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2025 年 10 月，中国医药 BD（商务拓展）及并购市场热度攀升，创新活力与全球化步伐同步提速。据不完全统计，当月共达成 28 笔交易（平均每日一笔），涵盖跨境资产买入、出海授权、境内合作三大类型，其中出海交易 18 笔、境内交易 8 笔、跨境资产买入 2 笔。每一笔交易都精准贴合行业趋势，既彰显了中国医药产业的创新实力，也勾勒出全球化布局与产业链整合的清晰脉络。 一、跨境资产买入：精准补位，锁定成熟与潜力标的 跨境资产买入虽仅 2 笔，但均聚焦高价值领域，为企业管线布局注入优质资产。 10 月 27 日，康哲药业与诺华达成五年战略合作，拿下雷珠单抗、布西珠单抗两款已通过 NMPA 上市产品的中国独家经销权，借助成熟眼科药物快速扩大市场份额。 10 月 30 日，云顶新耀从 Visara 引进眼科创新药 VIS-101，该产品处于 NMPA II 期阶段，交易以 700 万美元首付款 + 8900 万美元里程碑金额，总规模达 9600 万美元，精准补充眼科创新管线。 二、出海交易：量额齐升，创新药成全球合作核心 18 笔出海交易成为 10 月市场绝对主角，覆盖细胞治疗、ADC、自免、疫苗等多个热门赛道，交易金额屡破纪录，合作模式不断深化。 10 月 8 日，诺诚健华向 Zenas 授权三款自免管线产品，该管线处于 NMPA II 期，交易包含 1 亿美元首付款及 700 万股股权，开启自免领域全球化合作。 10 月 9 日，星明优健生物与 AviadoBio 达成合作，授予光遗传学管线 UGX202 海外独家选择权，产品尚处临床前阶段，总交易金额达 4.13 亿美元，彰显前沿技术的全球价值。 10 月 9 日，百奥泰生物与 Intas Pharmaceuticals 深化合作，聚焦 BAT2506（戈利木单抗）在加拿大市场的商业化布局，该产品已进入上市申请阶段。 10 月 10 日，派格生物向 PDC FZ-LLC 授予 PB-119 中东地区独家许可，这款 GLP-1 相关产品正在推进 NMPA 上市申报，成功开拓中东市场。 10 月 16 日，维立志博与 Dianthus Therapeutics 签订全球独家许可协议，共同推进自免产品 LBL-047，该产品已获 NMPA IND 申请、FDA IND 获批，总交易金额 3800 万美元，有望成为全球首创或同类最优产品。 10 月 16 日，普瑞金生物与吉利德联手开发新一代原位体内 CAR-T 疗法，总交易金额高达 16.4 亿美元，将中国细胞治疗技术推向全球顶尖合作舞台。 10 月 16 日，海和药物向日本大鹏药品授权瑞索利塞片（CYH33）日本地区独家权益，该产品正在日本申报上市，实现创新药在东亚市场的重要突破。 10 月 17 日，翰森制药向罗氏授予新型靶向 CDH17 抗体药物偶联物（ADC）HS-20110 独占许可，产品处于 NMPA I 期、FDA 阶段，总交易金额 8000 万美元，ADC 赛道出海再添重磅案例。 10 月 17 日，奥赛康子公司 AskGene 向 Visara 授权眼科创新药 ASKG712，该产品处于 NMPA I 期，总交易金额 9600 万美元，与云顶新耀的跨境买入形成眼科赛道的双向互动。 10 月 22 日，信达生物与武田制药达成全球战略合作，聚焦新一代 IO 及 ADC 疗法 IBI3001（涵盖 NMPA III 期、I 期阶段产品），以 12 亿美元首付款 + 102 亿美元里程碑金额，总规模达 114 亿美元，创下当月交易金额纪录。 10 月 22 日，拓济医药与三星制药 Bioepis 达成授权合作，输出双靶点双毒素 ADC 的 TOP1i 载荷相关权益，开创该类型 ADC 技术出海的先河。 10 月 23 日，药康生物与纪念斯隆・凯特琳癌症中心达成合作，围绕 NeoMab@平台展开技术与产品协同，推动抗体药物研发平台的全球化应用。 