Nadroparin Calcium

证券之星消息，近期常山药业（300255）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：发展回顾：一、报告期内公司从事的主要业务    公司一直牢记“一切为了人类的健康事业”的企业宗旨，秉承“以人为本、崇尚科技、信誉至上、开拓进取”的企业精神，致力于打造高品质、创新型、国际化的生物制药企业。    公司自成立以来，以研发、生产和销售治疗心脑血管疾病的药物为主，产品远销欧洲、美洲、独联体、东南亚等地区。公司在维持下游低分子量肝素制剂销量的同时，依托中国（河北）自由贸易试验区正定片区的政策与区位优势，大力发展肝素粗品、原料药等上游产品的生产及出口，致力于成为国内肝素全产业链均衡发展的龙头企业，推动公司业绩恢复增长。    （一）公司目前的主营业务    公司是国内少数拥有完整肝素产品产业链，能够同时从事肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的领军企业之一。主要肝素类产品有：肝素钠粗品、肝素钠原料药、肝素钠注射液、低分子量肝素钙原料药和低分子量肝素钙注射液、依诺肝素钠原料药和依诺肝素钠注射液、那屈肝素钙原料药和那屈肝素钙注射液、达肝素钠原料药和达肝素钠注射液。目前，公司是国内少数同时拥有四种低分子量肝素制剂批件的生产企业。    公司是国内少数同时通过美国FDA和欧盟认证的肝素产品生产企业之一。2015年4月，公司肝素钠原料药、达肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药以零缺陷通过美国FDA认证并获得EIR报告。2013年10月，肝素钠原料药取得欧盟CEP证书。2024年10月依诺肝素钠注射液通过欧盟GMP认证。2026年1月依诺肝素钠注射液获得美国FDA的批准。公司特别注重新药研发，创立药物研究院构建全新的药物研发与信息共享中心，通过新药最新前沿信息的分析、重点研发品种的选择、各类研发资源的整合以及研发人才的引进与培养等途径，发挥公司的创新主体作用。药物研究院承担公司新产品研发、工艺改进、国内外项目开发合作等重大科研任务，服务于公司大力发展创新药的战略目标，对公司长远的可持续发展具有重大战略意义。公司近几年分别被认定为国家企业技术中心、中国创业创新典型示范企业、河北省A级研发中心、国家级高新技术企业、国家地方工程实验室、河北省多糖类药物工程技术研究中心、河北省出口名牌等，建立了国家级博士后科研工作站，有效推动公司高级人才引进和创新驱动发展。    （二）公司所处行业的市场形势及行业地位    1．行业形势    肝素是一种天然存在于哺乳动物肥大细胞和中性粒细胞中的黏多糖类物质，因首先发现于肝脏而得名，具有较强的体内外抗凝作用。肝素临床上主要用于抗凝血和抗血栓，治疗各种原因引起的弥漫性血管内凝血和血栓，以及血液透析、体外循环、导管术、微血管手术等操作中的抗凝血处理等。    目前人用肝素主要从猪小肠粘膜提取。我国是全球最大的生猪养殖和屠宰国家，养殖和屠宰量占全球总量50%以上。我国生产的肝素原料药生产成本较低，原料供应充分，在国际市场的竞争中处于较为有利的地位，是全球最大的肝素类产品出口国。欧美发达国家是全球肝素类药物的主要消费市场，也是我国肝素类产品的主要出口市场，出口品种包括肝素粗品、肝素原料药、肝素制剂。猪小肠供应与生猪出栏量密切相关，受近年来生猪供应及肝素原料药需求关系影响，肝素粗品价格经历了较大幅度波动。    近年来，为了保障仿制药在质量与疗效上与原研药一致，实现临床上的相互替代，国务院及药监局相继发布了一系列仿制药质量一致性评价政策文件。这些政策的出台，不仅可以节约医疗费用，助力我国仿制药质量的显著提升，还带动了整个制药行业的健康发展，保证公众用药安全有效。