Jiangxi Yintao Pharmaceutical Co., Ltd.

真实生物的核心产品阿兹夫定曾因新冠治疗而备受关注，但随着疫情的消退，市场需求大幅下降，公司收入也随之受到冲击。2023年、2024年及2025年上半年，公司分别录得营收3.4亿、2.4亿元、1,653万元，净利润分别为-7.8亿、-0.4亿元、-1.7亿元，2025年6月底账上现金仅0.5亿元。公司目前高度依赖阿兹夫定，而其他在研产品大多处于临床阶段，研发周期长、不确定性大。在新冠药物市场萎缩的背景下，公司需要通过多元化研发、优化商业化策略和拓展海外市场来提升自身竞争力。若能在HIV治疗和肿瘤领域取得突破，将为公司带来新的增长机遇。 作者丨Jackie 设计丨Tian  公司简介 真实生物是一家以创新研发为驱动力的生物科技公司，专注于治疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的创新药物的开发、制造和商业化。公司的核心产品阿兹夫定作为1.1类原创新药，2021年7月获得国家药监局用于治疗HIV感染附条件批准上市，并于2022年7月获得国家药监局用于治疗COVID-19附条件批准上市，成为首款中国公司研发的获国家药监局批准用于治疗COVID-19的口服抗病毒药物。  投资亮点 核心产品具备显著竞争优势：公司的核心产品阿兹夫定作为1.1类原创新药，2021年7月获得国家药监局用于治疗HIV感染附条件批准上市，并于2022年7月获得国家药监局用于治疗COVID-19附条件批准上市，成为首款中国公司研发的获国家药监局批准用于治疗COVID-19的口服抗病毒药物，并且定价在行业内最低，具备价格优势。 强大的生产、商业化能力和渠道优势：公司建立了自有生产设施，年产能约30亿片，这些设施已通过GMP认证，能够充分满足现有商业化需求。同时，公司建立了一支专业商业化团队和完备的商业化管理体系，并完成了在线和线下渠道的布局。 拥有综合全面药物研发平台：凭借公司在药物研发方面的丰富经验，公司建立了综合全面的研发平台，涵盖了整个药物开发过程，为加速创新药物的发现与开发提供了强有力的技术支撑和系统性保障。 深受资本市场青睐：自成立以来，公司共经历了两轮融资，融资总额为7.12亿元人民币，投资者包括倚锋真艾、倚锋真铂、Goldlark Global、上海臻咏、海南倚锋、杭州倚锋、盈科资本、上海迪赛诺药业、亚商资本、富强金融等机构，第二轮融资过后公司估值约为35.6亿元人民币。  产品组合 公司已构建全面的药物组合，主要包括五种候选药物，即：(i)公司的核心产品阿兹夫定，一款在中国获附条件批准用于治疗HIV感染及COVID-19的药物，公司正就此开发单药疗法（治疗多发性骨髓瘤、淋巴瘤及急性白血病）及四种联合疗法，包括阿兹夫定╱抗PD-1（治疗肝癌及结直肠癌）、阿兹夫定╱哆希替尼（治疗非小细胞肺癌）、阿兹夫定╱CL-197（治疗HIV）以及阿兹夫定╱CTX（治疗淋巴瘤）；(ii)公司的核心产品CL-197，用于长效治疗HIV感染；(iii)公司的核心产品哆希替尼，用于治疗非小细胞肺癌；(iv)ZSSW-136用于治疗恶性肿瘤；及(v)MTB-1806用于治疗急性缺血性脑卒中。 下表概述公司截至2025年11月2日的产品组合以及各种药物或候选药物的阶段： 资料来源：招股说明书 公司的全渠道销售网络以强大的线下零售点为根基，辅以灵活的在线及经销渠道，使公司能够深度触达全球潮流文化消费群体。  研发能力 公司拥有一支由国际药物研发领域资深专家组成的内部研发管理团队。公司的高级管理层人员均曾任职于国际知名生物医药公司，在创新药物研发、转化医学及临床试验管理等领域拥有平均近30年的丰富经验。凭借公司在药物研发方面的丰富经验，公司建立了综合全面的研发平台，包括高选择性新型核苷类广谱抗肿瘤药物研发平台、TOPO1抑制剂及XDC药物研发平台、药物靶点发现及验证平台和创新药物设计及优化平台。这些平台涵盖了整个药物开发过程，从早期靶点筛选到临床前研究，再到临床试验及后续优化，为加速创新药物的发现与开发提供了强有力的技术支撑和系统性保障。  