LaNova Medicines Ltd.

动脉网第一时间获悉，近日，蔚程医药有限公司（Vivatides Therapeutics, 以下简称“蔚程医药”）宣布完成杏泽资本领投，启明创投跟投的千万美金种子轮融资。本轮募资资金主要用于临床前肝外靶向小核酸平台及管线的开发。 随着一系列小核酸重磅品种商业化的不断突破，小核酸药物全球市场规模正快速增长，有望成为小分子和抗体后的第三大类药物。截至目前处于商业化阶段的siRNA药物均为肝靶向品种，肝外市场存在极大的未尽需求和可拓展空间。相较于肝靶向成熟的GalNac递送方式，肝外靶向递送在递送受体选择及配体偶联、目标组织吸收效率、安全性上都有较大的挑战，化学修饰仍在不断迭代中。蔚程医药自主研发的肝外递送平台，在底层设计上具备差异化创新，旨在突破肝外靶向的瓶颈。 蔚程医药成立于2025年，公司国际化核心团队成员创立公司前在小核酸行业头部公司包括Arrowhead、Ionis、Alnylam、Dicerna具有多年研发经验，曾主导或者深度参与多个肝外管线开发，多个项目当前处于临床开发阶段，是少数兼具肝外ASO和siRNA实际管线开发经验的技术领军团队。创始人周科明博士曾在Arrowhead、Ionis领导了多个肝外小核酸管线的开发和相关平台的建立。 蔚程医药创始人周科明博士表示：“肝外靶向递送是小核酸技术公认的下一代发展方向。我们创立蔚程医药的初心，是希望发展创新的递送技术平台，使小核酸药物能够更精准地作用于多种非肝脏组织，从而覆盖更广泛的疾病领域，让多元化的小核酸疗法惠及更多患者。衷心感谢杏泽资本和启明创投的信任与大力支持。公司团队正全力加速平台优化与管线布局，我们将持续在全球小核酸药物研发的前沿探索、前进，并贡献我们的力量。” 杏泽资本管理合伙人强静博士表示：“杏泽资本致力于支持能解决未被满足的重大临床需求的创新生物医药公司，小核酸赛道作为设立投资人参与了舶望制药和昂拓生物，小核酸肝外靶向递送方向一直是杏泽资本重点关注的方向。我们相信小核酸肝外递送技术突破，将为重大慢病和‘不可成药’靶点带来治疗范式革新。周科明博士及其团队在海外小核酸龙头企业深耕多年，积累了丰富的肝外小核酸药物的研发和工艺经验。公司成立数月以来，已在肝外递送平台与管线方面取得了令人振奋的阶段性成果，并在动物实验中实现了实质性进展。我们很高兴此次能和蔚程医药携手同行，支持公司完成前沿方向的种子轮融资，非常期待公司未来发展成为这个领域的引领者，推动生命科学产业的发展和进步。” 启明创投合伙人、医疗健康行业共同负责人陈侃博士表示：“我们非常高兴能够参与并支持蔚程医药的种子轮融资。公司团队在小核酸肝外靶向递送技术领域所取得的进展，令人印象深刻。该平台技术蕴含着巨大的潜力，有望为众多目前缺乏有效治疗手段的肝外组织疾病解锁全新的治疗机会。我们高度认可周科明博士及其团队卓越的执行力与持续的创新能力，将全力支持蔚程医药，加速其创新疗法的临床转化，最终让这些突破性成果能够惠及全球更广泛的、亟待新治疗方案的患者群体。” 关于蔚程医药 蔚程医药基于自主研发的肝外递送技术平台，主攻小核酸药物在非肝组织的靶向递送，旨在突破传统小核酸药物局限于肝内递送的技术瓶颈。核心使命是通过创新技术突破小核酸药物在肝外组织的递送，满足未尽的医疗需求。 关于杏泽资本 上海杏泽投资管理有限公司（“杏泽资本”） 成立于2015年，由全球20多位富有医疗健康领域投资经验的专业人士及顾问组成，取“杏泽”之名，意在通过股权投资，借资本之力整合大健康产业资源，促行业发展，以福泽人类。目前旗下管理6支人民币基金，管理资产总额近65亿元。 成立至今，杏泽资本专注于投资生命科学行业中早期和成长期的优秀企业，投资领域专注于创新生物医药、医疗器械（包括高端生命科学仪器）和创新服务产业链。