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No.1 盘前热点事件 一、昨日热点 实验猴：昭衍新药 创新药：哈药股份 影视：儒意电影 零售：宁波中百 股权变更：艾艾精工 中报业绩：九安医疗、中利集团、中嘉博创 二、7款AI手机备案信息公布 1、与上市公司相关的两家：小米澎湃AI、努比亚豆包手机大模型。 2、记者独家获悉字节跳动联合中兴努比亚打造的首款 AI 智能体手机今年将有多款机型发布，其中一款将于 2026 世界人工智能大会期间亮相，其整体备货约20万台，首批备货10万台以内。 3、《科创板日报》获悉，阿里千问将作为AI能力集成至Apple智能，为 iOS、iPadOS、macOS和visionOS的中国用户带来智能体验。苹果与百度将合作，百度重点开发一种基于人工智能的搜索功能，作为苹果智能功能套件的一部分，能够处理图像和文本，并升级为中国版的 Siri语音助手。 努比亚豆包手机：道明光学、中兴通讯 小米手机：小米集团（港股） 苹果手机（阿里）：数据港 三、荣耀IPO进展报告 7月15日，中信证券在官网披露了关于荣耀终端股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第三期）。（此前传闻终止） 荣耀IPO：天音控股、爱施德 四、行业要闻 1、华测检测：全资子公司开展实验猴繁育养殖，向上游布局实验动物资源。（互动平台） 2、上海考察时强调，高质量推进城市更新。（中华企业、城投控股） 3、越疆科技创业板IPO将于7月22日上会。（大众公用） 4、英伟达黄仁勋表示，Vera Rubin计算平台进展顺利，已投入生产。 5、腾讯云：8月1日起 对云数据库MySQL存储空间超用计费。 6、阿斯麦在最近几周告知部分客户，计划对其深紫外（DUV）光刻系统提价10%。 No.2 公告精选 一、日常公告 中国巨石：全资子公司拟24.05亿元建设年产2.5亿米电子布生产线建设项目 灿勤科技：拟募资不超8.51亿元用于先进陶瓷封装等项目 仕佳光子：拟定增募资不超过28亿元 用于高速AWG芯片及光互连组件产能建设项目等 盛科通信：与中国电子信息产业集团及其下属公司的关联交易预计额度上调至22亿元 诺诚健华：Soficitinib治疗中重度特应性皮炎Ⅲ期临床试验达主要终点 富奥股份：2026年第二季度新增订单预计生命周期收入86.4亿元 二、半年报业绩 三、停复牌 精测电子：复牌，拟收购上海精测半导体41.17%股权 天 智 航：停牌，拟购买上海骨科控股权 新芝生物：停牌，拟收购清博华100%股权 超卓航科：停牌，控股股东、实际控制人筹划控制权变更 四、地雷阵 科源制药：股东拟减持3.57%股份 京能热力：股东拟减持3.00%股份 海星股份：股东拟减持2.00%股份 中草香料：股东拟减持1.31%股份 中洲特材：股东拟减持1.10%股份 獐 子 岛：股东拟减持1.06%股份 五、异动公告 贤丰控股：拟出资6018万元设立合资公司布局PCB业务 金煤科技：上半年预计扭亏为盈 未来经营情况仍存在不确定性 迪哲医药：与阿斯利康签署的授权许可协议是否能够发生效力存在不确定性 恒尚节能：6月12日以来累计上涨208.58% 如果进一步异常上涨可能申请停牌核查 六、动态更新 No.3 全球市场 一、全球市场 美股三大指数集体收涨。 利弗莫尔中概股龙头指数收涨2.1%，热门中概股普涨，名创优品涨超9%，腾讯控股涨超5%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超4%。 二、热门美股和中概股 三、大宗商品（夜盘品种） No.4 连板梯队和涨停事件 一、连板梯队和涨停分布图 4连板：哈药股份 3连板：信通电子、恒尚节能 2连板：九安医疗、艾艾精工、迪哲医药、天普股份、世茂能源、人民同泰、贤丰控股、大有能源、金煤科技、赤天化、江苏索普、富春染织 二、连板晋级回顾推演 三、涨停事件 1、公告涨停（26） 信通电子：2025年全年每10股送4.8股派5元 艾艾精工：复牌，实际控制人拟向上海誉升转让29.99%公司股份 世茂能源：控股股东拟协议转让21.88%公司股份 迪哲医药：与阿斯利康签署授权许可协议 首付款6亿美元 九安医疗：上半年净利润28亿元-34亿元，同比增长204.29%-269.50% 金煤科技：上半年净利润2041万元，扭亏为盈 赤 天 化：上半年净利润3200万元-4700万元，扭亏为盈 江苏索普：上半年净利润2.20亿元-2.50亿元，同比增长115.96%-145.41% 富春染织：上半年净利润1.7亿元-1.9亿元，同比增长1165%-1314% 其他半年报业绩：华盛昌、中利集团、中嘉博创、大湖股份等 2、医药医疗（13+6） 4板：哈药股份 2板：人民同泰 1板：海南海药、南华生物、博瑞医药、百花医药、昂 利 康、睿智医药、哈 三 联、四川双马、美 诺 华、凯 莱 英、万邦医药 公告板：迪哲医药、蓝帆医疗、昭衍新药、永安药业、石药景峰、基蛋生物 事件1：随着国内创新药企临床管线全球竞争力持续提升、医保政策及商保对创新药加速倾斜，多家创新药企有望持续步入业绩收获期。在全球创新药资产景气度加强的背景下，当前的中国创新药板块面临基本面向上、估值向下的背离，具备极高弹性的底部投资价值。