生产能力 公司建立了自有生产设施，年产能约30亿片，这些设施已通过GMP认证，能够充分满足现有商业化需求。同时，公司建立了一支专业商业化团队和完备的商业化管理体系，并完成了在线和线下渠道的布局。  主要客户 于往绩记录期间，公司主要根据复星医药协议于阿兹夫定在中国获得上市批准后，向复星医药产业销售阿兹夫定。公司与复星医药产业的合作始于2022年。于2023年，公司仅有复星医药产业一名客户，而公司于2023年向复星医药产业的总销售额为人民币344.2百万元。于2024年，公司前五大客户占公司总收入的99.6%，其中复星医药产业占99.2%，总销售额为人民币235.9百万元。除复星医药产业外，公司于2024年的其他前五大客户（作为公司的分销商，主要从事药品销售）合共为公司贡献总收入约0.4%或占销售额约人民币1.0百万元。 鉴于市场状况的不断变化并考虑到双方的最佳利益，公司于2024年9月与复星医药产业订立变更协议，收回复星医药协议项下的商业化权利。自2025年起，公司将不再根据复星医药协议确认来自复星医药产业的任何收入。公司在终止复星医药协议后聘用经销商销售阿兹夫定。截至2025年6月30日，公司已与65家经销商订立经销协议，预计2025年的收入将主要来自对分销商的销售。  创始人 真实生物的创始人王朝阳先生是河南平顶山人。在进入医药行业之前，他曾涉足房地产、煤炭、金融及化工等多个领域。2011年，平顶山市推出政策推动产业结构优化升级，王朝阳敏锐地捕捉到新药研发领域的广阔前景，从而决定进军医药行业。  历轮融资情况 自成立以来，公司共经历了两轮融资，融资总额为7.12亿元人民币，投资者包括倚锋真艾、倚锋真铂、GoldlarkGlobal、上海臻咏、海南倚锋、杭州倚锋、盈科资本、上海迪赛诺药业、亚商资本、富强金融等机构，第二轮融资过后公司估值约为35.6亿元人民币。  股权结构 资料来源：招股说明书 据招股说明书，截至IPO前，王朝阳先生，通过三联创投、CreativeSummit(受限制股份单位计划)，分别持有46.89%、1.23%的股份，合计持股48.12%的股份； 杜锦发博士，通过ModernTarget持股17.55%；王琳先生，通过成功环球持股2.24%；沈雪雨女士，持股2.03%；魏世奇先生，通过禄丰持股1.87%；李国池先生，通过长润持股1.87%；郭军涛先生，通过银涛持股1.64%；张诗先生，通过聚贤环球持股1.64；朱晋桥先生(执行董事，沈雪雨女士的配偶)通过控制海南倚锋，持股1.40%；倚锋资本：倚锋真艾，持股1.99%；倚锋真铂，持股2.34%；上海臻咏，持股5.37%；杭州倚锋，持股0.28%；盈科资本：盈科阳光蓝一号，持股0.56%；盈科泰富盈瑞，持股0.28%；盈科圣辉，持股0.56%；盈科核心价值二号，持股1.40%；金百临上海，通过GoldlarkGlobal，持股2.48%；上海迪赛诺，持股1.40%；深圳亚商，持股1.20%；中国富强金融(00290.HK)，通过FortuneGrowth，持股1.28%；中航产融(600705.SH)、北海航景，通过上海航烽，持股0.70%。  行业概况 全球HIV药物市场由2018年的353亿美元增长至2023年的431亿美元，复合年增长率为4.1%。估计2030年将达到595亿美元，2023年至2030年的复合年增长率为4.7%。创新疗法预期将持续推动发达及新兴市场的增长。特别是，核苷类药物作为世卫组织推荐用于HIV感染患者所有一线抗逆转录病毒治疗的骨干药物，在HIV药物市场中占据重要地位，并具有巨大的增长潜力。 中国HIV药物市场由2018年的304.5百万美元增长至2023年的636.2百万美元，复合年增长率为15.9%。预计2030年将达到2,327.5百万美元，2023年至2030年的复合年增长率为20.4%，远高于同期全球HIV药物市场的估计复合年增长率。根据弗若斯特沙利文的数据，该增长反映出诊断及治疗的增加，以及预期将有更多的创新HIV药物纳入NRDL，从而将有更大的患者群体接受创新HIV药物。