Biocytogen Boston Corp.

9月16日，AI制药领域迎来三个标志性事件：诺和诺德与Anthropic达成深度合作，将Claude及ClaudeScience全面切入新药发现与疾病机制推理；礼来AI药物发现平台TuneLab对接金斯瑞蛋白表达、纯化及表征湿实验服务；字节跳动拆分的AI制药企业AnewLabs完成2.9亿美元首轮融资，投后估值约15亿美元。三大事件同日落地，标志着通用大模型正式进入新药研发核心流程，产业资本推动AI制药走向独立产业化，“干湿闭环”从算法叙事正式转向订单与收入兑现。招商证券指出，三大事件共同印证了“算力+模型+数据+湿实验”的产业框架正在成型，AI制药的投资逻辑已从早期的技术题材炒作，切换至承接AI候选分子爆发后的Build+Test产能与数据回流能力验证。对于A股市场而言，产业链上游的CXO、生命科学试剂、模式动物等环节，以及具备AI赋能能力的创新药企，将率先受益于产业景气度的持续提升。01 ｜  AI制药从概念走向产业化（一）通用大模型切入研发核心，从辅助工具升级为基础设施诺和诺德与Anthropic的合作，是全球顶尖药企首次将通用大模型深度嵌入药物研发全链条，覆盖疾病机制推理、靶点发现、候选分子设计、临床方案优化等核心环节，而非局限于单点效率工具。在此之前，百时美施贵宝已为旗下超3万名研发人员接入ClaudeAI系统，赛诺菲投入超20亿元扩建AI卓越中心。东吴证券统计显示，全球前20大制药巨头均已与AI企业建立深度合作关系，2026年以来全球药企AI合作交易规模已达数十亿美元，合作模式从简单的单次技术授权，升级为联合开发、风险共担、收益分成的深度绑定模式。通用大模型的规模化入场，意味着AI不再是研发部门的补充工具，而是成为药企底层的研发基础设施，将系统性重构新药研发的效率范式。（二）干湿闭环落地验证，订单收入替代算法叙事礼来TuneLab与金斯瑞的合作，是AI制药"干湿闭环"从概念走向商业兑现的标志性事件。礼来向平台开放其基于20余年、超50万条临床前数据训练的AI预测模型，金斯瑞则提供标准化、可追溯的蛋白表达、纯化及表征湿实验服务，对AI优选的候选序列开展验证，并将实验数据反馈至模型持续迭代，形成"计算预测-实验验证-数据回流"的完整DBTL（Design→Build→Test→Learn）循环。中信建投研报数据显示，金斯瑞2026年上半年AIDD相关收入已超4000万美元，同比增长105%，且下半年收入有望在此基础上再翻番。这是AI制药领域首次出现规模化的订单收入，直接验证了湿实验环节的不可替代性------尽管AlphaFold3等结构预测准确率已超85%，但蛋白结合活性、分子稳定性、体内毒性等关键属性仍无法通过纯计算确定，必须通过实体实验验证。湿实验产能正在成为AI制药时代的核心稀缺资源。（三）产业资本加持，AI制药走向独立产业化字节跳动拆分AnewLabs并完成2.9亿美元首轮融资，是国内AI制药产业的里程碑事件。AnewLabs前身为字节跳动内部AIforScience药物发现团队，拆分后字节跳动仍保留56%控股地位，并持续提供火山引擎算力支持，本轮融资由红杉中国、IDG资本、高瓴创投等头部机构联合领投，同时引入多家医药产业集团作为战略投资方。这一事件意味着AI制药不再是科技巨头的内部附属业务，而是成为独立的产业赛道，与谷歌DeepMind分拆的IsomorphicLabs形成全球对标。产业资本与互联网资本的共同入局，将加速AI技术与医药产业的融合，推动国内AI制药从技术探索加速走向管线落地与商业变现。02 ｜  从"算法故事"转向"产能与数据兑现"随着三大事件落地，AI制药的估值逻辑已完成根本性切换：从早期追捧算法模型的技术叙事，转向以订单交付、实验产能、数据回流能力为核心的业绩导向。东吴证券明确提出，干湿闭环是AIDD的核心运作逻辑，AI生成候选分子的速度可以实现指数级提升，但所有硅基设计的分子都必须经过基因合成、蛋白表达、体外验证、动物实验等实体环节，才能最终成为药物。随着AI候选分子爆发式增长，上游实验服务的需求将系统性扩容，具备标准化、高通量、自动化实验能力的企业，将成为AI制药时代的"卖铲人"，其业绩确定性远高于前端的AI算法公司。招商证券也指出，AI制药行业驱动模式已由单一融资驱动，演变为"融资+BD授权"双轮驱动，订单增速、管线临床进展、BD交易金额成为核心估值指标。