全资子公司欧普康视投资有限公司(以下简称“欧普投资”)将以自有资金出资人民币3.49亿元参与出资设立基金合肥英飞欧普健康科技创业投资合伙企业(有限合伙)。这只基金的管理机构为英菲尼迪资本。投资方向以眼科领域创新材料、耗材、器械及其他创新科技为主;以眼科以外其他领域的新材料、高值耗材、器械及其他创新科技为辅。同一天,欧普康视还以自有资金出资人民币1.15亿元参与出资设立基金安徽善泓创业投资合伙企业(有限合伙)(拟用名),这只基金的管理机构为山蓝资本,基金主要投向创新医疗器械、生物医药及医疗服务赛道的优质公司,以医疗器械细分领域作为投资重点。2023年,欧普投资拟作为有限合伙人,以自有资金出资人民币4000万元参与出资设立合肥中安庐阳创业投资二期基金(有限合伙)。本支产业基金用于投资眼科和眼视光产品以及其它有市场潜力的生命健康类产品等新技术新产品。多支基金的组合和上市公司直投,欧普康视形成了上市公司直投+四支基金的投资矩阵。根据FOFWEEKLY分析,这种企业直投+独立公司投资+LP投资三位一体的模式的好处是让企业通过做LP扩大投资范围,减少投资风险,较早进入主营业务相关的赛道。而进一步做GP投资,建立具备资质的私募基金管理人公司,不仅能够增强自身的话语权,提高投资效率,还能够更精准地布局产业链条。在欧普康视投资版图中,还离不开合肥这一关键词。欧普康视多支基金中都有安徽或合肥国资的身影。欧普康视和英菲尼迪合作基金中合肥高质量发展引导基金出资2亿元。欧普康视和山蓝资本合作的基金,安徽省开发投资有限公司出资1亿元,合肥经济技术开发区产业投资引导基金出资5000万。欧普康视多家被投也都来自合肥。政府引导基金出资+产业龙头出资的结构成为欧普康视基金的模式,同时,在投资方向上也偏好本地项目。眼科、消费医疗、器械成为欧普康视青睐的三大赛道欧普康视借助三位一体的投资模式精准地布局了眼科及眼视光产业链,同时也提早瞄准了医疗器械领域高潜力产品。欧普康视的投资布局落地到细分领域上,重点布局了三大赛道:眼科、消费医疗和医疗器械。在眼科及眼视光产业链上,欧普康视投资覆盖了防治、筛查、手术、药物治疗多个环节,选取了有技术先进性和市场潜力的产品。其中广州视明应用 AI 技术研发视功能和裸眼 3D 等产品;合肥星眸生物研发治疗黄斑变性的基因药,很多眼科疾病无药可用,眼科疾病是基因疗法热门方向;广州卫视博研发人工玻璃体和视网膜加固产品,代表产品折叠式人工玻璃体球囊是国际首创的挽救眼球的人工器官,可以精细模拟人眼玻璃体结构和功能。杭州目乐研发眼底照相、视力筛查仪等产品。目前,无论是传统光学眼底相机还是近年来快速放量的新型的超广角激光眼底相机,国内市场都由进口品牌主导,近期多家眼底相机企业完成融资,有望改变现有的市场格局。在眼科手术领域,欧普康视合作基金投资了显微手术机器人迪视医疗。眼科手术对于操作精细度要求很高,由于眼科手术操作难度大,目前资深眼科医生数量少,培育周期极长,徒手细微操作压力大。迪视医疗以个性化的医工结合、基于主从控制的多自由度、独创的柔性结构为技术优势,是国际率先实现眼科手术机器人高达3微米运动精度的团队之一。欧普康视另一大关注重点是消费医疗,在这一方向上,欧普康视布局了牙科、生长激素、医美等赛道。其中,中合欧普投资的君合盟研发管线布局围绕代谢、医美等广阔市场前沿蛋白药物领域,其中先导产品聚焦在重组A型肉毒素、生长激素等具有消费属性的重组蛋白药物;合肥即理研发激光牙科治疗仪产品。欧普康视还关注医疗器械。据业内人士透露,欧普康视更偏好医疗器械龙头,在赛道选择上布局了乳腺癌光学诊断平台、医疗激光等细分领域。 OK镜告别高增长时代,欧普康视投资为突破天花板眼科细分领域龙头,为何持续做投资?欧普康视持续做投资,核心原因是储备产品,打破单一的产品结构。