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上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 证券代码：600196 证券简称：复星医药 上海复星医药（集团）股份有限公司 2026 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 本公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 释义 在本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： A 股 H 股 本报告 指 指 本公司发行的每股面值为人民币 1.00 元并在上证所上市交易的人 民币普通股 本公司发行的每股面值为人民币 1.00 元并在联交所上市交易的境 外上市外资股 指 本集团 2026 年第三季度报告 本报告期、报告期、本期 指 2026 年 7 月 1 日至 9 月 30 日期间 本报告期末、报告期末 指 2026 年 9 月 30 日 本公司 本集团 复宏汉霖 指 上海复星医药（集团）股份有限公司 指 本公司及控股子公司/单位 指 上海复宏汉霖生物技术股份有限公司（联交所上市，证券代码： 02696），系本公司之控股子公司 复星高科技 指 上海复星高科技（集团）有限公司，系本公司之控股股东 复星国际 指 复星国际有限公司（联交所上市，证券代码：00656），注册于中国 香港 国家药监局 指 中华人民共和国国家药品监督管理局 联交所 上证所 指 香港联合交易所有限公司 指 上海证券交易所 元、万元、亿元 指 除文中特别说明外，指人民币元、万元、亿元 中国境内 中国香港 指 中华人民共和国境内，就本报告而言，不包括港澳台地区 指 中华人民共和国香港特别行政区 1 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 注：本报告中，部分合计数与各明细数直接相加之和在尾数上如有差异，系因四舍五入所致。 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 项目 本报告期 本报告期 比上年同期 增减变动 幅度(%) 单位：元 币种：人民币 年初至 报告期末 年初至报告期末 比上年同期 增减变动 幅度(%) 3.64 1.08 5.71 营业收入 利润总额 归属于上市公司股东 的净利润 归属于上市公司股东的 10,021,058,949.95 注 1 1.44 30,463,029,335.95 1,292,201,118.53 15.49 3,878,773,025.46 946,023,451.45 15.18 2,667,491,171.03 扣除非经常性损益 561,502,871.13 注 2 -8.32 1,705,668,606.18 8.42 的净利润 经营活动产生的现金 流量净额 基本每股收益（元/股） 稀释每股收益（元/股） 加权平均净资产收益率（%） 1,003,149,714.16 注 3 -19.60 3,427,102,128.84 0.36 0.36 1.89 16.13 16.13 增加 0.17 个 百分点 1.01 1.01 5.42 本报告期末 上年度末 总资产 126,786,736,950.10 120,053,968,926.05 归属于上市公司股东的 所有者权益 50,304,754,985.57 48,741,507,004.70 1.34 6.32 6.32 增加 0.12 个 百分点 本报告期末 比上年度末 增减变动 幅度(%) 5.61 3.21 注 1：报告期内营业收入同比增长 1.44%，剔除汇率波动的影响、按恒定汇率计算，同比增长 3.75%，主要源于创新药品 1收入增长。 注 2：报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少 8.32%，剔除汇率波动的影响、按恒定汇率计 算，同比减少 6.25%。报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少主要系如下因素的综合影响： 1 就本报告而言，主要包括创新药、生物类似药、改良型新药及其他以技术创新形成高技术壁垒的药品等，下同。 创新药品包括：注射用曲妥珠单抗（中国境内商品名：汉曲优）及曲妥珠单抗原液、汉利康（利妥昔单抗注射液）、斯 鲁利单抗注射液（中国境内商品名：汉斯状）、奥康泽(奈妥匹坦帕洛诺司琼胶囊)、奕凯达（阿基仑赛注射液）、一心 坦（沙库巴曲缬沙坦钠片）、汉贝泰（贝伐珠单抗注射液）、汉奈佳（马来酸奈拉替尼片）、倍稳（盐酸凯普拉生片）、 珮金（拓培非格司亭注射液）、苏可欣（马来酸阿伐曲泊帕片）、汉达远（阿达木单抗注射液）、普瑞尼（普托马尼片）、 达希斐（注射用 A 型肉毒毒素）、复可舒（抗人 T 细胞兔免疫球蛋白）、复迈宁（芦沃美替尼片）、欧泰乐（阿普米司 特片）、地舒单抗注射液、复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）、汉倍优（帕妥珠单抗注射液）、万缇乐（盐酸替那帕诺片）、 旁必福（盐酸依特卡肽注射液）等。 2 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 （1）上年同期对外许可项目带来的利润贡献，抬升上期利润基数；（2）联营和合营公司应占损益同比减少；（3）汇兑 损失同比增加。 注 3：报告期内经营活动产生的现金流量净额同比下降主要系上年同期收到对外许可项目的一次性首付款，抬升上期现 金流基数的影响所致。 （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 非经常性损益项目 本期金额 年初至报告期末金额 单位：元 币种：人民币 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲 销部分 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切 63,145,290.14 196,951,531.16 相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公 50,929,649.54 117,980,423.04 司损益产生持续影响的政府补助除外 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非 金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动 307,492,336.22 778,497,317.45 损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益 因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用 - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 其他符合非经常性损益定义的损益项目 减：所得税影响额 少数股东权益影响额（税后） -20,880,880.58 - 8,185,609.23 7,980,205.77 -34,066,701.26 -50,250,049.04 33,668,429.56 54,784,686.44 26,173,699.62 合计 384,520,580.32 961,822,564.85 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三） 主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因 □适用 √不适用 3 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 二、股东信息 （一） 普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 报告期末普通股股东总数 222,868 报告期末表决权恢复的优先股股东总数（如有） 前 10 名股东持股情况（不含通过转融通出借股份） 单位：股 不适用 股东名称 股东性质 持股数量 上海复星高科技（集团）有限公司注 1 境内非国有法人 889,890,955 HKSCC NOMINEES LIMITED 注 2 香港中央结算有限公司注 3 熊立武 未知 其他 境内自然人 551,505,974 43,429,168 20,340,000 持股比例 (%) 33.32 20.65 1.63 0.76 上海银行股份有限公司－银华中证创新药产业 交易型开放式指数证券投资基金 中国银行股份有限公司－招商国证生物医药指 数分级证券投资基金 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深 300 医药卫生交易型开放式指数证券投资基金 中国银行股份有限公司－广发中证创新药产业 交易型开放式指数证券投资基金 证券投资基金 20,011,915 0.75 证券投资基金 17,974,518 0.67 证券投资基金 16,264,499 0.61 证券投资基金 13,195,254 0.49 全国社保基金一一三组合 其他 12,849,130 0.48 中信建投证券股份有限公司－天弘国证生物医 药交易型开放式指数证券投资基金 证券投资基金 9,734,000 0.36 持有 有限售条件 股份数量 质押、标记或冻结情况 股份状态 数量 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 质押 未知 无 无 无 无 无 无 无 无 602,000,000 - 0 0 0 0 0 0 0 0 4 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 前 10 名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份） 股东名称 上海复星高科技（集团）有限公司注 1 HKSCC NOMINEES LIMITED 注 2 香港中央结算有限公司注 3 熊立武 持有无限售条件 股份种类及数量 流通股的数量 股份种类 数量 889,890,955 人民币普通股 889,890,955 551,505,974 境外上市外资股 551,505,974 43,429,168 人民币普通股 43,429,168 20,340,000 人民币普通股 20,340,000 上海银行股份有限公司－银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金 20,011,915 人民币普通股 20,011,915 中国银行股份有限公司－招商国证生物医药指数分级证券投资基金 17,974,518 人民币普通股 17,974,518 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深 300 医药卫生交易型开放式指数证券投资基金 16,264,499 人民币普通股 16,264,499 中国银行股份有限公司－广发中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金 13,195,254 人民币普通股 13,195,254 全国社保基金一一三组合 12,849,130 人民币普通股 12,849,130 中信建投证券股份有限公司－天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金 9,734,000 人民币普通股 9,734,000 上述股东关联关系或一致行动的说明 国际通过 HKSCC NOMINEES LIMITED 分别持有本公司 71,533,500 股、6,000,000 股 H 股。除此之 截至报告期末，控股股东复星高科技除持有本公司 889,890,955 股 A 股外，还与其控股股东复星 外，本公司未知上述其他流通股股东是否存在关联关系或一致行动的情况。 前 10 名股东及前 10 名无限售股东参与融资融 券及转融通业务情况说明（如有） 不适用 注：前十名股东中回购专户情况说明：（1）上表所列示的前十名股东已剔除本公司 A 股回购专户；（2）HKSCC NOMINEES LIMITED 持股数中包括本公司 H 股回 购账户的 22,333,500 股 H 股库存股。 注 1：此处仅为 A 股持有数量。截至报告期末，控股股东复星高科技合计持有 961,424,455 股本公司股份（其中：A 股 889,890,955 股、H 股 71,533,500 股）， 约占报告期末本公司总股本（即 2,670,429,325 股，下同）的 36.00%。 注 2：HKSCC NOMINEES LIMITED 即香港中央结算（代理人）有限公司，其所持股份是代表多个客户持有（其于报告期末持有的股份数量包括本公司控股股东复 星高科技及其控股股东复星国际通过其合计持有的本公司 77,533,500 股 H 股，约占报告期末本公司总股本的 2.90%）。 注 3：香港中央结算有限公司为沪港通人民币普通股的名义持有人。 5 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 持股 5%以上股东、前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况 □适用 √不适用 前 10 名股东及前 10 名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化 □适用 √不适用 三、其他提醒事项 需提醒投资者关注的关于本集团报告期经营情况的其他重要信息 √适用 □不适用 （一）经营业绩概述 2026 年前三季度，本集团实现营业收入 304.63 亿元、同比增长 3.64%，剔除汇率波动影响、按恒 定汇率计算，同比增长 5.81%。