Oseltamivir Phosphate

3月31日，东阳光药（06887.HK）发布2025年成绩单，过去一年，公司实现营业额48.15亿元，同比增长19.81%，归属于母公司净利润2.72亿元，顺利实现扭亏为盈。这一业绩增长主要得益于核心品种渗透率的提升与产品结构的持续优化。一方面，公司在抗感染领域夯实基本盘，可威核心系列品种在流感高发季销售表现强劲，2025年贡献营收35.76亿元，同比大增38.56%，另一方面，在慢病领域，胰岛素产品2025年贡献营收2.44亿元，实现78.65%的高速增长。同时，公司已有4款1类创新药相继获批上市，创新药管线为其打开更广阔的想象空间。在业内人士看来，这份稳健增长的成绩单不仅印证了东阳光药在抗感染、慢病、肿瘤等核心领域的深厚功力，更对外传递出清晰的信号：随着创新药管线梯度布局，AI研发平台不断完善，东阳光药正从一家传统药企转型成为一家创新驱动药企，其增长逻辑与长期价值备受市场关注。胰岛素出海新势力在抗感染领域，东阳光药持续保持市场领先地位。2025年，可威核心系列品种销售收入35.76亿元，同比增长38.56%，成为公司业绩稳健增长的压舱石。增长动力主要来自于2025年下半年流感季节性高发及公司持续优化的多渠道布局。同时，东阳光药新增小儿氨酚黄那敏颗粒、小儿法罗培南颗粒和儿童退热贴等多款产品，全方位满足儿童用药需求，拓展儿童用药市场，为抗感染用药板块注入新的增长动能。在慢病领域，胰岛素系列产品被视为继可威之后最有可能快速成长为支柱型产品的领域。值得一提的是，东阳光药自2005年便前瞻性布局胰岛素研发，并在2020年至2023年间迎来密集收获期。目前，公司共有5款自主研发胰岛素产品已全部获批上市并中标国家药品集中采购。2025年，胰岛素产品销售收入2.44亿元，同比大幅增长78.65%。东阳光药销售负责人指出，胰岛素产品线凭借完善的二代、三代布局，在国家集采政策下实现了“以价换量”后的价值回归，营业额实现较大幅度跃升。与此同时，公司在研的德谷胰岛素注射液和德谷门冬双胰岛素注射液已进入注册审评阶段，未来一旦获批，有望借助集采渠道实现快速市场放量。更为关键的是，胰岛素业务，正成为东阳光药国际化战略的突破口。公司在财报中透露，其位于湖北宜昌的甘精胰岛素生产基地已于2025年9月至10月期间接受美国FDA现场核查。基于当前的审评进度和对FDA常规审评周期的研判，公司乐观预期其甘精胰岛素注射液将于2026年上半年获得美国生物制品许可申请（BLA）批准。一旦成功，东阳光药有望成为中国首家进军美国胰岛素市场的本土制药企业，成为胰岛素出海新势力。创新药接力上市如果说公司基本盘持续稳固，胰岛素持续拓宽护城河，那么，创新药管线则为东阳光药打开了更广阔的想象空间。从管线布局看，东阳光药4款1类创新药相继获批上市，分别是2020年获批的首款自主创新药东卫恩（磷酸依米他韦胶囊），2025年获批的东卫卓（磷酸萘坦司韦胶囊）、东英贺（艾考磷布韦片）以及2026年初获批上市的SGLT2抑制剂东泽安（奥洛格列净胶囊）。值得一提的是，东卫卓、东英贺两者组合成为国产唯一具有自主知识产权的口服泛基因型丙肝治疗方案。随着东卫恩、东卫卓、东英贺等三款丙肝新药获批上市，东阳光药已构建起国内治疗覆盖面最广的自主丙肝产品矩阵，丙肝领域竞争壁垒进一步加固。2026年初，用于改善成人2型糖尿病患者血糖控制的1类创新药东泽安获批上市，也丰富了公司糖尿病产品系列布局。而在肿瘤领域，东阳光药管线推进稳步有序，商业化拐点渐近。用于急性髓性白血病（AML）的克立福替尼是国产首个进入III期临床的FLT3抑制剂；HEC53856片治疗非髓系恶性肿瘤患者化疗引起的贫血，已完成II期临床；HEC-921注射液专攻结直肠癌，全球首创LY6G6D/4-1BB双特异性抗体，避免4-1BB靶点常见的肝毒性问题。整体来看，目前，东阳光药创新管线在研50款1类创新药，其中10多款已处于临床Ⅱ、Ⅲ期阶段，多款管线具备“First-in-class”或“Best-in-class”潜力。对于创新药的商业化落地，东阳光药则通过BD合作授权（如将克立福替尼授权给三生制药）加速市场渗透，以及新成立特药专线团队等方式，强化创新药的学术推广与市场覆盖，探索多元的商业化路径。