已投资公司包括君实生物（1877.HK、688180.SH）、康方生物（9926.HK）、中国抗体（3681.HK）、荣昌生物（688331.SH、9995.HK）、心通医疗（2160.HK）、微创电生理（688351.SH）、Ambrx(NYSE:AMAM)、信诺维医药、六合宁远、宜联生物、齐禾生科、舶望制药、劲方医药、天泽云泰、亦诺微、拓创生物、申淇医疗、生生物流、医药魔方等70余家高速成长的明星企业。 关于启明创投 启明创投成立于2006年。目前，启明创投旗下管理11只美元基金，7只人民币基金，已募管理资产总额达到95亿美元。自成立至今，专注于投资科技（Technology）、医疗创新（Healthcare）等行业早期和成长期的优秀企业。 截至目前，启明创投已投资超过580家高速成长的创新企业，其中有超过210家分别在美国纽交所、纳斯达克，香港交易所，上交所及深交所等交易所上市，或通过并购等方式退出，有80多家企业成为行业公认的独角兽或超级独角兽企业。 启明创投投资企业中，很多已经成长为各自领域中最具影响力的公司，包括小米集团（01810.HK）、美团（03690.HK）、哔哩哔哩（NASDAQ:BILI, 09626.HK）、知乎（NYSE:ZH, 02390.HK）、石头科技（688169.SH）、优必选（09880.HK）、文远知行（NASDAQ:WRD）、影石创新（688775.SH）、甘李药业（603087.SH）、泰格医药（300347.SZ, 03347.HK）、再鼎医药（NASDAQ:ZLAB, 09688.HK）、康希诺生物（688185.SH, 06185.HK）、Schrödinger（NASDAQ:SDGR）、惠泰医疗（688617.SH）、三友医疗（688085.SH）、艾德生物（300685.SZ）、贝瑞基因（000710.SZ）、神州细胞（688520.SH）、圆心科技、英矽智能、宜联生物、礼新医药、智谱AI、阶跃星辰、壁仞科技等。 如果您想对接文章中提到的项目，或您的项目想被动脉网报道，或者发布融资新闻，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。 近 期 推 荐 声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。 动脉网，未来医疗服务平台

昨日，中国生物制药发布了半年报，2025年上半年营收175.7亿元，同比增长10.7%；持续经营业务归母净利润33.9亿元，翻倍大增140.2%；经调整归母净利润30.9亿元，同比增长101.1%。除此之外，创新产品收入及占比快速攀升，占总收入比例已达44.4%。 当然，对于中生制药今年上半年而言，发生的最大事件莫过于收购礼新生物。这次收购给中国生物制药带来了全新的想象力。 中生制药经过了两年的资产重新排兵布阵，现在正是迎来全新开始的时刻。 01 业绩突破平台期 先说营收，从营收的角度来说，中生制药实现了对平台期的突破。如图所示，从图中可以直观看到，中国生物制药的营收在之前三年明显有一个平台期，在150-160亿元之间，三年的时间都没有突破，而就今年上半年总算突破了这个平台期。 这背后映射的，大概率是中生营收结构的改善，毛利率高的创新药在营收中占比越来越多。2023年，其创新药收入占比为‌37.8%‌；2024年，创新药收入占比达到了41.8%，而今年上半年，这个数字又增长到了44.4%（同比增长了27.2%）。目前这个数字离50%，也就是今年创新收入指引的距离正在越来越近。 说完营收，再说毛利率，公司整体毛利率相较于去年同期提升了4个百分点。一放慢，这是因为中生的一万升生产线得到了认证，这是国内的首家认证，规模效应把成本打了下来，此外更有想象力的是，明年中生还有更多的1万升生产线将要建成，目标位6个一万升“罐子”。根据业绩会上的介绍，这足够中生实现200亿的销售额。另一方面，中生集团正在推进集团化整体的采购，以此来扩大采购规模，增强议价能力，从而进一步去压低成本。