VivaVision Biotech Inc.

眼科药物已经成长为不容小觑的黄金赛道。从雷珠单抗、阿柏西普的商业化成功，到法瑞西单抗的爆发式增长，这一市场的潜力不断得到验证。 广阔的市场前景，吸引了默沙东、礼来、艾伯维等制药巨头扎堆布局。近期，默沙东的 MK-8748（EYE201，Tiespectus）和 Remigromig（EYE103/MK-3000）更是接连迎来关键临床节点，眼科管线布局进一步提速。 中国市场同样热闹非凡，单抗、双抗、多肽、基因治疗等技术路线密集涌现，信达生物、再鼎医药、欧康维视等众多药企纷纷囤积弹药，试图抢占下一轮增长红利。 眼科市场，天花板仍在抬高 一款眼科药物，究竟能做到多大的商业体量？ 罗氏与诺华合作开发的雷珠单抗、拜耳与再生元联合开发的阿柏西普，先后成长为年销售额达数十亿美元的重磅产品，销售峰值分别为 43 亿美元和 96.47 亿美元。罗氏新一代抗 VEGF 药物法瑞西单抗，更是仅用四年时间年销售额便突破 50 亿美元，照此速度，未来或有望突破百亿美元大关，重新定义眼科药物的天花板。 来源：丁香园 Insight 数据库 一代又一代眼科药物销售额持续走高，无疑证明了这一赛道的含金量。根据弗若斯特沙利文数据，2020 年全球眼科市场规模已达到 327 亿美元，2030 年更是有望超过 700 亿美元。 值得注意的是，雷珠单抗、阿柏西普和法瑞西单抗的成功，都与视网膜疾病治疗需求密切相关。三者的获批适应症涉及湿性年龄相关性黄斑变性（AMD）、糖尿病黄斑水肿（DME）、视网膜静脉阻塞（RVO）继发黄斑水肿、脉络膜新生血管（CNV）等多种致盲性眼底疾病。 眼科疾病种类繁多，常见的眼科疾病包括屈光不正（近视、远视）、干眼症、白内障、青光眼、视网膜病/眼底疾病、葡萄膜炎等。其中，视网膜疾病占眼病患者人数的比重较低，但由于存在致盲风险，诞生了多款重磅大药，成为全球眼科药物市场中规模最大、增速最快的核心细分赛道。 来源：信达证券研报 青光眼是全球首位不可逆性致盲眼病，尽管占眼病患者人数比重较低，但也诞生了多款知名药物，包括艾伯维以 630 亿美元收购艾尔建获得的贝美前列素（Bimatoprost）、诺华的曲伏前列素（Travoprost）、辉瑞的拉坦前列素（latanoprost）。 相较之下，干眼症患者数量庞大，全球有超过 3 亿患者，但市场的天花板却相对有限。目前只有 Restasis（0.05% 环孢素滴眼液）跨过 10 亿美元门槛，于 2016 年达到销售额峰值，为艾尔建带来了约 14.88 亿美元的全球收入，但随后因专利到期和仿制药入场，销售额出现明显下滑。 另一边，诺华曾以 53 亿美元拿下 Xiidra（利非司特滴眼液，5%），但销售峰值却不到 5 亿美元，之后打包出售给博士伦（Bausch + Lomb）。 不过，一些新兴的干眼症药物也展现出强劲的增长潜力，例如博士伦的 MIEBO（全氟己基辛烷滴眼液，0.1%），在 2025 年大卖 3.16 亿美元，并将峰值销售预期从 5 亿美元上调至超过 6 亿美元。 巨头加码，押注下一款超级大药 在多款重磅大药的加持下，视网膜疾病赛道早已成为 MNC 必争的金矿。尤其是默沙东，以 30 亿美元收购 EyeBiotech 获得了 Tiespectus、Remigromig 等潜在重磅药物，看点十足。 Tiespectus 是全球首创的 Tie-2/VEGF 双抗，正在开展头对头对比阿柏西普治疗 DME 患者的 III 期临床，以及头对头对比阿柏西普治疗湿性血管性年龄相关性黄斑变性（wAMD）的 II/III 期临床。 Remigromig 是一款靶向 LRP5 和 FZD4 的三抗，也是 20 年来首个在关键研究中取得非劣效于抗 VEGF 疗法结果的眼科全新机制药物、首个披露关键研究数据的眼科三抗药物。II/III 期 BRUNELLO 研究结果显示，针对未接受过治疗的 DME 患者，治疗第 52 周，Remigromig 组患者的 BCVA 评分改善效果非劣效于雷珠单抗组，并且耐受性更好。 另外，基因疗法凭借长效给药优势，展现出不俗的潜力，并吸引了礼来、艾伯维等巨头重金布局。 