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2026 年的竞争将从“国内卷”彻底升级为“全球卷”，在这个挤进 200 多个分子的时代，单纯的“快”已经失效了。 春节复工的第一篇文章，咱们不谈虚的，就着刚出炉的《Antibodies to watch in 2026》和深度调研数据，聊聊 2025 年那份让欧美药企感到“压力山大”的成绩单，以及在这场抗体药的深水博弈中，到底谁在裸泳，谁又在真正的蓝海里悄悄布好了局。 谁在 200 多个分子的“大混战”中裸泳？ 春节复工第一周，大家还在回味假期的余温。上班第一件事大概率是先冲一杯比平时更浓的咖啡，试图把还没从年夜饭里缓过来的魂儿给叫回来。案头上，那篇一年一度的 ”Antibodies to watch“ 已经打印好了，静静地躺在那儿。从 2010 年这个系列报告第一次发布到现在，竟然已经过去了 17 个年头。 那时候，全世界挤进商业化后期管线的抗体药物只有区区 26 个；而现在，这个数字已经翻了近八倍，达到了惊人的 209 个。 这是一个什么概念？这意味着如果你现在正盯着某个热门靶点，觉得那是通往成功的捷径，那么请抬头看看，前面可能已经排了十几位“准上市”的选手了。这种体感上的寒意，比写字楼里还没烧热的暖气要真实得多。 2025 年，全球生物制药行业一共拿到了 19 个抗体药物的首次上市许可。数据看起来很热闹，但在我们这些从业者眼里，这更像是一场关于“存量博弈”的预警。 早些年，咱们只要能把药做出来，管它是 Me-too 还是 Me-better，只要临床数据过得去，投资人就愿意买单，市场也总有一口饭吃。但到了 2026 年，市场逻辑已经发生了质变。资本不再盲目追求那种 PPT 上的“First-in-class”虚名，大家开始变得务实，甚至有点“抠门”——他们开始计算每一美金投下去，到底能不能跑通从实验室到商业化的那“最后一公里”。 因为在 200 多个后期分子的围剿下，所谓的“先发优势”正在被极度内卷的商业环境迅速稀释。如果你的分子只是因为跑得快，但工艺不稳、给药不便，或者安全窗口窄得像根头发丝，那么在进入监管审评的那一刻，可能就是你价值缩水的开始。 以前咱们总觉得，研发效率就是看 IND 提得够不够早，临床一、二、三期推得够不够狠。但现在的行业现状扎心地告诉我们：研发效率的终点不是拿批件，而是“获批后的生存质量”。 从调研报告的数据来看，抗体市场的商业价值依然在冲高，2025 年全球市场规模估值约 2717.6 亿美元，预计到 2033 年将攀升至近 7000 亿美元。虽然肿瘤赛道依然占据了超过 40% 的临床份额，但非肿瘤领域的增长潜力——尤其是免疫介导性疾病和罕见病的预防性疗法——正在重塑行业的估值模型。 在深水区划船，拼的是排量和耐力。如果你还在盯着那些已经被卷成红海的靶点，而不去思考如何利用差异化的分子设计去切入更宽广的慢性病蓝海，那么在这场 200 多个分子的混战中，恐怕很难逃脱资产再定价的洗礼。 中国起源抗体的“大年” 如果你手头有这份报告的纸质版，请翻到第二页的 Figure 1。这张柱状图非常直观地展示了自 2010 年以来，全球获批抗体药物的“原产地”变迁。 在那个大家还管   叫“抗癌神药”的年代，这张图几乎是美欧药企的天下。但你看 2025 年这一根柱子：在全球 19 个获得首次上市许可的抗体药物中，有 10 个起源于中国。这意味着什么？去年全世界批的新抗体，超过一半（53%）流淌着中国的创新血液。而更让欧美同行坐不住的是，目前还在监管机构案头上排队等批件的 26 个分子里，中国起源的足足占了 17 个，比例飙升到了 65%。 这已经不是简单的“Me-too”或者“捡漏”了，而是一次波澜壮阔的行业“接管”。 对于投资圈的朋友来说，这里面藏着一个非常深刻的逻辑转变：资产定价权的转移。 以前，中国药企的逻辑是“引进（In-license）”，也就是花钱买人家的二流管线回来做国内市场；但现在的剧本变成了“出海（License-out）”。