AI加持增强竞争力基于对AI重塑生物医药研发效率这一趋势的前瞻性洞察，东阳光药自2023年起便携手合作伙伴积极布局，试图让AI技术赋能药物研发的各个阶段。目前，东阳光药构建了具有自主知识产权的HEC药物智能发现平台。该平台旨在打造贯通“靶点/分子—药代—制剂—合成—临床”的全链条研发引擎，全面覆盖分子生成、成药性预测、逆合成规划及处方工艺开发等关键环节。借助这一药物智能发现平台，PCC（临床前候选化合物）筛选时间从2–3年减少至1.5年，效率提升超过60%。此外，基于此平台AIDD（人工智能药物发现与设计）开发的首款在研小分子新药HEC169584已成功获得临床试验许可，其临床前数据展现出优于已上市参照药物（Resmetirom）的潜力。同时，2025年以来，东阳光药积极与国内顶尖AI及软件技术商达成深度合作，加速构建“药+AI”生态网络，包括联手三维天地打造AI药理数智化实验室；与东莞市先进工业软件创新有限公司共建“数据——模型——应用”三位一体工业级AI制药解决方案；与唯信计算共建HEC药物智能发现平台，推动研发全流程数字化；与晶泰科技签约，拟成立合资公司，共建涵盖联合实验室、大模型开发及MaaS商业模式的AI驱动药物研发平台。东阳光药技术负责人表示，未来，东阳光药会将HEC药物智能发现平台升级为驱动新药发现与开发的核心引擎，“我们正在把原本充满不确定性的药物研发，变得更具确定性，让好药快点来，给等待新药的患者一线生机。”随着胰岛素出海迈出关键性步伐，多款创新药步入商业化放量阶段，AI制药成果持续落地，2026年，东阳光药正清晰勾勒出三维战略转型路径，朝着创新驱动药企的目标迈进。本文仅供参考，不作为投资建议

2026年创新药彻底火了，板块集体爆发，广生堂、艾迪药业等多只个股20%涨停。关键是，社保基金2025年底已悄悄重仓11家创新药企业，股价低至11元，多数还在横盘！ 创新药这次爆发，主要是迎来了3大利好。第一个利好，今年的政府工作报告里，第一次把生物医药定位成“新兴支柱产业”，这就相当于给创新药行业吃了颗定心丸。 除了这个重大定位，医保支付也在不断优化，新药审批的周期也在缩短，这些政策红利都在实实在在落地，帮创新药企业减轻负担、加快发展。 第二个利好，是咱们国家的创新药，在全球越来越有话语权了。2026年前三个月，创新药对外授权的交易总额，已经突破了600亿美元。 这个数字有多厉害？差不多接近2025年一整年交易总额的一半，尤其是在ADC、双抗这些前沿领域，中国创新药的竞争力越来越强，很多海外企业都主动来合作。 第三个利好，也是最实在的，创新药企业终于不只是“讲故事”了，开始实实在在赚钱。 最近不少创新药公司披露的年报，业绩都很亮眼，头部企业的创新药收入占比越来越高，之前投入研发的管线，也慢慢落地产生收益，真正实现了利润兑现。 社保基金2025年底重仓的这11家创新药企业，，涵盖了不同细分领域、不同股价区间，有的是新进布局，有的是加仓持有，还有的是减持后仍继续重仓。 5家低价标的，股价都在20元以内，性价比很高，而且大多处于底部调整或横盘阶段。 昆药集团，现价11.62元，是华润三九旗下的核心中药企业。 它的核心产品有血塞通系列、参苓健脾胃颗粒等，在创新药方面，正在推进天然药物1类新药020的II期临床，还有化药1类新药111的I期临床。 2025年底，社保基金406组合持有这家公司1321.60万股，是公司第3大流通股东。从日线走势看，公司股价正在不断寻底，不过成交量已经明显萎缩。 第二家，沃森生物，现价12.80元，是国内领先的疫苗研发生产企业。 它拥有mRNA疫苗、重组蛋白疫苗等多个技术平台，在创新药方面，依托合成生物学技术布局肠道菌群移植（FMT）等前沿领域，同时还在推进mRNA技术平台在传染病疫苗领域的创新。 2025年底，社保基金118组合新进了这家公司3030.95万股，成为第2大流通股东。日线走势上，股价正处于底部横盘，目前已经站上了多条中短期均线上方，成交量也有所放大。 第三家，华测检测，现价14.43元，是国内第三方检测认证服务的龙头企业。 