China Resources Angde Biotech Pharma Co., Ltd.

8月4日晚间，华润三九发布重大资产购买预案，拟斥资62.12亿元购买天士力28%股份，交易完成后，华润三九将取得天士力的控制权。中国制药行业已经很多年未见如此巨额的并购案，一时间议论纷纷。 华润拥有悠久而丰富的发展史，央企作为国家意志体现之一，承担的更多的是稳定社会的责任。华润医药在过去几十年的发展中，通过“撒钱”式的合纵连横，已经成长为中国制药工业中的巨无霸。近年，在国企改革、中国特色估值体系建设等改革大潮的助推下，华润医药的的并购整合脚步正在不断加快。在整体发展战略中，作为央企的思路，似乎与普通药企的发展路径又有很大不同。 01 脚步加快 除却控股天士力这笔大交易，在今年过去的前7个月，华润医药的并购与整合大戏不断上演。 7月17日，华润医药旗下的博雅生物发布公告称，拟斥资18.2亿元收购绿十字香港控股有限公司（以下简称“绿十字香港”）100%股权，从而间接收购境内血液制品主体绿十字(中国)生物制品有限公司(简称“绿十字”)。 据悉，收购前，韩国企业GC持有绿十字香港77.35%股权，韩国私募股权基金Synaptic持有15.33%股权，46名韩国籍自然人共持有7.32%股权。由绿十字香港控制的绿十字目前拥有白蛋白、静丙、VIII因子、纤原、乙免及破免6个品种16个品规，现有4个浆站，2023年采浆量104吨。 按此前评估，绿十字香港股东全部权益价值为16.8亿元，增值率为160%，若按交易价格18.2亿元计算，实际溢价率为182%。 大幅溢价且未设置业绩对赌协议的并购，再次展现了博雅生物的豪气，而这样的豪气撒钱的底气，大概率是“不差钱”的央企大佬华润医药给的。 不过18.2亿元买来一张生产牌照、4个在营单采血浆站等等稀缺资源，也十分划算。 除了加快并购脚步，肉眼可见地，华润医药体系内的整合速度也在加快。 今年6月，昆药集团通过了收购华润圣火51%股份的议案，该项交易计划耗资17.91亿元。这笔交易的主要目的是为实现华润医药体系内的三七业务战略性、专业化整合，助力昆药集团打造三七产业链标杆企业，并可以解决昆药集团与华润三九在血塞通软胶囊产品上的同业竞争问题。 华润圣火主要生产研发销售血塞通软胶囊（核心产品）、黄藤素软胶囊、磺胺嘧啶银乳膏、三七冻干系列产品及其他普药。旗下共有3家控股子公司，主要经营三七中药材、三七皂苷、三七资源等三七产业链相关业务。2023年华润圣火总营收7.51亿元，净利润2.03亿元。 事实上，该项交易在2022年华润三九收购昆药集团时就已承诺，但是承诺的期限为5年内，如今收购案通过，从侧面也反应了华润医药体系内部的整合正在加速。 如此加速整合的例子还有很多。 今年2月，华润双鹤发布公告称，拟斥资31.15亿元收购华润紫竹药业集团。该笔交易同样为关联交易。 华润紫竹的核心产品为国内知名紧急避孕药产品毓婷、金毓婷，长年稳居同类产品市占率第一位。近年来华润紫竹的业绩整体持续增长，2021年、2022年及2023年，分别实现营业收入9.03亿元、9.59亿元、10.88亿元；净利润分别为2.19亿元、2.69亿元、3.38亿元。该笔交易完成之后，华润双鹤的“女性健康+儿科”的战略拼图也得以实现。 此外，近两年内，外延并购和内部整合还包括华润医药商业先后收购立方药业51%股权、科伦医贸51%股权、复大医药75%股权，华润医药完成收购华润江中约9.21%股权，华润双鹤收购天安药业约89.68%股权等。 从这些内部整合的案例，我们还无法完全清晰明了地看清华润医药的宏伟目标，需要站在一个更高的角度才有可能摸清“华润系”的整个战略意图。 