This randomized, rater-blind, multicenter clinical trial will evaluate whether a personalized pharmaco-lifestyle intervention improves mental functioning in adults with severe mental illness, including schizophrenia, bipolar disorder, or major depressive disorder. Participants will be randomized to either a modular individualized intervention program or a structured psychoeducation control condition. The individualized intervention may include physical exercise, an anti-inflammatory diet, sleep intervention, social prescribing, semaglutide for eligible participants with overweight or obesity, and optional closed-loop transcranial alternating current stimulation for participants with prominent depressive symptoms. The primary outcome is change in the SF-36 Mental Component Summary score from baseline to Month 3.

开始日期2028-10-01

申办/合作机构

Ludwig-Maximilians-Universität München

NCT07430332

/ Not yet recruiting临床2期IIT

Leveraging Semaglutide for Preservation of Beta Cell Function and Restoration of Alpha Cell Function

This study seeks to evaluate the hormone responses of insulin, c-peptide, glucagon, and incretins to semaglutide, a GLP-1 receptor agonist therapy, in individuals with stage 1 type 1 diabetes. The goal of this study is to see if semaglutide can protect beta cell function in this group of people and delay the progression to stage 2 type 1 diabetes.

开始日期2027-09-01

申办/合作机构

Children's Hospital & Medical Center

NCT07614412

/ Not yet recruiting临床2期IIT

Recombinant Zoster Vaccine (Shingrix) and GLP-1 Receptor Agonist for the Preservation of Beta-Cell Function in Adults With Recent-Onset Type 1 Diabetes: A Randomized, Double-Blind, Placebo-Controlled Phase II Trial.

Type 1 diabetes (T1D) is a chronic autoimmune disease characterized by progressive destruction of pancreatic beta cells mediated by autoreactive T lymphocytes, resulting in absolute insulin deficiency. Preservation of residual beta-cell function at the time of diagnosis is a critical therapeutic window, as even marginal endogenous insulin secretion - reflected by detectable C-peptide levels - is associated with improved glycemic control, reduced hypoglycemia burden, and decreased long-term vascular complication rates.
This study evaluates the hypothesis that combinatorial immunomodulation - using the AS01B adjuvant system within the Recombinant Zoster Vaccine (RZV; Shingrix, GSK) alongside metabolic and cytoprotective support via a GLP-1 receptor agonist (semaglutide) - can synergistically preserve residual beta-cell function in adults within 100 days of T1D diagnosis. The AS01B adjuvant system activates innate immune pathways that promote regulatory T-cell (Treg) expansion and shift the immunological milieu toward tolerance, while GLP-1 receptor agonism provides direct beta-cell cytoprotection, reduces glucotoxicity, and may suppress autoimmune cytokine signaling.
SHIELD-T1D is a randomized, double-blind, placebo-controlled, parallel-group Phase II clinical trial enrolling 240 adults (18-50 years) diagnosed with T1D within 100 days, with confirmed residual beta-cell function (stimulated C-peptide ≥0.2 nmol/L). Participants are randomized 1:1:1:1 to one of four arms: (1) Shingrix alone, (2) Semaglutide alone, (3) Shingrix + Semaglutide combination, or (4) dual placebo. The primary endpoint is change in 2-hour stimulated C-peptide AUC during a Mixed Meal Tolerance Test (MMTT) from baseline to 12 months.
This phase II randomized, double-blind, placebo-controlled multicenter trial will evaluate the efficacy and safety of the recombinant zoster vaccine (Shingrix) and a glucagon-like peptide-1 (GLP-1) receptor agonist, alone and in combination, for preservation of residual beta-cell function in adults with recent-onset type 1 diabetes. The working hypothesis is that combining AS01 adjuvant-mediated immunomodulation with the metabolic and cytoprotective actions of a GLP-1 receptor agonist will provide dual protection for pancreatic beta cells, slowing autoimmune destruction and improving functional insulin secretion compared with placebo.

开始日期2027-01-01

申办/合作机构-

100 项与司美格鲁肽 (诺和诺德) 相关的临床结果

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100 项与司美格鲁肽 (诺和诺德) 相关的转化医学

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100 项与司美格鲁肽 (诺和诺德) 相关的专利（医药）

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376

项与司美格鲁肽 (诺和诺德) 相关的文献（医药）

2026-09-01·JOURNAL OF CLINICAL NEUROSCIENCE

GLP-1 receptor agonists and post-endovascular thrombectomy outcomes in acute ischemic stroke: a multicenter propensity score matched analysis

Article

作者: Lakhani, Dhairya A ; Salim, Hamza A ; Praveen, Niharika ; Latifi, Shahrzad ; Aggarwal, Eishvauk ; Essibayi, Muhammed Amir ; Altschul, David J ; Kakadiya, Jay ; Colasurdo, Marco ; Dmytriw, Adam A ; Azzam, Ahmed Y ; Gandhi, Dheeraj ; Dhaduk, Vidhi ; Bathla, Girish ; Rai, Pranjal ; Chen, Huanwen Alvin ; Yedavalli, Vivek S ; Malhotra, Ajay

BACKGROUND:

Glucagon-like peptide-1 receptor agonists (GLP-1As) have demonstrated cardiovascular and cerebrovascular benefits in high-risk populations, but their impact in patients with acute ischemic stroke (AIS) requiring endovascular thrombectomy (EVT) remains uncertain.

