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编者按：2025年，药明康德迎来创立25周年的重要里程碑。值此契机，我们向所有与我们共同书写产业变革篇章的科学家、医药人和投资者致以衷心感谢与诚挚敬意，也特别推出“致敬时代”系列，回顾全球同仁如何借助科学与合作的力量，不断拓展治疗边界、改善患者命运。四分之一个世纪的坚守，只为加速每一款新药的诞生。下一个25年，我们将继续心怀感恩与敬畏，依托独特的CRDMO模式，与全球伙伴携手同行，共赴健康未来。尿液变甜的疾病早在3000多年前，古埃及的医生在纸草文献中记载了一种奇特的病症。患者“多尿、消瘦”，他们的尿液还能引来蚂蚁，因此被称作“蜜尿病”。公元二世纪，古希腊医师阿莱泰乌斯（Aretaeus）则以“diabetes”一词来形容患者体内液体似乎不断流失的状态。这些零散的临床观察，构成了人类对糖尿病古老的描述。17世纪，英国医生托马斯·威尔斯（Thomas Willis）提出了“diabetes mellitus”一词从医学上特指这类让尿液变甜的疾病，即“糖尿病”。但在当时，研究者们并不清楚身体为何会失去对糖的控制。直到19世纪末，糖尿病的根源开始有了眉目。科学家发现胰腺中可能存在某种能“平衡血糖”的特殊物质。1921年，这种“神秘因子”水落石出。外科医生弗雷德里克·班廷（Frederick Banting）在实验狗的胰岛组织中，提取到了能迅速降低血糖的成分。随后，与生理学家约翰·麦克劳德（John Macleod）合作，他们制得了可用于人体的胰岛素。凭借这项开创性的发现，两人在仅仅两年后就获得了诺贝尔生理学或医学奖。▲胰岛素分子结构（图片来源：PubChem）胰岛素的发现是糖尿病治疗史上的重要里程碑。不过在早期，胰岛素的生产困难重重，直到重组DNA技术的出现改变了这一局面。利用该技术，研究者能利用细菌来生产胰岛素，大幅提升了胰岛素的产量。1982年10月，美国FDA批准了优泌林（Humulin）上市，这是首个生物合成人胰岛素产品。此后，多种胰岛素类似物陆续获批，帮助糖尿病患者控制血糖。胰岛素类似物的出现彻底改写了糖尿病的治疗格局，尤其是将致命的1型糖尿病转变为可控慢性病。在漫长的研究历程中，科学界已经知道糖尿病包含了两种不同的机制：1型糖尿病由免疫系统错误攻击胰岛β细胞所导致，患者的胰岛β细胞被破坏，难以产生胰岛素；2型糖尿病则多源于胰岛素抵抗导致的胰岛素敏感性降低，以及胰岛β细胞功能减退。在发现胰岛素之前，1型糖尿病几乎是不治之症。根据美国医生埃利奥特·乔斯林（Elliott Joslin）在1910记录的临床数据，大部分1型糖尿病的患儿在确诊后的1.4年内就会死亡。2型糖尿病的症状相对“温和”，但患者后期也会面临多种并发症，常常过早死亡。针对2型糖尿病的致病机制，科学界已经发现了多个治疗靶点，这也催生了不同机制的疗法诞生。图片来源：123RF开创口服药物“降糖”时代其中一条治疗2型糖尿病的策略，是通过口服药物来刺激身体自身调节血糖的能力。20世纪40年代末，德国研究人员在实验中意外发现，一些实验动物在服用抗菌磺胺药后出现了低血糖反应。起初他们认为这只是偶然，但随后法国科学家马塞尔·雅诺（Marcel Janbon）等人证实，这类化合物能够刺激胰岛β细胞分泌胰岛素，从而降低血糖。于是，一类全新的降糖药——磺脲类（sulfonylureas）药物诞生了。磺脲类药物通过与胰岛β细胞表面ATP敏感性钾通道结合，使细胞膜去极化，从而促进胰岛素的释放。相比于注射胰岛素，这一机制简单而有效，让患者无需注射即可维持血糖水平。几乎同一时期，另一条治疗思路也在悄然萌芽。20世纪50年代，双胍类（biguanides）化合物引起了科学家们的关注。早在数十年前，就有科学家观察到胍类（guanidine）能降低血糖，只可惜其毒性过强，不得不弃用。作为其衍生物，双胍类化合物不仅能降低血糖，还能减少肝脏的升糖作用、增加肌肉对葡萄糖的摄取，从而改善胰岛素敏感性。