Camizestrant

毫无疑问，默沙东的Keytruda已经坐上了2023年药王宝座，而Keytruda的更大优势，体现在它的净现值（Net Present Value,NPV）上。净现值（NPV）是一种用于评估投资项目的财务指标，它将未来现金流量折现到当前时间（因为人们更迫切的想知道，2030年1000亿美元的收入，对于当下来说是个什么概念）。近期，Evaluate分析了100款主要药物净现值，包括Keytruda、Tirzepatide、CagriSema等重磅药物，给出了医药领域关键药物和药物候选物的净现值，每个点对应一款药物，其颜色代表该药物的上市年份区间。图1 Evaluate分析的100款主要药物净现值图片来源：In Vivo01Keytruda净现值排名榜遥遥领先Keytruda刚刚坐上2023年药王宝座，但从NPV指标来看，它是全球所有药物中当之无愧的净现值之王。虽然Keytruda很快就要面对专利悬崖，但keytruda仍然是当今行业中最有价值的药物。其净现值高达惊人的1200亿美元，这个数字甚至大于其主要竞争对手的全部市值。值得注意的是，Keytruda仍在不断发挥自身潜力，其目前的处方信息文件已经厚达144页，而且随着新的组合疗法和辅助试验结果的发布，这个数字仍在不断增长。从销售额的角度来看，Keytruda在2028年的销售额可能上涨到310亿美元，它在2023年的最新销售额为250亿美元。Keytruda超强的生命周期管理策略，如皮下注射和与其他药物的联合疗法开发，将进一步维持其药王的地位。02GLP-1集团军优势，未来可期作为一个整体，GLP-1受体激动剂药物的NPV保持在一个较高水准的级别，显示出开发此类药物有可能的高回报。紧随Keytruda排在NPV榜单上的第二名就是GLP-1药物——礼来的tirzepatide，其NPV也超过了1000亿美元，但这来自于Mounjaro和Zepbound的捆绑数据。诺和诺德的Ozempic的NPV为790亿美元，其孪生兄弟Wegovy的NPV为570亿美元。如果将这两款药物也捆绑统计的话，它们甚至还要超过Keytruda。这与2024年药王预测类似，如果将Semaglutide一起统计的话，Keytruda可能将不再是2024年的药王。在NPV榜单前100名中的其他GLP-1成员，包括诺和诺德的semaglutide口服2型糖尿病药物Rybelsus，礼来的2型糖尿病注射剂Trulicity（dulaglutide），以及诺和诺德的管线资产CagriSema（胰淀素类似物cagrilintide和semaglutide的联合疗法）。相对于Keytruda，semaglutide和tirzepatide的NPV略逊一筹的主要原因在于礼来和诺和诺德还需要大量的追加投资进行这些药物的长期研究，况且它们的生产制造产能的提高还需要很多的投入。但如果它们能在心血管疾病和非酒精性脂肪性肝炎（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）上取得监管审批的话，它们的净现值可能超越Keytruda。03NPV谨慎评估管线资产对于那些尚未获得监管审批的管线资产和2023年刚获批的新药，Evaluate Pharma只选择了8款药物进行NPV评估。它们代表了当前行业管线和新上市药物中最具有吸引力的资产。除了数量较少外，这些研发阶段的药物的NPV评估还略显保守，没有一款产品超过200亿美元。这种NPV评估的保守性，说明临床阶段产生的关键数据和获批上市只能支持一定市场潜力，并不能作为未来获得大量现金流入的全部凭据。即使对于针对阿尔茨海默病的β-淀粉样蛋白的礼来单抗资产Donanemab和葛兰素史克推出的市场首款呼吸道合胞病毒疫苗Arexvy这样的临床突破，更广泛的市场占有也将取决于更有说服力的长期数据和临床结果。生命周期管理是市场成功的关键组成部分，既能提高商业上限，又能保护收入免受潜在竞争对手的侵害。值得注意的是，根据净现值排名，前四位管线或新上市药物中，有三种药物本身就是生命周期管理策略的一部分：CagriSema、Eylea HD、Vyvgart Hytrulo，它们预测和估值，受到了它们的“先药”过去成功的极大背书。