Tsinghua University

“ 点击蓝字 关注我们 清华大学隋森芳课题组与合作者揭示Hsp90分子机器调控PINK1的分子机制 PPS  帕金森症（Parkinson’s disease, PD）是仅次于阿尔茨海默症的全球第二大常见神经退行性疾病。随着全球人口老龄化加剧，帕金森症的发病率逐年升高，对个人及社会都带来重大挑战。 帕金森症的病因复杂，遗传因素在其中扮演重要角色。近年来多项研究鉴定出与帕金森症相关的若干基因，其中 PINK1（PTEN induced putative kinase 1）尤为关键。 PINK1 基因突变可导致常染色体隐性遗传的帕金森症，并与多种神经精神症状相关。 2025年12月1日，清华大学生命科学学院/北京生物结构前沿研究中心隋森芳课题组与天津大学药学院梅坤荣课题组合作在《自然通讯》（Nature Communications）期刊在线发表了题为“Hsp90机器调控PINK1的分子机制” （Molecular mechanism of PINK1 regulation by the Hsp90 machinery）的研究论文。该论文报道了PINK1与Hsp90及其辅因子CDC37、FKBP51形成的多种复合物结构，为深入理解 Hsp90 分子伴侣调控激酶的作用机制提供了重要依据。 研究人员通过在293F细胞中过表达人源胞质PINK1，成功获得了其与内源Hsp90、CDC37、FKBP51结合的蛋白复合物。他们进一步利用单颗粒冷冻电镜技术解析了三种复合物结构：分辨率为2.84 Å的 Hsp90-Cdc37-PINK1 复合物,分辨率为 6 Å 的Hsp90-FKBP51-PINK1 复合物, 以及分辨率为2.98 Å的 Hsp90- PINK1复合物。 CDC37能够特异性识别并结合未完全折叠的激酶，将其招募到 Hsp90 复合物中，因此Hsp90-CDC37-PINK1 复合物代表了PINK1的“加载状态”（loading state）。FKBP51具有脯氨酸顺反异构酶活性，能够促进蛋白质折叠。该研究首次发现FKBP51能够调控PINK1，形成PINK1处于N端折叠状态（folding state）的Hsp90-FKBP51-PINK1 复合物。同时，该研究首次捕获到PINK1的N端折叠完成、仅与Hsp90结合而不含其他辅因子的二元复合物Hsp90-PINK1的结构。结构分析发现，在解析的三种结构中，内源的Hsp90均结合有ADP，表明闭合构象的Hsp90二聚体形成过程伴随ATP的消耗。进一步生化实验发现，Hsp90及其辅因子对PINK1的调控发生在PINK1定位至线粒体、经TOM复合物转运、N端被切除并释放到细胞质之后。值得注意的是，释放到细胞质中的PINK1具有催化活性。通过深入的结构与功能分析，研究团队提出了Hsp90机器调控PINK1成熟的分子模型。该研究揭示了PINK1蛋白成熟过程的全新调控机制，并补全了Hsp90分子机器在激酶折叠途径中的关键环节，不仅深化了对Hsp90工作机制的理解，也为帕金森症的靶向药物研发提供了新的理论依据。 文章来源：清华大学 美编排版：覃冰冰 文章审核：周碧远 覃冰冰 罗琪 【免责声明】以上内容来源于互联网，不代表本平台立场或观点；如有侵犯作者著作权，请及时与我们联系（Tel：025-83271227，或直接在微信平台留言），我们将及时更正或删除。 《药学进展》杂志由教育部主管、中国药科大学主办，中国科技核心期刊（中国科技论文统计源期刊）。刊物以反映药学科研领域的新方法、新成果、新进展、新趋势为宗旨，以综述、评述、行业发展报告为特色，以药学学科进展、技术进展、新药研发各环节技术信息为重点，是一本专注于医药科技前沿与产业动态的专业媒体。 《药学进展》注重内容策划、加强组稿约稿、深度挖掘、分析药学信息资源、在药学学科进展、科研思路方法、靶点机制探讨、新药研发报告、临床用药分析、国际医药前沿等方面初具特色；特别是医药信息内容以科学前沿与国家战略需求相合，更加突出前瞻性、权威性、时效性、新颖性、系统性、实战性。