其中：创新药品收入同比增长 15.54%，占制药业务收入的比重达 35.43%、 较上年同期提升 3.11 个百分点；境外业务收入同比增长 11.62%，占本集团营业收入的比重提升至 30.96%、 较上年同期提升 2.21 个百分点。 2026 年前三季度，本集团研发总投入 52.47 亿元、同比增长 31.24%，其中：研发费用 31.18 亿元、 同比增长 14.21%；制药业务研发投入 49.54 亿元、同比增长 38.30%，其中：研发费用 28.39 亿元、同 比增长 19.89%。2026 年前三季度，创新药品相关研发投入达 43.46 亿元、同比增长 55.07%，创新药品 研发投入占本集团研发总投入的 82.83%、较上年同期同比提升 12.73 个百分点，占制药业务研发投入 的 87.73%、同比提升 9.49 个百分点，资源持续向创新药倾斜。 2026 年第三季度，本集团持续推进创新转型。报告期内有 2 个创新药品共 2 项适应症获批上市、1 个创新药品上市申请获受理，并有 5 项创新药品的临床试验申请获批（详见附表），其中： 通过许可方式布局的维可妥（纬利妥米单抗注射液）获国家药监局附条件批准，获批适应症为用于 既往至少接受过三线治疗（包括一种蛋白酶体抑制剂、一种免疫调节剂和一种抗 CD38 单克隆抗体）的 复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者。 复迈宁（芦沃美替尼片）新增适应症获国家药监局批准，新增获批适应症为用于伴有症状、无法手 术的丛状神经纤维瘤（PN）的 I 型神经纤维瘤病（NF1）成人患者；据此，该药品获批适应症已覆盖全 年龄段患者，巩固了其在该治疗领域的领先地位。 地舒单抗生物类似药 HLX14（即重组抗 RANKL 全人单克隆抗体注射液）120mg（1.7ml）/瓶规格的 药品注册申请获国家药监局受理，申报适应症包括（1）实体肿瘤骨转移和多发性骨髓瘤及(2)骨巨细胞 瘤。 报告期内获临床试验批准的创新药品中，肝靶向的 siRNA 小干扰核酸药物 FXR0906、DM1001、HLX37 （重组人源化抗 PD-L1 与抗 VEGF 双特异性抗体注射液）联合化疗或 HLX43（靶向 PD-L1 抗体偶联药物） 均已于当季在中国境内启动 I 期临床试验，HLX43（靶向 PD-L1 抗体偶联药物）联合贝伐珠单抗联合或 不联合化疗已于当季在中国境内启动 II 期临床试验。 6 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 与此同时，本集团持续推进全球双向许可与合作开发，强化创新资源整合与全球价值转化能力。报 告期内，控股子公司复宏汉霖与 Sandoz AG 签订合作框架协议，将可就复宏汉霖至多 10 款单克隆抗体 （mAb）和/或抗体偶联药物（ADC）生物类似药产品或成分（即“合作产品”）与 Sandoz AG 开展海外 相关区域的注册、商业化、开发、生产等许可合作，并已就首批 3 款合作产品（即 HLX05-N、HLX16 和 贝利尤单抗生物类似药）达成具体商业条款、1 款潜在合作产品（即 HLXTE-HAase1001）向 Sandoz AG 授出选择权；此外，复宏汉霖获授基于 T-MATE™技术平台2、就约定靶点开展两款产品（即 T 细胞衔接器 （T Cell Engager，TCE）产品）研究、开发、生产、商业化的独家许可。 2 即 Tumor Microenvironment Activated ThErapeutics 平台，为许可方专有的肿瘤微环境激活技术平台。 7 / 19 报告期内 进展 药品名称/代号 靶点 药品 类型 适应症 IND 获批 I 期 II 期 III 期 上市 申请 获受理 获批 上市 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 附表：报告期内取得进展的主要管线 获批 上市 上市 申请 获受理 进入 II 期 临床 进入 I 期 临床 纬利妥米单抗注射液 （中国境内商品名：维可妥） BCMA×CD3 治疗用 生物制品 用于既往至少接受过三线治疗（包括一种蛋白酶体抑 制剂、一种免疫调节剂和一种抗 CD38 单克隆抗体）的 复发或难治性多发性骨髓瘤成人患者 芦沃美替尼片 （中国境内商品名：复迈宁） MEK1/2 化学药品 新增适应症：用于伴有症状、无法手术的丛状神经纤维 瘤（PN）的 I 型神经纤维瘤病（NF1）成人患者 HLX14 （地舒单抗注射液） RANKL （规格：120mg (1.7ml)/瓶） 治疗用 生物制品 （1）实体肿瘤骨转移和多发性骨髓瘤：用于实体肿瘤 骨转移患者或多发性骨髓瘤患者的治疗，以延迟或降 低骨相关事件（病理性骨折、脊髓压迫、骨放疗或骨手 术）的发生风险；（2）骨巨细胞瘤：用于治疗不可手 术切除或者手术切除可能导致严重功能障碍的骨巨细 胞瘤，包括成人和骨骼发育成熟（定义为至少 1 处成 熟长骨且体重≥45kg)的青少年患者 FXS7553 （原项目代号：XH-S004） DPP1 化学药品 慢性阻塞性肺病（COPD） HLX43（靶向 PD-L1 抗体偶联药物） +贝伐珠单抗联合或不联合化疗* PD-L1 ADC＋VEGF 治疗用 生物制品 晚期/转移性实体瘤 FXR0906* APOC3 化学药品 高甘油三酯血症 DM1001* 多巴胺受体 化学药品 用于治疗成人特发性帕金森病的体征和症状 HLX3902 （STEAP1xCD3xCD28 三特异性抗体） STEAP1xCD3xCD28 HLX18 （重组抗 PD-1 人源化单克隆抗体 PD-1 注射液） 治疗用 生物制品 治疗用 生物制品 转移性去势抵抗性前列腺癌及其他晚期实体瘤 实体瘤 8 / 19 报告期内 进展 药品名称/代号 靶点 HLX05-N （重组抗 EGFR 人鼠嵌合单克隆抗体 EGFR 注射液） HLX37（重组人源化抗 PD-L1 与 抗 VEGF 双特异性抗体注射液）联合化疗 或 HLX43（靶向 PD-L1 抗体偶联药物）* 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 药品 类型 治疗用 生物制品 转移性结直肠癌 适应症 IND 获批 I 期 II 期 III 期 上市 申请 获受理 获批 上市 PD-L1xVEGF+ PD-L1 ADC 治疗用 生物制品 晚期/转移性实体瘤 IND 获批 FXS5626 （原项目代号：AC-201） TYK2/JAK1 化学药品 非节段型白癜风 *为报告期内获批临床试验且进入相应临床研究阶段的在研药品。 注：如无特别说明，上表管线进展为中国境内进展。 9 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 （二）其他 1、2026 年 H 股回购方案及实施进展 基于对本集团发展前景的信心以及内在价值的认可，根据本公司 2025 年度股东会、2026 年第二次 A 股类别股东会及 2026 年第二次 H 股类别股东会分别审议通过之回购本公司 H 股股份的一般性授权， 经董事会批准，本公司计划自 2026 年 8 月 27 日起 12 个月内回购本公司 H 股，拟回购资金总额不超过 港币 10 亿元。 截至报告期末，于该回购方案下，本公司累计回购 1,136.45 万股 H 股（约占截至当日收市本公司 总股本的 0.43%），累计回购总金额约为港币 19,406.62 万元，最高价港币 18.23 元/股、最低价港币 16.01 元/股、均价港币 17.08 元/股。 2、2025 年 A 股股票期权激励计划预留授予 根据本公司 2025 年第一次临时股东会审议通过的 2025 年 A 股股票期权激励计划及相关授权，董 事会同意以 2026 年 8 月 28 日作为预留授予日、向共计 100 名预留授予激励对象授予合计 72.51 万份 A 股期权。在签署授予协议过程中，除 1 名预留授予激励对象已不在本集团任职、不再属于该计划激励对 象范围外，本公司实际向共计 99 名激励对象授予合计 72.33 万份 A 股期权。该等 A 股期权已于 2026 年 9 月 24 日于中国证券登记结算有限责任公司上海分公司完成登记。 3、2025 年 H 股受限制股份单位计划预留授予 根据本公司 2025 年第一次临时股东会审议通过的 2025 年 H 股受限制股份单位计划及相关授权， 董事会同意以 2026 年 8 月 28 日作为预留授予日、向共计 100 名合资格雇员授予合计 169.54 万份 H 股 受限制股份单位。在签署授予协议过程中，除 1 名预留授予激励对象已不在本集团任职、不再属于该计 划合资格雇员范围外，本公司实际向共计 99 名合资格雇员授予合计 169.12 万份 H 股受限制股份单位。 10 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 四、季度财务报表 （一）审计意见类型 □适用 √不适用 （二）财务报表 编制单位：上海复星医药（集团）股份有限公司 合并资产负债表 2026 年 9 月 30 日 项目 2026 年 9 月 30 日 2025 年 12 月 31 日 单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 应收款项融资 预付款项 其他应收款 其中：应收利息 应收股利 存货 合同资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 长期应收款 长期股权投资 其他权益工具投资 其他非流动金融资产 固定资产 在建工程 使用权资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 13,297,438,407.28 13,104,229,127.57 2,459,969,064.60 2,253,869,614.45 24,335,157.18 62,368,108.98 9,579,435,445.73 9,364,522,148.66 266,372,998.64 411,548,144.17 1,180,811,451.67 877,861,097.13 864,591,766.99 703,080,186.95 87,991,675.53 106,738,571.13 4,293,206.32 4,293,206.32 5,998,289,759.68 6,252,472,423.26 144,710,967.74 116,367,018.30 727,283,124.26 674,353,460.80 34,543,238,143.77 33,820,671,330.27 231,899,539.05 213,538,840.62 28,801,767,868.12 26,371,624,822.71 15,614,159.75 19,218,079.20 885,926,153.95 878,423,850.04 17,915,821,379.48 17,977,270,621.16 3,218,746,139.33 3,055,431,191.79 2,740,262,261.30 3,051,142,409.26 14,443,292,362.79 13,999,154,273.18 8,484,184,481.16 5,944,272,243.19 10,759,916,289.02 10,809,757,475.70 1,536,890,986.27 1,648,230,240.12 937,338,340.78 985,336,662.52 2,271,838,845.33 1,279,896,886.29 92,243,498,806.33 86,233,297,595.78 126,786,736,950.10 120,053,968,926.05 11 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 短期借款 应付票据 应付账款 合同负债 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其中：应付利息 应付股利 15,489,208,100.53 15,529,939,564.82 298,991,322.51 287,969,249.24 4,278,636,795.07 4,856,044,809.37 1,067,236,815.81 1,299,979,017.80 1,920,449,670.06 2,274,748,061.66 461,858,186.46 544,690,173.60 4,136,707,384.91 3,830,522,355.53 - - 16,043,354.09 22,599,525.89 一年内到期的非流动负债 7,467,788,196.30 7,649,540,310.51 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 租赁负债 长期应付款 长期应付职工薪酬 递延收益 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益（或股东权益）： 实收资本（或股本） 资本公积 减：库存股 其他综合收益 盈余公积 未分配利润 182,573,149.12 150,882,536.31 35,303,449,620.77 36,424,316,078.84 14,347,342,798.93 10,361,990,716.66 1,100,000,000.00 1,500,000,000.00 2,777,937,936.41 3,050,771,401.85 308,057,244.24 476,361,675.65 111,851,484.63 113,639,028.43 589,861,690.70 653,383,367.96 