Brown University

First study to report promising activity for an active immunotherapy combined with TAS-102 (LONSURF®) in late-stage MSS mCRC; TREOS advances Phase II programme with Charité – Universitätsmedizin Berlin and Junshi BiosciencesLONDON, Nov. 06, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- TREOS Bio today announced the publication in Journal of Clinical Oncology - Oncology Advances of results from OBERTO-201 (NCT05130060), a Phase 1b study evaluating PolyPEPI1018, an off-the-shelf multi-peptide immunotherapy, in combination with oral chemotherapy TAS-102 (LONSURF®) for patients with refractory microsatellite-stable metastatic colorectal cancer (MSS mCRC)—a population with minimal response to current immunotherapies. The study was conducted by Mayo Clinic and supported by a U.S. Government grant. In this single-arm trial (n=15) after two prior metastatic treatment lines, PolyPEPI1018 + TAS-102 was generally well tolerated. PolyPEPI1018-related adverse events were limited to Grade 1–2 local injection-site reactions with no immune-related systemic toxicities observed. The combination achieved a 53.3% disease control rate (DCR); median progression-free survival (mPFS) was 4.0 months and median overall survival (mOS) was 8.7 months, representing promising improvements versus historical TAS-102 monotherapy. Patients with longer PFS and OS mounted broader cellular and humoral responses to PolyPEPI1018-targeted antigens. Exploratory analyses indicated more favourable outcomes in patients without active liver metastases at baseline; moreover, patients predicted based on HLA genotype to mount broader PolyPEPI1018-specific T-cell responses had longer survival (mOS 10.3 vs 4.6 months; HR=0.28). “These results show that PolyPEPI1018 can generate broad anti-tumour immune responses in one of the most immunotherapy-resistant solid tumours,” said Dr Joleen Hubbard, principal investigator of OBERTO-201 and lead author. Dr Hagop Youssoufian, Chair of Medical Strategy of TREOS Bio and Adjunct Professor of Medicine at Brown University, added: “They reinforce our precision-immunotherapy strategy and support prospective patient selection using our computational HLA biomarker.” Next steps and programme context OBERTO-201 was initiated before the SUNLIGHT trial established TAS-102 plus bevacizumab as a new standard of care. Critical data from OBERTO-201, together with results from TREOS’ OBERTO-301 trial (PolyPEPI1018 plus atezolizumab in refractory MSS mCRC; ASCO 2024, Abstract 3594), informed the design of TREOS’ Phase II clinical programme in late-stage MSS mCRC, to be conducted in collaboration with Charité – Universitätsmedizin Berlin and Junshi