Margetuximab

inkoly /Getty Images MacroGenics is selling the manufacturing plant to Bora, a Taiwan-based CDMO, to raise cash to support the progress of its drug development pipeline. Bora Pharmaceuticals has struck a deal to buy MacroGenics’ production plant for $122.5 million upfront, securing ownership of a facility that manufactures materials for companies including Incyte. MacroGenics, a developer of antibody-based therapeutics, uses the Rockville, Maryland, site to produce drug substances for most of its clinical trials. The company also makes the drug substance for Margenza and Zynyz, cancer drugs that originated from its pipeline but are sold by TerSera and Incyte, respectively. MacroGenics planned to use the facility to make its own commercial products in the event of notching a regulatory approval. Now, Bora—a Taiwan-based contract development and manufacturing organization (CDMO)—is acquiring the facility and related warehouse operations for the upfront fee and up to $5 million in milestones. The $5 million is tied to the progress of the CDMO operation and professional development program services in 2027 and 2028. The biotech expects about 140 of its employees to transfer to Bora as part of the deal. The employees will operate the 11,000 liters of capacity at the facility to serve the site’s existing customers and any new clients Bora onboards. MacroGenics plans to strike a manufacturing and supply deal with Bora to support process development and drug substance production for its internal pipeline. The agreement will allow MacroGenics to retain access to development and manufacturing capabilities while generating nondilutive capital to lengthen its cash runway, which extended into 2027 before factoring in the sale. Earnings Daiichi takes $850M charge, axes facility investment as ADC demand forecast falls While Daiichi Sankyo brought in $13.4 billion in 2025, setbacks forced the company to update its antibody-drug conjugate forecast, pushing demand below the minimum supply agreed upon with CMOs and prompting the cancellation of an in-house investment. May 11, 2026 · 2 min read · Nick Paul Taylor Read more The deal comes 21 years after MacroGenics established in-house manufacturing capabilities. While some biotechs rely on contract manufacturing organizations even after bringing drugs to market, MacroGenics’ management opened a manufacturing facility five years after founding the business. The choice to revert to third-party reliance marks a sharp shift in MacroGenics’ strategy. MacroGenics’ CDMO plant is an “embedded part of the business” and “benefiting from all the onshoring interest,” CEO Eric Risser said at a TD Cowen event in March. The company’s CDMO sales grew 300% last year, jumping to $52.6 million, and Risser said that by the third quarter the unit was generating $19 million to $20 million of quarterly revenue. For Bora, buying the facility extends its long history of expanding through acquisitions. Since 2013, Bora has bought facilities from Eisai , Impax Laboratories , GSK , Eden Biologics and Upsher-Smith Laboratories . The deals have expanded Bora’s capabilities and geographic footprint, moving the CDMO into biologics and giving it a presence in the U.S. GSK signed a $250 million, five-year deal with Bora in February.

