China National Biotec Group Co., Ltd.

6月30日，备受全球医药行业关注的重磅消息从成都医学城传来：我国自主研发、全球首款获批上市的双抗ADC新药伦康依隆妥单抗（宜泽康®）正式举办商业首发仪式，首批药品同步发往全国各大医院，意味着中国患者率先用上这款全球独家抗癌创新药，我国抗肿瘤药物研发正式迈入双抗ADC全新时代。 这款新药由四川本土药企历时12年自主攻关完成，也是全球唯一一款获批上市的EGFR×HER3双抗ADC，完全依托国内实验室、生产基地完成全链条研发、临床试验与量产，没有依赖海外核心技术，实现源头创新领跑全球。此前国家药监局已于6月17日正式批准其上市，用于经多轮化疗、免疫治疗后进展的复发转移性鼻咽癌，填补了该类晚期患者无标准后线治疗方案的空白。 很多普通人不了解双抗ADC的价值，我们可以用通俗的比喻看懂差异。传统化疗如同无差别地毯轰炸，杀伤癌细胞的同时损伤大量健康组织；普通单靶点ADC是单导航导弹，仅识别癌细胞一个标记，容易出现靶点丢失、耐药复发；而这款双抗ADC搭载双导航识别系统，可同时锁定肿瘤细胞EGFR、HER3两个特异性靶点，双重识别大幅降低误伤正常细胞概率，就算其中一个靶点表达下降，另一靶点仍能精准锁定病灶，从根源解决肿瘤耐药难题。 临床三期试验数据充分印证新药实力：对比传统化疗方案，该药客观肿瘤缓解率直接翻倍至54.6%，患者中位无进展生存期达到8.4个月，不良反应温和可控，因副作用停药比例极低。除鼻咽癌外，食管鳞癌、三阴性乳腺癌两大适应症上市申请已提交药监部门，肺癌、卵巢癌等40余项跨瘤种临床试验正在中美两地同步推进，未来将惠及更多难治实体瘤患者。 本次落地成都首发，背后是西部医药创新产业的长期积淀。依托成都医学城完善的生物药研发、中试、量产配套，企业建成完整双抗ADC生产线，获批仅13天就完成首批药品量产出库，货物将覆盖全国30省份近700家医疗机构，华西医院同步开出省内首张处方，患者无需远赴外地即可就近接受创新治疗。 放眼全球创新药赛道，双抗ADC属于前沿高壁垒领域。目前全球进入三期临床的双抗ADC共三款，全部来自中国企业，而本次成都首发的宜泽康®是第一个实现商业化落地的品种。行业专家表示，这款新药领先海外同类产品近三年上市，打破欧美在高端靶向药领域的长期优势，证明我国生物医药已从过去的仿制跟随，转变为源头原创、定义全球研发方向的领跑者。 对于无数晚期肿瘤家庭而言，这款新药最大的意义在于拓宽生存希望。过去多线治疗失败的患者可选方案极少，如今有了高效、低毒的全新靶向选择。随着后续多瘤种适应症陆续落地，以及国内创新药医保常态化推进，未来这款“成都造”全球首创抗癌药，有望进一步降低患者用药负担，让前沿医疗成果普惠大众。 此次全球首创双抗ADC成都首发，不只是一款新药的上市，更是国内生物医药产业创新实力的有力证明。持续深耕源头靶点、攻克高端生物药工艺，国产创新药正在持续给全球肿瘤治疗带来中国方案。 #全球首款双抗ADC成都首发 #国产抗癌新药实现全球领跑 #晚期鼻咽癌治疗迎来新选择 #成都生物医药重大突破

关注生物城发展 聚焦园区企业动态 —— 6月草木繁茂，盛夏生机勃发 正是提速攻坚、加压奋进的关键节点 园区各大企业动能拉满、干劲十足 深耕生物医药科创赛道，抢抓产业发展机遇 生产研发齐提速，项目落地不停步 产业发展跑出强劲加速度 👇👇👇 01 👆点击图片查看详情 近日，生物城产业加速器九期正式奠基开工，这不仅是“立园”蓝图上的重要拼图，更是以专业化、高能级载体主动承接未来产业、加速“满园”进程的关键一步，标志着园区现代化产业体系建设迈入新阶段。 02 👆点击图片查看详情 成都天府国际生物城迎来了一份沉甸甸的认证——成都天府国际生物城供应链服务有限公司正式通过AEO高级认证。 03 👆点击图片查看详情 近期，科服公司联合苏童仪器（成都）有限公司推出线上设备维保平台，并同步落地驻场服务，以“数智化平台+专业运维支撑”的双轮驱动模式，全面提速园区企业的研发检测与资产管理效能，让科研回归科研，让设备服务于人。 