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撰文丨邓爱思 编辑丨不器 美裔英国诗人T.S. Eliot在《荒原》里说，4月是最残酷的月份。但对于眼下的阿斯利康，恐怕8月才是最残酷的。 8月里，这家英国制药巨头发布了三则肺癌临床试验的消息，两好一坏。 好消息来自两款已上市的重磅药物——与第一三共合作的Enhertu，以及与和黄医药合作的Orpathys联合Tagrisso，都在后期试验中达到主要终点。坏消息是，一款被寄予厚望的实验性药物volrustomig，在一项III期试验中失败了。 独立数据监测委员会在审查后认为，volrustomig联合化疗，不太可能比默沙东的Keytruda联合化疗做得更好。因此，该试验被建议终止。 这则坏消息，似乎盖过了其他两项利好。但倘若将视线拉长，就会发现，投资者8月爆发的情绪并非杞人忧天。 过去几周，阿斯利康的心脏病药物Wainua在后期试验中意外失败；罕见病药物Ultomiris也未能达到主要终点。今年更早些，冲刺上市的乳腺癌药物camizestrant，因试验设计问题遭到FDA拒绝。 一连串的不尽人意，叠加8月初的并购传闻，让市场不得不心生担忧：高达4000亿美元的与BMS的合并，是否是一步慌不择路的臭棋？ 如果从1999年瑞典阿斯特拉与英国捷利康合并算起，阿斯利康今年27岁。这家正值壮年的药企，此刻却显得有些忧伤。 01 一记重拳 作为一款双抗，volrustomig同时阻断PD-1和CTLA-4两条关键的免疫通路，旨在让T细胞更精准、更猛烈地攻击肿瘤。 这个机制听起来很有前景。PD-1抑制剂和CTLA-4抑制剂都是成熟的市场重磅产品，把它们合二为一，理论上能产生协同效应。阿斯利康对volrustomig寄予厚望，将其布局在多个癌种——宫颈癌、头颈部鳞状细胞癌、间皮瘤都有III期试验在推进。 然而，理论终究是理论。 eVOLVE-Lung02是一项全球性的III期随机开放标签试验，在25个国家招募了895名患者。试验针对的是转移性非小细胞肺癌患者，他们的肿瘤PD-L1表达低于50%。 这是一群对现有免疫疗法反应不够理想的患者。阿斯利康想要填补这个空白。 独立数据监测委员会在计划中的阶段性评估后给出结论：在PD-L1阴性（<1%）的患者群体中，volrustomig联合化疗方案很可能无法达到无进展生存期和总生存期这两项主要终点。 换句话说，volrustomig打不过Keytruda。 此前，Jefferies分析师Michael Leuchten曾将volrustomig的成功称为long shot，意为一场长线押注。如果推向市场，到2032年，它在所有适应症中能带来约13亿美元的年收入。 现阶段的结果看来，这场押注的输面更大。 尽管如此，volrustomig并非被彻底放弃。阿斯利康表示，针对宫颈癌、头颈部鳞状细胞癌和间皮瘤的其他III期试验将继续进行。阿斯利康肿瘤及血液研发执行副总裁Susan Galbraith说，公司会从这项试验中吸取教训，并决心继续依托行业领先的研发管线开拓新药。 可这次失败对阿斯利康的肺癌布局，仍像一记重拳。 “到2030年覆盖半数以上肺癌患者”，这是阿斯利康的雄心，而volrustomig、Enhertu和Orpathys原本都属于该计划的重要部分。 如今，三驾马车折了一驾，压力自然转移到了其他候选药物身上——包括自研的PD-1/TIGIT双抗rilvegostomig，以及与第一三共合作的TROP2 ADC药物Datroway。 Datroway在肺癌一线治疗的III期Avanzar试验数据预计今年读出。赌注更大了。 02 难续传奇 阿斯利康CEO Pascal Soriot从不缺故事。 2012年，他走马上任时，这家MNC正处在低谷。专利悬崖逼近，营收下滑，士气低迷。两年后，美国制药巨头辉瑞抛来了价值1180亿美元的收购要约。 这一举动引发了英国政府的介入，因为担心失去一家重要的英国公司。 Soriot没打算接受。