为什么默克、阿斯利康这些老牌巨头愿意豪掷几十亿美金来买中国初创公司的分子？因为资产的确定性正在重定价。 这种定价权不只是靠数量堆出来的，背后有一个核心词：中国速度。 报告里做了一个非常有意思的 Benchmarking 分析。数据显示，从 2015 年之后进入临床阶段的抗癌抗体来看，中国的平均临床开发周期是 4.2 年，而美国和欧洲的产品平均需要 5.6 年。在更考验内功的免疫调节领域，中国企业的平均临床期甚至缩短到了 3.7 年，比欧美同行整整快了一年半。 大家可能会问，是不是中国的监管审批放水了？恰恰相反。中国的平均审评时长约为 1.2 年，其实比美国的 1.0 年还要稍微慢一点儿。所以，这个惊人的速度差，完全是咱们研发人员和临床团队硬生生靠执行力抢出来的。是更高效的患者招募、更密集的试验排期，以及那种哪怕是大年初三也要盯着数据更新的韧劲，把研发周期给“卷”成了现在的样子(吃苦耐劳的中国人）。 但作为“圈内人”，咱们必须保持清醒。这种爆发式增长背后，其实有着极其残酷的一面。 现在的全球抗体管线里，超过 1500 个分子正在临床阶段贴身肉搏，中国占了近四成；连 ADC、双抗这种门槛极高的“硬科技”赛道，咱们也占了一半以上。但是，这种“繁荣”对投资人来说，其实反而是一种巨大的压力。 现在，当你评估一个可能的投资产品时，逻辑必须彻底重构：不能再看它是不是“first in class”，而要看它在面对全球 600 多个同类顶尖分子的围剿时，到底有没有那种能保命的“代际差异”。如果你的分子没有那种“断代式”的领先，它就只是那 1500 分之一，在未来的全球审评风暴中根本拿不到定价权。那些习惯了靠政策红利在温室里长大的品种，一旦失去保护色，真实价值可能连现在的零头都不剩。 ADC ——在安全的边界上跳舞 说起  ，大家最先想到的可能是“生物导弹”。这个逻辑听起来很完美：抗体负责导航，Linker 负责捆绑，毒素载荷负责爆破。但在 2026 年，这枚“导弹”的引信正变得越来越敏感。 咱们先看看现在的“内卷”盛况。如果你手里有一张 2026 年最值得期待的   清单，你会发现，大家几乎都在往   和   这几个靶点里挤。比如阿斯利康从咱们国内礼新医药引进的   ( )，盯着的就是  。再看看恒瑞的瑞泽替康曲妥珠单抗 ( )，作为新一代  ，它已经在寻求通过差异化的安全性数据来挑战老大哥 Enhertu 的江湖地位了。 但 2026 年咱们必须关注到一个冷酷的事实：  的“天花板”可能不是疗效，而是安全性。 就在 2025 年底，第一三共和默克（MSD）那个斥资 40 亿美元合作的   ( )，因为出现了 5 级间质性肺疾病（ILD）事件，一度被监管机构叫停了部分临床招募。虽然现在已经解禁，但这记“闷棍”打醒了很多人。目前的   等前沿载荷平台，虽然通过“旁观者杀伤效应”有效克服了肿瘤的异质性，但这种效应就像一把双刃剑：载荷在杀伤肿瘤“邻居”的同时，也可能因为过度渗透而误伤了肺部那些无辜的巨噬细胞。这就引出了 2026 年   领域最核心的博弈——安全边际的竞争。 从技术的角度看，现在的研发重点正悄悄转向“ Linker 工程”。大家都在琢磨，怎么让这个“绳扣”在循环血液里系得更紧，别在还没到目的地时就提前散架掉毒包。如果你是分析师，你现在评估一个   分子，不能只看它在 PPT 上的  （客观缓解率）有多高，更要死盯着它的治疗窗有多宽。2026 年的胜出者，一定是那些能把“脱靶毒性”压制在可控范围内、让患者能安稳完成多个疗程的药物。 而且，咱们还得聊聊给药的便利性。如果一个   分子能通过工艺改良，把注射反应降到最低，甚至未来能探索皮下给药，那它的商业估值逻辑将完全被改写。谁能击中下一个蓝海？ 现在的监管审评席位，就像是一个竞争极度激烈的“名校面试现场”。截至 2025 年底，全球总共有 26 个分子正在“等回复”。如果你仔细翻看这份名单，你会发现一个非常有意思的趋势：这 26 个分子里，只有 5 个是针对肿瘤的，剩下 81% 全是针对非肿瘤领域的。 