两个方面，使得中生的毛利率不仅这次同比上升，之后还有继续上升的空间。 说完毛利率，再说净利润。其实如果单看净利润的话，会觉得中生的净利润增长不太明显，或者说不太sexy（30.17亿→33.89亿）。但是如果我们去细看财报，会明白问题所在：去年的盈利业务中，已终止业务占了很大一部分，比持续经营业务的利润一半还多，这部分业绩来源于2023年中国生物制药对几家子公司股权的剥离，例如正大青岛的出售在2024年3月份完成。也正因为此，2024年前六个月，这些已经出售的公司产生了16亿元左右的盈利，这些算在了已终止经营业务里。 （图片来源：中国生物制药半年报） 从企业战略的层面上来说，这也可以看做是中国生物制药对自己企业板块的重新组合，因为正大青岛主要是做骨化三醇软胶囊的，它的业务看起来远没有创新药管线，例如礼新医药那么性感。舍去这些做日常药物的公司而转去收购那些做国际前沿创新药的公司，对于中国生物制药来说可以说是一次巨大的战略转型。 02 创新药板块 中国生物制药对创新药的重视是毋庸置疑的。2023年至今，其累计获批了13个创新品种，单单江苏省来说，可以说2024年一年公司获批的创新品种占了整个江苏省约一半的水平。 在获批的创新药品种当中，不乏有卖的非常不错的单品。2023年，全国首个三代升白药艾贝格司亭α注射液（亿立舒）获批，成了中国生物制药一张崭新的名片。2024年，该药物销售额已经达到了5亿元；根据业绩会上的预测，该药的销售额今年能够突破8亿元。 而除此之外，它另一张创新药名片是多靶点酪氨酸激酶抑制剂安罗替尼，该药自从2018 年首次获批三线NSCLC以来，已获批9个适应症。值得一提的是，安罗替尼联用贝莫苏拜单抗（中生自己的PD-L1抑制剂）头对头K药一线治疗PD-L1阳性NSCLC取得了成功，根据今年ASCO上发表的数据，安罗替尼＋贝莫苏拜组对比K药组的mPFS分别为11个月和7.1个月，p=0.007，HR达到了0.7。OS数据尚未成熟。 而在安罗替尼的销售额方面，根据开思数据库统计，2024年安罗替尼终端销售额已达到48亿元。 （图片来源：华创证券医药组） 而在对外合作方面，最值得一提的是和MNC——勃林格殷格翰（BI）的合作。2024年4月，中国生物制药与勃林格殷格翰达成战略合作，双方将共同开发和商业化勃林格殷格翰多个处于临床开发晚期阶段的创新肿瘤产品，如新型MDM2-p53拮抗剂Brigimadlin、HER2抑制剂Zongertinib和DLL3/CD3双特异性T细胞衔接器BI-764532等。而如今，her2抑制剂Zongertinib已经在今年8月获得FDA批准在美国上市，中国方面有望在今年下半年批准上市（2025年初被CDE纳入了优先审批程序）。 此外，今年下半年预期上市的，还有它的CDK2/4/6抑制剂——库莫西利，根据TQB3616-III-01研究结果，试验组库莫西利联合氟维司群的中位PFS为16.62个月，较对照组PFS延长9.16个月；库莫西利联合治疗将疾病进展/死亡风险降低64%（HR=0.36，P＜0.0001）。这个数字哪怕在CDK4/6抑制剂中也算是非常不错了。而中生更是给了它20亿人民币的销售指引。除了库莫西利之外，同样给了20亿销售指引的还有它的her2双抗ADC——TQB2102，以及作为COPD治疗新基石药物的TQC3721。这些都会成为中国生物制药最近三年之内新的增长引擎。 注意，上面这些药物，可都不是通过收购礼新医药得来的管线，而礼新医药的管线还在后一梯队。 03 对礼新的资源整合 本次业绩交流会特别邀请了礼新医药创始人秦莹博士来汇报。 礼新医药最为著名的自然是默沙东关于PD-1×VEGF双抗的巨额BD，这也让礼新医药一战成名。我们此前在关于中国生物制药收购礼新医药的分析文章《默沙东退货？中生这波赢麻了》就已经提到，礼新医药被直接退货的可能性很小，更多还是一种观望的状态，这在今年默沙东Q2的业绩交流会也得到了验证，礼新的LM-299的临床状态正在按计划正常推进，并没有退货的打算。 