二甲双胍分子结构（图片来源：PubChem）在双胍类药物中，二甲双胍表现出独特优势。临床证据显示，二甲双胍不仅能有效控制血糖，还能显著降低心肌梗死和总死亡风险，这也让这类降糖药有了新用途。如今，这款“老药”的潜在适应症早已超出糖尿病本身，其在心血管疾病、癌症乃至抗衰老领域的治疗前景受到广泛关注。从降糖到全身性代谢调控随着分析技术的发展，科学界逐渐认识到，糖尿病或许不只是“血糖病”，更可能反映了整个代谢系统的失衡。这种认识也促使人们在胰腺之外的器官中，找到治疗糖尿病的新靶点。19世纪30年代，比利时科学家从树皮中提取了一种晶体化合物——根皮苷（phlorizin）。他们起初想验证这种分子是否能用于治疗发热，结果却意外发现实验动物的尿液变“甜”了。大约半世纪后，这一结论在犬类实验中得到了确认。根皮苷看似“制造”了糖尿病症状，但有研究者推测：如果这种物质能主动促进糖分随尿液排出，那么它很可能阻断了肾脏对葡萄糖的重吸收，因此或许能降低血糖。进入上世纪70年代，随着蛋白分析技术发展，科学家发现了钠-葡萄糖协同转运蛋白（SGLT）家族，其中SGLT2在肾近端小管中负责约90%的葡萄糖再吸收。阻断SGLT2时，会出现与根皮苷几乎一致的效果——产生“糖尿”。于是，当科学家们回过头来分析根皮苷，他们发现这种分子正是抑制了SGLT1/2的功能。尽管根皮苷由于结构不稳定、靶点不单一，无法直接使用，但它证明了通过调控SGLT2蛋白来影响肾脏重吸收的可行性。此后，多家药企的研究团队也通过改造根皮苷的糖苷结构，合成了稳定、可口服的选择性SGLT2抑制剂。图片来源：123RF2013年，Invokana（卡纳格列净，canagliflozin）成为首个获FDA批准上市的SGLT2抑制剂；此后，FDA又相继批准Farxiga/Forxiga（达格列净，dapagliflozin）、Jardiance（恩格列净，empagliflozin）、Steglatro（艾托格列净，ertugliflozin）、Brenzavvy（贝格列净，bexagliflozin）等多款SGLT2抑制剂用于治疗2型糖尿病。在中国，也有瑞沁️（恒格列净，henagliflozin）、惠优静（加格列净，janagliflozin）等SGLT2抑制剂获批上市。最初，这些SGLT2抑制剂被视作单纯的“排糖药”，但临床研究却揭示了附加收益：它们不仅能有效控制血糖，还显著降低了糖尿病患者的心力衰竭风险，并且延缓了肾功能衰退。上述药物不仅突破了传统降糖药的认知框架，也让心肾保护成为评估新药疗效的重要指标。近半个世纪的GLP-1探索之旅治疗2型糖尿病的另一类靶点，位于人体的肠道中。1932年，比利时生理学家Jean La Barre在实验中观察到，将动物的肠道提取物注射给另一只动物，可以刺激后者的胰岛素分泌。La Barre将这种假想中的物质称为“incretin”，意为“促进分泌的因子”。不过，由于缺乏直接证据，这个过于超前的观点很快被遗忘，直到40多年后才被重新拾起。20世纪70年代末，麻省总医院的内分泌学家乔尔·哈本纳（Joel Habener）博士正带领团队研究编码胰高血糖素的基因。利用刚刚兴起的重组DNA技术，研究团队克隆出胰高血糖素前体基因的序列。令他们感到意外的是，这个基因编码的不仅有胰高血糖素，还有一类此前未知的肽序列。他们猜测，该基因在不同组织中可能被加工成不同激素。1982年，哈本纳团队在论文中证实了这一猜想。他们确认在肠道中分泌的激素可以促进胰岛素释放、降低血糖，并将其命名为胰高血糖素样肽（Glucagon-Like Peptides，简称GLPs）。接下来的几年，在哈本纳实验室，对这类激素的关键性研究突破陆续涌现。年轻的斯韦特兰娜·莫伊索夫（Svetlana Mojsov）博士确定了GLP-1的活性片段——GLP-1（7-37），明确了GLP-1能以葡萄糖依赖的方式刺激胰岛素分泌；丹尼尔·德鲁克（Daniel Drucker）博士则进一步发现，GLP-1不仅是促胰岛素因子，还能促进胰岛β细胞的增殖。