这种“去肿瘤化”的趋势，其实是行业集体焦虑后的一种清醒。大家开始意识到，当全世界一半的抗体都在卷   的时候，那些被遗忘的罕见病、自身免疫性疾病，反而成了更有确定性的价值洼地。 咱们先聊聊那个看起来不怎么“性感”，但极其有用的“救命药”： 。很多心脏病患者需要长期吃替格瑞洛来抗血小板，可一旦遇到需要紧急手术的情况，替格瑞洛的药效就成了“夺命符”。  就是专门设计来“一键撤销”替格瑞洛药效的。在三期试验里，它能在 4 小时内恢复正常凝血功能。这种“手术包里的必需品”虽然受众窄，但它的市场壁垒极高。 紧接着是针对脊髓性肌萎缩症（SMA）的  。以前这类病的药主要是为了让孩子活下去，而   靶向肌球蛋白，则是想办法让萎缩的肌肉重新长出来。 而在自免蓝海里，2026 年最精彩的对决莫过于强生的  。它是一种   阻断剂，咱们可以把它想象成一种“生理性的血浆清洗液”，精准拦截那些致病性   抗体。 为什么这些药能走到最后？调研报告给出了答案：因为它们在临床终点设计上足够“聪明”。相比于肿瘤药动不动就要看几年的 OS，这些药物往往能利用更敏锐的替代终点——比如蛋白尿的减少、凝血指标的恢复——来换取加速批准。 当然，这 5 个肿瘤“独苗”里也有硬货。比如双特异性   ( )。它同时靶向   和  ，在鼻咽癌的治疗中展现出了显著的临床突破。这种“双靶点+ ”的组合，不仅是技术上的叠加，更是为了筑起更高的专利墙。省钱的艺术 ——AI驱动的“开发性左移” 如果你在研发或者   一线，2026 年你最怕听到的是什么？是你辛辛苦苦拉扯大的分子，到了进入三期临床的关键时刻，突然因为稳定性不好“下雪”了，或者电荷异质性乱跳。这时候，咱们就要聊聊调研报告里反复提到的那个救命稻草：  驱动的“开发性左移（Shift Left）”。 在生物医药圈，  已经从“PPT 吹牛”变成了实实在在的生产力。正如《Antibodies to Watch》里提到的，虽然 de novo 设计抗体还在进化，但   已经开始渗透进开发的每一个环节。 什么是“开发性左移”？简单来说，就是把原本在后期才发现的坑，通过   模拟，在分子设计的第一天就给它填平了。 以前咱们筛选分子，捞上来一个亲和力高的就觉得捡到了宝，至于它好不好生产，那都是后期   同事的事儿。而现在，利用像   这类模型，咱们已经能实现对抗体互补决定区（CDR）的“原子级精度设计”了。 这意味着，在分子还没走出计算机屏幕之前，  就能帮我们预判：这个分子的电荷分布会不会导致它容易聚沉？这种高通量的候选分子筛选，不再是盲目试错，而是带着“上帝视角”的理性选择。对于投资读者来说，这门技术的内核其实是省钱的艺术。 调研报告数据表明：利用  ，可以将临床前开发阶段从 4-6 年缩短至 18 个月。因为它极大地降低了“废片率”。2026 年，如果一家企业还停留在靠运气和体力去筛选抗体，而竞争对手已经开始用   进行“可开发性预判”，那两者的研发漏斗宽度根本不在一个量级上。  和研发的同行们，别再觉得   是算法工程师的自嗨了。在 2026 年的竞争格局下，“开发性左移”不是选修课，而是保命符。如果你的分子在设计之初就缺乏   的加持，那它很可能倒在通往万升罐的最后一公里。写在最后——做一个长期主义的“造药人” 合上这份沉甸甸的《Antibodies to Watch in 2026》，我脑子里冒出的第一个词不是“繁荣”，而是“敬畏”。 做咱这一行，最怕心浮气躁。盯着K线看涨跌那是投机，盯着红海靶点跟风那是路径依赖。真正的“造药”，其实是挺枯燥的一场修行：得去死磕那些还没被攻克的病，去琢磨发酵罐里那个总是不听话的分子，并想尽办法驯服它。 2026 年这一仗，已经不是单纯比谁家管线多了，而是一场研发逻辑的大洗牌。你发现没？虽然现在肿瘤药还在大盘里占了一半多（54%），但真正在监管门口排队的“优等生”里，非肿瘤领域的药已经占到了 76%。抗体技术正带着一身本事，大举杀进罕见病和慢性病的领地。 这背后的信号再明显不过：靠一个抗癌药就能撑起百亿估值的“剧本”，往后恐怕演不通了。