Acarbose

注：本文不构成任何投资意见和建议，以官方/公司公告为准；本文仅作医疗健康相关药物介绍，非治疗方案推荐（若涉及），不代表平台立场。任何文章转载需要得到授权。我国糖尿病药物市场正迎来“明星品种”的黄金时代。SGLT2抑制剂（SGLT2i）凭借年复合增长率91.41%的惊人增速，2023年销售额突破75亿元，成为降糖药领域的新贵。其中，阿斯利康的达格列净片以年销60亿元、占据98%市场份额的绝对优势领跑，国内仿制药企如华海药业加速入局，市场竞争一触即发。DPP-4抑制剂（DPP-4i）则以西格列汀为核心，默沙东独占27亿元市场，但第十批集采91%的降幅让仿制药企业虎视眈眈。双胍类与α-糖苷酶抑制剂则因集采冲击风光不再，双胍类市场规模缩水至66.92亿元，零售端成默克的救命稻草；阿卡波糖因集采院内销售额暴跌85%，拜耳份额跌至67%。这些品种的兴衰，既是创新与政策的博弈，也是药企生存战的缩影。本文基于摩熵咨询《口服降糖药市场研究专题报告》，深入介绍我国糖尿病药物市场明星品种，以及第十批集采引发的仿制药竞争状况。进一步了解目前市场创新与集采博弈下，药企生存战白热化的现状。 01口服降糖药新贵—— SGLT2i  01我国SGLT2i类降糖药增长势头强劲，2023年全国销售额超70亿元近五年我国糖尿病药物市场中，SGLT2i类降糖药表现出强劲的增长势头，从2019年的5.64亿元增长至2023年的75.71亿元，年复合增长率高达91.41%，预计未来仍将保持高速增长。图片来源：摩熵咨询《口服降糖药市场专题研究报告》从企业份额来看，阿斯利康处于绝对优势地位，凭借核心产品达格列净片占领八成市场，国内药企正大天晴跻身前五行列；从品种份额来看，达格列净片遥遥领先，其次为恩格列净片、卡格列净片。02明星降糖药——达格列净片达格列净片由百时美施贵宝开发，全球销售权益已授予阿斯利康，这款产品最早于2012年获欧盟EMA首次批准，是全球首款获批用于治疗2型糖尿病的SGLT2抑制剂。达格列净片年销售额超60亿元，国内多家仿制药企强势入局。图片来源：摩熵咨询《口服降糖药市场专题研究报告》2017年进入中国市场后，达格列净片取得极佳的销售表现，2023年销售额攀升至60.42亿元。阿斯利康垄断市场，2023年市场份额高达98%，目前国内有华海药业、华义制药等16家企业的30个批准文号获批，预计未来原研产品将面临激烈的市场竞争。数据来源：摩熵医药数据库达格列净片各级医院市场分析（以哈尔滨市为例）据摩熵医药药物流向数据显示，以哈尔滨市为例，达格列净片2023年各季度销售量和销售额如下图：达格列净片2023年销售额TOP3医院（哈尔滨市为例）分别为北大荒集团总医院、哈尔滨医科大学附属第四医院、哈尔滨市第一医院。据摩熵医药药物流向数据显示，以哈尔滨市为例，达格列净片2023年销售市场在各级医院均有分布，其中三级医院为主要销售市场，各季度三级医院销售额占比达六至七成以上，而一级医院销售额占比均不足1%。图片来源：摩熵咨询《口服降糖药市场专题研究报告》附表：国内SGLT2抑制剂原研产品汇总03DPP-4i01近五年DPP-4i类降糖药增长稳健，西格列汀占据半壁江山DPP-4i类药物是一类新型口服降糖药，近五年市场规模持续扩大，根据摩熵医药数据库统计显示，DPP-4i类药物市场规模从2019年29.50亿元增长至2023年55.33亿元，目前已成为仅次于SGLT2i类、双胍类的第三大类口服降糖药。企业份额方面，前五名企业有四家为外资药企，合计份额约87%，份额最大的企业为默沙东，内资药企竞争力较弱；品种方面，国内已上市DPP-4抑制剂有西格列汀、利格列汀、沙格列汀、阿格列汀和维格列汀五款，其中西格列汀独占一半市场。