几乎同一时期，丹麦医生延斯·霍尔斯特（Jens Holst）也独立证实了GLP-1的存在及降糖作用。由此，La Barre在半个多世纪前的猜想落地，GLP-1成为治疗2型糖尿病的潜力靶点。不过，GLP-1疗法的早期探索也遇到了挑战。GLP-1在体内的半衰期只有几分钟，很快就被二肽基肽酶-4（DPP-4）降解。这意味着直接注射天然GLP-1无法实现有效的治疗。科学家们由此在两条平行路线上展开了探索：一条是寻找DPP-4抑制剂，让体内自身分泌的GLP-1更持久地发挥作用；另一条是设计更加稳定的GLP-1类似物，使其能在体内维持更久。最终，这两条路线都结出了硕果。图片来源：123RF2006年，首个DPP-4抑制剂Januvia（西他列汀，sitagliptin）正式获FDA批准上市。它通过延长体内GLP-1的作用时间，温和地促进胰岛素分泌，副作用少、低血糖风险低。此后数年，Onglyza（沙格列汀，saxagliptin）、Tradjenta（利格列汀，linagliptin）、Nesina（阿格列汀，alogliptin）、瑞泽唐（瑞格列汀，retagliptin）、倍长平（考格列汀，cofrogliptin）、信立汀（福格列汀，fotagliptin）、盛捷维（森格列汀，cetagliptin）、善泽平（普卢格列汀，prusogliptin）等DPP-4抑制剂分别获批，为2型糖尿病患者提供了多种治疗选择。与此同时，另一条路线的研究也从毒蜥中获得灵感，实现了关键突破。美国内分泌学家约翰·恩格（John Eng）博士在研究一种生活在沙漠中的蜥蜴时，发现其唾液中的激素exendin-4与GLP-1极为相似，但稳定性更高。经过人工合成与临床验证，这一发现最终催生了全球首款GLP-1受体激动剂——Byetta（艾塞那肽，exenatide）。Byetta于2005年获FDA批准上市，掀开了糖尿病治疗的新篇章。不过，Byetta需要每日注射两次，部分患者还会产生免疫反应。在此基础上，研究者继续改良GLP-1的分子结构。诺和诺德的科学家罗蒂·克努森（Lotte Knudsen）博士领导团队在分子上添加脂肪酸链，使其能与血液中的白蛋白可逆结合，从而避免DPP-4的降解、延长药物在体内的寿命。由此诞生的Victoza（利拉鲁肽，liraglutide）在2010年获批，成为首个每日一次注射的GLP-1药物，改善了患者的治疗体验。突破还在继续。克努森团队进一步优化分子，使新药半衰期达到165小时——每周只需注射一次的GLP-1类似物Ozempic（司美格鲁肽，semaglutide）就此诞生。它在2017年获批治疗2型糖尿病，随后又以Wegovy的商品名被批准用于肥胖治疗。不久后，司美格鲁肽口服版本（商品名Rybelsus）也获批上市，用于2型糖尿病的治疗。此后，GLP-1药物进入了“双靶点”时代。礼来公司研发的Mounjaro（替尔泊肽，tirzepatide）在GLP-1基础上增加了另一种激素——葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP），能同时作用于两条肠促胰岛素通路，进一步改善血糖控制。2022年，Mounjaro获批用于2型糖尿病治疗，并于2023年以Zepbound的商品名被批准用于肥胖治疗。另外，还有数款GLP-1受体激动剂类药物获批上市，包括Adlyxin（利司那肽，lixisenatide）、Trulicity（杜拉鲁肽，dulaglutide）、Tanzeum（阿必鲁肽，albiglutide）、孚来美（洛塞那肽，loxenatide）等。回望GLP-1的探索历程，科学家们用近半个世纪的时间，把一种肠道激素变成了改变全球糖尿病治疗格局的明星分子。如今，GLP-1药物不仅帮助数千万2型糖尿病患者控制血糖，也展现出惊人的减重效果。正如研究先驱德鲁克博士所言，GLP-1的潜力远未被完全挖掘。