Hualan Genetic Engineering Co., Ltd.

147亿元医院端销售额、13款同台竞技、单个品种养活一家上市公司，贝伐珠单抗是国内市场最大的抗肿瘤药单品，也即将成为生物药集采风暴的中心。 药用胶囊摆放于桌面，背景为医药市场行情界面 2025年8月安徽启动单抗类生物制剂信息填报，2026年业内流出联盟采购规则意见稿，贝伐珠单抗在国内已获批六项适应症，横跨肺癌、结直肠癌、卵巢癌，是肿瘤治疗的基础用药，一旦开标，13个玩家将直接火拼——这个赛道上，活下来的不会超过一半。 13个玩家，三个梯队 先看清赛道全貌。截至2026年11月，国内包括原研在内共有13款贝伐珠单抗获批上市：12家境内持证药企各有一个商品名，外加罗氏原研安维汀。 市场盘子足够大——摩熵咨询数据显示，2025年贝伐珠单抗全渠道销售176.1亿元，其中医院端147亿元，是当年国内医院端销售额最高的抗肿瘤药。 医院销售TOP50药品榜单展示各药企产品排名 大蛋糕的分配却极不均匀。齐鲁制药安可达2025年院内销售71.59亿元，独占近一半份额，登顶全市场单品销售榜首；信达生物达攸同35.18亿元位列宁二；罗氏原研安维汀只剩约15亿元，国产替代基本完成。这三家构成第一梯队，吃了八成的院内市场。 第二梯队是华兰安康、复宏汉霖汉贝泰、百奥泰普贝希。华兰安康2026年前三季度贝伐收入2.41亿元，同比增长81.86%；复宏汉霖汉贝泰上半年收入2.2亿元，同比增长87.6%；百奥泰2026年上半年贝伐收入0.49亿元。 第三梯队是剩下的几家——东阳光、科伦等持证企业，公开数据里看不到它们的销售份额，大概率只在区域市场零星出货。 基药先行，集采压境 11月1日，百奥泰宣布从百济神州收回普贝希在中国的全部产品权益，为此支付5000万元，此前百济已为其投入3.62亿元首付款和里程碑款。这是一笔不寻常的交易——通常是被授权方主动终止合作、授权方无偿收回权益，这次反过来，是原研发方花钱把产品买回来。 百济给出的理由是"产品组合优化"——把资源集中到更值得投入的方向。 更深层的原因是，百济的普贝希收入已经从2023年的5654.7万美元跌到2025年的4740万美元，降幅16.18%，占它总收入的比重不足1%——对百济这种体量的公司来说，已经不值得为这款即将卷入集采价格战的产品继续投入渠道和准入。 同一时间，政策端的压力在加速。2026年7月，贝伐珠单抗被纳入2026年版国家基本药物目录，9月1日起施行——这意味着基层医院的配备率有了硬指标。 湖北应城市医保局2026年10月发文，明确要求二级公立医院国谈药品配备率不低于20%，不得以医保控费、药占比为由阻碍进院。基药身份叠加配备要求，放量渠道进一步拓宽，但代价是价格必须低到基层可承受。 安徽牵头的单抗类联盟集采尚未发布正式文件，信息填报收集通知在2025年8月就已发出，涉及8款单抗，其中贝伐竞争最激烈——13家企业符合参与条件。业内流出的规则意见稿显示，贝伐等7个品种纳入采购，2025年这7个品种合计销售额340.8亿元，贝伐占其中43%。 结果公布后6个月内落地执行，采购周期至2029年底。 谁能活下来：成本、规模、定价权 百奥泰的财务报表给出了这场淘汰赛的底线。2025年，百奥泰贝伐珠单抗供货收入6317.29万元，供货量16.45万瓶，折算单瓶供货价约384元。这个价格下，百奥泰的供货毛利率是-17.33%——每卖一瓶都在亏钱，只有把销售提成也算进来，综合毛利率才到33.18%。 对比齐鲁安可达在安徽固镇县公立医院的进院价是1126元/支（100mg/4ml），可见中间巨大的渠道和商业化成本空间，集采压缩的正是这部分。 百奥泰收回权益的目的，是拿到自主报价权。公司对《每日经济新闻》表示，自主掌控运营节奏后，"可以更高效统筹生产、定价及落地安排，适配后续集采相关规则"。此前权限在百济手里，集采报价由不得自己做主。 成本端的竞赛已经在进行。百奥泰2025年完成产品线切换，单位生产成本显著下降，供货毛利率较2024年提升了6.8个百分点；原液生产线总容积达66500L，还在建36000L新产能。 复宏汉霖则明确表示，应对集采的两条路是生产端持续优化工艺降成本，同时靠产品出海对冲国内价格压力。 2026年上半年医药企业各产品收入构成柱状图 百济的退出逻辑正是这个行业正在发生的普遍判断——贝伐这种成熟靶点，集采后比拼的是工业化能力和全球化授权，国内单品销售的空间已经收窄到不再值得重投入。 基药目录的加持会放大放量效应，同时进一步压低价格。能够活下来的玩家需要同时具备三个条件：足够低的单位生产成本、足够强的进院和基层覆盖能力、足够多元的收入结构来对冲单品价格下跌。 按这个标准，齐鲁和信达已经在份额和成本两端建立了优势；复宏汉霖靠出海和产品组合多线对冲；华兰安康增速虽快但体量尚小，且只有这一款单抗撑场。 百奥泰的处境最为微妙。花5000万元收回权益，拿到自主定价权，但代价是商业化风险完全内部化。 从中期看，普贝希的生产成本在持续下降，公司单抗板块综合毛利率在上行轨道；但2026年前三季度归母净利润-3.33亿元，研发投入占营收比86%，何时能靠这款集采前夜的产品盈利，账还没算清。 13进6甚至13进5的淘汰赛，比拼的不只是谁报得起低价，而是谁能在低价之下依然有利润、有产能、有持续供货的能力。基药目录只是把放量的阀门打开，集采的规则将决定阀门后面谁能接到水。 百济选择提前退场，百奥泰选择重仓押注，齐鲁和信达等着收割份额——当集采正式开标的那一刻，这个赛道将只剩两种企业：有成本优势的赢家，和替别人证明"集采能挤出泡沫"的注脚。

