Netupitant/Palonosetron Hydrochloride

（2026年8月25日，中国上海）8月25日，复星医药（600196.SH；02196.HK）公布2026年中期业绩。2026年上半年，复星医药营收人民币204.42亿元，同比增长4.75%，按恒定汇率口径计算，营业收入同比增长7.17%；归母扣非净利润11.44亿元、同比增长19.09%，利润增速持续优于营收表现，盈利质量持续优化。经营活动产生的现金流量净额为24.24亿元，同比增长13.59%。 创新与全球化成为驱动业绩增长的核心引擎：创新药品收入49.11亿元、同比增长13.84%，占制药业务收入比重达33.21%、同比提升2.17个百分点；中国大陆以外地区和其他国家业务收入63.79亿元，同比增长16.45%，占营业收入比重达31.21%、同比提升3.14个百分点，收入结构持续优化。 聚焦核心治疗领域 加速创新药临床转化 复星医药坚持以临床价值为导向，聚焦肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病三大核心治疗领域，并同步拓展CVRM（心血管、肾及代谢）、抗感染、罕见病等领域，通过自主研发、合作开发、许可引进、基金孵化、产业投资等开放式创新体系，加速临床转化，持续推进创新转型。 2026年上半年，复星医药研发总投入32.47亿元，同比增长25.66%；其中，创新药品相关研发投入占本集团研发总投入的81.61%，主要投入HLX43、HLX22、GR1803、FXR0906等管线，以及新一代小分子药物、核药等前沿技术平台。 报告期内，复星医药创新药品进入密集获批兑现期，共有7个创新药品共20项适应症于境内外获批上市，在肺癌、乳腺癌、消化道肿瘤等实体瘤领域，多产品协同、全球商业化已形成差异化竞争优势。汉利康®（利妥昔单抗）、汉曲优®（曲妥珠单抗）、奥康泽®等产品稳居细分市场领先地位，持续贡献稳定现金流。 2026年上半年，H药汉斯状®（斯鲁利单抗）于中国新增胃癌围术期适应症，填补了全球临床空白；于欧盟新增获批一线治疗鳞状非小细胞肺癌、食管鳞癌、非鳞状非小细胞肺癌三项适应症；截至目前，H药已在全球约50个国家和地区上市，并被纳入英国、德国、意大利、西班牙和瑞典等12个国家医保或公共支付体系。汉倍优®（帕妥珠单抗）接连在欧盟、中国获批上市，与汉曲优®、汉奈佳®、复妥宁®等乳腺癌领域创新产品协同放量。复迈宁®（芦沃美替尼片）新增获批2岁及2岁以上经系统治疗后复发/难治的朗格汉斯细胞组织细胞增生症（LCH）儿童及青少年适应症，填补国内临床空白。 与此同时，公司多款创新药品上市申请获受理，高效推进重点管线的国际多中心临床研究，为后续商业化增长持续注入动力。ALK抑制剂SAF-189（丁二酸复瑞替尼胶囊）用于非小细胞肺癌的上市申请已获国家药监局受理；复迈宁®治疗丛状神经纤维瘤的I型神经纤维瘤病成人适应症上市申请获国家药监局受理并纳入优先审评；BCMA×CD3双特异性抗体纬利妥米单抗（GR1803）用于多发性骨髓瘤的上市申请已获受理。重点在研资产HLX43、HLX22国际多中心研究同步推进，覆盖中美欧澳日等多个国家和地区，其中，HLX43作为潜在同类最优的广谱抗肿瘤PD-L1ADC，在非小细胞肺癌等多个实体瘤中已展现出“高效、低毒”的初步临床疗效。 在免疫炎症领域，公司加强自研的同时通过BD合作持续丰富管线，获授予偌考奇拜单抗（抗IL-17A单抗）于中国境内及港澳台地区的开发、生产及商业化权利；补体抑制剂 FXS6837用于治疗IgA肾病等补体异常激活相关肾小球疾病于中国境内启动IIb期临床试验；DPP1抑制剂FXS7553针对非囊性纤维化支气管扩张症及慢阻肺的两项适应症于中国境内均处于II期临床阶段。 神经退行性疾病领域诊疗一体化布局不断夯实。甘露特钠胶囊于中国境内的上市后确证性临床稳步推进，截至2026年7月31日累计入组超1,000例，超过计划入组例数的50%。帕金森病在研药物HT001已在澳大利亚启动I期临床。与此同时，“磁波刀”临床应用与相关诊断试剂的研发有序推进。 复星医药坚持以循证医学为导向，报告期内，复星医药的3个在研创新药管线的临床研究成果入选2026 ASCO年会口头报告，包括复迈宁®NF1成人III期研究、斯鲁利单抗注射液胃癌围术期III期研究及HLX43非小细胞肺癌临床研究；另有10项研究入选2026 ASCO年会壁报展示，其中包括复妥宁®两项Ⅲ期研究数据、HLX43在鼻咽癌中的研究等。在《柳叶刀》、《自然医学》等全球顶级期刊及全球行业学术会议持续输出高质量临床成果，为产品的国际注册与商业拓展提供坚实学术支撑。 