一体化CRDMO平台赋能糖尿病新药研发根据世界卫生组织的数据，全球糖尿病患者数量达到8.3亿。回望过去一个世纪，从胰岛素的发现到一系列疗法的演变，糖尿病认知与治疗领域的持续突破为数以亿计的患者带来新生。仅在过去25年间，就有数十款以2型糖尿病为适应症的创新疗法获批。除了前文介绍的疗法外，还包括小分子药物Welchol（考来维仑，colesevelam）、Starlix（那替列酮，nateglinide)、多肽药物Symlin（醋酸普兰林肽，pramlintide acetate）等；在中国，也有华堂宁（多格列艾汀，dorzagliatin）、双洛平（西格列他钠，chiglitazar sodium）等基于不同机制的创新疗法问世，为2型糖尿病患者带来重生。此外，还有数款创新药旨在治疗2型糖尿病相关的并发症，例如Kerendia（非奈利酮，finerenone）能够降低与2型糖尿病相关的慢性肾脏疾病的肾脏和心脏并发症风险。值得一提的是，1型糖尿病患者也在近期迎来Tzield（替利珠单抗，teplizumab）、细胞疗法Lantidra（donislecel）等创新疗法的获批。作为全球医药创新的赋能者，药明康德很高兴在25年发展历程中为其中多款疗法提供赋能，助力全球合作伙伴的创新疗法来到患者身边。长期以来，药明康德都在支持全球合作伙伴从药物研究（R）、开发（D）到商业化生产（M）各个阶段的需求，通过独特的一体化、端到端CRDMO模式，助力更多药物加速问世。以GLP-1药物为例，在GLP-1药物开发热潮到来之前，药明康德旗下的WuXi TIDES早已围绕多肽药物建立了一体化CRDMO平台，提供包括线性、环状和高度修饰的多肽，以及非天然氨基酸、连接子、毒素和多肽偶联物的合成服务，支持从药物发现、CMC开发到商业化生产的各个阶段，助力合作伙伴更高效地为患者提供新一代GLP-1疗法。展望未来，药明康德将继续秉持“让天下没有难做的药，难治的病”的愿景，依托全球研发基地与生产网络，凭借独特的一体化、端到端CRDMO模式，持续推动新一代糖尿病药物的开发进程，造福全球患者。参考资料：[1] Insulin: still a miracle after all these years. 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NEJM, DOI: 10.1056/NEJMcibr2409089免责声明：本文 仅作信息交流之目的，文中观点不代表药明康德立场，亦不代表药明康德支持或反对文中观点。本文也不是治疗方案推荐。如需获得治疗 方案指导，请前往正规医院就诊。版权说明：欢迎个人转发至朋友圈，谢绝媒体或机构未经授权以任何形式转载至其他平台。转载授权请在「药明康德」微信公众号回复“转载”，获取转载须知。

股市从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。 ——本杰明·格雷厄姆 编者按： 好奇投资研究团队持续对各个行业板块的上市公司进行筛选跟踪研究，以发掘优质的投资标的，本周好奇研究员从生物制药、交通运输、IT服务三个细分领域中筛选了三家上市公司与大家分享探讨： 【德源药业】——仿创结合，领跑国内慢性病市场； 【北部湾港】——跨越十万大山的相会； 【朗新集团】——生活平台服务商龙头迎来财务上升周期； 📌德源药业[920735.BJ] 好奇研究员：Lily Li 一、企业概述 1、主营业务 公司成立于2004 年，于2021年11月在北交所首批上市，公司在售产品涉及内分泌、心血管、泌尿、神经科学和罕见病等治疗领域，其中糖尿病市场是一个超长的广泛流行的慢性病赛道，公司拥有完整的管线布局，基本实现了除胰岛素外的全靶点覆盖。 截至2025上半年，公司拥有注册批件32个，另有17个原料药批准在上市制剂中使用。公司在售品种20个，涉及糖尿病、高血压、高尿酸、高血脂等治疗领域。 