根据最新统计数据，刊物篇均下载率连续三年蝉联我国医药期刊榜首，复合影响因子1.216，具有较高的影响力。 《药学进展》编委会由国家重大专项化学药总师陈凯先院士担任主编，编委由新药研发技术链政府监管部门、高校科研院所、制药企业、临床医院、CRO、金融资本及知识产权相关机构近两百位极具影响力的专家组成。 联系《药学进展》↓↓↓ 编辑部官网：pps.cpu.edu.cn； 邮箱：yxjz@163.com； 电话：025-83271227。 欢迎投稿、订阅！ 往期推荐 聚焦“第七届药学前沿学术论坛暨《药学进展》编委会会议” 聚力前沿赛道，共启学术新程：第七届药学前沿学术论坛在南京隆重启幕 承学术匠心，启时代新章：《药学进展》第七届编委会、第三届青年编委会成立大会在宁召开 聚焦“兴药为民·2023生物医药创新融合发展大会”“兴药为民·2023生物医药创新融合发展大会”盛大启幕！院士专家齐聚杭城，绘就生物医药前沿赛道新蓝图“兴药强刊”青年学者论坛暨《药学进展》第二届青年编委会议成功召开“兴药为民·2023生物医药创新融合发展大会”路演专场圆满收官！校企合作新旅程已启航 我知道你在看哟

“ 点击蓝字 关注我们 清华大学蒯锐/张从刚课题组合作报道沉默PCSK9增强天然免疫激活的分子机制及重塑机体STING时空激活特征的方法 PPS  2025年11月25日清华大学药学院蒯锐/张从刚课题组合作在Nature Communications发表题为“Silencing PCSK9 reshapes the spatiotemporal activation of STING for safe and effective cancer immunotherapy”的文章。该研究发现了前蛋白转化酶枯草溶菌素9（PCSK9）这一胆固醇代谢的关键调控因子对cGAS-STING信号通路具有负调控作用，揭示了PCSK9通过竞争性阻断STING由内质网向高尔基体转运进而限制STING激活的分子机制，并基于PCSK9在肝脏中表达水平远高于肿瘤的组织分布特征设计了同时装载PCSK9 siRNA 与低剂量 STING 激动剂的脂质纳米制剂，证明了该制剂经系统给药后能增强肿瘤组织STING激活同时显著减少肝脏STING激活，从而同时解决STING激动剂在实际应用中面临的安全性与有效性问题。 研究过程 cGAS–STING信号通路作为天然免疫系统的核心抗病毒防御机制，能够特异性识别胞质内异常存在的DNA（肿瘤或病毒来源）， 启动I型干扰素免疫反应，进而激活适应性免疫应答，最终清除病毒或肿瘤细胞。遗憾的是，近些年多项STING激动剂相关临床试验均显示出抗肿瘤有效性不足以及不良反应严重等问题。尽管近年来人们开发出了多种药物递送系统向肿瘤组织的天然免疫细胞高效递送STING 激动剂，从一定程度上解决了有效性问题，但由于cGAS-STING信号通路中未知负调控因子的存在，STING激动剂单药疗法依然无法满足临床有效治疗的需求。此外，STING在各主要器官中均存在广泛表达，目前尚无有效手段能够完全避免经系统给药后STING 激动剂对正常组织（特别是肝脏）的脱靶激活，这一问题已导致大量临床严重不良反应事件发生。 为克服STING激动剂在临床试验中面临的有效性与安全性问题的双重挑战，研究人员首先对临床结肠癌样本的转录组学数据进行分析，发现PCSK9可能是cGAS-STING信号通路的关键负调控因子。细胞功能实验证实沉默或敲除PCSK9均可增强低剂量STING激动剂的免疫激活效应。分子机制研究表明，PCSK9对cGAS-STING信号通路的调控作用独立于胆固醇代谢水平变化以及其对膜蛋白的经典调控作用，而是与内质网货运受体蛋白SURF4相关。SURF4是调控COPII囊泡货物蛋白分拣的关键货运受体，广泛参与多种蛋白在内质网与高尔基体之间的顺向转运，这一过程同时也是PCSK9分泌与STING激活的限速环节。