METHODS:

We performed a retrospective cohort analysis using the TriNetX Network, identifying adults (≥18 years) with AIS treated with EVT from January 1, 2016 through December 31, 2025. Patients with GLP-1A exposure within three months prior to EVT constituted the exposure cohort; those without served as comparators. This pre-index window was specified to eliminate immortal time bias, with follow-up beginning on the EVT date for both cohorts. Three-year outcomes included all-cause mortality and inpatient hospitalizations. One-to-one propensity score matching was applied using demographic, comorbidity, medication, and metabolic variables including individual National Institute of Health Stroke Scale scores, Hemoglobin A1c, and body mass index.

RESULTS:

Among 286 GLP-1A-exposed and 19,263 unexposed EVT-treated patients, 261 matched pairs were analyzed. GLP-1A use was associated with lower all-cause mortality (11.5% vs 29.9%; HR 0.334, 95% CI 0.219-0.508) and fewer inpatient hospitalizations (39.8% vs 54.8%; HR 0.514, 95% CI 0.398-0.663), both p < 0.001.

CONCLUSIONS:

Among EVT-treated AIS patients, GLP-1A exposure within three months prior to EVT was associated with improved survival and reduced inpatient hospitalizations.

2026-07-01·FREE RADICAL BIOLOGY AND MEDICINE

Semaglutide ameliorates aortic endothelial cell dysfunction in sarcopenia through the SIRT1/cGAS-STING signaling axis

Article

作者: Zhang, Xin ; Wang, Xinglin ; Huang, Ziteng ; Ye, Xiangming ; Qiao, Gan ; Huang, Ting ; Sun, Weiyue ; Yang, Ping ; Wu, Haoran ; Liu, Yang ; Li, Liyun ; Tang, Linyi

Sarcopenia associated with aging is a significant health issue affecting the quality of life in the elderly, yet research on effective treatments remains insufficient. This study aims to investigate the therapeutic effects and mechanisms of Semaglutide (Sema) in D-gal-induced aging-related sarcopenia and endothelial cell senescence. By establishing D-gal-induced mouse models and human aortic endothelial cells (HAEC), and employing methods such as grip strength tests, ELISA, and immunohistochemistry, the therapeutic efficacy and underlying mechanisms of Sema were systematically evaluated. The results demonstrated that Sema significantly improved grip strength in D-gal-induced mice and reduced serum levels of IL-1β and TNF-α, indicating its protective role against sarcopenia. Furthermore, Sema effectively alleviated endothelial cell senescence and improved endothelial function, with the underlying mechanisms potentially involving the upregulation of SIRT1 expression and inhibition of the cGAS-STING signaling pathway activation. This study systematically reveals, for the first time, the therapeutic potential of Sema in aging-related sarcopenia, especially its protective effect against aortic endothelial senescence, providing new perspectives and evidence for its clinical application.

2026-07-01·International journal of social determinants of health and health services

Ozempic and Wegovy Meet Congress: Political Economy Without Critique and Sociology Without Society

Article

作者: Loeppky, Rodney

In the fall of 2024, a U.S. Senate Hearing on the high price of Novo Nordisk's prescription drugs Ozempic and Wegovy underlined some of the deepest challenges in the U.S. health care system. This article utilizes critical approaches to both political economy and sociological discussions of medicalization as a means to address these challenges. Market-led organization and medicalization underlie not only these products’ pricing, but also wider issues of cost control and health care organization. Congressional debate tends to either attribute blame on individual corporate actors, largely sidestepping larger structural issues, or defend industry and profit-oriented care, deflecting blame for high costs on the lifestyle choices of individual Americans. The article reestablishes an interrelation between critical political economy and medicalization, calling for a reorientation of health purchasing in the United States, along the lines of a single payer system that would, by necessity, interrogate the value of evolving drug (and other medical) provision for American society. This argument has strong practical political implications, potentially enabling policymakers to approach the emergence of ‘wonder’ drugs like Ozempic/Wegovy on terms that matter to both patients and U.S. society—price, medical necessity, access, and overall health care costs.

