Genuine Biotech Limited

当疫情红利退潮，唯有以核心药物为起点，构建跨适应症创新平台，才能让一家生物科技公司真正从研发走向商业化。1.背景：从疫情红利到自建商业化真实生物成立于2012年，凭借核心产品阿兹夫定，在HIV与COVID-19治疗领域实现附条件批准及商业化收入。疫情期间，阿兹夫定在中国及海外市场广泛销售，为公司带来早期现金流。但随着市场环境变化，2024年公司与复星医药产业的合作终止，商业化模式从依托大型药企转向自建渠道与CSO团队，收入由2024年的2.38亿元骤降至2025年的2480万元，亏损则由4004万元扩大至3.10亿元。这一背景下，公司通过上市寻求资本支持，加速核心药物再开发及平台化建设，体现了典型的研发驱动型生物科技企业成长路径。2.创始人与管理团队：科学与资本双轮驱动真实生物的创始结构具有典型的资本+科学家组合特征。王先生是早期创始人，负责战略决策与资本运作，而公司的研发与运营由杜锦发博士主导。杜博士兼任董事长、CEO及首席科学官，是阿兹夫定、CL-197及哆希替尼等核心药物的重要发明者之一，拥有深厚的药物研发及产业化经验。团队中，党群博士、郭昌月博士、李磐博士等均有近30年国际研发及临床经验，为公司全球化竞争力提供技术保障。3.公司概况：核心产品与研发平台公司主营三大核心产品：阿兹夫定：用于HIV感染及COVID-19治疗，正在开发血液肿瘤及肿瘤联合疗法；CL-197：长效HIV口服候选药，支持每周一次给药；哆希替尼：针对EGFR突变阳性非小细胞肺癌的口服靶向药。此外，公司布局ZSSW-136、MTB-1806、ZS-2004、ZS-1004等候选药物，形成病毒、肿瘤及心脑血管三大方向管线。其研发平台涵盖高选择性核苷类广谱抗肿瘤药物、TOPO1/XDC药物、药物靶点发现验证及创新药物设计优化平台，实现从靶点发现到临床前及临床开发的全链条覆盖。4.行业格局：抗病毒与肿瘤双赛道在HIV市场，长效口服及复方制剂成为发展趋势，CL-197及阿兹夫定/CL-197复方片剂瞄准“每周一次”给药模式，提升患者依从性。肿瘤领域竞争激烈，非小细胞肺癌、血液肿瘤及肝结直肠癌联合疗法需与多家靶向药、免疫疗法形成差异化。COVID-19市场在2024年显著萎缩，中国药物市场由69亿元降至16亿元，阿兹夫定新冠收入已不可持续，未来估值逻辑必须转向HIV及肿瘤管线。5.主营业务：从单品商业化到平台化开发真实生物主营业务分三条：阿兹夫定商业化：原通过复星医药产业销售，2024年起公司自建销售团队并整合经销商网络；阿兹夫定再开发：单药治疗血液肿瘤、联合抗PD-1治疗肝癌/结直肠癌、联合哆希替尼治疗非小细胞肺癌、联合CTX治疗淋巴瘤；新候选药管线：CL-197、哆希替尼及其他早期药物，形成病毒及肿瘤多适应症布局。战略重心已从单品销售转向“已上市药物现金流+多适应症扩展+新药平台化”，体现典型创新药企由研发驱动向商业化拓展的转型。6.财务透视：收入骤降与资本依赖2024年收入2.38亿元，许可与合作收入占主要部分；2025年收入降至2480万元，自营销售占比上升，显示商业化模式正在重建。销售成本与研发支出高企，全年亏损3.10亿元，现金及现金等价物从1.38亿元降至2415万元，流动负债净额13.46亿元。短期依赖融资维持研发及商业化推进，长期价值依赖阿兹夫定常规批准、HIV长效管线及肿瘤管线的兑现能力。7.风险因素：监管、市场、临床与商业化监管风险：阿兹夫定HIV及COVID-19均为附条件批准，需完成后续临床及审批；市场风险：COVID-19药物需求萎缩，阿兹夫定收入弹性下降；临床风险：CL-197及阿兹夫定肿瘤联合疗法仍在早期临床验证；商业化风险：自建销售体系尚在完善中；财务持续性风险：亏损扩大、现金下降，研发与商业化高度依赖融资。8.公司前景：以阿兹夫定为核心的创新平台未来价值核心在于平台化开发：短期：阿兹夫定HIV与COVID-19常规批准；中期：CL-197每周一次口服、阿兹夫定/CL-197复方片剂验证长效优势；长期：阿兹夫定+抗PD-1、阿兹夫定+哆希替尼及血液肿瘤单药若临床有效，可支撑平台型管线估值。9.职业前景：高风险高成长的学习平台岗位主要面向三类人才：临床开发与医学事务：HIV、肿瘤及非小细胞肺癌临床运营、注册医学、真实世界研究；商业化与市场准入：自建销售、医院准入、医保支付、CSO协同及市场推广；BD与资本市场：融资、授权合作、海外IND及国际化开发。公司收入波动大、现金压力显著，岗位稳定性依赖融资进展和临床节点兑现，是典型高风险、高学习密度创新药转型平台。结语：真实生物的故事，是一场从单一药物商业化向全管线创新药平台跃迁的实验；唯有跨越监管、临床与商业三道关，才可能从疫情红利走向可持续创新价值。