02大单品磷酸西格列汀片已纳入第十批集采第十批集采中，九家企业中选，平均降幅约91%。磷酸西格列汀片由默沙东开发，是全球首款上市的口服DPP-4抑制剂，最早于2006年获美国FDA批准上市，2009年进入中国市场。图片来源：摩熵咨询《口服降糖药市场专题研究报告》2023年磷酸西格列汀片全国销售额约27.32亿元，原研企业默沙东独占98%的市场份额。在第十批集采中，有惠升生物、江苏万邦等九家企业中选，平均降幅约91%。附表：国内DPP-4抑制剂原研产品汇总数据来源：摩熵医药数据库04双胍类012023年双胍类降糖药市场规模超60亿元，零售终端表现亮眼近五年我国双胍类降糖药市场规模下滑明显，从2020年近百亿元下滑至2023年66.92亿元，主要受盐酸二甲双胍片/缓释片2020年入选第三批集采所致。双胍类降糖药在零售终端的市场表现十分亮眼，2023年销售额超30亿元。默克为份额最大企业，石药欧意紧随其后；主要品种包括片剂、缓释片、肠溶片、肠溶胶囊等。02盐酸二甲双胍片：集采后全国销售额下滑至37亿元，默克仍占据主要市场盐酸二甲双胍片原研企业为默克雪兰诺公司，最早于1994年获美国FDA批准上市，1999年进入国内市场，该产品在我国的生产和销售由中美上海施贵宝制药（合作）负责，商品名为格华止。国内销售方面，2020年盐酸二甲双胍片全国销售额达到近50亿元，中选第三批集采后销售额一路下滑，2023年下降至36.63亿元。竞争格局方面，2023年原研企业默克占据了85%的市场份额，其余企业份额较小。2020年，盐酸二甲双胍片入选第三批国家集采，石家庄以岭药业、上海信谊天平药业等8家企业中选，平均降幅约82%。2019年默克医院端份额约84%，销量占比约50%，集采后，默克未中标，销量虽下滑至16.22%，但仍占据79%的院内市场，原研品牌市场认可度较高。 05α-糖苷酶抑制剂01近五年我国α-糖苷酶抑制剂市场逐步萎缩，阿卡波糖为第一大品种近五年我国α-糖苷酶抑制剂市场规模呈现明显的下滑趋势，从2019年的129.79亿元下滑至2023年的48.72亿元。第一大品种阿卡波糖2019年销售额高达109亿元，2020年入选第二批国家集采，院内市场销售额从88.73亿元跌落至2023年15.18亿元。阿卡波糖片原研企业为拜耳，2023年市场份额约67%，国内华东医药是首仿企业，2023年份额约28%。小结重点降糖品种的市场格局正被创新与政策双重重塑。SGLT2i和DPP-4i的崛起标志着糖尿病治疗向多靶点、多获益转型，而双胍类与阿卡波糖的式微则折射出集采的深远影响。外资巨头如阿斯利康、默沙东虽仍主导市场，但仿制药的围攻与集采压价已迫使其调整策略。未来，药企需在研发创新与成本控制间找到平衡，患者则将受益于更高效、更经济的治疗方案。这场变革中，唯有顺势而为者，方能立于不败之地。END本文为原创文章，转载请留言获取授权口服降糖药市场专题研究报告完整报告领取方式近期热门资源获取数据透视：中药创新药、经典验方、改良型新药、同名同方的申报、获批、销售情况-2025042023H2-2024H1中国药品分析报告-2025042024年中国1类新药靶点白皮书-202503中国AI医疗健康企业创新发展百强榜单-202502解码护肤抗衰：消费偏好洞察与市场格局分析-2025022024年FDA批准上市的新药分析报告-2025012024年NMPA批准上市的新药分析报告-2025012024年医保谈判及市场分析报告-2025.012024年中国医疗健康投融资全景洞察报告-202501小分子化药白皮书（上）-2025012024医美注射材料市场发展分析报告-202412中国放射性药物产业白皮书-202410近期更多摩熵咨询热门报告，识别下方二维码领取联系我们，体验摩熵医药更多专业服务会议合作园区服务数据库咨询定制服务媒体合作👆👆👆点击上方图片，即可开启摩熵化学数据查询点击阅读原文，申请摩熵医药企业版免费试用！