无独有偶，Statista也专门针对研发管线资产的NPV进行了排名（图2）。图2 Statista管线资产NPV评估图图片来源：Statista与Evaluate Pharma的榜单类似，Statista的管线资产中NPV最高的项目同样是诺和诺德的CagriSema，但比Evaluate的估值更高，为302亿美元。排在第二的也是一款GLP-1受体激动剂，来自于礼来的小分子口服减肥药Orforglipron，NPV为130亿美元。接下来分别是Vertex的囊性纤维资产Vanzacaftor（107亿美元）、罗氏的肿瘤药物Tiragolumab（52亿美元）、Cytokinetics的梗阻性肥厚性心肌病药物Aficamten（46亿美元）、阿斯利康的乳腺癌药物Camizestrant（45亿美元）和罗氏的肿瘤药物Giredestrant（38亿）美元。04结语净现值（NPV）能够帮助投资者决定是否应该进行某项投资，因为它考虑了投资的时间价值和风险。对于专家来说，净现值是促进投资决策的重要工具。根据净现值给出的信息，他们需要做出是否将药物推进到下一阶段开发的决策。Ref.1.Dunleavy,K.Who's No.1?With$25B in sales,Merck's Keytruda looks to be the top-selling drug of 2023.FiercePharma.01.02.2024.2.2024 Preview.Evaluate.Retrieved on 03.01.2024.3.Chancellor,D.The Next Mega-Blockbusters Are Already Approved.In Vivo.07.02.2024.4.Selected top pharmaceutical R&D projects based on net present value(NPV)as of December 2023.Statista.Retrieved on 09.02.2024.声明：本内容仅用作医药行业信息传播，为作者独立观点，不代表药智网立场。如需转载，请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉，请联系maxuelian@yaozh.com。责任编辑 | 中华转载开白 | 马老师 18996384680（同微信）商务合作 | 王存星 19922864877（同微信） 阅读原文，是昨天最受欢迎的文章哦

声明：因水平有限，错误不可避免，或有些信息非最及时，欢迎留言指出。本文仅作医疗健康相关药物介绍，非治疗方案推荐（若涉及）;本文不构成任何投资建议。近日，行业媒体Evaluate Pharma针对2024年生物医药产业趋势发布了一项分析报告，其中对生物制药最有价值的研发项目TOP10进行了预测。本表列出该报告盘点出的价值最高的研究项目TOP10并按净现值进行排序。一、公司名：Novo Nordisk      项目：Cagrisema      净现值：302亿美元诺和诺德正在投入巨额资金，以确保其保持市场领先地位。诺和诺德的Cagrisema是包含长效胰淀素类似物卡格列肽（Cagrilintide）和GLP-1药物司美格鲁肽（Semaglutide）两种成分的复方制剂，提供了一种影响肠脑轴的新机制。第二阶段研究结果表明，每周一次皮下注射CagriSema可使长期血糖水平降低2.2个百分点，在减轻体重方面的效果优于其单个成分，因此决定进入第三阶段研发。CagriSema目前安全且耐受性良好，此前已于2022年开始在肥胖症领域进行大规模3期试验，反映出其在多个治疗领域的广泛潜力。2024年1月26日，CDE官网显示CagriSema注射液获批临床，拟用于血糖控制不佳的成人2型糖尿病患者。2023年11月14日，诺和诺德在Clinicaltrials.gov网站上注册了CagriSema与替尔泊肽头对头对照用于减肥的三期临床试验。该三期临床计划入组800例肥胖或超重患者，预计2025年8月完成。患者将接受2.4mg Cagrilintide+2.4mg司美格鲁肽或替尔泊肽高剂量15mg治疗。