在政策的推动下，多家企业的肝素制剂已成功通过一致性评价。2023年，第八批国家组织药品集中采购中入选的那屈肝素（那曲肝素）注射剂和依诺肝素钠注射剂在各地陆续落实，加上省级带量采购，使得肝素制剂在药品集中带量采购中的占比逐渐增大。    2．公司的行业地位    公司是国内少数拥有完整肝素产品产业链，能够同时从事肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的龙头企业之一。通过20多年的发展和积淀，构建了一套科学高效的研发体系，拥有多项自主研发的肝素专利技术。公司生产的低分子量肝素钙注射液因产品技术标准较高，效果良好，受到市场广泛认可，连续多年市场占有率保持领先地位，曾是公司主要收入来源。随着集中带量采购政策的影响，国内低分子肝素制剂的市场占有率结构发生变化，公司原主力品种低分子量肝素钙注射液销量大幅下降。    （三）公司主要经营模式    1．采购模式    公司生产肝素钠原料药所需的原材料主要为肝素粗品，肝素粗品的来源有两种方式：    （1）直接采购肝素粗品。向国内的肉联加工企业和部分肠衣生产企业直接采购肝素粗品。公司建立供应商甄选和管理制度，由供应部和质量管理部负责对肝素粗品供应商的生产流程、技术工艺、生产设施、质量控制等方面进行审核。公司也由国际贸易部从国外的肝素粗品供应商处采购肝素粗品。    （2）采购猪小肠后自加工肝素粗品。为保证原材料供应的质量，加强对原材料的控制能力，公司全资子公司凯库得向屠宰场、肉联加工企业采购猪小肠，由凯库得从猪小肠粘膜上提取加工肝素粗品。    2．生产模式    公司采取“以‘以销定产’为基础，结合市场预期需求确定生产量”的生产组织模式。公司生产系统根据销售部门提供的客户订单和销售预测等市场信息制订各主要产品的生产计划。    公司的生产系统包括生产部和质量管理部。生产部全面负责公司生产工作，具体产品的生产流程管理由各生产车间负责；质量管理部负责对产品的制造过程、工艺纪律、卫生规范、质量控制等执行情况进行监督管理。目前公司建立有严格的质量控制制度，对于生产过程中物料的运输、存放、使用，设备的维护、运行都有明确规定，确保生产质量。3．销售模式    公司根据自身产品和市场特点建立了原料药销售和制剂销售两大销售系统，设立原料药销售部和制剂销售部分别负责两大类产品的销售。    （1）肝素原料药销售模式    公司原料药销售部负责肝素原料药的销售，肝素原料药主要有以下两种销售模式：①国内销售。公司的肝素原料药在国内采用直接销售给药品生产企业的模式，与国内肝素制剂生产企业建立了供销关系。    ②国外销售。公司的肝素原料药的出口采用自行出口的销售模式，客户包括国外制药企业和国外原料药经销商。    （2）肝素制剂销售模式    公司设立制剂销售部负责肝素制剂的销售。公司肝素制剂的终端市场主要为国内医院，公司通过药品集中带量采购或者经销商销售两种方式将产品销售到医院。    （四）报告期内公司经营情况    2026年上半年，在董事会领导下，公司落实“扩优势、补短板、拓新品、创新药、抓外延”的发展思路，面对肝素行业的变化，调整业务和产品结构，全力推进创新药研发工作。报告期内，由于国内肝素制剂产品市场竞争激烈，公司低分子肝素注射液销售单价和低分子肝素原料药销售价格均下降，公司实现营业收入47,582.45万元，较上年同期下降3.21%；实现归属于上市公司股东的净利润-1,676.18万元，较上年同期上涨42.38%。    1．肝素制剂业务    2026年上半年，公司继续优化营销团队建设，积极应对国家及省级带量采购，做好中标供货和地方挂网工作，拓展集采外市场，努力降低集采政策对制剂销售的影响。2026年上半年，公司肝素制剂产品整体销量为3,098.45万支，较上年同期增长35.89%；销售收入为27,378.78万元，同比增长17.31%。