3,224,134,804.62 3,259,805,775.15 2,950,232,445.13 2,373,351,030.17 25,409,418,404.66 21,789,302,995.87 60,712,868,025.43 58,213,619,074.71 2,670,429,325.00 2,670,429,325.00 17,313,792,633.42 16,376,932,223.95 775,035,622.40 607,963,682.55 -2,614,129,573.02 -1,768,949,595.54 3,012,719,177.40 3,012,719,177.40 30,696,979,045.17 29,058,339,556.44 归属于母公司所有者权益（或股东权益）合计 50,304,754,985.57 48,741,507,004.70 少数股东权益 15,769,113,939.10 13,098,842,846.64 所有者权益（或股东权益）合计 66,073,868,924.67 61,840,349,851.34 负债和所有者权益（或股东权益）总计 126,786,736,950.10 120,053,968,926.05 公司负责人：陈玉卿 主管会计工作负责人：黄智 会计机构负责人：周琴 12 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 编制单位：上海复星医药（集团）股份有限公司 合并利润表 2026 年 1—9 月 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 二、营业总成本 其中：营业成本 税金及附加 销售费用 管理费用 研发费用 财务费用 其中：利息费用 利息收入 加：其他收益 单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计 2026 年前三季度 2025 年前三季度 （1-9 月） （1-9 月） 30,463,029,335.95 29,393,385,360.91 30,463,029,335.95 29,393,385,360.91 29,215,995,428.44 28,415,595,587.60 15,319,947,919.23 15,225,462,362.51 231,500,417.23 240,949,647.30 6,493,287,511.70 6,269,283,998.05 3,194,235,720.33 3,067,356,397.76 3,118,159,904.98 2,729,517,164.80 858,863,954.97 883,026,017.18 921,658,287.27 974,025,974.09 194,979,641.52 236,793,412.05 224,604,284.43 277,406,532.99 投资收益（损失以“-”号填列） 2,060,239,071.22 3,095,360,303.24 其中：对联营企业和合营企业的投资收 1,538,519,952.82 1,400,858,302.87 益 公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 483,573,186.63 -375,106,548.93 信用减值损失（损失以“-”号填列） -58,987,157.63 -47,122,378.60 资产减值损失（损失以“-”号填列） -28,630,519.49 -84,326,905.63 资产处置收益（损失以“-”号填列） 1,190,301.82 62,764,603.19 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 3,929,023,074.49 3,906,765,379.57 加：营业外收入 减：营业外支出 32,795,362.41 17,991,026.97 83,045,411.44 87,412,924.75 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 3,878,773,025.46 3,837,343,481.79 减：所得税费用 631,656,748.34 781,251,530.11 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 3,247,116,277.12 3,056,091,951.68 （一）按经营持续性分类 1.持续经营净利润（净亏损以“-”号填列） 3,247,116,277.12 3,056,091,951.68 2.终止经营净利润（净亏损以“-”号填列） - - （二）按所有权归属分类 1.归属于母公司股东的净利润（净亏损以 “-”号填列） 2,667,491,171.03 2,523,293,508.22 2.少数股东损益（净亏损以“-”号填列） 579,625,106.09 532,798,443.46 六、其他综合收益的税后净额 -1,264,587,213.04 -385,229,723.22 （一）归属母公司所有者的其他综合收益的税后 净额 -845,179,977.48 -280,830,700.90 1.不能重分类进损益的其他综合收益 -3,126,185.13 4,588,718.79 13 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 （1）重新计量设定受益计划变动额 （2）权益法下不能转损益的其他综合收益 - - - - （3）其他权益工具投资公允价值变动 -3,126,185.13 4,588,718.79 （4）企业自身信用风险公允价值变动 （5）其他 - - - - 2.将重分类进损益的其他综合收益 -842,053,792.35 -285,419,419.69 （1）权益法下可转损益的其他综合收益 -94,695,090.98 -91,935,848.39 （2）其他债权投资公允价值变动 （3）金融资产重分类计入其他综合收益的金额 （4）其他债权投资信用减值准备 （5）现金流量套期储备 （6）外币财务报表折算差额 （7）其他 （二）归属于少数股东的其他综合收益的税后净 额 七、综合收益总额 - - - - - - - - -747,358,701.37 -193,483,571.30 - - -419,407,235.56 -104,399,022.32 1,982,529,064.08 2,670,862,228.46 （一）归属于母公司所有者的综合收益总额 1,822,311,193.55 2,242,462,807.32 （二）归属于少数股东的综合收益总额 160,217,870.53 428,399,421.14 八、每股收益： （一）基本每股收益（元/股） （二）稀释每股收益（元/股） 1.01 1.01 0.95 0.95 公司负责人：陈玉卿 主管会计工作负责人：黄智 会计机构负责人：周琴 编制单位：上海复星医药（集团）股份有限公司 合并现金流量表 2026 年 1—9 月 项目 一、经营活动产生的现金流量： 单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计 2026 年前三季度 2025 年前三季度 （1-9 月） （1-9 月） 销售商品、提供劳务收到的现金 30,850,945,235.68 30,773,141,374.91 收到的税费返还 267,121,236.18 253,122,403.14 收到其他与经营活动有关的现金 1,539,814,117.78 1,185,817,322.69 经营活动现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工及为职工支付的现金 支付的各项税费 32,657,880,589.64 32,212,081,100.74 10,365,480,198.27 11,176,691,619.61 9,064,786,805.05 8,507,722,635.45 2,001,691,097.55 2,054,188,939.25 支付其他与经营活动有关的现金 7,798,820,359.93 7,091,709,340.72 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 29,230,778,460.80 28,830,312,535.03 3,427,102,128.84 3,381,768,565.71 910,761,411.30 2,217,629,391.75 14 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 取得投资收益收到的现金 215,883,869.08 226,566,471.52 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的 现金净额 54,656,114.37 42,136,833.16 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 100,201,800.24 181,376,314.58 收到其他与投资活动有关的现金 249,633,071.12 220,302,827.77 投资活动现金流入小计 1,531,136,266.11 2,888,011,838.78 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的 现金 投资支付的现金 4,266,574,045.04 3,168,540,323.03 1,736,899,943.37 892,030,051.91 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 324,166,869.10 33,976,446.70 支付其他与投资活动有关的现金 762,542,195.04 305,297,457.93 投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 7,090,183,052.55 4,399,844,279.57 -5,559,046,786.44 -1,511,832,440.79 197,048,347.01 195,288,551.57 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 197,048,347.01 195,288,551.57 取得借款收到的现金 24,403,973,463.19 26,346,546,129.08 收到其他与筹资活动有关的现金 2,455,019,083.03 327,480,095.01 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 27,056,040,893.23 26,869,314,775.66 21,093,000,252.69 26,629,633,045.31 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 2,269,952,749.06 2,060,586,501.09 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 305,119,877.81 351,893,007.84 支付其他与筹资活动有关的现金 709,740,578.83 1,423,521,850.45 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 24,072,693,580.58 30,113,741,396.85 2,983,347,312.65 -3,244,426,621.19 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -319,036,554.60 -80,826,833.37 五、现金及现金等价物净增加额 532,366,100.45 -1,455,317,329.64 加：期初现金及现金等价物余额 9,038,010,120.70 9,391,449,787.11 7,936,132,457.47 会计机构负责人：周琴 六、期末现金及现金等价物余额 9,570,376,221.15 公司负责人：陈玉卿 主管会计工作负责人：黄智 15 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 编制单位：上海复星医药（集团）股份有限公司 母公司资产负债表 2026 年 9 月 30 日 项目 2026 年 9 月 30 日 2025 年 12 月 31 日 单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 其他应收款 其中：应收利息 应收股利 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 长期股权投资 其他非流动金融资产 固定资产 在建工程 无形资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债： 短期借款 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其中：应付利息 应付股利 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 递延收益 递延所得税负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益（或股东权益）： 962,863,219.34 1,769,966,580.28 