据诺和诺德2023年财报显示，CagriSema已进入2型糖尿病和肥胖症的3期临床开发阶段，以及代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎的2期临床开发阶段。二、公司名：Eli Lilly      项目：Orforglipron      净现值：130亿美元Orforglipron（LY3502970）是中外制药开发的一款可口服的非肽类胰高血糖素样肽-1 受体（GLP-1R）激动剂。2018 年，礼来与中外制药达成合作，以5000万美元首付款获得处于临床前阶段的该药的全球开发和商业化权益。2024年1月11日，药物临床试验登记与信息公示平台显示礼来Orforglipron在国内启动新一项III期临床ACHIEVE-5研究（登记号：CTR20240093），旨在使用甘精胰岛素单用或联合二甲双胍和/或SGLT-2抑制剂后血糖控制不佳的2型糖尿病成人受试者中评价每日一次口服orforglipron与安慰剂相比的有效性和安全性。2023年12月29日，药物临床试验登记与信息公示平台显示，礼来启动了orforglipron的一项III期ACHIEVE-2研究（CTR20244303），旨在二甲双胍治疗后血糖控制不佳的2型糖尿病成人受试者中评估每日一次口服orforglipron与达格列净相比的有效性和安全性。2023年9月21日，礼来在Clinicaltrials.gov网站上注册了Orforglipron用于2型糖尿病的三期临床试验ACHIEVE-3。该三期临床计划入组1576例二型糖尿病患者，预计2025年7月完成。除在糖尿病领域，肥胖领域也是礼来Orforglipron的开发重点方向。ATTAIN-1研究旨在肥胖或超重伴体重相关合并症的成人受试者中评价orforglipron对比安慰剂的有效性和安全性；ATTAIN-2研究旨在合并肥胖或超重的2型糖尿病成人受试者中评价Orforglipron对比安慰剂的有效性和安全性。三、公司名：Vertex Pharmaceuticals      项目：Vanzacaftor      净现值：107亿美元Vanzacaftor是一种囊性纤维化跨膜电导调节体(CFTR)的调节剂，用于治疗囊性纤维化。根据Vervex 2月5日发布的2023年财报，vanzacaftor/tezacaftor/deutivacaftor（简称vanza三联疗法）在三项3期临床试验中获得积极结果。 基于此结果，2024 年Vanzacaftor有望于年中在美国、欧洲和加拿大提交监管申请。在名为SKYLINE 102和SKYLINE 103的3期临床试验中，在随机分组前，患者接受了4周的Trikafta初始治疗以建立基线值，然后患者随机接受Trikafta或vanza三联疗法的治疗。试验结果显示，接受治疗24周后，基于ppFEV1数值的评估，vanza三联疗法的疗效与Trikafta相当，达到试验的主要终点。在三个关键次要终点第24周与基线相比的汗液氯化物（SwCl）绝对变化，第24周SwCl低于60 mmol/L的患者比例以及SwCl低于30 mmol/L的患者比例中，vanza三联疗法均优于Trikafta。在RIDGELINE 105研究中，主要终点为安全性和耐受性。6-11岁儿童遵循了相同的方案，先接受至少4周的Trikafta治疗以建立基线值，然后再接受vanza三联疗法治疗。在所有三项研究中，vanza三联疗法耐受性良好，与Trikafta治疗组的安全性特征相似。此外，vanza三联疗法在6至11岁的儿童中的安全性与12岁及以上人群中的安全性类似。四、公司名：Roche      项目：Tiragolumab      净现值：52亿美元Tiragolumab是一种抗体，可识别人类细胞上的TIGIT蛋白。通过阻断TIGIT蛋白，Tiragolumab可增强免疫系统并阻止或逆转肿瘤的生长。ASCO GI上，罗氏宣布TIGIT 抗体tiragolumab 在去年连续两次晚期失败后，联合阿替利珠单抗和化疗在针对食管鳞癌的III期 SKYSCRAPER-08 研究中获得了胜利，数据显示tiragolumab与Tecentriq和化疗联合使用，达到了无进展生存期和总生存期的两个主要终点，但由于试验没有和最新的标准疗法对照而受到质疑。