Biosciences. About Microsatellite-Stable Colorectal Cancer MSS CRC represents ~85% of all colorectal cancer cases and affects an estimated 130,000 new patients annually in the United States and over 1.6 million globally. Current immunotherapies, including checkpoint inhibitors, have shown limited efficacy in this population. About TREOS Bio TREOS Bio, headquartered in London, is a clinical-stage company introducing a computational, biomarker-guided approach to cancer immunotherapy to address patient and tumour heterogeneity. We use proprietary therapeutic peptides, manufactured via commercially scalable processes without the need for tumour biopsy, to stimulate cancer-specific immune responses in patients predicted by our diagnostic tests to respond. TREOS is advancing clinical development of PolyPEPI1018 immunotherapy for metastatic colorectal cancer and progressing preclinical programmes for additional solid tumours. Our patient-focused design also enables rapidly formulated personalised immunotherapies. TREOS Bio has partnerships with leading institutions including Mayo Clinic, Charité – Universitätsmedizin Berlin, Roche, and Junshi Biosciences. For more information, visit www.treosbio.com Forward-Looking Statements This press release contains forward-looking statements regarding TREOS Bio’s clinical development plans and anticipated timelines. Actual results may differ materially from those indicated by such forward-looking statements. Media/IR Contact:IR@treosbio.com References (selection): JCO Oncology Advances: OBERTO-201 Phase 1b resultshttps://ascopubs.org/doi/10.1200/OA-25-00108ASCO 2024, Abstract 3594: OBERTO-301 Phase 2 results https://www.treosbio.com/publications

11.3 知识分子 The Intellectual 图源：Unsplash/Hans Reniers  导读 上海市尚思自然科学研究院成立于2024年，是一家致力于发现和支持顶尖科学家，促进学术交流和科研文化塑造的新型研发机构。对标霍华德·休斯医学研究所(HHMI)，尚思研究院希望用新的模式和机制，支持前沿性，开拓性，突破性和颠覆性的基础科学研究。 尚思研究院以“自由探索”为核心理念，由战略科学家主导国际小同行评审，选拔和支持那些具备原创能力、敢于开辟新路径的研究者，让科研重新聚焦于问题本身——由懂科研的人来评价科研，让科学家在信任中自由探索。 一个多月前，2025年“尚思探索学者”名单发布，这里介绍其中的几位。他们中有人揭示肿瘤休眠的奥秘，有人探索水稻性状的遗传图谱，有人重建视觉与听觉的可能，也有人用基因编辑改写生命的轨迹。可以看出，这是一群“不写本子，不追帽子”的科学家们，正在进行高风险高价值的科学探索。他们不计论文数量，不看影响因子，更不预设科研路径，只是回到科学最初的出发点——从一个真正重要的问题开始，潜心研究，独辟蹊径，勇攀世界科学高峰。 撰文 | 张天祁  ●                  ●                   ● 2025年尚思探索学者、中国科学院上海营养与健康研究所研究员胡国宏，研究肿瘤转移已经接近二十年。他始终记得最初的疑问：为什么肿瘤会在多年后转移复发？ 今天，癌症治疗的进步改变了病人生存曲线，病人的生命被延长，原发癌不再意味着绝症。但研究很快遇到新的极限，癌症并没有被真正驯服。那些已经清除病灶癌细胞的患者，依然可能在多年后转移复发。这是治疗的盲区，实体肿瘤患者超过九成的死亡，都由此而来。 二十年前，博士时期的胡国宏第一次直面这个问题。他意识到，临床上最棘手的癌症，是那些在患者身体里潜伏多年后重新出现的转移灶。医学上的努力大多集中在如何清除病灶中的癌细胞，却很少有人去追问，病灶清除后为什么依然发生转移复发。 一个提出已近百年的假说给出了线索：肿瘤休眠。它认为原发病灶在治疗前就早已扩散，而扩散的癌细胞在初次治疗后并没有死去，而是进入一种静止状态，在体内潜伏，直到某个契机被唤醒。 过去的研究已经成功看到了这些“沉睡”的癌细胞，但问题在于它们的命运如何。没人能确定它们是否能激活，是否是造成复发转移的元凶，也没人知道它们如何被重新激活。