118,809,711.22 116,424,248.71 100,000,000.00 95,000,000.00 1,646,278,767.98 1,228,691,214.28 - - 4,293,206.32 4,293,206.32 4,724,735,188.55 3,798,584,086.69 709,730,199.28 744,977,018.41 8,262,417,086.37 7,753,643,148.37 42,122,667,548.29 40,729,348,273.33 2,843,101.91 4,598,096.07 - 2,924,596.99 4,515,500.94 36,316.98 950,257.51 1,060,009.14 3,151,375,250.24 3,344,410,836.45 45,282,434,254.02 44,082,295,533.83 53,544,851,340.39 51,835,938,682.20 6,724,972,579.94 6,714,057,459.37 150,095,777.40 172,562,934.30 29,020,387.08 36,235,955.43 2,699,465,196.53 3,173,840,000.34 - - - - 2,128,217,177.78 649,148,477.77 102,520,524.87 144,873,508.04 11,834,291,643.60 10,890,718,335.25 2,770,733,244.83 2,581,940,478.17 1,000,000,000.00 1,500,000,000.00 300,000.00 - 1,151,018,873.79 1,151,018,873.79 4,922,052,118.62 5,232,959,351.96 16,756,343,762.22 16,123,677,687.21 16 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 实收资本（或股本） 资本公积 减：库存股 其他综合收益 盈余公积 未分配利润 2,670,429,325.00 2,670,429,325.00 18,826,172,905.64 18,742,541,576.71 775,035,622.40 607,963,682.55 -414,545,479.06 -342,886,595.04 1,336,199,355.50 1,336,199,355.50 15,145,287,093.49 13,913,941,015.37 所有者权益（或股东权益）合计 36,788,507,578.17 35,712,260,994.99 负债和所有者权益（或股东权益）总计 53,544,851,340.39 51,835,938,682.20 公司负责人：陈玉卿 主管会计工作负责人：黄智 会计机构负责人：周琴 编制单位：上海复星医药（集团）股份有限公司 母公司利润表 2026 年 1—9 月 项目 一、营业收入 减：营业成本 税金及附加 管理费用 研发费用 财务费用 其中：利息费用 利息收入 加：其他收益 单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计 2026 年前三季度 2025 年前三季度 （1-9 月） （1-9 月） 17,781,769.07 18,547,828.00 3,134,405.79 2,945,094.32 50,536.87 239,211.03 218,892,700.88 164,210,969.48 6,267,443.45 14,624,164.84 238,376,351.51 201,247,476.39 298,343,167.19 294,163,226.16 44,231,963.19 90,509,351.78 - - 投资收益（损失以“-”号填列） 2,710,129,802.50 1,410,111,048.58 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 1,507,033,079.96 1,455,837,264.49 公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 3,064,767.50 -11,934,822.53 资产处置收益（损失以“-”号填列） 22,682.86 - 二、营业利润（亏损以“-”号填列） 2,264,277,583.43 1,033,457,137.99 加：营业外收入 减：营业外支出 - - 4,079,823.01 655,308.61 三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 2,260,197,760.42 1,032,801,829.38 减：所得税费用 - 22,267.07 四、净利润（净亏损以“-”号填列） 2,260,197,760.42 1,032,779,562.31 （一）持续经营净利润（净亏损以“-”号填 列） （二）终止经营净利润（净亏损以“-”号填 列） 2,260,197,760.42 1,032,779,562.31 - - 五、其他综合收益的税后净额 -71,658,884.02 22,454,294.79 （一）不能重分类进损益的其他综合收益 1.重新计量设定受益计划变动额 2.权益法下不能转损益的其他综合收益 - - - - - - 17 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 3.其他权益工具投资公允价值变动 4.企业自身信用风险公允价值变动 5.其他 - - - - - - （二）将重分类进损益的其他综合收益 -71,658,884.02 22,454,294.79 1.权益法下可转损益的其他综合收益 -71,658,884.02 22,454,294.79 2.其他债权投资公允价值变动 3.金融资产重分类计入其他综合收益的金额 4.其他债权投资信用减值准备 5.现金流量套期储备 6.外币财务报表折算差额 7.其他 六、综合收益总额 七、每股收益： （一）基本每股收益（元/股） （二）稀释每股收益（元/股） 公司负责人：陈玉卿 主管会计工作负责人：黄智 编制单位：上海复星医药（集团）股份有限公司 母公司现金流量表 2026 年 1—9 月 - - - - - - - - - - - - 2,188,538,876.40 1,055,233,857.10 不适用 不适用 不适用 不适用 会计机构负责人：周琴 项目 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流入小计 单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计 2026 年前三季度 2025 年前三季度 （1-9月） （1-9月） 22,738,327.40 15,440,917.83 1,057,480,029.32 633,588,361.20 1,080,218,356.72 649,029,279.03 支付给职工及为职工支付的现金 112,902,191.01 128,276,031.89 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回 的现金净额 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付 的现金 投资支付的现金 投资活动现金流出小计 154,986.62 397,727.94 74,037,619.10 104,043,311.49 187,094,796.73 232,717,071.32 893,123,559.99 416,312,207.71 4,624,350.09 35,354,920.03 1,247,588,093.57 1,093,832,087.23 107,930.65 24,100.00 1,252,320,374.31 1,129,211,107.26 1,112,973.99 372,672.78 6,800,000.00 7,912,973.99 341,529,604.31 341,902,277.09 投资活动产生的现金流量净额 1,244,407,400.32 787,308,830.17 18 / 19 上海复星医药（集团）股份有限公司2026 年第三季度报告 三、筹资活动产生的现金流量： 取得借款收到的现金 7,617,962,862.92 9,611,300,029.24 收到其他与筹资活动有关的现金 7,406,285,777.62 11,082,009,755.64 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 15,024,248,640.54 20,693,309,784.88 6,440,136,380.41 8,655,654,938.60 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 1,332,204,401.07 1,132,236,990.03 支付其他与筹资活动有关的现金 9,172,794,173.47 12,264,198,391.65 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 16,945,134,954.95 22,052,090,320.28 -1,920,886,314.41 -1,358,780,535.40 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -1,748,006.84 -104,151.49 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额 公司负责人：陈玉卿 主管会计工作负责人：黄智 214,896,639.06 -155,263,649.01 747,966,580.28 612,741,668.27 962,863,219.34 457,478,019.26 会计机构负责人：周琴 （三）2026 年起首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表 □适用 √不适用 特此公告。 上海复星医药（集团）股份有限公司 董事会 2026 年 10 月 27 日 19 / 19

"99万一针抗癌针"上了热搜，但99%的讨论都停留在"中国便宜"这个浅层次结论上。真正值得问的是：同样是CAR-T，为什么中国能做到美国的1/3到1/5？这个价差到底差在了哪里？答案不是"中国劳动力便宜"，而是中美医疗体系在药价逻辑、住院成本、资源效率三个维度上的结构性差异。 "¥990,000 per injection cancer drug" went viral, but 99% of discussions停留在 the superficial conclusion that "China is cheap." The real question is: For the same CAR-T therapy, why can China do it for 1/3 to 1/5 of the US price? Where exactly does the price difference come from? The answer isn't "cheap Chinese labor" — it's the structural differences between the Chinese and American healthcare systems in three dimensions: drug pricing logic, hospitalization costs, and resource efficiency. 01 先讲三个真实的故事 THREE REAL STORIES FIRST 先讲三个真实案例，你大概就能感受到这件事的分量。 第一个：新西兰青年迈克，25岁。 原发性纵隔大B细胞淋巴瘤，在新西兰四线治疗全部失败——化疗、放疗、免疫、靶向，都没用。新西兰唯一的CAR-T临床试验他不符合入组条件。墨尔本的医院报价60万美元。他刚大学毕业，家里根本拿不出这笔钱。最后靠朋友众筹，飞到上海曜影医院做了阿基仑赛（CD19 CAR-T）。价格不到澳大利亚的一半。回输4周后PET-CT显示：完全缓解。  "在我最难受的时候，周医生会握着我的手给我力量。护士十秒钟就到。这些都是在新西兰难以想象的。"他说，甚至考虑以后搬到中国生活。 第二个：新西兰CEO乔西，59岁。 胃十二指肠腺癌，本国化疗+免疫治疗后病情持续进展，医生宣布继续化疗成功率只有15%。他在网上查到全球首款实体瘤CAR-T（CT041，舒瑞基奥仑赛）刚在中国获批。这款疗法，全球只有中国有。 他带着妻子和小儿子飞到上海嘉会国际医院。入院时伴有大量癌性腹水，每天引流1000-2000毫升，吃不了东西靠肠内营养维持。回输后第10天，恶性腹水开始消退。一个多月后顺利出院。总花费约99万元人民币（约13.7万美元）。 第三个：美国人丹尼尔。 肺癌，在美国四种治疗全部失败。MD安德森的医生直接说"我们这里没什么办法了"，但提到了一款新药依沃西（PD-1/VEGF双抗），是他最后的希望——但只在中国获批。他的子女都是医生，迅速联系到上海的医院。3月飞到上海治疗，期间出现免疫相关不良反应转入ICU，多学科会诊+该药主要研究者参与，最终转危为安。  这三个故事不是孤例。数据显示：2025年全国重点涉外医院接诊国际患者128万人次，较三年前增长73.6%，欧美患者数量翻了一番。CAR-T是其中增长最快、客单价最高的赛道之一。  那么问题来了——同样是CAR-T，为什么中国能做到美国价格的1/3甚至1/5？