14,199

项与司美格鲁肽 (诺和诺德) 相关的新闻（医药）

5 小时之前

·信达生物

玛仕度肽预充式多剂量注射笔（24mg）在上海开出全国首张处方

近日，全球首个获批用于2型糖尿病的GCG/GLP-1双受体激动剂——信达生物玛仕度肽的预充式多剂量注射笔（2ml:24mg），在上海第十人民医院开出了全国首张处方。这不仅是国产创新药的重要进展，也为我国超过1.4亿1的糖尿病患者带来了更加灵活、便利的治疗新选择。视频来源：上海电视台《医聊家》我国是糖尿病第一大国，成年糖尿病患者约1.48亿1。但与此同时，目前中国成人糖尿病患者中，血糖控制达标率仍不足50%2。更值得关注的是，超过六成的2型糖尿病患者合并超重或肥胖3 ——肥胖正是糖尿病最重要的危险因素之一。可以说，“降糖”与“减重”的双重压力，是摆在医生和患者面前的一道现实难题。而糖尿病管理还有一个绕不开的痛点——长期依从性。90%以上的糖尿病患者需要终身用药4。很多患者都有这样的经历：刚开始治疗用低剂量，随着血糖波动或联合用药方案变化，需要不断调整剂量，往往要换不同规格的注射笔，或者频繁往返医院。治疗越复杂，坚持就越难。临床数据表明，与第一年依从性差（<80%）的患者相比，依从性良好（≥80%）的患者大血管事件风险降低 23%，全因死亡风险降低 28%5。正是在这样的背景下，信达生物玛仕度肽预充式多剂量注射笔的上市，回应了临床的迫切需求。一支笔，实现2mg、4mg、6mg全剂量精准滴定。医生可以根据患者血糖波动和用药方案的变化灵活调整剂量，一支笔覆盖从起始治疗、剂量调整到长期维持的全周期需求。首次使用后可在冷藏条件下保存长达12周。这种设计看似只是“更方便”，背后反映的其实是糖尿病管理理念的变化——从单纯“给药”，转向更长期、个体化的慢病管理。玛仕度肽是全球首个获批的GCG/GLP-1天然双靶点降糖药6。它在传统GLP-1促进胰岛素分泌的基础上，进一步激活GCG受体，同时作用于胰岛素分泌不足和胰岛素抵抗这两个糖尿病核心致病机制。除了降糖和减重，还能为患者带来血压、血脂、肝酶等多方面的综合改善。这种“双通路协同”的思路，让糖尿病治疗从“单一降糖”走向了“综合代谢管理”。关于玛仕度肽（IBI362）玛仕度肽（IBI362）是信达生物与礼来制药共同推进的一款胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂。作为一种哺乳动物胃泌酸调节素（OXM）类似物，玛仕度肽除了通过激动GLP-1受体促进胰岛素分泌、降低血糖和减轻体重外，还可通过激动GCGR增加能量消耗增强减重疗效，同时改善肝脏脂肪代谢。玛仕度肽已在多项临床研究中展现出优秀的减重和降糖疗效，以及降低腰围、血脂、血压、血尿酸、肝酶及肝脏脂肪含量，以及改善胰岛素敏感性，带来多重代谢获益。信达生物当前共开展或完成了九项玛仕度肽的III期临床研究，包括：在中国超重或肥胖参与者中开展的III期临床研究（GLORY-1）；在中国中重度肥胖参与者中开展的III期临床研究（GLORY-2）；在初治的中国2型糖尿病患者中开展的III期临床研究（DREAMS-1）；在口服药物治疗血糖控制不佳的中国2型糖尿病参与者中开展的对比玛仕度肽和度拉糖肽的III期临床研究（DREAMS-2）；在中国2型糖尿病合并肥胖的参与者中开展的对比玛仕度肽和司美格鲁肽的III期临床研究（DREAMS-3）; 在中国超重或肥胖合并代谢相关脂肪性肝病（MAFLD）参与者中开展的玛仕度肽与司美格鲁肽2.4mg对比的III期临床研究（GLORY-3）; 在中国阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）合并肥胖参与者中开展的III期临床研究（GLORY-OSA）；在中国肥胖青少年参与者中开展的III期临床研究（GLORY-YOUNG）；在中国高血压合并肥胖参与者中开展的III期临床研究（GLORY-H）。其中，前五项III期临床研究均已达成终点，后四项III期临床研究还在进行中。此外，玛仕度肽还有多项新临床研究进行中，其中包括：代谢相关脂肪性肝炎（MASH），射血分数保留心力衰竭（HFpEF），及更高剂量头对头替尔泊肽治疗中重度肥胖等临床研究。 *玛仕度肽已获NMPA批准两项适应症，第一项为在控制饮食和增加体力活动基础上对成人患者的长期体重控制，初始体重指数（BMI）为： BMI≥28 kg/m²（肥胖），或 BMI≥24 kg/m²（超重），并伴有至少一种体重相关的合并症（例如高血糖、高血压、血脂异常、脂肪肝、阻塞性睡眠呼吸暂停综合征等）。第二项适应症为用于成人2型糖尿病患者的血糖控制：单药治疗单纯饮食控制和运动干预后血糖仍控制不佳的成人2型糖尿病患者；联合治疗在饮食控制和运动基础上，接受二甲双胍和/或磺脲类药物、接受二甲双胍和/或钠-葡萄糖共转运蛋白2抑制剂（SGLT2i）类药物治疗血糖仍控制不佳的成人2型糖尿病患者。玛仕度肽凭借出色的研究数据多次获得学术及行业内的认可，研究结果陆续在世界顶级知名期刊《自然》主刊、《新英格兰医学杂志》、《美国医学会杂志》、《自然通讯》、Diabetes Care , eClinicalMedicine，《细胞》子刊 Med 发布。玛仕度肽是中国制药史上首款两项临床研究同期登陆《自然》主刊的药物，成为全球唯一同时登顶《自然》(Nature)主刊、《新英格兰医学杂志》(NEJM)和《美国医学会杂志》(JAMA)三大顶级刊物的GLP-1药物。玛仕度肽DREAMS-3临床研究结果显示，减重降糖及代谢综合疗效均优于司美格鲁肽。