它在科学的记忆中被一再唤起，又被时间覆盖。百年过去，问题仍在原处。胡国宏决定去正面回答它。 休眠意味着隐藏，传统的检测手段难以看到这些细胞并辨别它们的状态，更难追踪它们的命运变化。必须从零开始，搭建新的工具与模型。国际上没有现成的方案，一切都需要靠自己的手去开拓。 他们成功建立了能示踪休眠细胞并观察它们状态变化的系统，利用这个系统进一步发现外界刺激能够打破维持癌细胞休眠的微妙平衡。临床上常用的化疗药物，在清除大量癌细胞的同时，也可能让潜伏的细胞重新被激活。那些原本沉默的细胞开始增殖，重新形成转移灶。一个近百年前提出的假说，第一次以可见的形态被科学家理解。 胡国宏常说，做这样的研究，最难的不是技术，而是时间。“很多工作都需要长期的积累，然后才能厚积薄发。这种原创性、开拓性的工作，需要科研人员沉下心来去做”。他也坦言，在当下这个鼓励多发文、快发文的环境里，这样的厚积薄发常常会“感受到压力”。 他的这个担忧，正是上海尚思自然科学研究院（简称“尚思研究院”）想要通过资助优秀科研人才来帮他们卸下的包袱。今年，胡国宏成为2025年“尚思探索学者”项目的入选者。 学者提出的科研问题与他们在不确定中坚持探索的科学精神，而不是发表论文数量和等级，正是尚思探索学者的入选条件。对胡国宏来说，这是一种理解，一种允许科学家慢下来、回到对科学问题本身的深入探索中去。 尚思研究院也希望以此为标准来遴选并资助有原创能力的科学家，支持高风险基础研究，推动产生原创性、颠覆性科学发现，并推动变革，营造独辟蹊径、勇攀高峰、潜心研究的文化生态。 01 一场关于长期主义的实验 长期主义往往是一种奢侈的坚持。在科学界，它意味着抗拒快成果、快论文、快回报的诱惑，在一个看似缓慢甚至寂寞的过程中积累力量。 尚思的支持对象，正是一群为了解决重大科学问题，愿意面对不确定性、承担时间成本的人。他们在前沿领域里，做着难、慢、风险高的求索，也在用各自的方式验证一种科研信念：时间是科学的朋友，创新发现离不开时间。 2025年尚思探索学者、上海师范大学生命科学学院教授黄学辉常说自己是个急性子，但偏偏做了一门必须慢下来的学问。 他是少数能用季节来计算科研进度的人。2016年，他在上海师范大学组建团队，从事水稻遗传育种研究。一期研究，从播种、授粉到收割至少要经历半年。变量太多、周期太长，一次判断错误，就意味着至少半年时间的重来。从确立课题，到真正发表出论文，往往要经历七八年。 田间劳动的艰苦，让慢这件事有了具象的重量，也让耐心成了一种日常。每年5月播种、6月插秧、9月收割，正值高温酷暑，上海的气温常常逼近40度。那是连出门都艰难的天气，师生们仍要整日泡在稻田里，插秧、授粉、采样、测性状。“田里的活不能停，不会因为放假就等你”。 黄学辉在田间地头 但慢并不代表原地踏步。黄学辉在等待中，始终在想办法让研究更高效。他从研究生阶段起就接触基因组学，希望能用分子生物学与大数据的方法改进传统路径。他要解决的，是一个核心科学问题：如何在基因层面上，准确鉴定控制水稻重要性状的基因位点。 在传统的育种体系中，研究者主要依靠育种家的田间经验，根据作物在不同环境下的表型，比如株高、籽粒形态、叶面积、产量等来判断优劣。这种方式延续了数千年，是农业最古老的知识形式。早在人类掌握科学语言之前，先民就凭直觉与经验在田野间驯化出适应环境的品种，那几乎是一种本能。 黄学辉把这种模式称作“老马识途”。而他希望做的，是在基因层面绘制出一幅新的地图，让后来的科研者不再依赖经验摸索，能够循着清晰的数据地图和导航，在遗传的网络里找到通向目标的路。 这张地图并不容易画。在水稻的遗传图谱上，每一个性状都被无数基因交织控制，还要叠加环境与气候的影响。要在这样的复杂网络里找到真正起作用的位点，需要在成千上万份材料中反复验证、排除，再一代一代地播种、观察、修正。 科研中也存在一些想法在一两年就能开花结果的研究方向，但农业研究格外需要耐心。即便技术再先进，也无法跳过时间本身。 “稻子有它自己的节奏，水稻的生长周期决定了研究必须一代一代推进，这是没法改变的自然属性。”黄学辉说，“这个方向考验的是耐心，它更像是一场马拉松，而不是短跑。” 农业的世界，是关于秩序的。它依循季节、温度与光照的节律，一切都有迹可循：播种、抽穗、收割，每一个环节都可被预期，也必须重复。它的节奏稳、周期长、容错率低，代表着一种几乎无法抗拒的确定性。 而科学的另一面，是不确定。长期主义不止有一种形态，黄学辉的耐心，是面对自然节律的顺从。张嘉漪的耐心，则是在混沌中寻找秩序。 2025年尚思探索学者、复旦大学脑科学研究院研究员张嘉漪的本科是物理学，一个以精确和确定著称的学科。但在布朗大学攻读博士时，她主动离开了那个已被建立得近乎完美的体系，转向脑科学研究。 而脑科学面对的是不同空间尺度的信息传递单元、不同层次的神经活动、不同时间尺度的信息流动，目前尚不清楚意识如何形成。“脑是一个很复杂的系统，我个人感觉，目前缺乏一个理论框架，缺乏一种对整体运行规律的认识。”张嘉漪说。 因此，她考虑暂时搁置宏观的理论框架问题，从具体的视觉修复领域入手，但又面临一个具体的难题：如何让人工光电材料与生物神经网络沟通。正是这种非对称的信息吸引了她。 在实验室里，一层光电材料被植入失去感光功能的视网膜上。它接收外界光信号，转化为电流，尝试唤醒已失去对光反应的神经元。电流从材料表面传入神经环路激活神经元，再一路传递到视觉皮层。 神经系统大概率以电脉冲和化学信号传递信息，而光电材料世界的语言是光子和电子。每一次实验，都像在让两个世界学习彼此的语言，一端是硅基的半导体，一端是碳基的神经网络。让两种系统互相理解，就像要让两个从未相遇的种族建立通信。张嘉漪希望，下一代材料能自己学习神经的节奏，让光电信号更接近大脑的语言。 张嘉漪在实验室 这种未曾探索过的问题和为患者带来希望之光的使命感让张嘉漪感到兴奋。她说，她喜欢在科学的空白处耕耘，因为那里的每一步都意味着新的可能。 02 科研，不应停在论文里 尚思研究院鼓励科学家从社会民生和产业发展的现实需求中凝练科学问题，面向国际前沿开展探索性研究，推动原创性、颠覆性的科研突破。 在复旦大学附属眼耳鼻喉科医院，2025年尚思探索学者舒易来教授见证了一个孩子第一次听到的瞬间。 那个孩子天生听不到声音，春节时鞭炮齐鸣，他却毫无反应。接受团队研发的OTOF基因治疗后，他被鞭炮声吓哭了。舒易来回忆说：“他父母马上就联系我，说孩子应该是听见了，全家人喜极而泣。