Ticagrelor

3月30日，上海美迪西生物医药股份有限公司与扬子江药业集团全资子公司上海海路生物技术有限公司正式举行战略合作签约仪式。双方将在新药临床前研发、项目出海与引进等领域开展深度协同，共同构建从源头创新到IND申报的高效、开放、国际化的研发新生态，引领中国生物医药产业的高质量发展与全球化进阶。 扬子江药业集团董事长特别助理兼集团药物研究院负责人王如伟、院长助理兼大分子创新中心负责人刘健、小分子创新中心负责人单文俊等，美迪西董事长兼CEO陈春麟、董事兼CBO蔡金娜、董事兼投融资副总裁陈国铠、临床前事业部执行副总裁葛健、运营副总裁刘彬彬等双方核心管理团队共同出席了签约仪式，并就合作愿景与实施路径进行了深入探讨。 海路生物 × 美迪西 优势互补，提速一站式新药研发 海路生物作为扬子江药业集团全资子公司与核心生物药研发平台，已建成从靶点发现、分子设计到临床前开发的完整大分子创新药研发体系。依托抗体发现与抗体工程平台，布局单/双抗、ADC、小核酸等前沿技术，聚焦肿瘤、代谢、自身免疫及中枢神经系统疾病，围绕临床未满足需求，构建领先技术体系，持续为患者提供更优治疗方案。 美迪西作为国内领先的一站式生物医药临床前研发服务CRO，服务覆盖药物发现、药学研究、临床前研究全过程，拥有符合NMPA、FDA、OECD GLP标准及AAALAC认证的研究体系，搭建了抗体、ADC、mRNA 疫苗、小核酸、PROTAC、CGT等新分子药物研发服务平台，积累了成熟的技术平台与成功案例，已助力多款创新药物实现出海。 16载合作，携手共进 合作筑基，从项目协同到战略共生 此次战略合作是双方长期协同、厚积薄发的必然结果。自2010年合作以来，美迪西与扬子江药业集团及海尼药业、海雁医药、海陵药业、海瑞药业、海路生物等多家子公司建立长期合作关系，服务覆盖临床前研发全链条，涉及小核酸、小分子化学药、中药等，赋能近百个项目研发，助力地佐辛注射液、奥美拉唑肠溶胶囊、左氧氟沙星滴眼液、替格瑞洛片、他克莫司等多款药物获批上市。 基于此，双方将以委托研发、FTE/FFS等灵活模式开展定制化研发协作，全面覆盖创新药的早期发现、体内外药效、CMC、药代、安全性评价及申报注册等一站式临床前服务，实现研发资源的高效整合与流程的无缝衔接。 引进来+走出去 双向赋能，构建创新药出海新生态 在商务拓展与合作方面，双方将共同构建一个“引进来+走出去”双向赋能、循环促进的新药出海生态，推动中国创新药融入全球市场。 助力出海：针对海路生物的创新药管线，美迪西将利用成熟的国际化平台与全球网络，积极链接海外合作伙伴，并通过策划参与全球顶级行业会议等方式，发布创新成果，加速管线海外授权与开发进程。 推动引进：美迪西将凭借国际视野与项目资源，为海路生物链接海外优质的创新管线与标的，促成在中国区域的开发与权益合作。 这一生态的构建，不仅旨在加速单个项目的国际化，更期望形成技术、资源与市场的可持续双向流动，提升中国创新药在全球的可见度与竞争力。 陈春麟 美迪西创始人、董事长&CEO  “ 美迪西是国内领先的一站式生物医药临床前研发服务平台，技术平台完善、服务能力全面，尤其在新分子药物的临床前研究挑战中，拥有丰富且可验证的成功实践，是值得信赖的战略合作伙伴。期待双方能在更多前沿靶点探索、创新药物研发及全球化布局等方面持续深化协同，带来更多突破性疗法，共同为中国生物医药产业的高质量发展与技术升级注入强劲动能。 ” 王如伟 扬子江药业集团董事长特别助理兼集团药物研究院负责人 “ 美迪西是国内领先的一站式生物医药临床前研发服务平台，技术平台完善、服务能力全面，尤其在新分子药物的临床前研究挑战中，拥有丰富且可验证的成功实践，是值得信赖的战略合作伙伴。期待双方能在更多前沿靶点探索、创新药物研发及全球化布局等方面持续深化协同，带来更多突破性疗法，共同为中国生物医药产业的高质量发展与技术升级注入强劲动能。 ” 关于扬子江药业集团 长江为魂，苍生为念，奔腾不息的扬子江，孕育滋养了以“求索进取，护佑众生”为使命的扬子江药业集团。 创建于1971年的扬子江药业集团，是科技部命名的全国首批创新型企业，总部位于江苏省泰州市，现有员工18000余人，旗下子公司分布泰州、北京、上海、南京、广州、成都、苏州、常州等地。主要产品中西药并举，拓展生物药、医疗器械、大健康业务，部分产品出口至全球40多个国家和地区。 坚守质量，扬子江永恒不变的生命线。集团践行“高质 惠民 创新 至善”的核心价值观，视患者如亲人，追求卓越品质，致力向社会提供优质高效的药品和健康服务。至今蝉联全国医药行业质量管理QC成果评比一等奖总数“二十连冠”，累计斩获31项国际质量管理小组会议（ICQCC）QC金奖；2次荣获“中国质量奖提名奖”，3次夺得中国品牌价值评价医药健康板块品牌价值、品牌强度“双第一”。2021年，荣获全球三大质量奖之一的EFQM全球奖（原“欧洲质量奖”）。