Xi'an Lijun Pharmaceutical Co., Ltd.

由河南省牵头、业界誉为“2026年最大省级联盟集采”正式启动。6月3日，河南省医药集中采购平台发布通知，31个省市联盟对34个药品展开集中带量采购工作，公示时间为6月3日至6月7日。 这34个品种，河南在2025年12月底公布征求意见稿中提到过，都是河南省内临床使用量大、采购金额高的药品。但是，红霉素、顺铂、齐拉西酮等都在国家集采“可替代药品目录”中，加上此次省际联盟集采基本覆盖全国，这意味着河南实际承担起国采可替代品种集采的责任来。 2023年，国家医保局向各级医保部门下发《前八批国家组织集中采购品种可替代药品参考检测范围》的文件，按照“完全可替代”“大部分可替代”和“一定程度上可替代”三个等级，建立了各批次国采可替代品种参考名单，为国采品种临床万一断供留足了预案。 医保局的可替代品种目录曾给相关企业带来利好。如今河南组织这些品种实际上的“全国集采”，阴云又笼罩在企业头顶。 联盟集采思路基本与国采一致 以覆盖范围来看，这次的河南联盟集采几乎就是全国集采了。而且国家医保局已经明确，国采续约有专门省份组织的前提下，河南联盟的矛头直指非集采产品，可以说在“不可集采中找到集采品种”，就是非做不可了。 不过，相比于以往的省级联盟集采，河南联盟集采不再单纯追求最低价，而是在竞价规则设计中强调价格、质量、保供之间的多方平衡，展现相对温和的风格。 此次34种药品联盟采购，中选规则是按照质量层次划分成A\B组分别竞价，A组包括参比制剂、通过一致性评价的仿制药等高质量产品，鼓励这些品种以合理的价格参与竞争。同时引入了“锚点价”，申报价格高低最低申报价格1.8倍的，不获得综合评审拟中选资格。 本次联盟集采的一个亮点，是从制度上约束了独家品种不降价的问题：即使某个品种的有效申报企业只有1家，那这家企业品种的降幅不得低于所有其他参与集采品种平均降幅的50%。 本次纳入集采的品种均是临床常见的大品种。以红霉素肠溶片为例，作为最经典的廉价抗生素之一，其单价虽低但临床用量极大，因此被河南联盟直接纳入集采范围，最高有效申报价锁定在0.125g规格A组1.55元/片。该品种目前市场格局集中，由湖南科伦、西安利君、华润三九众益三家企业占据主要份额。 抗精神病药物齐拉西酮胶囊2025年的市场份额是14.2亿元。截止目前，中国市场格局已形成仿制药超越了原研厂家的格局。2022年，重庆圣华曦齐的齐拉西酮胶囊的市占率已达50%，江苏恩华紧随其后。 此外，河南这次还要集采胰岛素。国家专项集采是300单位的胰岛素，河南联盟集采的是400单位的胰岛素。届时诺和诺德、通化东宝等多家企业免不了一场价格厮杀。 无论是企业竞价、综合评审、复活机制，河南省际集采的规则都与国采的思路保持一致，即按医疗机构上报需求量的80%作为约定采购量，采购周期原则上为2年。医疗机构完成约定采购量后，超出约定采购量的部分，中选企业仍需按中选价格进行供应，直至采购周期届满。 首次集采国采可替代品种 这次河南省际联盟集采，最大的看点是国采可替代品种。包括红霉素、胸腺肽、尼洛替尼、齐拉西酮、苯唑西林、顺铂、脂肪乳（10%）/氨基酸（15）/葡萄糖（20%）7个品种。 设立这份名单的初衷是在国采品种、替补品种都无法供应的情况下，为临床用药建立最后一道防线。理论上说，这些品种不应该再是集采品种，毕竟它们的使用优先级和国采药品不在一个水平上。例如：在第五批集采中，顺铂一定程度上可以替代奥沙利铂注射剂；胸腺肽一定程度上可替代胸腺法新注射剂。 不过，天道有轮回。如今国家药品集采已步入常态化，那些曾经的备用治疗方案也被河南集采联盟推到了历史的前台。河南首次尝试将国采可替代品种纳入其中，并且集采范围几乎覆盖全国，等于是向行业昭告：集采可替代品种也不是总在“保险箱”里。 好消息是：河南联盟毕竟有庞大的覆盖基础，参与品种的销量是有一定保障同时，还能扩大其产品的覆盖范围。而且通过省际联盟集采的方式，把“国采可替代品种”纳入其中，不仅对国家集采的“备用药”又加了一道保供安全锁，还体现了国家队与地方队之间的精准协同，同样是集采改革的又一项探索。 对于整个医药产业而言，倘若河南牵头的省级联盟落地执行，乃至其他联盟效仿，推广至全国，这意味着“国采可替代品种”不再是药企产品价格的避风港，今后都将面临大幅降价的生存危机。 撰稿丨雷公 编辑丨江芸 贾亭 运营｜廿十三 插图｜视觉中国 声明：健识局原创内容，未经许可请勿转载 再一次躲过国家集采？“降压药王”绝地翻盘 产品已上市，收入却多年为0，两家国产手术机器人急需赴港融资 石药集团双靶点CAR-T获批临床，用于自身免疫性疾病