仅2026Q1，中国创新药对外BD的交易总额已突破600亿美元，接近2025年总额的一半，全球Q1医药管线交易中国企业占比超70%。  事件2：国务院印发《国民健康“十五五”规划》。 事件3：实验猴价格突破20万元大关，多家养殖企业表示，今年的猴子已被客户订完。 3、消费（8） 1板：儒意电影、宁波中百、中宠股份、金种子酒、幸福蓝海、古井贡酒、味 知 香、新华百货 事件1：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》。 事件2：2026年暑期档电影总票房（含预售）突破30亿元，暑期档有超百部中外影片陆续上映。 No.5 机构席位和游资动向 No.6 股价新高 今日收盘价创新高5家，昨日6家，前日9家（找对标，看行业趋势） No.7 新股 No.8 人气热榜 同花顺热榜：昭衍新药、哈药股份、华天科技、京东方A、美诺华 东方财富热榜：昭衍新药、哈药股份、佰维存储、美诺华、凯莱英  本文内容基于互联网信息整理，不构成投资建议；仅用于研究学习，提高市场认知能力。 【谷歌供应链】 谷歌供应链大会&大元泵业更新0715 1）CDU情况更新：预计2MW的第五代CDU未来两年出货量3.3万台，其中27年预计出货量1.8万台，新增OEM厂商科华（已有RVL推荐）、东阳光；预计Boyd份额仍保持第一；单台150万采购价； 2）水泵更新：谷歌侧加快电子屏蔽泵替代，供应商包括：飞龙、大元； 3）板式换热器：远卓、银轮、丹佛斯等； 4）老旧机房改造新增sidecar方案，集成3台60kw风冷小CDU，总制冷量180kw，属于市场新增需求；预计年新增了几千台； ⭐️大元泵业更新： 早盘有所扰动干扰，据我们了解目前与维谛进展正常；其他台资厂商也正常推进。 从谷歌链交付角度看，飞龙的确比大元早2个月，但大元在6月拿到订单后预计8月会交付，后续订单均为滚动交付，目前并不存在两边份额谁高谁低的问题，考虑到目前国内仅有两家屏蔽泵厂商，可先按55开份额测算。 【盛科通信】 【东吴电子陈海进】22亿额度跃迁，盛科通信迈入规模兑现窗口 事件：2026年7月14日，盛科通信董事会审议通过关联交易额度调整议案，拟将2026年向中国电子集团体系销售商品的额度由6亿元提高至22亿元，新增16亿元。 需求强劲已呼之欲出 公司此次调整后额度相当于公司2025年营业收入的191%、实际关联销售额的4.4倍。公司明确该额度为潜在合同及订单的上限预计，并非收入预测，但显著扩容已反映关联客户需求预期提升，并为后续大额合同签署预留合规空间。 股东协同推动核心产品走向规模出货 2026年4月27日，公司投关记录披露12.8T及25.6T战略级产品已完成一年多的下游客户设计，进入市场推广和逐步应用阶段。中国电子兼具重要股东与核心客户双重身份，2025年贡献关联销售4.95亿元。高端产品应用进程与本次7月14日额度扩容形成衔接，公司有望借助中国电子产业体系，加快国产交换芯片在数据中心、算力网络及通信项目中的规模导入。 观点重申：继续强call交换芯片紧缺环节国产替代大趋势 AI基础设施竞争正由单点算力扩张转向集群互连效率提升，Scale-up超节点持续增加高速交换芯片的性能要求与价值量。而博通供应紧缺带来的供应链安全问题是当前最大痛点，下游国产芯片导入加速中。盛科通信是国内稀缺的商用以太网交换芯片平台型企业，看好卡位优势转变为核心竞争力 【中国巨石】 巨石2.5亿米电子布项目，简而言之，是个布厂，纱不再外售，短期减少市场供给，不影响总量 公司发布年产2.5亿米电子布项目公告，投资24亿元，主要为厂房、公用设施及织布机等投入，无池窑建设，建设周期1.5年，几个要点： 1、无新增电子纱产能，无配套窑炉建设，利用现有富余的电子纱为原料（以前外售，将来作为库存自己织布，同时薄型化，巨石短期也没有富余的织布机）。没有新增的纱也可以简单理解为此项目对行业总供应没有增加。我们预计2026-2028年电子纱会保持紧缺态势。 2、2028年之后才能逐步释放电子布产能，并且也要配合织布机的到位情况。该项目产品结构7628为主。 3、投资主要用于织布机（未来织布机拿的多）、同时土地和厂房未来或许也可以用来生产Ai特种布。 4、阻止新进入者进来，公司电子布成本优势突出，若其他企业扩产点火时间最快也是2028年，巨石率先扩产挤压其他企业扩产可能性。 结论：年度维度看，涨价趋势更为确定。行业缺的是纱、巨石年内也没富余的织布机。巨石扩织布机1、增加自身盈利，2、加强话语权，3、不影响供给。 【大普微】 【大普微】Q2业绩继续放量，持续看好国内“两长一大”存储闭环公司预计2026年上半年实现营收43-48亿元，同比+474.73%-541.56%；实现归母净利润12-13.5亿元，去年同期为亏损3.54亿元，强劲扭亏。Q2营收29.9亿元-34.9亿元，环比+128%-166%、同比+563%-674%，归母净利润8.3-9.8亿元，环比+124%-165%，去年同期亏损2.3亿元，业绩进一步放量。公司面向企业级SSD市场，一方面PCIeSSD随着AI规模扩大、推理场景相关投入显著提升，KVCache需求增长而高速放量，另一方面景气上行期价格与NANDFlash价格同趋势上行，同时面向企业客户其价格变动是逐季度传导，因此价格对业绩的贡献预计逐步兑现。