此研究发现SURF4是PCSK9与STING由内质网转运至高尔基体的共同货运受体，并且PCSK9对SURF4有更强的亲和力。这一亲和力的差异最终导致天然免疫细胞（树突状细胞或巨噬细胞）在免疫稳态/激活状态下PCSK9始终拥有更高的转运优先级，从而限制STING的持续/爆发式激活。由于PCSK9同时也是胆固醇代谢的重要调控元件，因此这一分子机制进一步加深了科研工作者对胆固醇代谢与天然免疫信号通路之间独特调控模式的理解。 值得注意的是，PCSK9是主要由肝细胞以及肝驻留免疫细胞表达的分泌蛋白，在组织层面有明显的肝脏高表达特征。因此，研究人员进一步设计了同时装载PCSK9 siRNA 与低剂量 STING 激动剂的脂质纳米颗粒，尽管该制剂在静脉给药后仍然在肝脏内观察到80%左右药物蓄积，但由于肝脏PCSK9表达水平远远高于外周或肿瘤浸润天然免疫细胞，这导致肝脏中PCSK9在基因沉默后仍有超过50%的蛋白表达，足以抑制肝脏STING激活产生的不良反应，而肿瘤中的PCSK9几乎实现完全的基因沉默，这导致肿瘤中的低剂量STING激动剂引起了强烈STING激活以及抗肿瘤免疫反应，最终实现了安全有效的免疫治疗。 研究结论 此研究发现了PCSK9独立于胆固醇代谢调控作用的新功能，揭示了PCSK9对天然免疫系统进行“刹车”的分子机制，证明了靶向PCSK9可以重塑cGAS-STING信号通路的“时空”激活特性，在肿瘤部位强力激活免疫反应的同时，有效保护了肝脏这一重要代谢器官，为长期困扰STING激动剂临床试验的安全性与有效性难题提供了一种具有转化潜力的解决方案。 文章来源：清华大学药学院 美编排版：覃冰冰 文章审核：周碧远 覃冰冰 罗琪 【免责声明】以上内容来源于互联网，不代表本平台立场或观点；如有侵犯作者著作权，请及时与我们联系（Tel：025-83271227，或直接在微信平台留言），我们将及时更正或删除。 《药学进展》杂志由教育部主管、中国药科大学主办，中国科技核心期刊（中国科技论文统计源期刊）。刊物以反映药学科研领域的新方法、新成果、新进展、新趋势为宗旨，以综述、评述、行业发展报告为特色，以药学学科进展、技术进展、新药研发各环节技术信息为重点，是一本专注于医药科技前沿与产业动态的专业媒体。 《药学进展》注重内容策划、加强组稿约稿、深度挖掘、分析药学信息资源、在药学学科进展、科研思路方法、靶点机制探讨、新药研发报告、临床用药分析、国际医药前沿等方面初具特色；特别是医药信息内容以科学前沿与国家战略需求相合，更加突出前瞻性、权威性、时效性、新颖性、系统性、实战性。根据最新统计数据，刊物篇均下载率连续三年蝉联我国医药期刊榜首，复合影响因子1.216，具有较高的影响力。 《药学进展》编委会由国家重大专项化学药总师陈凯先院士担任主编，编委由新药研发技术链政府监管部门、高校科研院所、制药企业、临床医院、CRO、金融资本及知识产权相关机构近两百位极具影响力的专家组成。 联系《药学进展》↓↓↓ 编辑部官网：pps.cpu.edu.cn； 邮箱：yxjz@163.com； 电话：025-83271227。 欢迎投稿、订阅！ 往期推荐 聚焦“第七届药学前沿学术论坛暨《药学进展》编委会会议” 聚力前沿赛道，共启学术新程：第七届药学前沿学术论坛在南京隆重启幕 承学术匠心，启时代新章：《药学进展》第七届编委会、第三届青年编委会成立大会在宁召开 聚焦“兴药为民·2023生物医药创新融合发展大会”“兴药为民·2023生物医药创新融合发展大会”盛大启幕！院士专家齐聚杭城，绘就生物医药前沿赛道新蓝图“兴药强刊”青年学者论坛暨《药学进展》第二届青年编委会议成功召开“兴药为民·2023生物医药创新融合发展大会”路演专场圆满收官！校企合作新旅程已启航 我知道你在看哟