02 中药为王 华润旗下的华润医药集团，2023年总营收2447.04亿元，净利润77.75亿元，是名副其实的中国医药界巨无霸，位列医药制造行业第四、医药商业位列行业前三，是国内第一大非处方药（OTC）制造商。 上市公司平台共有9家，其中A股7家，包括华润三九、江中药业、东阿阿胶、昆药集团、华润双鹤、博雅生物、迪瑞医疗；港股2家，包括华润医药和华润医疗。这其中，港股的华润医药作为整体上市的母公司，控制着华润三九、江中药业、东阿阿胶、昆药集团、华润双鹤和博雅生物。 华润医药集团股权机构 来源：海通国际证券研报 在2023年总营收中，华润医药的制药、医药分销、药品零售三个主要业务分部收入分别达434.6亿元、2021.5亿元、95.8亿元，同比分别增长14.3%、11.4%、26.2%。其中分销和零售业务属于流通领域，毛利率较低，贡献不了多少利润，主要利润还是靠制药工业支撑。 在制药工业中，华润三九收购昆药集团后已成为华润医药大当家，其旗下明星产品众多，“999”品牌家喻户晓；华润双鹤为“华润系”的主要化药平台，深耕慢病业务、专科业务和输液业务；东阿阿胶专注于阿胶及阿胶系列；江中药业聚焦中成药、保健食品，有“江中”、“初元”两个中国驰名商标和“杨济生”、“桑海”两个江西省著名商标；博雅生物为血液制品企业。 收入结构中，中药板块收入215.93亿元，化药板块170.32亿元，营养保健品及其他27.04亿元，生物药收入仅21.36亿元。 由此可见，华润医药中药板块的占比较大。 在一系列政策的加持下，中药有望迎来长周期的政策红利窗口期。2021年3月，《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》印发，提出“坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业”；2022年3月，《“十四五”中医药发展规划》正式印发，明确了“十四五”时期中医药发展目标任务和主要指标；2023年2月，国务院印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，着重强调中药服务体系建设和医保支付倾斜政策的落地...... 支付端来看，中药在医保和基药目录中的占比逐渐提升，同时，中药在医保谈判中成功率较高，在药品集采中降幅相对缓和；审批端来看，中药研发申报流程进一步规范化。 根据弗若斯特沙利文测算，2021年，中国中药市场规模为4302.2亿元，受新冠疫情影响，预计2025年市场规模达到5231.1亿元，并在2030年达到6030.5亿元。 华润医药掌握的中药产品，均为优质资产，品牌响亮，深入人心。叠加华润医药自有的强大医药商业渠道，这些中药资产连年增长。2023年，江中药业、东阿阿胶、华润三九的中药板块等都取得不错的成绩。 如果单纯从市场累计计算，华润医药中药板块的市值已超过片仔癀和云南白药，但因其“一分为四”的格局而较少受到关注。 03 仍需再接再厉 中药在市场上有其特殊性，即“越老越吃香”，讲究的是百年老字号、独家秘方、独家品种。谁掌握的“独家”、“老字号”越多，谁就越有话语权。因此，华润医药的中药板块只会越来越好。 但化药、生物药板块则恰恰相反，追求的是一个“新”字。 华润医药化药平台华润双鹤的主要营收产品诸如复方利血平氨苯蝶啶片、苯磺酸氨氯地平片均为仿制药，受集采影响较大。尽管在研发战略中，已转段启程“技术驱动”和“创新驱动”，但在研管线中绝大部分还是仿制药研发。 只有在BD项目中，可见少量创新药项目。从美国Novita公司引进的全球唯一专门阻断肿瘤转移的Fascin蛋白抑制剂，已在中国完成I期临床试验。 在生物药方面，博雅生物的血液制品为华润医药生物药板块的营收大头，目前未见成熟的创新药如单抗、细胞疗法等生物药上市。 