前瞻技术进展突出，海外加大布局。当前公司122TB容量QLSD已实现商用，245TB容量产品已推出并启动送测，PCIe6.0代际企业级SSD主控芯片及产品也在顺利推进中。公司海外业务已陆续取得谷歌、NV、xAI等核心客户进展，叠加行业供需紧张下，国内厂商有望受益北美厂商的供给增量需求和竞争平衡要求。 【Vera Rubin 进展顺利】 黄仁勋称 Vera Rubin 进展顺利，否认延迟传闻 【阿里巴巴】 阿里巴巴：Apple 智能入华通过备案，千问×苹果合作落地 核心观点： 边际正面催化，意义在叙事与预期而非当期业绩。千问拿到苹果原生入口，对冲了市场对"千问 C 端被豆包、微信 Agent 夹击"的担忧；但阿里估值的两大核心因素依然在于——云量价双击能否兑现、电商主业能否企稳。 事件： 7 月 15 日网信中国公告，Apple 智能正式通过生成式人工智能服务备案。阿里巴巴确认，千问将作为 AI 能力集成至 Apple 智能，为中国区 iOS、iPadOS、macOS、visionOS 用户提供文本与图像理解、内容生成能力（证券时报，7/15）。 合作脉络： 这并非新合作，今天是最后一块拼图。2025 年 2 月苹果在评估百度、字节、DeepSeek 后选定阿里，蔡崇信公开确认；5 月彭博披露分工——阿里承担合规审查引擎，百度承担 Siri 与视觉智能，落地推迟至 iOS 18.6；同月纽约时报报道白宫与国会审查该交易，担忧帮助中国提升 AI 能力、加深苹果对北京数据与审查法律的暴露。整个 2025 年受监管与地缘双重压制未能落地，直至本次备案通过。 影响： 1）C 端入口预期重构，最核心的边际变化。市场此前担忧千问 C 端前有豆包规模领先、后有微信 Agent 依托 12 亿月活夹击(当然现在C端已不再是核心关切）。苹果原生入口提供了一条绕开应用商店竞争的路径——调用无需用户主动下载千问 App，理论上可触达全部中国区苹果设备用户，方向上直接对冲上述担忧。但调用量能否沉淀为千问自有生态、与百度的流量分配均未披露，属叙事层面的反转信号，待上线后数据验证。 2）千问能力获得苹果背书。苹果作为全球对技术标准最挑剔的硬件公司之一，选千问而非豆包、文心，是对其模型能力的第三方验证，也为此前"跑分与体感存在落差"的质疑提供反向证据。 3）对模型调用收入贡献需要观察。苹果入口主要是战略与品牌价值，计费方式、是否计入阿里口径均不明朗，还需要更明确的合作细节进一步披露。 【剑桥科技】 剑桥科技 【创新药BD】 2026A股药企BD情况热门靶点药物临床试验进展对比 【仕佳光子】 【仕佳光子】28亿定增金额超预期，CW芯片+AWG+MPO 多线 扩产事件：公司7月15日晚发布定增预案，拟募资不超28亿元，其中投向CW激光器芯片及COC产业化14亿、高速AWG芯片及光互连组件7.5亿、高密度光互连器件（MPO/MMC）1.7亿、补充流动资金4.8亿。4月分公司确定了自筹12.65亿投建高速光芯片与器件产线的扩产计划，本次定增对应的投资总额为28.77亿元，投资额度提升了超过120%，彰显公司发展信心，也进一步打开公司产能提升空间！！！1️⃣核心加码布局CW芯片，有源业务放量在即。公司此次定增14亿加码CW激光器及COC封装，从裸芯片升级到半成品交付；CW已获头部光模块客户批量订单，产能爬坡中；400mw高功率CW光源正在推进大客户验证。2️⃣AWG供应偏紧，CPO用高密度FAU打开新空间。 公司AWG产能持续爬坡中，此次投入7.5亿加速AWG芯片及光互连组件扩产，涵盖MT-FA、FAU等产品；公司CPO用高密度FAU 积极推进，未来有望贡献新增量。3️⃣MPO绑定全球布线龙头，景气度持续验证。公司MPO/MMC等高密度光纤连接器系列产品已通过全球主要布线厂商认证，深度绑定康宁、藤仓等核心大客户，实现大批量出货，无源业务全年有望维持高增。结论：扩产资金翻倍，产能预期翻倍，期待定增落地，坚定长期看好！！ 【迈富时】 迈富时 26H1 业绩预告：大幅超预期！26H1营收和利润大幅超预期。公司预计26H1实现收入18.58-20.54亿元，同比+100%-121%；归母净利润1.82-2.22亿元，已接近全年指引（此前公司指引26 年全年利润 2.5 亿），同比+386%-494% AI应用收入继续加速！26H1 AI应用业务收入10.68-11.80亿元，同比+112%-134%，较一季度110.5%的同比增速继续加速。收入大超预期，得益于 ：1）全栈Token工厂战略持续落地，场景Token计费模式加速渗透，客户付费意愿和平均消耗量持续提升； 2）26Q1新产品带动客户数、客单价同步增长； 3）客户收入留存率维持高位，AI应用进入规模化放量阶段 利润大超预期，得益于： 1）按 Token 消耗量计费的新收费模式占比扩大，AI应用收入占比提升，毛利率水平改善； 2）运营效率提升，费率优化，总人效持续提升即使按26H2 利润与上半年一致计算，当前市值 73 亿，对应 26PE 20x 不到。 我们重申 迈富时是高成长、低估值的场景Token核心标的，AI应用高增与全栈Token工厂新逻辑共同打开成长空间，继续重点关注。 【华峰测控】 【天风电子】错杀！！继续强call 华峰测控 ：从"功率模拟老兵"到"AI测试领军"的降维打击，全链条唯一王者，看3倍！