根据2025年5月21日的市场信息，A股三大指数小幅收涨，但个股分化明显，市场呈现显著的结构性特征。以下为您梳理今日的个股利好与利空，并对最具影响力的公司进行分析，同时解读昨晚至今的行情动态。 今日A股利好与利空信息速览 类别 股票/板块 核心信息 来源 利好 固态电池概念 受中国科学院固态电解质技术突破利好，板块集体爆发。宁新新材（839719）30cm涨停，领湃科技20cm涨停，国轩高科、金龙羽等多股涨停。 黄金股 国际金价回升，晓程科技涨超10%，莱绅通灵、西部黄金涨停，紫金矿业、赤峰黄金等跟涨。 创新药/生物科技 三生国健（688336）因其母公司三生制药与辉瑞达成最高60.5亿美元授权协议而涨停，舒泰神20cm涨停。 煤炭、银行 大有能源涨停，山煤国际、晋控煤业等涨超4%；宁波银行、齐鲁银行等银行股拉升。 公司公告利好 金固股份获全球龙头车企车轮产品定点，生命周期销售预计约1.58亿美元；澜起科技二季度互连类芯片在手订单超12.9亿元；上海莱士控股股东计划增持2.5-5亿元。 利空 整体市场情绪 两市共1615只个股上涨，3599只个股下跌，下跌家数远超上涨家数，赚钱效应集中在少数板块。 半导体板块 利扬芯片、瑞芯微、兆易创新等跌超5%，板块整体调整。 消费及零售 美容护理（稳健医疗、润本股份等跌超3%）、商贸零售（步步高、国光连锁等跌超3%）板块走弱。 高位股分歧 利君股份、中毅达盘中触及跌停，显示部分高位人气股出现获利了结压力。 利好最大的公司分析：三生制药/三生国健 在众多利好中， 三生制药（港股）及其控股子公司三生国健（A股） 因一则创纪录的对外授权交易，成为今日市场关注的焦点，其利好影响深远。 ✅ 核心利好事件 5月20日，三生制药宣布与辉瑞（Pfizer）就其自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707达成授权协议。根据协议： 财务条款 ：三生制药将获得 12.5亿美元 的首付款，以及最高可达 48亿美元 的开发、监管和销售里程碑付款，潜在交易总金额高达 60.5亿美元 （约合430亿元人民币）。此外，辉瑞还将认购三生制药价值 1亿美元 的普通股股份。 权益划分 ：三生制药保留该产品在中国内地的所有权益，辉瑞获得全球（除中国内地）的独家权益，并拥有未来在中国内地商业化的选择权。 市场反应与行业意义 股价表现 ：消息公布后，5月20日三生制药港股股价飙升超35%，5月21日A股子公司 三生国健 涨停，并带动A股创新药板块活跃。 创纪录交易 ：12.5亿美元的首付款刷新了国产创新药License-out（对外授权）的最高纪录，证明了国际顶尖药企对中国原研创新药价值的认可。 行业标杆 ：此次交易被市场视为中国生物药出海的新标杆，不仅为三生制药带来了强劲的现金流以支持后续研发，也显著提升了中国创新药在全球产业价值链中的地位和话语权。 昨晚至今股市行情详细分析及预测 1. 行情回顾（5月20日晚至5月21日） 前夜利好铺垫 ：5月20日晚间，包括金固股份获定点、澜起科技订单饱满、上海莱士获增持等多则公司公告，为市场注入了积极情绪。同时，三生制药与辉瑞的巨额交易成为引爆创新药板块的核心催化剂。 今日市场表现 ：5月21日，A股三大指数全天维持上涨态势但涨幅不大，创业板指相对较强。截至收盘，上证指数涨0.21%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。市场成交额 11735亿元 ，连续第20个交易日突破万亿元，显示交投依然活跃。 盘面特征 ： 指数强、个股弱 ：指数虽红，但全市场超3600只个股下跌，上涨个股仅1600余只，呈现明显的“二八分化”。 热点快速轮动 ：资金集中在 固态电池 （受技术突破刺激）、 黄金 （避险与价格驱动）、 创新药 （重磅交易催化）等少数板块，而半导体、消费电子、部分消费板块则表现低迷。 高股息资产受关注 ：煤炭、银行等板块表现稳健，部分资金转向防御性高股息资产。 2. 后市展望与预测 综合多家机构观点，短期市场可能延续当前格局： 震荡为主，结构性机会突出 ：东兴证券指出，在7月之前市场有望维持大的区间震荡走势，由于成交量维持在相对温和水平（约1.2万亿），难以支撑大市值板块持续上涨，因此 热点轮动态势将会十分明显 。太平洋证券也认为，当前量能仍显不足，预计市场延续震荡中轮动上涨。 操作策略 ：在指数下行风险不大的背景下，建议 维持较高仓位，积极参与市场结构性机会 。可重点关注有明确产业趋势或政策催化的方向，如 科技（AI、半导体）、红利（高股息）、消费 等板块的轮动机会。同时，需警惕高位题材股的波动风险。

