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7月14日，泽璟制药涨1.97%，成交额12.02亿元，换手率3.19%，总市值390.18亿元。异动分析重组蛋白+创新药+细胞免疫治疗+智能医疗1、2022年12月20日互动易：公司目前已按照GMP标准建成重组蛋白药物生产车间及其配套设施，近期已经顺利通过了药监部门的生产现场核查，能满足重组人凝血酶商业化生产需要。同时，公司拟进一步扩建重组人凝血酶生产车间及相关配套设施，以进一步扩大产能，满足长期市场增长需求。2、公司正在开展 13 个主要创新药物的 39 项在研项目，其中甲苯磺酸多纳非尼片、外用重组人凝血酶、盐酸杰克替尼片和注射用重组人促甲状腺激素取得了重要的阶段性成果。其余产品处于研究开发的不同阶段。3、2023年6月9日公告，苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称“公司”）在研产品注射用 ZGGS15 临床试验申请获得美国食品药品监督管理局（以下简称“FDA”）批准， 用于治疗晚期实体瘤。ZGGS15 是一个人源化抗淋巴细胞激活基因-3（LAG-3）和抗具有 Ig 和 ITIM 结构域的 T 细胞免疫受体（TIGIT）的双特异性抗体，为创新型肿瘤免疫治疗生物制品，注册分类为 1 类，有望用于治疗多种晚期实体瘤。4、2026年4月16日公告，公司已建立领先的小分子药物研发平台，其整合了先进药物稳定技术、结构活性关系筛选技术及AI辅助药物设计与开发。通过应用该等先进技术，公司能够降低研发风险与周期，显著提升新药发现成功率，并生成具优异疗效、优化药代动力学特性及低不良反应发生率的专利化合物。此外，结构活性关系筛选作为药物发现的核心方法，使公司能够构建连接分子结构与生物活性的定量定性模型，从而通过基于配体与结构的设计方法，高效预测并优化先导化合物。与此同时，公司正利用AI技术重塑药物研发，将深度学习及生成式模型与传统研发相结合，提升研发效率、降低成本并缩短研发周期。深度QSAR技术可自动学习分子特征，生成或筛选具理想药理特性的候选药物。生成式模型则可创建完全新型的分子结构，以匹配预期活性与类药特性，开启了药物设计的新范式。(免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断)资金分析今日主力净流入5854.45万，占比0.05%，行业排名4/157，连续3日被主力资金增仓；所属行业主力净流入2.70亿，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显。区间今日近3日近5日近10日近20日主力净流入6007.43万2.04亿1.46亿5.50亿5.24亿主力持仓主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2.67亿，占总成交额的4.57%。技术面：筹码平均交易成本为112.92元该股筹码平均交易成本为112.92元，近期该股有吸筹现象，但吸筹力度不强；目前股价靠近压力位160.00，谨防压力位处回调，若突破压力位则可能会开启一波上涨行情。公司简介资料显示，苏州泽璟生物制药股份有限公司位于江苏省昆山市玉山镇晨丰路262号,香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼，成立日期2009年3月18日，上市日期2020年1月23日，公司主营业务涉及化学新药及生物新药的研发、生产及销售。主营业务收入构成为：抗肿瘤药物79.06%，止血药物19.98%，经销授权许可0.93%，其他(补充)0.04%。泽璟制药所属申万行业为：医药生物-化学制药-化学制剂。所属概念板块包括：肿瘤治疗、抗癌治癌、抗癌药物、单抗概念、细胞免疫治疗等。截至3月31日，泽璟制药股东户数8344.00，较上期减少16.80%；人均流通股31724股，较上期增加20.19%。