来源：丁香园 Novent 礼来收购 Adverum 获得的 Ixo-vec（ADVM-022），公布了 5 年长期随访数据：单次玻璃体腔注射可实现湿性 AMD 长效管控，患者 5 年内抗 VEGF 注射频次下降 87%，黄斑结构指标持续改善，视力稳定维持，且无远期安全风险。目前该药已处于 Ⅲ 期阶段。 艾伯维和 ReGenXBio 合作开发的 Sura-vec（ABBV-RGX-314），已公布治疗 wAMD（视网膜下注射）适应症 5 年和糖尿病视网膜病变（DR）（微创脉络膜上腔注射）适应症 2.5 年随访结果，单次给药有望实现长效疾病控制，摆脱患者长期频繁注射抗 VEGF 药物的沉重负担，并预计今年第四季度读出 III 期 ATMOSPHERE 和 ASCENT 研究数据。 4D 公司和大冢制药合作开发的 4D-150，针对 wAMD 患者已展现出单次注射、两年长效控病、超七成治疗减负、零新增安全风险的优异表现，目前针对 wAMD 和 DME 患者已处于 III 期临床。 而在青光眼领域，也有新型降眼压药物涌现。Nicox 的 NCX470（OT-301，格贝前列素）已向 FDA 递交上市申请，Ⅲ 期研究结果显示其在开角型青光眼和高眼压症中非劣效于 0.005% 拉坦前列素；印度 SPARC 公司的 PDP-716 为每日一次的溴莫尼定滴眼液制剂，已向 FDA 提交上市申请。安斯泰来的基因疗法 ASP2767 处于 I/II 期研究，尝试通过保护视网膜神经细胞延缓疾病进展。 来源：丁香园 Insight 数据库 另外，为应对阿柏西普专利到期，拜耳收购 Perfuse Therapeutics 获得了一款内皮素受体拮抗剂 PER-001。该药采用缓释、可溶解的植入体，每六个月注射一次，注入眼后部（玻璃体内），目前已完成治疗 DR 和开角型青光眼的 Ⅱ 期临床，有望成为首个针对两种眼病的「疾病修饰疗法」（即针对疾病根本病因而非仅缓解症状），颠覆传统降眼压疗法。 在干眼症领域，Oculis 的 Licaminlimab（OCS-02）已进入临床 II/III 期，有望成为全球首个基于基因型开发的干眼症精准治疗药物，改变现有环孢素类和利非司特类抗炎治疗方案。 国内药企，谁能率先突围？ 把视线拉回中国，市场呈现存量跨国垄断与增量在研本土多极分散的「剪刀差」特征：商业化存量高度集中于诺华、爱尔康、参天制药、艾伯维等跨国药企；而在研增量呈现本土专科药企（欧康维视、兴齐眼药、兆科眼科）、综合龙头（信达生物、康弘药业、恒瑞医药）与前沿 Biotech（维眸生物、中因科技、纽福斯等）三方角逐的多极分化态势。 根据 Insight 数据库，目前国内临床在研眼科新药管线超 200 款，重点适应症覆盖湿性 AMD、湿性 AMD、AMD、DME、青光眼等。从技术来看，国内眼科管线正由小分子化药和一代抗体向双抗（ANGPT2×VEGF）、AAV 体内基因治疗、CRISPR 基因编辑及 siRNA 快速演进。 中国眼科创新药研发全景与阶段分布 图片来源：丁香园 Novent 一些代表性眼科差异化管线，备受市场关注。 已上市产品方面，信达生物的替妥尤单抗 N01 是国内首个甲状腺眼病（TED）靶向生物药；恒瑞医药引进的两款干眼症药物 SHR8058（全氟己基辛烷滴眼液）和环孢素滴眼液（IV，SHR8028），均基于 EyeSol 无水无防腐剂平台开发；欧康维视引进的 OT-401（氟轻松玻璃体内植入剂），是首款经 FDA 批准可释放氟轻松长达 36 个月的慢性非感染性葡萄膜炎（NIU-PS）疗法。 在研管线方面，信达生物的全球首创双特异性重组全人源融合蛋白依莫芙普-α注射液（IBI302，VEGF×C3b/C4b 双靶融合蛋白）、欧康维视治疗干眼全新靶点（First-in-class）1 类新药 OT-202（Syk/VEGFR-2 双靶点抑制剂），均已处于临床 III 期。 此外，中因科技/天泽云泰的哌普锐基（ZVS101e）单次给药改善视力，有望成为全球首个针对结晶样视网膜变性（BCD）的基因治疗产品；本导基因的全球首个体内基因编辑抗病毒的基因治疗产品 BD111，正在开展治疗单纯疱疹病毒性角膜炎的 II 期研究。 结语 罗氏、拜耳等携重磅大药证明了眼科药物赛道的潜力，默沙东、礼来、艾伯维等 MNC 正试图用前沿疗法把门踹得更开。与此同时，国内药企也在多条技术路线上排兵布阵，以求抓住下一轮增长红利。 参考资料： 1. 各家公司的财报、公告、官微 2. 丁香园 Insight 数据库 3. 丁香园 Novent 4. 东北证券、信达证券、国海证券研报 编辑：月牙 封面来源：站酷海洛 免责声明：本文仅作信息分享，不代表 Insight 立场和观点，不构成任何投资建议，也不作治疗方案推荐和介绍。如有就医需求，请咨询和联系正规医疗机构

