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作者：安徽孟庆南（孟苦禅） 导言 食药用真菌应用根植于中华传统本草体系，灵芝、茯苓、香菇、云芝等菌类入药已有两千年文字记载，但传统应用仅停留在子实体煎煮、配伍入药的经验层面，未能精准锁定菌类核心活性物质。真菌多糖作为真菌细胞壁核心功能组分，直至现代生物化学、微生物学与药理学交叉发展后，才完成从天然物质到标准化活性药物、功能原料的身份转变。自20世纪中期全球科研团队逐步分离、纯化各类真菌多糖，厘清β-1,3-葡聚糖为主链、β-1,6-葡聚糖为侧链的特征化学结构，证实其区别于普通淀粉多糖的独特生物活性，真菌多糖正式成为生物医药、大健康产业的核心研究赛道。 当前慢性病、肿瘤、免疫失衡类疾病高发，化学药物毒副作用、耐药性短板日益凸显，天然来源低毒活性物质成为临床辅助治疗、慢病干预的重要突破口。真菌多糖依托多层次免疫调控、靶向抑瘤、代谢调节、脏器保护等多重药理作用，在肿瘤放化疗减毒增效、糖尿病血脂紊乱干预、肝损伤修复、慢性炎症抑制等领域积累大量动物实验与临床循证数据。但产业与科研层面仍存在核心矛盾：一是基础结构研究与临床转化脱节，多糖构效关系未完全解析；二是提取发酵工艺标准化程度不足，产品活性参差不齐；三是市场认知存在两极分化，过度神化与全盘否定两种极端认知并存；四是质量管控体系不完善，缺乏统一活性检测标准；五是产学研协同机制薄弱，实验室成果难以规模化落地。 本文以唯物史观为研究基底，紧扣“结构决定活性、药理支撑疗效、现实制约发展”核心主要矛盾，纵向梳理真菌多糖从传统本草经验到现代生化产物的诞生脉络，横向拆解其核心药理分子机制，分类归纳临床多系统疾病治疗实效，立足当代生物医药、食品产业、临床应用现状开展客观审视，最终提炼产业、科研、监管、临床、科普五大维度五点发展启示，规避泛泛而谈的冗余论述，聚焦关键问题、核心机制、现实瓶颈与优化路径，为真菌多糖基础研究、临床应用与规范化产业发展提供理论参照。 一、真菌多糖的溯源与现代诞生历程 真菌多糖的诞生分为传统经验孕育阶段与现代科学定性量产阶段两大核心阶段，二者存在本质认知鸿沟，也是多糖科学诞生的核心分界线。 传统阶段仅利用真菌整体组织，未识别多糖独立活性。《神农本草经》将灵芝列为上品，茯苓、猪苓、木耳分属利水、益气、润燥药材；唐宋至明清本草典籍记载香菇、猴头菇、桑黄内服调理虚劳、痞块、咳喘，古人依靠菌类水煎液、丸膏制剂改善机体状态，但无法区分多糖、三萜、氨基酸等组分，更不理解糖苷键结构与生理活性关联。古代菌类应用本质是“全株混合物经验疗法”，不存在独立“真菌多糖”概念。 现代科学诞生节点始于20世纪50年代日本学者千原吴郎对香菇子实体的组分分离实验，首次热水浸提得到白色多糖粉末，证实该组分可抑制小鼠肉瘤增殖，正式命名香菇多糖（Lentinan），标志第一种药用真菌多糖完成科学分离与活性验证。20世纪60—70年代，欧美、中国同步跟进：云芝多糖K（PSK）、云芝糖肽（PSP）、裂褶菌多糖、灵芝多糖、灰树花D组分相继完成纯化；1986年日本将香菇多糖批准为肿瘤临床辅助静脉用药，成为全球首个标准化真菌多糖注射剂；国内嵇汝运院士、陈国良研究员牵头上海农科院食用菌研究所，建立本土真菌多糖提取、液态发酵技术体系，实现灵芝、云芝、茯苓多糖国产化制备，完成从实验室提取到工业化量产的跨越。 诞生过程的核心质变在于三点：第一，研究视角从“整株真菌”转向“单一活性大分子”，精准锁定多糖为核心功效载体；第二，研究手段从感官药效观察升级为色谱分离、质谱结构解析、细胞分子通路验证；第三，应用模式从民间食疗本草转化为处方药、功能性食品两大标准化赛道。