2025年4月，获“EFQM全球奖”RbE现场评审七星认证。 创新驱动，扬子江奔腾不息的原动力。集团把创新作为高质量发展的战略基点，实施中药、化学药、生物药“三药并举”研发战略，加快培育医药健康新质生产力。建成4个国家级创新平台；拥有40个独家中药品种；2021年首个自主研发的1类化学创新药注射用磷酸左奥硝唑酯二钠获批上市；累计170多个仿制药品种通过或视同通过质量和疗效一致性评价。集团相继荣获3项国家科技进步二等奖；研究起草的5项中药材质量标准被录入《欧洲药典》。 责任同行，扬子江护佑众生勇担当。集团鼎力支持医学科技进步；第一时间驰援赈灾；发挥产业优势助力乡村全面振兴；热心体育公益事业，广泛支持健康促进；捐资设立三大慈善基金会……扬子江人在公益道路上向善而行。 “扬子江水哺育中华，扬子江药造福华夏”。奋进中的扬子江药业集团，与时代同频，与相关方携手同行，沿着高质量可持续发展之路，推动“药、医、养、食、游”融合发展，贡献全人类健康福祉，努力向“做中国领先、世界一流的医药健康产业集团”的愿景迈进。 关于海路生物 上海海路生物技术有限公司为扬子江药业集团全资子公司，作为集团核心生物药研发平台，建成从靶点发现、分子设计到临床前开发的完整大分子创新药研发体系。依托抗体发现与抗体工程平台，布局单/双抗、ADC、小核酸等前沿技术，聚焦肿瘤、代谢、自身免疫及中枢神经系统疾病，围绕临床未满足需求，构建领先技术体系，持续为患者提供更优治疗方案。 关于美迪西 美迪西（股票代码：688202.SH）成立于2004年，专注于为全球制药企业、研究机构及科研工作者提供全方位的临床前新药研发服务。公司构建了覆盖药物发现、药学研究至临床前研究的一站式综合研发平台，并在ADC、核酸、多肽、CGT、Protac、抗体等前沿领域搭建了服务平台。公司建立了符合国际规范的质量体系，已获得中国NMPA、美国FDA、欧盟OECD等GLP认证以及AAALAC国际认证。目前，公司在国内外拥有近8万平方米研发实验室。至2025年末，公司已为全球超2000家客户提供药物研发服务，参与研发完成的新药及仿制药项目已有610+件IND获批临床，携手国内外合作伙伴共同推动药物创新突破。美迪西将继续立足全球，聚力创新，为人类健康贡献力量！欢迎访问公司官网 www.medicilon.com.cn 了解更多详情。 Medicilon and Hailu Biotech of Yangtze River Pharmaceutical Group Forge Strategic Cooperation to Accelerate New Drug R&D and Global Outreach On March 30, Medicilon held a strategic cooperation signing ceremony with Suzhou Hailu Biotech, a wholly-owned subsidiary of Yangtze River Pharmaceutical Group. The collaboration will focus on deepening synergy in preclinical new drug R&D, project introduction, and global market expansion, with the goal of jointly building an efficient, open, and international R&D ecosystem spanning from source innovation to IND filing. This partnership is poised to lead the high-quality development and global advancement of China’s biomedical industry. Key executives from both organizations attended the ceremony and engaged in in-depth discussions on the cooperation’s vision and implementation roadmap. Representatives from Yangtze River Pharmaceutical Group included Ruwei Wang, Special Assistant to the Chairman and Head of the Group’s Pharmaceutical Research Institute; Jian Liu, Assistant to the Dean and Head of the