公司产品主要包括：瑞彤（盐酸吡格列酮片），唐瑞（那格列奈片），复瑞彤（吡格列酮二甲双胍片）、波开清（坎地氢噻片），盐酸二甲双胍缓释片等。 分产品来看，糖尿病类的为主，近年占比一直超60%，近几年占比逐渐下降，主要是高血压类等其他占比提升所致，高血压类药占比逐年提升至30%以上。在糖尿病用药领域具有显著的市场地位，糖尿病市场公司拥有完整的管线，基本实现了除胰岛素外的全靶点覆盖。 2、竞争优势 公司走仿创结合，自主研发与合作开发双轮驱动的策略。 深耕仿制药市场：公司积极筛选未集采、可替代性弱的仿制药项目，前瞻性地做好立项工作，并围绕年度研发计划，落实项目分解。 截至2025年6月末，公司已拥有注册批件32个，另有17个原料药批准在上市制剂中使用。公司在售品种20个。 推进创新药合作：与中国药科大学、上海药物所、药明康德等科研机构合作，整合多方资源，加快创新药研发进度。 后续重点关注公司创新药的进展和放量情况，其中DYX116 是公司与上海药明康德新药开发有限公司合作开发的1 类新药，是一种化学合成的单分子GIPR/GLP-1R/GCGR三重激动剂多肽，对糖/脂代谢的调节功能具有协同作用。目前DYX116 的降糖适应症正在进行I 期临床试验，如进展顺利，预计2025 年底完成I 期临床试验；减重适应症已于2025 年7 月获批临床试验。DYX216 是公司与上海药明康德新药开发有限公司合作开发用于难治性高血压治疗的1 类新药，目前已初步确定潜在的临床前候选化合物。 3、股东结构 公司股权结构相对稳定。截至2025年三季报公告显示，公司一致行动人李永安、陈学民、徐根华、范世忠与何建忠直接持有公司29.76%的股份。 此外，李永安、徐根华、何建忠通过其控制的威尔科技间接持有公司1.05%的股份，上述5 名自然人合计持有公司30.85%的股份。上述5 名自然人股东均承诺在股东大会及董事会行使一致的表决权，且一致表决权的行使对公司股东大会、董事会的重大决策和公司生产经营活动能产生重大影响。公司的董事长兼总经理陈学民，从恒瑞集团出身。 二、业绩表现 2020-2024年，公司营业收入年均复合增速21.65%。2025 年半年报，公司实现营业收入5.25亿元，同比增长21.29%；2025 年前三季度公司实现营业收入7.96亿元，同比增长21.88%，其中Q3实现收入2.71亿元，同比增长23.05%。 公司毛利率水平高，并且近几年稳步提升；三项费用率也控制稳定。 公司归母净利润也稳步提升，年复合增长率28.98%。2025上半年扣非净利润为9526.03 万元，同比增长26.67%；2025前三季扣非归母净利润1.54 亿元，同比增长42.26%，其中Q3扣非归母净利润0.59 亿元，同比增长77.45%。 三、估值 公司2021.2.19上市，ROE水平稳定，目前估值20倍左右，估值合理，值得关注。 📌北部湾港[000582.SZ]  好奇研究员：Alvin 一、企业概述 昆北部湾港于1995年在深交所上市，2013年实现三港整体上市。公司腹地主要辐射西南三省及川渝区域，是我国西南地区面向东盟国家及非洲最便捷的出海通道。 二、东盟贸易持续增长 2022年《区域全面经济伙伴关系协定》生效，持续带动我国与东南亚各国的联系加深。2024年我国对东盟进出口金额6.99万亿元，同比+9%，占全国进出口总金额的16%。近几年公司东盟航线持续扩张，目前已实现东南亚区域主要港口全覆盖，远洋航线联通至非洲、印巴区域。 三、运河开通注入新的流量 2021年，发改委发布《十四五推进西部陆海新通道高质量建设实施方案》，其中骨干工程之一为平陆运河，穿越广西省内的十万大山，连接西江与北部湾港。西江是国内除长江流域外最繁忙的内河流域，流经云南、贵州、广西、广东地区，最后在广东珠海市注入南海。 2026年底，平陆运河主体建成后，西南省份货物出海东盟的距离将比现阶段缩短560多公里，有效改善“广西货物不走北部湾”的现状，预计每年为沿线地区节省运费50多亿，还能牵引聚集更多西部内陆省份的货物流量。 