04 👆点击图片查看详情 近日，生物城预付费智能电表系统，即将上线！ 05 👆点击图片查看详情 日前，《成都市先进制造特色产业园地图》在成都市加快建设全国先进制造业基地大会现场正式发布 ，成都天府国际生物城作为生物医药领域的标杆园区被重点纳入本次发布的地图之中。 01 近日，上海证券交易所官网显示，生物城企业迈科康生物的科创板首次公开发行股票（IPO）申请已获受理。 02 近日，生物城企业睿健毅联医药科技（成都）有限公司宣布完成2.1亿元人民币C1轮融资。 03 近日，生物城企业四川厌氧生物科技有限责任公司宣布其自主研发的KAL-002（肠溶多联活菌胶囊、生物制品1类创新药）在山东大学齐鲁医院完成放射性肠炎Ⅱ期临床试验首例参与者入组。 04 近日，国药天坛旗下成都蓉生药业有限责任公司自主研发的皮下注射人免疫球蛋白（天坛维安®）正式获得国家药品监督管理局上市许可批准。 05 近日，山海生科（成都）科技有限公司正式签约入驻成都天府国际生物城。拟在生物城建设一体化研发实验中心，系统性开展微生物基因改造、筛选及下游小试中试实验，打造集研发、实验、产业转化于一体的创新基地。 06 6月26日，国内首家专注于超声波脑机接口技术研发与产业化的生命科技企业——格式塔（成都）科技有限公司全球总部暨超级工厂一期在生物城加速器五期正式落成启用，标志着公司从实验室研发迈入产业化运营新阶段。 07 近日，四川柯锌康生物科技有限公司正式签约入驻成都天府国际生物城，拟投资建设纳米可降解锌合金用于骨科内固定材料研发及产业化项目。 01 近日，国生资本已投企业凌泰氪生物宣布连续完成A轮及A+轮融资。其中，A轮由龙磐投资领投，A+轮由磐霖资本领投。 02 近日，国生资本已投企业四川厌氧生物自主研发的KAL-002（肠溶多联活菌胶囊、生物制品1类创新药）在山东大学齐鲁医院完成放射性肠炎Ⅱ期临床试验首例参与者入组，标志着正式进入临床试验的有效性探索阶段。 03 近日，臻愈生物完成近亿元融资，资金将用于推进其 “in vivo CAR-T” 与 “治疗性疫苗” 两大核心管线的临床研究。目前，公司的TCR-T治疗性疫苗（CR101）已获FDA孤儿药资格认定。 04 近日，由纳美信生物自主研发的冻干呼吸道合胞病毒疫苗（代号：NR222）II期临床试验在广西桂林正式启动。 05 近日，纽瑞特医疗自主研发生产的“锗[⁶⁸Ge]/镓[⁶⁸Ga]发生器”，被四川省经济和信息化厅、四川省财政厅联合认定为 “2025年度四川省重大技术装备省内首台套产品”。 06 近日，美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在芝加哥举行。会上，华昊中天公布了核心产品优替德隆注射液（UTD1）单药治疗标准治疗失败转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）患者的II期单臂临床研究。 07 近日，表观生物与齐碳科技在广州正式签署战略合作协议，双方缔结战略合作伙伴关系，共同揭牌成立纳米孔表观多模态测序联合实验室。 08 近日，剂泰科技宣布与肿瘤免疫细胞治疗的生物医药公司沙砾生物达成免疫靶向LNP技术合作，并正式签署全面技术合作战略协议。 09 近日，国生资本已投企业睿健医药宣布完成2.1亿元人民币C1轮融资。募集资金将主要用于公司核心临床管线推进、“AI+化学诱导”平台持续升级、规模化生产体系建设、全球临床开发及国际化商业合作布局。 01 👆点击图片查看详情 6月18日，“回春本草堂·国风生物城”主题市集圆满落幕。为期一天的国风养生盛宴，不仅吸引了超千名园区职工驻足参与，线上线下联动发放消费券千余张，更直接带动了现场商户的营收增长。 02 👆点击图片查看详情 近日，凤凰里社区食堂全新升级，除了实惠暖心的家常餐，楼下新增一家匠心新中式馒头铺，正餐、点心一站式安排到位！ 03 👆点击图片查看详情 近日，为切实做好园区人才服务保障工作、丰富生物产业人才子女暑期课余文化生活，解决广大职工暑期带娃的后顾之忧，生物城产业人才子女专属 “2026年暑期文化兴趣社团”正式上线啦！ 04 👆点击图片查看详情 近日，生物城最新招聘信息新鲜出炉啦。优质好岗大放送，社招、校招应有尽有~正在寻找工作机会的你，赶快来挑选心仪岗位！ 以上就是为大家准备的6月精彩内容速览 上半年的耕耘积蓄力量 6月的拼搏夯实根基 所有坚守与实干 都在积蓄腾飞的势能 我们满怀信心与期许 祝愿园区所有企业7月 全速起跑、乘势腾飞 在生物产业浪潮中再创佳绩！