对普通人来说，听到鞭炮声可能会嫌吵，但对他们来说，那是一种奢望”。 舒易来最早被“听见”这件事触动，是在门诊。复旦大学眼耳鼻喉医院里，他常遇到这样的家长：父母听力正常，刚出生的孩子却在新生儿听力筛查中被告知听不见。结果来得太突然，家长一时难以理解，反复追问有没有办法治疗。那种无力与焦灼，让他认真思考，能不能用基因治疗，去改变这些孩子的命运。 全球约有 2600 万先天性耳聋患者，其中六成以上由基因缺陷引起。然而，世界上还没有针对这类疾病的上市药物。舒易来的团队在《柳叶刀》发表的成果，在国际上首次证明了基因治疗在遗传性耳聋患者临床治疗中的安全性和有效性，这一群体带来了新的希望。 论文刊出后，他不断会收到来自世界各地家长的来信，他们询问孩子是否能接受基因治疗。但他不得不一一回复：很多孩子的致病基因并不是 OTOF，目前仍没有药物可以使用。 “我们希望能把现在的工作进一步向前推进。”舒易来说。他正在尝试研发针对更多耳聋基因的治疗方案，同时在做一件更难的事。重新设计治疗的载体。 耳聋相关的致病基因有上百种，每一种涉及的细胞类型、致病机制都不同，这就要求载体足够特异、安全、且能高效进入靶细胞。为了实现这一点，他的团队正在对 AAV（腺相关病毒）载体进行原创性的改造。 在实验室外，他们还研发出一套微针注射装备，用以将药物精准递送到内耳深处。这些技术的结合，也许能给更多人的生命带来颠覆性的改变，重新听见世界。 2025年尚思探索学者、上海科技大学基因编辑中心主任陈佳研究重型输血依赖型β-地中海贫血，是一种从出生起就伴随终身的遗传病。患者无法合成正常的血红蛋白，每隔两周就要输三四百毫升的血来维持生命。长期输血带来的铁过载，会损伤心脏和肝脏，排铁药物的副作用又让身体在治疗的同时继续消耗。 陈佳见过太多这样的家庭。有个孩子从一岁起就开始输血，母亲离开了，是姑姑独自抚养长大。“每个家庭都很辛苦。”他说。 对于中国南方数十万地中海贫血患者而言，造血干细胞移植曾是唯一能够根治的手段，但合适的配型往往需要漫长的等待。传统的基因治疗方法仍难以彻底治愈，还伴随潜在的致瘤风险。随着近年来血源日益紧张，患者与家属的焦虑不断加深。输血，等待，再输血，这样的节奏切割了他们的生活，也困住了一个又一个家庭。 陈佳始终相信，生物技术最大的希望，是能在临床上真正治病救人。他说：“如果不去创业，仅仅停留在发文章、申专利的阶段，是很难真正帮助到患者的”。他心里一直有个梦想，希望能够用自己的科研成果帮助到患者。 陈佳开发的基因编辑治疗方法，给罕见病患者带来了一次治疗，终身治愈的可能。如今，这项研究已在改变现实。陈佳团队开发的基因编辑药物，已经在临床上治愈了十余位地中海贫血患者，完成了国家药监局批准的一期临床试验，正在等待进入二、三期的关键阶段。 陈佳（右）在实验室 对这些长期依赖输血的患者而言，这无疑是一次逆天改命。他们的身体重新开始自行造血，终于摆脱血袋，这个始终与他们身体相连，又始终不属于自己的器官。 给陈佳留下印象最深的，是病人家属的一句话，“我们全家都解脱了”。在这次治疗里，治愈的不只是一位患者，还有整整一个家庭。 但要让这样的改变成为常态，意味着要承担“九死一生”的风险。 从实验室到临床，一种新药需要跨越无数道关口：药理学与毒理学验证、长期安全性研究、临床前动物实验、申报与监管评估……每一个环节都漫长、昂贵且充满不确定。在业内，人们常用“三个十”来形容这条道路——十年的时间、十亿美元的投入，最终只有十分之一的药物能走到上市。 面对这样的数字，他并未退缩。“这是每位做药人的理想，即使只有10%的成功率，我们还是决定要做……如果大家都不做，那患者就真的没有药可以治了。”他说。 陈佳与团队正推进新一代 RNA 编辑疗法，让治疗更安全、可逆、可控，“RNA 编辑是可逆的，对于一些大病慢病，患者可以先试用一段时间的药，并随时停药”。这种策略让基因治疗的风险和过程都变得更加可控。医生与患者不必在一开始就做出不可逆的决定，而可以在疗效与安全之间逐步寻找平衡。 “如果新一代基因编辑技术取得突破，推动更多基因编辑治疗药物的上市，未来受益的将不仅是罕见病患者，许多常见病也可能通过这种方式得到治疗。能够将自己建立的技术真正推向临床，造福患者，我相信这是所有生命科学研究者的终极梦想。” 03 让懂科研的人，去评价科研 意外，是很多科学家收到参加尚思评审通知的第一反应。 胡国宏自认并不是一位在发表文章上特别厉害的学者，如果只看文章数量，那他“肯定不是最突出的”。 当他突然收到尚思答辩的邀请时，第一反应是惊讶。“他们能邀请我，我感到很意外。”后来他觉得，这或许正是尚思的独特之处，它看重的，不仅仅是论文，而是问题的重要性、研究的原创性，以及解决实际问题的应用潜力。 黄学辉也为这次入选感到意外。农业是生活的根基，却很少成为科研体系的焦点。它与民生贴得太近，也因此常被视作纯粹的应用学科，无法罩上热点前沿的光环。 但是尚思看到了黄学辉的研究。农业的节奏缓慢，研究成果常常被时间掩盖。尚思并没有沿着热门的方向去找人，而是看到了黄学辉的默默在做的事，一项看似传统、实则需要耐心和远见的基础工作，还有他身上长期积累的力量。 尚思的评选不是申请制，而是提名制。它的逻辑不是筛选和淘汰，而是发现与看见。没有冗长的申请书，也没有层层筛选的答辩，只有简短的材料和一次真诚的交流。评审并不限定方向，也不设置条条框框，而是关注人本身。看研究者是否在做重要的事，是否有能力把它做成。 “他们认为我选定的方向是正确的，并且相信我有能力把这件事做成，”在黄学辉看来，这种评选方式的意义不止于结果本身，更在于一种信任的姿态。它相信人，进而相信科研工作的长期价值。 这种对科学家的信任，并不多见，各类项目都倾向于支持更为工程化的研究。虽然有国家在很多方面都有支持原创性基础研究的纲领性指导意见，但从具体的指南和机制来看，能让科学家静下心探索未知的空间，却没有显著增长。 胡国宏说自己每年有很多时间都花在写项目、改计划、准备答辩。许多项目申请要求研究者提前写出未来几年的详细进度和经费安排，可对未知的探索，又要如何被计划出来？ “如果能规划得那么细，那就不是原创性的探索了。”他说。 而这一次，尚思的评审方式让他感到前所未有的轻松，也让他感受到一种对科学本身的尊重。评审过程中没有对帽子和头衔的追问，也没有计较论文数量或影响因子。答辩评审专家们讨论的，是工作的开拓性，是研究的远景，以及这个领域里最值得去回答的科学问题。 这种评审，更像是一场邀请，而不是一场竞争。 