了解企业：锋寻生物近日，锋寻生物（DeliNova Therapeutics）宣布完成亿元人民币Pre-A轮融资。本轮新引入投资机构包括比邻星投资、约印医疗基金、疆亘资本；老股东君联资本、宏沣投资、菡源资产同步追加投资，凯乘资本（WinX Capital）担任财务顾问。本轮资金将重点用于推进血液肿瘤及实体瘤体内CAR-T管线的非临床开发与注册申报，持续完善以生成式AI为核心驱动的体内CAR-T全流程闭环技术平台，并支持后续创新管线布局。锋寻生物自2025年5月成立以来，已累计完成近2亿元人民币融资。核心高管团队拥有完整的CAR-T细胞治疗与基因治疗产品开发经验，覆盖AI分子生成、病毒改造、载体递送、细胞治疗研发转化、工艺与分析方法开发、临床研究运营及企业管理等全链条能力。技术平台方面，锋寻生物在工程化慢病毒载体改造与T细胞特异性递送技术基础上，搭建了「AI生成+湿实验快速验证」一体化体内CAR-T全流程闭环平台，这是锋寻生物区别于同类公司的核心壁垒。公司将生成式AI系统应用于体内CAR-T的多个关键环节：包括囊膜蛋白从头设计、全新纳米抗体生成、抗原表位精准预测、CAR基因表达与结构优化，以及共刺激因子与装甲分子的设计与筛选。这一「AI原生」平台已在新型AI生成膜融合蛋白的设计验证中取得突破：公司依托该蛋白完成病毒设计与临床前验证，并将其应用于新一代体内CAR-T候选产品，目前已在临床研究中获得关键的疗效及安全性验证。此外，公司持续借助自主AI平台探索不同种属病毒的新型囊膜蛋白，对CAR分子序列开展动态迭代优化，以实验数据反哺模型，构建「AI↔实验室」正向循环飞轮，支撑多靶点、多适应症的候选产品开发。工艺与质量研究方面，公司针对体内CAR药物制剂的前沿特殊性，在慢病毒载体生产与制剂工艺开发、病毒颗粒包膜特征解析、工艺表征及质量控制等领域开展系统性研究，完成多批次产品的制备与检验，在产品关键表征与临床响应性/疗效层面积累了丰富经验。上述工作为临床药学支持、后续工艺放大及质量评价方法的完善奠定坚实基础。管线开发方面，公司聚焦肿瘤适应症，加速推进体内CAR-T研发布局。继首条管线启动研究者发起临床研究（IIT）后，新一代产品管线也已进入IIT阶段，形成多条临床管线并行推进的格局。公司持续积累早期人体研究数据，为产品开发和注册申报提供研究依据支撑。针对临床复发、抗原逃逸、持续缓解与深度响应等核心技术难点，公司已在多靶点、装甲型产品开发中取得多项关键技术突破，并借助AI平台加速迭代优化。目前，公司正积极推进血液瘤及实体瘤两条管线的非临床研究与IND注册申报。本轮融资获得新老投资机构的共同支持，体现了市场对锋寻生物「AI + in vivo CAR-T」技术路线、研发进展及商业潜力的高度认可。未来，公司将加快核心管线开发，持续以AI驱动体内CAR-T创新，推动创新成果向临床应用转化，致力于提升细胞治疗的可及性，让更多患者受益于这一革命性疗法。锋寻生物锋寻生物（DeliNova Therapeutics）是一家以AI为核心驱动力，专注于体内CAR-T（In-vivo CAR-T）创新疗法研发的生物科技公司。公司以工程化慢病毒载体和免疫细胞靶向递送为技术底座，结合自主构建的「生成式AI +湿实验验证」一体化闭环平台，布局血液肿瘤、实体瘤及自身免疫性疾病，致力于开发在患者体内直接生成CAR细胞的治疗产品。相较于传统体外CAR-T，体内CAR-T路线无需采集患者细胞、体外改造及个性化扩增，天然具备标准化、现货型产品的商业可及性潜力。