Labetalol Hydrochloride

前言：一份"分化"的半年报，藏着行业的拐点如果只用一句话概括这 10 家公司的 2026 半年报，那大概是——商业化兑现与创新投入，正在同一张报表里剧烈拉扯。一边是盈利的高歌：百济神州上半年净利润同比大增逾 6 倍，翰宇药业增逾 6 成，诺诚健华在收入高增下持续盈利，兴齐眼药稳健双位数增长；另一边是转型的代价：热景生物因创新药研发投入亏损扩大，泰恩康利润阶段性承压，科兴制药主业扣非转亏、靠投资收益扮靓报表，安科生物营收小幅回落。同一赛道、同一时期，有人收获、有人播种。而把这些公司串联起来的，仍是两条主线：原研创新药进入"兑现/投入切换期"，以及 AI 驱动的药物研发（AIDD）从概念走向平台化落地。下面，我们按赛道逐一拆解。一、双轮驱动：当 AI 制药遇上原研创新药上半年披露的半年报，集中验证了两个趋势。第一，创新进入"兑现与投入并行"阶段。 头部企业靠已上市创新药放量支撑现金流，同时把资源继续砸向早期管线；中小市值企业则主动以利润换研发，为下一轮增长蓄力。这种分化，恰恰是行业从"仿创结合"走向"以创为主"的必经之路。第二，AI 成为底层生产力。 在已披露的半年报里，恒瑞的"顶层设计+基层创新"AI 体系、科兴的 KX-BODY（AI+CADD）平台、热景参股公司尧景基因的 TA-SEEK AI 大模型、翰宇的"多肽芯片+AI"路径，都不再是 PPT 概念，而是已经产出分子、提升效率的真实工具。AI 正从"辅助筛选"走向"靶点发现—分子生成—成药性优化"的全链路渗透。沿着这两条主线，我们把 10 家公司拆成几组来看。二、全球化创新药"三巨头"：从产品出海到体系出海百济神州：半年净利增逾 6 倍，大幅上调全年指引百济神州 2026 年上半年交出标志性答卷：营业总收入 222.20 亿元，同比增长 26.84%；归母净利润 32.71 亿元，同比大增 627.15%；扣非净利润 29.18 亿元，同比增长 1017.59%；经营活动现金流净额 44.39 亿元，同比增长 172.06%。公司同时大幅上调全年业绩指引。核心引擎依旧是百悦泽（泽布替尼）：上半年全球销售额 161.27 亿元，同比增长 28.7%，其中美国市场 113.90 亿元（+27.2%），在公司产品收入中占比约一半；目前已在全球超过 80 个市场获批。百泽安（替雷利珠单抗）上半年全球销售 29.84 亿元（+12.9%）；安进授权产品 20.65 亿元（+19.6%）。上半年产品收入 217.97 亿元，同比增长 25.6%，占总营收近 98%。研发端同样凶猛：上半年研发投入 79.53 亿元（+9.27%）。重磅进展是 BCL-2 抑制剂百悦达（索托克拉）于 2026 年 5 月获 FDA 加速批准，用于复发或难治性套细胞淋巴瘤（R/R MCL）；在 2026 年 ASCO 年会上，公司公布了 CDK4 抑制剂、B7-H4 ADC、GPC3×4-1BB 双特异性抗体等项目的临床数据，实体瘤布局加速推进。恒瑞医药：创新药收入占比突破 63%，AI 体系融入全流程恒瑞医药 2026 年上半年实现营业收入 154.56 亿元，归母净利润 44.65 亿元，同比增长 0.34%；研发投入 46.05 亿元，同比增长 18.96%，占营收 29.8%。在整体营收微降的背景下，创新药销售收入 88.09 亿元，同比增长 16.38%，占药品销售收入比重提升至 63.16%——其中非肿瘤创新药 25.45 亿元，同比大增 73.97%，结构持续优化。上半年确认创新药对外许可合作收入 14.22 亿元；自 2023 年起已完成 13 笔海外 BD 交易，潜在总交易价值约 420 亿美元；截至目前国内已获批 26 款 1 类新药。