对于A股投资者而言，无需追逐概念性的算法标的，而应聚焦能够承接AI研发需求、具备真实业绩兑现能力的产业链环节。03 ｜ 产业链投资机会拆解（一）CXO板块：干湿闭环核心承接者，订单弹性最大CXO是AI制药需求传导的第一站，AI带来的候选分子增量将直接转化为研发外包订单。天风证券认为，AI制药进一步提升研发迭代频率，多肽、ADC、核酸等复杂分子对工艺开发、分析表征及规模化生产的要求更高，具备一体化服务能力的CXO企业有望获得更高价值量的订单。▶ 药明康德：华福证券8月研报将其列为创新药产业链核心推荐标的。公司作为全球CXO龙头，覆盖从靶点发现到商业化生产的全链条服务，AI赋能的研发平台已与多家全球跨国药企达成AI药物开发合作，2026年上半年CDMO业务收入同比增长超30%，在手订单持续高增。▶ 康龙化成：中金公司维持"跑赢行业"评级。公司与浙江大学共建人工智能生命科学联合研发中心，在蛋白降解、分子胶等前沿领域深度布局AI赋能研发，2026年上半年实现收入76亿元，同比增长17.9%，其中CDMO业务增速达32.8%，新签订单同比增长超30%。▶ 泓博医药：东吴证券、招商证券均重点关注其AIDD平台布局。公司核心CADD/AIDD平台已累计为80个新药项目提供技术支持，6个项目进入临床I期，1个进入临床II期，服务客户覆盖全球40家药企，AI相关业务收入增速持续领先行业。▶ 成都先导：公司DEL+AI+自动化的DMTA分子优化平台已落地，在多个客户靶点项目中实现了AIDD推动的多轮分子优化循环，获得50家以上机构调研关注，是小分子AI药物发现领域的核心标的。（二）生命科学上游：实验需求扩容，"卖铲人"确定性最强AI候选分子爆发带动基因合成、蛋白表达、体外验证、模式动物等上游环节需求系统性增长。东吴证券将其列为AI制药率先兑现业绩的五大方向，该环节业绩弹性直观，现金流稳定，是AI制药产业链中确定性最高的细分赛道。▶ 百普赛斯：重组蛋白与抗体试剂龙头，深度受益于AI药物靶点验证带来的蛋白需求增长，是东吴证券重点标注的体外验证环节核心标的。公司产品覆盖重组蛋白、抗体、生化试剂等多个品类，服务全球上千家药物研发企业，AI相关订单增速显著。▶ 百奥赛图：中邮证券给予"买入"评级。公司依托"千鼠万抗"计划积累的大规模真实抗体序列数据，构建了AI驱动的候选分子优选体系，2026年上半年模式动物业务保持高增长，抗体授权业务进入收获期。机构预计公司2026年归母净利润同比增长126.3%。▶ 华大智造：中金公司维持"跑赢行业"评级。公司是全球唯一覆盖全读长测序+智能自动化+多组学的生命科技工具制造商，AI生成序列带来的测序需求呈现刚性增长，子公司涌生智能打造实验室PhysicalAI系统，深化AI在生命科学工具领域的应用。▶ 义翘神州：高通量蛋白表达与生物试剂龙头，具备快速交付重组蛋白的能力，直接受益于AI候选分子的蛋白验证需求，2026年以来AI相关业务订单增速显著，是生物试剂板块的核心弹性标的。（三）传统创新药企AI转型：管线效率提升，估值重塑大型创新药企具备完整的临床开发与商业化能力，通过自建AI平台将AI能力嵌入研发全链条，既能加速自有管线迭代，也能通过BD授权实现资产变现，是AI制药落地的重要载体。华福证券认为，传统药企的AI转型将带来研发效率与管线价值的双重提升。▶ 恒瑞医药：公司内部搭建全链条AI研发平台，覆盖靶点发现、分子设计、临床方案优化等环节，其AI合作企业BraveheartBio成功登陆纳斯达克，AI管线价值逐步得到市场验证，华福证券将其列为创新药重点关注标的。▶ 信达生物：华福证券持续重点推荐。公司创新药管线丰富，海外BD交易进展顺利，同时与多家AI企业合作推进管线研发，核心产品海外临床节点持续落地，AI赋能下研发效率有望进一步提升。▶ 众生药业：公司在创新药研发中深度应用AI技术加速靶点筛选与分子优化，核心产品商业化进展顺利，华福证券将其纳入月度推荐组合，看好其"AI+创新药"的协同增长效应。（四）药用材料与科研配套：细分赛道弹性凸显除了核心研发环节，AI制药也带动上游药用辅料、科研耗材等细分领域的需求增长。例如键凯科技等药用材料企业，受益于AI药物开发带来的PEG等修饰辅料需求增长，成为产业链上游的弹性品种。此外，实验室自动化、科研数据服务等配套产业，也将随着AI制药的规模化发展迎来需求扩容。风险提示：文章信息均来源于公开资料并予以合法合理适当的采集摘要与编辑，内容仅供参考，不构成任何投资建议；股市有风险，入市需谨慎。