分析师：赵海春（SAC:S1130514100001） 要点速读 产业前沿 前沿动向：CRISPR-GPT，当AI遇到基因剪刀，神功顿悟 监管动态：美国第二轮“国谈”，15款处方药降价38%-85% 产业链：关税威压，全球大药企承诺未来5年在美投建3700亿美元 资本风向 核酸惊艳：REDEMPLO获批，CNS领域突破，Arrowhead如箭在弦 格局重塑：AI生物技术公司，近5年估值为同行2倍 专利悬崖：千亿美元重磅药跳崖在即，肿瘤、代谢、CNS交易频发 本周观点 科技交叉，催化创新飙速；专利悬崖密集，推升BD持续 产业链数据更新 甘李、引正等降脂减重交易持续；诺华BTK新药CSU中国获批 正文 一、产业前沿 前沿动向 CRISPR-GPT，当AI遇到基因剪刀，神功顿悟 根据2025年11月《药物发现新闻》报道，一位在基因编辑方面经验非常有限的清华大学本科生在访问斯坦福大学时，借助一种名为Crispr-GPT（成簇规律间隔短回文重复序列-生成式预训练变换器）的新型AI工具，首次尝试就成功关闭了肺癌细胞中的目标基因。而这对于新手研究人员来说，是一个难以企及的实验里程碑。CRISPR-GPT代表了人工智能与基因编辑交叉领域的一个新兴趋势。我们相信，跨界科技的交叉应用，将会使得生物医药的创新以超越历史的速度推进。 CRISPR，于2012年首次引起广泛关注，当时研究人员证明Cas9酶可用于对DNA进行靶向切割。该系统能够实现精准的基因组编辑。它借鉴了细菌的免疫机制，利用 CRISPR 序列和 Cas 酶识别并摧毁入侵的病毒 DNA。在实验室中，这种分子工具就像一把剪刀，在特定位置切割 DNA，使研究人员能够删除或插入他们选择的遗传物质。 CRISPR技术已在基础研究和临床转化中得到应用，可用于通过全基因组编辑纠正单核苷酸突变，例如镰状细胞贫血症；甚至可以用于构建更有效的嵌合抗原受体（CAR）T细胞免疫疗法。 但CRISPR技术本身也存在一系列问题。CRISPR所使用的Cas酶以及靶细胞固有的基因修复机制都可能具有不可预测性，导致基因编辑在某些细胞中有效，而在另一些细胞中则无效。此外，基因编辑还可能引入错误和脱靶效应。 基于以上局限性，斯坦福大学基因编辑研究员Le Cong带领一个研究团队设计了CRISPR-GPT。Cong将一个基于十多年来发表的论文和论坛数据训练的大型语言模型与现有的基因编辑生物信息学工具相结合，为CRISPR实验创建了一种“虚拟实验室伙伴”。 1 CRISPR-GPT可以生成用于特定编辑的引导 RNA，规划和优化实验方案，分析结果，并帮助解决诸如细胞培养失败或 CRISPR 蛋白递送错误等问题。与 ChatGPT 一样，它也配备了记忆系统，可以存储正在进行的实验信息，从而确保跨会话的连续性。 2 此外，Profluent公司针对天然CRISPR系统是为细菌而非人类细胞进化而来，对此问题提出的解决方案称为OpenCRISPR-1。该人工智能基于从微生物基因组中挖掘的大规模 CRISPR-Cas 及相关蛋白数据集进行训练。在公司检测中，Profluent 报告称在人类细胞系实验中，与传统 CRISPR 酶相比，脱靶编辑减少了95%。 3 目前，虽然业内对AI辅助CRISPR基因编辑等怀疑与支持态度不一，但CRISPR-GPT这样的AI工具的作用正在迅速扩展。例如，纽约基因组中心和纽约大学的基因组工程师内维尔·桑贾纳（Neville Sanjana）就利用人工智能预测了CRISPR系统中的脱靶活性。此项研究成果与2023年7月发表于Nature杂志的生物工程期刊上。 4 下图为2025年7月Nature杂志的实验与分子医学期刊所发表的利用AI提效的基因编辑工具的示意图。该图展示了基于CRISPR的基因组编辑工具包括CRISPR核酸酶、碱基编辑器和先导编辑器。Cas核酸酶由Cas9蛋白和单向导RNA （sgRNA）组成，可诱导双链断裂（DSB）。CRISPR核酸酶可用于插入、缺失和点突变，以及染色体易位。碱基编辑器由催化活性受损的 Cas9、sgRNA 和脱氨酶组成。