这种评审风格并非偶然。它的背后，是一套由科学家亲手建立的评审机制。尚思的管理者与专家对原创科研有他们自己的鉴别品味，也理解清楚研究的周期与不确定。正因如此，他们选择用理解取代量化，用调研取代层层筛选。评审不再是对科学家的考核，而是同行之间的确认。由懂科学的人，去判断什么是值得支持的科学。 管理者相信自己和受邀专家团队的判断，能识别出真正具有原创性的工作，而不必依赖外在的指标。找到合适的人后，就把决定权交还给他。不必写统一格式而冗长的计划书“本子“，预算不必做到极其繁复的细枝末节。科研因此回到了人本身：由懂科学的人来管科学，让科学家在信任中继续做科学。 “这是一个层层依托于人的信任过程。”胡国宏说。“有了尚思的支持，我能更有底气地做一些高风险、但值得去试的研究”。 由科学家主导的评审，也让尚思的评选现场有了不同的气氛。 张嘉漪记得，那更像是一场真正的学术讨论，而不是一场考核。专家来自不同的领域，很多人本身就是活跃在科研一线的年轻科学家。有人是第一届尚思探索学者，也有人是国内其他重要奖项的获得者。不同的学科、不同的视角，让问答的过程充满启发。“他们提的问题有时候超出了我的专业范围，却让我得到很多启发。”她说。 在尚思，申请人提出自己的方案，评审专家只判断方向是否值得支持。一旦认可，就让研究者自由决定技术路径和研究节奏。这样的机制，不仅减少了形式主义，也为科研留下了宽容与时间。 “科学需要有人去承担风险，”张嘉漪说，“只有去承担一些风险，才有可能真正地去做一些创新的和有引领性的工作”。 亲爱的读者们，不星标《知识分子》公众号，会错过每日科学新知！星标《知识分子》，紧跟前沿科学，一起探索科学的奥秘吧！   请戳上图卡片添加星标 关注《知识分子》视频号 get更多有趣、有料的科普内容 END

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 收購佰翱得82.54%股份 構成關連交易 於2025年10月28日，本公司與佰翱得股東（包括康君寧元、康君仲元及煜灃投 資）訂立佰翱得協議，據此，本公司同意收購，且佰翱得股東同意出售佰翱得 82.54%的股份，總對價約為人民幣1,346百萬元。 本次收購完成後，佰翱得將由本公司直接持有82.54%股份，因此成為本公司的 子公司。 上市規則的涵義 於本公告日期： 因此，康君寧元、康君仲元及煜灃投資各為本公司的關連人，本次收購根據上 市規則第14A章構成本公司的關連交易。就本次收購而言的最高適用百分比率 （定義見上市規則）為高於0.1%但低於5%，本次收購僅受報告及公告規定規限， 惟根據上市規則第14A章免除通函（包括獨立財務意見）及獨立股東批准規定。 本公司股東及潛在投資者應注意，由於本次收購須待佰翱得協議下的先決條件 達成或豁免（倘適用）後方可進行，本次收購可能進行，亦可能不會進行。因 此，本公司股東及潛在投資者於交易本公司證券時務請審慎行事。 本次收購 佰翱得協議 於2025年10月28日，本公司與佰翱得股東（包括康君寧元、康君仲元及煜灃投資） 訂立佰翱得協議，據此，本公司同意收購，且佰翱得股東同意出售佰翱得82.54% 的股份，總對價約為人民幣1,346百萬元，但須遵守佰翱得協議所載的條款及條 件，其主要條款如下： 日期 : 2025年10月28日 訂約方 : • 本公司（作為受讓方） • 佰翱得控股股東，即雙良科技及同盛永盈（根據佰翱得 協議A作為轉讓方；根據佰翱得協議B及佰翱得協議C 作為擔保方） • 其他股東，包括康君寧元、康君仲元及煜灃投資（根據 佰翱得協議B作為轉讓方） • 管理團隊股東（根據佰翱得協議C作為轉讓方） 目標股份 : 對價 : 佰翱得82.54%股份 總對價為人民幣1,346百萬元，是由本次收購訂約方經公平 磋商後釐定，包括不同轉讓方設定差異化對價基準，以反 映彼等各自對佰翱得各輪融資的加入時間、貢獻程度及風 險承擔。 根據佰翱得協議A、佰翱得協議B及佰翱得協議C，應向轉 讓方支付的總對價分別為人民幣649.5688百萬元、人民幣 669.0458百萬元及人民幣27.2078百萬元。康君寧元、康 君仲元及煜灃投資（作為佰翱得協議B下的轉讓方及本公 司的關連人）將分別收取人民幣251.0795百萬元、人民幣 111.0083百萬元及人民幣25.9531百萬元的對價。 待達成或本公司書面豁免佰翱得協議項下擬進行交割的所 有先決條件後，本公司應於收到交割確認函及付款通知後 20個營業日內，向轉讓方指定銀行賬戶一次性支付全部對 價。 付款條款 : 本公司擬透過銀行貸款（不低於50%）及本集團內部資金撥 付對價。 根據佰翱得協議交割本次收購須待達成或（如適用）本公司 書面豁免常規先決條件後，方可作實，其中包括但不限於 以下各項： 先決條件 : (i) 本公司對佰翱得的財務、業務及法律盡職調查結果滿 意，且在交割日或之前無任何重大不利變化； (ii) 與本次收購有關的交易文件已獲正式批准、授權、簽 立及交付； (iii) 相關佰翱得股東已放棄或終止在過往融資交易文件中 授予彼等的所有特別權利，並已確認本次收購不構成 相關佰翱得協議項下的清算事件； (iv) 其他佰翱得協議所載的先決條件已達成或獲本公司正 式豁免； (v) 轉讓方在相關交易文件中各自所作的陳述及保證自作 出日至交割日均為合法、真實、完整和有效，且對業 務、資產、人員、經營業績、財務狀況及前景無重大 不利影響； (vi) 相關佰翱得協議項下的交易未有違反任何適用法律、 法規及規則，或任何相關中國機關未有採取任何行動 限制或禁止建議交易；及 (vii) 佰翱得已辦理完畢本次股份轉讓相關的市場監督管理 部門的變更登記手續並取得市場監督管理部門換發的 新營業執照等交割先決條件及其他常規交割先決條件。 佰翱得協議A及佰翱得協議C亦須遵守額外先決條件，包括 但不限於： (viii) 於交割日，佰翱得的其他應收款項不超過人民幣1百 萬元，且現金及銀行存款結餘不少於人民幣335百萬 元； (ix) 佰翱得核心員工（定義見相關佰翱得協議）已經簽署合 法有效且服務期自本次收購交割日起不少於5年的勞動 合同或聘用協議以及經本公司認可的競業禁止協議； (x) 所有佰翱得的員工激勵均已實際授予且相關員工均已 簽署相應法律文件；及 (xi) 2025年6月30日後佰翱得及其子公司並未產生任何未 向本公司披露於日常業務營運中單項或類似交易超過 人民幣2百萬元的負債或訴訟，或於非日常業務營運中 單項或類似交易超過人民幣500,000元的負債或訴訟。 