他当时的回应是，此次收购可能会损害患者利益，因为这会分散注意力，延缓救命抗癌药物的研发。“如果因为我们的药物被延迟，导致某个人的父亲死于肺癌，我们该怎么交代？” 事实证明，Soriot守住了阿斯利康。 在这位掌舵人的带领下，阿斯利康大力押注肿瘤领域，复活了一款曾被放弃的卵巢癌药物Lynparza。Soriot推动肺癌药物Tagrisso的研发，布局免疫疗法Imfinzi。 这些押注都成功了。 媒体形容，Tagrisso成了阿斯利康的crown jewel。2026年上半年，它的销售额达到37.75亿美元。Imfinzi收入35.48亿美元，增长29%。与第一三共合作的Enhertu上半年全球销售额达29.61亿美元。Soriot把一家挣扎中的公司变成了肿瘤领域的巨头。 2024年，阿斯利康市值首次突破2000亿英镑。Soriot设定了2030年营收800亿美元的目标。2026年上半年，公司总营收306.72亿美元，同比增长6%。 一切看起来都在正轨上。只是，2026年年中不太平静。 7月上旬，心脏病药物Wainua在后期试验中失败，股价重挫。7月，罕见病药物Ultomiris在III期试验中未能达到主要终点。同一时期，阿斯利康在财报中披露，两款自研ADC项目因数据不理想被终止。 然后是8月3日，收购传闻爆发。 投资者们感到惊讶。就在几个月前，Soriot还告诉他们，大型并购“在概率尺度上真的很低”。结果转头发现，阿斯利康竟然在和BMS谈论合并。 消息传出当天，阿斯利康股价暴跌9%。 一位持有阿斯利康股票的基金经理说，这笔交易“在战略上和财务上都没有意义”。另一位分析师表示，投资者会反对这个想法，因为阿斯利康未来五年的每股收益增速预计在10%以上，而BMS的每股收益可能在整个十年间缩水。 Soriot的压力来自两个方向——管线接连受挫，战略遭到质疑。 Volrustomig的失败，是他在肿瘤领域栽的一大跟头。而这次，没有辉瑞收购案时那种“拯救者”的光环护体了。 03 专利恐惧 与BMS的合并传闻，来得突然，去得也突然。 据《金融时报》报道，阿斯利康与BMS已就潜在合并进行多轮磋商。如果交易达成，新实体市值将接近4000亿美元，成为制药行业史上最大并购。 投资者用脚投票，阿斯利康股价单日跌幅创下2020年3月COVID以来之最。外界看来，这笔交易像是Soriot在恐慌。 BMS正面临严峻的专利悬崖。抗凝血药Eliquis的欧洲专利2026年5月已到期，美国独占权2028年4月丧失，预计自2027年起年收入减少15至20亿美元。癌症免疫药物Opdivo的第二季度营收已下滑3%至24.9亿美元。 而阿斯利康正处于史上最强财务周期。肿瘤药物年销售额约250亿美元，占近半数营收。公司正在高歌猛进。 为什么要去接一个面临专利悬崖的包袱？ 有分析认为，Soriot想通过并购快速扩大规模，以实现2030年800亿美元的营收目标——这需要从2025年的587亿美元几乎翻倍。也有人猜测，他想进一步将重心转向美国——阿斯利康已宣布将普通股在纽交所上市，美国市场贡献了约40%的收入。 可惜，投资者不买账。 BMO Capital Markets分析师指出，两家公司在非小细胞肺癌等领域存在显著重叠，“降低了合并成真的可能性”。Mizuho分析师Jared Holz说：“投资者会认为，阿斯利康不需要BMS，只有反过来才成立。” 传闻很快被否认。一位高层消息人士向路透社表示，两家公司之间“根本没有任何谈判”。股价随之反弹。 但这件事留下的疑问没有消失。 为什么Soriot会考虑这样一笔交易？他当年拒绝辉瑞时说的那些话——关于并购的破坏性，关于科学家的分心，关于患者因此遭受的损失——还作数吗？ 也许答案藏在数字里，毕竟专利悬崖是制药行业最残酷的现实。Tagrisso、Imfinzi、Enhertu，这些撑起阿斯利康今天辉煌的重磅药物，终有一天也会面临专利到期的命运。Soriot比任何人都清楚这一点。 BMS今天的困境，会不会是阿斯利康明天的写照？这个恐惧，或许比任何战略计算都更能解释那场短暂的“绯闻”。 04 路在何方 平心而论，27岁的阿斯利康，基本面依然扎实。 