玛仕度肽已经进入中国临床多部减重及糖尿病专家共识，被视为硬科技。此前，玛仕度肽被知名医药领域网站FIERCE Pharma评入2025全球十大最受期待创新药榜单7，被《自然通讯》评选为临床转化医学领域最重要的50个研究之一并被列为主编精选研究8。关于信达生物 - 滑动查看更多介绍 - “始于信，达于行”，开发出老百姓用得起的高质量生物药，是信达生物的使命和目标。信达生物成立于2011年，致力于研发、生产和销售肿瘤、自身免疫、代谢、眼科等重大疾病领域的创新药物，让我们的工作惠及更多的生命。公司已有19个产品获得批准上市，它们分别是信迪利单抗注射液（达伯舒®），贝伐珠单抗注射液（达攸同®），阿达木单抗注射液（苏立信®），利妥昔单抗注射液（达伯华®），佩米替尼片（达伯坦®），奥雷巴替尼片（耐立克®），雷莫西尤单抗注射液（希冉择®），塞普替尼胶囊（睿妥®），伊基奥仑赛注射液（福可苏®），托莱西单抗注射液（信必乐®），氟泽雷塞片（达伯特®），匹妥布替尼片(捷帕力®)，己二酸他雷替尼胶囊（达伯乐®），利厄替尼片（奥壹新®），替妥尤单抗N01注射液（信必敏®），玛仕度肽注射液（信尔美®），匹康奇拜单抗注射液（信美悦®）,伊匹木单抗N01注射液（达伯欣®）和阿贝西利片（唯择®）。目前，还有1个品种在NMPA审评中，5个新药分子进入III期或关键性临床研究，14个新药品种已进入临床研究。公司已与礼来、罗氏、武田、辉瑞、赛诺菲、Incyte和MD Anderson 癌症中心等国际合作方达成30多项战略合作。信达生物在不断自研创新药物、谋求自身发展的同时，秉承经济建设以人民为中心的发展思想。多年来，始终心怀科学善念，坚守“以患者为中心”，心系患者并关注患者家庭，积极履行社会责任。公司陆续发起、参与了多项药品公益援助项目，让越来越多的患者能够得益于生命科学的进步，买得到、用得起高质量的生物药。截至目前，信达生物患者援助项目已惠及20余万普通患者，药物捐赠总价值40亿元人民币。信达生物希望和大家一起努力，提高中国生物制药产业的发展水平，以满足百姓用药可及性和人民对生命健康美好愿望的追求。详情请访问公司网站：www.innoventbio.com或公司领英账号Innovent Biologics。参考文献： 1.于洋,潘琦. 2025年度糖尿病临床研究及诊疗进展[J]. 中国医学前沿杂志（电子版）. 2026;18(04):71-72. 2.Li Y, Teng D, Shi X, et al. Prevalence of diabetes recorded in mainland of China using 2018 diagnostic criteria from the American Diabetes Association: national cross sectional study[J]. BMJ. 2020;369:m997. 3.杨雁,陈颖,张惠杰,等. 糖尿病患者体重管理专家共识（2024版）[J]. 中华糖尿病杂志.2024;16(09):959-971. 4.Wang M, Lee K, Thew HZ, et al. Medication Adherence Interventions Among People Living with Diabetes: A Systematic Review[J]. Patient Prefer Adherence. 2025;19:3095-3112. 5.Kim NH, Moon JS, Ha KH, et al. First-year oral antidiabetic adherence and long-term complications in newly diagnosed type 2 diabetes[J]. Diabetes Res Clin Pract. 2025;227:112405. 6.我国新药Ⅲ期研究成果首登《自然》--健康·生活--人民网 7.https://www.fiercepharma.com/marketing/top-10-most-anticipated-drug-launches-2025 8.https://www.nature.com/ncomms/editorshighlights 声明： 1. 本文旨在为医疗卫生专业人士传递更多医学信息，不能以任何方式取代专业的医疗指导，也不应被视为诊疗建议，信达不推荐任何未获批的药品/适应症使用。 2. 雷莫西尤单抗注射液（希冉择®），塞普替尼胶囊（睿妥®），匹妥布替尼片（捷帕力®）和阿贝西利片（唯择®）由礼来公司研发。前瞻性声明本新闻稿所发布的信息中可能会包含某些前瞻性表述。这些表述本质上具有相当风险和不确定性。在使用“预期”、“相信”、“预测”、“期望”、“打算”及其他类似词语进行表述时，凡与本公司有关的，均属于前瞻性表述。本公司并无义务不断地更新这些预测性陈述。这些前瞻性表述是基于本公司管理层在做出表述时对未来事务的现有看法、假设、期望、估计、预测和理解。这些表述并非对未来发展的保证，会受到风险、不确性及其他因素的影响，有些是超出本公司的控制范围，难以预计。因此，受我们的业务、竞争环境、政治、经济、法律和社会情况的未来变化及发展的影响，实际结果可能会与前瞻性表述所含资料有较大差别。本公司、本公司董事及雇员代理概不承担 (a) 更正或更新本网站所载前瞻性表述的任何义务;及 (b) 若因任何前瞻性表述不能实现或变成不正确而引致的任何责任。