常识：数字测试机产品研发2到3年，验证周期1到2年，靠不靠谱要看5年以前做了什么储备AI测试四大核心瓶颈：-- 第一关#"电压死刑"： AI训练芯片TDP千瓦级别，电流从50A瞬拉800A，di/dt极高，#测试机电源通道寄生电感若仅0.5nH即可造成53%电压跌落，良率直接崩盘-- 第二关#"同步诅咒"： #4000+数字通道需在皮秒级保持绝对同步，背板走线差几厘米即导致向量时序错位，"4096通道"极易沦为"4096通道各自为政"-- 第三关#"内存深渊"： ATPG向量动辄数十G，传统"PC内存+硬盘"架构下载一次停顿数秒，Test Time从30秒飙至8分钟，封测厂成本模型彻底击穿-- 第四关#"SerDes天堑"： #112G PAM4已量产，224G下一代在即，需测试头内置高速ASIC实现板级有源量测、均衡补偿与眼图分析，外接示波器方案完全失效华峰测控：国内唯一"四门全破"的底层逻辑-- 电源完整性：GaN/SiC功率器件时代已将寄生电感压至行业最低、瞬态响应练成肌肉记忆，#AI芯片"低压超大电流+超快跳变"对功率老兵是降维打击-- 通道同步：82优势就在并测能力，多Site并行测试的背板时钟树、高速SerDes背板通信早有工程优化，#6000pin业内独家；-- 向量效率：向量存储方面有布局、有板卡级方案，#1.5G向量内存足够；-- SerDes测试：业内独家的#1.6G稳定出货，dft自环绕开高速要求 ，#asic自研tg/pe等目标2年内实现业内领先 英伟达#800VHVDC全链路的唯一公约数：- -阶段1：电网AC → 800V DC（IT机架），大，带动高压SiC，阶段2：板载 54V/48V/12V，带动中高压GaN，阶段3：GPU核心 0.5–1V，带动高密度Drmos；--华峰全系列产品覆盖，这是全球龙头供应商，#2000亿ai功率器件对应100亿级别测试设备需求，几乎全部器件供应商均是华峰测控客户，#技术能力全球领先，核心指标领先竞争对手1.5到2代，#大客户已经正式大规模量产真正的竞争力不是“等客户有需求了再立项”的跟随策略，而是“客户还没喊疼，但#华峰已经知道哪里会出血”的提前卡位，坚定看多华峰测控是国内最领先的ai测试机厂商！！ 【紫光国微】 紫光国微交流核心要点20260715 1.特种芯片业务：催化：十五五相关规划落地，有望今年Q3落地。毛利率可以通过研发新品来维持70%左右，有韧性。 2.可转债：存在下修可能性，即使到期还款，也有充足的资金应对。 3.eSIM：已通过几大运营商认证，节奏取决于运营商和手机厂商，公司具备承接订单的能力。 4.瑞能半导体收购进展：2026年6月30日收到深交所问询函，目前正在准备答复，将在要求的30个自然日内完成披露和提交，交易对价19亿元，价格低于上一轮融资估值。 5.未来布局方向：中央研究院在布局自动驾驶、人形机器人、低空经济领域的端侧AI应用。 【实验猴】 实验猴单价突破20万元/只，猴资源价值重估进行时 事件：据上海证券报，目前实验猴均价已超20万元部分达25万元，较2025年底14万元涨超四成。广西、广东、四川等地养殖企业表示今年食蟹猴已被订完。创新药研发活跃+年供需缺口1.5~2万只，#猴价逼近疫情高位。 核心受益标的： 【昭衍新药】A股"猴茅"，国内自有猴资源最多CRO，7月14日公告H1归母净利6-9亿，同比暴增885%-1377% 【睿智医药】拥有食蟹猴、猕猴饲养能力及AAALAC双重认证动物实验中心。 【中赋科技】池州自建实验猴繁育基地，规划总存栏7000~8000只；拟10亿元收购军科正源87%股权切入CXO赛道。 【先河环保】 先河环保：新增银行授信，总授信60亿元，5万P算力未来可期 【浙商化工&算力】 据7月15日公司公告，公司向银行等金融机构申请新增不超过人民币45亿元综合授信额度；本次新增授信额度后，公司综合授信额度总额不超过人民币60亿元。 ✔智算中心：  4月正式摘牌邢台顺科、邢台智算，前者承接大数据园区一期工程，后者运营太行智算中心（一期5340P算力已投运，二期预计2026年底投产，届时总算力将达5万P）。 ✔银行授信：  7月新增银行授信45亿元，公司授信总额累计达60亿元。 ✔能耗指标：  河北邢台高新区管委会已与公司签订《战略合作框架协议》，承诺全力保障不低于200MW风电项目指标，提供绿电资源基础，实现算电协同。 ✔大模型：  6月29日，先河环保的繁星大模型正式通过国家备案；  此外，与百信信息签署战略合作协议，推进底层算力与信息安全前瞻布局。 昨日盘中重要纪要 （中期研究） 【创新药】 【申万宏源】2607（AI4S 科技赋能）医药全产业链：创新药 + CXO 景气上行，BD常态化与研发效率跃升！ 两大板块核心变化 （一）创新药：BD常态化+新技术平台+AI制药兑现三重催化 ①BD 出海火热：年初出海交易 880 亿美金（占 25 全年 63%），首付款 54.6 亿美金，里程碑持续兑现，Biotech 盈利改善； ②新技术迭代：ADC、GLP1 成熟后，多抗、TCE、PDC、体内 CAR-T、pan-RAS 管线频繁大额 BD； ③AI 制药落地：AI4S 干湿闭环成型，分子 / 靶点 / 晶型研发效率大幅提升，构筑核心壁垒。 （二）CXO：内外需求共振_全细分迎来业绩拐点 CXO 全细分业绩拐点 CDMO：新分子药物需求爆发，全球外包率持续提升，药明康德 26Q1 订单 598 亿（+24%），新分子业务 202030 年占比望达 50%，高毛利； 临床前 CRO：行业投融资同比 + 62%，订单折扣修复，昭衍、益诺思一季度订单增速超 100%，下半年业绩加速； 临床 CRO：审评提速 + 出海多中心临床需求放量，预计泰格26H2 盈利修复。 （三）现代医药属于“底部泛科技”，AI4S 重塑医药研发范式（政策 + 效率双驱动） （详见202602申万重磅深度）AI4S是 “人工智能 +” 行动首位方向，依托 DFT/MD 跨尺度模拟+自动化实验闭环，研发周期缩短、湿实验减少 、成本大节约。是医药板块核心科技增量主线。 （四）分赛道重点标的 1. 创新药板块 传统创新药企（MNC长期合作）：恒瑞医药、信达生物、海思科、和铂医药 前沿技术细分： TCE：泽璟制药、智翔金泰；多抗：康方生物、三生制药、荣昌生物； ADC：科伦药业/科伦博泰、百利天恒、康宁杰瑞、石药创新； 小核酸：前沿生物、必贝特、瑞博生物；pan-RAS：劲方医药、贝达药业、加科思、先声药业 AI 制药核心（AI4S 直接受益）：英矽智能、晶泰科技、剂泰科技、百奥赛图 小分子重磅品种：海西新药、和誉、艾迪药业 2. CXO 板块（全链条 AI 赋能） 上游试剂耗材：百奥赛图、昊帆生物、阿拉丁、皓元医药、毕得医药、键凯科技、纳微科技 临床前 CRO：成都先导、昭衍新药、美迪西、益诺思 临床 CRO：泰格医药、普蕊斯 CDMO：药明康德、凯莱英、康龙化成、药明合联 3. AI4S 算力/底层工具（TMT） 海光、中控、思朗科技等（一级） 【创新药BD】 创新药BD事件点评 核心内容：信达、翰森、迪哲三家国内药企同日宣布三笔重磅合作，出海交易持续活跃。 具体来看： 1. 信达生物与Spero Therapeutics就IBI355（第三代CD40L）单抗达成合作，总金额11亿美元。本次合作有助于IBI355成为干燥综合征等疾病的全球FIC药物。Spero具备FIC药物开发经验，股东实力雄厚（GSK持股比例超10%）。 2. 翰森授予Avere口服环肽IL-23海外权益，将获得1.2亿美元首付款和最高21.8亿美元里程碑付款+销售分成，以及AVRX 30-40%股权比例。今日AVRX同步公告与NextCure合并，借此加速该产品的开发，合并后翰森预计将持有合并后实体30%-40%的总发行股本。 3. 迪哲医药和阿斯利康就舒沃替尼达成全球合作授权协议，迪哲将获得6亿美元首付款+最高9亿美元里程碑+全球销售额最高低双位数的阶梯式销售分成。目前舒沃替尼已在中、美获批二线及以上EGFR exon20插入突变非小细胞肺癌。此次合作有望加速全球商业化放量。 近期出海产品的差异化优势显著：1）适应症从肿瘤进一步拓展至自身免疫疾病，2）分子类型不再局限双抗/ADC，技术平台不断多元化。上述交易整体反映出国产创新药的产品力与全球竞争力持续提升。 【三生制药】 【创新药旗手】三生制药——当前价值显著低估！200亿现金+主业×10倍+三生国健持股≈当下市值，707百亿美金重磅单品，900亿创新期权完全未被定价！【支持东吴医药团队】 【旗手观点】 1️⃣辉瑞实体瘤开发能力——合作方的专业能力和重视程度才是最重要的！ 辉瑞拥有EV+K（一线尿路上皮癌标杆方案）和CDK4/6系列（乳腺癌标杆），肿瘤开发能力强悍。在创新药BD合作中，合作方在治疗领域的专业度、战略优先级、资源投入程度、以及执行力，是决定管线全球开发成败的最关键因素。辉瑞在实体瘤领域深厚的经验积淀，并且急需补齐肿瘤IO短板，战略高度重视707，为707的全球开发提供了最强有力的保障。 2️⃣当前价格绝对安全——707海外期权完全白送 当前市值仅约400亿，而公司坐拥约200亿现金资源，主业利润按10倍PE对应约150亿市值，叠加丰富的自研pipeline价值及三生国健丰富自免管线布局——现金+主业+三生国健已基本等于当前市值。这意味着707海外授权对应的约900亿创新期权价值，在当前市值中完全未被定价。 3️⃣辉瑞ADC储备完备——IO+ADC联用空间被市场忽略 辉瑞通过收购Seagen、与信达合作等布局了当前一代及下一代丰富ADC储备，为707与ADC的联用提供可能性，这一点被市场忽略。同时，考虑到辉瑞在BD领域财大气粗的风格，随时具备补充新管线的能力，进一步打开707联用策略的想象空间。 4️⃣707全球3期临床数量领先PD1/VEGF赛道 辉瑞规划5项707全球3期，已经启动sq&nsq NSCLC、mCRC、EC的全球注册，年内有望启动UC注册临床，可见辉瑞对707重视程度，急需707补齐公司在肿瘤IO的短板。 【估值】900亿创新期权+ 150亿主业 + 200亿现金安全垫 707贡献900亿创新期权（100亿美金峰值×12%分成×10倍PE≈900亿市值），在当前市值中完全未被定价，相当于白送；主业按15亿×10倍PE对应150亿市值；此外公司现金资源约200亿，贡献较大安全边际。当前市值仅约400亿，被显著低估。 【益方生物】 【益方生物调研反馈】即将迎来关键数据读出的时期，值得加大关注度 TYK2抑制剂： 1）PSO中国III期临床，D2570 vs 安慰剂 16周顶线数据预计3q26读出； 2）IBD中国II期临床，12周诱导期数据预计4q26读出。