2026年1月-3月，泽璟制药实现营业收入9.05亿元，同比增长440.07%；归母净利润6.33亿元，同比增长2338.37%。机构持仓方面，截止2026年3月31日，泽璟制药十大流通股东中，汇添富创新医药混合A（006113）位居第五大流通股东，持股656.31万股，相比上期减少24.06万股。富国医药创新股票A（019916）位居第六大流通股东，持股481.86万股，相比上期增加103.74万股。富国精准医疗灵活配置混合A（005176）位居第七大流通股东，持股425.62万股，持股数量较上期不变。富国天惠成长混合(LOF)A/B（161005）位居第八大流通股东，持股380.00万股，为新进股东。工银前沿医疗股票A（001717）位居第十大流通股东，持股350.00万股，相比上期减少120.00万股。中欧医疗健康混合A（003095）退出十大流通股东之列。

中报业绩炸场！10家创新药公司最高暴增4082%，谁在真成长谁在凑数？ 进入七月，A股中报预告进入密集披露期，医药板块尤其是创新药产业链的成绩单格外抢眼。动辄几倍、几十倍的净利润增速刷屏，最高一家同比增幅甚至冲到了4082%，看得不少投资者心潮澎湃。 但老股民都知道，业绩增速这东西，数字好看不等于真的值钱。有的增长是主业实打实放量，有的是去年亏太多基数太低，还有的是靠卖资产、收授权首付凑出来的一次性收益。今天就把这十家中报高增的创新药相关企业掰开揉碎讲清楚，每家的增长逻辑、真实成色、潜在风险一次性说透，看完你就知道哪些是真拐点，哪些只是纸面繁荣。 一、先搞懂：为什么今年创新药中报集体爆发？ 在看具体公司之前，先把大背景说清楚。这波创新药企业集体高增，不是偶然现象，背后有四个共同的行业驱动因素： 第一，去年基数实在太低。2023到2025年是创新药行业的寒冬，一级市场融资缩水、医保谈判压价、原料药价格战打得凶，很多企业要么微利要么亏损，给今年留下了极低的对比基数。今年哪怕只是恢复到正常经营水平，同比数字都会很好看。 第二，海外授权（BD）迎来大年。2026年上半年国产创新药对外授权创下历史纪录，首付款、里程碑付款集中到账。这些钱直接计入当期利润，很多公司的业绩爆发，本质上是多年研发投入终于变现了一笔。 第三，医保政策边际优化。近几年医保谈判不再一味追求最低价，开始兼顾创新药企的合理利润，加上创新药进院速度加快，很多已上市产品的院内销量稳步爬坡，商业化进入兑现期。 第四，上游产业链周期反转。特色原料药、医药中间体经历了两年多的去库存，2026年海外客户补库需求集中释放，叠加部分中小产能因环保问题退出，供需格局改善，量价齐升带动上游企业业绩反弹。 明白了这些大逻辑，再看每家公司的高增长，就不会被百分比数字牵着鼻子走。 二、10家中报高增创新药企业逐一拆解 下面按净利润预增幅度从高到低排序，每家都讲清楚增速多少、靠什么增长、增长质量如何、有什么风险。所有数据均来自上市公司公开业绩预告和券商一致预期，仅供参考。 1. 沃森生物：最高预增4082%，增速天花板但有水分 作为本次榜单增速最高的公司，沃森生物一季度净利润同比暴涨4082%，中报预计维持在3600%-4082%的高位区间。 拆解下来，这四千多倍的增长里，主业贡献其实有限。2025年上半年公司计提了大额资产减值和信用减值，加上渠道去库存，净利润基数被压得极低。今年减值冲回、费用优化，利润弹性自然就被放大了。从营收端看，一季度营收同比还微降了近4%，也侧面说明增长主要来自财务端调整，而非产品销售爆发。 当然也不能全否定。公司13价肺炎疫苗、二价HPV疫苗的海外出口稳步增长，已经进入联合国儿童基金会采购清单，九价HPV和mRNA管线也在推进。只是单看中报这个4082%的数字，参考意义要打个折扣，更多是困境反转的财务修复，而非业绩进入高速成长期。 2. 富祥股份：预增2487%-3204%，原料药周期反转+新业务发力 富祥股份是正式披露中报预告的企业里增速最高的，上半年预计净利润1.65亿到2.15亿元，同比增长2487%到3204%，成功扭亏为盈。 