10 月 24 日，沃森生物向 Phamaig 授权 3 价肺炎多糖疫苗，该产品已通过 NMPA 上市，成功落户马来西亚市场，拓展疫苗出海版图。 10 月 28 日，荃信生物与罗氏签署 QX031N 全球独家许可协议，这款临床前阶段产品以 7500 万美元首付款 + 9950 万美元里程碑金额，总规模达 10.7 亿美元，凸显自免领域创新潜力。 10 月 29 日，驯鹿生物向韩国 GC Cell 授权已通过 NMPA 上市的 CAR-T 疗法伊基仑赛，推动成熟细胞治疗产品的海外商业化。 10 月 30 日，步长制药与 Helos & 早安国际贸易达成合作，授予 I 类新药注射用 n alfa 越南地区独家经销权，该产品正在推进 NMPA 上市申报，拓展东南亚市场。 10 月 30 日，四环医药向美国 Abalone Bio 授权肥胖治疗药物相关权益，加码代谢疾病领域的全球化布局。 10 月 31 日，上海民为生物与 Sidera 签署授权许可协议，输出 NMPA I 期阶段的 MWN105 注射液，以 3500 万美元首付款 + 10.1 亿美元里程碑金额，总规模达 10.45 亿美元，成为临床早期产品出海的标杆案例。 三、境内交易：整合与创新并行，激活产业内生动力 8 笔境内交易聚焦股权收购、技术合作、商业化联动三大方向，推动产业链资源优化配置，加速创新技术落地。 10 月 9 日，畅溪制药与华东医药达成商业化合作，聚焦 NMPA II 期改良型呼吸系统药物 CXG87，借助华东医药的渠道优势实现快速放量。 10 月 11 日，华润江中从蚌续投资集团收购精诚徽药 70% 股权，交易金额 997 万美元，深化中药补益类 OTC 产品布局，强化中药领域竞争力。 10 月 15 日，海松资本收购加科思旗下加科瑞康 80% 股权，总交易金额 2817 万美元（含 1761 万美元首付款 + 1056 万美元里程碑），以资本赋能创新药研发。 10 月 19 日，阳光诺和收购元码智药 8.20% 股权，交易金额 211 万美元，押注环状 mRNA 技术，抢占前沿赛道先机。 10 月 21 日，成大生物与中科院微生物研究所签署战略合作协议，聚焦合成免疫学相关领域的技术研发与转化，打通 “科研 - 产业” 联动通道。 10 月 22 日，复融生物与复宏汉霖达成合作，围绕肿瘤免疫药物展开协同开发，整合双方在肿瘤领域的研发资源。 10 月 24 日，金陵药业与南京鼓楼医药签署技术转让合同，以 0.14 万美元首付款、总金额 1098 万美元获得相关技术权益，加速产品研发进程。 10 月 26 日，高瓴资本以 39.3 亿美元收购药明康德旗下临床 CRO 业务，加码医药研发服务领域，完善产业链布局。 四、交易背后的行业逻辑：创新与全球化成核心驱动力 10 月 28 笔交易集中呈现三大趋势：一是出海交易从 “产品授权” 向 “平台合作、联合开发” 升级，中国创新药的技术壁垒与临床价值获得全球认可；二是 ADC、细胞治疗、自免、眼科等细分赛道成为交易热点，技术创新是企业突围的核心竞争力；三是境内交易兼顾产业链整合与前沿技术布局，资本、药企、科研机构形成联动，推动产业高质量发展。 这些交易不仅是企业个体的战略选择，更折射出中国医药产业从 “跟跑” 向 “并跑”“领跑” 跨越的坚定步伐。未来，随着创新研发持续加码、全球合作不断深化，医药 BD 交易市场将持续释放活力，为产业发展注入源源不断的动力。