AI技术的深度嵌入进一步加速了分子迭代速度，使锋寻生物得以在体内CAR-T这一新兴赛道中快速建立技术领先优势。凯乘资本凯乘资本（WinX Capital）是中国领先的生命科学及科技产业投行，总部位于北京及上海，并在深圳、苏州及杭州设有办公室。荣获企名片“2025中国最佳财务顾问活跃榜TOP1”和“2024-2025年医疗健康领域最佳财务顾问TOP1”、第一新声“2022-2025年医疗健康领域最佳财务顾问机构TOP1”等多项殊荣。凯乘资本部分成功交易生物医药：先通医药通瑞生物纽瑞特医疗德睿智药康乐卫士海创药业绿竹生物同源康医药轩竹生物惠升生物清普生物瑞宙生物纽欧申医药瑞初医药复融生物博锐创合昌郁医药中美瑞康华健未来先衍生物安渡生物维眸生物锦篮基因启愈生物畅溪制药合源生物燧坤智能诺未生物红云生物康朴生物天辰生物博奥信泽德曼银诺医药质肽生物恩泽泰康亚瑟医药佑嘉生物赛元生物渤因生物中因科技普瑞金生物谱新生物华腾制药百因诺五加和基因器械&服务：同心医疗罗森博特诺一迈尔威脉医疗美创医疗宏济医疗中科搏锐佰特微医疗励楷科技图湃医疗悦唯医疗心光生物华芯医疗DPM数字精准智瞳科技维卓致远长木谷博恩锐尔英术生命益佳达迪视医疗美央创新3N科技密尔医疗睿视科技安颂科技万洁天元耀视医疗心寰科技天鸿盛捷医疗瓴就医疗聚融医疗益超医疗比格威博思美迈迪顶峰达康医疗好心情铨融医药迈瑞生茶佳亚通生物诺米代谢阿吉安泛因医学前沿科技：商汤医疗分子之心智冉医疗天复康利德健康四星玻璃中科奥格君跻生物科辉智药妙顺生物深研生物智束科技宸泰新材奥素科技汇像科技星赛生物菁良科技毫厘科技科诺美生物制造&农食科技：君合盟玛士撒拉擎科生物华昊中天质肽生物华赛生物脂禾生物呈源生物美柏生物德进生物百葵锐生物容锐科技衍微科技经海纬象糖能科技赛诺生物绿色康成天能璟秀中科欣扬佳惟达生物博瑞迪齐禾生科格瑞农鼎持生物华派生物瑞德制药中农种源蓝美股份艾迪晶佳沃焕鲜佳沃蓝莓· 积小胜为大胜 ·凯乘资本（WinX Capital）是中国领先的生命科学及科技产业投行，总部位于北京及上海，并在深圳、苏州及杭州设有办公室。荣获企名片“2025中国最佳财务顾问活跃榜TOP 1”和“2024-2025年医疗健康领域最佳财务顾问TOP 1”、第一新声“2022-2025年医疗健康领域财务顾问机构TOP 1”等众多殊荣。联系邮箱：info@winxcap.com。我们欢迎各位的合作，同时我们也正在招兵买马。可以点击：凯乘资本丨2026年度招募启动（北京/上海/深圳/苏州/杭州）查看更多。欢迎大家关注和反馈。凯乘资本 Pre-A轮融资

10月26日，迈威生物跌1.27%，成交额1.26亿元，换手率2.43%，总市值100.65亿元。异动分析重组蛋白+创新药+眼科医疗+智能医疗1、公司以市场需求大且临床应用未得到充分满足的生物类似药及针对成熟靶点的创新药为起点，完成了临床前研究到商业化生产的完整产业链布局，具备了抗体及重组蛋白药物的研发和产业化能力。2、2026年8月31日公告：公司是一家全产业链布局的创新型生物制药公司，主营业务为研发、生产以及销售创新型药物和生物类似药，主要产品为抗体、ADC药物和重组蛋白、小分子化学药等药物。公司坚持以临床亟需的生物类似药为先导，以具备差异化优势的创新药为主导的研发及商业化策略。公司凭借国际领先的三项特色技术平台和研发创新能力，在品种管线构建、平台技术差异化、适应症选择等方面持续创新，同时在技术优势领域持续进行基础研究及其转化。公司拥有15个处于临床研究或上市阶段的重点品种，包括11个创新药、4个生物类似药，专注于肿瘤和年龄相关疾病，如免疫、眼科、骨科等领域。其中，已上市品种4个，境内生产药品注册上市许可申请审评阶段的品种1个，处于Ⅲ期关键注册临床阶段品种2个，以及处于其他不同临床研究阶段的品种。独立承担1项国家“重大新药创制”重大科技专项、2项国家重点研发计划和多个省市级科技创新项目。3、2026年8月31日公告：2026年上半年，公司搭建了专注于眼科全领域的专业化商业化平台迈威视，致力于成为中国备受信赖的眼科创新生态引领者。公司始终秉持“驱动创新聚视赋能”的愿景，围绕眼科疾病治疗的根本需求，构建覆盖“短-中-长”期的创新产品组合，最大化商业价值。