5 小时之前

·丁香园 Insight 数据库

制药巨头，以退为进

近日，礼来与信达生物的一纸合作，再次搅动了医药圈。礼来将 CDK4/6 抑制剂阿贝西利在中国大陆的独家商业化权益，正式移交给了信达。后者全权负责进口、销售、推广与全渠道分销，礼来仅保留 MAH 身份、生产供应与全球研发主导权。这笔交易之所以引发强烈关注，核心原因在于：过去跨国药企对外授权的，多是专利过期、纳入集采的成熟普药；而此次却是已上市、进医保、仍在销售峰值区间的创新靶向药。无独有偶，今年 5 月，GSK 也将其潜力王牌产品 Bepirovirsen 的中国区商业化权益，授权给了正大天晴。「跨国药企在华全面退潮」的论调，随之再起。但如果把近三年的百余笔交易拼合起来看，显然不能归结为撤退。更准确地说，这是一场精准的结构性重构：成熟业务加速出清，创新管线分层运营，研发端反向重仓。三条线索并行，本质是腾笼换鸟，而非全面离场。创新药被摆上货架授权产品从过期产品向创新药升级，是 MNC 释放的明确信号，但这并不意味着它们要放弃中国市场。如今，MNC 已经开始按照产品生命周期、竞争格局与战略优先级，在中国执行分层策略，精细管理业务。最先规模化转移的，是投入产出比持续恶化的成熟产品，这也是过去三年最显性的行业动作。从辉瑞的氟康唑、哌柏西利、克唑替尼，到勃林格殷格翰的普克拉索与达比加群酯，再到罗氏的利妥昔单抗等，这批授权标的有高度统一的共性：专利到期或临近到期，多数已纳入国家集采，面临国产仿制药或生物类似药的直接冲击，价格与利润空间被持续压缩。支撑几百人自营团队的营收底座不断变薄，将渠道、推广等重资产环节剥离给国药、华润、上药、百洋等本土商业巨头，借助其下沉网络与成本优势维持市场份额，是典型的降本增效选择，也是行业共识的常规操作。真正的变量，是创新药开始进入授权清单，且覆盖了已上市重磅品种与临近上市的首创新药。除阿贝西利外，有两笔交易极具标志性：GSK 将处于上市前夕的乙肝功能性治愈小核酸药 GSK836（贝普若韦生），中国内地独家商业化权全部授予正大天晴；诺华将雷珠单抗、布西珠单抗两款眼科创新生物药的中国大陆独家推广权，交给了康哲药业。但这批创新药授权也有清晰的边界，基本符合三类特征：第一类是赛道已进入红海竞争的品种。阿贝西利是典型代表，国内 CDK4/6 赛道已有多款产品入局，价格战加剧，产品从高速增长期转入存量博弈。此时交由信达的肿瘤商业化团队下沉市场、控制运营成本，比维持高成本自营团队投入产出比更优。第二类是高度依赖本土专科渠道的品种。GSK836 选择正大天晴，核心逻辑是后者在中国肝病领域拥有覆盖数千家医疗机构的深度网络，在医院准入、专家资源、患者教育上的本土深耕优势，是外资自建团队短期内无法复刻的。第三类是非全球核心战略赛道的品种。眼科、小众癌种等细分领域市场规模有限，自建专属团队经济性不足，交由专注该领域的本土企业合作，是更轻量高效的选择。同时，这里有一条红线从未被突破：处于增长黄金期的全球重磅产品，MNC 无一例外牢牢握在自己手中。比如 GLP-1 领域，礼来替尔泊肽、诺和诺德司美格鲁肽在中国市场高速扩容，不仅没有外包，反而在持续扩充商业化与医学团队；肿瘤领域，默沙东帕博利珠单抗、阿斯利康奥希替尼与德曲妥珠单抗（与第一三共合作开发），均由自建团队主导运营，其中优赫得的早期乳腺癌新辅助适应症更是实现中国全球首发；自免、罕见病等前沿管线，也基本保持自营节奏。简言之，交出去的是「别人干比自己干更划算」的品种，攥住的是真正能贡献高增长、高利润的核心资产。中国市场规则变了跨国药企在华的密集调整，根源是中国市场环境的系统性重构。其中直接动因，是过去五年中国医药市场的运行规则发生了变化。首先，是价格体系的刚性重构。据医保公开数据，国家集采平均降价超 50%，医保谈判年均降幅保持两位数，原研药长期依赖的「进口溢价」逻辑被打破。不仅成熟药利润变薄，创新药进入医保后价格也会大幅下调，支撑大规模自营团队的利润底座持续削弱。其次，是国产替代的加速冲击。竞争已经从仿制药蔓延到创新药领域，出现了独特的「商业专利悬崖」：很多药物全球专利远未到期，但受国产竞品跟进、医保降价影响，商业价值提前缩水。2025 年赛诺菲停止波立达（阿利西尤单抗注射液）在中国市场的供应，但其全球专利 2028 年才到期，停供主要由于全球供应问题，以及公司心血管市场策略和管线优化。第三，是本土企业的渠道准入优势。跨国药企擅长顶层学术推广与三甲医院覆盖，但在县域市场渗透、院外渠道拓展、医保事务对接、医院准入效率等「最后一公里」环节，本土企业的成本更低、效率更高、灵活度更强。这种比较优势，是外资很难通过自建团队弥补的。第四，是全球战略优先级的重置。2020 年前后，中国区曾是多数跨国药企的全球增长引擎，增速普遍高于全球平均；到 2025 年，多家头部药企的中国区增速已经不再领跑全球市场。当高增长新兴市场变为成熟市场，全球总部的资源投入逻辑自然随之调整。放眼全球，日本也曾经历过跨国药企自主经营到本土代理模式的全过程。不过它与中国路径方向完全相反：日本从市场准入之初就是代理制，是被动选择；中国则是先经历了 2010-2020 年的全自营黄金期，如今才开始结构性收缩，是主动的效率调整。医药行业的底层规律始终还是：市场规模与利润率决定自营深度。美国、欧洲核心四国作为全球最大、利润最丰厚的市场，所有跨国药企均以自营为主，核心产品绝不会假手他人；只有中小国家与欠发达市场，才普遍采用纯代理制。日本是所有发达大市场中唯一的例外，是特殊历史与制度环境的产物，不具备可复制性。 MNC 在中国反向下注如果只看 MNC 在中国卖资产、交权益，很容易得出退潮结论。但另一条更重要的线索常常被忽略：跨国药企正在以前所未有的力度买入中国创新资产。这不是简单的效率提升，而是一场资产置换：卖出低毛利的商业化业务，重仓高潜力的创新资产。多家机构预测，2025-2030 年将是全球制药行业新一轮专利悬崖集中释放期，涉及销售额规模在数千亿美元级别。武田、GSK、赛诺菲等巨头均在全球范围内推进重组，剥离非核心资产、精简商业团队，将资源向后期创新管线集中，这是跨国药企在华调整的全球大背景。而中国市场还有独有的「商业悬崖」：专利保护期仍在，但医保谈判、国产竞争已经让产品利润提前触底。双重压力叠加，加速了跨国药企在中国的业务重构。所谓本土化，本质不是「认输撤退」，而是基于比较优势的产业分工 —— 跨国药企专注全球研发与临床开发，本土企业承接中国市场的准入与商业化，各自做自己擅长的事，整体效率最优。最能证伪「放弃中国市场论」的，是汹涌的反向授权浪潮。跨国药企一边甩卖低毛利的成熟业务，一边以空前力度买入中国的创新资产，中国已经从单纯的「销售市场」，变成全球创新的核心源头之一。根据 Insight 数据库，2025 年中国创新药对外授权交易总金额突破 1400 亿美元，首次超越美国；2026 年上半年交易总额已经接近 2025 年全年的 2/3。交易标的也从单一后期项目，扩展到早期管线、技术平台乃至联合研发。来源：丁香园 Insight 数据库标志性交易清晰勾勒出趋势。2025 年 7 月，GSK 以 5 亿美元首付款、最高 120 亿美元里程碑，引进恒瑞医药慢阻肺新药 HRS-9821 的海外权益及 11 个项目选择权。2026 年 5 月，BMS 与恒瑞达成总额最高 152 亿美元的战略合作，13 条早期管线双向交换，是典型的资产互换。同月，辉瑞以 6.5 亿美元首付款、最高 98.5 亿美元里程碑，与信达生物达成 12 个早期肿瘤项目的全球合作，覆盖 ADC、多特异性抗体等前沿技术。与此同时，生产与研发端的投资也在持续加码：礼来计划十年投资 30 亿美元扩建在华口服 GLP-1 产能，罗氏、诺华的早期研发中心持续扩容。一边做减法，剥离低毛利的重资产商业化环节；一边做加法，重仓高潜力的创新资产与产能。这哪里是撤退，是标准的「腾笼换鸟」。结语专利悬崖是全球背景，本土化是效率选择，跨国药企没有离场，反而通过反向引进创新资产，与中国医药产业的绑定更深了。这场变局的终局，不会是「外资离场、内资接盘」的二元叙事。更可能出现的，是一套成熟的分工体系：成熟药与非核心创新药依托本土渠道深度本土化，全球重磅创新药保持自营深耕，研发端双向授权、联合开发成为常态。中国医药产业的角色，也正在从市场承接者，悄然转向全球创新生态的共建者。这或许才是比「退潮与否」更值得关注的底层变化。参考资料： 1. 各个药企官微、官网 2. 丁香园 Insight 数据库编辑：月牙封面来源：企业logo/站酷海洛免责声明：本文仅作信息分享，不代表 Insight 立场和观点，也不作治疗方案推荐和介绍。如有需求，请咨询和联系正规医疗机构。