公司资产折旧占营业成本的比重在20%左右，是其成本中相对刚性的部分。公司近几年响应国家“西部陆海新通道”战略，投入资金进行港口建设。新建码头泊位的盈利能力尚未完全释放，导致短期内成本压力显著，未来随着产能逐步释放，盈利效益上升，将带动公司整体毛利率回升。 四、投资逻辑 公司近两年外贸航线持续扩张，外需敞口主要以东盟为主导。未来随着平陆运河通航，水运网络的接入，将为北部湾港带来新的流量。 📌朗新集团（300682.SZ）  好奇研究员：明光 一、公司概述 朗新集团成立于 1996 年，2003 年成立杭州朗新，2012 年起以无锡和北京为双总部，并于 2017 年 8 月上市。公司三大支柱业务分别是能源数智化、能源互联网和互联网电视，以“能源数智化+能源互联网”双轮驱动发展。 营收构成： 二、推荐逻辑 1、新电途聚合平台即将跨过盈亏平衡 新电途聚合充电平台注册用户数突破 2500 万，累计充电量近 50 亿度，2024年单位kWh充电亏损同比下降77%。三季度已经开始实现盈利。公司享有支付宝天然流量入口，随着下游充电桩的持续建设，新能源车渗透率的持续提升，有望为公司提供稳定持续的营收。 2、电力交易业务进入上升周期 公司已在11 个省份开展电力交易业务，2024 年度整体交易电量超过 19 亿度，同比增长超过 5 倍。2025 年上半年，公司电力交易业务规模继续保持快速增长，交易电量接近 20 亿千瓦时，同比增长约 2.5 倍。三季度累计交易电量40亿度，收入增长两倍以上，全年计划交易60亿度。   自2025 年 6 月 1 日起，新增并网项目不再享受“保量保价”及任何新增中央财政补贴，中国新能源由此迈入“以荷定电”的新纪元。随着新能源全面入市，新能源电站的收益结构将从“保障性收入+市场交易收入”转变为“市场交易收入±差价补偿收入”随着分布式能源、储能设备、电动汽车等电力新场景大量出现并接入电网，高度互联和智能互动的电力供需体系加速重构，通过场景连接供需两端，促进电力市场化交易快速规模化落地。 公司的电力交易规模会随着我国电力市场改革进入快速放量阶段。 3、国内缴费稳定，探索国外电力缴费场景 截至2025 年 6 月底，公司的生活缴费平台业务连接了全国超 6500 家水电燃热等公用事业机构，为超过 5 亿表计用户提供账单、缴费等线上服务，日活用户近 2000 万公司与蚂蚁国际紧密协作，将在国内跑通的“钱包+场景”范式迅速复制至中国香港、东南亚、中东、非洲等地区，携手当地主流钱包，共建公共事业缴费、本地电商、生活服务与数字娱乐等数字化生态。 邦道科技与孟加拉国的金融科技企业bKash 进行了当地账单支付平台的建设和对接，目前已经成功接入近 230 家孟加拉国国内的缴费机构，涵盖水电煤保险教育有线电视等多个行业，拥有近 2500 多万活跃用户，月缴费笔数达到2000 万笔。 因为此商业模型已经跑通，随着国内国外智能水表，智能电表的普及率增高，此营收还有较大的上升弹性，和更好的持续性。 4、产品结构向着高毛利转化，盈利结构向好 公司24年剥离了互联网电视的机顶盒业务，给24年营收和利润带来压力，24年商誉减值和存货减值计提了4亿元。25年公司主要的能源互联网项目营收增速较快，弥补了互联网电视业务的剥离，而这部分毛利较高，后续有望带来更高的利润率。其能源数智化业务根据最新的调研纪要显示，下游招标稳定，这部分基本同去年营收持平。 公司季度毛利率： 三、投资逻辑 公司充电业务即将盈利，电力交易业务进入上升周期，自身老旧业务剥离，对整体财务毛利抬升明显，财务进入上行周期。同时公司有RWA概念，对估值抬升有一定帮助。 免责声明 本文仅为一般性提供数据之性质，本文内的任何数据及意见均不构成或被视为好奇投资做出提议、建议或征求购入或出售任何证券、基金、有关投资或其它金融证券。 本文并非广告，除本声明外，其内容不具有法律约束力，不构成向任何人做出任何要约或要约申请，亦非投资或财务规划建议。 本文最终解释权由西安好奇投资管理有限公司所有。 END 编辑：乌木