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> 2026年2月，湖北济川药业股份有限公司（600566）在不到一个月内接连宣布三项独占性商业化权益协议，总对价最高达2.8亿元，涉及湿疹、降血脂和过敏性鼻炎治疗领域。 这一密集动作标志着这家以儿科中成药闻名的企业正加速向创新药商业化平台转型，但其原有的销售渠道能否有效支撑新药推广，成为市场关注焦点。 ## 事件密集：月内三签独占协议 济川药业在2026年2月通过全资子公司济川药业集团有限公司等实体，快速完成了三笔关键合作： - **2月3日**：与北京普祺医药科技股份有限公司签署独家商业化合作协议，获得**普美昔替尼（PG-011）鼻喷雾剂**在中华人民共和国（包括大陆、香港、澳门和台湾地区）的独家商业化权益，最高付款不超过1亿元含税。 - **2月4日**：与中山康方生物医药有限公司及康融东方（广东）医药有限公司签署独占性商业化权益协议，获得**伊努西单抗注射液**在中华人民共和国（不含港澳台）的独家商业化权益，支付**8000万元**授权费及最高不超过**1000万元**里程碑付款。 - **2月26日**：与上海泽德曼医药科技有限公司签署独占性商业化权益协议，获得**泽立美®本维莫德乳膏**在中国大陆地区（不含港澳台）的独家商业化权益，首付款及里程碑付款不超过**1.9亿元**含税。 ## 药物解析：瞄准慢病市场未满足需求 三项协议覆盖的创新药各具特点，瞄准了庞大且存在未满足需求的慢病市场： - **泽立美®本维莫德乳膏**：是我国自主研发也是**全球首个**被批准用于2岁及以上儿童与成人湿疹（特应性皮炎）治疗的芳香烃受体调节剂，可通过抑制炎症、修复皮肤屏障、调节菌群和抗氧化应激发挥治疗作用。 临床数据显示，**84%患者用药24小时内瘙痒显著缓解**，2-6岁患儿停药后无复发率达**77%**左右。用户反馈称“用了两天皮肤光滑，脖子、身上基本好完了”。 - **伊努西单抗注射液**：为康方生物自主开发的创新PCSK9单克隆抗体新药，2024年9月获批上市，用于治疗原发性高胆固醇血症和混合型高脂血症，并已纳入最新版国家医保目录。 - **普美昔替尼鼻喷雾剂**：是一款JAK1/JAK2抑制剂，用于治疗过敏性鼻炎，目前处于III期临床，是**全球首款用于治疗季节性过敏性鼻炎的临床阶段JAK抑制剂鼻喷雾剂**，通过局部递送避免全身副作用。 ## 战略转型：从传统中药到创新药商业化平台 济川药业依靠**蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶片、小儿豉翘清热颗粒**等王牌产品起家，在消化、呼吸、感染领域积累了丰富的渠道资源和品牌效应。然而，伴随集采常态化和医保目录更新，公司老产品“后继乏力”，自2022年开启转型之旅，通过BD（业务发展）积极拥抱创新药赛道。 其转型策略呈现以下特征： - **精准选品**：聚焦与原有渠道协同的慢病领域，如皮肤（湿疹）、代谢（降血脂）、呼吸（过敏性鼻炎），以利用现有销售网络。 - **风险控制**：偏向引进已进入临床后期或已上市的产品，如伊努西单抗已获批，泽立美已上市，普美昔替尼处于III期，避开前期研发高风险。 - **模式创新**：专注商业化环节，通过支付首付款和里程碑款项获取独家权益，类似CSO（合同销售组织）模式，以释放自身团队价值。 ## 挑战并存：渠道协同与市场竞争 尽管布局清晰，但济川药业的转型之路并非坦途： - **渠道协同疑问**：公司销售渠道主要集中在儿科、呼吸系统及消化系统领域，而伊努西单抗用于降血脂，市场对其能否实现渠道协同存在疑问。整合不同治疗领域的产品线，需要跨部门协作和医生教育。 - **市场竞争激烈**：在湿疹治疗领域，已有吡美莫司乳膏等非激素药物，同时**芦可替尼乳膏**已于2026年1月获批用于白癜风，并申报特应性皮炎适应症，形成潜在竞争。降血脂药市场也有多个PCSK9抑制剂角逐。 - **商业化能力考验**：成功取决于市场推广速度和医生认可度。济川药业需凭借覆盖全国3000+医院、20万+药店的网络，快速铺开新药，但过敏性鼻炎等领域已有23款候选药物在研，普美昔替尼作为唯一JAK抑制剂鼻喷雾剂需突出差异化。 济川药业的密集签约反映了中药企业在政策压力下的转型迫切性。通过外部引进创新药，公司试图将渠道优势转化为增长新引擎。然而，整合不同治疗领域的产品线，并克服渠道协同挑战，将是其转型成败的关键。 未来，随着这些新药陆续上市，济川药业的商业化能力将面临市场检验，其能否在创新药赛道复制传统中药的成功，仍有待观察。