作者 | 颜色  编辑 | 郑瑶 在第47届中国医药产业发展大会上，重庆全领医药（集团）有限公司董事长李卓分享企业业绩增长的核心在于，多元化的创新经营以及消费医疗业务探索。 创新驱动药企业绩增长的趋势，从整体行业面也得到验证。同花顺问财数据显示，截至5月11日，A股已有274家概念为“创新药”的企业公布业绩，其中142家2026年一季度归母净利润实现正增长，占比超过50%；有56家归母净利润实现60%以上的增长，较2025年的49家进一步增加。 2026年第一季度净利润同比增长率超过60%的企业 创新药市场迎来大爆发，但药企归母净利润增长原因不一，部分是因为报表修复型增长，非主业因素；另一些则是核心医药主业拉动。 01 非主业影响 短期业绩实现爆发增长 A股274家概念为“创新药”的企业中，前4家2026年第一季度归母净利润增速均超过1000%，排在首位的沃森生物同比增长4082.41%，但2025年归母净利润同比下滑66.10%，仅经过一个季度，业绩表现分化。 沃森生物2025年超80%的营收来源于自主疫苗业务，但这一板块营收同比下滑15.34%。如果仅靠自主疫苗主业，难以实现归母净利润大幅攀升。 因此，沃森生物2026年第一季度归母净利润的大爆发主要源于信用减值损失、所得税费用、财务费用及其他收益等非经营性因素变动；同时，20价肺炎球菌多糖结合疫苗和新型冠状病毒变异株mRNA疫苗项目的快速发展也对这一时期业绩有正面提升作用。 富祥药业归母净利润的高速增长也是如此，2026年第一季度归母净利润增长2633.39% ，但其2025年归母净利润仅为-0.55亿元，扭亏修复直接放大了同比增幅；同时，其营收的大头虽然来源于医药制造业业务（2025年占总营收的68.71%），但2026年一季度业绩的爆发并非医药主业，而是依托锂电池电解液添加剂业务的高景气行情，旗下VC、FEC等核心产品市场需求旺盛。 这类药企归母净利润的高增速，本质是财务修复和非主业板块业务的拉动，并非核心医药主业业绩爆发增长，后续归母净利润表现如何，仍待观察。 02 主业业绩驱动 增长具备确定性 归母净利润高增速的企业中，也有不少创新药企是依靠核心医药主业发力。 如荣昌生物、北陆药业、联化科技、昭衍新药4家药企2025年和2026年第一季度归母净利润增速均超过100%，业绩持续高增的核心原因在于企业核心创新产品商业化持续放量，叠加内部经营效率不断优化。 其中，荣昌生物凭借创新药商业化落地持续兑现业绩，2025年医药制造板块毛利率高达87.5%，其中，生物药毛利率为83.41%，营收同比增长35.8%；另一主营产品技术服务的营收同比增长255.62%，毛利率也达到42.93%。同时其经营效率持续提升，2025年销售费用率达48.9%（占国内商业化产品销售收入的费率），同比下降6.9个百分点。 昭衍新药归母净利润的提升是因为CXO订单回暖下拉动，其营收的大头药物非临床研究板块2025年毛利率达到21.01%，这一年整体在手订单约26亿元，新签订单金额约为26亿元，充足订单也为其业绩增长提供重要支撑。 除此以外，创新产品纳入医保后快速放量，也是药企业绩爆发的重要驱动力。以上海谊众为例，2025年归母净利润同比增长825.49%，核心产品紫杉醇胶束进入医保目录后快速放量，主营收入均来源于注射用紫杉醇聚合物胶束的营收，达到3.16亿元。 药企的创新能力和转型速度决定了业绩增长质量，但在创新药行业内卷下，原研创新投入大，不少企业面临创新难的困境。 赛柏蓝在本次峰会上了解到，西安利君制药董事长司杰表示，创新已成为药企发展的必然选择，企业可以结合实际发展，走多元化创新道路。如高端化药创新门槛高，转向改良创新或中药赛道；或是布局非药，转向大健康市场。在这其中不可忽视的是，药企需要重视线上渠道，打通线上销售。 END