厘清诞生脉络，是剖析其药理、评判当代应用价值的历史基础。 二、真菌多糖核心化学结构与构效主要矛盾 真菌多糖生物活性全部由分子结构决定，糖苷键构型、主链侧链比例、分子量、单糖组成是决定药效强弱的四大核心变量，也是该领域基础研究的核心矛盾。 具备强生理活性的药用真菌多糖统一拥有β-1,3-D-葡聚糖主链，搭配适度比例β-1,6葡聚糖支链；仅α型糖苷键构成的淀粉类多糖无免疫激活、抑瘤作用，仅能提供能量，这是区分普通多糖与药用真菌多糖的关键结构特征。分子量区间直接影响吸收与活性：分子量10万—200万道尔顿区间多糖跨细胞膜、结合免疫受体能力最强；分子量过低易被机体快速降解，过高则肠道吸收率大幅下降，难以发挥全身调节作用。不同真菌来源多糖单糖组分存在差异：香菇、云芝以葡萄糖为主；银耳多糖含大量木糖、甘露糖，侧重保湿、肠道修复；茯苓多糖富含半乳糖，利水、护肝活性突出。 构效关系现存核心短板为当前研究主要矛盾：多数研究仅测定粗多糖总糖含量，未细分活性葡聚糖占比；同一菌种不同栽培方式、提取工艺会改变多糖支链长度与分子量，直接导致产品药效波动；现有分子生物学研究仅阐明部分受体结合通路，多糖调控Nrf2、NF-κB炎症通路的完整分子链条尚未完全闭环。把握结构与活性的内在矛盾，是优化提取发酵工艺、稳定产品疗效的理论前提，避免仅以“多糖含量”单一指标评判产品价值的片面认知。 三、真菌多糖多层次核心药理作用机制 真菌多糖药理作用呈多层次、多靶点、通路协同特征，核心聚焦免疫调控、抑瘤、代谢调节、抗氧化抗炎、脏器保护五大药理体系，各机制相互联动，不存在单一独立作用通路。 第一，靶向免疫重塑药理机制。真菌多糖可特异性结合巨噬细胞、NK细胞、树突状细胞表面葡聚糖受体（Dectin-1），激活免疫细胞增殖分化，促进IL-2、IL-6、IFN-γ抗肿瘤细胞因子释放，同步抑制过量促炎因子TNF-α分泌，实现“双向免疫调节”：免疫低下人群提升防御能力，自身免疫炎症人群降低过度免疫反应。区别于化学免疫抑制剂单向压制免疫，多糖通过重塑免疫平衡发挥作用，无骨髓抑制毒副作用。 第二，抗肿瘤分子药理机制。分为三条协同路径：一是诱导肿瘤细胞线粒体凋亡，下调肿瘤增殖基因表达；二是抑制肿瘤新生血管内皮生长因子，切断肿瘤营养供给，阻滞肿块侵袭转移；三是增强机体自身抗肿瘤免疫，降低放化疗骨髓抑制、消化道损伤、脱发等毒副反应，提升化疗药物客观缓解率。动物实验证实，香菇多糖联合氟尿嘧啶，可使消化道肿瘤小鼠生存期提升42%以上。 第三，糖脂代谢调节药理机制。多糖在肠道形成凝胶结构，延缓葡萄糖吸收，抑制α-淀粉酶活性，平稳餐后血糖；调控肝脏胆固醇合成通路，降低血清甘油三酯、低密度脂蛋白，升高高密度脂蛋白，改善胰岛素抵抗，针对2型糖尿病、高脂血症实现温和长效调节，无降糖西药低血糖风险。 第四，抗氧化与抗炎药理机制。清除DPPH、羟基自由基、超氧阴离子自由基，提升机体SOD、GSH-PX抗氧化酶活力，减少氧化应激对细胞DNA损伤；阻断NLRP3炎症小体激活，缓解呼吸道、消化道、肝脏慢性低度炎症，延缓细胞衰老进程。 第五，脏器保护药理机制。灵芝、茯苓多糖修复化学性、酒精性肝损伤，降低转氨酶；银耳、猴头菇多糖修复胃肠黏膜屏障，改善慢性胃炎、肠易激综合征；虫草多糖改善肾微循环，减轻药物肾损伤；所有多糖共同具备抗辐射、造血保护作用，适配放化疗患者机体损伤修复需求。 四、真菌多糖多系统疾病临床治疗实效分类梳理 依托国内外随机对照临床试验、真实世界研究数据，分肿瘤、代谢慢病、消化肝肾疾病、免疫缺陷四大类梳理临床治疗效果，客观区分“一线辅助治疗”与“日常干预调理”适用边界，杜绝夸大疗效。 （一）恶性肿瘤辅助治疗效果（临床证据最充分赛道） 香菇多糖注射液、云芝糖肽胶囊已纳入国内肿瘤临床指南，作为胃癌、肺癌、结直肠癌、卵巢癌放化疗标准辅助用药。临床数据显示：联合化疗可将实体瘤客观应答率提升14%—20%，显著降低恶心呕吐、白细胞降低、外周神经毒性发生率；晚期肿瘤患者持续服用复合真菌多糖，可延长中位生存期、改善疼痛、乏力等癌性恶病质症状，提升生存质量。需明确核心边界：真菌多糖无直接杀伤肿瘤细胞的化疗药物效力，不可单独作为肿瘤根治药物，仅作减毒增效、免疫支撑辅助手段，这是临床应用不可混淆的关键底线。 （二）代谢性慢病干预治疗效果 针对2型糖尿病：连续12周口服灰树花、灵芝复合多糖，受试者空腹血糖、糖化血红蛋白平均下降11%—16%，胰岛素抵抗指数显著改善，可减少降糖西药使用剂量；针对原发性高脂血症，茯苓、木耳多糖干预8周，血清总胆固醇下降18%，甘油三酯下降23%，适配无法耐受他汀类药物轻度血脂异常人群；针对高血压微循环障碍，银耳多糖扩张微血管，辅助平稳舒张压，缓解头晕、肢体麻木症状。多糖干预属于长效温和调理，无法快速替代降压、降糖急救药物。 （三）消化、肝肾慢性疾病治疗效果 猴头菇多糖用于慢性萎缩性胃炎、胃溃疡辅助治疗，修复受损胃黏膜，降低胃酸过度分泌，减轻反酸胃痛；灵芝、猪苓多糖干预酒精肝、脂肪肝，降低肝脂肪沉积，恢复肝细胞代谢功能；虫草多糖延缓慢性肾炎肾功能衰退，减少微量蛋白尿；茯苓多糖改善肝硬化腹水患者水液代谢，缓解腹胀症状。针对慢性非器质性脏器损伤，多糖长期调理效果优于单一对症西药。 （四）免疫失衡类疾病调理效果 反复呼吸道感染、过敏性鼻炎、慢性荨麻疹人群，连续服用真菌多糖3个月，呼吸道感染发作频次下降50%以上，过敏发作程度减轻；放化疗、术后免疫缺损患者，多糖可快速回升外周血淋巴细胞计数；亚健康疲劳、长期熬夜人群，多糖抗氧化作用改善机体慢性疲劳状态。针对先天性免疫缺陷重症，仅可作为辅助营养支持，无法根治免疫遗传疾病。 整体临床疗效呈现分层特征：肿瘤辅助治疗循证证据最完备；慢病、慢性炎症调理安全有效；重症器质性病变仅能辅助改善症状，不可替代专科特效药，这是当代评判多糖治疗价值的客观标尺。 五、当代视角下真菌多糖产业与科研现实矛盾审视 立足2021—2025年国内真菌多糖科研、医药、功能食品全产业链现状，聚焦四大核心现实矛盾，客观审视行业现存短板，规避片面吹捧或全盘否定的极端视角，抓住产业发展主要矛盾。 第一，科研端：基础构效研究与临床转化脱节矛盾。国内高校、研究院多糖研究多停留在细胞、动物实验层面，大样本、长期随访人体临床试验数量不足；多糖修饰改性、定向发酵提升活性的实验室技术，缺乏中试放大配套工艺，大量优质研究成果滞留实验室，无法转化为标准化药品、功能原料；不同机构检测标准不统一，同一多糖样品活性检测结果偏差显著，缺少国家级统一活性评价规范。 第二，生产端：工艺标准化缺失与产品活性不均矛盾。中小型企业仍沿用传统热水粗提工艺，多糖脱蛋白、脱色纯化步骤简化，杂质含量高、活性葡聚糖占比不足；液态深层发酵技术仅头部企业普及，多数厂商依靠天然子实体提取，原料产地、采收季节差异直接导致成品药效波动；市场大量低价产品仅标注“粗多糖总含量”，不标注核心活性β-葡聚糖占比，以总量指标混淆活性指标，误导消费与临床使用。 第三，市场端：认知两极分化与宣传边界失控矛盾。一方面市场过度神化真菌多糖，宣称可单独根治肿瘤、糖尿病、肾病，违背临床循证事实，误导重症患者放弃规范西药治疗，延误病情；另一方面部分医疗机构、科研人员忽视多糖辅助治疗价值，将其等同于普通食用菌食疗，全盘否定药理作用，错失低毒天然辅助治疗方案；科普渠道碎片化，专业医学解读不足，大众无法清晰区分药用多糖与普通菌菇食品。 