碱基编辑器主要介导C到T或A到G的碱基转换，而不会产生DSB。先导编辑器由Cas9切口酶、工程化的逆转录酶和pegRNA 组成，其中pegRNA 包含PBS和编码所需编辑序列的逆转录（RT）模板。先导编辑器能够进行小片段的插入和缺失，并可促进所有类型的点突变。每种工具的编辑效率都可以通过人工智能驱动的方法得到提高。 监管动态 美国第二轮“国谈”，15款处方药降价38%-85% 根据权威生物技术网站Fierce Pharma在2025年11月26日的报道，美国公布了第二轮处方药降价方案，该方案由联邦医疗保险和医疗补助服务中心 （CMS） 根据《通货膨胀削减法案》（IRA） 协商达成。 在2027年即将降价的15种药物中，诺和诺德公司的司美格鲁肽产品、Ozempic 和 Wegovy 位列其中。根据CMS的文件，Ozempic的协商价格为每月274美元，而目前的标价为959美元。同时，Wegovy高剂量药物的新价格将为每月385美元。这些调整后的价格是联邦医疗保险（Medicare）将向药品生产商支付的药品费用。 据美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）称，清单上的药品价格已下调38%至85%。该机构表示，这些折扣将使联邦医疗保险（Medicare）在15种药品上的支出减少44%，每年可为纳税人节省约120亿美元。 明年将选出另外 15 种药品进行降价，降价措施将于 2028 年生效。之后还将选出 20 种药品进行降价，降价措施将于 2029 年生效。 此次降价的名单中，还有诸多跨国药企的产品。其中，艾伯维有两款：抗精神病药物Vraylar的标价从每月1376美元降至770美元，而治疗肠易激综合征的药物Lynzess的标价则从每月539美元调整至136美元。百时美施贵宝用于治疗多发性骨髓瘤的药物Pomalyst，每月费用将从21,744美元降至8,650美元。辉瑞的乳腺癌药物Ibrance的价格将从每月15,741美元降至7,871美元。 产业链 关税施压，全球大药企承诺未来5年在美投建3700亿美元 根据Fierce Pharma 2025年12月2日报道，加州建筑承包商和施工管理公司DPR Construction最新发布的第四季度市场趋势报告指出，到2025年，主要制药商已宣布未来五年将在美国投资超过3700亿美元用于相关项目。DPR 的统计数据是基于生物制药公司的公告，而这些公告大多被视为对特朗普政府关税政策的回应。 虽然DPR主要将这些投资归类为生产制造，但许多承诺的支出涵盖的范围远不止生产本身。报告指出：尽管成本上升、进度紧迫、市场状况难以预测，美国生物制药公司仍在继续对生产进行大量投资。 2025年9月下旬，美国总统通过社交媒体宣布 ，从10月1日起，美国将对任何进入该国的“品牌或专利”药品征收100%的关税，除非该药品的制造商正在积极建设本地生产工厂。 除了这些药品定价谈判（这些谈判已为多家制药商争取到暂时免受美国对其药品进口征收关税的优惠）之外，特朗普政府还签署了针对特定国家和地区的贸易协议，对日本、瑞士、欧盟和英国等地的药品关税进行限制或取消。 1 据DPR报告显示，在引领美国投资热潮的公司中，强生公司以550亿美元的投资承诺位居榜首。罗氏、阿斯利康、百时美施贵宝、吉利德科学、武田制药、礼来、诺华和赛诺菲紧随其后，投资承诺金额从最高的500亿美元到最低的200亿美元不等。这些承诺的投资通常用于研发、并购与合作以及生产扩张。 2 同时，许多规模较小的制药企业、生物类似药专家和制造商今年也采取措施加强其在美国的生产基础设施。最近，Moderna公司表示将投资1.4亿美元在美国建立端到端的mRNA生产体系。2025年11月，Regeneron公司宣布将投资70亿美元中的20亿美元，用于在纽约州萨拉托加泉市将一座旧杂志厂改建为药品生产厂。 