目前总体进展积极； 3）武田IBD全球II期（可能年底）、Alumis SLE全球II期（3q26）、BMS SLE全球III期（2h26）陆续读出，顺利的话带火赛道； URAT抑制剂： 1）中国II期数据2h26大会披露； 默沙东合作（此前默沙东公众号已发布新闻）： 1）预计类似泽璟MUC17*CD28*CD3合作，进展顺利； 2027年展望： 1）KRAS G12C 首个中国III期结果； 2）TYK2海外PSO II期数据； 3）TYK2中国SLE II期数据； 4）WRN、KIF18A FIH数据； 5）STAT6 PROTAC IND； 【广生堂】 【天风医药杨松团队】建议持续关注广生堂 1)GST-HG141三期临床试验进行中，是属于乙肝治愈核衣壳抑制剂方案最快管线，口服且二期临床实验效果突出。2)公司定增逐步落地，为公司GST-HG141及乙肝治愈“登峰计划”提供现金流支持。 核心看点 乙肝功能性治愈领域的平台稀缺性和全球领先地位。 广生堂是国内少有的围绕乙肝"临床治愈"进行多靶点、全口服创新药布局的企业，其"登峰计划"通过核心蛋白调节剂 (GST-HG141) 与表面抗原抑制剂 (GST-HG131) 的联合用药，有望实现功能性治愈，这在全球范围内也处于第一梯队 。该联合疗法已入选"新发突发与重大传染病防控"国家科技重大专项 ，获得了国家层面的背书。 广生堂在肝病领域深耕二十余年，拥有国内最全的五大核苷（酸）类抗乙肝病毒仿制药产品线，并建立了覆盖全国的成熟销售网络和良好的专家、患者口碑，一旦其乙肝创新药获批上市，可利用现有渠道迅速完成市场导入和销售放量。 "中西药并重"战略打造第二增长曲线。 在聚焦创新药研发的同时，广生堂正通过与漳州片仔癀等龙头企业合作，积极布局以精品中药为核心的大健康产业 。 核心关注GST-HG131 与 GST-HG141 联合用药临床试验的进度和有效性、安全性数据。 【湖南裕能】 【ASML】 【国联民生海外】ASML 26Q2业绩速递：收入指引超预期，光刻机扩产超预期，大幅上调全年指引！ 业绩情况：ASML发布2026Q2业绩。2026Q2总收入93亿欧元、GAAP毛利率54.0%，均超此前指引上沿，主要由高于预期的装机量管理业务驱动；净利润29亿欧元；每股收益7.59欧元。 📖分业务来看：装机量管理业务收入28亿欧元，环比增长且明显超预期，是本季收入与毛利双双超指引的主要原因。新光刻系统本季销售86台、二手系统5台，出货节奏环比抬升。GAAP毛利率54.0%，环比提升1个百分点，同样受益于高毛利的装机量业务贡献。 下游需求延续强劲，AI相关投资持续驱动产能扩张。公司表示上半年订单强度维持高位、公司对长期需求的能见度提升。基于这一势头，公司计划在2026年约65台的Low NA EUV产能基础上、为2027年增加30%，并正评估2028年再增加30%；DUV浸没式产能同样计划在2026年约130台基础上、为2027年增加30%，2028年再评估增加30%。 业绩指引：公司预计2026Q3总收入110-120亿欧元；预计毛利率为55%-57%。2026全年指引上调，预计收入区间由360-400亿欧元上调至430-450亿欧元，毛利率区间上调至54%-56%。 【六氟化钨】 【华创AI新材料】六氟化钨价格上涨，重点关注中船特气等标的 事件：据CBC金属网，截止7月15日，国内6N六氟化钨现货平均价(不含税)为320万，较昨日上涨4.9%，价格上涨加速。 六氟化钨供需偏紧，价格向上动力强。需求端，存储企业加速扩产，自26H2起逐步放量爬坡。供给端，海外企业因钨粉原料不足生产产能受限。当前国内下游库存低位，散货询单增加推动价格上涨。 钨粉价格持续回落，价差有望扩大。据百川盈孚，截止7月15日钨粉价格为88.5万/吨，较昨日-4.32%，较年初-15.31%，较3月12日的高点下降62%。钨粉是六氟化钨核心原材料，单耗0.62，成本占比60%以上，钨粉价格下降有利于六氟化钨价差扩大。 关注：中船特气、中巨芯、昊华科技、和远气体等。 【PCB】 Capex上修与中报集体预增共振，坚定看好PCB超级周期【东北计算机】 大摩全面上修前瞻Capex，算力规模预期翻四倍 根据大摩最新研报，海外五大超大云厂商2027/2028年资本开支预测被整体上调9%-10%，绝对金额将分别达到1.2万亿美元和1.4万亿美元。全球算力规模预计将从2025年的约30GW，激增至2028年的120GW。 PCB产业链公司中报利润集体预增，高景气度获得验证 上半年预增情况： 生益科技同比增长 117%-131%； 金安国纪同比增长 934%-1063%； 南亚新材同比增长 382%-473%； 华正新材同比增长 263%-380%； 宏和科技同比增长 280%-364%。 结合海外云厂商最新资本开支指引与国内PCB产业链公司中报预告，我们认为AI硬件算力基建不仅没有放缓，反而正在加速爆发。PCB上游材料已步入量价齐升通道，业绩兑现期全面到来。 【天安新材】 天风通信 | 【天安新材】：最小CPO/NPO/OCS光互连黑马，公司转型提速 今日盘中天安新材10%涨停，天风通信团队前瞻挖掘、持续关注！公司转型光互连 + 主业业绩优质，当前仅40e，极高赔率！ 