创新药出海与AI技术革新共振 　　在9月14日举行的2026年全国药品安全宣传周启动仪式上，国家药监局有关负责人透露，今年以来，我国创新药出海步伐再提速，对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%。 　　其中，首付款规模超百亿美元，市场同时呈现单笔平均交易金额稳步增长、首付款金额与占比双双提升、大额交易频频落地的特点，彰显出本土创新药的含金量不断提高。 　　随着创新药BD交易持续活跃，药企研发资金趋于充裕，为抢占创新药研发窗口、保障项目进度，药企对外部研发服务的付费意愿提升，CRO企业在手订单呈现“量价齐升”态势。 　　与此同时，AI技术革新为行业进一步打开增量空间。9月8日，国内首款AI辅助创新药获批上市，AI制药从概念验证走向产业化落地。 　　海外方面，诺和诺德与Anthropic达成合作，前者将使用Claude Science，以加快新药发现和开发进程，并重点解决双方认为能够产生最大实际影响的科学问题。此前，包括礼来、默沙东和罗氏在内的多家大型药企，都在大举押注AI，希望借助AI技术更快地发现和生产药物。 　　此外，学术会议季的数据催化同样密集。9月12日至15日，2026年世界肺癌大会（WCLC）在韩国举行，中国研究共入选口头报告19项、小型口头报告45项，刷新历史纪录。欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月召开，双抗、ADC等细分赛道或迎来新一轮数据密集披露期。 行业从短期修复转向成长定价 　　CRO即合同研究组织，是为制药企业提供药物发现、临床前研究、临床试验等外包研发服务的专业机构，与CMO、CDMO等业态统称为CXO，是创新药产业链的“卖水人”。 　　“2026年上半年，国内CXO板块营收、归母净利润同比分别增长24.5%、52.7%，利润增速接近上一轮周期高点。”招商证券指出，融资环境持续向好，为创新药研发投入提供持续资金保障，CXO板块在手订单与新签订单全面回暖，龙头上调全年指引，板块景气度明确上行。 　　在国金证券看来，跨国药企补充管线的需求，为国内药企研发能力提供了更连续的外部验证。当前市场关注点已不只是“授权金额有多大”，而是BD高景气能否进一步传导至产品销售、研发订单和经营现金流。 中信证券认为，随着全球生物医药融资快速回暖，全球医药研发需求正逐步复苏，同时结合中国优秀和高效的CRO服务能力，CRO板块业绩整体增长有望从2026Q1开始逐步加速。 　　该机构进一步指出，展望下半年，国内创新药企业融资有望进一步复苏，另一方面，随着2025年高景气早研需求逐渐往后传导，国内产业链整体景气度持续走高，同时叠加AIDD需求释放等行业新生催化因素，持续看好2026年临床前及临床CRO“量价齐升”。 多只概念股业绩有望高增长 东方财富概念板块显示，目前A股市场有49股涉及CRO概念，合计总市值超1.1万亿元。药明康德体量约4900亿元居首，康龙化成、凯莱英、百奥赛图市值均超500亿元。 　　年初至今，CRO概念板块走势造好，超六成概念股录得股价上涨。万邦医药、百奥赛图、药康生物、近岸蛋白、益诺思股价均已翻倍。 　　近一周，板块走势有所分化。近岸蛋白、成都先导、百诚医药均涨逾10%，；下跌方面，康希诺、百花医药、通化金马等10股跌超5%。 　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，近一周，共有11只CRO概念股获得融资客逆势押注，其中，皓元医药获杠杆资金加仓0.16亿元，昊帆生物、泰格医药分别获抢筹1228.70万、1036.09万元，奥浦迈、联化科技、九洲药业、东诚药业均获超300万元融资净买入。 　　未来增长潜力方面，根据3家及以上机构一致预测，共4只CRO概念股今年业绩有望倍增。其中，机构预计奥浦迈净利或同比大增3.27倍，昭衍新药净利将增长超226%，美迪西、百奥赛图的业绩亦有望翻倍增长。 　　奥浦迈是一家专注于提供细胞培养解决方案和端到端CRDMO服务的高新技术企业，公司今年1月完成收购澎立生物，形成“培养基+CDMO+临床前CRO”一体化布局。上半年归母净利润1.24亿元，同比增长230.34%。 昭衍新药深耕药物非临床评价30余年，非临床评价需求稳步扩容，公司上半年在手订单金额约37亿元，同比增长60.9%；新签订单金额约20.2亿元，同比增长98.0%。