二、资本风向 核酸惊艳  REDEMPLO获批，CNS领域突破，Arrowhead如箭在弦 上周，我们跟踪的全球1133只医药医疗股中，涨幅Top 30的个股中，市值增长第一的是小核酸领域领军公司Arrowhead制药，一周市值上涨16.6亿美元。2025年11月18日，公司的第一款小核酸产品Plozasiran（商品名，REDEMPLO）获FDA（美国食药监局）批准上市，这标志着公司步入商业化兑现的历史新阶段。11月25日，公司公布了2025 财年的财务业绩及各在研管线的临床进展。 商业化兑现：Plozasiran是一种首创的RNA干扰（RNAi）疗法，旨在减少载脂蛋白C-III （ApoC-III）的生成。ApoC-III是富含甘油三酯的脂蛋白（TRL）的组成成分，也是甘油三酯代谢的关键调节因子。ApoC-III通过抑制脂蛋白脂肪酶对 TRL的分解以及肝脏受体对 TRL残渣的摄取，从而升高血液中的甘油三酯水平。Plozasiran的治疗目标是降低apoC-III的水平，从而降低甘油三酯，使血脂恢复到更正常的水平。 数据惊艳：FDA的批准基于PALISADE III期临床研究的数据。PALISADE是一项随机、双盲、安慰剂对照试验，受试者为临床诊断或基因确诊的家族性乳糜泻（FCS）成人患者。PALISADE研究达到了其主要终点和所有多重性控制的关键次要终点，包括显著降低甘油三酯和APOC3水平。在PALISADE研究中，25 mg REDEMPLO可显著且持久地降低甘油三酯水平，与安慰剂组相比，甘油三酯中位值较基线下降了80%，而安慰剂组仅为17%。此外，与安慰剂组相比，25 mg REDEMPLO组的急性胰腺炎发生率也更低。 慢病扩展：该疗法除了以商品名REDEMPLO已获得FDA批准，作为饮食辅助疗法，用于降低家族性乳糜微粒血症成人患者的甘油三酯水平外，Plozasiran也已提交给其他全球监管机构进行审查和上市许可申请。此外，Plozasiran还在SHASTA-3、SHASTA-4和SHASTA-5三项针对重度高甘油三酯血症患者的3期临床试验以及MUIR三项针对混合型高脂血症患者的3期临床试验中进行研究。 2025年12月2日，Arrowhead官网宣布，FDA已授予Plozasiran突破性疗法认定，该药物可作为饮食疗法的辅助手段，用于降低重度高甘油三酯血症 (SHTG) 成人患者（甘油三酯水平≥500 mg/dL）的甘油三酯 (TG) 水平。目前，全球数百万 SHTG 患者的治疗选择有限且不足。突破性疗法认定是一个旨在加快药物开发和审查的过程，这些药物旨在治疗严重的疾病，并且初步临床证据表明，该药物在具有临床意义的终点方面可能比现有疗法有显著的改善。Arrowhead 计划于 2026 年年中完成 plozasiran 的 SHASTA-3、SHASTA-4 和 MUIR-3 三期临床研究，并打算在 2026 年底前向 FDA 提交补充新药申请 (sNDA)。Arrowhead 还计划在此之后寻求其他全球监管机构的批准。 CNS(中枢神经系统)突破：在2025年11月18日2025财年业绩发布会上，公司宣布4季度其进一步拓展了中枢神经系统（CNS）的临床研发管线。公司已提交临床试验申请（CTA），启动ARO-MAPT的I/II期临床试验，该药物有望用于治疗包括阿尔茨海默病在内的tau蛋白病。 1 ARO-MAPT是Arrowhead公司首个采用全新专有递送系统的疗法。在临床前研究中，该系统已成功实现血脑屏障穿透，并在皮下注射后，在中枢神经系统（包括深部脑区）内深度敲低靶基因。 2 在猴子身上进行的皮下注射ARO-MAPT的非临床评估显示，采用临床转化剂量后，组织水平MAPT mRNA（tau蛋白编码基因信使核糖核酸）的敲低率超过75%。重要的是，猴子组织水平的敲低已转化为脑脊液tau蛋白的减少，且疗效持续时间支持每月或每季度皮下注射给药方案。 