4月，沪深300指数涨8.03%，恒生指数涨3.99%。南下资金净买入港股565.4亿港元，较3月净买入力度减少。一、4月大事件简要汇总：4月1日，伊朗总统表态，在满足诉求的情况下，可以结束战争。王毅同巴基斯坦副总理兼外长达尔在北京会谈，中国和巴基斯坦针对中东提出和平稳定五点倡议。凌晨美股收盘的标普生物科技指数大涨7.53%，受益两起收购：一是礼来收购Centessa公司，总交易额为78亿美元，Biogen公司收购Apellis公司，交易金额56亿美元。4月2日，国际纽约原油期货大涨11.93%收112美元，创出近四年收盘新高。上海原油期货也大涨收721.3元，没有修复4月1日跌幅，比3月23日838元高点还低一大截。腾讯3亿港元回购，泡泡玛特1亿港元回购，小米回购3.95亿港元。国家药监局连发三份文件：《关于做好生物制品分段生产有关工作的通知》、《关于“人工智能+药品监管”的实施意见》、《关于印发2026年药品监管信息化标准立项计划的通知》。对于分段生产的管控来看，已经实现了重大转向，利好创新药。A股3月新开户数为460.14万户，环比增长82.38%，同比增长50.10%。总体看，2026年第一季度合计新开户1204.02万户，同比增长61.15%。4月5日，奇瑞汽车2025年收入3002.9亿元，增长11.3%。全年销量263.1万辆，其中，新能源汽车销量82.7万辆。出口汽车129.4万辆，增长33.2%，出口量接近全年销量的一半。11家上市车企公布完2025年业绩，收入合计达到2.9万亿元，但净利润只有713亿元，净利率2.4%，汽车行业赚钱不易。11家车企总销量合计2009万辆，其中，新能源销量合计1183万辆，占比总销量58.9%。详细统计：《11家车企2025年收入、销量情况总结》由民政部指导开发的“中国殡葬网”正式上线运行，刺激新生儿，又解决身后事，避免高价丧葬，不断解决存在的民生问题。4月6日，统计了14只规模10亿份以上的创新药主题基金。2025年底总份额1122.9亿份，较2024年底净增167.1亿份，增幅17.7%。但增量几乎全部来自2023年后新成立的港股创新药ETF，老基金越涨越被卖出。详细统计：《2025创新药基金份额大迁徙》4月7日，生猪期货持续大跌，从年初12000元跌到当日9200元。国家第二次出手临时调控油价，每升少涨0.31元。3月23日国家第一次出手调控油价，每升少涨0.85元左右。两次调控后92号汽油每升涨了约1.2元，少涨差不多1.2元。一季度商品期货市场统计，成交额排名前十依次为黄金、白银、锡、铜、镍、原油、焦煤、铝、碳酸锂、橡胶。黄金、白银期货日均成交额超6000亿，排名前两名。2026年4月7日，距离2025年4月7日，闪崩一周年，大盘涨了800点。4月8日，美伊以同意停火两周，纽约原油期货大跌14.56%收110美元，国内原油期货大跌13.16%收621元，国内期货领先性再次凸显。香港楼市一季度成交量创13年新高。国务院国资委新设境外国资工作局，这是鼓励国资也出海。4月10日，统计局数据，3月CPI同比增长1%。国家移民管理局发布数据，一季度出入境人员1.85亿人次，同比上升13.5%。其中，内地居民+14.2%、港澳台居民+10.3%、外国人+22.3%。中汽协数据显示，3月，汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，同比分别下降3%和0.6%。其中，3月汽车出口87.5万辆，同比增长72.7%，新能源汽车出口37.1万辆，同比增长1.3倍，高油价带火了新能源车。理想i6第10万辆量产车正式下线。美国3月CPI同比增长3.3%，低于预期3.4%，较2月的2.4%显著加速，创2024年以来最高水平。上交所修改交易规则征求意见。一是主板ST的股票涨跌幅5%调整为10%。二是场内交易的ETF收盘阶段交易方式由连续竞价调整为集合竞价。4月11日，经历了一场横跨地月40万公里，史诗级的飞行之后，美国猎户座飞船成功溅落在太平洋，阿尔忒弥斯2号的载人绕月任务圆满收官。