鲜为人知的是，华润医药很早就拥有自己的生物医药公司，在股权结构清晰可见。 华润生物是华润医药旗下创新生物药平台，于2016年成立，共拥有4家子公司，业务涵盖生物药的研发、生产和销售。目前拥有3个已上市品种，24个在研品种，其中6个处于临床研究阶段，覆盖肿瘤、心脑血管、过敏性疾病等领域，承担多项国家科技“重大新药创制”支持专项。 华润昂德生物和北京润禾吉生物为华润生物旗下两大生物研发生产公司。 华润昂德生物2018年之前为东阿阿胶的全资子公司，2018年完成资产重组后成为华润生物的生产平台。具备重组蛋白类生物药、冻干粉针剂、小容量注射剂生产能力，目前有3个产品上市销售，分别是人促红素注射液、重组人组织型纤溶酶原激酶衍生物和注射用重组人白介素-11（I）。 北京润禾吉生物成立于2011年，拥有多项蛋白质药物研发和生产的核心技术和专利。目前主要在研项目是国家I类候选新药、分子靶向长效抗肿瘤药物聚乙二醇重组人血管内皮抑制素（M2ES），该项目已进入临床试验研究阶段。 此外，华润医药在2021年7月斥资8亿港币购得永泰生物10%的股权，高调宣布进入细胞治疗领域。但这笔投资没有产生业务交叉和人才资源互通并购，更像一笔财务投资，且目前已发生亏损。 04 结语 从年报中披露的战略目标中，华润医药的重点依然在中药板块，正在积极布局“银发经济”业务，纵深推进中药产业链建设。这个战略方向是正确的，拥有强大医药商业网络的加成，中药板块可高枕无忧。但在中药之外，创新药时代浪潮之下，作为不缺钱的央企巨头，也应把战略重心往这方面挪一挪。相信有华润这类巨无霸的参与，中国创新药的发展将更加的红火。后续发展如何，药渡还将持续关注。 参考资料 各大公司公告、官网、年报等 海通国际证券、华创证券、西部证券研报等 《18亿元吞下韩资药企，华润系再一次出手“血战”》，济南时报，2024-07-24 《并购潮下，华润的医药帝国》，药渡，2023-5-6 《已超片仔癀、云南白药！4家中药上市公司总市值1360亿，华润系大动作，释放什么信号？》，新财富杂志，2024-06-18

华润医药通过一次又一次内生外延式的并购、交易，稳步走向强大。9月25日，华润医药旗下博雅生物宣布完成了广东复大医药转让给华润医药商业；紧接着，9月27日，华润双鹤又官宣将以自有资金2.6亿元收购糖尿病药物公司天安药业89.681%的股权，同时，作为天安药业控股方的博雅生物也发布了转让公告。自此，华润医药旗下的上市公司业务进一步得到整合。而十一假期刚刚结束，博雅生物再发公告，董事长陶然因工作调动申请辞去公司董事长及董事职务。博雅生物接连三起变动再次引发业内对于其母公司华润医药这个“始于并购，强于并购”的流通巨头，将走向何方的思考。在资本寒冬中，业界期待的并购潮仍未到来。但是华润医药让业界看到，对于强者而言，并购可以在任何企业战略需要的时候发生。从整合三九集团、收购东阿阿胶、控股双鹤药业实现初步积累，到收购紫竹药业、华润堂完善大健康产品布局，又到整合江中集团、收购昆药，再扩版图。华润医药最多一年完成过4次并购。华润医药通过一次又一次的并购、交易，稳步走向强大，形成了华润双鹤、华润三九、华润江中、东阿阿胶、博雅生物、昆药集团、迪瑞医疗以及港股上市公司华润医药在内的8家上市公司的“大盘子”。而随着该集团“十四五”战略规划的提出，这个稳健的巨头开始借助其投资并购的优势加速提升创新成色。图片来源：海通证券研报分销业务：继续巩固既有优势今年上半年，华润医药实现了1389.4亿港元（约1299亿元）的总营收，同比增长10.5%，其中分销业务收入为1141.36亿港元（约1068亿元），同比增长约为9%。作为医药流通巨头，分销业务为集团贡献了稳定的现金流。长期以来该集团的分销业务占营收的80%以上。