与世卫组织的推荐类似，中国疾病预防控制中心于2024年发布的HIV诊疗指南亦将核苷类药物列为所有HIV一线抗逆转录病毒治疗方案的骨干药物，表明其于HIV治疗方面的重要意义及于市场规模方面的增长潜力。 截至2023年12月31日，全球的COVID-19感染病例已超过772百万例，而录得COVID相关死亡病例已超过7百万例。尽管自2023年初以来，COVID-19疫情已逐渐减退，但难以预测的季节性激增可能会继续出现，特别是在冬季。随着新冠疫情的逐渐控制，新冠药物的市场需求确实有所下降，但并不意味着新冠药物完全没有市场，新冠仍可能在局部地区或特定时期出现反复，虽然国内市场需求有所下滑，但全球范围内仍存在对新冠药物的需求，只是规模有所缩小。根据世卫组织2024年2月的一份报告，2024年1月至2024年2月期间报告有超过0.5百万例新的COVID-19病例。截至2025年11月2日，全球已有12家公司将治疗COVID-19的抗病毒候选药物推进至市场推广阶段。其中，真实生物的核心产品阿兹夫定在价格方面具有显着优势，显着低于其他竞争对手。 财务情况 于往绩记录期间，公司的全部收入均来自阿兹夫定，绝大部分收入都来自复星医药协议。于2024年9月终止与复星医药产业合作后，公司亦于2024年及2025年上半年根据新经销协议透过向若干经销商直接销售阿兹夫定分别产生收入194.6万元、900.2万元。2023年及2024年，公司分别录得营收3.4亿、2.4亿元，同比下降30.9%，收入下降主要是因为2024年9月终止了与复星医药的合作使得许可及合作收入减少。2025年上半年公司营收仅1,653万元，同比下降91.7%，其中，以销售为基础的特许权使用费为752.8万元，是公司与复星医药于2025年就合作终止前销售阿兹夫定所达成的最终结算。于2024年9月终止与复星医药产业合作后，公司亦于2024年及2025年上半年根据新经销协议透过向若干经销商直接销售阿兹夫定分别产生收入194.6万元、900.2万元。 资料来源：招股说明书 2023年、2024年及2025年上半年，真实生物的毛利率分别为-95.7%、69.3%、-262.7%。2023年录得毛损率主要是因为新冠疫情得到有效控制，阿兹夫定需求减少，公司2023年初购买的大量原材料计提了减值准备，存货撇减高达3.53亿元，同时药物有明确的保质期，临近到期的药物适销性极差，2024年及2025年上半年公司也分别录得3,485.9万元及4,709.3万元的存货撇减，由于2025年上半年收入大幅下滑，因此毛利率由正转负。 由于大幅存货撇减、高额研发及行政开支、以及可转换可赎回优先股的公允价值亏损，公司近年始终处于亏损状态，2023年、2024年及2025年上半年，公司净利润分别为-7.8亿元、-4,004.2万元、-1.7亿元，仅2024年受益于存货撇减的减少，亏损大幅收窄，2025年上半年亏损又再度扩大。 2023年、2024年及2025年上半年，真实生物的研发费用分别为2.4亿元、1.5亿元、5405.2亿元，呈收缩趋势。尽管投入收缩，但当前阿兹夫定新增适应症及其他四款核心候选药物均处于临床前或早期临床阶段，短期内难以转化为收入。 资料来源：招股说明书 2023年、2024年及2025年上半年，公司期末现金及等价物分别为2.4亿元、1.4亿元、5,000.5万元，不断下降，而2025年上半年公司行政与研发开支合计接近1亿元，现金储备难以覆盖当期核心开支，资金缺口明显。 资料来源：招股说明书 此外，真实生物还面临对赌压力，公司在A、B轮累计融资7.12亿元，若未能在2026年7月5日前上市，相关优先股股东享有赎回权。在当前业绩下滑、资金紧张、对赌条款临期的局面下，公司上市迫在眉睫。  可比公司 本文选取辉瑞和旺山旺水作为真实生物的可比公司。 辉瑞：辉瑞公司（PfizerInc.）是一家全球领先的生物制药企业，专注于创新药物和疫苗的研发、生产和销售，涵盖肿瘤、免疫学、心血管疾病、传染病等多个治疗领域。