这家公司主业是高端特色原料药和医药中间体，核心产品包括培南类、抗病毒类原料，长期供货辉瑞、默克等国际大厂。增长主要来自三块：一是抗感染原料药行业去库存结束，海外客户补库订单回流，产品价格企稳回升；二是前两年投的产能今年利用率爬坡，规模效应显现，毛利率修复；三是锂电电解液添加剂业务周期上行，贡献了不小的利润增量。 需要注意的是，去年同期公司亏损约691万元，低基数是高增速的重要原因。但对比扣非净利润也同步大幅扭亏，说明主业确实在回暖。风险点在于原料药行业周期性强，价格波动大，新能源业务也有周期属性，高增速很难长期维持。 3. 泽璟制药-U：预增1250%-1530%，创新药BD授权兑现 泽璟制药是科创板未盈利创新药企的代表，今年上半年预计同比增长1250%到1530%，有望实现大幅扭亏。 公司的增长逻辑很清晰："自研产品销售+海外授权收入"两条腿走路。自研这边，多纳非尼、杰克替尼两款核心产品已经进医保，院内渗透率持续提升，药品销售收入稳步增长；海外授权这边，三抗产品ZG006授权给艾伯维，一季度确认了1亿美元首付款，这笔大额收入直接把利润拉了起来。 客观说，泽璟的扭亏是标志性事件，代表一批深耕多年的本土创新药企开始从"烧钱研发"进入"成果兑现"阶段。但也要看到，目前利润里一次性授权收入占比很高，自研药品销售的规模还不足以支撑持续的高利润。后续管线推进、新产品商业化速度，才是决定长期价值的关键。 4. 海思科：预增513%-575%，创新药商业化加速 海思科预计上半年净利润7.9亿到8.7亿元，同比增长513%到575%，是百亿以上市值药企里增速非常亮眼的一家。 这家公司以前靠仿制药起家，近几年全力转型创新药，现在已经见到成效。麻醉镇痛领域的环泊酚等核心产品院内销量持续增长，避开了内卷严重的肿瘤赛道，走差异化路线。更重要的是，公司多款新药拿到海外合作订单，大额首付款在本期确认入账，成为利润爆发的核心推手。 海思科的问题和泽璟类似，海外授权首付款属于一次性收益，会拉高当期利润。但和很多纯靠授权的公司不同，海思科的自研创新药销售底盘更扎实，仿制药业务也能提供稳定现金流，整体盈利的可持续性相对更强。 5. 润都股份：预增196.7%-216.04%，首创新药落地放量 润都股份预计上半年净利润3500万到4200万元，同比增长196.7%到216.04%。 公司最大的看点是全球首创1类新药——盐酸去甲乌药碱注射液获批上市，这是国内首款β受体激动剂类心脏负荷试验药物，属于填补国内空白的产品。新药上市后逐步放量，成为拉动业绩增长的核心动力。同时公司原有原料药业务也保持稳定，提供基础业绩支撑。 这家公司的特点是体量不大，但创新药成色很足，首创新药的稀缺性比较强。风险在于单一新品放量节奏存在不确定性，市场教育和进院都需要时间，短期业绩波动可能比较大。 6. 罗欣药业：预增176.91%-188.22%，核心创新药进入收获期 罗欣药业7月13日刚披露业绩预告，上半年预计净利润4900万到5100万元，同比增长176.91%到188.22%。 增长的核心驱动力是公司核心创新药替戈拉生片进入商业化深化阶段。这款钾离子竞争性酸阻滞剂类药物，用于治疗反流性食管炎等消化道疾病，进入医保后终端需求持续释放，销售收入实现较快增长。经过前几年的市场铺垫，产品生命周期价值开始逐步显现。 罗欣属于典型的"仿创结合"药企，仿制药提供现金流，创新药提供增长弹性。替戈拉生的放量节奏，直接决定了公司这一轮成长的高度。目前看产品竞争力不错，但消化道领域竞品也不少，后续能否持续抢占市场份额还有待观察。 7. 金城医药：预增153%-222%，合成生物学原料药龙头 金城医药预计上半年净利润约1.05亿到1.33亿元，同比增长153%到222%。 公司是国内头孢类抗生素原料药的老牌企业，近几年重点布局合成生物学技术路线，用生物发酵替代传统化工合成，成本优势明显。同时切入高端多肽原料药赛道，受益于GLP-1减重药产业链爆发，相关中间体订单快速增长。加上烟碱等新业务逐步贡献收入，业绩迎来多点开花。 