2022年其分销业务达2051亿港元，占总收入的81%。截至目前，其分销网络覆盖全国28个省、直辖市及自治区，客户数量超过14万家，其华润堂和德信行等全国或地区性优质品牌经营809家零售药房，其中DTP专业药房253家（含双通道药店145家）。不过，华润医药仍在不断强化其分销业务。如今年5月，华润医药商业以1.13亿元价格，获得立方药业51%股权，成为其控股股东，立方药业根据地主要在安徽，从事药品、医疗器械等批发配送，年营收超10亿元；6月，华润医药商业又与四川科伦医贸达成投资合作，拟成为后者的控股股东，科伦医贸为中国药品流通行业前20强；9月，华润医药商业还拟收购广东复大医药75%的股权，以补足其血液制品流通业务的短板。与其它流通巨头一样，该集团的分销业务也通过开拓院外市场、加强基层医疗市场布局、拓展国际进出口业务、推进器械分销业务的一体化专业化管理、通过数字化等手段赋能第三方物流业务、拓展线上B2B平台、 布局“互联网+”赛道等，积极打造第二增长曲线。成绩逐渐显现，上半年，该集团对基层医疗机构的销售收入同比增长30%（人民币口径）；院外渠道分销业务销售收入同比大涨19%（人民币口径）；医疗器械分销业务的一体化管控，上半年收入达162亿元，实现了13%增长，其中介入业务收益高速增长超30%。化药：仿创双轮驱动华润双鹤2010年被华润医药集团收购，是华润医药板块化学药平台支柱企业。目前市值规模174亿元。华润双鹤布局了普仿药业务、输液业务、差异化药业务、创新药业务四大业务平台。其中输液业务收入占比约30%，慢病业务约占总收入的33%，是占比最大的业务板块。该公司拥有18个亿元级产品，截至2022年底，华润双鹤有16个产品(含续约)在前七批国家级带量采购中中选，其氨氯地平阿托伐他汀钙片、甲硝唑氯化钠注射液和依诺肝素钠注射液3个产品在第八批全国药品集中采购中中选。虽然其业绩也曾受集采冲击，不过整体来看近年来华润双鹤的业绩表现相当稳健，2017～2022年，华润双鹤的营收复合增长率为达到5.83%。目前华润双鹤正在通过并购来延伸产业链，为自身业务寻求新的增长点。2022年华润双鹤完成2项并购，均是落实公司原料药制剂一体化的战略举措。当年8月，华润双鹤通过收购神舟生物50.11%的股权，进入生物发酵领域；同期，又收购天东制药31.25%的股权，实现对天东制药70%的控股，以更好地整合公司资源，在肝素抗凝领域实现更好发展。值得关注的是，华润双鹤正在借助其原料药优势，加速出海。数据显示，2022年其原料药出口规模超6亿元，覆盖40余个国家/地区，该公司表示，未来将依托肝素系列产品、辅酶 Q10、缬沙坦等全球市场资源，持续强化原料成本竞争优势，加大开发高附加值原料药，探索制剂出口，不断丰富出口产品梯队。近日，华润双鹤发布公告称公司以自有资金约2.6亿元成功收购天安药业89.681%的股权，旨在进一步充实公司的糖尿病药物产品线，增强在糖尿病领域的市场地位。值得注意的是，华润双鹤还持有国内司美格鲁肽头部原料药企业湃肽生物25.29%的股份。而湃肽生物已经在深交所递交招股书，申报创业板IPO已获受理。在创新方面，华润双鹤可谓是下了大力气。2021年华润双鹤专门成立了创新事业部，聚焦肿瘤、儿科、罕见病等领域的靶点及多肽药物的开发引进。在2022年华润双鹤又打造了具有自主知识产权的 Fascin 蛋白抑制剂抗肿瘤平台和抗病毒前药技术平台，其中抗病毒领域的CX2101项目已在开展I期临床，抗肿瘤领域的DC05F01项目I期临床获批，主体试验完成并获得安全性小结。此外华润双鹤也会继续进行BD或者并购。在8月份的机构调研中，华润双鹤表示该公司将抓紧行业整合窗口，围绕领域拓展和能力提升开展外延并购和产品引进,并购转向差异化和创新方向，打造高端仿制、首仿生物、创新高端技术平台，该公司正在积极寻找符合公司战略的并购标的。