公司始终积极寻求与外部企业及医生的深度合作，尤其聚焦两大方向：一是医工转化，携手临床专家推动创新技术向眼科产品的高效转化；二是与外部生物制药公司开展商业化合作，为优质眼科产品提供从上市准入到学术推广的全链条赋能。通过开放、共赢的合作模式，迈威视致力于聚合行业资源，加速创新疗法惠及患者，持续引领中国眼科创新生态。2026年6月，迈威视与国内领先的眼科小分子药物研发企业维眸生物达成战略合作，未来将充分发挥各自核心优势，持续深耕眼科炎症与眼免疫治疗领域，推动更多优质眼科药物落地临床、服务患者。4、2025年4月28日互动易：近期公司已经和知名AI领域企业深势科技和英矽智能达成了战略合作。，公司将充分利用AI技术，主要在以下几个方面进行布局：1）采用多组学分析及AI技术手段挖掘新的靶点及靶点组合；2）结合基因工程及AI大数据对抗体分子及ADC分子进行优化和改造；3）利用AI技术在ADC领域助力新作用机制毒素的结构设计和成药性开发。公司积极推进生物医药与AI技术深度融合，赋能创新药物研发，为患者带来疗效更好、可及性更强的生物创新药，满足全球未被满足的临床需求。(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)资金分析今日主力净流入-779.35万，占比0.06%，行业排名137/159，连续3日被主力资金减仓；所属行业主力净流入-4.58亿，连续3日被主力资金减仓。区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入-779.35万-3106.50万-3968.06万-8224.43万-1.21亿主力持仓主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额4310.39万，占总成交额的3.12%。技术面：筹码平均交易成本为22.56元该股筹码平均交易成本为22.56元，近期筹码关注程度减弱；目前股价在压力位23.47和支撑位21.01之间，可以做区间波段。公司简介资料显示，迈威(上海)生物科技股份有限公司位于中国(上海)自由贸易试验区蔡伦路230号2幢105室,香港铜锣湾希慎道33号利园1期19楼1928室，成立日期2017年5月12日，上市日期2022年1月18日，公司主营业务涉及迈威(上海)生物科技股份有限公司是一家主要从事新分子实体药物的研发业务的中国公司。该公司的业务包括新药化工科技和新药产品的研究、开发、转让、技术服务以及生产与销售。该公司的核心产品9MW2821(bulumtatug fuvedotin(「BFv」))是一款靶向Nectin细胞黏附分子4(「Nectin-4」)的抗体偶联药物(「ADC」)(「靶向Nectin-4ADC」)。该公司向第三方合约销售组织销售药品。对外授权安排业务包括知识产权许可、研发服务、里程碑付款及特许权使用费。主营业务收入构成为：销售商品68.06%，授予知识产权及提供服务31.94%。迈威生物所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：智能医疗、小盘成长、科创企业同股同权、沪股通、融资融券等。截至6月30日，迈威生物股东户数1.85万，较上期减少2.75%；人均流通股11063股，较上期增加2.83%。2026年1月-6月，迈威生物实现营业收入3.13亿元，同比增长209.04%；归母净利润-5.22亿元，同比增长5.37%。机构持仓方面，截止2026年6月30日，迈威生物十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股492.50万股，相比上期减少22.57万股。易方达医药生物股票A（010387）位居第六大流通股东，持股348.03万股，持股数量较上期不变。易方达医疗保健行业混合A（110023）位居第八大流通股东，持股245.45万股，相比上期减少53.61万股。中航优选领航混合发起A（022852）位居第九大流通股东，持股232.04万股，相比上期增加35.86万股。工银医疗保健股票（000831）位居第十大流通股东，持股194.84万股，为新进股东。