1️⃣公司参股烁光精密，核心技术为超快激光微纳加工，#转型瞄准3大应用领域：高芯数V型槽（cpo/npo）、2D FA（ocs）、TGV玻璃通孔加工。 2️⃣烁光V型槽 & 2D FA已有国内头部客户订单，台湾省 & 北美客户在验，#今年8月新产线投产+客户验厂，厂房预备6e产能，年底开启投产爬坡。 3️⃣公司转型决心坚定，Q3进展有望加速。主业1e利润 + 光互联业务估值重估，#当前位置仍具备极大预期差。 【中际旭创】 【广发通信】中际旭创跟踪：预计三季度收入利润环比加速 二季度出现供应商临时供应波动问题，稍许影响出货，但我们认为二季报仍会高于当下市场预期。 展望三季度，供应商供应问题基本解决，截止到7月上旬供应商供货有序，若此情形保持，预计三季度环比二季度的收入、利润将呈现加速增长趋势，四季度有望继续维持高环比增速 风险提示：产业发展不及预期

文/空心菜 不少常年吃药的家庭最近慌了神：老伴的降糖针、老人的降脂药、孩子的靶向药，明明前几个月还能医保报销，到7月1日再去医院结算，系统突然提示“该药品不在统筹支付范围”，一下子多了几千块的自费支出。 有人说“医保又砍福利了，常用慢病药都不报了”，也有人盲目囤药，生怕以后买不到；还有的患者被误导“所有慢性病药都要自费”，擅自停药、换药，反而加重病情。 2026年7月1日，国家医保局2025版药品目录中8种协议到期未续约的谈判药，正式结束6个月过渡期，医保统筹基金不再报销。这不是“医保缩水”，而是“腾笼换鸟”的常态化动态调整——一边清退性价比不足、迭代落后的老药，一边把更多救命新药、平价替代药纳入保障。 医保目录调整大背景：为什么要调出8种谈判药？ 很多中老年朋友不理解：好好的药为什么不让医保报了？其实这是我国医保基金可持续发展的科学机制，从2018年起，国家每年开展医保谈判，“有进有出”已经成为常态。 第一，协议期到期，新一轮谈判未达成价格共识 这8种药都是早年通过“国家谈判”降价进入医保的创新药，协议期一般2–3年到期后，药企需要再次和医保局竞价续约。部分药品因生产成本、市场定价、销量预期等原因，未能达成医保可承受的价格，因此被调出目录。 第二，临床迭代更新，同类更优新药进入医保 随着医药研发加速，不少疗效更稳定、副作用更小、价格更低的替代药在2025–2026年成功纳入医保。例如降糖、降脂、丙肝、淋巴瘤领域都有新的国谈药，完全可以满足绝大多数患者的长期治疗需求。 第三，保障基金可持续，把钱用在“更急需的救命药”上 医保基金是全体参保人的“救命钱”，优先保障临床必需、安全有效、价格合理的药品。对于市场上已有充足替代、使用人群有限的药品，适时调出可以腾出空间，覆盖更多罕见病、肿瘤、重症感染等高价救命药。 第四，设置过渡期，充分保障患者用药连续性 2026年1月1日新版目录执行时，这8种药就已被调出常规目录，但国家特意设置1–6月共6个月过渡期，期间仍按原标准报销，给医生和患者留出充足的换药、评估、方案调整时间，体现政策的人性化。 8种退出医保药品全解析（2026.7.1起统筹不报销） 结合国家医保局、各地医保中心公开文件，逐一说明药品用途、适用人群、医保替代方案，方便家庭对照自查。 1. 贝那鲁肽注射液（2型糖尿病/肥胖辅助治疗） 短效GLP-1降糖针，适合餐后血糖偏高的患者；替代方向：利拉鲁肽、司美格鲁肽注射液（均已在医保目录内，长效平稳控糖，临床更常用）。 2. 阿利西尤单抗注射液（高胆固醇血症、动脉粥样硬化） PCSK9抑制剂，用于他汀类药物控制不佳的顽固性高血脂；医保内同类替代：依洛尤单抗注射液等，适应症一致、价格更优。 3. 达诺瑞韦钠片（丙肝抗病毒治疗） 丙肝基因分型治疗用药；目前已有多款全基因型覆盖的丙肝新药进入医保，疗程更短、治愈率更高，逐步替代早期方案。 4. 盐酸拉维达韦片（丙肝抗病毒治疗） 与达诺瑞韦为联合治疗方案；随着丙肝治愈药普及，这类早期联合制剂临床使用量大幅下降，医保优先覆盖新一代简化治疗方案。 5. 度维利塞胶囊（复发/难治性淋巴瘤） 血液肿瘤靶向药；医保内已有多款BTK抑制剂、PI3K抑制剂等同类靶向药，可由肿瘤科医生评估后替换。 6. 林普利塞片（复发难治性淋巴瘤） 淋巴瘤靶向治疗药；适用于特定亚型患者，多数患者可选用医保内其他CD20单抗、BTK抑制剂等规范治疗。 7. 甘露特钠胶囊（九期一，轻中度阿尔茨海默病） 老年痴呆改善认知药物；因临床数据争议、市场供应调整等原因未续约，部分地区已停产；医保内可选用多奈哌齐、美金刚等经典阿尔茨海默病治疗药物。 8. 八氟丙烷脂质微球注射液（超声造影剂） 医学影像诊断辅助用药；临床已有其他医保范围内超声造影剂可替代，不影响常规检查与诊疗。 重要提醒：以上药品并非完全不能买——7月1日后，统筹基金不报销，但个人账户余额仍可自费购买；确需原药的特殊患者（个体化疗效显著）可在医生指导下自费或通过商业健康险补充保障。 医保目录“一进一出”：2025–2026年我们得到了什么？ 很多人只盯着“8种药不报了”，却忽略了同期医保的大扩容： - 2025年版医保目录新增114种药品，调出29种（含这8种过渡期谈判药）； - 新增品种覆盖肿瘤、罕见病、慢性病、抗感染、儿科用药等，多款天价“救命药”大幅降价纳入医保； - 2026年医保目录调整正在推进，预计11月公布新版目录，2027年1月实施，将继续支持真创新、临床刚需药品。 