创新药：多举措齐头并进对于稳字当头的大央企，其创新药大多处于早期临床阶段。但是可以确定的是华润医药的创新步伐正在加速。尤其是以2021年为节点，华润医药及旗下多家子公司制定内部“十四五”规划战略之后，开始自上而下制定考核目标，以研发创新和投资并购为引擎，加速创新转型。整体来看，目前华润医药正在通过内生发展和外延并购的方式，加大创新药、生物药、疫苗、医疗器械等领域的投资并购力度，优化空白领域和创新业务模式的战略布局。 就华润医药集团而言，其深圳研发中心正在加强生物创新药和化学创新药两大研发平台。其中生物创新药平台主要致力于AI技术赋能单抗、双抗、纳米抗体、多肽药物的研发。而化药创新药研发平台主要聚焦在肿瘤、自勉等重大疾病领域的新靶点。另外，中国医药研究开发中心有限公司为华润医药集团直属全资创新药研发机构，是华润医药集团主要的创新研发力量之一。该公司除了承担华润医药集团立项的研发项目外，也积极为华润医药集团内部企业提供技术服务与支持。根据其官网介绍显示，该公司主要目标是研制出比现有药物具有更高选择性以及有效性的新型1.1类化学创新药物，涉及慢性心衰和高血压的治疗，类风湿性关节炎（RA）的治疗，及非酒精性脂肪肝炎（NASH）等多种肝脏疾病的治疗等领域。而其生物药业务则由华润生物医药有限公司扛大梁。值得关注的是该公司于 2016 年在深圳注册成立，但是直至2019年才正式开始运营。也就是在这空白的3年中，华润生物找到了自身研发的根基。这一根基的建立也不是华润生物从零开始搭建的，而是来自其并购的东阿阿胶。资料显示，华润生物成员公司华润昂德生物原为东阿阿胶的全资子公司，是国内较早开展生物药研发、生产的企业之一。直至在2018年，华润医药与东阿阿胶完成资产重组后才被纳入到华润生物旗下。 目前华润生物的大多数产品仍处于临床阶段，根据官网显示，该公司在研品种共24个，其中6个处于临床研究阶段。截至2023年6月，华润生物拥有3个已上市产品，在研创新药物产品管线，覆盖肿瘤、心脑血管、自身免疫等领域。尽管如此，这个巨头旗下的创新势力也不容小觑，2021年12月，华润生物完成了A轮融资，在资本寒冬之中，今年1月，华润生物仍拿到了6亿元的B轮融资。而在火热的细胞治疗领域，华润医药则是通过投资进入。2021年7月，华润医药通过全资附属公司北京医药投资管理有限公司，以近8亿元，购买细胞免疫治疗企业永泰生物制药10%股权。此外，华润医药还通过战略合作方式，与创新药企建立密切关系，例如2021年华润医药与因明生物签署战略合作协议，将在研、产、销等方面开展深度合作。血制品：聚焦主业，打造龙头华润医药相对于其他几大央企较晚入局血制品领域，但时机与标的选择却“刚刚好”。2021年，随着博雅生物的一纸公告，深陷“实控人疑云”与经营困境的博雅生物“乱局”终于以华润医药入主尘埃落定，华润医药以24.57亿元的非公开发行股票和23.11亿元高特佳转让的股票，累计耗资48亿最终成为博雅生物第一大股东。而华润医药对于博雅生物的收购既是“拯救后者于危难之中”，更是对于血制品领域的一次整合。2001年，为遏制艾滋病传播，我国对血制品公司实行了牌照管理，并不再审批相关许可牌照，因而在血制品领域牌照的稀缺性显而易见，这也意味着这一行业的未将走向资源头部聚集。博雅生物作为江西省唯一一家血液制品生产企业，高特佳投资控股十余年，2020年的一起“桃色新闻”将博雅生物公司内部管理混乱、业绩危机等问题牵扯而出。尽管如此，在下游需求稳定，上游牌照稀缺的血制品领域，博雅生物本身仍然是一项优质资产。如果按照上下游划分，血制品的上游为采浆站，中游就是人血白蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子等血液制品，而最终的需求方毋庸置疑是广大的医疗机构。