根据Roche 2023年财报中披露，Tiragolumab联合Tecentriq 治疗1L PD-L1+NSCLC的III期SKYSCRAPER-01研究最终OS结果预计将于2024年下半年公布。Tight抑制剂曾一度被认为是下一个免疫肿瘤学靶点，但其潜力仍是一个未解之谜。其他几家开发商也在为该机制投入大量资金，因此其结果将产生广泛影响。药物临床试验登记与信息公示平台显示，在国内Tiragolumab有12项临床试验正在进行中，应用于非小细胞肺癌、肝癌、胃癌、直肠癌、食管鳞癌等疾病。五、公司名：Cytokinetics      项目：Aficamten      净现值：46亿美元aficamten是新一代心肌肌球蛋白抑制剂，通过减少每个心动周期中活性肌球蛋白产力横桥的数量，抑制与肥厚型心肌病相关的心肌过度收缩。在临床前模型中，aficamten通过在一个独特的选择性异位结合位点直接与心肌肌球蛋白结合，从而阻止肌球蛋白进入产力状态，从而降低心肌收缩力。FDA 和国家药品监督管理局已经分别授予 aficamten 用于治疗症状性梗阻性肥厚型心肌病的突破性治疗药物认定。2023年12月27日，Cytokinetics宣布了SEQUOIA-HCM的积极顶线结果，这是aficamten在有症状的梗阻性肥厚型心肌病（HCM）患者中进行的关键3期临床试验。结果显示，与安慰剂相比，Aficamten治疗显著改善了运动能力。受此消息影响和Dealreporter报道称Cytokinetics正在接受诺华制药(NVS.US)和阿斯利康(AZN.US)的收购兴趣后，Cytokinetics的股价目前大涨82%，该公司目前市值75.44亿美元。六、公司名：AstraZeneca      项目：Camizestrant      净现值：45亿美元Camizestrant是一种口服生物可利用的、高效的新一代SERD，在一系列临床前模型中表现出抗肿瘤特性，包括那些具有ER激活突变的模型。一项I期研究（SERENA-1）已证明，该药具有良好的耐受性，并且在单独给药或与 CDK4/6 抑制剂palbociclib联合给药时具有良好的抗肿瘤特性。II期 SERENA-2研究（NCT04214288）是在晚期ER+/HER2-乳腺癌患者中评估不同剂量水平Camizestrant（75mg、150mg）相比氟维司群的疗效和安全性。结果显示，与fulvestrant（氟维司群）相比，Camizestrant每日一次75mg和150mg剂量在治疗ER阳性HER2阴性转移性乳腺癌女性患者中均显示在无进展生存期（PFS）上具有统计学显著性和临床意义的优势。目前Camizestrant在乳腺癌领域有9条管线布局，四项研究处于III期临床，二项研究处于II期临床，三项研究处于I期临床。七、公司名：Roche      项目：Giredestrant      净现值：38亿美元Giredestrant是罗氏开发的潜在“best-in-class”选择性雌激素受体降解剂 （SERD），通过与ER强效结合，导致ER无法激活靶向基因的转录，并促使ER蛋白降解，从而更彻底地阻断ER信号传导，抑制肿瘤细胞增殖。2022年4月，罗氏宣布SERD抑制剂giredestrant治疗乳腺癌的II期研究（Acelera）没有达到PFS的主要终点，惨遭失败。目前Giredestrant治疗乳腺癌的多项单药和联合疗法的III期临床试验正在进行中，预计于2025年公布III期数据。八、公司名：Merck KGaA      项目：Evobrutinib      净现值：36亿美元evobrutinib是一种口服、高选择性、中枢神经系统（CNS）渗透性免疫调节剂，通过抑制B细胞和小胶质细胞中的布鲁顿酪氨酸激酶（BTK）信号，解决炎症的外周和中枢驱动因素，有潜力成为一种安全高效的RMS治疗选择。