中证报中证网讯（记者 傅苏颖）10月27日晚，华兰生物发布2026年三季报显示，得益于“血制品+疫苗+重组蛋白药物”三轮驱动战略持续发力，华兰生物前三季度实现营业收入25.82亿元，实现归母净利润4.31亿元。现金流层面，前三季度华兰生物经营活动现金流量净额达3.73亿元，为穿越行业周期提供了底气。 作为国内血制品、疫苗行业领军企业，华兰生物面对血液制品行业因集采扩围、医保支付方式改革、医保控费及增值税政策调整等多重因素叠加带来的严峻挑战，管理层采取系统性、前瞻性的应对策略，从短期降本增效到长期结构转型、产品结构调整，全面化解不利影响，确保企业稳健发展，展现出较强的抗风险能力和发展韧性。 2026年前三季度采浆量创同期历史新高，较上年同期增长15%。同时，前三季度华兰生物参股公司华兰安康实现营业收入2.68亿元，较上年同期增长35.76%，其中贝伐珠单抗产品销售收入2.41亿元，较上年同期增长81.86%；华兰安康前三季度实现净利润1815.62万元。 华兰生物持续加码生物制药技术研发创新，在研管线稳步推进，报告期内投入研发费用达2.02亿元，占营收比重的7.82%。此外，报告期内，华兰疫苗收到新型流感病毒mRNA疫苗的临床试验批准通知书，华兰安康提交注射用曲妥珠单抗的上市许可申请获得受理。为积极应对市场及政策变化，华兰生物也在稳步推进产品国际市场开拓和海外注册工作，参加海外招标，努力开拓国际市场。

上证报中国证券网讯（记者 王乔琪）华兰生物10月27日晚发布2026年三季报，得益于其“血制品+疫苗+重组蛋白药物”三轮驱动战略持续发力，公司前三季度实现营业收入25.82亿元，归母净利润为4.31亿元。现金流层面，前三季度华兰生物经营活动现金流量净额达3.73亿元，为穿越行业周期提供底气。 　　作为国内血制品、疫苗行业领军企业，华兰生物从短期降本增效到长期结构转型、产品结构调整，全面化解不利影响，确保企业稳健发展。 　　2026年前三季度，华兰生物产品市场份额、综合利用率稳居前列，公司积极推进血浆采集工作，促进采浆量持续提升，采浆量创同期历史新高，较上年同期增长15%。 　　同时，前三季度，华兰生物参股公司华兰安康实现营业收入2.68亿元，较上年同期增长35.76%，其中贝伐珠单抗产品销售收入2.41亿元，较上年同期增长81.86%；华兰安康前三季度实现净利润1815.62万元，创新药和生物类似药有望成为其新的利润增长点。 　　华兰生物持续加码生物制药技术研发创新，在研管线稳步推进，报告期内，投入研发费用达2.02亿元，占营收比重的7.82%。报告期内，华兰疫苗收到新型流感病毒mRNA疫苗的临床试验批准通知书，华兰安康提交注射用曲妥珠单抗的上市许可申请获得受理。为积极应对市场及政策变化，华兰生物也在稳步推进产品国际市场开拓和海外注册工作，参加海外招标，努力开拓国际市场。 　　针对未来行业趋势，公司表示，随着国内疫苗市场需求回暖，血制品行业集中度提升，贝伐珠单抗在百亿市场规模中市场占比逐步提升，公司凭借技术优势和规模效应，有望进一步扩大市场份额。