2026年上半年总营收306.72亿美元，肿瘤板块增长15%。Tagrisso、Imfinzi、Enhertu三大支柱依然坚挺。公司重申了2030年800亿美元的营收目标。 Soriot在7月的财报中表示，公司“拥有实现这一目标所需的科学能力、研发管线和团队”。 问题是，管线的可信度正在被侵蚀。volrustomig的失败之前，Wainua倒了，Ultomiris倒了，两款ADC被砍了。一连串的挫折让投资者开始质疑：阿斯利康的"行业领先研发管线"到底有多领先？ 接下来的关键点在哪里？ 首先是rilvegostomig。这款PD-1/TIGIT双抗被视为volrustomig失败后的重要替代品。近期在非小细胞肺癌一线治疗的II期临床中表现亮眼，但II期到III期之间的鸿沟，volrustomig刚刚用失败填了一次。 其次是Datroway。尽管这款与第一三共合作的TROP2 ADC已经获批上市，真正的考验却在肺癌一线治疗的III期Avanzar试验，数据预计今年读出。如果成功，它将和Enhertu一起构筑阿斯利康在ADC领域的双塔。 还有口服GLP-1候选药物elecoglipron，已启动6项针对肥胖和2型糖尿病的III期试验。减重市场是当下制药行业最热门的赛道，阿斯利康不想缺席。 按照预期，在未来18个月内，阿斯利康会获得超过20项高价值的临床数据读出。研发投入或将占2026年总营收的约20%。 可投资者需要的不只是“预计”。 正如IG首席技术分析师Axel Rudolph所说：“虽然基本面投资案例仍然得到稳健的基本面和强大的后期管线的支持，但阿斯利康需要积极的临床进展来重建信心。” Volrustomig的失败提醒人们，制药行业最残酷的现实从未改变：10个候选药物，可能9个倒在中途。阿斯利康过去十年的成功，让很多人忘记了这条规律。现在它回来了，以一连串失败的方式。 Soriot在2014年拒绝辉瑞时，说并购会分散科学家的注意力，会延迟药物研发，会伤害患者。但现在，他自己似乎也在考虑并购，也面临着管线挫折带来的压力。 27岁的阿斯利康，站在一个微妙的节点上。它不再是那个需要被拯救的落魄贵族，也不再是那个无往不利的创新机器。它成了一家拥有强大现金流和重磅产品的成熟药企，正试图在专利悬崖到来之前找到下一条增长曲线。 这条路Soriot走过一次，从2012年的低谷到今天的巨头，他用了14年。第二次，能走得更顺吗？可能未来只有等待那些读出的数据才会明了。 参考资料： AstraZeneca touts Enhertu, Orpathys dual lung cancer wins amid bispecific failure AstraZeneca Shares Fall on Deal Talks With Bristol-Myers AstraZeneca Investors See Little Logic in Bristol Tie-Up Pfizer Ends AstraZeneca Deal Amid Chinese Food, Sniping

近日，美国《制药经理人》杂志 8 月刊公布了 2026 年全球制药企业处方药收入 TOP 50 排行榜，今晚给 MRCLUB 的小伙伴们分享一下。 首先把详细榜单分享一下，看看你的公司掉队了吗？ 2026年全球药企50强 （单位：亿美元） # 公司 销售收入 研发投入 1 礼来 607.77 133.37 2 强生 593.31 147.02 3 艾伯维 582.71 89.85 4 罗氏 575.14 147.72 5 阿斯利康 550.38 138.22 6 默沙东 546.85 155.95 7 诺华 543.32 102.95 8 辉瑞 499.09 104.37 9 赛诺菲 489.71 88.64 10 百时美施贵宝 477.48 94.92 11 诺和诺德 468.01 69.20 12 葛兰素史克 427.17 86.61 13 安进 349.50 71.83 14 武田制药* 