辉瑞的主营业务包括处方药物、疫苗以及消费者健康护理产品的销售，其产品组合丰富多样，涵盖了多个知名品牌。其中，新冠疫苗Comirnaty和新冠口服药Paxlovid在疫情期间为公司带来了显著的收入增长。除了新冠相关产品，辉瑞还拥有Viagra（用于治疗勃起功能障碍）、Lyrica（用于神经痛治疗）、Prevnar（肺炎疫苗）和Lipitor（用于降低胆固醇）等其他知名药物。辉瑞在全球制药市场中占据重要地位，其强大的研发管线和多元化的业务布局使其能够应对不断变化的市场需求和行业挑战。 旺山旺水：成立于2013，核心业绩也曾高度依赖新冠口服药。旺山旺水的核心产品民得维（VV116）是新冠口服抗病毒药，2023年1月获批上市，和真实生物的阿兹夫定同为国产新冠口服药赛道的代表产品。两家企业都因新冠疫情退潮遭遇产品需求骤降，2024年业绩均大幅下滑，且均在2025年冲刺港股上市，且旺山旺水以于11月6日登陆港交所。此外，两者目前都在拓展核心产品的新适应症，比如旺山旺水推进VV116在呼吸道合胞病毒治疗的临床，真实生物则探索阿兹夫定的抗肿瘤联用方案。 资料来源：iFinD，臻研厂 真实生物的规模和市场影响力与辉瑞相比仍存在较大差距。辉瑞在新冠疫苗Comirnaty和新冠口服药Paxlovid上取得了巨大的商业成功，尽管2024年来自新冠药物的的收入有所下降，但辉瑞凭借其多元化的产品组合和强大的研发能力，仍保持了较高的营收增长。2024年辉瑞全年营收为636.3亿美元，同比增长8.8%。新冠产品全年贡献超110亿美元，但Comirnaty和Paxlovid收入同比分别下降53%和46%。如果排除新冠口服药Paxlovid和新冠疫苗Comirnaty的影响，营收增长12%，辉瑞的非新冠业务增长强劲，显示出公司对新冠产品依赖的减少。相比之下，真实生物的核心产品阿兹夫定在新冠市场的份额较小，且缺乏其他成熟的产品来支撑其营收。 从真实生物近两年的大额存货减值、辉瑞的新冠业务收入减少以及旺山旺水营收规模的断崖式缩水都能够看出，全球新冠疫情正在逐渐得到控制，新冠药物的市场规模也随之迅速缩小，市场竞争也愈发激烈，这使得真实生物过度依赖单一产品的风险愈发凸显，仅靠新冠治疗药物难以支撑公司的长期发展。2024年其与复星医药终止合作后，新经销渠道衔接不畅，2024年及2025年上半年新经销协议下仅实现194.6万元及900.2万元相关收入，尽管增长明显，但后续分销体系的营收转化尚未形成规模。真实生物目前也正在积极寻找新的增长点，其他在研产品线主要集中在HIV治疗和肿瘤领域，但这些项目仍处于早期或中期研发阶段，存在较大的不确定性。如果公司能够在这些领域取得突破，尤其是将阿兹夫定片成功拓展至HIV治疗或肿瘤治疗，或许能为公司带来新的增长动力。然而，创新药物的研发周期长、投入大，且面临较高的失败风险，这对真实生物的研发能力和资金储备提出了严峻的挑战。而资金链问题也是真实生物面临的另一大风险，若此次不能成功上市，真实生物可能面临资金链断裂的风险，进而影响其研发进度和日常运营。因此，此次港股上市将成为真实生物实现长远发展的关键节点。按2022年B轮融资后的估值，公司PS为15倍，远高于辉瑞的2.2倍的PS，需要营收快速增长以支撑当前的高水平估值。 免责说明： 1. 请谨慎对待本文所述内容，投资者应当审慎评估并依赖公司公告做出投资决策。  2. 所提供的信息来自多个专业网站和第三方信息终端，包含文字、图形和链接，仅供一般参考使用。如遇侵权，请联系后台进行删除。 3. 本平台发布的信息并非具体的投资建议，仅供了解和参考，投资者应自行判断和决策。  4. 未经本公众号许可，任何个人或机构不得擅自转载本文内容，如有需要，请先联系本公众号进行授权。