格局重塑 AI生物技术公司，近5年估值为同行2倍 根据权威生物技术网站Fierce Biotech 2025年11月26日报道，人工智能正在生物制药领域蓬勃发展，旨在解决该行业面临的最大挑战：重大失败风险、高成本和漫长的研发周期。并且，这种做法已经获得了回报。据新兴科技研究机构PitchBook的报告显示，从一开始就采用人工智能技术的生物科技公司，其估值溢价接近100%，几乎是未采用人工智能技术的同行的两倍。 2024 年，人工智能原生生物技术公司筹集的资金估值中位数为 7800 万美元，而整个生物制药行业的估值中位数为 4000 万美元。 从生物制药风险投资交易额的中位数来看，过去五年中，人工智能原生生物技术公司的平均交易额为 2180 万美元，而所有生物制药风险投资交易额的中位数为 1370 万美元。 仅在过去12个月里，风险投资机构就投入了32亿美元，用于135项人工智能驱动的药物研发交易。其中超过一半（62.5%）的交易与人工智能赋能的制药工具和服务相关。这些初创公司之所以吸引人，是因为它们有望更快地实现盈利，并且其商业模式不像传统公司那样依赖大量资产。 截至2025年前三个季度，人工智能药物研发领域的风险投资总额达27亿美元。新兴的AI原生药物开发商利用突破性模型和计算工具驱动药物发现和开发，吸引了大部分资金，并迅速成为生物制药领域资金最雄厚的初创公司之一。Xaira Therapeutics、Isomorphic Labs等均在前两轮机构融资后跻身独角兽行列。此外，更多轻资产的AI工具和服务提供商也在迅速涌现，Lila Sciences、BenchSci和Profluent等初创公司正在开创AI赋能的药物发现平台。 专利悬崖 千亿美元重磅药跳崖在即，肿瘤、代谢、CNS交易频发 根据硅谷公司Intuitionlabs 2025年12月3日最新更新，2026年将迎来一波大规模的药品专利到期潮，届时众多重磅药物——涵盖糖尿病、免疫学、心血管疾病、肿瘤学及其他治疗领域——将面临失去市场独占权的风险。根据生物技术专业网站GEN 2025年11月报道，价值超过十亿美元的“重磅炸弹”药物的关键专利即将到期，这些药物从2025年到 2030 年每年产生的销售额约为 2300 亿美元。 其中，默克公司的糖尿病药物捷诺维（Januvia）和捷诺达（Janumet）、辉瑞公司的免疫学药物托法替尼（Xeljanz）、诺和诺德公司的GLP-1受体激动剂Ozempic以及葛兰素史克公司的常用非甾体抗炎药扶他林等都将是典型的例子。到2030年，数十种专利到期药物的年销售额将达到约2000亿至2360亿美元，并可能面临仿制药或生物类似药的竞争。 许多公司已经开始为应对“专利悬崖”做准备，他们通过整合产品线、加速研发和进行收购来应对。例如，强生（146亿美元收购 Intra-Cellular）、默克（以100亿美元收购 Verona Pharma）和赛诺菲（以95亿美元收购 Blueprint Medicines）等，最近数十亿美元的并购交易，其明确动机就是出于对即将到来的专利到期的担忧。 肿瘤学和罕见病：多种癌症药物的专利将于2026年到期。用于治疗黑色素瘤的Zelboraf（维莫非尼）的专利将于2026年中期到期。用于治疗肺癌的Gilotrif （阿法替尼）的专利将于2026年7月到期。用于治疗白血病的Sprycel（达沙替尼）的美国专利将于2026年9月到期。这些小分子靶向疗法在国际市场上销售额可观；仿制药已在一些市场（尤其是印度和亚洲部分地区）上市，并将很快进入美国市场。在罕见病领域，专利到期的药物包括类似Trikafta的疗法：例如，Vertex公司较早研发的一种联合疗法（lumacaftor/ivacaftor，Orkambi）的专利将于2026年底到期，届时将出现用于治疗囊性纤维化的仿制药（尽管许多患者已经转而使用Vertex公司的新型药物）。 心血管和血栓形成药物：抗凝血药物市场竞争激烈。百时美施贵宝/辉瑞的艾乐妥（阿哌沙班）的原始专利已延期至2026年11月21日，这意味着仿制药可能很快就会上市。