港股创新药迎来新曙光
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在六月初，香港股市医药行业掀起了一股热潮。以信达生物、映恩生物以及三生制药为代表的一批创新药企业的股价持续攀升，引发众多投资者的关注和参与。许多投资者纷纷表示，要么错过了涨停，要么在数据公布之前犹豫不决。据数据显示，截至2025年5月，香港股市创新药EFT上涨了43%，如果从去年算起，累计涨幅已经达到72%。多个公司实现了股价翻倍，甚至数倍的增长。曾经被低估的香港创新药股，终于迎来了属于它们的高光时刻，中国创新药的市场价值正重新获得评估。
市场行情的转变始于一系列崭新的数据。正如一位港股医药研究人员所说：“涨跌全靠临床数据。”日前举行的ASCO年会成为了一个重要的催化剂。在此次年会上，中国的创新药企业集中展示了它们的临床进展，传递出一个重要信号：创新药已经进入了“用数据说话”的新时代。信达生物的在研药物PD-1/IL-2融合蛋白IBI363公布了令人瞩目的临床数据，其股价随之连续上涨，市值突破了1300亿港元。IBI363不仅在非小细胞肺癌中展现出显著疗效，也在黑色素瘤、结直肠癌等多种瘤种中显露出良好的治疗信号，显示出成为广谱免疫治疗“新支柱药物”的潜力。
同样，映恩生物的HER3 ADC在临床数据中表现出色，加上18A最大IPO的推动，市值迅速上升至210亿港元。其他如再鼎医药、科伦博泰、复宏汉霖等公司也因ASCO期间公布的重要数据而迎来股价上涨。然而，对那些未能达到预期临床数据的公司，市场反应则显得较为激烈。
在当前的市场环境下，“出海授权”正在成为为港股医药估值重新定锚的另一把关键钥匙。在2025年前五个月，恒生创新药指数成分股中，涨幅显著的个股都达成了出海许可的交易。5月，辉瑞公司以60.5亿美元引进三生制药的PD-1/VEGF双抗，在三天内推动其股价上涨63.66%。
随着越来越多的中国创新药在国际市场上获得认可，中国的Biotech正在全球范围内书写新的篇章。用实力证明自己的药企，将有望穿越估值周期，成为市场的核心资产。这一切靠的不是概念或故事，而是一个个真实可靠的临床数据节点和合作协议。当“讲故事”的旧逻辑退场，中国创新药已经开始在国际市场的聚光灯下步入一个新阶段。
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