佰翱得控股股東亦以擔保方身份就佰翱得協議B及佰翱得 協議C提供陳述、保證及承諾，保證向本公司提供的陳述 及保證的準確性，並承諾透過按所支付對價連同中國人民 銀行於有關期間的基準利率，購回本公司透過本次收購收 購的全部或部分佰翱得股份，以彌補本公司的損失（倘損失 超過人民幣10百萬元或導致本公司於本次收購中持有佰翱 得股份少於80%（如適用）），有關彌補須根據相關佰翱得協 議進行。 擔保 有關佰翱得的資料 佰翱得是一家於中國註冊成立的股份有限公司，註冊資本為人民幣52,333,424 元，主要從事結構生物學相關新藥研發的合同研發服務（「CRO」），具有冷凍電鏡 解析方面的實力及比較優勢。該公司成立於2009年，自成立以來進行了一系列股 權融資，其股東包括專業機構投資者。 佰翱得截至2024年12月31日及2023年12月31日止兩個年度的綜合財務資料載列 如下： 附註： (1) 負所得稅扣除額由遞延所得稅負債的撥回所致。 佰翱得截至2025年9月30日止九個月的資產淨值為人民幣608,390,960元（未經審 核），截至2024年12月31日止年度的資產淨值為人民幣566,591,746元（經審核）； 佰翱得截至2025年9月30日止九個月的資產總值為人民幣671,561,390元（未經審 核），截至2024年12月31日止年度的資產總值為人民幣636,294,317元（經審核）。 對價基準 本次收購的對價乃本次收購訂約方經公平磋商後釐定，當中已考慮（其中包括）對 佰翱得人民幣15億元的綜合估值。本公司已考慮及計及以下因素： (i) 對佰翱得進行全面的法律、財務、信息系統及業務盡職調查。佰翱得提供與 結構生物學複雜藥靶蛋白製備及分析等方面的相關新藥研發的CRO服務為本 公司帶來技術協同效應及戰略價值； (ii) 本公司已分析及考慮其行業內於上海證券交易所、深圳證券交易所及香港聯 交所上市的四家可資比較公司（包括本公司）的市銷率及市盈率，平均市銷率 及市盈率分別為6.5及33.3；及 (iii) 佰翱得於2021年及2023年的過往融資及估值，並有各專業機構投資者在全面 盡職調查及投資評估後參與投資。佰翱得於2021年及2023年的投資後估值分 別約為人民幣15億元及人民幣25.7億元。佰翱得的經營業績自2021年起保持 相對較高的增長。 本次交易已就不同轉讓方採用差異化對價基準，以反映彼等各自對佰翱得各輪融 資的加入時間、投資時估值、貢獻程度及風險承擔，並且佰翱得控股股東、管理 團隊股東和其他股東就總對價的具體分配方案進行了多輪協商後達成一致。本公 司認為，鑒於投資者在一段長時間內以大為不同的估值投資於佰翱得，這種差異 化方法是合理的，使所有投資者都能以合理的投資回報退出，同時本公司應付的 總對價對本公司而言仍然公平合理。 本次收購的理由及裨益 佰翱得專注於創新藥研發的藥物發現階段，致力於為全球新藥研發機構提供以複 雜藥靶蛋白製備為基礎，以結構生物學為核心，以冷凍電鏡解析為優勢的藥物發 現科學研究服務，推動創新藥物的研發進程。佰翱得是目前國內領先、全球少數 幾家具備從基因到蛋白到冷凍電鏡結構全方位服務能力的CRO標竿企業之一，佰 翱得結構分析生物學業務與康龍化成生物科學服務業務具有天然的協同性，是本 公司生物科學業務板塊的延伸。近年來，本公司生物科學業務板塊的服務能力持 續提升，收入保持快速穩健增長，本次收購後，將佰翱得結構生物學能力和本公 司生物科學業務板塊相結合，進一步強化本公司生物科學的服務能力，服務全球 客戶，為本公司進一步加強在全球早期生物科學服務領域的領導地位。 同時，佰翱得擁有頂尖的硬件配置及科研技術團隊，在蛋白製備領域已經有多年 的深耕經驗，複雜蛋白製備能力領先業界。本次收購後將佰翱得蛋白製備能力和 本公司大分子業務板塊相融合，有助於拓展本公司的大分子業務，強化本公司大 分子業務板塊的早期抗體發現和優化能力，加強各類蛋白和抗體的表達和篩選技 術能力，為客戶提供更全面的早期大分子藥物研發服務。 此外，佰翱得在各類特殊蛋白製備、結構解析及虛擬篩選等方面積累了豐富的數 據，本次收購後與本公司的數據相互補充，通過本公司搭建的AI技術平台進行新 技術開發與模型訓練，強化本公司在AI領域的探索與應用，提升數據解析能力從 而提高藥物發現服務效率，為客戶提供更優質、高效的服務。 綜上所述，本次收購有助於補充本公司在結構生物學、複雜藥靶蛋白製備及分析 等方面的技術平台和服務能力，與本公司現有業務平台和客戶服務能力構成良好 的協同，進而踐行公司的全流程、一體化、國際化、多療法的核心戰略。 本次收購完成後，佰翱得及其子公司將根據適用會計準則以成本法合並入賬至本 集團的財務報表，預期將對本集團的經營業績產生積極影響。佰翱得可能面臨後 續經營管理、人才管理、市場開拓等相關風險。本公司將督促和指導佰翱得積極 採取有效措施和對策控制和化解風險，不斷提升自身科研實力及服務質量，提高 佰翱得市場競爭力。 本次收購的資金運用將對本公司財務產生短期及可控的影響。考慮到佰翱得的盈 利能力及償債能力，經評估後建議銀行貸款也是可持續的。因此，本次收購不會 對本公司的現金流量或未來整體營運產生不利影響。 董事（包括獨立非執行董事）認為，佰翱得協議及本次收購的條款公平合理，對價 為佰翱得所有現有股東提供合理的回報率，本次收購按一般商業條款進行，並符 合本公司及其股東的整體利益。 有關佰翱得協議各方 本公司及關聯方 本公司是一家領先的全流程一體化醫藥研發服務平台，業務遍及全球，致力於協 助客戶加速藥物創新，提供從藥物發現到藥物開發的全流程一體化的藥物研究、 開發及生產服務。 以下載列據本公司所深知、盡悉及確信而擬備的其他各方背景資料，本公司進一 步確認，除下文另有披露者外，所載其他各方均為獨立第三方。 康君寧元 康君寧元是一家於2020年1月20日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事投 資管理。康君寧元為康君投資實際控制的基金，康君投資最終由本公司主要股東 及執行董事樓小強先生擁有，因此康君寧元是本公司的關連人。截至本公告日 期，康君寧元由本公司作為有限合夥人持有21.28%。康君寧元其他合夥人持有的 權益如下： 持有權益 百分比 身分 合夥人 姓名╱名稱 康君投資 與本公司的關係 0.19% 普通合夥人 康君投資由寧波康灣、本公司、廈 門康灣及北京康灣分別擁有40%、 30%、20% 及10%。