医保谈判落幕！基本医保扩容+商保目录破冰，你的常用药可能更便宜了！ 历时5天的2025年国家医保药品目录谈判正式收官，这场牵动亿万百姓用药神经的民生工程，不仅完成了基本医保目录的扩容降价，更开创性地推出商保创新药目录，搭建起“基本保障托底、商业保险补充”的双层用药保障体系。新版目录将于12月第一个周末正式公布，2026年1月1日全面生效，从日常慢性病用药到天价抗癌药，报销规则的新变化将直接影响每个家庭的就医成本，咱们老百姓看病买药的负担有望进一步减轻。 一、核心突破：“医保+商保”联手，破解用药保障痛点 与往年相比，本次医保谈判最大的创新在于打破单一保障模式，首次同步推进基本医保目录调整与商保创新药目录协商，形成“保基本、补高端”的互补格局，彻底改变了以往“普通药能报但好药贵药报不了”的困境。 基本医保：筑牢民生用药“基础防线” 基本医保目录聚焦“临床必需、价格合理、保障可及”，重点纳入老百姓日常离不开的常用药，通过谈判压价让普通家庭用得起药。本次共有127个目录外药品参与基本医保谈判竞价，最终91种新药成功入围，使目录总数增至3159种，覆盖肿瘤、慢性病、罕见病、儿童用药四大核心领域。据测算，此次调整每年可为患者节省医疗开支超500亿元，切实减轻群众用药负担。 商保目录：打通天价创新药“报销通道” 首次推出的商保创新药目录，专门承接疗效突出但价格高昂、暂无法纳入基本医保的创新药，24个药品参与价格协商。其中，5款“百万一针”的CAR-T细胞治疗产品均通过形式审查，标志着天价抗癌药正式进入报销视野。这一举措不仅为疑难病症患者开辟了新的报销渠道，也为高价创新药提供了市场准入路径，实现了患者、药企、医保的多赢。 二、基本医保新动态：91种新药入围，覆盖四大核心领域 本次基本医保目录新增的91种新药，针对性解决了临床用药需求，尤其是在肿瘤、慢性病、罕见病、儿童用药等领域实现了重大突破，让更多患者能用上“救命药”“平价药”。 肿瘤用药：26种新药入围，精准治疗负担大减 新增26种抗肿瘤药物，涵盖肺癌、乳腺癌、胃癌、结直肠癌等高发癌种的靶向药和免疫治疗药。其中，全球首创双抗药物卡度尼利单抗成功纳入，这类药物能精准攻击肿瘤细胞，减少对正常细胞的损伤，显著提升患者生活质量。以治疗肺癌的阿美替尼为例，谈判后年治疗费用从8.5万元降至3.2万元，患者自付比例进一步降低，极大减轻了家庭经济压力。 慢性病用药：15种常用药加入，长期用药成本下降 15种慢性病常用药新增进入目录，包括糖尿病长效胰岛素、高血压复方制剂、高血脂调脂药等。对于需要长期服药的患者来说，药品降价带来的实惠尤为明显。例如，治疗糖尿病的德谷胰岛素注射液，谈判前月均费用约800元，谈判后降至520元，一年可节省3360元；高血压患者常用的缬沙坦氨氯地平片，价格下降40%，月均负担从120元降至72元。 罕见病用药：13种特药纳入，患者自付比例降至10%以下 13种罕见病治疗药物成功进入目录，涵盖脊髓性肌萎缩症、血友病、法布雷病等罕见病种。此前，这些药物价格高昂，普通家庭难以承受。以治疗脊髓性肌萎缩症的诺西那生钠注射液为例，谈判前单支价格约70万元，经过多轮谈判，价格大幅下降，且纳入医保后患者自付比例可降至10%以下，让更多罕见病患者看到了希望。 儿童用药：7种专用药新增，儿科诊疗有了新保障 7种儿科专用药纳入目录，覆盖哮喘、癫痫、过敏性鼻炎等儿科高发疾病。其中，治疗儿童癫痫的氯巴占片价格下降13%，将惠及超10万罕见病患儿；儿童哮喘常用的布地奈德福莫特罗粉吸入剂，谈判后价格更亲民，减轻了患儿家庭的用药负担。 三、价格降幅超预期：平均降价63%，老药新价更惠民 本次谈判药品平均降幅达63%，部分创新药价格直接“腰斩”，多款目录内老药也通过议价进一步降价，让老百姓切实感受到“药价降了，负担轻了”。 创新药降价力度大，部分品种价格减半 新增药品中，90%为近5年上市的创新药，38种为全球首创药物。这些药物通过谈判进入医保，价格大幅下降。例如，治疗罕见病的盐酸伊普可泮胶囊，原价3.5万元/盒，谈判后降至1.7万元/盒，降幅达51%；治疗类风湿关节炎的托珠单抗注射液，价格下降60%，年治疗费用从12万元降至4.8万元。 老药再降价，常用药更实惠 除了新药，多款目录内老药也通过议价实现进一步降价。例如，治疗冠心病的阿托伐他汀钙片，价格从每盒15元降至8元；抗生素类药物头孢克肟分散片，价格下降35%，让普通家庭在治疗常见病时更省钱。 值得关注的是，部分药品从获批到纳入医保仅用15天，实现了“好药快进医保”的目标，让患者能及时用上最新的治疗药物。 