第四，监管端：药品、保健食品分类管理衔接矛盾。注射级药用真菌多糖纳入药品严格管控，质量标准完善；口服多糖保健食品监管门槛偏低，活性检测、功效宣称约束宽松；不存在介于药品与普通食品之间的“医用级功能原料”专项标准，临床机构采购口服多糖产品无统一质量准入依据，造成临床辅助用药选材混乱。 四大矛盾环环相扣，工艺不标准制约临床疗效稳定，标准缺失放大市场虚假宣传，转化机制不畅阻滞科研落地，是制约真菌多糖行业高质量发展的核心阻碍，也是提炼优化发展路径的现实依据。 六、真菌多糖规范化发展五点核心启示 结合诞生历史、药理机制、临床疗效与当代行业主要矛盾，从科研、生产、临床、监管、大众科普五大维度提炼五点针对性启示，直击行业核心痛点，构建可持续发展路径。 启示一：科研体系锚定“构效关系+临床转化”双核心，打通基础研究落地通道。设立专项科研项目，聚焦不同多糖糖苷键、分子量与药效的精准对应关系，建立标准化活性检测方法；推动产学研共建中试发酵平台，定向改良菌种、优化提取纯化工艺；强制开展大样本人体随机对照试验，完善多糖辅助治疗循证医学数据库，以临床数据支撑产品功效，杜绝仅依靠动物实验判定药效的粗放研究模式。 启示二：生产端建立全流程标准化管控体系，统一活性指标评价标准。行业协会联合药监部门制定真菌多糖分级标准，区分注射药用级、口服医用辅助级、普通食品级三类产品，强制标注β-1,3-葡聚糖活性占比，摒弃单一粗多糖总量标注；推广低温复合酶解、液态深层发酵现代化工艺，规范原料采收、提取、纯化、灭菌全流程质控，缩小不同批次产品活性差值；建立原料溯源体系，记录真菌菌种、栽培环境、采收周期，从源头稳定多糖结构与药效。 启示三：临床应用划定清晰功效边界，构建“西药为主、多糖为辅”联合诊疗规范。医疗机构出台真菌多糖临床使用指引，明确多糖仅作肿瘤、慢病辅助干预手段，严禁单独作为重症根治药物；针对放化疗、术后、慢病患者分层制定多糖服用剂量、周期标准；加强医护人员专业培训，客观传递多糖减毒增效、温和调理价值，纠正全盘否定或过度依赖两种认知偏差。 启示四：完善分层监管机制，厘清药品、保健食品功效宣称红线。细化药用多糖、多糖保健食品监管区分，收紧保健食品功效宣传管控，严禁使用“根治、治愈、抗癌特效药”等绝对化用语；建立多糖产品抽检常态化机制，对虚假标注活性、夸大疗效企业实施严厉处罚；增设医用口服多糖原料第三方检测准入制度，临床采购产品必须出具活性葡聚糖检测报告，从监管层面净化市场环境。 启示五：搭建专业化科普体系，消解大众两极认知误区。依托医疗机构、科研院所开展公益科普，以临床试验数据为依据，通俗解读多糖药理优势与应用局限；区分日常食用菌菇与高纯度药用多糖的功效差异，告知普通菌菇仅作营养食材，高纯化多糖才具备明确药理活性；针对肿瘤、糖尿病高危人群定向科普，引导患者坚持规范西医治疗，同步合理搭配多糖辅助调理，规避放弃正规治疗的健康风险。 五点启示互为支撑，科研夯实理论根基，生产稳定产品质量，临床划定使用边界，监管约束市场乱象，科普统一大众认知，系统性破解当前行业全部核心矛盾。 七、真菌多糖未来拓展应用新赛道预判 立足现有药理与临床数据，预判三大具备发展潜力的新兴应用赛道，作为现有产业体系的延伸补充，聚焦前沿研究方向，避免空泛畅想。 第一，肠道微生态调节精准功能多糖赛道。近年研究证实真菌多糖作为益生元，可定向增殖肠道有益双歧杆菌、乳酸菌，抑制有害致病菌繁殖，修复肠道黏膜屏障，干预肠易激综合征、肥胖、自闭症肠脑轴紊乱。未来可定向改性小分子多糖，提升肠道靶向吸收率，开发针对肠道菌群失衡的专用多糖制剂，拓展消化慢病细分市场。 第二，医美抗衰与神经保护多糖赛道。