其中，受全国药品集中带量采购和省级带量采购政策影响，公司2026年上半年低分子肝素制剂国内整体销量2,140.02万支，较上年同期增长46.63%，肝素钠注射液国内整体销量为933.68万支，较上年同期增长26.09%。    2026年2月，公司的那屈肝素钙注射液和依诺肝素钠注射液中标国家组织集采药品协议期满品种接续采购。2026年上半年，公司那屈肝素钙注射液实现销售收入12,477.52万元，较上年同期增长84.15%；达肝素钠注射液实现销售收入7,628.24万元，较上年同期增长34.98%；依诺肝素钠注射液实现销售收入536.54万元，较上年同期下降54.62%。公司原主力品种低分子量肝素钙注射液未纳入全国性集采，但是，在执行药品集中带量采购政策中，对未过评的低分子肝素制剂产品的销售价格进行了限制，2026年上半年公司低分子量肝素钙注射液销售收入同比下降54.13%。报告期内，公司继续推进肝素制剂的国际注册，正在跟进向欧洲部分国家提交的依诺肝素钠注射液的注册文件后续的发补等工作，公司依诺肝素钠注射液取得塔吉克斯坦国家注册证书，肝素钠注射液取得吉尔吉斯斯坦国家注册证书，达肝素钠取得白俄罗斯国家注册证书。报告期内，公司也积极推进依诺肝素钠注射液美国注册工作，并于2026年1月通过了美国FDA注册，为提升公司肝素制剂出口份额提供了销售基础。    2．肝素原料药业务    2026年上半年，受原料药价格下降和市场竞争的影响，公司肝素原料药实现销售收入14,309.48万元，较上年同期下降25.83%，其中，国内肝素原料药销售收入同比下降30.47%，国外肝素原料药销售收入同比下降21.09%。3．创新药品研发情况    （1）艾本那肽是公司控股子公司常山凯捷健进行研发注册的1类创新药。艾本那肽是一种长效胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA），是利用药物亲和力偶合物（DACTM）技术，将艾塞那肽进行化学修饰后，与重组人血白蛋白结合形成的一个全新的稳定化合物，每周注射一次。GLP-1RA通过激活胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体以葡萄糖浓度依赖的方式刺激胰岛素分泌和抑制胰高糖素分泌，同时增加肌肉和脂肪组织葡萄糖摄取，抑制肝脏葡萄糖的生成而发挥降糖作用，并可抑制胃排空，抑制食欲。    艾本那肽用于治疗2型糖尿病适应症的上市许可申请于2024年4月获得了NMPA的受理，报告期内，公司一直积极推进该药品的上市许可审批工作。公司于2026年6月收到CDE的发补通知，并根据审评要求积极稳步推进补充资料相关工作。艾本那肽如果能够顺利获批并上市销售，将改善公司产品收入高度依赖肝素业务的局面，提高公司的盈利能力和抗风险能力，加快释放公司创新研发平台的转化潜能，有力推动公司向创新药企转型。    （2）报告期内，公司还积极推进CSCJC3456片、CSCJC4523片两个抗肿瘤靶向原研新药的研发工作，上述两个抗肿瘤药品均是公司控股子公司常山凯捷健研发的1类创新药。    CSCJC3456片是一种小分子多靶点酪氨酸激酶抑制剂，通过选择性抑制FGFR/KIT/RET/TRK等靶点而发挥抑制肿瘤细胞增殖、抑制新生血管生成、促进肿瘤凋亡的作用。临床前研究结果显示，CSCJC3456对多种癌症均显示良好的抗肿瘤作用，具有潜力在后续临床试验中展现出良好的治疗效果。CSCJC3456片于2024年1月获得NMPA批准单药在晚期恶性实体瘤中开展临床试验，2025年2月，CSCJC3456片完成首例受试者入组，之后受试者陆续入组，目前临床试验在按计划推进之中。    报告期内，公司继续推进CSCJC4523片的临床前研究工作。