296.71 49.90 15 吉利德科学 288.28 56.87 16 勃林格殷格翰 238.17 - 17 拜耳 191.88 65.21 18 杰特贝林* 154.41 13.03 19 晖致 140.90 9.32 20 梯瓦制药 140.77 10.13 21 安斯泰来* 125.97 21.28 22 第一三共* 120.39 30.46 23 福泰制药 119.71 39.07 24 山德士 110.86 10.46 25 大冢 98.69 23.60 26 默克 97.28 27.30 27 优时比 82.44 20.59 28 基立福 73.32 4.82 29 渤健 71.19 17.31 30 太阳药业* 64.41 2.65 31 再生元 63.09 56.95 32 欧加隆 60.60 3.50 33 云南白药 57.24 0.49 34 雅培 55.08 28.30 35 施维雅* 54.40 - 36 博士康 54.06 6.29 37 百济神州 52.82 20.73 38 费森尤斯 52.06 7.15 39 上海医药* 51.62 - 40 卫材* 47.75 10.06 41 中国生物制药* 43.67 7.87 42 美纳里尼* 43.58 - 43 因塞特 43.54 20.50 44 益普生 41.55 8.52 45 argenx 41.51 13.64 46 爵士制药 40.22 7.73 47 史达德* 40.17 - 48 华东医药* 39.70 - 49 恒瑞医药 38.46 9.69 50 赫力昂 35.99 4.15 说明：榜单统计了各家公司 2025 完整年度的药品收入表现，相关数据由《制药经理人》与 Evaluate Ltd 共同提供，同时还包括各家企业最畅销的产品及研发投入总额。 销售额和研发投入数据均对应结束于 2025 年内的财年。对大多数美国和欧洲企业而言，统计期为截至 2025 年 12 月 31 日的财年；对许多日本企业而言，则采用截至 2026 年 3 月 31 日的财年数据。将各家公司本币数据换算为美元时，采用的是历史平均汇率。 需要说明的是，2025 年的数据仅代表榜单所列企业自身的处方药销售额，不包括特许权使用费、联合推广等产生的收入，也不包括非处方药销售额。 另外，加*标示的数据为 Evaluate 综合多家机构预测得出的估算值，适用于榜单编制时企业尚未披露实际销售数据的情况。 《制药经理人》表示，不难发现，今年的“处方药 50 强”榜单与往年相比已经大不相同。尽管榜单变化仍然按照通常的年度维度衡量和比较，但此次洗牌完全称得上是一场突如其来的转变。 如前所述，礼来在这份以处方药销售额为依据的全球 50 强制药企业年度榜单中迅速跃升至第一位，成为 26 年前首次推出该榜单以来，排名变动最显著、速度最快的企业之一。 这一变化，是今年榜单最引人注目的看点，另一方面，整个行业的宏观环境和政策形势，可能也比一年前的业界状态更具颠覆性。 从药品定价监管和持续推进的医疗改革，到不断变化的美国贸易政策和日益激烈的全球竞争，再到治疗创新和技术驱动型创新取得前所未有的进展，全球最大的制药企业必须在当前的商业成功与未来的挑战之间寻找平衡。 这些挑战包括，应对即将到来的专利悬崖对多款旗舰产品造成的冲击，以及在更大范围内遏制美国医疗成本持续攀升。许多人认为，这种增长已经难以为继。这只是未来几年可能考验榜单企业经营能力的众多变量中的两个。 ▌ 礼来快速跃升 今年最大的变化是 50 强榜单的第一名易主。 经过连续数年稳步提升排名、却始终未能进入前十之后，礼来此次一举超越连续两年位居榜首的强生，由此成为全球处方药收入最高的跨国药企。 这一变化折射出，整个行业正在实时经历重塑。这份榜单既是对各家公司产品组合质量和市场增长势头的呈现，也反映出药企为了将当下的变局转化为未来增长，正在进行的战略调整和业务押注。 补充一下，在强生之前，辉瑞也曾连续两年排名第一。 2025 年，礼来实现处方药收入 607.8 亿美元，同比增长 49.3%。