除此之外，礼新之中的好货值得提到的还有两款双抗。 其中一款是TQB2992，一款EGFR×c-met双抗，分子设计上进行了差异化的设计，众所周知，anti-EGFR的毒性较大，因此它的双抗设计把anti-EGFR和anti-c-met两个部分串联起来，使得对c-met的活性增高，对EGFR的活性降低。另外一款管线是TQB6411，它是一款靶向EGFR×c-met的双抗ADC，如果根据礼新此前的ADC布局来进行推测的话，它预期用的是MMAE的载荷。 这两个单品将与大单品安罗替尼形成互补，精准补全安罗替尼尚未覆盖的NSCLC市场。 除此之外，还有一款非常值得期待的单抗——LM-108，它的靶点CCR8。它在速度上是全球研发速度最快的同靶点管线，已经进入了注册临床阶段。疗效方面，它在二线胃癌方面，CCR8高表达患者中ORR达到了87%，DCR达到了100%，二线治疗胰腺癌的ORR达到了33%，PFS到了7个月左右。 LM-108在消化道肿瘤治疗上，目前已经是一颗冉冉升起的新星。 结语：这次中国生物制药半年报方面给的干货还是比较足的，无论是收购礼新之前还是收购礼新之后，它都没有停止在创新药领域深耕的脚步。接下来更值得期待的是如何整合礼新的资源，使得管线价值能够最大化了。 识别微信二维码，添加抗体圈小编，符合条件者即可加入抗体圈微信群！ 请注明：姓名+研究方向！ 本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观点，不代表本站立场。

不出所料，药明生物业绩指引上调。 之前分析过，大型CDMO虽然历经估值缩水，但基本具有穿越周期的能力。而所谓地缘风险老生常谈已麻木，全球医药外包需求复苏。 药明生物上半年业绩再次证明这个观点。 CXO大分子“一哥”收入接近百亿，同比增长16.1%；新增86个综合项目，创历史同期新高，其中超过一半来自美国客户。 也是时候甩掉一些刻板印象，中国生物药外包行业正在从成本替代阶段跨入技术溢价时代。 上半年药明生物新签项目中，双抗、多抗、ADC这种“复杂分子”占比超过70%。公司一体化平台上全部864个综合项目里，First-in-class项目数量达到338个，占比近40%。 为什么，药明生物可以做得到？ 01  业绩全面超出预期 药明生物这份加速增长的业绩，一定会被投资者拿着放大镜反复研究。 上半年，药明生物收入同比增长16.1%达到99.5亿元，持续经营业务收入增长20.2%。净利润同比增长54.8%至27.6亿元，归母净利润增长56.0%至23.4亿元。 这说明药明生物在“后新冠时期”的经营质量，盈利能力再创新高，让市场报以更高期待。 广大客户为药明生物持续“加单”，公司未完成订单总额增长至203.4亿美元，3年内未完成订单总额增长至42.1亿美元，长期增长稳操胜券。此番形势下，药明生物上调2025全年收入指引至14-16%，给足投资者信心。 市场对药明生物的信心亦反映在股价上。年初至今，药明生物股价累计上涨70%，最新股价来到2024年低点的3倍。 自上市以来，药明生物长期以注销式回购的方式，进行股票回购，反映出公司对自身业务发展前景充满信心。2025年内，药明生物累计回购股票金额达17.08亿港元，充分维护了公司价值和股东权益。 药明生物控股子公司药明合联，在一天前披露业绩，上半年实现营收27.01亿元，同比增长62.2%；净利润7.46亿元，同比增长52.7%。在全球ADC研发火热的当下，聚焦在ADC及更广泛生物偶联物市场的药明合联，已是国内持续增长最快的药企之一。 2023年，全球ADC BD热潮即将启幕。在资本市场获得更多独立曝光，成功IPO融资后的药明合联抓住了黄金发展窗口，如今已稳居全球ADC CDMO第一梯队。 除了依旧并表药明生物，药明合联的偶联业务也能与母公司的抗体业务相互加持并引流。更重要的是，单独上市后的药明合联，实现了价值重估。