AI 制药方面，恒瑞在半年报中明确：已逐步形成"顶层设计+基层创新"的 AI 发展体系，推动 AI 技术融入研发全流程，并拓展至核药、核酸药等前沿领域；同时通过数据中台建设打通研发、生产、营销环节的数据孤岛，把 AI 决策能力从实验室延伸到产业链。这意味着恒瑞的 AIDD 已从单点工具升级为覆盖全链的"体系能力"。诺诚健华：收入增 55.5%，盈利持续兑现、管线密集里程碑诺诚健华 2026 年上半年收入 11.4 亿元，同比增长 55.5%；净利润 2.4 亿元，同比实现扭亏（去年同期为亏损）；药品收入 9.2 亿元，同比增长 43.2%；研发投入 5.0 亿元（+10.5%）；截至 6 月末现金及相关账户结余约 84.3 亿元。盈利的持续兑现，来自商业化产品放量（奥布替尼四大适应症均纳入医保、坦昔妥单抗与佐来曲替尼新贡献）与全球 BD 里程碑兑现。2026 上半年管线里程碑极为密集：奥布替尼在澳大利亚获批；两款 TYK2 抑制剂 ICP-332（特应性皮炎）与 ICP-488（银屑病）III 期均达主要终点；奥布替尼治疗系统性红斑狼疮（SLE）III 期启动；BCL2 抑制剂 mesutoclax（ICP-248）两项 III 期启动（R/R MCL、AML）；VAV1 分子胶降解剂 ICP-538、IL-17AA/AF 抑制剂 ICP-054、CDH17 ADC（ICP-B208）IND 获批，PSMA/STEAP1 ADC（ICP-B381）IND 获受理。诺诚健华正从血液瘤单点优势，走向"多款创新药获批、全球化布局"的 2.0 阶段。三、AI+多肽标杆：翰宇药业的"硅基芯片+算法"路径翰宇药业是"AI 制药"主题下最典型的样本之一。2026 年上半年公司实现营业收入 6.88 亿元，同比增长 25.27%；归母净利润 2.37 亿元，同比增长 62.72%；扣非净利润 2.29 亿元（+85.90%）；经营活动现金流 3.05 亿元（+94.38%）。增长由全球化落地与多肽原料药拉动：原料药板块收入 5.46 亿元，同比大增 217.67%。醋酸格拉替雷注射液两个规格 2026 年 2 月获 FDA 批准、6 月正式向美国供货，成为继利拉鲁肽后第二款登陆美国市场的自研制剂；司美格鲁肽减重适应症递交上市申请，替尔泊肽降糖/减重美国 ANDA 获受理并拿到首仿资格。上半年研发投入 1.10 亿元，同比增长 106.82%。真正的创新看点仍是 HY3003：与碳云智肽合作的 GLP-1R/GIPR/GCGR 三重激动剂多肽，2026 上半年已完成先导物筛选与工艺验证，并同步布局周制剂、月制剂、口服剂型。双方持续探索"多肽芯片 + 人工智能"赋能新药研发——这条"硅基多肽芯片筛选—产业化开发"的协同路径，正推动翰宇从"多肽原料药龙头"向"AI 赋能的多肽创新药平台"转型。四、诊断巨头的"跨界"：热景生物的创新药跃迁热景生物 2026 年上半年营业收入 2.68 亿元，同比增长 31.60%，但归母净利润为 -1.26 亿元（去年同期亏损 8273.66 万元），扣非亏损 1.44 亿元。亏损扩大的主因是创新药研发投入与固定资产折旧——上半年研发累计投入 9553.65 万元，占营收 35.68%，其中生物创新药领域投入增幅明显。营收增长则来自 C 系列大发光平台与新兴的生物技术消费品。在"诊断+创新药"双轮驱动转型下，管线多点推进：SGC001（杜吉普单抗）：全球首款靶向 S100A8/A9 的急性心梗治疗抗体，II 期临床于 2026 年 3 月启动，重症急性胰腺炎新增适应症 IND 获批；SGT003：基于 NexTreg 平台的 CTLA-4/CCR8 双特异性抗体，2026 年 6 月获 NMPA 临床试验批准，是全球首款进入临床的同类双抗；AA001（智源生物）：阿尔茨海默病迭代抗体，2026 年 2 月启动 Ib 期。