而在上一年度，这家总部位于美国印第安纳波利斯的跨国药企在榜单中还只排在第 11 位。 礼来此次排名大幅上升，或许最值得关注的地方在于，它折射出整个生物制药行业强劲商业增长动力来源的广泛变化，以及推动这些增长的产品类型正在发生的转变。 对礼来而言，公司的增长无疑主要由两款 GLP-1 受体激动剂明星产品推动：糖尿病药物穆峰达（Mounjaro，替尔泊肽）2025 年收入接近翻倍，达到 229.7 亿美元；减重药物 Zepbound（替尔泊肽）则大幅增长 175%，达到 135.4 亿美元。 目前，礼来还在推进 GLP-1 口服药 Foundayo 的上市，并且近期公布了备受期待的三重受体激动剂肥胖症候选药物瑞他鲁肽（retatrutide）的更多积极后期临床数据。该药被视为 Zepbound 的后续产品，礼来计划于 2027 年第一季度提交监管申请。 今年，礼来还通过一系列积极的生物科技公司收购和许可交易引发市场关注，获得了涉及肿瘤、传染病、血液疾病、睡眠障碍和迷幻药物等领域的资产。 之前给 MRCLUB 的小伙伴们有过介绍，2025 年 11 月，这家拥有 150 年历史的企业正式成为全球首家市值突破 1 万亿美元的制药公司。 强生让出榜首位置，以 2025 年处方药销售额 593.3 亿美元紧随其后，位列第二。艾伯维以 582.7 亿美元排名第三，罗氏以 575.1 亿美元排名第四，阿斯利康以 550.4 亿美元排名第五。 默沙东以 546.8 亿美元排名第六，诺华以 543.3 亿美元排名第七，辉瑞以 499.1 亿美元排名第八，赛诺菲以 489.7 亿美元排名第九，百时美施贵宝以 477.5 亿美元排名第十。 榜单前十名的构成依然相当稳定。不过，大多数专家都认为，如今真正决定这些企业竞争力的，是它们能否持续运营多个重磅产品组合，同时坚持投资更加精准的药物研发，以及由 AI 驱动的数字化转型机会。无论是通过外部合作还是扩大内部能力，这种投入都贯穿产品开发和商业化的整个过程。 今年榜单呈现出的趋势也印证了这一判断。 减重药物领域显然已经迅速成为制药行业利润最丰厚的竞争战场。诺和诺德虽然下降一位至第 11 名，但在诺和泰（Ozempic，司美格鲁肽）和诺和盈（Wegovy，司美格鲁肽）合计销售额超过 300 亿美元的推动下，其处方药销售额仍增长了 11.1%。诺和盈口服片剂在 2026 年第二季度实现销售额 5 亿美元。 肿瘤领域继续诞生许多行业规模最大、也可能最具创新性的药物，免疫领域则依然是最具持久增长能力的治疗类别之一。 普华永道（PwC）美国健康产业负责人格伦·亨辛格（Glenn Hunzinger）在接受美国《制药经理人》杂志采访时，谈到 2026 年生物制药行业并购活动增多的推动因素，以及这一趋势与医疗成本环境之间的关系。他表示： “供给端的科学创新从未像现在这样强劲，而且我们看到这些创新已经在研发进程中走得更远。企业正在寻找适应当前环境的运营方式，我认为这对患者来说是件好事。进入这个领域的资本越多，对患者越有利。我们可以从各种突破性疗法中看到这一点，无论是代谢领域、肿瘤领域，还是心血管等领域的复苏。人们正在追随科学的发展方向。” ▌ 重磅产品、专利与中国药企 强生在今年“全球制药企业 50 强”榜单中的处方药销售额增长了 6.43%，这主要得益于多发性骨髓瘤重磅药物兆珂（Darzalex，达雷妥尤单抗）持续保持强劲增长并扩大市场。该药 2025 年销售额达到 144 亿美元，同比增长 23%。 与此同时，用于治疗银屑病和炎症性肠病的单克隆抗体特诺雅（Tremfya，古塞奇尤单抗），去年实现收入 51.6 亿美元。随着喜达诺（Stelara，乌司奴单抗）持续受到生物类似药侵蚀，特诺雅的重要性正不断上升。2026 年第二季度，特诺雅销售额较上年同期大幅增长 72.5%。 艾伯维虽然下降一位至第三名，但其处方药销售额仍增长了 6.95%，公司的产品组合转型目前已经基本完成。 喜开悦（Skyrizi，利生奇珠单抗）销售额突破 175 亿美元，同比增长约 50%；瑞福（Rinvoq，乌帕替尼）销售额超过 83 亿美元，同比增长接近 40%。