14 小时之前

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曾经万人追捧的赛道真龙，如今沦为市场弃子！

最近很多朋友后台留言问药明康德这家公司，今天咱们不整花里胡哨的，就用大白话和大家聊聊。这家公司我第一次关注的时候是在21年前后，那时候股市的主线是“吃药喝酒”行情，药明这种医药行业“卖铲子”的公司，自然享受顶级的估值溢价。最高的时候估值到达过 200pe以上，比现在的半导体芯片公司溢价还高。后来的事情大家也知道了，一路下跌。到上周五收盘估值仅有18pe。曾经万人追捧的赛道真龙，现在沦为了市场弃子！ ----- 药明是一家什么样的公司？简单来说，一款新药上市之前会经历以下几个步骤：药物发现→临床前研究→人体临床试验（Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ期）→上市申报审批→新药上市。药明主要干的就是前三个步骤，同时协助客户整理申报所需试验数据，还承接新药获批后原料药大规模生产业务。进一步说，药企有一个想法或者锁定一个靶点，只需要把这个思路交给药明，它帮你实现从早期研发到量产原料药。这里插一句，所谓原料药不是最终的成品药，只是药物有效成分，药企拿到原料药需要“二次加工”最终才会变为成品药，卖给消费者。在这个过程里，药明大多数业务都是按照工作量或者阶段收费，它不管最终药品能不能成功，干多少活就得给多少工钱。有点类似咱们装修家，不管最后完工不完工，我们只要找了水电瓦工，人家干了活就得给人家结钱。这也是CXO行业最大的优势：收入确定性远高于自研新药的药企。药明最大的护城河就是它独一无二的一体化产业链，是全球唯一一个覆盖从药物发现到商业化生产的全链条平台。同行要想复制，需要持续几十亿的资本开支以及十余年的时间成本，这也就成为了它短期很难被同行业超越的竞争优势。 ----- 上一轮药明股价暴跌主要有三方面的原因。 1、估值太贵。巅峰时期百倍的估值溢价，严重透支了未来数十年的业绩成长空间，当估值溢价无法长期维持，估值回落是必然的结果。 2、全球流动性收紧。像CXO这种模式的公司，它们的客户主要在海外，而且特别受全球药企市场融资成本的影响。 21年之前，美联储没加息，全球热钱多，中小药厂拼命投钱，像药明这种公司订单大爆发，利润自然暴增。但随着2022年美联储开始加息，这些药企的融资成本上升，市场的流动性也缩减了，自然会砍掉研发的预算，项目少了，所有CXO公司业绩都会同步走弱。这里有一个小插曲，2020-2022年正好也是口罩期间，激发的额外新需求也会同步对CXO公司受益。 3、地缘政治。 2023年老美的生物安全法案落地，市场担忧海外订单分流、业务受限，直接压制了公司的增长。 ----- 2025年下半年到今年上半年，我们可以明显看到，这家公司业绩完全反转，根本原因就是美联储的降息预期开始发酵，全球生物医药一级市场的融资同比大涨68%，而且全球TOP20的药企研发预算都统一上调10%-15%，这些公司有了钱了，就会搞研发，公司业绩自然回暖。另一方面，最近一年国内创新药开始逐渐出圈，国内创新药海外授权成了一种新的热潮，这些公司趁热打铁，持续加码新药的研究，进一步增厚了药明的国内业务基本盘。梳理到现在，我们会发现，其实CXO这种行业自带一个小周期的，这种周期大概 3-4年会来一次，它就是美联储利率驱动的生物医药融资周期。另外现在药明最大的增长点是GLP-1减肥药，是所有业务里赚钱最快，利润弹性最高的，减肥药不是药明自己卖，除了帮司美格鲁肽、替尔泊肽做代工，现在全球还有二三十款新一代减肥药，在研发初期就都找药明去做了。减肥是未来三五年全球爆发增长的一个细分赛道，也是全球几十亿人的刚需，所以这一块是未来2-3年最大的看点。 ----- 综合来看，我认为这家公司最大的风险，就是中美地缘政治的风险，因为它的海外业务超8成，其中老美又是核心客户集中区域，所以以后对岸再搞一个XX法案，这家公司的业绩和估值又会受到冲击。从估值的角度来说，这家公司并不算贵，事实上整个医药板块现在都处于市场冰点。但是从风险的角度，我们不得不考虑地缘政治的风险，这种风险就像头上悬的一把剑，随时会落下。现在药明估值显著低于康龙、凯莱英这些同行，很大一部分原因就是对老美单一市场高度依赖，地缘政治的预期是估值折价最核心的因素。控制好安全边际和仓位才是投资这家公司最佳的方式。就聊这么多。