值得注意的是，在2012 年，卫生部对采浆站设置实行了严格限制，新建浆站难度加大。国内拥有新设浆站资格的企业只有6家，博雅生物是其中之一。而血制品在其疾病治疗方面的作用几乎是难以替代的，属于国家战略性资源，也就是说在一般情况下，医疗机构对于血制品的需求无疑是稳定的，最终也就意味着供给端呈现资源品属性，上游采浆量与中游血制品的丰富程度决定着一家企业在这一行业的竞争实力，其中，浆站资源也成为血制品行业最为核心的竞争优势。根据博雅生物介绍，公司是全国少数人血白蛋白、人免疫球蛋白、凝血因子三大类产品齐全的企业之一，拥有9个品种23个规格的产品，2022年PCC批签发数量为19.6万瓶，同比增长75.64%，销售额超3000万元，市占率达12%。在采浆量方面，博雅生物现有单采浆站14家，海通证券预计其现有浆站采浆潜力为665吨，而国内采浆量“千吨”公司有天坛生物、上海莱士、华兰生物、派林生物等。不过，博雅生物未来也有望踏入千吨阵营。在华润医药入主前，高特佳曾有意推动国内另一家百吨级别的血制品公司丹霞生物与博雅生物进行合并，但限于审批一直为落地。有分析师曾告诉E药经理人，华润医药入主后将有望推动这一合并，届时，博雅生物将改变国内千吨血制品企业的竞争格局。此外，华润医药无论是作为大型央企的管理能力还是数十年的并购经验，都为博雅生物这块“金子”发光提供天然的养料。2021年成功入主后，华润医药一方面夯实博雅生物在血制品领域的竞争实力，提出“借助华润集团与各省战略合作关系，力争至十四五末新增浆站数不低于16个。”另一方面，华润医药也促使博雅生物一步步聚焦主业，剥离非血制品业务。除了华润双鹤收购糖尿病领域的天安药业，一步步转让了流通业务复大医药，同时也在为化药业务欣和药业和生化类业务新百药业寻求出处。中药：品类全面，品牌集群零售起家的华润集团，在中药领域的布局也玩起了打造品牌的“老路子”。从华润医药官网来看，目前已经构建了CHC健康消费领域+全产业链华润三九、“中医药+“大健康领域华润江中、中药阿胶系列品牌东阿阿胶以及三七产业领域昆药集团等四大上市公司。华润集团的中药品牌最早集中在华润三九，该公司目前拥有以“999”为代表的10多个品牌，核心业务CHC（健康消费）覆盖感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近10个品类。华润三九的战略定位将业务划分为CHC业务和处方药业务，分别设置了不同的战略。CHC业务主要围绕“999”品牌，持续驱动业绩增长，发力线上线下零售市场，促进产品渗透率逐步提升，同时外延出“天和”、“顺峰”、“澳诺”等多个品牌，巩固华润三九的OTC龙头地位。截至2022年，华润三九已经拥有年销售额过亿元品种28个，“999 感冒灵”、“999皮炎平”、“三九胃泰”、“999小儿感冒药”、“999抗病毒口服液”、“气滞胃痛颗粒”、“天和骨通贴膏”、“易善复”、“澳诺葡萄糖酸钙锌口服溶液”等在相关品类内具领先地位，在2021年感冒类中成药零售市场中，华润三九市占率达到了28%。而在处方药领域，一方面华润三九致力于推动中药产品循证研究和学术体系搭建，另一方面则是进行中医药全产业链价值管理，建立了覆盖药材种植、饮片/配方颗粒生产、销售流通的全产业链竞争优势。2022年，华润三九实现营业收入180.79亿元，较上年同期同比增长16.31%。其中，CHC健康消费品业务实现营业收入113.84亿元，同比增长22.73%；处方药业务实现营业收入59.76亿元，同比增长7.19%。在今年，华润三九还完成了对昆药集团的并购，收获了“昆中药1381”品牌，并将中药三七产业纳入麾下，进一步完善了在中医药全产业链构建。