（事实上，一些药店已经开始准备仿制阿哌沙班产品，等待FDA批准。）安进的可乐诺（伊伐布雷定）将于2026年失去美国专利，这将使庞大的心力衰竭市场面临竞争。相比之下，勃林格殷格翰的普拉达沙（达比加群酯）的专利将于2026年3月7日到期，仿制药已在酝酿之中。欧洲已经转向替代疗法；在美国，普拉达沙的市场份额很小。 糖尿病与代谢药物：糖尿病产品在2026年即将失去专利保护的药物名单中占据主导地位。 1 默克公司的捷诺维（西格列汀）和捷诺达（西格列汀+二甲双胍）是销量最高的即将失去专利保护的药物之一。2023年，这两款药物在美国的合计销售额超过36亿美元。如前所述，专利诉讼和和解将使仿制药在2026年春季上市。由于西格列汀/二甲双胍的仿制药可以大幅折扣销售，默克公司到2026年底将损失大部分专利收入。 2 诺和诺德的GLP-1受体激动剂属于另一类。百泌达（艾塞那肽）的专利将于2026年4月到期；预计仿制药将于2026年底上市。奥泽普（索玛鲁肽注射液）的情况更为重要：其一项关键专利将于2026年3月到期。然而，诺和诺德拥有涵盖给药装置和制剂的后续专利，有效期至2031年，此外，该公司还拥有该分子实体12年的生物制剂独占权。因此，尽管奥泽普的专利到期日为2026年，但预计其美国仿制药（或生物类似药）要到2032年才会上市。 神经病学和精神病学：多种中枢神经系统药物的专利将于2026年到期。扶他林（双氯芬酸）常用于治疗偏头痛或关节疼痛；其美国专利将于2026年6月16日到期，但低剂量和非处方药形式的影响较小。在精神科药物方面，瑞舒达（布瑞哌唑）的专利将于2026年4月到期，特林特利克斯（伏硫西汀）的专利也将于2026年6月到期。用于治疗精神分裂症的沙菲瑞斯（阿塞那平）的专利保护期将于2026年10月结束。虽然这些药物不像几十年前的抗抑郁药那样畅销，但它们代表着小众市场，仿制药将会蚕食品牌药的利润。例如，拉图达（鲁拉西酮）——一种类似的非典型抗精神病药物——的专利保护期于2023年结束，仿制药迅速占据了几乎所有的市场份额。 三、本周观点 产业观点 科技交叉，催化创新飙速；专利悬崖密集，推升BD持续 综上全球产业动态与资本市场表现，我们认为，未来5-10年，全球生物医药将由于AI等科技的进步、在此基础上生物数据的爆发增长以及交叉学科的研究与药物转化飞速进步而创新涌现。从适应症的角度，继肿瘤领域之后，心脑血管以及代谢类慢病和CNS中枢神经系统疾病，是药企与资本值得参与的即将迎来收获的领域。细胞基因疗法、AI制药以及小核酸领域，可能是明年新热点之地。 四、产业链数据更新 BD与新药获批 甘李、引正等降脂减重交易持续；诺华BTK新药CSU中国获批 2025/10/01-2025/11/28，共计12款新药获CDE批准上市，其中5款为国产药物，7款进口药物；共14款创新药申报NDA，其中9款为国产药物，5款为进口药物。 根据Insight数据库统计，上周发生的BD（Business Development）授权交易中，引正基因与甘李药业分别于2025年11月24和25日对外授权了一款Lp（a）抑制剂和Glp-1激动剂。 2025年11月25日，诺华宣布其BTK（酪氨酸激酶）抑制剂瑞米布替尼片（Remibrutinib，商品名Rhapsido）在中国获批上市，适用于 H1 抗组胺药治疗后仍有症状的成人慢性自发性荨麻疹（CSU）患者。 Rhapsido为口服片剂，每日服用两次，无需注射或实验室监测。它是首个获得FDA批准用于治疗CSU的布鲁顿酪氨酸激酶抑制剂（BTKi）。Rhapsido通过靶向BTK抑制组胺和其他促炎介质的释放，为CSU的治疗提供了一种独特的方法。 风险提示：汇兑风险；国内外政策风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险。 国金产业研究中心 为企业客户提供全方位的“产业+金融”研究服务