100 项与司美格鲁肽 (诺和诺德) 相关的药物交易

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外链

KEGG	Wiki	ATC	Drug Bank
D10025	司美格鲁肽 (诺和诺德)	A10BJ06	DB13928

研发状态

批准上市

10 条最早获批的记录,

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适应症	国家/地区	公司	日期
心脏病	英国	Novo Nordisk A/S	2026-04-01
肝纤维化	澳大利亚	Novo Nordisk Pharmaceuticals Pty Ltd.	2026-03-03
肺纤维化	加拿大	Novo Nordisk Canada, Inc.	2025-12-21
心血管疾病	美国	Novo Nordisk, Inc.	2025-08-15
代谢功能障碍相关脂肪性肝炎	美国	Novo Nordisk A/S	2025-08-15
代谢功能障碍相关脂肪性肝炎	美国	Novo Nordisk, Inc.	2025-08-15
慢性肾病	美国	Novo Nordisk A/S	2025-01-28
慢性肾病	美国	Novo Nordisk, Inc.	2025-01-28
脑卒中	澳大利亚	Novo Nordisk Pharmaceuticals Pty Ltd.	2024-12-16
心肌梗塞	加拿大	Novo Nordisk Canada, Inc.	2024-11-27
肥胖	美国	Novo Nordisk, Inc.	2021-06-04
超重	美国	Novo Nordisk, Inc.	2021-06-04
2型糖尿病	美国	Novo Nordisk, Inc.	2017-12-05

未上市

10 条进展最快的记录,

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适应症	最高研发状态	国家/地区	公司	日期
白蛋白尿	临床3期	加拿大	Novo Nordisk A/S	2022-03-14
白蛋白尿	临床3期	德国	Novo Nordisk A/S	2022-03-14
白蛋白尿	临床3期	荷兰	Novo Nordisk A/S	2022-03-14
白蛋白尿	临床3期	西班牙	Novo Nordisk A/S	2022-03-14
膝关节炎	临床3期	美国	Novo Nordisk A/S	2021-10-01
膝关节炎	临床3期	加拿大	Novo Nordisk A/S	2021-10-01
膝关节炎	临床3期	哥伦比亚	Novo Nordisk A/S	2021-10-01
膝关节炎	临床3期	丹麦	Novo Nordisk A/S	2021-10-01
膝关节炎	临床3期	法国	Novo Nordisk A/S	2021-10-01
膝关节炎	临床3期	挪威	Novo Nordisk A/S	2021-10-01

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临床结果

适应症

分期

评价

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研究	分期	人群特征	评价人数	分组	结果	评价	发布日期