精彩内容近日，荣昌制药的中药1.1类新药通利肠溶胶囊申报上市，好医生集团的中药1.2类新药美蠊复新液获批临床，400亿消化系统疾病中成药市场将再添多个重磅新药。2024年在零售药店终端，TOP1产品再次易主，太极、片仔癀高位领军；在中国公立医疗机构终端，济川、鲁南持续飞涨，势头强劲；37个中成药上榜两大TOP20榜单，扬子江、华润三九等25个独家产品霸屏。2020年至今已有10款消化系统疾病中药新药获批，以岭、浙江维康药业等8款新药正加速冲刺。图1：消化系统疾病中成药的整体销售情况（单位：万元）来源：米内网格局数据库在中国三大终端六大市场（统计范围见文末），消化系统疾病中成药的销售额在2022-2024年保持在400亿元左右，2024年微降1.83%。8个亚类在2024年有正增长，其中胃药（胃炎、溃疡）的市场份额达24.09%，销售额增长了1.74%；痔疮用药的市场份额达10.94%，销售额增长了4.95%；健胃消食类的市场份额达10.30%，销售额增长了0.29%；值得注意的是，消化道疾病其它用药、减肥用药的市场份额均不到1%，销售额却大涨了311.76%、107.22%。5个亚类在2024年有下滑，其中肝病用药的市场份额达23.54%，销售额下滑了0.11%；祛暑剂的市场份额达10.24%，销售额下滑了13.34%。零售药店：“销冠”再次易主，太极、片仔癀高位领先2024年在零售药店终端（城市实体药店+网上药店），消化系统疾病中成药的销售额下滑了3.04%，为近五年“首跌”，销售额达214亿元。图2：2024年零售药店终端消化系统疾病中成药TOP5集团（二级）来源：米内网中国零售药店终端竞争格局太极集团、漳州片仔癀药业、华润江中、康恩贝蝉联TOP1-TOP4集团（二级），其中太极集团和漳州片仔癀药业的市场份额均超过10%，领军优势明显，华润三九排名上升1位至TOP5，2024年销售额增长率为0.81%。葵花药业排在TOP6集团，马应龙药业集团、德国礼达、广药集团继续排在TOP7-TOP9集团，2024年销售额均有正增长，仲景宛西制药排名上升4位至TOP10，销售额增长了14.23%。表1：2024年中国零售药店终端化系统疾病中成药TOP20产品来源：米内网中国零售药店终端竞争格局2024年在中国零售药店终端消化系统疾病中成药TOP20产品合揽超过117亿元，超10亿产品有4个，漳州片仔癀药业的独家产品片仔癀以20.2亿元的销售额重回“销冠”，藿香正气口服液、健胃消食片、康恩贝的独家产品肠炎宁片的销售额分别为19.3亿元、15.5亿元、12.1亿元。10个独家产品中马应龙药业集团、华润三九各占了2个席位。马应龙药业集团的马应龙麝香痔疮膏排在TOP8，销售额超过4.2亿元，增长率为2.78%，公司的麝香痔疮栓排名上升1位至TOP11，销售额接近2.9亿元，增长率为8.59%。华润三九的三九胃泰颗粒排在TOP12，销售额接近2.9亿元，增长率为0.77%，公司的养胃舒颗粒排在TOP20，销售额超过1.5亿元，增长率为6.19%。此外，天士力的藿香正气滴丸排在TOP14，销售额超过2亿元，复星万邦(江苏)医药集团的新复方芦荟胶囊排在TOP17，销售额接近1.8亿元。10个非独家产品中有4个在2024年有正增长，藿香正气合剂增长了55.07%，销售额超过2.1亿元，排名上升7位至TOP13；龙胆泻肝丸增长了16.76%，销售额接近2亿元，排名上升2位至TOP15；健脾八珍糕增长了18.94%，销售额超过1.8亿元，排名上升2位至TOP16；香砂养胃丸增长了47.45%，销售额接近1.6亿元，排名上升13位至TOP18。公立医疗机构：16个独家产品霸榜TOP20，济川、鲁南一路飞涨2024年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院（简称中国公立医疗机构）终端，消化系统疾病中成药的销售额微降0.66%，达228亿元。瑞和制药、德国礼达、扬子江药业、华润三九、好医生集团位列TOP1-TOP5集团（二级），仅德国礼达2024年有正增长，排名上升了1位。图3：鲁南制药及济川药业的消化系统疾病中成药销售情况（单位：万元）来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局近几年，鲁南制药和济川药业的消化系统疾病中成药持续飙升，势头勇猛。鲁南制药2021-2024年连续增长了26%、1%、9%、6%，集团排名在2024年升至TOP6。