东阿阿胶和华润江中的两家公司也延续了华润医药对于品牌构建的策略。前者自1952 年建厂以来，拥有阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、“东阿阿胶”牌阿胶粉、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等多种产品，其中东阿阿胶已成为OTC第一大单品、滋补养生第一品牌。华润医药在2019年进行了江中集团的战略重组，并将其正式更名为华润江中。华润医药在还制定了“确保60亿，力争80-100亿”再造江中的十四五目标。随着市场竞争的加剧和消费需求的变化，江中药业的核心品种健胃消食片市场持续萎缩，2015年，江中健胃消食片销量为2.14亿盒，而2021年的销量仅为1.56亿盒。华润医药入主后，一方面完成了并购桑海制药、济生制药、海斯制药等多家胃肠领域品牌药企，打造了除了“江中”品牌外“利活”、“贝飞达”、“初元”等OTC、大健康品牌，发挥品牌协同效应，另一方面则是借助华润医药本身的渠道优势，优化了江中的营销模式。2022年，华润江中实现了营业总收入38.12亿元，同比增长32.63%，其中，非处方药业务营收26.18 亿元，同比增长21.3%；处方药业务营收7.45亿元，同比增长64.4%；大健康及其他业务营收4.09亿元，同比增长67.0%。2020-2022 年收入总计增长达56.2%，“再造江中”的目标完成度过半。回复“新生”，了解电子期刊详情登记邮箱信息订阅E药经理人信息服务扫描二维码精彩推荐CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 ｜ 猎药人系列专题启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 ｜翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 |  荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 ｜再鼎医药｜亚虹医药跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元

2022年医保目录中的协议期内谈判药品，西药涵盖消化道和代谢方面药物、血液和造血器官药、心血管系统用药、β-受体阻滞剂、调节血脂药、皮肤病用药、泌尿生殖系统药和性激素、除性激素和胰岛素外的全身激素制剂、全身用抗感染药、抗肿瘤药及免疫调节剂、肌肉骨骼系统药物、神经系统药物、呼吸系统药物、感觉器官药物、其他类共16种；中药涵盖内科用药、肿瘤用药、骨伤科用药、妇科用药、民族药共5个类别。2022年医保目录将从2023年3月1日起实施，本文将分析协议期内的血液和造血器官药。数据来自于PDB药物综合数据库（pdb.pharmadl.com），CPM新药研发监测数据库（cpm.pharmadl.com）。抗血栓形成药1.司来帕格片：该药医保支付标准保密，限定支付范围为WHO功能分级Ⅱ级—Ⅲ级的肺动脉高压（WHO第Ⅰ组）的患者，最早由Actelion Pharmaceuticals Ltd引入国内（2018.12.7），进入国内市场后，该药销售额呈现逐年上升趋势，2022年销售额约为4000万元。图1：司来帕格片历年销售情况2.铝镁匹林片：该药医保支付标准为1.5元（每片含阿司匹林81mg、重质碳酸镁22mg、甘羟铝11mg），目前仅有天圣制药集团股份有限公司（2019.6.6）和山东中健康桥制药有限公司（2022.7.13）两家企业批文有效。该药在样本医院销售额稳定在4000万元至5000万元，2022年销售额约为4400万元。