2025年，药明合联股价连续创新高，药明生物持有的药明合联股权“含金量”还将进一步提升。 02  CRDMO模式“后劲”真大 武侠小说中，绝世高手往往低调谦逊，又都有独门绝技。 药明生物将上半年业绩加速增长，归功于其全面一体化CRDMO平台，以及成熟的“跟随并赢得分子”战略。 所谓一体化CRDMO平台，即在传统CDMO更偏向产业链下游生产时，药明生物能够整合公司在研究（R）、开发（D）和生产（M）的资源，为客户提供“端到端”赋能，帮助客户搭建了一条通往商业化的“生物药研发生产高速公路”。 这能有多高效？ 对于任何客户项目，早期在研究过程中已充分考量开发和生产的可行性，基于领先技术平台，让产品赢在起跑线上；在开发阶段，提前融入商业化思维，兼顾质量、速度与成本，让产品上市时更具可及性；在生产阶段，药明生物和客户一起制定合理的商业化上市计划并赋能产品顺利完成BLA申报。 可以毫不夸张地讲，CRDMO商业模式就是药明生物最大的价值所在。这种从R到D，再到M的有机联动、加速推进，形成强大的增长动力。 药明生物“黄金漏斗“ 在2025年上半年，药明生物新增了86个综合项目，公司累计综合项目数已经达到864个。First-in-class项目数量达到338个，蕴含无限潜力。 按照客户项目所处阶段不同，药明生物构建起了一个“黄金漏斗”。当客户早期项目可以沿着R-D-M路线，一路向后期推进至商业化生产阶段。药明生物相当于提前锁定客户更高价值的服务需求，实现“跟随分子”内生增长。 不要小看这个CRDMO“漏斗”的客户粘性。药明生物此前披露，超过90%的研究项目推进至开发阶段，和超过90%的开发项目推进到生产阶段时，客户都会继续选择与药明生物进行合作。 2025年上半年，在药明生物“黄金漏斗”内，又有31个项目从临床前推进至临床1期，14个项目从临床1期推进至临床2期。同期，药明生物支持了67个临床3期和24个商业化项目的生产，这部分收入同比增加24.9%。 在不同阶段由外部转入药明生物的项目，被称为“赢得分子”项目，这是客户对药明生物信任的最好证明。上半年共有9个新药临床试验申请（IND）后项目，其中包括2个临床3期项目转入药明生物平台。 PPQ是验证商业化生产工艺稳定性和一致性的关键环节，通常意味着项目即将进入到大规模商业化生产。药明生物预计2025年将完成25个PPQ（工艺性能确认），2026年再完成27个PPQ。 未来2-3年，临床3期和商业化项目生产将给药明生物带来更大贡献，这意味着合同规模更大，对早期生物技术融资环境的依赖度更低。伴随着药明生物全球规划产能进一步投入GMP生产，CRDMO模式“后劲”还将越来越大。 03  左右手两条黄金赛道 眼下，全球生物药研发的风口集中在双抗/多抗，和以ADC为代表的生物偶联药物两条黄金赛道。 在2024年，全球双抗药物与ADC药物市场规模均达到130亿美元。弗若斯特沙利文预测，至2030年全球双抗市场规模将达到980亿美元，同期ADC市场将达到662亿美元。 放眼全球市场，发生在上述两大领域内的重磅交易也层出不穷。 包括映恩生物、科伦博泰等中国药企逐渐成为向MNC贡献ADC新分子的主力军。在双抗领域，康方药业将PD-1/VEGF项目在海外权益授予Summit后，默沙东、辉瑞火速来中国“买药”，与礼新医药、三生制药达成同靶点双抗项目巨额交易。 有没有哪家CXO企业能够同时抓牢双抗/多抗和ADC两大黄金赛道，享受双重红利？有，就是药明生物！ 药明生物一体化平台涵盖各类生物药 在药明生物一体化平台上，2025年上半年双抗/多抗、ADC项目数量分别增长了36.6%和34.7%，达到168个和225个，增速领跑全平台。同期，平台内所有的新增项目中，双抗/多抗和ADC项目更是占比超过了70%。 药明合联拥有创新专利偶联技术平台WuXiDARxTM，公司能为全球生物偶联制药公司和生物偶联药开发者提供全方位的“端到端”CRDMO服务。