接下来的深水区，谁能把技术壁垒扎得更深，谁才能在估值重构时立得住脚。 顺便也得给咱们中国抗体人正个名。全球 1500 多个在研抗体，四成都是咱们的底子。这种从‘赶超’到‘引领’的跨越，不是靠 PPT 吹出来的，那是各位在实验室里熬过无数个大夜，对着一个又一个批次的数据，硬生生‘磨’出来的底气。 2026 年的考卷已经发到了每个人的手里。这不只是 209 个分子的较量，更是一次关于研发范式的系统性更替。虽然目前全球抗体管线里，肿瘤药依然占据了 54%，但在 2026 年那些最可能跨入监管门槛的“尖子生”里，非肿瘤药物的占比竟然高达 76%。这告诉我们，抗体技术正在大举向罕见病和慢性病进军。 这意味着，单纯靠“抗癌”就能支撑估值的时代正在远去。未来的赢家，一定是在这些深水区里敢于建立技术壁垒的公司。同时，咱们也得为“中国起源”正名。现在全球超过 1500 个在研抗体里，有 40% 是中国底子。这种从“赶超”到“引领”的跨越，是靠咱们在座的各位，一个实验、一个批次硬生生磨出来的（那还说啥了，摇摇领先就VANS了）。 复工的第一周，希望这篇文章能像这杯苦咖啡一样，帮大家提提神。2026 年的路依然不好走，但至少，我们手里有地图，眼里有光。 最后，我想在评论区听听大家的意见：在目前这 200 多个后期管线里，你觉得哪一个分子最能代表未来五年的趋势？或者，你在开工第一周，案头上最让你头秃的技术难题是什么？咱们评论区见。 这里是深夜文献食堂，咱们下期再见！参考文献： Crescioli, S. et al. (2026) ‘Antibodies to watch in 2026’, mAbs, 18(1). doi: 10.1080/19420862.2026.2614669.  （公众号后台回复260225可获取原文） 没看过瘾？⬇️还有跟多好康的。 往期推荐 春节特别篇：熬夜+零星进食=虚冷又虚胖？Nature 揭开脂肪里的“潜规则” 多巴胺对冲皮质醇：为什么返工红包是复工初期的“保命药”？ MIT文献导读：机器学习如何开启CHO细胞系稳定性预测新时代 减肥先易后难？Nature子刊告诉你：对抗“肥胖记忆”是一场长达两年的持久战 给“缺觉星人”的科学免罪符：赖床有理！研究证实周末补觉能降低41%抑郁风险 文献导读 | From Engineering to Clinical Applications：双特异性抗体的分子进化与临床突围 DNA到IND只要6个月？药明生物复盘60+项目：把“疫情速度”变成“新常态” 64种构型正面硬刚：诺和诺德撕开了工程化抗体的“遮羞布” WuXi Biologics实战复盘：摇瓶里的“完美”双抗分子，为何一上罐就“下雪”？ 辉瑞教你“抠门”：如何在ExpiCHO里用PEI跑出克级抗体，顺手把糖型也修了？ AAAI 顶会实战复盘：ADesigner 为何在一年内被自家团队“亲手埋葬” “克隆何时就绪？”——来自27家顶级药企的细胞系开发（CLD）时间线答案 文献解读：PF-68原料差异导致CHO细胞培养活力骤降之谜 别被SEC骗了！揭秘Knob-into-Hole双抗工艺中致命的“假性结合” 文献导读 | Design and Engineering of BsAbs：双抗结构设计的取舍之道 CHO细胞株开发新思路：通过“破坏”一个基因来创造表达热点 5天顶8周：细胞株开发“黑科技”——Beacon 重磅实测：复杂分子也能“Pool for Tox”？默沙东提速3个月的CLD新策略 Best-in-Class抗TL1A药物ABS-101解读：生成式AI从头设计抗体新篇章 文献精读 | 剑桥大学联合GSK：用机器学习重新定义“Lead Clone” 纳米抗体：高产 CHO 细胞筛选新方案 突破瞬时表达瓶颈：BMS如何整合流式电穿孔与灌流技术，打造克级、可放大的抗体生产新模式 官方“暴力测评”生物类似药，用数据打脸“原研药迷信” 告别实验“盲盒”！全球首株身世完全公开的CHO参考细胞系是如何炼成的？