对普通家庭来说： - 高血压、糖尿病、冠心病、脑梗死等基础慢病药几乎全部保留在医保甲类/乙类目录； - 感冒、发烧、消化、骨科、妇科等常用中成药、西药不受本次调整影响； - “双通道”药店、门诊慢特病报销政策持续优化，长期用药家庭的负担整体呈下降趋势。 长期服药家庭实操指南：7月后如何省钱又安全？ 一、如果您正在使用这8种药，请按4步走 1. 尽快复诊，不要自行停药减药 带着既往病历、用药记录找主治医生评估：是可以换成医保内替代药，还是需要继续原药自费维持方案；阿尔茨海默病、肿瘤、心血管病擅自换药风险极高。 2. 合理规划购药，拒绝盲目囤药 药品有有效期、储存条件要求，囤药不仅浪费钱，还可能导致过期失效；门诊慢特病患者可按医保规定最长开具12周长期处方。 3. 用好医保慢特病报销政策 糖尿病、高血脂、肿瘤、阿尔茨海默病等符合条件的家庭，尽早办理门诊慢性病/特殊病种备案，报销比例更高、年度限额更宽松，比普通门诊更划算。 4. 用好商业补充医保（惠民保） 多地“惠民保”对医保目录外药品、住院自费部分可按比例报销，适合长期高价药家庭补充保障；职工医保个人账户家庭共济，可全家共用余额支付自费药。 二、普通慢病家庭（未用到这8种药）该怎么做？ 1. 每年至少1次全面体检，规范基础用药 二甲双胍、氨氯地平、阿托伐他汀、阿司匹林等经典药长期在医保内，遵医嘱规范使用远比追求“高价新药”更经济安全。 2. 学会用“国家医保服务平台APP”查询药品报销状态 输入药品通用名即可查看是否在目录内、支付类别（甲类/乙类）、适应症限制，避免医院开“非医保药”却不知情。 3. 家庭药箱科学管理 区分处方药与非处方药，过期药品定点回收，不与家人共用处方药；长期服药者建立用药日历，防止漏服、重复服用。 破除五大医保用药谣言，别被小道消息误导 误区1：7月1日后，大量慢病药都不报销了 辟谣：本次仅针对8种协议到期的国谈药，二甲双胍、降压药、降糖基础药、降脂常规药、心脑血管中成药全部正常报销；网传“医保砍慢病福利”属于不实炒作。 误区2：退出医保=药不能用、医院不卖了 辟谣：只是统筹不报销，药品仍可凭处方在医院、药店自费购买；部分药企因市场调整停产，医院会主动用医保替代方案保障诊疗。 误区3：医保调出的药=疗效不好、不安全 辟谣：调出不等于“无效药”，更多是性价比、市场迭代、协议到期等原因；部分药品在特定患者身上依然有效，医生会个体化权衡。 误区4：以后医保谈判药都要“短期报销、到期下架” 辟谣：多数创新药续约成功率很高，续约后继续降价保障可及性；医保局同时出台谈判药续约优化规则，稳定患者用药预期。 误区5：个人账户的钱不能用来买自费药 辟谣：职工医保个人账户资金归个人支配，可用于支付医保目录外合规药品、诊疗项目；居民医保一般无个人账户，需按统筹政策执行。 家庭用药与医保保障的长远建议 1. 树立“合理用药优先”观念 能用基础医保药解决的，不必盲目追求高价进口药；新药虽好，但要符合适应症、经济承受能力与医生专业判断。 2. 关注医保政策动态，用好门诊共济、长处方、双通道 多地推行门诊共济改革，扩大门诊报销范围；高血压、糖尿病等慢病可享受“长处方”“延伸处方”，减少跑腿、减轻负担。 3. 守护好医保基金，拒绝欺诈骗保 不冒名开药、不囤药倒卖、不虚构病情报销，维护医保可持续，才能让更多好药长期惠及老百姓。 4. 建立家庭医疗财务规划 预留3–6个月应急医疗资金；为高龄、重病成员配置合适的百万医疗险、惠民保，形成“基本医保+大病保险+商业补充”的多层次保障。 全文干货总结 1. 2026年7月1日起，贝那鲁肽注射液、阿利西尤单抗注射液、达诺瑞韦钠片、盐酸拉维达韦片、度维利塞胶囊、林普利塞片、甘露特钠胶囊、八氟丙烷脂质微球注射液共8种药品，结束过渡期，医保统筹基金不再报销，但个人账户仍可支付、特殊需求可自费购买。 2. 政策本质是动态优化：一边清退迭代落后、性价比不足的老谈判药，一边新增114种临床刚需新药，整体保障力度持续提升，普通慢病基础用药不受影响。 3. 长期服药家庭的正确做法：及时复诊换药、规范慢特病备案、用好医保+惠民保+家庭共济，既不盲目恐慌囤药，也不擅自停药伤健康。 4. 医保的初心是“保基本、广覆盖、可持续”，未来会继续通过谈判降价、目录动态调整，让老百姓“用得上、用得起、用得好”救命好药。 互动话题 1、您家里有人正在使用这8种药品吗？换药过程顺利吗？ 2、您希望医保未来多覆盖哪一类慢性病或罕见病用药？ 权威参考文献 1、国家医保局、人社部《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》（医保发〔2025〕33号）； 2、国家医保局2026年1月7日新版目录政策解读、过渡期药品管理通知； 3、白银区人民政府、上饶医保中心、中国青年网2026年7月1日药品调出公告； 4、《基本医疗保险用药管理暂行办法》及门诊慢特病管理相关政策。 合规免责声明 本文基于2026年7月公开医保文件客观科普，药品替换、治疗方案请务必遵从临床医师指导；各地报销细则存在差异，最终以当地医保局、定点医疗机构结算规则为准。本文不提供诊疗建议、药品推销服务，旨在提升家庭医保与用药科普意识。 想要持续了解医保报销、慢病管理、养老医疗、民生政策干货，可以点个关注，后续第一时间更新医保目录调整、门诊共济改革、大病救助等实用内容，转发给身边常年吃药的亲友看一看。