Macromolecule Innovation Center; and Wenjun Shan, Head of the Small Molecule Innovation Center. From Medicilon, attendees included Chunlin Chen, Chairman and CEO; Jinna Cai, Director and Chief Business Officer; Guokai Chen, Director and Vice President of Investment & Financing; Jian Ge, Executive Vice President of the Preclinical Division; and Binbin Liu, Vice President of Operations. Complementary Strengths to Accelerate One-Stop New Drug R&D As a core biologic R&D platform and wholly-owned subsidiary of Yangtze River Pharmaceutical Group, Hailu Biotech has established a comprehensive macromolecule innovative drug R&D system covering target discovery, molecular design, and preclinical development. Leveraging its antibody discovery and engineering platforms, Hailu Biotech focuses on cutting-edge technologies such as monoclonal/bispecific antibodies, ADCs, and small nucleic acids, with a focus on oncology, metabolism, autoimmune diseases, and central nervous system disorders. The company is committed to addressing unmet clinical needs and delivering improved treatment options for patients through its leading technological capabilities. Medicilon, a leading one-stop preclinical R&D CRO, offers end-to-end services spanning drug discovery, pharmaceutical research, and preclinical studies. The company operates a research system compliant with standards set by China’s NMPA, the U.S. FDA, OECD GLP, and AAALAC accreditation. Medicilon has also built specialized R&D service platforms for novel molecular drugs, including antibodies, ADCs, mRNA vaccines, small nucleic acids, PROTACs, and CGT. With a track record of mature technological platforms and successful cases, Medicilon has supported the global launch of multiple innovative drugs. 