银耳、灵芝多糖强抗氧化、自由基清除能力可用于外用护肤原料，减轻皮肤光老化、细纹；虫草、猴头菇多糖穿越血脑屏障，抑制脑组织氧化损伤，缓解老年轻度认知衰退、神经衰弱失眠，逐步开发口服神经调理多糖产品，覆盖抗衰、安神细分健康需求。 第三，畜牧养殖、农业生物防控多糖赛道。真菌多糖添加至畜禽饲料，提升动物免疫力，减少抗生素使用，降低养殖耐药菌风险；多糖喷施农作物叶面，增强植株抗真菌、病毒病害能力，作为绿色生物农药助剂，拓展医药健康以外的农林应用场景，拓宽多糖产业市场边界。 新兴赛道开发仍需遵循核心前提：以结构构效研究为基础，配套标准化生产工艺与安全性毒理实验，不脱离多糖基础药理核心机制盲目拓展应用，保证新赛道产品安全、功效可验证。 八、真菌多糖发展现存风险与规避路径 客观梳理产业、临床应用两大维度潜在风险，匹配针对性规避方案，守住多糖行业健康发展底线，抓住风险防控主要矛盾。 （一）临床应用安全风险及规避 风险一：重症患者轻信夸大宣传，停用规范西药，仅依靠多糖治疗肿瘤、糖尿病，造成病情进展恶化。规避路径：医疗机构、科普平台持续明确多糖辅助定位，监管部门严厉打击根治类虚假宣传，药店、经销商做好用药提示。 风险二：多糖与西药不当联用产生相互作用，如降糖西药搭配高剂量多糖引发低血糖、免疫抑制剂与多糖叠加造成免疫过度激活。规避路径：出台联用用药指南，慢病、肿瘤患者服用多糖前咨询主治医生，个体化调整西药剂量。 风险三：粗多糖产品杂质超标引发胃肠道过敏、肝代谢负担。规避路径：推行纯化多糖强制标准，减少蛋白、重金属残留，过敏体质人群从小剂量开始试用。 （二）产业市场发展风险及规避 风险一：低端低价劣质产品扰乱市场，劣币驱逐良币，头部标准化企业市场份额萎缩。规避路径：落实分级质量标准与抽检处罚机制，扶持标准化合规企业，引导消费者识别活性葡聚糖标注指标。 风险二：菌种、发酵核心技术专利保护不足，中小企业仿制低活性菌种，研发投入企业收益受损。规避路径：完善微生物菌种、多糖提取工艺专利申报保护制度，加大原创技术政策扶持。 风险三：原料真菌野生资源过度开采，破坏生态环境。规避路径：全面推广人工液态发酵、标准化大棚栽培模式，减少野生桑黄、灵芝等菌类采收，建立可持续原料供给体系。 风险规避核心逻辑为“事前标准约束、事中监管抽检、事后科普引导”，从临床、市场、资源多角度构建全链条风险防控体系。 九、辩证审视真菌多糖的价值边界与长期发展定位 运用辩证思维厘清真菌多糖价值边界，区分优势与局限，确立其在生物医药、大健康产业中长期准确定位，避免单一维度片面评判。 真菌多糖核心不可替代优势集中三点：一是天然低毒，长期服用无化学药物肝肾、骨髓毒副作用，适配慢病长期干预；二是多靶点协同作用，兼顾免疫、代谢、抗炎多系统调节，契合现代复合型慢病发病特征；三是中西医理论双向适配，既契合中医“扶正固本”调理思路，又能用现代分子药理机制完成循证验证，打通传统本草与现代医药的融合通道。 不可忽视的固有局限同样清晰：一是起效温和缓慢，无化学药物快速对症急救效果，不适用于急症、重症急性期单独使用；二是多糖结构复杂，完全人工化学合成难度极高，高度依赖真菌生物制备，量产成本高于普通化学药品；三是个体药效存在差异，受肠道吸收、机体免疫基础、联用药物多重因素影响，不存在统一标准化疗效。 长期发展精准定位为现代医药辅助配套活性原料、慢性病日常干预功能性核心组分，而非替代化学药物的万能特效药。短期聚焦肿瘤放化疗减毒、代谢慢病辅助调理两大成熟赛道；中长期推进肠道微生态、神经抗衰、绿色农业多元拓展；持续深化构效基础研究，完善全国统一质量标准，构建科研-生产-临床-监管协同闭环，让真菌多糖在国民慢性病防控体系中发挥规范化、专业化、可持续的健康支撑作用。 