最前沿的 AI 亮点在参股公司尧景基因：其 Kardia Shuttle™ 心脏靶向小核酸递送平台，依托 TA-SEEK AI 大模型全球率先发现心肌细胞膜表面特异性高表达靶点，实现 siRNA/ASO 向心脏组织的精准定向递送，该平台于 2026 年 1 月在 JPM 大会发布。这是热景"新药发现与设计 AI 技术平台"的最新落子。五、眼科专科的创新纵深：兴齐眼药兴齐眼药 2026 年上半年营业收入 14.01 亿元，同比增长 20.48%；归母净利润 4.30 亿元，同比增长 28.55%；扣非净利润 4.32 亿元（+30.40%）；经营现金流 3.93 亿元（+28.77%）。分产品看，滴眼剂收入 11.22 亿元（+24.20%），凝胶剂/眼膏剂 1.99 亿元（+8.13%）。上半年研发投入 1.61 亿元，同比大增 60.61%——加码创新的态度明确。核心产品梯队持续扩容：低浓度硫酸阿托品滴眼液 0.01%/0.02%/0.04% 三种浓度均已获《药品注册证书》（新增两个浓度于 2026 年 1 月获批），构成国内最完整的阶梯序列；环孢素滴眼液（II）列入 25 项指南共识。注册与临床双线推进：SQ-22031 神经营养性角膜炎适应症完成 II 期临床，SQ-22041 眼用凝胶完成 III 期并申报，SQ-129 玻璃体缓释注射液、SQ-24071 滴眼液等稳步推进，伏立康唑滴眼液开展 II 期。同时新获平衡盐溶液、溴莫尼定噻吗洛尔滴眼液等多个注册批件。从眼表到眼底、从仿制到生物创新药，兴齐用差异化管线加固"护城河"。六、出海平台化样本：科兴制药科兴制药 2026 年上半年营业收入 6.07 亿元，归母净利润 1.34 亿元，同比增长 66.71%；但扣非净利润录得亏损约 7836 万元（去年同期盈利），业绩呈现"主业承压、非经常性收益扮靓"的特征——归母净利大增主要来自持有的私募基金份额约 2.46 亿元公允价值变动收益。上半年研发投入 1.28 亿元（+33.08%），占营收提升至 21.04%。在"创新+国际化"战略下，AI 成为研发提效的关键抓手：半年报披露，公司充分运用 AI 与计算机辅助药物设计（CADD）等智能化工具，在抗体分子设计、结构优化与活性预测环节显著提效；KX-BODY 平台融合 AI 与 CADD，GB12 项目通过 AI 辅助药物设计获得高活性 IL-4R 纳米抗体，研发效率提升 50%。管线梯度上，公司已布局近 20 条在研管线（创新药 16 条）：GB18（GDF15 单抗）完成 Ib 期首例给药，GB10（VEGF/ANG-2 双抗）完成 Ia 期，GB19（BDCA2 单抗）中美临床双获批，GB05 人干扰素 α1b 吸入溶液处 III 期并纳入突破性治疗品种。TL1A 靶点（全球尚无药物获批、默沙东曾以 108 亿美元收购同类资产）的差异化布局，亦打开想象空间。七、由仿到创的转型样本：苑东生物苑东生物 2026 年上半年营业收入 6.59 亿元，同比增长 0.68%；归母净利润 1.30 亿元，同比微降 4.99%。利润波动主要源于研发投入加码：上半年研发投入约 1.59 亿元，占营收 24.10%（提升 3.85 个百分点），其中新药研发投入 1.03 亿元，占研发总投入 64.77%——超六成研发经费已全面向创新药倾斜。转型路径因控股上海超阳药业而明晰：HP-001 胶囊正开展 Ib 期剂量拓展及 II 期联合地塞米松研究，HP-002 片获中美临床默示许可并推进国内 I 期，HP-003 处于临床前（预计年底 IND），DAC 平台首个项目 HP-004 启动临床前、计划 2027 年申报 IND。