CSCJC4523片是针对FGFR的一种受体酪氨酸激酶抑制剂，通过抑制FGFR的酪氨酸激酶活性减少癌细胞生长信号，从而控制或减缓癌症的侵袭或转移。    4．其它业务    报告期内，公司积极推进牛、羊等非猪源的低分子量肝素研发、粗品采购、工艺提升、国外认证等工作，牛源肝素钠、羊源依诺肝素钠也有少量出口，但对公司贡献较小。    1．已进入注册程序的药品情况    2．报告期内无新进入或者退出国家级《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》。    3．本报告期销售额占公司同期主营业务收入10%以上的药品有肝素钠原料药、达肝素钠注射液和那屈肝素钙注射液，以上药品均已获得国家生产批准文号。    4．本报告期及去年同期无生物制品批签发。    5．2026年2月，公司的那屈肝素钙注射液和依诺肝素钠注射液中标国家组织集采药品协议期满品种接续采购。    二、核心竞争力分析    公司一直秉持“质量求生存、管理增效益、诚信保声誉、创新求发展”的经营理念，经过20多年的发展，在全产业链、质量管理、国际化市场布局、自主创新与研发、产业区位等方面形成了独特的优势，成为驱动公司业绩可持续增长的核心竞争力。    （一）完整的肝素产业链优势    公司是国内少数几家集肝素粗品、肝素原料药、标准肝素制剂及低分子量肝素制剂于一体的肝素类生产企业，能够有效分散、抵消原料药及制剂价格在一定范围内的波动风险，保证公司具有长期、稳定、持续的盈利能力，较产业链短的同行业企业而言更具稳定的盈利能力。同时完整的产业链使得公司能够更好地实现药品生产全过程的质量控制，所生产的产品具有较强的可追溯性。    （二）生产工艺及高质量标准优势    公司自成立以来长期致力于改善生产工艺和提高产品质量。精制肝素原料药和标准肝素制剂的生产工艺及产品质量均处于行业领先水平，高端产品中的低分子量肝素产品更是具备突出的技术优势。    本公司自主开发了多项独到的先进生化技术，其中无酸化蛋白质共沉淀技术、动态离子交换吸附技术、超滤膜技术等能够显著有效地去除蛋白杂质，彻底解决酸化造成的产品失活问题，提高收率，缩短生产周期。本公司依据严格的控制标准进行肝素类药品的生产，部分产品标准高于同行业标准，达到国际先进水平。公司技术实力在国内肝素行业处于领先水平。    （三）国际化市场布局优势    公司兼顾国内与海外市场，建立了成熟的国内与海外营销网络，具备合理的国内外市场销售格局，对单一市场依赖性较小。在国内市场，公司与国内多家大型生化制药厂建立了长期稳定的合作关系，并在制剂市场领域建立了较为成熟的营销网络；在国外市场，公司肝素钠原料药和低分子量肝素原料药通过了美国FDA等多国认证，依诺肝素钠注射液通过欧盟GMP认证和美国FDA的批准，建立起国际市场的销售网络布局。    （四）研发及自主创新优势    公司自成立以来始终重视人才队伍的建设和培养，建立了药物研究院及完备的研发体系，确保公司具备持续技术创新的源动力，在行业内确立了人才及自主开发优势。掌握核心技术及完备的研发体系是公司长久发展的关键动力，为公司经营业绩的持续快速增长提供了有力保障。    公司成立的药物研究院以丰富肝素类产品线、扩充多糖多肽类产品线、开拓抗肿瘤类药物为主要研发方向，未来几年将专注于肝素系列产品在国内外的研发与注册、艾本那肽和抗肿瘤创新药等1类新药重点研发项目，根据市场竞争格局及公司发展战略，进一步加强研发投入。    （五）产业区位优势    石家庄素有“中国药都”之称，是国家生物制药产业基地，生物医药产业已经形成了完善的产业链和产业集群，不仅汇聚了丰富的人才和物质资源，还拥有畅通的信息渠道和完备的配套设施，为制药行业的发展提供了得天独厚的条件。近年来，国家及石家庄市政府高度重视生物医药产业的发展，推出了一系列扶持政策，旨在培育出千亿级的生物医药产业集群，为行业的高质量发展提供坚实保障。