济川药业2020-2024年连续增长了14%、25%、13%、5%、5%，2024年继续稳坐TOP7集团。步长制药、科伦药业、广药集团在2024年分别位列TOP8-TOP10集团。表2：2024年中国公立医疗机构终端消化系统疾病中成药TOP20产品来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局2024年在中国公立医疗机构终端，消化系统疾病中成药TOP20产品合揽超过96亿元，超10亿产品有3个，包括了康复新液、德国礼达的独家产品迈之灵片和瑞和制药的独家产品舒肝宁注射液。16个独家产品中扬子江药业占了2个席位，胃苏颗粒和荜铃胃痛颗粒分别位列TOP4、TOP8，2024年销售额分别为5.9亿元、3.7亿元。9个独家产品2024年有正增长，其中济川药业的健胃消食口服液增长了5.42%，销售额接近5.4亿元，排在TOP5；邯郸制药的摩罗丹(浓缩丸)增长了16.24%，销售额超过4亿元，排名上升5位至TOP6；上海百洋制药的扶正化瘀片增长了10.57%，销售额超过3亿元，排名上升3位至TOP14；清华德人西安幸福制药的五灵胶囊增长了30.22%，销售额超过2.4亿元，排名上升10位至TOP20。此外，步长制药的肝爽颗粒排在TOP7，销售额超过3.7亿元，广药集团的消渴丸排在TOP13，销售额接近3.3亿元，以岭药业的津力达颗粒排在TOP17，销售额接近2.7亿元。4个非独家产品中两个2024年有正增长，复方益肝灵胶囊增长了10.98%，销售额超过3.3亿元，排名上升3位至TOP10；安胃疡胶囊增长了7.82%，销售额超过2.5亿元，排名上升5位至TOP19。中药新药大丰收！10个已获批，8个正冲刺米内网数据显示，2020年至今已有10款（按产品名+企业统计）消化系统疾病中药新药获批，其中8个新药已进入国家医保谈判目录。表3：2020年至今获批的消化系统疾病中药新药（按制剂统计）来源：米内网中国申报进度（MED）数据库五和博澳药业的桑枝总生物碱片在2020年3月获批，2021-2024年在中国三大终端六大市场的销售额增长率分别为1963%、203%、63%、34%，2024年销售额涨至2.6亿元左右。山东凤凰制药的芪蛭益肾胶囊和健民药业的七蕊胃舒胶囊分别在2021年11月、12月获批，2024年在中国三大终端六大市场，两款新药的销售额增长率分别为346%、138%。图4：2024年至今报产在审的消化系统疾病中药新药来源：米内网中国申报进度（MED）数据库2025年5月23日荣昌制药的中药1.1类新药通利肠溶胶囊申报上市，拟用于治疗便秘，此外还有7款消化系统疾病中药新药报产在审，以岭药业的柴黄利胆胶囊和南京中山制药的仁术健胃颗粒也是1.1类新药，柴黄利胆胶囊用于治疗慢性胆囊炎，仁术健胃颗粒用于治疗慢性萎缩性胃炎。山西广誉远国药是经典名方半夏泻心汤颗粒的首家报产企业，该新药用于治疗慢性胃炎、功能性消化不良等。图5：2025年以来获批临床的消化系统疾病中药新药来源：米内网中国申报进度（MED）数据库今年以来再有两款消化系统疾病中药新药获批临床，江西银涛药业的反流清颗粒用于治疗慢性非萎缩性胃炎伴胆汁反流中医辨证属脾胃湿热证，好医生集团的美蠊复新液用于治疗慢性非萎缩性胃炎伴糜烂……随着越来越多新药入局，这个400亿市场将加速洗牌。资料来源：米内网数据库注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围是：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至5月25日，如有疏漏，欢迎指正！免责声明：本文仅作医药信息传播分享，并不构成投资或决策建议。本文为原创稿件，转载文章或引用数据请注明来源和作者，否则将追究侵权责任。投稿及报料请发邮件到872470254@qq.com稿件要求详询米内微信首页菜单栏商务及内容合作可联系QQ：412539092【分享、点赞、在看】点一点不失联哦