16 Years of Collaboration: From Project Partnership to Strategic Symbiosis This strategic cooperation builds on a long-standing partnership between the two parties, which dates back to 2010. Over the past 16 years, Medicilon has established long-term cooperative relationships with Yangtze River Pharmaceutical Group and its subsidiaries, including Shanghai Haiyan Pharmaceutical Technology, Shanghai Hailu Biotechnology, Shanghai Haini Pharmaceutical, Nanjing Hailing Pharmaceutical, Guangzhou Hairui Pharmaceutical. Its services cover the entire preclinical R&D chain, encompassing small nucleic acids, small-molecule chemical drugs, and traditional Chinese medicines, empowering nearly 100 new drug R&D projects and supporting the approval and launch of key drugs such as Dezocine Injection, Omeprazole Enteric-coated Capsules, Levofloxacin Eye Drops, Ticagrelor Tablets, and Tacrolimus. Shared R&D philosophies, aligned technical services, and consistent quality systems have fostered a mature and efficient collaboration mechanism between the two parties. This foundation of trust and business synergy has elevated their partnership from project-level cooperation to a strategic win-win alliance. Moving forward, the two parties will conduct customized R&D collaboration through flexible models such as commissioned R&D, FTE and FFS, covering one-stop preclinical services including early drug discovery, in vitro and in vivo efficacy studies, Chemistry, CMC, pharmacokinetics, safety evaluation, and regulatory registration. This integration will enable seamless process connection and efficient utilization of R&D resources. "Bring In & Go Global": Building a Two-Way Ecosystem for Global Drug Outreach In terms of business development, the two parties will jointly build a "bring in and go global" ecosystem to facilitate the integration of Chinese innovative drugs into the global market, featuring two-way empowerment and mutual promotion. To support global outreach, Medicilon will leverage its mature international platform and global network to connect Hailu Biotech with overseas partners, showcase innovative achievements through participation in top global industry conferences, and accelerate the overseas licensing and development of Hailu Biotech’s drug pipeline. Meanwhile, Medicilon will use its international perspective