公司亦受惠于鼓励和扶植生物制药业发展的各项优惠政策。    公司位于中国（河北）自由贸易试验区正定片区，毗邻石家庄机场及高铁站，交通极为便捷，更受益于正定片区重点发展生物医药、国际物流等产业的战略部署。我们将深入研究相关政策，充分利用自贸区的优惠政策，为公司的发展注入新的活力，为中国生物医药产业的繁荣贡献常山力量。本文数据来源于常山药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

证券之星消息，近期东诚药业（002675）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：发展回顾：一、报告期内公司从事的主要业务    根据国家统计局发布的2026年1—6月份全国规模以上工业企业数据情况，2026年1-6月医药制造业规模以上工业企业实现营业收入11717.8亿元，同比持平；营业成本6704.3亿元，同比增长0.8%；实现利润总额1773.2亿元，同比增长4.2%。医药制造业企业整体盈利水平企稳回升，行业呈现温和复苏态势。由于人口老龄化是不可逆的核心驱动力，肿瘤和慢病负担持续上升，对创新药物和精准治疗的需求不断增长，在此背景下，公司紧密围绕“创新驱动、聚焦主业”的战略方向，持续优化业务结构，巩固在核药领域的先发优势，同时稳步推进传统业务的提质增效。    报告期内，公司经营业绩情况：    公司实现营业收入13.09亿元，同比下降5.41%。归属于上市公司股东的净利润0.94亿元，同比增加5.74%。核药业务板块销售收入5.50亿元，同比增长9.26%，其中重点产品18F-FDG实现营业收入2.48亿元，同比增长16.98%，主要原因为销量增加；云克注射液实现营业收入1.11亿元，同比下降4.31%；锝标记相关药物实现营业收入6770.98万元，同比增加16.43%，主要原因为销量增加。    原料药业务板块销售收入4.74亿元，同比下降22.40%，其中重点产品肝素原料药产品实现营业收入2.69亿元，同比下降34.24%，主要原因为肝素钠销量及价格下降；硫酸软骨素产品实现营业收入1.89亿元，同比增长14.55%，主要原因为销量增加。    制剂业务板块销售收入1.47亿元，同比下降19.40%；重点产品那屈肝素钙注射液实现销售收入5593.09万元，同比下降27.64%，主要原因为销量下降。    （一）主要业务公司以核医药业务、化药业务（含原料药业务与制剂业务）为核心经营发展基石，主营业务横跨多个医药细分领域，全面覆盖放射性核素药物全链条产业，同时开展抗凝血肝素类原料药的生产销售，并积极向其下游制剂领域延伸扩展。研发方面，公司拥有全球领先的1.1类放射性诊疗一体化药物创新平台，在肿瘤领域与神经退行性疾病领域布局了丰富的研发管线，前瞻性聚焦前列腺癌、肺癌、胃癌、神经内分泌瘤、阿尔兹海默症等多种疾病的诊断或治疗。    1、重点业务板块    核医药业务板块：    （1）公司近年来重点打造从诊断用核药到治疗用核药的全产业链体系，全面布局诊疗一体化和精准医疗。公司核素药物产品丰富，包括诊断类正电子药物18F-FDG、氟[18F]化钠注射液、单光子药物锝[99mTc]标记药物、锝[99mTc]替曲膦注射液和其他药物尿素[14C]胶囊。    （2）以米度生物为核心，以公司核医疗全产业链为基础，以核医学技术为抓手，为国内外药企客户提供CRO服务。    在非核药领域，米度生物作为分子影像CRO，在小分子、多肽、抗体、多糖、细胞治疗等创新品类上的临床前分子标记能力卓越，能够为客户提供定制化的伴随诊断方案，具有良好的放射性示踪剂生产和影像分析能力；在核药领域，米度生物作为可以提供早筛化合物到上市注册一站式服务的核药CRDMO，目前已助力30多个核药产品获得临床试验批件。