精彩内容米内网最新数据显示，2024年在中国三大终端六大市场中成药神经系统疾病用药的销售规模再创新高，超过了138亿元。在中国公立医疗机构终端，太极集团首次挺进TOP5集团（二级），佐力药业超10亿独家产品登顶；在零售药店终端（城市实体药店+网上药店），金七药业大涨279%；30个中成药挤进两大TOP20产品榜单，其中独家产品占了20个。近几年神经系统疾病中药新药井喷，以岭、人福、华润三九、神威均有斩获，方盛、康恩贝正加速冲刺，市场未来可期。图1：中成药神经系统疾病用药的销售情况（单位：万元）来源：米内网格局数据库在中国三大终端六大市场（统计范围见文末），中成药神经系统疾病用药的销售额持续正增长，2024年增长了5.22%，达138.6亿元，创出近六年新高。6个亚类均呈正增长，其中安神补脑药的市场份额占了52.52%，销售额增长了2.80%；头痛药（偏头痛）的市场份额占了27.01%，销售额增长了7.65%；眩晕药的市场份额占了9.55%，销售额增长了2.09%；抗抑郁药的市场份额占了8.17%，销售额增长了13.73%；神经系统疾病其它用药的市场份额占了2.63%，销售额增长了17.86%；抗癫痫药的市场份额仅占了0.11%，但销售额却大涨40.34%。公立医疗机构：太极挺进TOP5集团，佐力超10亿产品封王在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院（简称中国公立医疗机构）终端，中成药神经系统疾病用药的销售规模在2024年突破100亿元，增长率为4.60%。表1：2024年中国公立医疗机构终端中成药神经系统疾病用药TOP5集团来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局2024年在中国公立医疗机构终端，天士力和佐力药业的中成药神经系统疾病用药销售额均超过12亿元，以较少的差距位列TOP1、TOP2集团，陕西汉王药业和康弘药业继续排在TOP3、TOP4集团，太极集团的中成药神经系统疾病用药销售额大涨55.34%，首次挺进TOP5集团。图2：太极集团的中成药神经系统疾病用药销售情况（单位：万元）来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局荣昌制药、扬子江药业、雷允上药业集团、康缘药业、江西银涛药业分别位列TOP6至TOP10集团，其中雷允上药业集团的中成药神经系统疾病用药2024年增长了19.04%，集团排名上升3位至TOP8。表2：2024年中国公立医疗机构终端中成药神经系统疾病用药TOP20产品来源：米内网中国公立医疗机构终端竞争格局2024年在中国公立医疗机构终端中成药市场，神经系统疾病用药TOP20产品合揽73.5亿元，独家产品占了15个。天士力的养血清脑颗粒和养血清脑丸排名不变，继续留在TOP2和TOP8，2024年销售额增长率分别为4.84%、2.94%，销售额分别为8.9亿元、3.4亿元。还有9个独家产品销售额有正增长：佐力药业的乌灵胶囊2024年大卖12亿元，稳坐市场TOP1产品宝座；康弘药业的舒肝解郁胶囊以6.7亿元的销售额继续排在TOP3；陕西汉王药业的强力定眩片以5.8亿元的销售额继续排在TOP4；太极集团的通天口服液销售额大涨51%，销售额首次达到4.9亿元，排名上升4位至TOP5；荣昌制药的甜梦口服液以3.5亿元的销售额继续排在TOP7；雷允上药业集团的复方苁蓉益智胶囊销售额接近2.5亿元，排名上升1位至TOP11；汉森制药的天麻醒脑胶囊销售额接近2.2亿元，排名上升2位至TOP12；中国中药控股的枣仁安神胶囊以2.1亿元的销售额排在TOP14；北京北陆药业的九味镇心颗粒以1.7亿元的销售额继续排在TOP18。扬子江药业的百乐眠胶囊、西安大唐制药集团的丹珍头痛胶囊、康缘药业的天舒胶囊、贵州大隆药业的舒眠胶囊也登上了2024年的TOP20产品榜单。零售药店：两个独家产品飙涨超100%，华润三九、扬子江上榜TOP20在中国零售药店终端（城市实体药店+网上药店）中成药市场，神经系统疾病用药的销售规模在2022年突破30亿元关口，随后继续飙涨，2024年增长了6.91%，达38亿元。