故事好讲，业绩难顶。并购是创新药企业的基本操作，机会巨大，风险也同样巨大。一旦一款爆款药品研发成功，对于药企而言，就等于拥有了一头现金奶牛，例如百济神州以及康方生物。但如果效果不及预期，对于药企而言，伤害则是巨大的。近期，A股创新药龙头企业新诺威终止了一项76亿元的并购交易。而这场关联交易，正是新诺威股价上涨的重要因素。如今这笔交易已经画上了句号，那么对于新诺威而言，当下如此高的估值该如何消化，资本的游戏还能玩多久？根据公告显示，新诺威称，鉴于本次重组事项自筹划以来已历时较长，医药行业及资本市场整体环境等情况较本次重组筹划之初发生了一定变化，所以经过审慎考虑，决定终止本次重组。比较糟糕的是，一系列的资本腾挪之下，新诺威的业绩并没有兑现，业绩还有恶化的趋势。根据其最新发布的2025年第一季度财报显示，第一季度新诺威实现营收仅为4.72亿元，同比下降9.94%；净亏损为0.27亿元，同比下降134.03%，同比盈转亏。业绩的亏损，对于当下的新诺威而言，无疑是雪上加霜。相关资料显示，新诺威目前总市值为576亿元，市净率高达15.56倍，市销率高达29.85倍。在这个背景下，新诺威实际控制人蔡东晨财富则是水涨船高。根据胡润2025全球富豪榜单显示，蔡东晨以155亿身价位列全球第1796位，排名较去年下降了459位。尽管创新药的故事好讲，但是新诺威的业绩根本无法支撑当下的估值。值得注意的是，新诺威近几年的业绩表现并不算好。根据财报显示，2022年至2024年，新诺威分别实现营收为26.26亿元、25.39亿元以及19.81亿元；实现净利润分别为7.26亿元、4.34亿元以及5372.63万元。连年下滑的业绩已经敲响了警钟，且目前这笔被寄予厚望的并购也已经告吹，随着市场越来越看重业绩，新诺威资本腾挪的故事也将越来越难讲。届时，如果新诺威业绩不能兑现，那么等待新诺威的，将是市场用脚投票的恶果。蔡东晨“长袖善舞”相关资料显示，新诺威上市之前，其是石药集团全资子公司，主要从事功能食品的研发、生产与销售，旗下产品主要为维生素C含片和咖啡因。拆分上市之后，新诺威股价一直不温不火，其总市值在长达四年的时间里一直徘徊在100亿元左右。当时，新诺威实际控制人蔡东晨及石药集团对新诺威的定位是深耕大健康产业。当时蔡东晨表示，“大健康产业是一片蓝海，公司将进一步利用好募集资金抢占市场，服务好大众。”但是，这个故事并不好讲。由于新诺威已经成为全球最大的化学合成咖啡因的生产基地之一，其生产的90%以上咖啡因被用于功能食品添加剂，新诺威也是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。因此，在合成咖啡因这条赛道上，新诺威已经触及瓶颈。为了突破瓶颈，蔡东晨开始了集团内部的资本腾挪。2021年7月，新诺威宣布收购石药圣雪100%股权，作为石药集团的控股公司，石药圣雪主要生产无水葡萄糖、阿卡波糖以及各种生物酶等功能性原料。这场收购完成之后，新诺威业绩微增，而股价则继续在低谷徘徊。2022年咖啡因价格的上涨，带动了新诺威的业绩，2022年，新诺威营收达到26.26亿元，同比增长42.00%。归母净利润达到7.26亿元，同比增长84.70%。业绩的爆发，没能让公司的股价更上一层楼，面对资本市场的反馈，新诺威则选择继续并购，神奇的是，并购打开了新诺威的想象空间。