这个"价差"到底差在了哪里？ Let's start with three real cases so you can get a sense of the magnitude of this. First: Mike, 25, New Zealand. Primary mediastinal large B-cell lymphoma. All four lines of treatment failed in New Zealand — chemo, radiation, immunotherapy, targeted therapy, nothing worked. He didn't qualify for the only CAR-T clinical trial in New Zealand. A hospital in Melbourne quoted $600,000 USD. He'd just graduated, his family couldn't possibly afford it. Eventually, through friend crowdfunding, he flew to Shanghai's SinoUnited Hospital for axicabtagene ciloleucel (CD19 CAR-T). The price was less than half of Australia's quote. Four weeks after infusion, PET-CT showed: complete remission.  "When I was feeling worst, Dr. Zhou would hold my hand and give me strength. Nurses arrived in ten seconds. These things are unimaginable in New Zealand." He says he's even considering moving to China. Second: Josh, 59, NZ CEO. Gastroduodenal adenocarcinoma. Disease progressed after chemo + immunotherapy in his home country; doctors said continued chemo had only 15% success rate. He found online that the world's first solid-tumor CAR-T (CT041, satricabtagene autoleucel) had just been approved in China. This therapy exists only in China. He flew to Shanghai Jiahui International Hospital with his wife and youngest son. On admission, he had massive malignant ascites, draining 1000–2000 mL daily, couldn't eat, maintained on enteral nutrition. Day 10 after infusion, malignant ascites began to recede. Discharged successfully after just over a month. Total cost approx. ¥990,000 RMB (~$137K USD). Third: Daniel, American. Lung cancer. Four lines of treatment all failed in the US. MD Anderson doctors basically said "there's nothing more we can do" — but mentioned a new drug, ivonescimab (PD-1/VEGF bispecific), as his last hope — but it's only approved in China. His children are all doctors; they quickly connected with a Shanghai hospital. Flew to Shanghai for treatment in March, had immune-related adverse events requiring ICU transfer, multi-disciplinary consultation plus the drug's principal investigator involved, ultimately stabilized.  These three stories aren't isolated cases. Data shows: in 2025, key涉外 hospitals nationwide received 1.28 million international patients, up 73.6% from three years ago, European and American patient numbers doubled. CAR-T is one of the fastest-growing, highest-unit-price tracks.  So the question is — for the same CAR-T therapy, why can China do it for 1/3 or even 1/5 of the US price? Where exactly does this "price gap" come from? 02 第一层差：药价（最大的一块） LAYER 1: DRUG PRICE (THE BIGGEST PIECE) 先看最直观的对比——药价本身。 First, the most直观 comparison — the drug price itself. CAR-T产品 / Product 美国定价 / US Price 中国定价 / China Price 差价倍数 / Ratio Kymriah（诺华，ALL/淋巴瘤） $475,000 ¥120万 (~$16.5万) 约2.9倍 Yescarta（吉利德，淋巴瘤） $373,000 ¥120万 (~$16.5万) 约2.3倍 Carvykti（传奇生物，骨髓瘤） $465,000 ¥120万 (~$16.5万) 约2.8倍 合源生物纳基奥仑赛 — ¥99.9万 (~$13.8万) 国产最低价 CT041舒瑞基奥仑赛（实体瘤） 未获批 / N/A ¥99万 (~$13.7万) 全球首创 （价格为公开挂网/上市定价，实际因商保、谈判可能有浮动 / Prices are public list prices; actual may vary with insurance/negotiation） 为什么药价差这么大？核心是三个原因： Why is the drug price gap so big? Three core reasons: 原因一：国产供应链把上游成本打下来了 CAR-T之所以贵，很大程度是因为它是"定制药"——每个患者的T细胞单独提取、单独改造、单独扩增，相当于一条生产线只生产一份产品。其中最贵的原材料是什么？慢病毒载体。  慢病毒是用来把CAR基因"植入"T细胞的载体，临床级别的病毒制备标准极高。以前全靠进口，单份病毒成本就高达数万甚至十万美元。  现在不一样了。中国生物医药供应链快速国产化——病毒载体、核心制备设备、细胞培养基、冻存物料，全部有了价格低得多的国产替代。以华道生物为例，把此前10万元/套的生产耗材降到了2000多元，是进口价的约1/50。  上游成本下来了，终端药价才能下来。 Reason 1: Domestic supply chain drove down upstream costs CAR-T is expensive largely because it's a "custom drug" — each patient's T cells are individually collected, engineered, expanded — equivalent to one production line making one product. What's the most expensive raw material? Lentiviral vectors.  Lentivirus is the vector used to "implant" the CAR gene into T cells. Clinical-grade virus manufacturing standards are extremely high. Previously, all imported, single-batch virus costs alone could reach tens of thousands甚至 $100K+ USD.  Now it's different. China's biopharma supply chain rapidly domesticated — viral vectors, core manufacturing equipment, cell culture media, cryopreservation materials — all have much cheaper domestic alternatives. Take Huadao Biotech for example: they reduced production consumables from ¥100K/set to ¥2,000+, about 1/50th of imported prices.  When upstream costs come down, terminal drug prices can come down. 原因二：规模化生产+内卷竞争，把溢价挤没了 美国为什么贵？一个很重要的原因是寡头垄断。FDA批准的CAR-T产品只有几款，诺华、吉利德、BMS几家药企定价权很强。而且美国的医疗体系是"商业保险买单"，药企定价天然倾向于"保险公司能承受的上限"。  中国呢？NMPA已经批准了9款CAR-T产品（全球17款中国占了一半多），而且还在快速增加。复星凯特、药明巨诺、合源生物、驯鹿生物、恺兴生命、科济药业、传奇生物……你卖120万，我就卖99万；你做血液瘤，我就做实体瘤。  竞争激烈到什么程度？最新的国产CAR-T已经有喊出39.9万元的了。虽然不是所有产品都能做到这么低，但趋势很明确——价格还在往下走。  更狠的是产能。美国的CAR-T制备周期通常是3-5周，中国头部中心可以做到8-14天。全自动、全封闭、无人化产线正在建设，单厂年产能从300人份飙升到9000人份。规模越大，单人份成本越低。 Reason 2: Scale + competition squeezed out premium pricing Why is the US expensive? A key reason is oligopoly. The FDA has approved only a few CAR-T products; Novartis, Gilead, BMS have strong pricing power. And the US healthcare system is "commercial insurance pays," so pharma pricing naturally trends toward "the上限 insurers can bear."  China? The NMPA has already approved 9 CAR-T products (China accounts for over half of the world's 17), and they're still increasing rapidly. Fosun Kite, JW Nektar, Heyuan Biotech, Xinyue Biotech, Kaixing, CARsgen, Legend Biotech… you sell for ¥1.2M, I sell for ¥990K; you do hematology, I do solid tumors.  How intense is the competition? The latest domestic CAR-Ts are already quoting ¥399,000. Not all products can go that low, but the trend is clear — prices keep dropping.  Even more impressive is production capacity. US CAR-T manufacturing typically takes 3–5 weeks; top Chinese centers can do it in 8–14 days. Fully automated, closed, unmanned production lines are being built, with annual per-factory capacity surging from 300 patient doses to 9,000. Larger scale = lower per-dose cost. 原因三：定价逻辑完全不同 美国药企的定价逻辑是"价值定价法"——你这个药能让患者多活几年、质量提升多少，折算成美元就是定价。Kymriah为什么敢卖47.5万美元？