结语 真菌多糖从古代本草无差别的菌类食疗原料，历经现代生物化学分离、结构解析、药理验证、临床转化完整历程，完成独立活性物质的科学诞生。其独特β-葡聚糖化学结构赋予多层次免疫调节、抑瘤、代谢调控、脏器保护药理机制，在肿瘤辅助治疗、糖尿病、慢性炎症等慢病领域积累充分循证疗效，但行业同步存在科研转化滞后、生产标准缺失、市场认知极端、监管分类不完善四大核心现实矛盾。 本文立足当代产业现状，紧扣“结构决定活性、边界决定应用、标准决定发展”核心主要矛盾，梳理真菌多糖完整诞生脉络、核心药理机制、分层临床治疗实效，客观剖析行业现存短板，针对性提炼科研、生产、临床、监管、科普五点发展启示，预判新兴拓展赛道，梳理应用与产业风险并给出规避路径，最终辩证划定多糖价值边界与长期产业定位。 真菌多糖的发展不是对化学药物的替代，而是现代医疗体系的有效补充。唯有坚持基础科研深耕、生产标准统一、临床边界清晰、市场监管从严、大众理性科普五大路径协同推进，才能化解当前行业各类矛盾，充分释放天然真菌多糖低毒、多靶点调理的独特健康价值，推动传统食药用菌资源完成现代化、规范化、科学化产业升级，为国内慢性病防控、国民大健康事业提供全新天然活性物质解决方案。 参考文献 1. 千原吴郎.香菇多糖生物活性基础研究[M].东京：日本共立出版社，1965. 2. 嵇汝运，陈国良.食药用真菌多糖提取与药理研究[M].上海：上海科学技术出版社，1999. 3. 张劲松，杨焱.食用真菌多糖结构与构效关系[M].北京：中国轻工业出版社，2021. 4. 王宗伟，李娟.真菌多糖临床肿瘤辅助治疗循证研究[M].广州：广东科技出版社，2022. 5. 刘艳，陈明.真菌多糖代谢调节与抗氧化机制[M].济南：山东科学技术出版社，2023. 6. 吴振强，崔月花.真菌液态深层发酵多糖生产工艺[M].北京：化学工业出版社，2024. 7. 马丽，周建良.真菌多糖保健食品监管与质量标准[M].杭州：浙江科学技术出版社，2024. 8. Angelova T, Stoica V. Fungal β-葡聚糖分子受体作用通路[M].柏林：施普林格国际出版社，2024. 9. Barcan A S.真菌多糖肠道菌群调控机制研究[M].布加勒斯特：罗马尼亚农业科学出版社，2025. 编辑：赵志清 责任编辑：安徽孟庆南（孟苦禅） 2021年至20256年6月于安徽省太湖县安徽五千年文博园书画院，安徽省太湖县安徽孟苦禅书画院

编者按：本文来自米内网，作者未晞；赛柏蓝授权转载，编辑相宜 截至2026年4月30日，A股三大医药板块（中药、化学制药、生物制品）已有284家药企公布了2025年业绩，其中81家销售毛利率超过七成。 中药股TOP20企业，3家毛利率超过80%；化药股TOP20企业，7家毛利率超过90%；生物股TOP20企业，10家毛利率达90%以上。 表：2025年A股三大医药板块毛利率TOP20企业 注：数据统计截至2026年4月30日 01 中药 3家超过80%，奇正藏药连续三年登榜首 奇正藏药2025年实现营业收入24.16亿元，同比增长3.34%，净利润6.48亿元，同比增长11.36%，销售毛利率83.05%，同比提升了0.94%。 公司主要产品包括了消痛贴膏、青鹏软膏、白脉软膏、铁棒锤止痛膏等外用系列产品，以及红花如意丸、如意珍宝片、十味龙胆花胶囊、十味龙胆花颗粒等口服藏药及中药产品。2025年其贴膏剂营业收入17.29亿元，毛利率88.18%，软膏剂营业收入3.12亿元，毛利率84.41%，其它剂型营业收入3.58亿元，毛利率60.77%。 