and project resources to link Yangtze River Pharmaceutical Group with high-quality overseas innovative drug pipelines and targets, facilitating their development and equity cooperation in the Chinese market. Beyond accelerating the internationalization of individual projects, this ecosystem aims to create a sustainable two-way flow of technologies, resources, and markets, enhancing the global visibility and competitiveness of Chinese innovative drugs. Chunlin Chen Chairman and CEO of Medicilon “ As the innovation engine of Yangtze River Pharmaceutical Group, Hailu Biotech has made forward-looking layouts in biologics, particularly in cutting-edge fields such as antibodies and small nucleic acids, demonstrating strong innovation potential. Medicilon will leverage its technological advantages and international project experience in novel molecular drug R&D—including antibodies, ADCs, PROTACs, and CGT—to provide Hailu Biotech with high-quality, efficient, one-stop R&D services, accelerating new drug development and global market entry. ” Ruwei Wang Special Assistant to the Chairman and Head of Yangtze River Pharmaceutical Group’s Pharmaceutical Research Institute “ Medicilon is a leading one-stop preclinical R&D service platform in China, boasting a complete technological system and comprehensive service capabilities. It has rich, verifiable successful experience in addressing the challenges of preclinical research on novel molecular drugs, making it a trustworthy strategic partner. We look forward to deepening collaboration in cutting-edge target exploration, innovative drug R&D, and global layout, delivering more breakthrough therapies and jointly injecting strong momentum into the high-quality development and technological upgrading of China’s biomedical industry. ”