2023年8月30日，新诺威发布公告，宣布正在筹划对巨石生物实施现金增资，取得其51%以上的股权，实现控股。需要说明的是，巨石生物是石药集团旗下重要的生物创新医药资产。该公司专注于抗体类药物、抗体偶联药物以及mRNA疫苗等生物制药前沿领域，以抗肿瘤、罕见病等领域为重点，主要治疗领域包括乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等。这笔收购，让新诺威有更多“故事”可以在资本市场继续进行预期管理。这笔石药集团内部的“腾挪”，让新诺威从功能性原料龙头一跃成为生物创新医药巨头。在这笔收购的加持下，新诺威的股价一飞冲天。相关资料显示，新诺威股价2023年涨幅超过了334%，市值突破了500亿元大关。尝到甜头之后，2024年1月，新诺威宣布拟以发行股份及支付现金的方式购买维生药业、石药上海、恩必普药业合计持有的石药百克100%股权。据悉，这笔交易定价高达76亿元。在一系列并购的加持下，新诺威业绩拥有了很大的想象空间，其股价也长期在高位徘徊。“困境”已现医药行业经过近几年的大浪淘沙，对于医药企业业绩要求越来越高。而新诺威这家凭借并购获得市场认可的医药企业，正在陷入多重困境。从财报方面来看，经历了2022年的高光时刻之后，几起并购并没能给公司业绩带来实质性的帮助。2024年，新诺威营收19.81亿元，同比下滑了21.98%；净利润仅为5372.63万元，同比下滑高达87.63%。业绩的下滑，并非偶然。从营收结构来看，截至2024年年末，新诺威营收92.91%仍来自功能食品及原料行业，来自生物制药行业的收入仅占到了总营收的4.43%，营收结构反映了新诺威估值的泡沫。其业绩波动的背后，实则是咖啡因价格大幅回落所导致的。换句话说，新诺威目前依旧对该原料业务高度依赖，创新药业务目前仍然只是美好的愿景。需要说明的是，在2024年1月，完成石药集团巨石生物制药有限公司股权交割，战略转型生物创新药领域后，新诺威在研管线超20个，涵盖帕妥珠单抗注射液、司库奇尤单抗注射液等多个项目。但创新药研发难度大，失败率高则是不争的事实，前期的投入实际上会对公司利润产生较大的影响。2025年一季度，新诺威业绩继续下滑，净利润也已经出现亏损，对于新诺威而言，业绩的暴雷对于股价的威胁，短期难以有好的解决办法。另外，从2024年开始，新诺威一系列的人事变动也反映了这家公司的动荡。2024年4月23日，新诺威董事王怀玉因个人原因、总经理韩峰因工作调整需要双双辞职。9月23日，董事长潘卫东及董事杨栋又因工作变动提出辞任，同日，公司选举董事、总经理姚兵为第六届董事会董事长。值得注意的是，蔡东晨之子蔡鑫则是公司的非独立董事。财报显示，一季度新诺威研发费用为2.40亿元，销售费用为6559.69万元，其同期的营收也仅为4.72亿元。本次新诺威收购石药百克的失败，是否会引起多米诺骨牌效应尚不得知，但是当下新诺威的资本运作带来的问题已经开始显现，从业绩上看，传统业务下滑与创新药业务尚未盈利的双重压力，使得公司利润空间被严重挤压。在资产整合过程中，不同业务板块、研发团队、管理体系之间的协同难度较大。虽然蔡东晨在资本市场长袖善舞，但是业绩的问题对于新诺威而言，则更加重要。目前，创新药领域巨头林立，新诺威的优势则并不明显。其掌舵人若未能及时扭转新诺威的业绩，那么570亿创新药的帝国的“崩塌”，或许不会太远。【来源】侃见财经免责声明（上下滑动查看全部）任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经下午茶力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。