统计了16家上市养猪股3月出栏销量，除牧原股份缩减2.65%出栏销售，其他15家纷纷大增，越跌越卖生猪，详细统计《3月猪价猛跌背后》。4月12日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，这里面最重要的一条：适时推出创业板股指期货。过去四大股指期货正式推出上市后先跌或冲高后再大跌，这是需要注意的，统计了四大股指期货推出后市场走势可以参考《回顾四大股指期货上市表现，警惕创业板股指期货推出时点》。上海周六二手房单日成交1632套，连续打破5年峰值纪录。4月13日，巴基斯坦收钱办事，出兵沙特，一支巴基斯坦空军部队抵达阿卜杜勒-阿齐兹国王空军基地，中式武器也顺理成章登场，又一历史性时刻。4月14日，大盘重新站上4000点。离岸人民币升值创三年新高。巴基斯坦与中国达成一项价值120亿美元的防务协议。海关总署数据，一季度中国出口累计增长11.9%，进口累计增长19.6%。出口集成电路、自动数据处理设备、汽车、船舶都是快速增长，二是集成电路、原油、自动数据处理设备进口增长不少，还在加码囤粮。国务院办公厅印发关于健全药品价格形成机制的若干意见，共计14条。4月15日，国务院办公厅印发关于深化投资审批制度改革的意见。其中重要一条：实行政府投资项目决策终身负责制。4月16日，统计局公布，3月消费增速有所回落增长1.7%，主要是汽车消费下降较多。固定资产投资增长1.7%，较此前基本持平。3月工业增加值增速所有回落，智能手机、太阳能电池产量下降较多。4月17日，自2001年上市25年来，贵州茅台首次出现年度营收、净利润双降局面，打破了“只涨不跌、只增不减”的市场神话。市场监管总局对“幽灵外卖”处罚，对拼多多罚没最多15.22亿元，美团、京东、饿了么都被罚没5亿元以上。4月18日，人社部公布自2021年-2025年全国职业年金情况，基金投资运营规模从1.79万亿元增长到3.78万亿。自2019年2月启动市场化投资运营以来，全国职业年金年均投资收益率4.86%。4月20日，国家能源局数据，3月份，全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130亿、80亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%，增速真猛。礼来正式宣布以32.5亿美元首付款、最高70亿美元的总对价，收购波士顿生物技术公司Kelonia。4月21日，公布的4月20日两市融资余额净买入290.5亿元，杠杆资金还是比较猛。22家平均150年回本，你还敢追吗？统计高市净率、高市盈率、高市值公司。《筛选高市净率、高市盈率、高市值企业，结果不出意外——硬科技制造集体上榜》农产品商品期货有点接力黄金、原油，玉米、淀粉、棉花、尿素期货纷纷新高。4月23日，一季度宽基ETF规模普遍下降。跟踪中证1000指数减少76.4%，规模降至426.67亿元。跟踪上证50指数减少60.45%，规模降至727.84亿元。跟踪沪深300指数减少53.34%，规模降至5533.07亿元。香港证监会与普华永道就中国恒大集团2019年及2020年的虚假财务报表达成向股东赔偿10亿港元的协议，并对普华永道香港运营实体处以3亿港元罚款及六个月执业限制。4月24日，DeepSeek-V4预览版本正式上线并同步开源。财政部数据，一季度全国税收收入4.85万亿元，同比增长2.2%。1-2月税收收入只增长0.1%，到了1-3月税收收入提速到增长2.2%，说明3月税收增长不错，中东之乱没影响。新易盛成交额501亿，单日成交额最高的科技股，也跻身A股历史单日成交额第四（前三是东方财富、中国石油、中国平安）。贵州茅台公布一季报，净利润同比增长1.47%，跌落神坛。4月25日，恒力石化被美国制裁。4月27日，天齐锂业公布一季报，收入51.28亿元，增长98.44%；净利润18.76亿元，增长1699.12%。4月28日，政治局会议几个要点摘录：要深入挖掘内需潜力。深入整治“内卷式”竞争。