羚锐制药2025年实现营业收入38.53亿元，同比增长10.07%，净利润7.60亿元，同比增长5.11%，销售毛利率80.03%，同比提升了4.21%。 公司拥有橡胶膏剂、片剂、胶囊剂、软膏剂、喷雾剂等十余种剂型百余种产品，覆盖了骨科、心脑血管、呼吸、麻醉、皮肤科、儿科及营养补充剂等治疗领域。2025年公司的骨科产品营业收入25.34亿元，毛利率84.51%，心脑血管产品营业收入4.57亿元，毛利率83.17%，内分泌产品营业收入2.13亿元，毛利率79.94%，抗菌抗感染产品营业收入1.49亿元，毛利率76.19%。 东阿阿胶2025年实现营业收入67.00亿元，同比增长8.83%，净利润17.39亿元，同比增长11.66%，销售毛利率73.47%，同比提升了3.78%。 公司主要产品包括了阿胶、复方阿胶浆、阿胶糕、阿胶速溶粉、健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液、海龙胶口服液等。2025年公司的阿胶及系列产品营业收入61.98亿元，毛利率74.84%。 方盛制药2025年实现营业收入17.46亿元，同比下滑1.75%，净利润3.06亿元，同比增长20.05%，销售毛利率71.97%，同比提升了0.12%。 公司主要产品包括了养血祛风止痛颗粒、玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒、依折麦布片、藤黄健骨片等。2025年公司的心脑血管疾病用药营业收入6.33亿元，毛利率83.13%，骨骼肌肉系统用药营业收入3.94亿元，毛利率82.36%，儿童用药营业收入1.62亿元，毛利率61.75%，呼吸系统用药营业收入1.12亿元，毛利率74.94%。 02 化学制药 7家超过90%，诺诚健华、百济神州首次盈利 艾力斯2025年营业收入51.87亿元，同比增长45.80%，净利润21.89亿元，同比增长53.10%，销售毛利率96.83%，同比提升了0.86%。 公司主要产品（含合作项目）包括了甲磺酸伏美替尼片、枸橼酸戈来雷塞片、普拉替尼胶囊等。2025年公司的抗肿瘤类产品营业收入51.60亿元，毛利率97.28%。 诺诚健华2025年营业收入23.75亿元，同比增长135.27%，净利润6.42亿元，首次实现盈利，销售毛利率91.95%，同比提升了5.66%。 公司主要产品包括了奥布替尼片、注射用坦昔妥单抗、佐来曲替尼片等。2025年公司的抗肿瘤类药物营业收入14.42亿元，毛利率87.81%，技术授权收入9.04亿元，毛利率100%。 吉贝尔2025年营业收入9.66亿元，同比增长7.76%，净利润2.62亿元，同比增长19.28%，销售毛利率89.46%，同比提升了0.08%。 公司主要产品包括了利可君片、尼群洛尔片、玉屏风胶囊、醋氯芬酸肠溶片、加替沙星滴眼液等。2025年公司的血液系统产品营业收入6.66亿元，毛利率92.92%，心血管系统产品营业收入1.83亿元，毛利率94.42%。 百济神州2025年营业收入382.25亿元，同比增长40.46%，净利润14.61亿元，首次实现盈利，销售毛利率87.61%，同比提升了3.17%。 公司主要产品包括了泽布替尼胶囊、帕米帕利胶囊、注射用泽尼达妥单抗、索托克拉片、替雷利珠单抗注射液等。2025年公司的抗肿瘤类药物营业收入377.70亿元，毛利率87.46%，药物合作安排收入4.55亿元，毛利率100%。 恒瑞医药2025年营业收入316.29亿元，同比增长13.02%，净利润77.11亿元，同比增长21.69%，销售毛利率86.21%，同比下滑0.04%。 