深度国际化 全球化能力加速创新价值兑现 作为国内较早实现全球化布局的制药企业，复星医药正从“产品出海”向“体系出海”持续升级，在研发、注册、生产、商业化等维度持续深化国际化能力，加速创新药品在全球商业化的价值兑现。 对外授权方面，控股子公司复宏汉霖就斯鲁利单抗注射液先后与卫材、雅培达成战略合作：授予卫材在日本及约定领域的开发、生产及独家商业化权利；授予雅培在亚洲、中东、非洲及东欧共42个国家和地区的独家商业化许可，加速自主创新成果的全球化落地，惠及广大患者。 许可引进方面，复星医药与AriBio就阿尔茨海默病在研药物AR1001达成全球独家选择权合作，在原有中国及东南亚区域权益基础上，有权进一步拓展至美国、欧洲、日本等全球核心市场，并将作为该产品对应区域的上市许可持有人。目前AR1001用于治疗早期阿尔茨海默病的国际多中心III期临床试验已完成最后一位患者的最后一次访视，顶线数据将于2026年内公布。 复星医药依托多年全球合规生产经验，持续推进国际化战略。生物药生产基地已实现全球市场供货常态化，供货范围覆盖中国、欧洲、加拿大、拉丁美洲、东南亚、印度等市场。截至报告期末，已建成84,000升产能，其中已商业化运行的产能为48,000升。 复星医药控股子公司Gland Pharma作为印度首家获美国FDA批准的注射剂生产企业，具备西林瓶、冻干、安瓿、预充式注射器等复杂剂型的一站式开发与制造能力。近期与全球领先药企达成55个SKU无菌注射剂战略供应协议，进一步印证了其在高壁垒复杂制剂领域的技术积淀与客户黏性。这一平台也为复星医药的全球化布局提供了不可多得的战略性资源，在出海进程中形成了独具差异化的竞争优势。 凭借创新与全球化的核心竞争力，复星医药持续巩固行业领先地位，MSCI ESG评级提升至AAA级1。在国内，连续八年稳居工信部 “中国医药工业百强榜单”前十；在全球，创新管线规模进入全球第一梯队，入选Citeline“全球TOP25管线规模制药企业”前20。 复星医药董事长陈玉卿表示：“2026年上半年，面对充满挑战的行业变局，复星医药以战略聚焦应对外部不确定性，业绩稳健增长。我们坚定践行创新与国际化，聚焦肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病核心领域，依托全球化布局与BD双向赋能，锻造商业化能力。中国创新药全球化机遇当前，我们蓄力长远，坚定迈向高质量发展。” 说明： 1.本文中对MSCI Solutions LLC或相关实体（“MSCI”）数据、标识、商标、服务标志或指数名称的使用，不构成MSCI对本集团的赞助、认可、推荐或推广。MSCI的服务和数据归MSCI或其信息提供者所有，按现有状态提供，不作任何保证。MSCI的名称和标识是MSCI的商标或服务标志。 声明：本文仅作信息传递之目的，并不代表本平台观点。本文也不是治疗方案推荐，如需获得治疗方案指导，请前往正规医院就诊。如涉及作品内容、版权和其它问题，请在本平台留言，我们将在第一时间核实并处理。 责任编辑 | 小二 排版设计 | 小白 合作、投稿、转载开白 | 陈老师 17308362010（同微信）

转自：财联社财联社8月27日讯（记者 武超）在复星医药（600196.SH）召开的2026中期业绩媒体交流会上，营收个位数增长与扣非净利润近20%增长之间的落差、汇率对收入的影响等问题，成为现场媒体追问的焦点。另外，针对阿尔茨海默症新药进度，公司管理层透露，AR1001预计年内读出III期临床顶线数据，971（通用名甘露特钠）按照预期明年完成入组。而对于即将到来的生物类似药集采，公司方面称谨慎看待且期待降价“不要像仿制药那么厉害”。创新药以量换价财报显示，复星医药上半年营业收入204.42亿元，同比增长4.75%，按恒定汇率计算增幅为7.17%；扣非后归母净利润11.44亿元，同比增长19.09%，增速高于营收增速。董事长陈玉卿对此解析，公司创新药品收入维持增长趋势，上半年达到49.11亿元，同比增长13.84%。其中以汉贝泰、汉奈佳、奥康泽等产品为代表的创新药品市场表现良好，带动了板块收入的增长。他还称，公司正“全面拥抱AI”，“从药物发现、分子设计，到临床开发和数据分析，AI 正在加速改变医药研发的许多关键环节。截至上半年，公司部分新药的早研分子管线开发启用 AI 数智工具，已有2个AI辅助生成及结构优化的新分子进入 PCC阶段。”首席财务官黄智认为在当前行业环境下，这一增速的实现并不轻松，且集采降价压力持续存在，“最近一些头部企业上半年的财报数字承压，尤其是仿制药贡献20%到30%以上营收的公司。