这两款产品的增长不仅完全抵消了修美乐（Humira，阿达木单抗）收入下滑的影响，而且贡献了更多增量。修美乐目前的销售额已经降至 45.4 亿美元，较上一年度减少约一半，仅相当于巅峰时期的一小部分。 如前所述，罗氏继续保持榜单第四名，其处方药销售额增长了 9.6%，进一步证明公司近年来实施的多元化战略已经取得成效。 与上一年度相同，这家以肿瘤业务著称的瑞士制药企业销售额排名前三的产品，包括罗可适（Ocrevus，奥瑞利珠单抗）、舒友立乐（Hemlibra，艾美赛珠单抗）和罗视佳（Vabysmo，法瑞西单抗），已经均不是肿瘤治疗药物，这三款产品 2025 年的合计销售额达到 187 亿美元。 与礼来的大幅跃升相比，阿斯利康的变化相对温和，但其持续上升的势头同样不容忽视。继上一年度提升三个名次之后，阿斯利康今年再升一位，排名第五。 阿斯利康的处方药销售额总体增长了 8%。安达唐（Farxiga，达格列净）、泰瑞沙（Tagrisso，奥希替尼）和英飞凡（Imfinzi，度伐利尤单抗）三款产品去年合计销售额超过 210 亿美元，反映出公司在肿瘤、心血管疾病和罕见病领域持续进行有纪律的投资。 这一战略帮助阿斯利康在今年的榜单中稳步提升排名，同时避免对任何一款重磅产品形成过度依赖。 在交易方面，今年 1 月，阿斯利康与石药集团签署了一项价值最高可达 185 亿美元的协议，获得最多八款肥胖症和糖尿病试验性药物的许可权。 《制药经理人》表示，据报道，中国目前拥有约 4000 家生物科技公司。这笔交易凸显出，近年来源自中国的资产和创新成果对跨境交易的吸引力不断增强。 默沙东下降三位至第六名。其处方药销售额略有增长，但从 2024 年至 2025 年整体基本持平。 不过，默沙东仍然拥有全球最畅销的药物可瑞达（Keytruda，帕博利珠单抗）。该药在这一时期的销售额增长了 7.3%，也是目前制药行业最接近广谱抗癌疗法的产品。 可瑞达的销售额略高于默沙东第二大产品佳达修（Gardasil，HPV 疫苗）的六倍。这一现实或许更加凸显了摆在默沙东面前的核心问题：接下来，公司将依靠什么实现增长？ 可瑞达静脉注射剂型的专利将于 2028 年到期，同时政府定价工作仍在推进。去年秋天，默沙东的可瑞达皮下注射剂型 Keytruda Qlex 获得美国 FDA 批准。 用于治疗肺动脉高压的欣瑞来（Winrevair，索特西普）正在成为默沙东新的增长引擎。2026 年第二季度，该药销售额增长了 75%。与此同时，肺炎球菌疫苗 Capvaxive 的商业化也在不断扩大。 值得注意的是，今年 7 月，FDA 批准默沙东的 Lipfendra 上市，这是首款用于降低 LDL 胆固醇的口服 PCSK9 抑制剂。 诺华的处方药销售额增长了 8.3%，其增长仍主要由心脏病药物诺欣妥（Entresto，沙库巴曲缬沙坦）、自身免疫性疾病治疗药物可善挺（Cosentyx，司库奇尤单抗），以及持续增长的乳腺癌靶向治疗药物凯丽隆（Kisqali，琥珀酸瑞波西利）推动。 辉瑞的处方药销售额下降了 3.9%。在疫情后的收入高峰过去之后，公司正在重新调整产品组合。去年年底，辉瑞收购肥胖症药物开发企业 Metsera，重新进入 GLP-1 药物竞争。今年 5 月，辉瑞还与中国信达生物（Innovent）签署了一项价值最高可达 105 亿美元的肿瘤药物研发许可协议。 赛诺菲继续排名第九，但处方药收入增长了 10.7%。 由赛诺菲与再生元共同开发和推广的抗炎重磅产品达必妥（Dupixent，度普利尤单抗）销售额增长 25.6%，达到 178 亿美元。 在推进首席执行官交接的同时，赛诺菲近期还遭遇了一系列研发挫折。考虑到达必妥在美国的专利将于 2031 年到期，公司在达必妥之后的发展前景仍存在不确定性。 赛诺菲今年第二季度净销售额增长 17.8%，主要得益于达必妥的市场需求，同时 Altuviiio、Ayvakit 和 Sarclisa 等较新产品上市后的销售表现也较为稳健。 