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更新于：2025-11-22

Bevacizumab

贝伐珠单抗

更新于：2025-11-22

概要

基本信息

药物类型

单克隆抗体

别名

Bevacizumab(Genetical Recombination)、rhuMAb-VEGF、贝伐单抗

+ [17]

靶点

VEGF-A

作用方式

抑制剂

作用机制

VEGF-A抑制剂(血管内皮生长因子A抑制剂)、血管生成抑制剂

治疗领域

肿瘤神经系统疾病消化系统疾病+ [11]

在研适应症

不可切除的肝细胞癌肝细胞癌复发性胶质母细胞瘤+ [220]

非在研适应症

异戊酸血症急性嗜碱性粒细胞白血病急性嗜酸细胞白血病+ [281]

原研机构

Genentech, Inc.

在研机构

National Cancer InstituteRoche Registration GmbHHoffmann-La Roche, Inc.

+ [26]

非在研机构

Roswell Park Comprehensive Cancer Center

The University of California, San Francisco

Celgene Corp.

+ [53]

权益机构

Roche Korea Co., Ltd.

Immune-Onc Therapeutics, Inc.

Roche Holding AG

+ [5]

最高研发阶段批准上市

首次获批日期

美国 (2004-02-26),

结肠癌直肠癌

最高研发阶段(中国)批准上市

特殊审评突破性疗法 (美国)、加速批准 (美国)、孤儿药 (美国)

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结构/序列

Sequence Code 41632H

来源: *****

Sequence Code 41637L

来源: *****

关联

3,439

项与贝伐珠单抗相关的临床试验

NCT07225270

/ Not yet recruiting临床3期

A Randomized, Open-Label, Phase 3 Study of Rinatabart Sesutecan (Rina-S) Plus Standard of Care Versus Standard of Care as Maintenance Treatment After 2L Platinum-Based Doublet Chemotherapy in Participants With Recurrent Platinum-Sensitive Ovarian Cancer (PSOC)

This Phase 3 study will be conducted in different countries around the world with up to about 528 participants.
The purpose of this study is to evaluate how well Rina-S works against ovarian cancer in combination with available standard of care therapy that is already approved and used for ovarian cancer.
Participants will receive either Rina-S monotherapy (by itself), Rina-S plus bevacizumab, bevacizumab (standard of care) by itself, or no treatment (only monitoring, also standard of care). No participants will be given placebo. Participants will participate in 1 of 2 arms.
The treatment duration will be different for every participant. If a participant's cancer stays the same or gets better, and there are not any serious problems, participants can keep getting study treatment for as long as the study is open.
Participants will be asked to attend 1 to 3 visits at the study clinic for each cycle (duration of cycle is 3 weeks). During visits, there will be various tests (such as blood draws) and procedures (such as recording of heart activity and imaging) to monitor whether the study treatment is safe and effective. The overall study duration (including screening, treatment, and follow-up) for each participant will be different for every participant.

开始日期2026-01-15

申办/合作机构

Genmab A/S

NCT07059494

/ Recruiting临床4期IIT

A Feasibility Clinical Trial of Atezolizumab and Bevacizumab in Combination With Y^90 Radioembolization for Patients With Hepatocellular Carcinoma (HCC) for Liver Transplantation

A single institution, single arm, two-cohort feasibility trial to evaluate the combination of locoregional Y^90 therapy with systemic atezolizumab and bevacizumab, in participants presenting with hepatocellular carcinoma (HCC) 1) within Milan Criteria (MC) with AFP ≥ 400 ng/ml as a means of bridge therapy prior to transplant, 2) beyond the Milan Criteria (MC) (within USCF DS criteria and all comers), as a means of downstaging prior to liver transplantation.

开始日期2026-01-01

申办/合作机构

Icahn School of Medicine at Mount Sinai

[+1]

NCT06971744

/ Not yet recruiting临床2期

Autophagy Maintenance (AUTOMAIN) Therapy in High-Grade Serous Ovarian Cancer: A Phase II Trial

This is a single-institution, single-arm study with a safety lead-in to determine if previously established safe doses of autophagy drugs, hydroxychloroquine (HCQ) and nelfinavir mesylate (NFV) will benefit ovarian cancer patients in a maintenance setting. Patients will receive the two study drugs HCQ and NFV in combination with maintenance bevacizumab.

开始日期2026-01-01

申办/合作机构

The Medical University of South Carolina

100 项与贝伐珠单抗相关的临床结果

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100 项与贝伐珠单抗相关的转化医学

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100 项与贝伐珠单抗相关的专利（医药）

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22,116

项与贝伐珠单抗相关的文献（医药）

2026-04-01·DEN open

A Case of Obstructive Jaundice due to Bile Duct Tumor Thrombus of Hepatocellular Carcinoma Diagnosed by Peroral Cholangioscopy

Article

作者: Tokumaru, Tomoko ; Endo, Mizuki ; Kinoshita, Keisuke ; Uchida, Takuro ; Murakami, Kazunari ; Okamoto, Kazuhisa ; Saito, Tomoko ; Iwao, Masao ; Kodama, Masaaki ; Arakawa, Mie

Abstract:

While hepatocellular carcinoma (HCC) often invades the portal or hepatic vein to form tumor thrombus, tumor thrombus in the bile duct is rare. In such cases, differentiation from intrahepatic cholangiocarcinoma is difficult, and the tumor often appears as a smooth, yellowish‐white, polypoid mass within the bile duct lumen. We report herein a case of obstructive jaundice due to bile duct tumor thrombus of HCC diagnosed by peroral cholangioscopy (POCS). A 64‐year‐old man presented with epigastralgia and jaundice. Contrast‐enhanced computed tomography revealed an irregular mass with hypoenhancement in liver segment S8, along with dilatation of the right intrahepatic bile duct due to the invading tumor. The hepatic mass was poorly visualized on ultrasound, making percutaneous liver tumor biopsy difficult. POCS was performed after endoscopic retrograde cholangiopancreatography for biopsy of the intrahepatic bile duct tumor thrombus. POCS clearly revealed a smooth, yellowish‐white, polypoid tumor in the right intrahepatic bile duct, and a biopsy of the tumor was performed under POCS. Based on the pathological findings, HCC was diagnosed, and chemotherapy with atezolizumab and bevacizumab was initiated.