小分子与生物药并进：注射用 YLSH003、EP-0210 单抗进行 I 期剂量探索，EP-0226 片完成 I 期。对外合作方面，子公司上海优洛的 Uni-Linker™ 双激活连接子平台与国外顶尖机构达成战略合作，联合开发新一代多肽偶联药物（PDC），标志着偶联药物底层技术进入国际化验证。截至 6 月末，公司已实现 78 个高端制剂产业化、手握 3 个美国 FDA 批准的 ANDA 文号，亚甲蓝注射液已在美国商业化销售。八、生长激素与细胞治疗：安科生物安科生物 2026 年上半年营业收入 10.98 亿元，同比下降 15.04%；归母净利润 3.32 亿元，同比下降 9.33%；但第二季度归母净利润 1.65 亿元，同比增长 4.59%，边际企稳。上半年毛利率 75.82%，生物制品收入 8.34 亿元、基因工程药 8.16 亿元，基本盘扎实。创新方向聚焦两条线。长效化方面，AK2017 注射液（重组人生长激素-Fc 融合蛋白）已完成 ISS 适应症 II 期并启动 III 期、GHD 适应症进入 III 期——国内外目前均无 Fc 融合蛋白类长效生长激素上市。细胞治疗是另一大看点：参股公司博生吉的 PA3-17 注射液（纳米抗体自体 CD7-CAR-T）被 CDE 纳入突破性治疗品种、进入关键性 II 期单臂注册临床；In vivo CAR-T 平台已完成临床前开发、进入 IIT 阶段。抗体方向，HuA21（HER2）在 ESMO 以壁报展示 ORR 达 80.8%/76.7%，双抗 HK010（PD-L1×4-1BB）I 期顺利，干扰素 α2b 吸入用溶液（AK1012）推进儿童 RSV 的 II/III 期。安科正从"生长激素龙头"向"蛋白药+细胞治疗"平台型公司演进。九、自免原研小分子：泰恩康泰恩康 2026 年上半年营业收入 3.20 亿元，同比下降 7.72%；归母净利润 372.02 万元，同比下降 89.97%，第二季度出现亏损。业绩承压源于研发投入与品牌费用前置，公司同时披露拟发行不超过 8.01 亿元可转债，用于创新药研发及高端外用制剂产业化。核心创新看点仍是 1 类新药 CKBA：成人白癜风 III 期临床推进中，儿童白癜风取得国内首张 2—12 岁 II 期临床批件，玫瑰痤疮 IIa 期已入组。CKBA 源自上海交通大学医学院王宏林团队近二十年深耕，从传统中药乳香活性成分 AKBA 衍生而来，是全新靶点的免疫调节剂，拥有中、美、欧、日自主知识产权。2025 年 10 月其治疗阿尔茨海默症的全新靶点 MFE-2 及"脂-炎"轴机制研究发表于《自然·衰老》（Nature Aging）。2026 年 9 月，子公司又拿下盐酸拉贝洛尔片注册证（国内第二家通过一致性评价），产品矩阵持续扩容。泰恩康证明了：中小市值药企也能靠"真原研"打开自免新赛道。十、AI 制药技术平台巡礼：把主线收束回到本文主题——这 10 家公司的"新动态"，底层都绕不开研发范式升级。把它们各自的 AI/数字化布局串起来，恰好是一张中国药企最新的"智药地图"（信息取自 2026 半年报及最新公告）：可以看到，AI 制药在中国已从"单点工具"走向"平台能力"，从"辅助筛选"走向"靶点发现—分子生成—成药性优化—临床预测"的全链路渗透，且多家已在 2026 半年报中给出可量化的效率提升。总结：分化之中，看见中国创新药的"静水流深"把这 10 家公司的 2026 半年报放在一张图里，会看到一个比"普涨"更真实的趋势轮廓：有人收获，有人播种。 百济神州、翰宇、诺诚、兴齐用商业化放量兑现创新价值；热景、苑东、安科、泰恩康、科兴则把利润主动投向早期管线——亏损或承压，恰是转型的"入场券"。出海不再孤例。 