因为它能让原本只剩几个月的患者活四五年，折算成"质量调整生命年（QALY）"，这个价格是"合理"的。  中国的定价逻辑更接近"成本加成+市场竞争"——生产成本是多少，加上合理利润，再看看竞品卖多少钱，然后定一个能卖得动的价格。而且还有一个巨大的"天花板压力"：想进医保？先把价格打下来。业内潜规则是，高值创新药要纳入医保，价格需要降到30万元以内。  所以你会看到一个有意思的现象：同样的药，在美国是"按价值定价"（我能救你的命，所以我值这个价），在中国是"按成本+竞争定价"（我成本降下来了、竞争对手多了，所以我卖得便宜）。 👉 一句话总结药价差：美国贵是因为"垄断+价值定价+保险买单"，中国便宜是因为"国产替代+内卷竞争+医保压力"。这不是什么"中国偷工减料"，是两套完全不同的医疗体系运转出来的结果。 Reason 3: Completely different pricing logic US pharma pricing follows a "value-based pricing" logic — how many extra years of life does your drug give, how much quality improvement, converted to dollars is the price. Why does Kymriah dare to charge $475K? Because it can let patients who originally had months left live 4–5 more years; converted to "quality-adjusted life years (QALYs)," the price is "reasonable."  China's pricing logic is closer to "cost-plus + market competition" — what's the production cost, add reasonable profit, check competitor pricing, then set a price that actually sells. And there's a huge "ceiling pressure": want to get into national insurance? Cut the price first. Industry insider rule: high-value innovative drugs need to drop below ¥300K to qualify for医保 negotiation.  So you see an interesting phenomenon: the same drug, in the US it's "priced by value" (I can save your life, so I'm worth it), in China it's "priced by cost + competition" (my costs came down, there are more competitors, so I sell cheaper). 👉 One-line summary of drug price gap: US is expensive because "monopoly + value pricing + insurance pays"; China is cheaper because "domestic substitution + fierce competition + insurance pressure." This isn't "China cutting corners" — it's the result of two completely different healthcare systems operating. 03 第二层差：住院+护理费 LAYER 2: HOSPITALIZATION + NURSING COSTS 很多人只看到了"药价差3倍"，但真正恐怖的差距藏在住院和护理费里。  CAR-T治疗不是打一针就完了。整个流程包括： • 前期评估和检查（PET-CT、骨穿、病理复核、流式细胞术） • T细胞采集（单采） • 桥接治疗（如果需要，控制病情等细胞制备好） • 清淋化疗（回输前5-7天，为CAR-T腾位置） • CAR-T回输 • 回输后住院监测2-4周（CRS细胞因子风暴、ICANS神经毒性监测） • 如果副作用严重，需要进ICU • 后续随访  在美国，这一整套"非药费用"加起来，可能比药本身还贵。 Many people only see "3x drug price gap," but the truly terrifying gap is hidden in hospitalization and nursing costs.  CAR-T treatment isn't just one injection. The full process includes: • Pre-treatment evaluation and testing (PET-CT, bone marrow biopsy, pathology review, flow cytometry) • T cell collection (leukapheresis) • Bridging therapy (if needed, to control disease while cells are manufactured) • Lymphodepleting chemo (5–7 days before infusion, to make space for CAR-T) • CAR-T infusion • 2–4 weeks inpatient monitoring post-infusion (CRS cytokine storm, ICANS neurotoxicity monitoring) • If severe side effects, ICU admission • Follow-up care  In the US, all these "non-drug costs" combined can be more expensive than the drug itself. 费用项目 / Cost Component 中国（约）/ China (approx.) 美国（约）/ US (approx.) 倍数 / Multiple CAR-T药物本身 $13.7万–$17.7万 $37万–$55万 2.7–3.1x 清淋化疗 $0.2万–$0.6万 $1万–$3万 5–6x 住院（含ICU监测） $1.5万–$4万 $8万–$20万 5–6x 桥接治疗（如需） $0.3万–$1.5万 $2万–$6万 5–7x 检查/影像/化验 $0.2万–$0.8万 $1.5万–$4万 6–7x 总计 / Total $15万–$27万 $52.5万–$83万+ 3.5–4x （参考来源：ChinaMed Waypoint、JNCI Cancer Spectrum、PMC学术论文等公开数据整理，实际费用因个体差异浮动 / Sources: ChinaMed Waypoint, JNCI Cancer Spectrum, PMC academic papers, public data; actual costs vary by individual case） 住院费为什么差这么多？两个核心原因： Why is hospitalization cost gap so big? Two core reasons: 第一，美国的住院和ICU是"天价"。 在美国，ICU一天的费用可以高达5000-10000美元，普通病房一天也要2000-3000美元。CAR-T治疗有近半数患者需要住ICU（因为细胞因子风暴的风险），住个一两周就是一辆车的钱没了。  中国呢？ICU一天大概3000-8000元人民币（约400-1100美元），普通病房一天几百到一千多。差距是5-10倍。  为什么？因为美国的医疗体系是"按服务付费"（fee-for-service），医院有动力把费用做高。而且美国医护人力成本极高——注册护士年薪七八万美元起，专科医生二三十万美元起。这些成本最终都转嫁到患者身上。 First, US hospitalization and ICU are "sky-high." In the US, ICU can cost $5,000–$10,000 USD per day, even a regular ward is $2,000–$3,000/day. Nearly half of CAR-T patients need ICU stay (due to cytokine release syndrome risk) — a week or two is a car's worth of money gone.  China? ICU is about ¥3,000–8,000 RMB per day (~$400–$1,100 USD), regular ward is a few hundred to ~¥1,000+ per day. Gap is 5–10x.  Why? Because the US system is "fee-for-service" — hospitals have incentive to drive up costs. And US healthcare labor costs are extremely high — registered nurses start at $70–80K/year, specialists $200–300K+. These costs ultimately get passed to patients. 第二，中国医院的效率更高、病人多、摊薄成本。 CAR-T这种治疗，做得越多越便宜。为什么？因为医护团队经验丰富了，并发症处理更熟练了，住院时间就短了，出问题的概率就低了。  中国头部CAR-T中心，一个中心一年就能做几百例。一些大医院的血液科，累计做过上千例。美国的顶尖中心，年收治量很多也就几十例。  量大会带来什么？经验、效率、成本优化。同样是CRS（细胞因子释放综合征），做过几百例的团队知道怎么快速识别、怎么精准用药、什么时候该进ICU什么时候不用——这直接决定了住院天数和花费。  《华尔街日报》报道过一个细节：澳大利亚患者迈克尔在上海治疗时，"护士十秒钟就到"。这背后的本质是——中国医院的床护比、医护响应速度，比很多发达国家的公立医院要好得多。 Second, Chinese hospitals are more efficient, more patients = lower per-case cost. Treatments like CAR-T get cheaper the more you do them. Why? Because the medical team gains experience, complication management becomes more skilled, hospital stays shorten, problem probability drops.  Top Chinese CAR-T centers do hundreds of cases per year per center. Some large hospital hematology departments have done thousands cumulatively. Top US centers often do a few dozen a year.  What does high volume bring? Experience, efficiency, cost optimization. Same CRS (cytokine release syndrome) — a team that's done hundreds knows how to quickly identify, how to precisely medicate, when to ICU and when not to — this directly determines length of stay and cost.  The Wall Street Journal reported a detail: Australian patient Michael, during treatment in Shanghai, "nurses arrived in ten seconds." What's behind this? In Chinese hospitals, nurse-to-bed ratios and medical response speeds are much better than in many developed country public hospitals. 04 第三层差：时间（最贵的成本） LAYER 3: TIME (THE MOST EXPENSIVE COST) 对癌症患者来说，时间是最贵的成本。很多人不是治不起，是等不起。  在美国做CAR-T，需要等多久？ • 找医院、排专家号：2-4周 • 保险审批（如果走保险）：2-6周，而且很多情况拒保 • 细胞制备：3-5周 • 排期回输：再等1-2周  全部加起来，从决定做到真正回输，可能要2-4个月。如果是公共医疗体系（英国、加拿大、澳大利亚），可能等半年甚至更久。  在中国呢？ • 国际部/私立医院：联系后24-48小时内回复，远程会诊1周内安排 • 签证：S2医疗签证1-3周（甚至有落地签便利） • 入院后评估+采集：1-2周 • 细胞制备：2-3周（头部中心8-14天） • 回输+监测：2-4周 从联系到回输，通常6-10周搞定。而且中国有个巨大的优势——病人多、排期快。