近日 生物城企业康诺亚 自主研发的两款1类创新药 CM529D1、CM583注射液 已获得国家药监局 药物临床试验批准通知书（IND批件） 其中，CM529D1拟用于治疗晚期恶性实体瘤；CM583注射液拟用于成人偏头痛的预防性治疗。 BIOTOWN 此次两款新药获批临床 进一步验证了企业在 双特异性抗体（双抗）ADC靶向药物前沿赛道 实现技术突破与管线扩容双向进阶 也彰显了源头创新硬实力 接下来跟Town主一起 来了解更多吧 👇👇👇 两款1类新药同步获批 精准攻坚临床未满足需求 此次获批临床的两款康诺亚自主自研的1类创新药，依托企业成熟的抗体药物研发平台打造，靶点设计精准、适应症前景广阔，聚焦临床治疗痛点，具备显著的差异化创新优势。 CM529D1 全球首款进入临床的DLL3/SEZ6双抗ADC CM529D1是一款靶向DLL3/SEZ6的双抗ADC药物，主要针对小细胞肺癌等恶性实体瘤开展治疗研究。 小细胞肺癌恶性程度高、临床治疗手段有限，存在极大的未满足医疗需求。该药物通过双靶点精准靶向结合肿瘤细胞，依托ADC药物高效杀伤特性，实现对肿瘤病灶的精准清除，有望突破现有治疗瓶颈，为晚期肿瘤患者提供全新治疗方案，具备优异的临床开发潜力与市场价值。 据相关资料显示，在CM529D1所在的DLL3/SEZ6双抗ADC赛道领域，除CM529D1外，全球仅有三款新药疗法，即百奥赛图的BCG-030、Axcynsis的AT-06和上海亲合力生物的IMD-3623，且清一色处于临床前阶段。这就意味着，CM529D1已成为全球首个进入临床阶段的DLL3/SEZ6双抗ADC。 CM529D1获批临床，是康诺亚在肿瘤领域持续深耕的重要里程碑。其不仅进一步丰富了公司的ADC产品管线，也标志着康诺亚在双特异性抗体与ADC融合技术上达到新的高度。 CM583注射液 聚焦偏头痛治疗领域 CM583注射液为lgG-like长效型CGRP/PACAP双抗，PACAP是一个经临床验证的新靶点，其作用机制独立于偏头痛领域经典靶点CGRP。 CGRP过度释放是偏头痛发作核心病理；单抗只用于减少发作频次，头痛已经发作时无效；PACAP（垂体腺苷酸环化酶激活多肽），与CGRP并行的偏头痛关键神经肽；PACAP与CGRP通路部分独立，CGRP单抗无效的患者，PACAP靶点仍有可能获益。 偏头痛作为高发慢性神经系统疾病，反复发作严重影响患者生活质量，现有治疗药物存在药效持续短、给药频繁等短板。 目前，全球现在仅有4款CGRP药物上市，而PACAP靶点药物暂无上市，康诺亚CM583利用长效双抗平台，依托双抗长效技术优势，可实现长效靶向干预，有效降低给药频次、提升患者用药依从性，为偏头痛长效规范化治疗提供全新选择。 此次两款新药同步获批临床，并非偶然突破，而是康诺亚持续深耕创新研发、密集输出成果的集中体现。近期以来，康诺亚始终保持高速研发节奏，创新管线多点开花，在双抗、单抗、ADC等前沿领域持续实现技术迭代与成果落地。 在核心双抗赛道 康诺亚已构建起体系化、差异化的研发矩阵，多款重磅产品接连取得突破性进展。企业自研的全球首款长效TSLP×IL-13双阻断剂CM512，此前已成功纳入国家突破性治疗品种名单，针对慢性鼻窦炎伴鼻息肉等自免疾病展现出快速起效、疗效持久、安全性优异的核心优势，多项II期临床研究顺利推进，覆盖皮炎、哮喘、慢阻肺等多个适应症，有望成为自免疾病领域的标杆长效治疗药物。 与此同时，企业基于专有nTCE双抗平台开发的BCMA/CD3双抗CM336，已成功实现海外授权出海，并获得吉利德最高可达21.75亿美元收购，彰显了中国原创双抗药物的全球竞争力。叠加此前CM518D1、CM383等多款创新药持续推进临床研究，康诺亚已形成“研发-临床-转化-出海”的完整创新闭环，持续领跑国内双抗靶向药创新赛道。 此次CM529D1、CM583两款1类新药获批临床，进一步丰富了康诺亚的创新药管线，也夯实了生物城在高端靶向药物领域的产业优势。 未来，生物城也将持续聚焦生物医药前沿赛道，优化产业生态、强化创新赋能，集聚更多优质创新资源，为成都生物医药产业高质量发展注入源源不断的创新动能。