抓住老龄化的长期红利！8家慢病医药龙头，锁定未来10年的黄金机遇！ 老龄化浪潮下，慢病医药赛道迎来确定性长期机遇，8家行业龙头，有望把握未来10年的成长空间。 一、为什么说慢病医药，是老龄化时代最确定的“长坡厚雪”赛道？ 如果你问我，未来10年A股最具确定性的赛道是什么？我的答案一定是：慢病医药。核心逻辑只有一个：不可逆的老龄化浪潮，带来了刚性、持续、庞大的慢病用药需求。根据国家统计局数据，截至2022年末，我国60岁及以上人口已突破2.8亿，占总人口的19.8%，预计到2035年这一比例将超30%，我国将进入重度老龄化社会。而老龄化恰恰是慢病的“温床”——随着年龄增长，人体机能衰退，高血压、糖尿病、心脑血管疾病、慢性呼吸系统疾病、慢性肾病等慢病的患病率呈指数级上升。数据显示，我国60岁以上老人高血压患病率超50%，糖尿病超30%，心脑血管疾病超40%，慢性呼吸系统疾病超20%。更关键的是，慢病的核心特点是“长期用药、甚至终身服药”：一个高血压患者可能吃几十年降压药，一个糖尿病患者需要终身用胰岛素，这种“刚需+高频+终身”的需求，给慢病用药市场带来了持续、稳定、庞大的增长动力。根据《中国慢病用药市场蓝皮书》，我国慢病用药市场规模已突破1.2万亿元，占整个医药市场比重超40%，是医药行业最大的细分赛道。未来10年，随着老龄化加剧、居民健康意识提升、基层诊疗率提高、创新药不断上市，我国慢病用药市场仍将保持10%以上的复合增速，到2035年规模有望突破3万亿元。更重要的是，慢病赛道需求几乎不受经济周期影响：哪怕经济下行，老百姓可以少买衣服、少下馆子，但绝不会停掉保命的降压药、降糖药。这种“刚需中的刚需”，给相关企业带来了极其稳定的现金流和业绩增长，是典型的“长坡厚雪”赛道，适合长期布局，真正锁定未来10年的成长空间。 01 慢病赛道的核心壁垒：刚需、高频、终身性，铸就不可撼动的护城河 和创新药赛道的“高风险、高回报、高波动”不同，慢病赛道的核心逻辑是“稳”。创新药企业需要不断投入巨资研发新药，一旦失败就可能业绩崩塌；而慢病龙头凭借经典慢病药物，就能获得几十年的稳定收入。比如二甲双胍上市超60年，仍是2型糖尿病一线用药；氨氯地平上市超30年，仍是高血压一线用药。这些药物生命周期极长，给企业带来持续稳定的现金流，不需要频繁研发新药维持业绩，护城河极深。同时，慢病赛道“量价齐升”逻辑清晰：一方面患者基数持续增长，带动用药量提升；另一方面创新药上市、剂型升级、患者对高品质药物需求提升，推动单价上涨。比如三代胰岛素，相比一代、二代疗效更好、副作用更小，随着患者支付能力提升，市占率持续提高，给龙头带来业绩增长。此外，慢病赛道的渠道壁垒极高：慢病药物销售需要覆盖全国医院、药店、基层医疗机构，龙头凭借强大的渠道网络快速抢占份额，中小药企根本无法竞争。 02 政策不是利空，而是龙头集中度提升的“加速器” 很多投资者听到集采、医保谈判就觉得是利空，但实际上，对慢病龙头来说，政策反而加速了行业出清，强化了龙头优势。以集采为例，高血压、糖尿病等慢病药物是集采重点领域。集采后药物价格大幅下降，中小药企因成本高、规模小无法承受降价，直接退出市场；而龙头凭借规模效应、全产业链优势、成本控制能力，中标后以价换量，抢占更大市场份额。比如氨氯地平集采后，龙头市占率从30%左右提升到70%以上，虽单价下降，但销量大幅增长，最终实现业绩稳定增长。同时，医保目录动态调整给创新慢病药物带来快速放量机会：比如GLP-1受体激动剂上市后快速进入医保，价格下降后销量爆发，给相关龙头带来巨大增长曲线。此外，国家政策导向是“鼓励创新、淘汰落后”，龙头凭借雄厚研发实力不断推出创新药，抢占市场份额，中小药企因研发不足逐渐被淘汰。政策加持让慢病赛道“强者恒强”逻辑更凸显，龙头优势越来越大。 二、8家慢病医药龙头：凭什么能锁定未来10年的长期机遇？ 很多人会问，市场上医药企业那么多，为什么是这8家？其实，这8家企业是严格按照“赛道卡位精准、市占率领先、研发实力雄厚、现金流稳定、渠道能力强、全球化布局”的标准，从A股数千家医药企业中筛选出来的，每一家都是各自细分慢病赛道的绝对龙头，覆盖了糖尿病、高血压、心脑血管、呼吸慢病、慢性肾病等核心慢病领域，具备穿越周期的能力，在老龄化浪潮下，有望持续享受行业增长红利，真正锁定未来10年的成长空间。接下来，我们逐一拆解这8家龙头的核心逻辑： 01 糖尿病赛道龙头1：甘李药业——三代胰岛素绝对龙头，GLP-1带来第二增长曲线 甘李药业是国内三代胰岛素的绝对龙头，市占率稳居国内前三，是国内少数能生产三代胰岛素的企业之一。公司核心产品包括门冬胰岛素、赖脯胰岛素、甘精胰岛素等三代胰岛素，覆盖糖尿病治疗核心需求。三代胰岛素相比一代、二代疗效更好、副作用更小，是临床首选，随着患者支付能力提升，三代胰岛素市占率持续提高，给公司带来稳定业绩增长。更重要的是，公司在GLP-1受体激动剂领域布局深厚，研发管线丰富，覆盖糖尿病、肥胖等适应症。GLP-1类药物是近年来全球最火的药物之一，不仅有效降糖，还能显著减重，市场空间巨大。随着公司GLP-1类药物陆续上市，有望迎来爆发式增长，成为未来10年的第二增长曲线。同时，公司研发实力雄厚，每年研发投入占营收比重超20%，在胰岛素、GLP-1等领域拥有大量核心专利，技术壁垒极高，是国内糖尿病领域的绝对龙头。 02 糖尿病赛道龙头2：通化东宝——全品类胰岛素龙头，基层渠道优势显著 通化东宝是国内胰岛素领域的老牌龙头，也是国内少数能生产全品类胰岛素的企业之一，覆盖一代、二代、三代胰岛素，市占率稳居国内前列。