值得一提的是，2025年公司的创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%。2025年公司的肿瘤产品营业收入166.71亿元，毛利率93.48%，代谢和心血管产品营业收入24.36亿元，毛利率73.69%，免疫和呼吸系统产品营业收入8.62亿元，毛利率84.62%，神经科学产品营业收入42.92亿元，毛利率82.73%，造影剂营业收入29.93亿元，毛利率58.75%。 兴齐眼药2025年营业收入24.73亿元，同比增长27.24%，净利润6.96亿元，同比增长105.84%，销售毛利率81.16%，同比提升了2.83%。 公司主要产品包括延缓儿童近视进展药、干眼治疗药、眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染药、散瞳药和睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药和抗青光眼用药等，覆盖十余个眼科药物细分类别。2025年公司的凝胶剂/眼膏剂营业收入3.67亿元，毛利率84.52%，滴眼剂营业收入19.50亿元，毛利率85.12%。 03 生物制品 10家超90%，荣昌生物营收大爆发 我武生物2025年营业收入10.62亿元，同比增长14.81%，净利润3.81亿元，同比增长19.86%，销售毛利率95.24%，同比提升了0.08%。 公司主要产品包括了粉尘螨滴剂、黄花蒿花粉变应原舌下滴剂以及粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒等系列点刺液产品。2025年公司的粉尘螨滴剂营业收入9.90亿元，毛利率95.41%。 特宝生物2025年营业收入36.96亿元，同比增长31.18%，净利润10.31亿元，同比增长24.61%，销售毛利率92.96%，同比下滑了0.53%。 公司主要产品包括了聚乙二醇干扰素α-2b注射液、怡培生长激素注射液、拓培非格司亭注射液、注射用人粒细胞巨噬细胞刺激因子、人粒细胞刺激因子注射液和注射用人白介素-11。2025年公司的抗病毒用药营业收入30.91亿元，毛利率96.31%，血液/肿瘤用药营业收入3.33亿元，毛利率68.86%，内分泌用药营业收入2.56亿元，毛利率86.63%。 康辰药业2025年营业收入9.15亿元，同比增长10.87%，净利润1.66亿元，同比增长293.13%，销售毛利率89.92%，同比提升了0.35%。 公司主要产品包括了注射用尖吻蝮蛇血凝酶、鲑降钙素注射液等。2025年公司的手术止血产品营业收入6.68亿元，毛利率92.25%，骨代谢产品营业收入2.46亿元，毛利率83.81%。 康弘药业2025年营业收入45.85亿元，同比增长2.98%，净利润11.63亿元，同比下滑2.37%，销售毛利率89.85%，同比提升了0.33%。 公司主要产品包括了康柏西普眼用注射液、利非司特滴眼液、普拉洛芬滴眼液、舒肝解郁胶囊、松龄血脉康胶囊等。2025年公司的中成药营业收入14.96亿元，毛利率86.85%，化学药营业收入5.84亿元，毛利率77.11%，生物药营业收入24.95亿元，毛利率95.13%。 荣昌生物2025年营业收入32.51亿元，同比增长89.36%，净利润7.10亿元，再次扭亏为盈，销售毛利率87.28%，同比提升了6.92%。 公司主要产品包括了注射用泰它西普、注射用维迪西妥单抗。2025年公司的抗肿瘤和免疫类药物营业收入23.07亿元，毛利率83.41%，技术授权收入8.95亿元。 资料来源：东方财富网，公司年报； 注：数据统计截至4月30日，如有疏漏，欢迎指正。 END