米度生物可以为核药客户提供药学研究、非临床研究、临床研究（I期-IV期）、注册申报等全流程一站式CRO服务，并为之提供临床阶段的药品工艺转移、工艺优化等CDMO服务。米度生物在海外开展FirstinHuman研究（FIH，即首次人体研究），为新药在人体内的安全性、耐受性和初步疗效提供评估服务，为后续的临床研究提供坚实的数据支持。    2、化药业务板块    （1）原料药业务板块：公司作为专业的肝素API生产商和硫酸软骨素（药品级和膳食补充剂级）的全球供应商，销售网络遍布全球50多个国家和地区，连续多年在肝素API和硫酸软骨素出口中保持领先。    （2）制剂业务板块：公司制剂产品管线丰富，拥有年产7000万支的冻干粉针剂生产线、水针生产线及多条固体制剂生产线（片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊剂、滴丸剂），覆盖抗凝、心血管、生殖、皮肤、骨科及抗感染等多个治疗领域。    1）原料药业务板块主要产品    2）制剂业务板块主要产品    （二）经营模式    1、核药经营模式    （1）采购模式：核药产品生产所需原辅材料主要包括重氧水、碘[125I]化钠溶液、[14C]尿素、钼锝发生器、钛丝、配套药盒、管制瓶等。公司生产部门根据生产计划和库存情况提出采购申请，质量部负责供应商的资格评审、建立合格供应商名录及物料的质检，采购申请经批准后，采购部门根据申请向合格供应商完成询价及采购工作，物料到货后，经质量部检验合格后完成入库手续。    （2）生产模式：长半衰期的核药产品采取以销定产为主，结合库存和市场总体情况确定产量的生产模式。短半衰期的核药产品因其半衰期特性采取定制化生产模式。    （3）销售模式：公司核药产品的销售主要采用直销为主、经销为辅的销售模式。核医药产品的客户主要为各大医院，公司有专职学术推广人员负责区域内医院的药品服务，根据医院的要求通过院内议标、竞争性谈判的方式进入该等医院的采购名单，与医院建立合作关系，目前公司与全国多家大中型医院建立稳定的供应关系。    2、原料药经营模式    （1）采购模式：公司原料药产品的原材料主要包括肝素粗品、硫酸软骨素粗品、鸡软骨等，辅料主要为酶制剂、乙醇、氯化钠、盐酸等，原材料和主要辅料从生产厂家直接采购，少量辅料从经销商处采购。    （2）生产模式：公司采取以销定产为主，结合库存和市场总体情况确定产量的生产模式。    （3）销售模式：公司设立国际和国内营销中心，负责国际、国内的市场开拓与产品销售。公司销售采取以直接销售与经销商销售混合的销售模式，同时兼顾培育和开拓国内市场。国外销售客户既有大型制药企业，也有规模较大的原料药、食品补充剂经销商，既有利于公司接触最终客户，也有利于扩大产品销路。    3、制剂经营模式    （1）采购模式：公司制剂类产品包括化药制剂和中药制剂，那屈肝素钙注射液、达肝素钠注射液、依诺肝素钠注射液为主要肝素制剂类产品，其生产所需的原料药原材料全部由公司生产的肝素原料药制成。公司其他化药制剂、中药制剂所需原材料均由公司向合格供应商采购。    （2）生产模式：公司采取以销定产为主，结合库存和市场总体情况确定产量的生产模式。    （3）销售模式：公司制剂业务采用参与集采与代理推广相结合的营销模式，同时公司组建专业化的营销队伍，进行学术推广，通过参与专业学术会议，提升品牌知名度；通过建设公司产品学术分享和学术推广平台，不断与终端直接对接，为医生提供足够的学术支持，扩大市场覆盖范围；通过建立营销人员的管控和服务平台，加强营销团队学术水平持续跟踪，促进其满足国家相关政策变化与合规性，有效提升推广人员的业务黏性；牵头组织研讨并形成具有指导意义的专家共识或治疗指南，从而推动我国相关药品的规范化使用。    （三）主要的业绩驱动因素    1、行业政策驱动    2026年，国家围绕“促创新、稳价格、强监管”三条主线密集出台了一批具有转折意义的政策文件，涵盖药品管理法治建设、药品价格形成机制、集中带量采购规则、医保基金监管以及放射性药物产业化等多个维度。其中，核药领域通过“规划引领+审批提速+医保准入”组合拳加速产业化，结合《医用同位素中长期发展规划（2021-2035年）》的全面落地，叠加《核技术应用产业高质量发展三年行动方案（2024-2026年）》收官年度和2026年放射性药物大会的产业动员，核医药正处于政策红利密集释放期。    2、市场需求量驱动    根据弗罗斯特沙利文报告，2025年全球放射性药物市场规模（不包括呼吸系统诊断领域）达到93亿美元，2020年至2035年的年复合增长率（CAGR）预计将保持两位数的高速增长；而中国放射性药物市场（不包括呼吸系统诊断领域）在2025年达到50亿元人民币，2025年至2035年的年复合增长率（CAGR）预计将明显领先全球。未来，公司将依托核医疗全产业链，精准承接增量需求，巩固在核药细分领域的行业地位。    3、研发创新驱动    创新是企业持续发展的关键驱动力。公司高度重视创新药的研发，着力打造1.1类放射性诊疗一体化药物创新平台——烟台蓝纳成，其具有放射性诊疗一体化药物创新研发和全球领先的纳米递送技术的特点，在研产品具有广泛性，适应症涵盖前列腺癌、胃癌、结直肠癌、鼻咽癌等多种癌症的诊断与治疗，公司着眼于国际化视野，部分产品进行中美双报，进一步拓展了公司的海外影响力。烟台蓝纳成背靠上市公司核医疗全产业链，有助于缩短科技成果转化的周期，加速公司药品研发进度，促进技术更新换代，打通技术成果商业化途径。同时，公司亦重视在研产品的引进转化，通过购买、合作等方式，引入外部先进技术或成果，并进行消化、吸收、再创新，以转化为公司自身的产品优势，有利于缩短研发周期，推动产品快速上市，为公司的可持续发展持续注入新活力。报告期内公司在研产品进展如下：公司已形成“诊断+治疗”双轮驱动的产品矩阵，多元化的产品管线赋予公司应对市场变化与竞争格局演变的能力，保证核药业务持续增长的内生动力，为公司高质量发展提供坚实保障。    二、核心竞争力分析    一、多维共振，为核医药产业赋能    公司积极扩展在核医疗产业链各环节的布局——从同位素供应、药物研发到生产、配送及临床应用，逐步构建完善生态体系。该策略不仅确保关键原料的稳定供应，更有助于推动放射性药物在肿瘤等重大疾病领域的临床转化与广泛应用。    报告期内，公司核素供应平台、生产配送平台与药物孵化平台均取得较大发展：    （一）6月11日，公司与全球放射性药物行业先锋企业——德国Eckert＆Ziegler公司共同出资设立的齐康原医用同位素项目正式落成，标志着国内首个专注于锕系同位素商业化生产的基地正式启幕，该项目规划建设超过9500平方米的顶尖实验室及配套办公区域，配备先进回旋加速器医用同位素生产线，重点推进锗-68同位素的规模化生产，规划建设国内首条锕-225商业化生产线，专注于供应肿瘤诊断与靶向治疗所需的核心放射性同位素。    东诚药业与国电投、江西核电等知名单位达成深度战略合作，共同投资建设江西九江天红医用同位素专用反应堆项目。项目建成投运后，将切实缓解国内99Mo，177Lu，131I等医用放射性同位素的短缺局面，为我国医疗健康事业提供坚实支撑，目前项目正锚定主厂房封顶里程碑，全力加快施工进度。    公司聚焦领先的新型加速器应用技术研发，与中国工程物理研究院流体物理所联合开发的高功率强流40MeV电子花瓣加速器于2026年2月份完成厂房建设并启动加速器装机。项目建成后，将实现225Ac、67Cu等国际新型创新医用同位素的完全自主化供应，进一步巩固公司在医用同位素领域的领先地位，助力我国在医用同位素研发领域迈向新的高度。    （二）2026年至今，公司正电子类核药生产中心投入运营2个。截至披露日，公司已投入运营7个以单光子药物为主的核药生产中心，24个正电子为主的核药生产中心，2个其他运营中心。目前6个核药生产中心正在建设中，公司在营核药相关生产中心已达33个，基本覆盖国内93.5%人口的核医学需求。核药生产中心网络化生产布局的进一步完善成为公司发展的核心竞争力。    公司持续优化核药生产中心全国布局，已形成"短半衰期核药网络化覆盖、长半衰期核药基地化生产"格局，依托达隆物流与捷链达平台统筹全国放射性药品配送；未来管线产品陆续上市，将进一步提升核药生产中心边际效益，满足临床需求。    放射性药物正从“单一诊断或治疗肿瘤”向“诊疗一体化”发展，公司核药研发平台——蓝纳成是国内领先的、拥有完全自主知识产权的诊断与治疗一体化创新核药研发平台，在国内目前属于进入临床阶段放射性诊疗一体化药物数量排名第一的公司。蓝纳成聚焦肿瘤精准诊疗需求，已开发出覆盖PSMA、FAP及αvβ3等核心靶点的13款候选药物，实现了从“诊断或治疗肿瘤”向“诊疗一体化”的创新突破。截至目前蓝纳成在研产品进展如下：    PSMA靶点管线（前列腺癌领域）    前列腺特异性膜抗原(PSMA)在90%以上的前列腺癌中过度表达，与前列腺癌的转移及恶化密切相关，是前列腺癌诊断和治疗的黄金靶点。蓝纳成针对PSMA靶点构建了“1款诊断+3款治疗”的完整产品矩阵。    FAP/αvβ3双靶点管线（广谱实体瘤领域）FAP在肿瘤微环境的癌症相关成纤维细胞中高度表达，整合素αvβ3在肿瘤细胞及肿瘤相关脉管系统中显著过度表达，两种靶点在正常成人组织中表达极少，具有高度肿瘤选择性，且在间质重塑、血管生成、侵袭及转移中具备互补的生物学功能。蓝纳成针对这两个靶点开发的双靶向诊疗组合，可有效克服单一靶点方法因肿瘤异质性产生的局限性。    公司打破传统核药“诊断、治疗分离”的模式，针对PSMA、FAP及αvβ3靶点同步开发诊断探针与治疗药物，可实现“精准诊断-个性化治疗-疗效评估-预后监测”的全流程覆盖，构建协同竞争壁垒。    二、垂直整合，发挥原料与制剂的链条优势    作为肝素行业领先企业，公司拥有垂直一体化的肝素全产业链，公司肝素API出口、硫酸软骨素生产居于行业领先。公司构建了从原料药到制剂产品的完整制药产业链，并且持续不断地向上下游延伸、完善。原料药与制剂产品的垂直一体化产业链，不但能够为制剂产品提供稳定的原料来源，也带动了原料药业务的发展，赋予了其在成本控制上的强劲实力以及市场竞争中的显著优势。    2026年6月，子公司东诚北方收到国家药品监督管理局核准签发的关于注射用甲磺酸萘莫司他上市许可申请的《受理通知书》，标志着公司在抗凝领域的产品线布局迈出重要一步，与公司现有肝素类抗凝产品形成协同互补；8月，公司收到德国汉堡卫生当局颁发的肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药、那屈肝素钙原料药和硫酸软骨素钠原料药GMP证书，为公司原料药持续拓展海外市场提供了坚实的保障；公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于贝米肝素钠上市许可申请的《受理通知书》，后期贝米肝素钠的上市将持续丰富肝素原料药品种矩阵，未来可以自有原料药资源为依托，为贝米肝素钠制剂产品提供稳定的原料供应。    上述三项成果共同构成了公司“夯实特色原料药基础、稳步发展制剂业务”战略落地的有力注脚。未来，公司将继续以临床需求为导向，依托原料药的质量优势和制剂品种的持续丰富，进一步深耕抗凝等细分治疗领域，不断提升产品覆盖广度和深度，做细分治疗领域的领军者。本文数据来源于东诚药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。