寧波康灣由張 家界康泓灣（作為普通合夥人）擁有 75%，而張家界康泓灣則由樓小強先 生及鄭北女士共同擁有，二者均為本 公司主要股東及執行董事。廈門康灣 由樓小強先生（作為有限合夥人）、鄭 北女士（作為有限合夥人）及一名獨立 第三方蘇躍星先生（作為普通合夥人） 分別擁有35%、50%及15%。樓小強 先生亦擔任康君投資董事。因此，康 君投資最終由本公司主要股東及執行 董事樓小強先生擁有。康君投資因此 為本公司的關連人。 煜灃投資是一家於2021年9月29日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事投 資管理。截至本公告日期，煜灃投資合夥人持有的權益如下： 持有權益 百分比 身分 寧波宏灃投資 管理有限公司 （「寧波宏灃」） 寧波宏灃由寧波匯昌健擁有，後者由 樓國強先生（樓柏良博士及樓小強先 生的兄弟，二者均為本公司主要股東 及執行董事）及樓國強先生的配偶陳 靜女士擁有。因此，寧波宏灃為本公 司的關連人。 2% 普通合夥人 非關聯方 雙良科技及同盛永盈 雙良科技為一家於1997年12月18日在中國註冊成立的有限責任公司，主要從事 金屬製造及銷售。截至本公告日期，雙良科技由繆雙大、繆文彬、江榮方、繆黑 大、繆舒涯、馬培林、馬福林及繆志強分別持有20%、15%、15%、10%、10%、 10%、10%及10%。據董事經作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，所有人 士均為獨立第三方。 同盛永盈為一家於2016年1月22日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事企 業管理諮詢。截至本公告日期，同盛永盈由其普通合夥人雙良科技持有10%，並 由有限合夥人繆雙大、有限合夥人繆文彬、有限合夥人江榮方、有限合夥人繆舒 涯、有限合夥人馬培林、有限合夥人馬福林、有限合夥人繆志強、有限合夥人繆 雨雷及有限合夥人繆舒炎分別持有18%、13.5%、13.5%、9%、9%、9%、9%、 4.5%及4.5%。據董事經作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，雙良科技及所 有人士均為獨立第三方。 雙良科技及同盛永盈均由一名獨立第三方繆雙大最終控制。 君聯惠康 君聯惠康為一家於2020年6月11日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事投 資管理。截至本公告日期，君聯惠康由聯想控股股份有限公司（在聯交所上市的 股份有限公司，股份代號：3396）持有5.33%（作為有限合夥人）；由上海君祺股 權投資管理有限公司（「上海君祺」）持有4.85%（作為有限合夥人）；由珠海君聯信 誠股權投資基金（有限合夥） （「珠海君聯信誠」）持有3.00%（作為有限合夥人）；由 珠海君聯健寧股權投資企業（有限合夥） （「珠海君聯健寧」）持有1.50%（作為有限 合夥人）；由拉薩君祺企業管理有限公司（「拉薩君祺」）持有1.03%（作為普通合夥 人）；由服務貿易創新發展引導基金（有限合夥） （「服務貿易創新」）持有10%（作 為有限合夥人）；由海南省康哲創業投資有限公司（「海南康哲」）持有6.67%（作為 有限合夥人）；由本公司持有2.27%（作為有限合夥人）；及由寧波元博順康創業投 資合夥企業（有限合夥） （「寧波元博」）持有1%（作為有限合夥人）。其餘64.35%的 股權由36位有限合夥人持有（均為獨立第三方），每位於君聯惠康持股比例均少於 5%。 據董事所知、所悉及所信。並作出合理查詢後，聯想控股股份有限公司、服務貿 易創新、海南康哲均為獨立第三方。珠海君聯信誠及珠海君聯健寧的普通合夥人 為拉薩君祺。上海君祺及拉薩君祺各自由君聯資本全資擁有。寧波元博由樓小強 先生及鄭北女士（均為本公司的主要股東及執行董事）各持有50%。君聯惠康最終 由君聯資本控制，其中本公司非執行董事李家慶先生擔任董事。 十竹齋 十竹齋為一家於2020年8月19日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事企業 管理諮詢。截至本公告日期，十竹齋由其普通合夥人周東及其有限合夥人徐建雄 分別持有55%及45%。十竹齋由周東最終控制。據董事所悉、所知及所信，並已 作出一切合理查詢後，周東及徐建雄均為獨立第三方。 蘇州夏爾巴 蘇州夏爾巴為一家於2020年12月29日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事 生物醫療領域的股權投資。截至本公告日期，蘇州夏爾巴由蘇州夏爾巴二期醫療 投資管理合夥企業（有限合夥）持有0.95%（作為普通合夥人）；由蘇州工業園區生 物產業發展有限公司持有9.46%（作為有限合夥人）；由深圳市騰訊產業投資基金 有限公司持有9.46%（作為有限合夥人）；由橫琴新區產業投資基金合夥企業（有限 合夥）持有9.46%（作為有限合夥人）；由青島陸昱股權投資合夥企業（有限合夥） 持有7.37%（作為有限合夥人）；由中新蘇州工業園區開發集團股份有限公司（於 上海證券交易所上市的股份有限公司，股票代碼：601512）持有6.31%（作為有限 合夥人）；由珠海海納恒業投資中心（有限合夥）持有6.31%（作為有限合夥人）； 由長三角協同優勢產業股權投資合夥企業（有限合夥）持有6.31%（作為有限合夥 人）；由青島陸坤股權投資合夥企業（有限合夥）持有5.45%（作為有限合夥人）及 由中信建投投資有限公司持有5.05%（作為有限合夥人）。其餘33.86%的股權由18 位有限合夥人持有（均為獨立第三方），每位於蘇州夏爾巴持股比例均少於5%。蘇 州夏爾巴及其普通合夥人蘇州夏爾巴二期醫療投資管理合夥企業（有限合夥）最終 由獨立第三方歐陽翔宇控制。據董事所知、所悉及所信，並已進行一切合理查詢 後，所有有限合夥人及其最終實益擁有人均為獨立第三方。 未來益財 未來益財為一家於2021年1月19日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事股 權投資。