金城医药的增长更多来自主业经营改善和产品结构升级，一次性因素相对较少。风险在于原料药行业竞争格局变化快，GLP-1相关业务虽然景气度高，但入局者越来越多，价格战压力会逐步显现。 8. 海正药业：预增100.62%-117.34%，多业务协同增长 海正药业预计上半年净利润6亿到6.5亿元，同比增长100.62%到117.34%，实现翻倍增长。 这家公司的业务布局比较均衡，创新药、原料药、宠物药三块业务齐头并进。创新药方面，上海创新药物研发中心投用，自主研发的KIF18A抑制剂拿到中美双批，管线持续推进；原料药业务受益于海外订单增长和产能利用率提升；宠物药板块则是近几年的新增长点，增速很快。同时生产规模效应释放，生产成本下降，也带动了利润率提升。 海正的特点是增长比较扎实，扣非净利润增速也在50%以上，不是靠一次性收益撑起来的。但公司体量较大，业务线多，单一爆款产品的弹性相对有限，更偏向稳健成长的类型。 9. 华海药业：预增85%-95%，仿创结合+出海龙头 华海药业预计上半年净利润7.57亿到7.99亿元，同比增长85%到95%。 作为国内药企出海的标杆企业，华海的增长主要来自两块：一是美国仿制药市场逐步回暖，公司ANDA产品数量持续增加，制剂出口业务稳步增长；二是国内创新药和高端仿制药放量，产品结构优化带动整体毛利率提升。同时公司前期投入的产能逐步释放，规模效应显现。 需要注意的是，华海的扣非净利润增速只有15%到25%，和归母净利润增速差距较大。这说明本期利润增长里，非经常性收益贡献了不小的比例，主业增长其实是稳健但不算爆发的状态。投资这家公司，更多是看长期出海逻辑，而不是短期业绩弹性。 10. 翰宇药业：预增54.67%-68.42%，多肽创新药赛道受益 翰宇药业预计上半年净利润2.25亿到2.45亿元，同比增长54.67%到68.42%。 公司是国内多肽药物领域的核心厂商，重点布局GLP-1减重降糖创新药赛道，HY3003三靶点GLP-1一类新药正在推进临床。同时高端多肽原料药业务产能持续释放，受益于全球减重药产业链爆发，海外订单增长迅速。客户合作方面，和多家国际药企达成原料药供应协议，业绩确定性较强。 翰宇的增长逻辑紧扣GLP-1这条高景气赛道，行业空间大，长期想象力足。但目前公司利润主要还是来自原料药和成熟制剂，创新药还在研发阶段，尚未贡献收入。后续临床进展和审批节奏，是决定估值的关键变量。 三、给普通投资者的几点提醒 看完这十家公司，相信大家心里也有数了。同样是业绩高增，含金量天差地别。这里再总结几个核心观点，帮大家避坑： 第一，增速越高，越要警惕基数效应。动辄几十倍的增长，几乎都是因为去年同期亏损或者利润极低。这种增速没有持续性，不能用线性思维去推演全年甚至明年的业绩。 第二，分清一次性收益和主业增长。海外授权首付款、资产处置收益、减值冲回这些都是一次性的，今年有明年未必有。真正能支撑长期估值的，是产品销售放量、市场份额提升带来的主业增长。 第三，不同赛道的成长逻辑完全不同。上游原料药看周期和供需，中游创新药看管线和商业化能力，下游CDMO看全球产能转移。不能因为某家公司增速高，就觉得整个赛道都好。 第四，中报行情炒的是预期差。很多高增长其实早就被市场预期到了，等预告出来再追，很容易接盘。反而那些增速不算最夸张、但主业增长扎实、估值合理的公司，中长期性价比可能更高。 结语 总的来说，2026年中报创新药板块的集体高增，确实印证了行业正在走出寒冬，进入新一轮复苏周期。但复苏不等于普涨，分化会越来越明显。真正有核心技术、产品能打、商业化能力强的企业，会在这一轮周期里越做越强；而那些靠基数、靠一次性收益撑场面的公司，潮水退去就会现出原形。 投资创新药，说到底投的是未来。别被眼前的百分比迷惑，多看看产品、管线、团队这些长期的东西，才能走得更远。 免责声明：本文内容仅为行业信息梳理与企业基本面分析，不构成任何投资建议。文中涉及的上市公司业绩数据均来自公开披露信息及机构一致预期，具体以公司正式公告为准。股市有风险，投资需谨慎，投资者应结合自身风险承受能力独立决策。