上半年公司汉斯状®（斯鲁利单抗）有过大幅的降价，还受到其他产品降价的影响。”公司创新药销量上半年实现了翻倍的增长，而收入增幅为13.84%。另外，我国生物类似药集采已进入实质性准备阶段，安徽牵头的全国单抗类生物制剂联盟集采预计于2026年下半年启动。黄智认为，生物类似药将带来很大的增长机会，但需要谨慎看待生物类似药降价。AD新药年内读顶线数据 胃癌药进医保筹备中在应对行业压力方面，黄智引用IQVIA数据指出，过去三年中国医药市场整体增速为接近-1%，非创新药板块-3%，创新药板块则实现约25%的正增长，“未来承接行业增长的动力一定是创新药”。公司研发投入亦向创新药倾斜。复星医药上半年研发投入32.47亿元，同比增长25.66%；创新药品的项目研发是26.50亿元，同比增长48.38%，创新药品的研发占公司研发费用超过八成。黄智强调，复星医药的创新是“集团军作战”而非“单品创新药”。“上半年内有7个产品20 个适应症的境内外获批，我们期待核心产品新适应症在今年下半年和明年会有持续放量的过程。”在创新药领域，阿尔茨海默病（AD）是复星医药重点押注的方向之一，也是市场关注的热点。陈玉卿解释称，中枢神经系统（CNS）疾病存在巨大的未满足临床需求——中国AD及其他痴呆患病人数近1700万例。复星医药在AD领域的布局是“诊断+治疗”一体化生态，除了多款候选治疗药物外，还同步布局磁波刀治疗系统和诊断试剂。据半年报披露，公司AR1001 用于治疗早期阿尔茨海默病的国际多中心 III 期临床试验（POLARIS-AD 研究）已于 2026 年 7 月完成 LPLV（Last Patient Last Visit，最后一位患者的最后一次访视）。总裁王兴利进一步透露，AR1001采用多药理学机制，与单一降低Aβ的机制不同，“我们对该药抱有较多期待，预计年内顶线数据（Topline Data，指在临床试验完成主要终点评估后，率先公布的‌核心结果摘要‌）出来，就会有更多的结果”；971（通用名甘露特钠）进展非常顺利，入组人数已经超过1000人，“按照预期到明年就会完成入组，2028年年底到2029年年初可完成相关研究并读出数据”。王兴利坦言，AD领域历史失败率超过99%，“大部分药企不敢在这个领域里布局”，但复星医药通过管线平衡管控风险，“未来3至10年将连续不断地推出跟阿尔茨海默病相关的治疗手段”。对于今年创新药国谈的工作，刘毅表示汉斯状已完成2026年国家医保目录申报，全力准备谈判，“对于本轮医保目录调整，我们期待能够更多认可具备全球差异化创新价值、已经拿到国际主流市场准入与卫生技术评估证据的产品； 同时期待医保、 商保衔接机制进一步细化落地， 构建梯度清晰的多层次支付体系。”海外收入占比突破三成 已调整外债结构去年底的战略会议中，复星医药提出了C-MNC概念，即根植于中国、有中国特色的跨国创新药企，作为公司长远的目标设定。上半年，复星医药在中国大陆以外地区和其他国家业务收入63.79亿元，同比增长16.45%，占总营业收入的比重提升至31.21%，而且在中国大陆以外地区和其他国家的整体收入毛利率比上年同期增加6.80个百分点，高于整体毛利率增幅。陈玉卿介绍，海外主流市场公司现在都已有资源覆盖，目前已经真正从海外兑现商业价值的，主要是几个海外主体，“首先是Gland Pharma（注：复星医药之控股子公司，注册于印度），是体量最大的一家；其次是Cenexi（注：复星医药之控股子公司，注册于法国），在欧洲的 CDMO 的业态，对内合作、对外订单都有拓展；另外还有主做非洲业务的Tridem Pharma（注：复星医药之控股子公司，注册于法国），主要是做药品流通，以注射用青蒿琥酯为主，现在也在做 CSO方向，通过该公司的营销渠道和能力，扩大复星医药在非洲的商业化品类和业务体量。”黄智认为公司海外毛利率的增幅非常难得，尤其复星医药的海外收入基本上以Gland Pharma为主体，“为了数据准确性，特意找Gland Pharma多次确认核对，最后确定毛利增长约3%（指Gland Pharma）是真实的增长，因为一个仿制药毛利增长三个点几乎是不可能的事情，但是由于Gland Pharma整体实现从低仿到复杂制剂的结构转变，确实非常不容易。”在海外收入增长的同时，汇率的波动也对公司业务收入造成一定影响。对于海外业务需面对的这个长期变量，黄智表示，公司将保持对汇率走势的关注，“目前公司在海外以美元、卢比等外币结算为主，在人民币持续走强的预期下，这部分收入折算回人民币时将会承压。且受制于业态模式，公司的对冲工具选择空间有限。为此，公司已调整外债结构。”（财联社记者 武超）