NCT05813912 (CTgov)	临床3期	2型糖尿病	148	Semaglutide+Insulin Icodec	繭網醖壓餘艱壓繭鬱餘(範壓襯簾壓鏇廠廠積鏇) = 構製網齋築鹽願夢襯襯願襯願艱鏇糧獵網鹹簾 (鏇壓餘壓齋觸製鬱襯鹹, 0.86) 更多	-	2026-06-03
NCT05813925 (REDEFINE 5, Pubmed \| Lancet Diabetes Endocrinol)	临床3期	超重	331	Cagrilintide-semaglutide	構簾憲襯壓糧築廠積窪(繭鹹築鑰鹽廠製顧鹹廠) = 網簾廠窪衊製鏇襯夢鑰積窪範鹹窪鬱醖鬱顧鹹 (餘選艱淵鏇範壓憲衊鬱 )	积极	2026-06-01
				Semaglutide	構簾憲襯壓糧築廠積窪(繭鹹築鑰鹽廠製顧鹹廠) = 夢齋膚網願膚觸築蓋廠積窪範鹹窪鬱醖鬱顧鹹 (餘選艱淵鏇範壓憲衊鬱 )
NCT03819153 (FLOW, Pubmed \| J Am Coll Cardiol)	临床3期	慢性肾病	7,538	Semaglutide 1.0 mg	獵窪製網簾觸鏇壓遞願(憲淵憲獵齋夢鬱蓋網齋) = 簾衊壓淵鹹憲製壓網鬱膚製構衊鏇醖顧蓋鏇餘 (鏇顧壓範鬱膚糧廠糧憲 ) 更多	积极	2026-06-01
				Placebo	獵窪製網簾觸鏇壓遞願(憲淵憲獵齋夢鬱蓋網齋) = 鑰觸淵簾鏇簾鹹網窪觸膚製構衊鏇醖顧蓋鏇餘 (鏇顧壓範鬱膚糧廠糧憲 ) 更多
NCT06041217 (STEP12, CTgov)	临床3期	肥胖	242	Placebo	積積醖餘觸簾夢襯鹹膚(繭憲構醖齋糧窪淵憲獵) = 鏇構衊築艱鏇簾襯窪獵夢選積鑰衊夢醖糧夢簾 (糧廠夢積築製網壓顧簾, 5.4) 更多	-	2026-05-18
NCT05514535 (CTgov)	临床3期	2型糖尿病 \| 肥胖	573	Semaglutide+Insuline glargine U100 (reduced) (Insuline Glargine U100 (Reduced) + Semaglutide)	齋構糧繭壓蓋夢窪鬱憲(築鏇鹽齋構積網鏇廠獵) = 繭膚壓遞鹹網醖蓋製糧襯艱選鏇鑰醖製獵艱鹽 (糧蓋製鏇鏇齋觸鹽齋廠, 0.84) 更多	-	2026-05-11
				Insuline glargine U100 (titrated) (Insuline Glargine U100 (Titrated))	齋構糧繭壓蓋夢窪鬱憲(築鏇鹽齋構積網鏇廠獵) = 鏇鹽鑰獵簾衊齋壓淵艱襯艱選鏇鑰醖製獵艱鹽 (糧蓋製鏇鏇齋觸鹽齋廠, 0.92) 更多
NCT05035095 (OASIS 1, CTgov)	临床3期	肥胖	667	Semaglutide (Oral Semaglutide 50 mg)	齋膚製簾壓積積憲膚願(積繭繭艱鹹獵構積範壓) = 膚艱顧鹽淵艱憲餘衊遞齋鏇膚繭觸廠範蓋夢鬱 (衊襯膚製艱鬱鏇衊觸遞, 10.3) 更多	-	2026-05-07
				placebo+semaglutide (Placebo)	齋膚製簾壓積積憲膚願(積繭繭艱鹹獵構積範壓) = 鹽窪觸選蓋鹽衊簾鬱艱齋鏇膚繭觸廠範蓋夢鬱 (衊襯膚製艱鬱鏇衊觸遞, 7.2) 更多
NCT07227948 (Pubmed \| BMJ Open)	临床2期	药物滥用	75	Semaglutide	襯窪憲襯獵窪憲遞遞艱(壓製襯構築淵憲醖觸遞) = 膚顧蓋選獵鏇鬱艱鑰願觸鬱積艱鑰顧築襯鑰憲 (淵鏇艱簾艱鹹壓網膚顧 ) 更多	积极	2026-05-01
NCT03914326 (SOUL, Pubmed \| JAMA Cardiol)	临床3期	2型糖尿病	9,650	Oral Semaglutide	衊艱糧願齋憲積衊築選(窪鹹簾廠築衊齋衊願範) = 廠廠構觸簾製願顧鹹廠構製鏇築簾壓網窪艱繭 (齋顧醖鹽齋壓鏇糧遞鬱, 1.01 ~ 1.02) 更多	积极	2026-05-01
NCT05649137 (STEP UP T2D, CTgov)	临床3期	2型糖尿病 \| 肥胖	512	Semaglutide (Semaglutide 7.2 mg)	鑰艱齋鏇網積廠窪鑰憲(鑰醖衊範壓齋鏇艱範鹽) = 鑰糧淵襯範夢襯積糧鬱蓋蓋鹽選餘構簾繭觸遞 (鏇廠壓鬱壓憲鑰繭選簾, 8.7) 更多	-	2026-04-27
				Semaglutide (Semaglutide 2.4 mg)	鑰艱齋鏇網積廠窪鑰憲(鑰醖衊範壓齋鏇艱範鹽) = 繭鏇鹹鹽廠襯築廠獵廠蓋蓋鹽選餘構簾繭觸遞 (鏇廠壓鬱壓憲鑰繭選簾, 8.1) 更多
NCT05646706 (STEP UP, CTgov)	临床3期	肥胖	1,407	Semaglutide (Semaglutide 7.2 mg)	鬱艱鏇範鬱遞範構糧齋(願齋齋艱鏇選窪醖鹽鑰) = 艱簾範糧鹽遞製選鑰廠蓋壓膚鏇鑰積蓋廠鏇衊 (簾膚鬱簾範選簾鬱憲蓋, 10.6) 更多	-	2026-04-23
				Placebo (Placebo)	鬱艱鏇範鬱遞範構糧齋(願齋齋艱鏇選窪醖鹽鑰) = 繭積鬱觸構鑰範築鹽衊蓋壓膚鏇鑰積蓋廠鏇衊 (簾膚鬱簾範選簾鬱憲蓋, 7.1) 更多