公司核心优势在于基层渠道：凭借强大的渠道网络，产品覆盖全国绝大多数基层医疗机构，充分受益于基层糖尿病诊疗率的提升。我国基层糖尿病诊疗率极低，随着分级诊疗推进、基层医疗水平提升，基层糖尿病用药市场将迎来爆发式增长，通化东宝凭借基层渠道优势，将充分享受这一红利。同时，公司积极布局GLP-1、SGLT-2等创新药领域，研发管线丰富，随着创新药陆续上市，将给公司带来新的增长动力。此外，公司现金流极其稳定，每年经营活动现金流净额超10亿元，能支撑研发和渠道扩张，是糖尿病领域的绝对龙头。 03 高血压/心脑血管赛道龙头1：信立泰——心脑血管慢病龙头，创新药驱动增长 信立泰是国内高血压、心脑血管领域的绝对龙头，核心产品氯吡格雷、替格瑞洛等是心脑血管疾病的一线用药，市占率稳居国内前列。公司核心优势在于研发实力，每年研发投入占营收比重超20%，在高血压、心脑血管、糖尿病等慢病领域布局了大量创新药管线，比如SGLT-2抑制剂、ARNI等前沿靶点药物，陆续上市后将给公司带来新的增长曲线。同时，公司渠道能力极强，产品覆盖全国医院、药店、基层医疗机构，充分受益于基层心脑血管诊疗率的提升。此外，公司现金流稳定，业绩增长确定性强，是心脑血管慢病领域的绝对龙头，有望在未来10年持续增长。 04 高血压/心脑血管赛道龙头2：华海药业——高血压仿制药龙头，全球化布局带来弹性 华海药业是国内高血压仿制药的绝对龙头，也是国内少数能通过美国ANDA认证、产品出口美国的医药企业之一。公司核心产品包括厄贝沙坦氢氯噻嗪、赖诺普利、氯沙坦钾等高血压药物，市占率稳居国内前列，同时产品出口美国、欧洲等全球市场，全球化布局带来巨大业绩弹性。在国内，公司凭借集采中标大幅提升市占率，以价换量实现业绩稳定增长；在海外，产品通过ANDA认证进入美国市场，享受高毛利，给公司带来额外增长动力。同时，公司积极布局创新药领域，研发管线丰富，覆盖高血压、心脑血管、慢性肾病等慢病领域，随着创新药上市，将给公司带来新的增长曲线。此外，公司成本控制能力极强，规模效应显著，是高血压仿制药领域的绝对龙头。 05 心脑血管全产业链龙头：乐普医疗——心血管全周期管理龙头，器械+药物双轮驱动 乐普医疗是国内心血管领域的全产业链龙头，覆盖心血管介入器械、心血管药物、诊断、服务等全周期，是国内少数能提供心血管全周期管理解决方案的企业之一。公司核心产品包括心脏支架、起搏器等介入器械，以及氯吡格雷、阿司匹林等心血管药物，市占率稳居国内前列。在老龄化浪潮下，心血管疾病患病率持续上升，介入手术量持续增长，给公司器械业务带来稳定增长；同时，心血管药物需求持续增长，给公司药物业务带来稳定现金流。更重要的是，公司凭借全产业链优势，能为患者提供从诊断、治疗到康复的全周期管理服务，打造了强大的生态壁垒，竞争对手根本无法复制。同时，公司研发实力雄厚，每年研发投入占营收比重超10%，在心血管领域布局了大量创新产品，有望在未来10年持续增长。 06 呼吸慢病赛道龙头：健康元——吸入制剂国产替代龙头，抢占外资市场份额 健康元是国内吸入制剂领域的绝对龙头，核心产品布地奈德混悬液、沙丁胺醇气雾剂等是慢阻肺、哮喘等呼吸慢病的一线用药，市占率稳居国内前列。吸入制剂领域此前一直被外资企业垄断，国内企业几乎没有市场份额。健康元凭借雄厚研发实力，突破了吸入制剂的技术壁垒，实现国产替代，持续抢占外资企业的市场份额。随着国产替代加速，公司市占率将持续提升，给公司带来巨大增长空间。同时，公司研发管线丰富，覆盖慢阻肺、哮喘等多个呼吸慢病适应症，未来将有大量新产品上市，给公司带来持续增长动力。此外，公司渠道能力强，产品覆盖全国医院、药店、基层医疗机构，充分受益于基层呼吸慢病诊疗率的提升，是呼吸慢病领域的绝对龙头。 07 创新药全赛道龙头：恒瑞医药——国内创新药龙头，全慢病赛道布局 恒瑞医药是国内创新药的绝对龙头，也是国内研发实力最强的医药企业之一，每年研发投入占营收比重超20%，在糖尿病、高血压、心脑血管、慢性肾病等所有核心慢病赛道，都有丰富的创新药管线。公司核心产品包括卡瑞利珠单抗等创新药，同时在慢病领域布局了大量前沿靶点，比如GLP-1、SGLT-2、ARNI等，随着这些创新药陆续上市，将给公司带来巨大增长空间。同时，公司渠道能力极强，产品覆盖全国医院、药店、基层医疗机构，充分受益于基层慢病诊疗率的提升。此外，公司全球化布局加速，产品陆续出口海外，打开了全球市场的增长空间。作为国内创新药龙头，恒瑞医药在慢病领域的全赛道布局，让它能充分享受老龄化带来的所有红利，锁定未来10年的成长空间。 08 慢性肾病/肝病赛道龙头：片仔癀——肝病慢病龙头，品牌+产品双壁垒 片仔癀是国内肝病慢病领域的绝对龙头，核心产品片仔癀是国家级非物质文化遗产，拥有近500年历史，品牌壁垒极高，是肝病治疗的经典药物，市占率稳居国内前列。