四、商保目录破冰：百万CAR-T疗法报销不再难 首次推出的商保创新药目录，成为本次医保谈判的一大亮点，尤其是5款CAR-T细胞治疗产品的纳入，让“百万一针”的天价抗癌药正式进入报销范围，破解了以往高价创新药“报销难”的问题。 CAR-T疗法告别“百万自费”，患者负担大幅减轻 CAR-T细胞治疗是目前治疗晚期癌症的尖端疗法，因“一人一造”的个性化生产特性，此前定价普遍在百万元以上，120万一针的价格让多数患者家庭望而却步，且连续4年未能进入医保谈判门槛。此次5款CAR-T产品均通过商保目录形式审查，其中3款同时申报基本医保目录，协商进展顺利。 事实上，在商保目录落地前，已有部分CAR-T疗法被80余款商业医疗险纳入，2024年超60%的惠民保项目也将其覆盖。此次纳入商保创新药目录后，报销范围将进一步扩大，患者自付比例有望降至可承受范围。以上海为例，某患者接受CAR-T治疗费用为120万元，纳入商保目录后，医保报销一部分，商业保险再报销一部分，患者自付费用可降至30万元以下。 商保目录的多重价值：惠及患者、激活产业 商保创新药目录的推出，不仅让患者受益，更对医疗体系和医药产业产生了深远影响： • 对医院而言：配套的“三除外”政策（不计入药占比、DRG/DIP考核）扫清了高价药进院障碍，让医院能更好地为患者提供先进治疗； • 对药企而言：提供了全新的市场准入路径，增强了创新研发的信心，形成“创新—回报—再创新”的良性循环； • 对保障体系而言：与基本医保目录形成互补，既满足了群众多元用药需求，又减轻了基本医保基金负担，完善了多层次医疗保障格局。 五、目录调整关键细节：调出药品少，查询渠道便捷 调出药品严控数量，保障常用药供应 本次目录调整坚持“新增为主、动态优化”的原则，调出药品数量极少，且均为临床价值不高、存在更优替代方案的品种，确保患者常用药不受影响。例如，某款抗生素因疗效不佳、副作用较大，且有更安全有效的替代药物，被调出目录，避免了医保基金的浪费。 目录查询方式多样，方便群众了解信息 12月第一个周末，新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录将在广州线上线下同步发布，患者可通过以下便捷方式查询： • 官方平台：国家医保局官网、官方微信公众号； • 地方渠道：当地医保部门政务服务平台、微信小程序； • 线下机构：定点医院、药店的医保结算系统，可直接咨询医务人员。 六、对百姓和产业的影响：看病更省钱，创新更有力 对普通百姓：用药负担减轻，就医选择更多 新版目录实施后，老百姓将直接感受到三大变化： • 常用药更便宜：慢性病、常见病用药价格大幅下降，长期用药成本减轻； • 救命药更可及：罕见病药、肿瘤靶向药纳入医保，更多患者能用上“救命药”； • 高价药能报销：CAR-T等天价创新药通过商保目录实现报销，减轻了大病患者的经济压力。 以一位患有高血压和糖尿病的退休老人为例，其每月需服用的降压药和降糖药，谈判后月均费用从500元降至300元，一年可节省2400元，这对于退休老人来说是一笔不小的实惠。 对医药产业：推动创新转型，提升行业质量 医保谈判的价格压力，倒逼药企从“仿制药为主”向“创新药为主”转型。为了在谈判中占据优势，药企必须加大研发投入，提升产品质量和疗效。同时，商保创新药目录的推出，为创新药提供了市场空间，进一步激发了药企的创新热情。预计未来几年，我国医药行业将迎来创新药研发的高峰期，更多高质量的创新药将陆续上市，惠及广大患者。 从基本医保目录的扩容降价，到商保创新药目录的破冰，本次医保谈判的每一项举措都紧扣百姓“看病贵、用药难”的痛点。新版目录实施后，你的常用药是否在报销范围内？CAR-T等创新疗法的报销比例能达到多少？随着医疗保障体系的不断完善，未来还会有哪些天价药纳入报销？欢迎在评论区留言讨论，一起关注12月目录的正式发布，期待这份民生礼包带来更多惊喜！ 本文信息来源于国家医保局公告、《华夏时报》报道及医保谈判现场披露信息，具体报销政策以各地经办机构实际执行为准，如有疑问可拨打12393医保服务热线咨询。