图2：铝镁匹林片历年销售情况3.曲前列尼尔注射液：该药医保支付标准为4280元（20ml：20mg）、8631.39元（20ml：50mg），限定支付范围为肺动脉高压（PAH，WHO分类1），目前，兆科药业（合肥）有限公司（2020.3.17）在该药品领域占据较大优势，江苏众强药业有限公司（2023.3.15）刚刚加入竞争。2020年，2021年，2022年该药的销售额分别为259万元、602万元和987万元。图3：曲前列尼尔注射液历年销售情况4.注射用重组人组织型纤溶酶原激酶衍生物：该药医保支付标准保密，限定支付范围为急性心肌梗死发病12小时内使用，由华润昂德生物药业有限公司申报上市（2007.9.30）。从2012年起，该药销售额突破了600万元，但从2017年起，该药销售额逐渐下滑至200万元左右，2022年销售额仅为219.61万元。图4：注射用重组人组织型纤溶酶原激酶衍生物历年销售情况5.注射用重组人尿激酶原：该药医保支付标准为508元（5mg/支），限定支付范围为急性心肌梗死发病12小时内使用，由天士力生物医药股份有限公司申报上市（2020.11.19），2020年至2022年该药销售金额徘徊在2000万元左右，2022年销售额约为2100万元。图5：注射用重组人尿激酶原历年销售情况6.注射用阿替普酶：该药医保支付标准保密，限定支付范围为急性心肌梗死发病12小时内、脑梗死发病3小时内的溶栓治疗，超过说明书规定用药时限的不予支付。该药最早由Boehringer Ingelheim Pharma KG引入国内（2006.8.4）。自2012年起，该药销售额逐渐攀升至2.81亿元，2022年销售额约为2.48亿元。图6：注射用阿替普酶历年销售情况7.注射用重组人TNK组织型纤溶酶原激活剂：该药医保支付标准为3688元（1.0×10E7IU/16mg/支），限定支付范围为急性心肌梗死发病6小时内使用，由石药集团明复乐药业（广州）有限公司申报上市（2015.1.14）。该药销售额在2019年迎来了飞跃，从2018年的24万元升至122万元，2022年该药销售额增长至1118万元。图7：注射用重组人TNK组织型纤溶酶原激活剂历年销售情况8.甲苯磺酸艾多沙班片：该药医保支付标准为6.26元（15mg/片）、10.65元（30mg/片）和18.11元（60mg/片），限定支付范围为华法林治疗控制不良或出血高危的非瓣膜性房颤、深静脉血栓、肺栓塞患者。最早由Daiichi Sankyo Europe GmbH引入国内（2018.12.25），海南先声药业有限公司通过了一致性评价（2022.9.14）。2020年、2021年、2022年该药销售额分别为82万元、2886万元和7321万元。图8：甲苯磺酸艾多沙班片历年销售情况9.注射用甲磺酸萘莫司他：该药医保支付标准为12.9元（10mg）和44.23元（50mg），由江苏杜瑞制药有限公司申报上市（2020.9.30），2022年该药销售额约为600万元。图9：注射用甲磺酸萘莫司他历年销售情况年度发布2023年《全球药研新动态》《中国医院市场用药格局》（2023版）2023年《数图药讯》权威发布2021年度中国医药工业百强榜单解读中国仿制药发展报告（2022版）医药行业专项报告中国医药中间体和原料药行业调研报告中国非甾体抗炎类原料药市场调研报告中国祛痰类原料药市场调研报告中国钙拮抗剂类原料药市场调研报告中国血管紧张素Ⅱ受体拮抗剂类原料药市场调研报告中国口服血糖调节类原料药市场调研报告中国中枢兴奋类原料药市场调研报告中国抗痛风类原料药市场调研报告中国脑血管病类原料药市场调研报告END如需获取更多数据洞察信息或公众号内容合作，请联系医药地理小助手微信号：pharmadl001