12块钱一支的破伤风针，一年卖出近3000万支，2.35亿营收、近亿元净利润。它的生产商江西生物，今天在港交所敲钟了，发行价11.2港元。 图源瑞恩资本 在创新药动辄烧掉十亿研发、Biotech们拼命堆积管线厚度和全球化BD的2026年，江西生物靠1997年获批上市的人用破伤风抗毒素（TAT），连续多年盈利，用一种古典的姿态登陆资本市场。 虽然获批快30年，但它拿下中国人用TAT国内份额的65.8%、全球份额的45.8%，连续19年市占率超50%。2025年它卖了2990万支，其中出口1640万、内销1350万，海外比国内还多，占中国人用TAT出口量的近100%。 一支12元的小针、一家江西吉安老厂、一份近30年的老批文，包揽了中国在这个品类上几乎所有的出海份额。这样的企业，现金流稳健、又不缺订单，为什么选择在这个节点去港股IPO？ 01 集采不仅没脚踝斩，反而助推新高 要回答前文的问题，可以从营收账面入手，这些数字比技术故事更具说服力。 2022年~2025年，江西生物的营收从1.42亿元一路飙升至2.35亿元；归母净利更是从2646万元涨到9479万元，几年间翻了近四倍。2025年的综合毛利率更是达到了惊人的76.8%。 支撑这份营收的，就是那支12元的TAT。3年间，TAT单品收入分别是1.84亿、2.06亿和2.27亿元，占总收入的比例从93%攀升到96.4%。出口覆盖亚洲和非洲30多个国家和地区，在菲律宾和埃及的市场份额高达90%。 渠道方面，截至2025年底，江西生物有421个经销商，覆盖国内超过27000家医疗机构，其中包括1700多家三级医院。这是一张花了近30年织成的网，不是短期内能复制的。 更反常的是，在创新药企谈集采色变的今天，江西生物的TAT不仅没被脚踝斩，反而在集采中实现了涨价。 2023年8月，它中标京津冀联盟集采，独家拿下100%份额；同年12月，又在广东牵头的27省市联盟中拿下72%份额。集采的平均售价，从2023年的每支8.1元，涨到了2024年的12.3元，2025年进一步涨到12.5元。 集采非但没降价反而巩固了龙头的定价权。 背后的逻辑也很简单。TAT属于国家急抢救刚需药品，被列入甲类医保和基本药物目录，一旦断货可能危及患者生命。招标方更看重供应商的稳定交付能力，而非单纯的低价竞争。 江西生物恰好是那个最稳定的供应方。凭借工艺升级，它将TAT的不良反应率压低至0.03%，较药典标准提升近一倍。这种质控质量，让它在集采中不仅没丢份额，反而吃下了更多的市场。 如果把江西生物的成功认为是老牌国企改制后的政策红利有失偏颇。毕竟，国药集团旗下的武汉、兰州、长春生物制品研究所，历史上都有TAT批文。在这些拥有同等甚至更强国资背景的对手面前，江西生物不仅没被碾压，反而一家独大。 这说明，它绝不仅仅是依靠政策或成本控制那么简单。一定有一种更深的护城河，把竞争对手挡在了门外。 02 并非18A Biotech，而是戈壁养马人 拦住竞争对手的秘密，就藏在甘肃张掖的戈壁滩上。 江西生物在港股上市，走的不是18A的未盈利生物科技通道，而是传统的主板盈利模式。因为它根本不需要烧钱讲故事，它本质上是一家拥有重资产壁垒的抗血清平台商。 它的核心资产，是中国首屈一指的GMP标准马匹饲养及免疫血浆采集基地。 这乍听起来有点像畜牧业，但实际上是一项极度复杂的生物工程。抗血清的生产逻辑是用马作为活体反应器，先给马免疫特定的抗原如破伤风类毒素，待马体内产生高浓度抗体后采集血浆，再通过纯化工艺制成药品。 这一过程有几道较高的门槛。