招商证券2025年2月研报估算，药明合联已在全球ADC CDMO市场中占据约20%份额。 在双抗/多抗市场，药明生物建立了双特异性抗体技术平台WuXiBodyTM和多特异性抗体技术平台SDArBodyTM，赋能全球合作伙伴开发新型抗体。 以更加细分的TCE双抗/多抗赛道为例，药明生物在拓展传统T细胞衔接子（TCEs）的基础上开发了一系列免疫细胞衔接子（ICE）技术，包括CD3双抗TCE、非细胞毒性TCE、γδ TCE、NK细胞衔接子和巨噬细胞衔接子。公司已经与GSK、同润生物和Medigene等达成相关合作。 其中，药明生物为GSK开发的一款分子进入临床阶段，成为公司赋能的第四个进入临床阶段的TCE项目。而在此前，同润生物利用药明生物专利TCE技术平台发现的CD3xCD19双抗项目以首付款7亿美元，里程碑付款至多6亿美元的高价被默沙东收购。 药明生物在财报中披露，公司在R端已经赋能50多个分子项目，并有权益收取未来的潜在里程碑付款和销售提成，将显著提升长期利润。 04  还能有多强？ 回顾过去数年，CXO行业可谓坐上了几轮过山车。经历了从新冠疫情驱动的繁荣，到后疫情时代投融资“寒冬”与产能调整的剧烈周期。 此番背景下，该如何判断药明生物未来的价值？ 可以明确的是，眼下全球生物药市场仍在高速增长。弗若斯特沙利文则预测，到2030年全球生物药市场规模将达到7325亿美元，2023年至2030年复合年增长率为11%。J.P.Morgan则援引DealForma数据统计，上半年全球大分子项目无论在早期融资或许可预付款端，都超过了小分子药物。 CXO是创新药产业链的重要组成部分，长期主义价值观下CXO自然能够与整个行业“同呼吸、共命运”。药明生物正处在生物药市场“黄金坑”中，又是行业龙头，对于投资者来说已无需多言。 药明生物还能有多强？ 传统哺乳动物细胞表达系统之外，药明生物上半年推出基于大肠杆菌表达系统研发和生产重组蛋白的EffiX™平台，并正式启动了位于成都的微生物商业化生产基地建设。这背后是巨头纷纷押注的“下一座金矿”微生物发酵赛道。 引领生物药开发前沿，上半年药明生物还推出了新一代高浓度生物制剂开发平台WuXiHigh™2.0。高浓度生物制剂具有减少注射量、提升给药效率及提升患者依从性等优势，这也是当今制药企业研究的关键方向。 商业化生产端，今年3月药明生物杭州基地亚洲首条3*5000升一次性生物反应器生产线成功完成首个商业化项目PPQ生产。近期，爱尔兰工厂首个产品通过欧盟EMA批准进行商业化生产。药明生物已在亚洲、北美和欧洲5个国家规划超过50万升产能，其中海外产能占比将达到40%。 需要指出的是，当投资者天然性对CXO赛道上述“硬件”竞争更加侧目时，药明生物为中小型Biotech赋能实现伙伴共赢的能力常被忽略。 今年4月，映恩生物在香港上市，融资超2亿美元，刷新近三年港股“18A”IPO融资记录。挂牌当天，这家ADC赛道内的新锐Biotech股价大涨116.7%，更在随后持续受到市场追逐。 映恩生物管线内就已经有6款ADC项目达成了对外授权，交易总金额逾60亿美元。其中，代号为DB-1311靶向B7-H3的ADC项目由药明生物赋能研发，BioNTech目前拥有DB-1311相关海外权益。 得益于药明生物赋能带来的速度保障，成立仅五年多的映恩生物项目开发进度处在行业头部。DB-1311已经有5项适应症处在全球临床2期阶段，并通过FDA快速通道认定，被认为具有全球市场潜力。 大幅度提高生物药研发效率，降低中小型Biotech的研发门槛，药明生物打造的“生物药研发生产高速公路”正重塑全球生物药创新格局，为行业创造更大价值的期待。 药明生物的“强”，远不止于亮眼的财务数据，更在于其构筑的难以复制的CRDMO商业模式，是对双抗/多抗和ADC黄金赛道的精准卡位，也是既能接下巨头“大单”又赋能中小Biotech的敏捷灵活……药明生物正将其CRDMO一体化平台的潜力发挥到极致。