在创新药领域，它能提供从小分子创新药到生物药、细胞治疗的全周期检测服务，已经帮助客户拿下了100余个新药临床批件。 2025年底，社保基金602组合新进了1241.23万股，位列第9大流通股东；养老保险基金807组合持有1073.40万股，位列第10大流通股东。日线走势上，股价目前在多条中短期均线下方，但在年线附近获得了一定支撑。 第四家，金城医药，现价14.49元，是国内头孢菌素类医药中间体的龙头企业。 它拥有化学合成与生物酶催化两大研发平台，2025年一直在推进谷胱甘肽、磷酸奥司他韦等产品的海外认证，还获得了多款女性健康产品的独家商业化权益。 2025年底，社保基金502组合虽然大幅减持了449.91万股，但仍持有404.93万股，是公司第4大流通股东。日线走势上，股价处于明显的底部横盘整理，成交量也萎缩得比较明显。 第五家，悦康药业，现价19.10元，是中国医药工业营收百强企业，拥有140余个品种、200余个品规。 公司聚焦核酸药物、多肽药物、高端化药及特色中药，在研的1类新药就有21项，自主研发的阳离子脂质辅料YK-009还获得了多国专利授权。 2025年底，养老保险基金16022组合新进了1115.09万股，位列第5大流通股东。日线走势上，股价处于底部区域，成交量明显放大，近期还收出了一根涨幅达11.5%的大阳线，一举突破了近期的横盘整理区间。 接下来是4家中价标的，股价在20-40元之间，都是各自细分领域的龙头，创新管线也在稳步推进。 第六家，白云山，现价23.07元，是南派中药的集大成者，旗下有王老吉凉茶等知名品牌。 在创新药方面，公司聚焦恶性肿瘤、慢病管理等五大领域，1.1类抗肿瘤新药BYS10片已经进入关键注册临床试验，冻干人用狂犬病疫苗也已经获批上市。 2025年底，养老保险基金901组合新进了417.31万股，位列第10大流通股东。日线走势上，股价呈现明显的空头趋势，而且已经跌破了前期的横盘整理平台。 第七家，新诺威，现价34.45元，是国内咖啡因行业的绝对龙头，也是可口可乐、百事可乐、红牛等国际巨头的核心供应商。 在创新药方面，公司通过控股巨石生物，聚焦重大传染疾病、恶性肿瘤、自身免疫疾病等领域，具备大分子蛋白药物、核酸药物的研发及商业化生产能力。 2025年底，养老保险基金2004组合新进了777.16万股，位列第7大流通股东。日线走势上，股价正处于一个大的底部横盘整理区间，近期成交量开始明显放大。 第八家，丽珠集团，现价34.90元，是一家综合性的制药企业，在消化道、辅助生殖、精神神经等领域有核心优势。 它的1类创新生物药莱康奇塔单抗，已经申报上市并被纳入优先审评；司美格鲁肽注射液2型糖尿病适应症处于上市审评阶段；注射用阿立哌唑微球是国内首款获批的长效微球制剂。 2025年底，社保基金1102组合持有588.17万股，位列第5大流通股东；社保基金1106组合新进了362.68万股，位列第10大流通股东。 第九家，科伦药业，现价36.19元，是国内大输液领域的绝对龙头。 在创新药方面，公司核心品种SKB264（Trop-2 ADC）已经获批用于三阴性乳腺癌和EGFR突变非小细胞肺癌，治疗HR+/HER2-乳腺癌等多项III期临床也在快速推进。 2025年底，社保基金416组合新进了1394.45万股，位列第10大流通股东。日线走势上，股价已经突破了底部的横盘整理区间，并且运行在多条中短期均线上方。 最后是2家高价标的，股价在40元以上，都是行业龙头，具备很强的核心竞争力。 第十家，泰格医药，现价57.05元，是国内临床CRO的龙头企业。 所谓CRO，简单说就是帮创新药企做临床试验的专业机构，泰格医药深度参与国内头部创新药企的临床试验，尤其在抗肿瘤、自身免疫等领域，有丰富的项目执行经验。 2025年底，社保基金601组合小幅减仓了72.82万股，但仍持有1072.54万股，位列第7大流通股东。 第十一家，诺思格，现价71.63元，是专业的CRO服务商，专注于为创新药企提供临床试验全周期服务。 2025年底，社保基金413组合大幅加仓了103.88万股，总共持有398.51万股，位列第3大流通股东；社保基金601组合虽然减仓了75.5万股，但仍持有96.53万股，位列第8大流通股东。