比如马匹数量，TAT产线需要数千匹健康的、经过检疫的免疫马，这需要时间积累。还有全产业链闭环能力，从动物养殖、抗原开发、宿主动物免疫、免疫血浆采集，到抗体纯化及制剂生产。全球能打通这一整条产业链的企业屈指可数。 抗血清产业链，图源招股书 即便有后来者，也无法短期内积累几十年的马群免疫数据和工艺Know-how，再加上从选址建场、驯化马匹到拿到GMP认证和产品批文，这无疑是一场耗资巨大且旷日持久的重资产投入。 江西生物的前身是1969年卫生部上海生物制品研究所江西分所，经过数十年的发展，才在张掖建成了这个可以容纳4000匹马的基地。这也是为什么国药系的兄弟单位虽然有批文，却在规模化供给上逐渐掉队的原因，在戈壁滩上养几千匹马的耐心和决心，很难下定。 所以，这不是一场简单的价格竞争，而是一场谁能养好马的长期生意。 江西生物不是靠营销也不是靠纯粹的制药工艺，而是靠农业+工业+生物科技的杂交模式，逐渐拉开了和竞争对手的差距。 这也是江西生物和典型18A Biotech最大的区别。它不是科学家创业、VC多轮加持，然后靠一个重磅管线赌未来的模式，而是一个重资产、长链条、难复制的平台型生物制品企业。 03 从一支针到一个平台 如果江西生物执着于卖TAT，那它的天花板肉眼可见，但从招股书里可以看到企业对行业代际竞争有着清醒的认知。 破伤风被动免疫市场正在经历一场技术迭代。 第一代TAT价格便宜但需皮试、过敏率较高；第二代破伤风人免疫球蛋白（HTIG），几乎不过敏，但依赖人血浆、产能受限、价格高昂；第三代马破伤风免疫球蛋白F(ab')₂的纯度更高，目前国内被赛伦生物独占；第四代则是重组单抗，2025年2月珠海泰诺麦博的斯泰度塔单抗获批，具有无需皮试、起效快、保护期长的优点，虽然定价798元一支，但2025年底已纳入医保目录。 长期来看，单抗对TAT和HTIG都存在替代压力。TAT的市场规模预计在2028年后进入负增长。这是江西生物必须面对的现实问题。另一方面，技术迭代虽在高端市场发生，但全球刚需基本盘如东南亚、非洲等欠发达地区仍在TAT，这也是江西生物出海亚非30国的底气。 企业产品布局，图源招股书 同时，它的应对策略不是死守TAT，而是将抗血清做成一个平台。 第一招瞄准抗蛇毒血清。国内每年约有25万到28万例毒蛇咬伤，但抗蛇毒血清长期被赛伦生物独家垄断，抗蛇毒血清是公认的高毛利赛道。江西生物的抗蝮蛇毒血清已于2026年6月启动2期临床试验，预计2027年底提交上市许可；抗五步蛇毒血清也在1期临床中。如果顺利，它将成为赛伦生物在国内的首个实质性挑战者。 第二招则打向兽用产品。公司计划2026年7月推出孕马血清促性腺激素（PMSG），用于提高家畜繁殖性能。全球PMSG市场预计到2033年达3.77亿美元。此外，兽用破伤风抗毒素、鸡法氏囊素注射液等新兽药也在陆续获批。这些产品的底层技术和人用抗血清一致，研发和生产平台的复用率极高。 招股书披露，此次IPO募资净额约3.386亿港元，33.7%用于候选产品研发，31.4%用于建设新基地及生产线，15.7%升级技术，10.3%强化销售。这笔钱对应的具体动作很清晰：一部分砸向抗蛇毒血清的临床和报产，一部分建设PMSG和兽用TAT的产能，还有一部分用来扩充销售团队，把新品铺进渠道。 这就是江西生物上市的真实目的。它不缺现金流，但它需要一个资本工具，将一支针的垄断能力，复制成一个抗血清平台的扩张能力。 当整个医药行业都在讲FIC、讲全球化、讲管线厚度时，江西生物的IPO交出了自己的答卷。在生物医药领域，极致的单品能力加上全产业链贯通，依然能撑起一家上市公司。在创新药疯狂内卷的时代，这种传统且不性感的上市故事，或许能给行业另一种启示，不是所有好生意，都必须长成Biotech的样子。 *封面图片来源：123rf 文｜姚敬 微信｜yaoj411 添加时请注明:姓名-公司-职位 近 期 推 荐 声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。 动脉网，未来医疗服务平台