美国可能一个中心一个月才做几个病人，中国的大中心一周就能做好几例。  这看似不是"钱"的问题，但对癌症患者来说，时间就是生命。晚一个月开始治疗，可能就是完全不同的结果。  曜影医院有个数据很说明问题：他们把海外评估到输注再到随访的全程压缩到了两个月以内。对很多晚期癌症患者来说，这两个月的时间差，可能就是"等得到治疗"和"等不到"的区别。 For cancer patients, time is the most expensive cost. Many people don't fail because they can't afford treatment — they fail because they can't wait.  How long do you wait for CAR-T in the US? • Finding hospital, booking specialist: 2–4 weeks • Insurance approval (if going through insurance): 2–6 weeks, and many cases are denied • Cell manufacturing: 3–5 weeks • Scheduling infusion: another 1–2 weeks  All together, from decision to actual infusion, could be 2–4 months. If public healthcare system (UK, Canada, Australia), could wait 6 months or even longer.  In China? • International dept / private hospital: reply within 24–48 hours after contact, remote consultation arranged within 1 week • Visa: S2 medical visa 1–3 weeks (even landing visa便利 for some cases) • Admission evaluation + collection: 1–2 weeks • Cell manufacturing: 2–3 weeks (top centers 8–14 days) • Infusion + monitoring: 2–4 weeks From contact to infusion, usually done in 6–10 weeks. And China has a huge advantage — more patients = faster scheduling. A US center might do a few patients a month; top Chinese centers do several per week.  This might not seem like a "money" issue, but for cancer patients, time is life. Starting treatment a month late could mean a completely different outcome.  SinoUnited Hospital has a telling data point: they压缩 the entire process from overseas evaluation to infusion to follow-up to within two months. For many late-stage cancer patients, this two-month time difference could be the difference between "getting treatment in time" and "not making it." 05 还有第四层差：中国独有 LAYER 4: ONLY AVAILABLE IN CHINA 上面三层都是"同样的东西，中国更便宜"。但还有一个更重要的差距，很多人没意识到： 有些疗法，全世界只有中国有。 比如前面提到的CT041（舒瑞基奥仑赛）——全球首款实体瘤CAR-T，2026年6月22日在中国获批。胃癌、胰腺癌这些"癌中之王"，在全球范围内都没有太好的办法，现在中国率先有了。  新西兰患者乔西就是因为这个来的——他在本国没有更好的治疗方案了，这款新药是他最后的希望。而这款药，美国还没批，欧洲还没批，只有中国有。  再比如： • 依沃西（PD-1/VEGF双抗）：康方生物的全球首创双特异性抗体，肺癌、鼻咽癌等适应症效果显著，先在中国获批 • 卡度尼利（PD-1/CTLA-4双抗）：全球首个PD-1/CTLA-4双抗，治疗宫颈癌、胃癌等 • B7-H3 CAR-T治疗胶质母细胞瘤：北京天坛医院的临床研究，12个月总生存率66.7%，中位生存期19.1个月（历史数据仅6-8个月），其中一例完全缓解超过24个月 • 国产ADC、靶向药：很多针对中国高发癌种（鼻咽癌、肝癌、胃癌）的创新药，在中国先上市、先有真实世界数据  为什么会出现这种情况？因为中国做临床试验的速度快、病人多、成本低——一个新药从I期到上市，中国可能比美国快1-2年。再加上中国高发的癌种（胃癌、肝癌、鼻咽癌）在西方是"罕见病"，欧美药企研发动力不足，中国药企反而有动力投入。  这才是最有分量的"价差"——不是便宜不便宜的问题，是有没有的问题。你在美国再有钱，也买不到一个还没获批的药。而在中国，你可能提前2-3年用上全球最前沿的疗法。 The above three layers are all "same thing, cheaper in China." But there's an even more important gap many people don't realize: Some therapies exist only in China. Like the aforementioned CT041 (satri-cel) — the world's first solid-tumor CAR-T, approved in China June 22, 2026. Gastric cancer, pancreatic cancer — these "kings of cancers" — globally there haven't been good options. Now China is first to have one.  New Zealand patient Josh came precisely for this — he had no better treatment options at home, this new drug was his last hope. And this drug isn't approved in the US, not in Europe — only in China.  More examples: • Ivonescimab (PD-1/VEGF bispecific): Akeso Bio's world-first bispecific antibody, significant efficacy in lung cancer, NPC, etc., first approved in China • Candonilimab (PD-1/CTLA-4 bispecific): world's first PD-1/CTLA-4 bispecific, for cervical cancer, gastric cancer, etc. • B7-H3 CAR-T for glioblastoma: Beijing Tiantan Hospital clinical study — 66.7% 12-month OS, median OS 19.1 months (historical data only 6–8 months), one patient in CR for over 24 months • Domestic ADCs, targeted drugs: many innovative drugs for China-high-incidence cancers (NPC, liver, gastric) launch first in China, with real-world data first  Why does this happen? Because China runs clinical trials faster, has more patients, lower costs — a new drug from Phase I to launch can be 1–2 years faster in China than the US. Plus, cancers common in China (gastric, liver, NPC) are "rare" in the West — Western pharma has less R&D incentive, Chinese pharma has more motivation to invest.  This is the most significant "price gap" of all — it's not about cheap or expensive, it's about availability. No matter how much money you have in the US, you can't buy a drug that hasn't been approved. In China, you might get access to the world's most cutting-edge therapies 2–3 years earlier. 06 给家属和中介的实操建议 PRACTICAL ADVICE FOR FAMILIES & AGENTS 最后，给正在考虑来华做CAR-T的患者家属和渠道中介一些实操建议。 Finally, some practical advice for patient families and channel agents considering coming to China for CAR-T. 1. 先做远程预评估，不要人先飞过来 CAR-T不是所有人都能做的，有严格的适应症要求。比如CD19 CAR-T只对B细胞淋巴瘤/白血病有效，CT041只对CLDN18.2阳性的胃癌有效。在买票之前，一定先把完整病历、病理报告、近期影像、基因检测结果发给中国的医院，让医生先做远程评估，确认符合条件、还有治疗窗口期，再考虑过来。 避坑提醒：网上有些中介说"什么癌都能治、100%有效"——绝对是骗子。CAR-T是一种特定疗法，有严格的适应症。 1. Do remote pre-assessment first, don't fly over first CAR-T isn't for everyone — there are strict indication requirements. CD19 CAR-T only works for B-cell lymphoma/leukemia; CT041 only works for CLDN18.2-positive gastric cancer. Before buying tickets, definitely send complete medical records, pathology reports, recent imaging, genetic testing results to a Chinese hospital, let doctors do a remote assessment, confirm eligibility and that there's still a treatment window, then consider coming. Warning: Some online agents claim "any cancer can be treated, 100% effective" — those are definitely scammers. CAR-T is a specific therapy with strict indications. 2. 选对医院，比选药更重要 同样是CAR-T，不同医院做出来的效果和安全性可能差很多。选医院看三个指标： • 年输注量：量越大，经验越丰富，并发症处理越好。至少选择年输注量50例以上的中心。 • ICU配套能力：CAR-T有CRS/ICANS的风险，需要有经验的ICU团队托底。 • 国际患者服务体系：英文病历、多语种陪诊、签证支持、商保直付——这些服务能省很多事。 