从泽布替尼的全球领跑，到科兴、翰宇的制剂出海，再到恒瑞的 BD 体系能力，中国药企正从"产品输出"迈向"体系输出"。AI 不再是噱头。 恒瑞的体系、科兴的 KX-BODY、热景的 TA-SEEK、翰宇的多肽芯片，都已产出真实分子与可量化提效。也要保持清醒：创新药天然高风险、长周期，临床失败、集采与竞争、出海合规等变量始终存在；部分公司上半年业绩受非经常性损益或投入周期扰动，主业成色需动态观察。本文所列管线进展多为阶段性节点，最终能否获批上市仍有不确定性。某种意义上，这 10 家公司是中国创新药"静水流深"的缩影——水面上是业绩与股价的起伏，水面下是十年研发体系、全球化视野与 AI 生产力的缓慢沉淀。当这三股力量汇流，中国药企书写的，将不再是"仿制替代"的旧剧本，而是"全球首创"的新故事。

艾力斯：公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》，递交的甲磺酸伏美替尼片用于具有EGFR外显子19缺失或外显子21(L858R)置换突变的非小细胞肺癌成人患者肿瘤切除术后的辅助治疗新适应症上市申请获得受理。 安科生物：近日，公司自主研发的创新药物注射用AK2405的临床试验申请获得国家药品监督管理局受理。注射用AK2405是一款靶向HER2的抗体偶联药物（ADC），临床前研究已证实注射用AK2405具有高特异性和高抗肿瘤活性。 百利天恒：公司全资子公司SystImmune与百时美施贵宝就宜泽康®(伦康依隆妥单抗)的全球战略合作协议，因全球III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Lung02达成里程碑事件，正式触发第二笔2.5亿美元近期或有付款条件，SystImmune将于近期收到款项。此前公司已收到8亿美元首付款及第一笔2.5亿美元里程碑付款。根据协议，后续还有资格获得最高可达71亿美元的额外付款，最终里程碑付款尚存在不确定性。 百利天恒：公司自主研发的全球首创(First-in-class)、新概念(New concept)、全球首个且唯一获批上市的EGFR×HER3双抗 ADC 宜泽康(伦康依隆妥单抗，BL-B01D1/iza-bren)联合PD-1单抗用于PD-L1阳性局部复发不可切除或转移性三阴性乳腺癌的一线治疗方案已被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单，近日已完成公示，本次系是宜泽康相关治疗方案被药审中心纳入突破性治疗品种名单的首个一线适应性突破疗法。 翰森制药：集团自研酪氨酸激酶2(TYK2)选择性变构抑制剂 HS-10374，在用于成人中重度斑块状银屑病的关键性III期临床试验中达到共同主要终点：在治疗的第16周，HS-10374组达到银屑病面积和严重程度指数(PASI)相较于基线下降至少75% (PASI 75)的患者比例，以及达到静态医师整体评估(sPGA)评分0或1且较基线期降低至少2分(sPGA 0/1)的患者比例，均显著高于安慰剂组。 和誉-B：公司附属公司上海和誉生物医药科技有限公司宣布，其选择性口服小分子FGFR2/3抑制剂lavengratinib (ABSK061)治疗儿童软骨发育不全(Achondroplasia，ACH)的II期临床研究获得积极初步疗效结果。 恒瑞医药：HRS-4729注射液收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意开展慢性肾脏病的II期临床试验。该药为公司自主研发的GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点激动剂多肽类注射剂，拟用于治疗慢性肾脏病。 