努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新。抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格。注意消费板块机会，内卷比较集中的几个行业未来会改善，房地产不会更差了，城市更新意味深长，另外我也是第一次看到政治局提到生猪，凡是讲到必然要推进落实，这几个方向要注意。4月29日，港交所公布，一季度共有40家公司赴港上市，总集资额达1104亿港元，是2025年第一季度的近六倍，创2021年以来的第一季新高纪录。一季度上市后再融资总额1351亿港元，是过去五年中第二高的第一季度纪录。目前正在处理中的新股上市申请数目持续上升，截至2026年3月31日已达431宗，较2025年12月31日增加25%。4月30日，*ST恒久触及终止上市情形将于5月6日起停牌。全球医药市值第一的礼来公布一季报，营收达198亿美元，同比大幅增长56%。五粮液公布2025年报，大幅调减2025年报表，收入和利润比前三季度低，刷新大家认知。公布的2026年一季报，实现大增，乾坤大挪移，这财技不会被追查？中国向巴基斯坦海军正式交付首艘S26P型常规动力潜艇S-131“汉果”号，巴基斯坦总统扎尔达里、海军参谋长阿什拉夫到场。二、交易和仓位4月持有再鼎医药未动，月度收益18.67%，2026年收益率17.2%。$漫步1号-港股(ZH1729810)$满仓和$漫步2号-A股(ZH002107)$空仓，合计满仓，组合调仓和实盘一致，非投资推荐。再鼎医药本月进展情况：4月1日，安进的DLL3TCE（塔拉妥单抗）联合再鼎医药的DLL3ADCZL-1310用于治疗小细胞肺癌。（4月10日安进/百济神州因为安全性主动暂停了DLL3TCE（塔拉妥单抗）联合宜联生物的B7H3ADCYL201用于治疗小细胞肺癌的一期临床研究，估计也是选择再鼎的原因之一。）4月2日，药品审评中心（CDE）官网公示，由Karuna公司申请的2.4类改良型新药KarXT胶囊临床试验补充申请获得默示许可，拟定适应症为：治疗阿尔茨海默病相关的精神行为症状。4月3日，再鼎医药引入原辉瑞中国炎症免疫事业部原总经理刘菁，担任公司高级副总裁、免疫事业部负责人。推动ZL1503在国内临床推进，再鼎的第二款值得期待的拥有全球权益的新药。4月15日，勃林格殷格翰又与再鼎医药合作，推动DLL3TCE与ZL-1310（DLL3ADC）联用治疗小细胞肺癌与其他神经内分泌癌。4月18日，ZL-1310开出大奖，在小细胞肺癌以及脑转移快速颅内缓解、肺外神经内分泌癌的潜力。4月19日，再鼎在第109届美国免疫学家协会年会公布ZL-1503临床前研究的最新数据，突显了该药物在特应性皮炎等疾病中的治疗潜力。显著改善哮喘、过敏性鼻炎、过敏性结膜炎等2型炎症相关疾病的症状与指标。再鼎医药的下限已探明，上限不设限。2024年跟随全市场回调市值一度下探到100亿港元；2025年贝玛的失败以及收入指引的下调，市值再度下探100亿港元附近。从2021年峰值超1000亿港元在最难的时候杀到100亿港元，这就是下限，市场基于国内收入逼近5亿美元给予的估值百亿港元。去年因为一款贝玛失败被骂的一无是处，创新药研发企本来成功率很低，再鼎之前引进有几款最后都放弃了如Margetuximab、BLU-945、Adagrasib、Odronextamab，但再鼎总体引进成功率依旧高的吓人，目前上市的8款药中7款都是在未临床成功前引进，并最终证明成功并上市，团队的眼光是没问题的。国内市场空间太有限，引进的市值天花板摆在那，公司也及时走出引进+自研的双轮驱动路线。未来全球管线1310、1503、6201、1222、1311将依次接力。市值将开始计入1310这一块估值，未来会随着这些全球管线临床数据的公布，市值也将逐级抬升。上限打开空间，有的球友说目标5倍，有的说突破之前历史新高，但到底有多高，我也无法预计，如果成为国际大药企，这些目标都低了。