截至本公告日期，未來益財由金華未來益財企業管理諮詢合夥企業（有 限合夥） （「金華未來」）持有0.17%（作為普通合夥人）；由未來益財一期（上海）股 權投資合夥企業（有限合夥） （「未來上海」）持有60.24%（作為有限合夥人）；及金 華融盛投資發展集團有限公司（「金華融盛」）持有39.59%（作為有限合夥人）。未 來益財、金華未來及未來上海各自最終由獨立第三方Byung Ha Kim控制。根據董 事所知、所悉及所信，並作出合理查詢後，所有有限合夥人及其各自的最終實益 擁有人均為獨立第三方。 景濟一期 景濟一期為一家於2022年10月10日在中國註冊成立的有限合夥企業，主要從事創 業投資。截至本公告日期，景濟一期由上海景泰融興生物醫藥合夥企業（有限合 夥） （「上海景泰」）持有1.92%（作為普通合夥人）；由海南景盛一期私募股權投資 基金合夥企業（有限合夥） （「海南景盛」）持有64.10%（作為有限合夥人）；由上海 天使引導創業投資有限公司（「上海天使」）持有19.23%（作為有限合夥人）；由海 南歐若拉私募投資基金合夥企業（有限合夥） （「海南歐若拉」）持有8.33%（作為有 限合夥人）；由海南拓豐創業投資有限公司（「海南拓豐」）持有4.96%（作為有限合 夥人）並由上海開勢誠形企業管理合夥企業（有限合夥） （「上海開勢」）持有1.46% （作為有限合夥人）。景濟一期、上海景泰、海南景盛及海南歐若拉各自最終由獨 立第三方孫啟明控制。據董事所知、所悉及所信，在作出一切合理查詢後，所有 有限合夥人及其各自最終實益擁有人均為獨立第三方。 吳家權先生及其他管理團隊股東 吳家權先生為佰翱得的共同創始人兼總經理，彼自2013年起擔任佰翱得的總經 理。加入佰翱得之前，彼畢業於北京師範大學及紐約州立大學石溪分校，並於 1991年至1997年在清華大學、於2002年至2005年在布朗大學從事研究工作。 江陰佰翱管理諮詢企業（有限合夥） （「江陰佰翱」）為一家於2016年5月3日在中國 註冊成立的有限合夥企業，從事企業管理諮詢。截至本公告日期，江陰佰翱由 普通合夥人繆文彬、有限合夥人王峰、有限合夥人金雷、有限合夥人桂文君、 有限合夥人高敏奇、有限合夥人成望、有限合夥人汪少塵、有限合夥人陶新及有 限合夥人卞王東分別持有2.18%、27.97%、27.97%、19.26%、5.86%、5.19%、 4.36%、4.36%及2.85%。據董事經作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，所 有人士均為獨立第三方。 江陰佰盛管理諮詢中心（有限合夥） （「江陰佰盛」）為一家2022年10月26日在中國 註冊成立的有限合夥企業，從事企業管理諮詢。截至本公告日期，江陰佰盛由普 通合夥人繆文彬及有限合夥人Yan Xiaodong分別持有0.39%及99.61%。據董事經 作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，所有人士均為獨立第三方。 江陰佰創管理諮詢中心（有限合夥） （「江陰佰創」）為一家於2021年12月22日在中 國註冊成立的有限合夥企業，從事企業管理諮詢。截至本公告日期，江陰佰創由 普通合夥人繆文彬、有限合夥人劉寶平、有限合夥人繆奇微、有限合夥人呂志 佳、有限合夥人陳倩分別持有3.62%、5.41%、5.41%、5.41%及5.41%，由其他27 名有限合夥人持有74.74%，各自持有江陰佰創不足5%的股權。據董事經作出一 切合理查詢後所深知、盡悉及確信，所有人士均為獨立第三方。 江陰佰盈管理諮詢中心（有限合夥） （「江陰佰盈」）為一家於2021年12月22日在中 國註冊成立的有限合夥企業，從事企業管理諮詢。截至本公告日期，江陰佰盈由 普通合夥人繆文彬、有限合夥人施慧、有限合夥人楊益虎、有限合夥人王滿福、 有限合夥人袁增林分別持有21.30%、14.35%、14.35%、8.61%及8.61%，由其他 15名有限合夥人持有32.77%，各自持有江陰佰盈不足5%的股權。據董事經作出 一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，所有人士均為獨立第三方。 江陰佰翺、江陰佰盛、江陰佰創及江陰佰盈各自由一名獨立第三方繆文彬最終控 制。 上市規則的涵義 於本公告日期： 康君寧元及康君仲元的普通合夥人及基金管理人為康君投資，其由寧波康灣、本 公司、廈門康灣及北京康灣分別擁有40%、30%、20%及10%。寧波康灣由張家界 康泓灣（作為普通合夥人）擁有75%，而張家界康泓灣則由樓小強先生及鄭北女士 共同擁有，二者均為本公司主要股東及執行董事。廈門康灣由有限合夥人樓小強 先生、有限合夥人鄭北女士及普通合夥人蘇躍星先生（一名獨立第三方）分別持有 35%、50%及15%。樓小強先生亦擔任康君投資的董事。因此，康君投資由本公 司主要股東及執行董事樓小強先生最終擁有。 煜灃投資的普通合夥人為寧波宏灃，其由寧波匯昌健擁有。寧波匯昌健由樓國強 先生（樓柏良博士及樓小強先生的兄弟，二者均為本公司主要股東及執行董事）及 樓國強先生的配偶陳靜女士擁有。 因此，康君寧元、康君仲元及煜灃投資各為本公司的關連人，本次收購根據上市 規則第14A章構成本公司的關連交易。就本次收購而言的最高適用百分比率（定義 見上市規則）為高於0.1%但低於5%，本次收購僅受報告及公告規定規限，惟根據 上市規則第14A章免除通函（包括獨立財務意見）及獨立股東批准規定。 本次收購於2025年10月28日獲董事會通過。基於本公告「有關佰翱得協議各方」 一節所載權益，以及根據有關法律、法規、上市規則及本公司章程的規定，樓柏 良博士、樓小強先生、鄭北女士及李家慶先生已各自就通過本次收購的相關董事 會決議放棄表決。除上述內容外，據董事經作出一切合理查詢後所深知、盡悉及 確信，概無其他董事於本次收購中擁有重大權益，或應就通過本次收購的相關董 事會決議放棄表決。 本公司股東及潛在投資者應注意，由於本次收購須待佰翱得協議下的先決條件達 成或豁免（倘適用）後方可進行，本次收購可能進行，亦可能不會進行。因此，本 公司股東及潛在投資者於交易本公司證券時務請審慎行事。 釋義 中華人民共和國，北京 2025年10月28日 於本公告日期，董事會包括執行董事樓柏良博士、樓小強先生及鄭北女士；非執 行董事李家慶先生及萬璇女士；獨立非執行董事李麗華女士、曾坤鴻先生及余堅 先生。