恒瑞医药：公司子公司福建盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于HRS-1596片的《药物临床试验批准通知书》，同意该药品开展体重管理适应症和2型糖尿病适应症的临床试验。HRS-1596片是恒瑞医药自主研发的1类新药，在肥胖和糖尿病动物药效模型中可分别有效减重和改善血糖相关指标。经查询，国内外暂无同靶点口服药物获批上市。 恒瑞医药：公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于注射用SHR-4595的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。注射用SHR-4595是恒瑞医药自主研发的一款治疗用生物制品，可特异性结合肿瘤细胞表面抗原，杀伤肿瘤细胞，拟用于治疗晚期恶性实体瘤。 华森制药：公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于公司产品健儿消食口服液的《药品补充申请批准通知书》，将变更健儿消食口服液药品说明书中的安全性等内容。 津药药业：公司子公司湖北津药药业股份有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的复方氨基酸注射液（18AA-Ⅶ）的《药品注册证书》。复方氨基酸注射液（18AA-Ⅶ）用于低蛋白血症、低营养状态和手术前后的氨基酸补充。 科笛：本公司CU-40102（外用非那雄胺喷雾剂）已获得澳门药物监督管理局上市批准，适应症为治疗雄激素性脱发。CU-40102作为外用药物，相较于口服非那雄胺，能够直接精确地涂抹在头皮表面，降低药物的全身暴露，预计将更易被患者接受。 科兴制药：全资子公司深圳科兴药业有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意深圳科兴自主研发的TL1A单抗创新药物GB20注射液开展临床试验，适应症为炎症性肠病（IBD）。 堃博医疗：公司全资附属公司（买方）与Max Grand Limited（卖方）达成终止协议，于9月20日签署终止股份转让协议。根据终止协议，卖方需在生效日期后的5个营业日内，向买方退还金额为551万美元的按金。 立方制药：近日，公司收到国家药品监督管理局下发的盐酸右哌甲酯《化学原料药上市申请批准通知书》。盐酸右哌甲酯是一种中枢神经系统兴奋药物，用于治疗注意缺陷多动障碍（ADHD）。 千金药业：公司控股子公司湖南千金湘江药业股份有限公司收到国家药品监督管理局签发的琥珀酸亚铁片、草酸艾司西酞普兰片（5mg、10mg、20mg）《药品注册证书》。琥珀酸亚铁片用于缺铁性贫血的预防和治疗；草酸艾司西酞普兰片用于治疗抑郁症，以及伴有或不伴有广场恐怖症的惊恐障碍。 泰恩康：公司全资子公司华铂凯盛收到国家药监局签发的盐酸拉贝洛尔片《药品注册证书》，该药品为化学药品3类，规格0.1g、0.2g，主要用于治疗各类型高血压，为目前治疗妊娠高血压的首选药物。华铂凯盛获批品种为国内第二家通过一致性评价。 阳光诺和：公司与江苏万高药业就共同开发ABA001项目签署合作开发协议。万高药业本期投资5000万元，全部款项仅用于协议产品境内临床试验、研发优化、注册申报、合规运维及项目直接相关支出，不得挪作他用。 以岭药业：近日，公司全资孙公司万洋衡水制药有限公司收到欧洲药品质量管理局签发的阿那曲唑原料药的欧洲药典适用性证书（CEP证书）。阿那曲唑是一种广泛应用于治疗雌激素相关肿瘤的药物，尤其是在绝经后的激素受体阳性（HR+）女乳腺癌患者中。 益盛药业：公司于今日收到吉林省药品监督管理局出具的《解除风险控制措施通知书》，经现场检查确认，已排除安全隐患，同意解除风险控制措施。