慢性肝病是我国的高发慢病，患者人数超1亿，随着老龄化加剧，慢性肝病患病率持续上升，给公司带来稳定的需求增长。同时，公司产品具有稀缺性、垄断性，价格持续提升，给公司带来业绩的持续增长。此外，公司积极布局其他慢病领域，比如糖尿病、高血压等，研发管线丰富，随着新产品上市，将给公司带来新的增长曲线。同时，公司品牌壁垒极高，竞争对手根本无法复制，是肝病慢病领域的绝对龙头，有望在未来10年持续增长。 三、投资慢病医药龙头的核心逻辑与长期思考 很多投资者会问，现在布局这些慢病龙头是不是太晚了？未来10年还有多少增长空间？我的答案是：一点都不晚，未来10年才是慢病龙头的黄金增长期。核心逻辑有三个：第一，老龄化浪潮才刚刚开始。我国现在老龄化率不到20%，到2035年将超30%，进入重度老龄化社会，未来10年是老龄化加速的10年，也是慢病需求爆发的10年，现在布局恰恰是在浪潮启动前抢占先机。第二，龙头集中度还在持续提升。虽然这些龙头已是各自赛道的龙头，但在吸入制剂、胰岛素等领域，外资仍占据很大市场份额，国产替代空间巨大；同时集采、医保等政策还在持续加速行业出清，龙头市占率还会持续提升，强者恒强逻辑持续强化。第三，创新药的第二增长曲线才刚刚启动。比如GLP-1类药物现在才开始爆发，未来10年将成为糖尿病、肥胖领域的核心药物，给相关龙头带来巨大增长空间；同时还有大量前沿靶点，比如SGLT-2、ARNI等，将陆续上市，给龙头带来持续增长动力。投资慢病龙头不是短期炒作，而是长期布局，你需要做的就是在合适价格买入，然后长期持有，分享企业成长，分享老龄化带来的长期红利。真正的投资，不是赚短期快钱，而是赚长期的钱、赚时代的钱，而慢病医药赛道，就是时代给我们的最好机会。 01 筛选慢病龙头的核心标准：这5个维度，一个都不能少 很多投资者想布局慢病赛道，但不知道怎么选企业，其实只要把握这5个核心标准，就能筛选出真正的龙头：第一，赛道卡位：必须在核心慢病赛道（糖尿病、高血压、心脑血管、呼吸慢病、慢性肾病等）具备领先市占率，是细分赛道前两名；第二，研发实力：每年研发投入占营收比重必须超10%，有丰富的创新药管线，能持续推出新产品；第三，现金流：经营活动现金流净额必须持续为正且稳定增长，能支撑研发和渠道扩张；第四，渠道能力：必须覆盖全国基层医疗机构，充分受益于基层诊疗率提升；第五，全球化布局：有产品出口海外，或有海外研发、合作，能打开全球市场增长空间。只有符合这5个标准的企业，才是真正的龙头，才能在老龄化浪潮下持续增长，锁定未来10年的成长空间。 02 未来10年，慢病医药赛道的4大核心趋势 未来10年，慢病医药赛道将呈现4大核心趋势，这些趋势将进一步强化龙头优势，带来巨大投资机会：第一，创新药持续爆发：GLP-1、SGLT-2、ARNI等前沿靶点药物将持续放量，成为慢病领域的核心药物，给龙头带来巨大增长空间；第二，国产替代加速：在吸入制剂、胰岛素、高端仿制药等领域，国产龙头将持续抢占外资市场份额，国产替代空间巨大；第三，全产业链布局：龙头将从单一药物向全周期管理（药物、器械、诊断、服务）延伸，打造生态壁垒，强化竞争优势；第四，全球化布局加速：龙头将通过ANDA认证、海外授权、海外建厂等方式，将产品推向全球，打开全球市场增长空间，对冲国内市场风险。这些趋势将成为未来10年慢病赛道的核心主线，龙头企业将充分享受这些趋势带来的红利，实现持续增长。 四、风险提示与投资思考 虽然慢病医药赛道是长坡厚雪，龙头企业增长确定性极强，但投资永远有风险，我们必须清醒认识这些风险，才能更好把握机会。首先是政策风险：集采降价超预期、医保谈判降价、医保目录调整等政策，可能给企业业绩带来短期压力。虽然长期来看政策会加速龙头集中度提升，但短期降价可能导致业绩波动，影响股价。其次是研发风险：创新药研发是高风险的，哪怕是龙头企业，也可能出现研发失败、进度不及预期的情况，导致增长逻辑被破坏。第三是市场竞争风险：随着越来越多企业进入慢病赛道，同类产品竞争可能加剧，导致价格战，影响企业利润。第四是海外市场风险：对于有全球化布局的企业，海外政策变化、汇率波动、海外市场竞争，都可能给业绩带来影响。对于投资者来说，我们要做的不是回避风险，而是认识风险、控制风险：不要盲目追高，在合理估值区间买入，避免估值过高带来的风险；要长期持有，不要因短期波动卖出，分享企业长期成长；要分散投资，不要押注单一企业，通过组合投资降低风险；要持续跟踪企业基本面，关注研发、市占率、现金流等核心指标变化，及时调整投资策略。投资是一场马拉松，不是百米冲刺，慢病医药赛道是一场长达10年、20年的马拉松，只有长期持有、坚定看好的投资者，才能最终收获时代的红利。 本文仅为作者个人观点，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。文中提及的所有公司仅为分析案例，不代表推荐或反对买卖。