智通财经APP获悉，据港交所5月29日披露，真实生物科技有限公司(简称：真实生物)向港交所主板提交上市申请书，中金公司为其独家保荐人。这是该公司第四次在港交所申请上市，此前曾在2022年8月4日、2025年2月18日、2025年11月9日递表过港交所。招股书显示，真实生物是一家成立于2012年以创新研发为驱动力的生物科技公司，专注于治疗病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病的创新药物的开发、制造和商业化。公司已构建全面的药物组合，主要包括七种候选药物(其中包含三大核心产品)。公司建立了综合全面的研发平台，包括高选择性新型核苷类广谱抗肿瘤药物研发平台、TOPO1抑制剂及XDC药物研发平台、药物靶点发现及验证平台和创新药物设计及优化平台。

你知道吗？真实生物科技有限公司（Real Bio）最近再次向港交所递交了上市申请，这已经是他们第四次尝试了！那么，是什么让这家生物科技公司如此执着于上市？让我们来深入了解一下。真实生物成立于2012年，专注于创新药物的研发，尤其是在治疗病毒感染、肿瘤和心脑血管疾病方面。随着全球健康问题的日益严重，生物科技的价值愈发凸显，真实生物正是这一领域的重要参与者。它们的研发平台包括高选择性新型核苷类广谱抗肿瘤药物、TOPO1抑制剂及XDC药物研发平台，显示了其在创新药物开发上的强大实力。想象一下，身边的朋友或家人如果遭遇严重疾病，常规治疗方法无法奏效时，真正的生物科技的创新药物或许能带来新的希望。这样的情景在当今社会并不罕见，尤其是随着慢性病和肿瘤发病率的上升，人们对新疗法的需求愈加迫切。对于普通读者来说，或许会好奇，这些新药物到底能给我们带来什么？根据最新的研究，许多创新药物在临床试验中展现出了良好的疗效，并且副作用相对较小，为患者提供了更多的选择。真实生物的研发进展也引起了行业专家的关注，许多人认为这家公司有潜力改变当前的医疗格局。那么，真实生物的目标受众是谁呢？无论是正在接受治疗的患者，还是关注健康的家庭成员，甚至是投资者，都可能对这家公司的发展充满期待。随着健康意识的提升，越来越多的人开始关注生物科技领域的动态，尤其是涉及到治疗重大疾病的创新药物。在市场竞争日益激烈的今天，真实生物的成功上市不仅能为公司带来更多的资金支持，还能加速其研发进程，使得更多患者能够早日受益于新药物的上市。根据权威机构的报告，生物科技行业的市场规模正在不断扩大，未来的前景可期。总之，真实生物科技的四次递表并非偶然，而是其在生物医药领域努力探索和创新的结果。随着上市进程的推进，期待他们能为更多患者带来健康的希望，同时也为投资者带来可观的回报。在这个充满挑战与机遇的时代，真实生物或许能成为我们健康生活的新起点。返回搜狐，查看更多