在去年情绪很悲观的时候，我说过这段话：当市场无视管线价值时，当悲观情绪淹没理性时，当短期波动遮蔽长期前景时，但现金储备厚实，管线含金量十足，国内优秀管线有底线，全球管线布局有未来，越跌鬼故事越多，不看短期噪音，坚守价值底线。恒瑞医药公布一季报，收入81.41亿元，增长12.98%。其中，创新药销售收入45.26亿元，增长25.75%，占药品销售收入的比重达到61.69%。药明康德公布一季报，收入124.36亿元，增长28.81%；净利润为46.52亿元，增长26.68%。港股创新药在2020年、2021年经历主题炒作泡沫，经历几年沉淀发展和政策红利持续释放，未来成长性比较确定，从主题炒作转向业绩驱动，产业价值重估。基本面向好。通过2025年年报看，创新药企业整体收入继续保持高速增长。去年BD（创新药技术对外授权）出海爆发增长创出历史新高，今年BD出海继续大增，覆盖肿瘤、自免、代谢等多个方向，ADC、双抗等领域产品展现全球竞争力。统计20家创新药企业过去几年收入《大风起兮药飞扬》。政策红利释放。从2024年国家层面全产业链支持创新药，到2025年医保局首次设立商保创新药目录，5月1日起医疗回扣“入刑”，避免带金销售，有效遏制劣药驱逐良，再到新修订的《药品管理法实施条例》将于5月15日正式施行，首次以行政法规形式确立突破性治疗、附条件批准、优先审评审批、特别审批四条快速上市通道以及药品市场独占期、分段委托生产等制度，大幅缩短研发上市周期并提升回报确定性。4月14日，国务院办公厅印发关于健全药品价格形成机制的若干意见，政策纠偏，不再唯低价，不再看谁便宜，看谁的临床价值高，促进中国药企走向世界。三、未来展望3月中东之乱打乱市场节奏，但经过一个多月后，大家开始脱敏。我一直乐观看待，秉持的观点每一次突发事件带来的剧烈波动，跳来跳去择时的都被无情收割。在市场低估或者估值合理时，忽略突发事件，持仓不动或者不断加仓终将获得收益。每一轮牛市不演绎到极致，想结束比较难，我觉得这是一轮大家都意想不到的牛市，跟以往快牛、全面牛不同。国内存在的深层次问题国家在想办法纠偏，国运就是在政策改革调整下不断向好。比如：焦点访谈又回到原来的味道，4月播出的三场调查，把一些藏在底下的荒唐事直接掀开了。一是虚报的招商数据。4月8日，公布调查河南舞阳县上报省外到位资金78亿，实到不足1亿元。二是不实的实训基地。4月14日，公布调查山东莒南县投了7亿多钱进去建农业实训基地竟建成办公楼和会议厅。三是无序补贴招商变招伤。4月21日，公布调查哪吒汽车在宜春、南宁都获得巨额国企投资和财政补贴，宜春国企投资近20亿股权，南宁投资24亿，仅财政补贴一笔就有5.5亿元。通过深度调查采访并公之于众，也说明中央层面已经下定决心，对财政补贴下手，直接切断内卷式竞争的资金来源。据了解，国家正在建立地方财政补贴负面清单管理机制，制定更为清晰的招商引资鼓励和禁止事项清单，阻碍全国统一大市场建设的行为会被遏制与规范。国际上，中国实力的证明：西班牙首相桑切斯4月11日至15日来华访问。阿联酋王储哈立德4月12日至14日来华访问。俄罗斯外长拉夫罗夫4月14日至15日来华访问。越南主席苏林4月14日至17日来华访问。莫桑比克总统查波4月16日至22日来华访问。聪明国家已经开始做出选择，但股市表现与我们的实际实力不相匹配。伴随着人民币升值，中国在全球舞台的话语权不断提升，指数空间可以大胆的往上想，慢慢兑现我们的真实力，走慢牛，板块表现也会跟行业竞争力相关，不同板块差异较大，这是我的一种直觉。我更看好港股机会，除了拿着港股创新药个股，日常闲钱坚持定投恒生ETF，把握这波人民币资产国际化的慢牛大周期。不管去年贸易战，还是今年中东之乱，都难以打破我们向上向好的趋势，我们活在最好的时代，也将见证辉煌历史。最后，月末回到老家，四月的河南麦地，深绿的就如大海一般，零星的坟包像一座座孤岛，是海浪凝固的悲伤。九十多岁的奶奶，也拥有属于她的小岛。历史回顾：3月总结：对中国优质资产要有信心链接：网页链接2月总结与展望：愿和平链接：网页链接1月总结与展望：降温求稳、走向慢牛链接：网页链接2025年总结：破浪迎光，守真致远链接：网页链接