欧普康视核心产品OK镜是少数得到临床认可并进入卫健委近视防控指南、认可为延缓近视的有效产品。欧普康视是国内第一家获得OK镜注册证的国产企业,据东莞证券研报,2019年欧普康视在国内角膜塑形镜的市场份额达到30.8%。但今年上半年,欧普康视核心产品硬性角膜接触镜营收增速仅为10.88%,相比此前高达40%的增速下降不少。OK镜告别高增长时代,一方面是因为更多厂家拿证,竞争进入白热化阶段。2022年OK镜获得注册证的厂家已达22家。另一方面,与OK镜增长疲软形成鲜明对比的是减离焦框架镜的火热。虽然从近视眼防控效果上看,角膜塑形镜>离焦软镜>离焦框架镜,但减离焦框架镜成本低、使用简单,且框架镜不是医疗器械可在眼镜店验配,离焦框架镜在青少年近视群体中渗透率快速提升,已超过OK镜。减离焦框架镜侵蚀了部分OK镜市场,导致OK镜增长不如预期。OK镜曾在近视防控上一枝独秀,现在有更多的产品出现,如低浓度阿托品、减离焦软镜、减离焦框架镜、哺光仪等。欧普康视也在布局更多眼视光产品。任何产品都有生命周期,欧普康视正处于单一产品向全视光产品以及视光服务的转型升级之中。欧普康视设计了“自主研发+合作研发+投资入股”的新产品开发战略,对外投资生命健康领域新产品是丰富产品结构的一步棋,通过投资为增长储备新产品。哪些赛道最受CVC关注?除了欧普康视,行业内还有多家CVC在市场下行期仍然活跃。例如礼来亚洲基金、复健资本等。CVC企业有哪些投资共识和投资主题?动脉网分析了2023年多家CVC投资数据,从投资分布轮次来看,A轮及以前占比超过一半,CVC投资也更偏好早期项目,甚至参与到更早期的孵化项目中。复星医药旗下的复健资本新药创新基金孵化了星曜坤泽、星联肽、星济生物三家公司。其中星曜坤泽研发小核酸药物用于乙肝功能性治愈,在国内小核酸药物进展中受到关注;星联肽由复星医药与药明康德共同孵化,专注于多肽偶联药物(PDC)开发;星济生物研发大分子抗感染药物。对标海外企业确定孵化赛道,找到国内顶尖科学家加盟,再通过与国内传统药企建立合作关系降低失败风险成为国内CVC孵化研发企业的主要模式。从赛道上看,国内医疗CVC关注生命制药上游工艺及耗材、消费医疗、手术机器人、ADC、核酸药等赛道。生物制药上游工艺及耗材领域是CVC行业一大投资主题。包括健壹资本、礼来亚洲基金、康君资本等多家CVC都投资了高端科研仪器设备、生物制药上游耗材。生物制药产业链中,细胞系培养系统、一次性生物反应器及层析系统等仪器设备和分离纯化滤膜、培养基等试剂耗材供应依靠进口企业。经过数年的发展,生物制药上游工艺及耗材领域已有企业实现国产替代,并与国内外多家药企建立了合作关系,得到了下游客户的高度认可,实现了稳定商业化。消费医疗也是CVC一大投资主题,医美抗衰、宠物医疗、口腔、眼科等产业链受到关注。在医疗器械领域,手术机器人和一次性内窥镜最受关注。手术机器人中腹腔镜手术机器人获得大额融资,CVC更偏好商业化得到成熟验证的赛道。一次性内窥镜入院成本低,商业化放量快,在海外市场有着想象空间。在生物制药领域,核酸药、ADC、合成生物学、JAK抑制剂等多个赛道也获得了CVC关注。对于医疗上市企业来说,单一细分领域天花板有限,成为细分领域龙头后往往需要找到第二增长曲线,投资并购可以帮助上市企业找到潜在的机会。期待更多CVC成为产业投资活跃力量,将成熟的生态企业资源嫁接到早期创新型项目上,助力产业蓬勃发展。参考资料:产业资本“机构化”,亲自下场管理基金——FOFWEEKLY眼科耗材漫游指南|倚锋硬分享——倚锋资本*封面图片来源:123rf近期推荐声明:动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。动脉网,未来医疗服务平台
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