百时美施贵宝的处方药销售额基本持平，排名下降两位。同时，公司两款最畅销的产品艾乐妥（Eliquis，阿哌沙班）和欧狄沃（Opdivo，纳武利尤单抗）面临更为紧迫的专利到期影响。2025 年，这两款产品的销售额分别增长了 8.3% 和 8.1%。 与中国资产投资趋势以及其他大型制药企业积极开展交易的做法相呼应，今年 5 月，百时美施贵宝与恒瑞医药签署了一项价值最高可达 152 亿美元的合作协议，涉及早期肿瘤、血液和免疫领域资产。恒瑞医药在今年的“全球制药企业 50 强”中排名第 49 位。 ▌ 持续的研发投入 虽然排名前十及其后的药企在未来业绩预期和所处环境方面存在很大差异，而且不少公司已经公布了强劲的 2026 年第二季度业绩，部分公司还上调了全年业绩指引，但这些企业仍有一个共同特点：持续投资研发。 最新榜单收录的研发支出数据再次证明了这一点。 2025 年，默沙东继续以 156 亿美元的研发投入位居研发榜单首位，随后依次为罗氏的 148 亿美元、强生的 147 亿美元、阿斯利康的 138 亿美元，以及礼来的 133 亿美元。 这一排名与两类企业高度吻合：一类是最容易受到关键产品专利到期影响的企业，另一类是正在进行最具雄心的管线多元化布局的企业。 ▌ 其他上榜企业 在前十名之外，其他值得关注的商业表现包括： 第一三共上升一位至第 22 名。在与阿斯利康共同商业化的 HER2 靶向抗体偶联药物（ADC）赫捷康（Enhertu，德曲妥珠单抗）推动下，其处方药销售额增长了 10.3%。凭借新获批的更早线乳腺癌适应症，赫捷康销售额增长了 26.9%。 第一三共的日本同行安斯泰来排名第 21 位，处方药销售额增长 6.6%。安斯泰来的 ADC 产品备思复（Padcev，维恩妥尤单抗）与胃癌药物威络益（Vyloy，佐妥昔单抗）去年合计增长超过 40%。与此同时，公司正准备应对与辉瑞共同推广的前列腺癌产品安可坦（Xtandi，恩扎卢胺）专利到期的影响。 总部位于比利时的优时比上升五位至第 27 名，处方药收入大幅增长 36.2%。其用于治疗多种免疫介导炎症性疾病的生物制剂 Bimzelx（比奇珠单抗）2025 年销售额增长超过 200%，达到 25 亿美元，超越长期以来的核心产品希敏佳（Cimzia，培塞利珠单抗），成为优时比最畅销的产品。 2025 年年中更改英文品牌名称的百济神州，处方药销售额增长 40%，达到 52.8 亿美元，排名由第 44 位跃升至第 37 位。其核心口服血液肿瘤药物百悦泽（Brukinsa，泽布替尼）销售额增长 49%，达到 39.3 亿美元。 百济神州仍然在中国拥有重要业务布局。《制药经理人》表示，其排名提升也反映出，进入“全球制药企业 50 强”第 30 至第 50 名区间的一批中国制药企业，整体收入规模正在不断增长。 除处方药销售额达到 38.5 亿美元的恒瑞医药外，这些中国企业还包括：云南白药，销售额 57.2 亿美元；上海医药，销售额 51.6 亿美元；中国生物制药，销售额 43.7 亿美元；华东医药，销售额 39.7 亿美元。 今年新进入榜单的企业包括：以 2025 年处方药收入 41.5 亿美元排名第 45 位的 argenx，以及以 36 亿美元排名第 50 位的赫力昂。 近日热点： 重磅！诺华派威妥®获批新适应症 这一次，医药代表成了医疗剧主角！ 按病种付费3.0版发布会实录 最新要求，药品全品种赋码 更多剂型启动一致性评价 2026年印度10大制药企业 医药代表与MSL，会岗位合并吗？ 珀金埃尔默完成收购SimoTech 前东家起诉！一医药人离职后被批捕 “宇宙大医院”  又一前院长被查 3个品种全部出局！一药企国采违规 一省卫健委被查处！原因：鼓励应用本地药企药品 查获323支替尔泊肽 13家药企被立案调查 代表交流： 医药代表的7个职业路线 全球制药行业三大超级赛道 医药代表职业规划路线图，你处于哪个阶段？ 最新职位： 来拜耳中国上班！最新热招职位一览 首药控股商业化启航，诚招英才 最新药企内部招聘（9月6日更新） 医药代表 伴您成长！