推荐方向（供参考，具体需匹配病情）： • 上海：瑞金医院（血液科全国顶尖）、嘉会国际（外籍患者最多的私立）、曜影医院（CAR-T经验丰富） • 北京：北大人民医院、301医院、北京肿瘤医院 • 广州：中山肿瘤（华南最强肿瘤中心）、复星禅诚（民营国际部完善） • 杭州：浙大邵逸夫医院（实体瘤CAR-T领先） 2. Choosing the right hospital matters more than choosing the drug Same CAR-T, different hospitals can have very different outcomes and safety profiles. Choose hospitals based on three metrics: • Annual infusion volume: more volume = more experience = better complication management. Choose centers with at least 50+ infusions/year. • ICU capability: CAR-T carries CRS/ICANS risks, needs experienced ICU backup. • International patient services: English medical records, multilingual accompaniment, visa support, direct insurance billing — these services save a lot of trouble. Recommended directions (reference only, match to specific condition): • Shanghai: Ruijin Hospital (top hematology), Jiahui International (most foreign patients private), SinoUnited (rich CAR-T experience) • Beijing: Peking University People's Hospital, 301 Hospital, Beijing Cancer Hospital • Guangzhou: SYSU Cancer Center (strongest in South China), Fosun Chancheng (well-established private international dept) • Hangzhou: Sir Run Run Shaw Hospital (leading in solid tumor CAR-T) 3. 预算要算"全周期"，不要只看药价 很多人只盯着99万、120万的药价，但实际总花费可能比这高。尤其是如果出现严重副作用需要进ICU，费用会往上跳。 比较靠谱的预算区间（外籍患者在华做CAR-T）：• 保守估计（顺利、无严重并发症）：110-160万人民币（约15-22万美元） • 中等估计（有轻度到中度并发症）：160-200万人民币（约22-28万美元） • 最坏情况（严重并发症、ICU时间长）：200万以上 注意：外籍患者在公立医院国际部的费用，通常比国内患者高1.5-2倍（因为有英文服务、专人协调、绿色通道等）。私立国际医院的价格更贵一些，但服务也更好。出发前一定要问清楚"报价包含什么、不包含什么"。 避坑提醒：如果有人给你报一个"打包价"远低于市场价，一定要警惕。正规医院不会随便报打包价，因为每个人的情况不一样。 3. Budget for the "full cycle," not just drug price Many people only focus on the ¥990K, ¥1.2M drug price, but actual total cost can be higher. Especially if severe complications require ICU, costs jump. Reliable budget range (foreign patients doing CAR-T in China):• Conservative estimate (smooth, no severe complications): ¥1.1M–¥1.6M RMB (~$150K–$220K USD) • Moderate estimate (mild to moderate complications): ¥1.6M–¥2M RMB (~$220K–$280K USD) • Worst case (severe complications, long ICU stay): ¥2M+ Note: Foreign patients at public hospital international departments usually pay 1.5–2x domestic rates (due to English services, dedicated coordinators, green channels, etc.). Private international hospitals are more expensive but have better service. Before departure, definitely clarify "what's included and what's not in the quote." Warning: If someone quotes you a "package price" far below market rate, be very wary. Reputable hospitals don't casually quote flat rates because every case is different. 4. 不要只看价格，"独有疗法"可能更有价值 如果你的情况在美国已经没有更好的方案了（比如多线治疗失败的胃癌、胰腺癌、胶质母细胞瘤），不要只盯着"中国更便宜"的血液瘤CAR-T。更值得关注的是中国独有、海外还没有的疗法： • 实体瘤CAR-T（CT041等） • 国产双抗药物（卡度尼利、依沃西等） • 国产ADC药物 • 各种在中国开展的临床试验  这些疗法可能不在美国保险的覆盖范围内，但它们可能是最后的希望。在做决定之前，找有经验的医生做一个全面的第二诊疗意见（second opinion），把所有可能的选项都列出来比较。 4. Don't just look at price — "exclusive therapies" may be more valuable If you've exhausted better options in the US (e.g., multi-line treatment failure for gastric, pancreatic cancer, glioblastoma), don't just fixate on "cheaper hematology CAR-T in China." What's more worth关注 are China-exclusive therapies not yet available overseas: • Solid tumor CAR-T (CT041, etc.) • Domestic bispecific antibodies (candonilimab, ivonescimab, etc.) • Domestic ADC drugs • Various clinical trials running in China  These therapies may not be covered by US insurance, but they could be the last hope. Before deciding, get a comprehensive second opinion from an experienced doctor, list all possible options for comparison. 最后说一个判断：  美国患者飞来中国做CAR-T，这不是一个"图便宜"的故事——这是全球医疗格局正在发生变化的信号。  过去几十年，世界上最绝望的病人都会被告诉："去美国试试最贵的新疗法吧。"现在，这句话开始变成："去中国试试，那里可能有你要的药，而且更便宜、更快。" 价差的本质，不是"便宜"，是两套医疗体系的效率差： • 美国的体系擅长创新，但效率低、成本高、速度慢 • 中国的体系擅长把创新产业化、规模化、普惠化  99万一针还是很贵。但放在全球坐标里看——同样的疗效、更快的速度、1/3到1/5的价格、还有海外没有的独家疗法——对很多患者来说，这已经不是"值不值"的问题，而是"这是我唯一负担得起的机会"。 One final judgment:  American patients flying to China for CAR-T — this isn't a "seeking cheap" story — it's a signal that the global medical landscape is changing.  For decades, the world's most desperate patients were told: "Go to America and try the most expensive new therapy." Now, that sentence is becoming: "Try China — they might have the drug you need, and it's cheaper and faster." The essence of the price gap isn't "cheap" — it's the efficiency difference between two healthcare systems: • The US system excels at innovation, but is inefficient, high-cost, slow • China's system excels at industrializing, scaling, and democratizing innovation  ¥990K per injection is still very expensive. But placed in a global coordinate system — same efficacy, faster speed, 1/3 to 1/5 the price, plus exclusive therapies not available overseas — for many patients, this isn't a question of "is it worth it" but rather, "this is the only opportunity I can afford." 免责声明：本文涉及的价格、数据、案例均来自公开渠道整理，仅供参考。具体诊疗方案和费用请以正规医疗机构的专业医生诊断和正式报价为准。CAR-T是一种高风险的前沿疗法，并非所有患者都适合，治疗前请务必咨询专业医生并充分评估风险。文中提及的医院和产品仅作行业分析示例，不构成医疗推荐。 Disclaimer: Prices, data, and cases in this article are compiled from public sources, for reference only. Specific treatment plans and costs should follow professional medical diagnosis and formal quotations from正规 medical institutions. CAR-T is a high-risk cutting-edge therapy, not suitable for all patients. Before treatment, please consult a professional doctor and fully assess risks. Hospitals and products mentioned are for industry analysis purposes only and do not constitute medical recommendations. 参考资料 / Reference [1] 老外"反向"来中国抗癌重生！中国创新药的全球吸引力 上观新闻 2026年10月 [1] Foreigners "Reverse" Come to China for Cancer Recovery! Global Appeal of Chinese Innovative Drugs, Shangguan News, Oct 2026 [2] 一针99万元 外国人来中国抗癌 国际医疗成新增长点 中华网 2026年9月 [2] ¥990K per Injection, Foreigners Come to China for Cancer Treatment, International Medical Care Becomes New Growth Point, China.com, Sept 2026 [3] 从世界工厂到世界医院，老外集体来中国抗癌? 36氪 2026年9月 [3] From World Factory to World Hospital, Foreigners Collectively Come to China for Cancer Treatment? 36Kr, Sept 2026 [4] 全球首款实体瘤CAR-T疗法在杭应用 为美籍华人胃癌患者点燃希望 上观新闻 2026年10月 [4] World's First Solid Tumor CAR-T Therapy Applied in Hangzhou, Brings Hope to Chinese-American Gastric Cancer Patient, Shangguan News, Oct 2026 [5] CAR-T Therapy Cost in China for Lymphoma ChinaCureLink 2026 [5] CAR-T Therapy Cost in China for Lymphoma, ChinaCureLink, 2026 [6] How Much Does CAR-T Cost in China? ChinaMed Waypoint 2026 [6] How Much Does CAR-T Cost in China? 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