2023年12月5日，德国默克宣布研究性BTK抑制剂evobrutinib在复发性多发性硬化症 (RMS)的III期evolutionRMS 1和evolutionRMS 2试验中未达到降低年复发率的主要终点。在evolutionRMS 1中，接受evobrutinib治疗的患者的年复发率（ARR）为0.11，与接受赛诺菲的Aubagio（特利氟胺片）治疗的患者相似。在evolutionRMS 2 中，接受 evobrutinib 治疗后的年复发率为 0.15，而接受赛诺菲 Aubagio 治疗的患者的年复发率为 0.14。该项目中的患者每天两次服用45毫克的evobrutinib，而Aubagio每天一次服用14毫克。治疗至少持续24周，最长可达156周。两种治疗效果均未达到统计学意义。九、公司名：Johnson&Johnson      项目：Nipocalimab      净现值：36亿美元nipocalimab是一款在研的具有高亲和力、全人源、糖基化、无效应的单克隆抗体，旨在选择性地阻断FcRn以降低循环中免疫球蛋白 G (IgG) 抗体的水平，包括导致多种疾病的自身抗体和异体抗体。2024年2月5日，强生宣布FcRn单抗nipocalimab治疗全身型重症肌无力 (gMG) 的关键性III期VIVACITY研究以及治疗干燥综合征（Sjögren syndrome）的II期DAHLIAS研究获得积极结果。在针对gMG的3期VIVACITY研究中nipocalimab达到了主要终点，与安慰剂 (PBO) 相比，第22至24周的MG-ADLa 评分与基线相比有统计学意义的显著降低。下一步，强生计划与全球监管机构合作，将nipocalimab用于gMG患者。在针对SjD的2期DAHLIAS研究中也达到了主要终点，与安慰剂（PBO）相比，第24周时clinESSDAIb评分较基线有了统计学意义上的显著降低。这些数据代表了抗FcRn治疗这种慢性、使人衰弱的自身抗体疾病的研究首次取得积极成果，而这种疾病目前还没有获得批准的先进疗法。DAHLIAS 2 期研究的结果支持了尼泊卡单抗在 SjD 领域的进一步临床开发。强生公司的nipocalimab数据将有助于确定Argenyx公司在价值很高的FcRn领域是否面临竞争。十、公司名：Vertex Pharmaceuticals      项目：VX-548      净现值：34亿美元VX-548是一款由Vertex开发的口服选择性NaV1.8抑制剂，相对于其他NaV通道，VX-548对NaV1.8具有高度选择性。Vertex的策略是通过选择性地抑制NaV1.8，开发一种新的药物类型，有可能有效缓解疼痛，而不受阿片类药物的限制，包括其成瘾性。VX-548已经获得了美国FDA的快速通道资格和突破性疗法认可，适用于治疗中度到重度的急性疼痛。2024年1月30日，Vertex宣布VX-548治疗中度至重度急性疼痛的3期临床试验达到主要终点。该3期研究包括两项随机、双盲、安慰剂对照的关键试验（一项是腹部整形手术后的试验，另一项是拇趾外翻切除手术后的试验），以及一项单臂安全性和有效性研究，该研究招募了多种手术和非手术疼痛患者。与安慰剂相比，腹部整形术或拇趾外翻切除术后使用VX-548治疗在主要终点0至48小时疼痛强度差异的时间加权总和（SPID48）上取得了统计学意义上的显著改善。对于第一个关键次要终点疗效优于阿片类镇痛药物氢可酮/对乙酰氨基酚（HB/APAP），两项试验均为达到；第二个关键次要终点疼痛明显缓解的时间与安慰剂相比，NPRS从基线下降≥2分，两项试验中VX-548都比安慰剂更快开始有意义的疼痛缓解。Vertex计划在2024年中期之前向 FDA 提交新药申请。总结进入临床研究阶段的新药品，其治疗效果可以得到初步的评价，该阶段的新药品具有一定的使用价值和潜在经济价值。但是一旦新药品在临床研究阶段疗效不足，未达研究终点或出现严重不良反应，其使用价值和潜在经济价值也不复存在。因此即便是现在最具有价值的研发项目也仍面临“危机”，能否一直保持其价值仍需拭目以待。参考资料：[1]www.evaluate.com[2]各公司官网-END-药事纵横投稿须知：稿费已上调，欢迎投稿各位朋友好，觉得本文对您有帮助，请随手点一下下方的在看，以便让你的朋友也能看到哦。