表3：2024年中国零售药店终端中成药神经系统疾病用药TOP5集团来源：米内网中国零售药店终端竞争格局2024年在中国零售药店终端，敖东药业的中成药神经系统疾病用药销售额继续保持在5亿元水平，是唯一一家市场份额超过10%的集团。天士力继续排在TOP2集团，金七药业排名上升16位至TOP3集团，该公司的中成药神经系统疾病用药销售额大涨了279%。太极集团和佐力药业的销售额也达到了1亿元以上，太极集团排名上升1位至TOP4。图3：金七药业的中成药神经系统疾病用药销售情况（单位：万元）来源：米内网中国零售药店终端竞争格局华润三九和北京同仁堂股份2024年排在TOP6、TOP7集团，销售额均超过1亿元。康弘药业、天晟泰丰、上海医药青岛国风药业分别位列TOP8至TOP10集团，其中天晟泰丰2024年销售额大涨101%，排名上升了8位，上海医药青岛国风药业增长了68%，排名上升了11位。表4：2024年中国零售药店终端中成药神经系统疾病用药TOP20产品来源：米内网中国城市实体药店终端竞争格局2024年中国零售药店终端，中成药神经系统疾病用药TOP20产品合揽超过21.9亿元，独家产品有13个。天士力的养血清脑颗粒和养血清脑丸分别位列TOP5、TOP14，佐力药业的乌灵胶囊、华润三九的正天丸、扬子江药业的百乐眠胶囊、陕西汉王药业的强力定眩片、中国中药控股的枣仁安神胶囊分别位列TOP4、TOP6、TOP15、TOP16、TOP20。6个独家产品的销售额有正增长，金七药业的七叶神安滴丸销售额大涨279%，排名上升18位至TOP2；康弘药业的舒肝解郁胶囊排在TOP7；天晟泰丰的解郁丸销售额大涨101%，排名上升11位至TOP8；太极集团的通天口服液销售额增长了12.60%，排在TOP9；上海医药青岛国风药业的健脑丸销售额增长了68.70%，排名上升12位至TOP11；年青保药的神牡安神胶囊销售额增长了52.32%，排名上升11位至TOP13。中药新药大爆发！方盛、天士力、康恩贝加速冲刺近几年，国内的中药新药研发进入了高速发展期，米内网数据显示，2021年至今已有7款神经系统疾病中药新药获批（按产品名+企业统计），以岭药业、人福医药、神威药业均有斩获。图4：2021年至今获批的中成药神经系统疾病用药来源：米内网中国申报进度（MED）数据库中药新药上市后很快得到了市场认可，在中国三大终端六大市场，以岭药业的益肾养心安神片2023-2024年的销售额增长率分别为23634%、39%，公司的解郁除烦胶囊2023-2024年的销售额增长率分别达到了52501%、208%。图5：2024年至今报产在审的神经系统疾病中药新药来源：米内网中国申报进度（MED）数据库7款神经系统疾病中药新药报产在审，其中方盛制药的养血祛风止痛颗粒和天士力的安神滴丸均为1.1类新药，养血祛风止痛颗粒用于治疗频繁阵发性紧张型头痛，安神滴丸用于治疗失眠症。康恩贝等3家药企将争夺经典名方开心散的国内首家获批，该产品具有安神、补气、利湿化浊之功效，主治好忘。表5：部分临床进展较快的神经系统疾病中药新药来源：米内网中国临床试验数据库此外，康弘药业旗下四川济生堂药业、鲁南制药旗下山东新时代药业也有神经系统疾病中药新药在III期临床阶段，离申报上市仅一步之遥。随着越来越多中药新药入局，这个百亿市场未来将更加活跃。资料来源：米内网数据库注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围是：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至5月13日，如有疏漏，欢迎指正！免责声明：本文仅作医药信息传播分享，并不构成投资或决策建议。本文为原创稿件，转载文章或引用数据请注明来源和作者，否则将追究侵权责任。投稿及报料请发邮件到872470254@qq.com稿件要求详询米内微信首页菜单栏商务及内容合作可联系QQ：412539092【分享、点赞、在看】点一点不失联哦