2026-04-01·DEN open

Long‐term results of palliative placement of very low‐axial force self‐expandable metallic stents for malignant colorectal obstruction

Article

作者: Moroi, Rintaro ; Kuwai, Toshio ; Yoshida, Shuntaro ; Enomoto, Toshiyuki ; Tomita, Masafumi ; Kyo, Rika ; Shiratori, Toshiyasu ; Saida, Yoshihisa ; Matsuzawa, Takeaki ; Isayama, Hiroyuki ; Sumida, Yorinobu ; Yamada, Tomonori ; Sasaki, Takashi

Abstract:

Objectives:

Stent placement is a standard option for palliative decompression in patients with malignant colorectal obstruction. Long‐term stent placement is associated with perforation, migration, and stent occlusion. Perforation is associated with life expectancy. Several studies have shown that stents with a high axial force (AF), which is defined as the force required to maintain the stent straight after it has bent, are associated with a higher perforation rate. Therefore, we evaluated the long‐term outcomes of using a very low AF stent (Niti‐S Enteral Colonic Uncovered stent D‐type) for palliative purposes.

Methods:

Eighty‐one consecutive patients with malignant colorectal obstruction in 33 medical institutions were evaluated. A stent with very low AF was placed using an endoscope system. We evaluated the adverse events (including perforation, migration, and stent occlusion), 1‐year survival rate, and cumulative patency rate. Univariate analysis was conducted using Fisher's exact test. The overall survival and cumulative patency rates were assessed using the Kaplan–Meier method.

Results:

The 1‐year cumulative survival rate was 37.8% after stent placement. The 3‐month, 6‐month, and 1‐year cumulative patency rates after stenting were 93.6%, 84.2%, and 75.8%, respectively. The major adverse events included stent migration (6.2%), stent occlusion (9.9%), and perforation (2.5%). Chemotherapy was administered in 26 cases (32.1%) after stenting, and bevacizumab was administered in five cases. However, no cases of perforation occurred following bevacizumab administration.

Conclusions:

Our results suggest that very low AF stents are safe and effective. Therefore, they may be a suitable option for applications, such as palliation. (UMIN 000011304)

2026-01-01·JOURNAL OF NEURO-ONCOLOGY

Investigating glioblastoma chemoresistance: a meta-analysis of microRNA signatures and gene networks

Review

作者: Aftab, Kiran ; Enam, Syed Ather ; Guo, Gao ; Habib, Amyn A ; Mughal, Nouman ; Bajwa, Mohammad Hamza ; Amin, Wajiha ; Sufiyan, Sufiyan

BACKGROUND:

Chemoresistance is a significant issue in glioblastoma (GBM) treatment due to recurrence, poor survival and limited salvage options. Non-invasive biomarkers can identify early chemoresistance. These cohorts may benefit from initiating early chemotherapy or second-line drugs at an earlier timeline.

METHODS:

Meta-analysis of identified miR through systematic review was conducted through data mining and miR-target interaction compilation in validated miR databases. We curated a list of gene targets that underwent pathway enrichment analysis using the EnrichR tool. Network analysis of pathways and protein-protein interactions was conducted using the Metascape bioinformatics tool with several ontology sources.

RESULTS:

Significantly upregulated miR validated in chemoresistant GBM were miR-221, -222, -132, and - 125b. 33 miR are identified in the high expression category. 18 miR were low expression responders in TMZ-resistant GBM. MiR-21 and miR-10b are the most replicated miR for bevacizumab response assessment with a low expression in Avastin-resistant GBM. 5 miR with high expression and 11 miR with low expression were identified; two combined micro-RNA signatures predicted cohorts likely to respond well to bevacizumab therapy. MiRs upregulated in TMZ resistance showed 400 predicted mRNA targets and 411 genes in downregulated miR. For bevacizumab response, upregulated miR yielded 38 genes and 82 in downregulated miR. An integrated, mechanistic model linking these miR to downstream targets and pathways is presented.

CONCLUSIONS:

miR evaluation of GBM chemo-resistance requires insights into molecular subtypes and key signatures associated with TMZ/BVZ treatment failure. Evaluating a compiled signature's efficacy in improving progression-free and overall survival can highlight the impact of miR in GBM response evaluation. Our meta-analysis provides a template for understanding the key pathways and targets involved in miR-regulation of chemo-resistant GBM and potential applications of our signature in clinical practice.

3,345

项与贝伐珠单抗相关的新闻（医药）

20 小时之前

·今日头条

揭秘PD-1抑制剂的疗效与副作用：联合疗法改写耐药患者生存剧本

PD-1抑制剂通过激活人体自身免疫系统实现对肿瘤的“精准打击”，为肿瘤治疗带来了革命性突破——尤其为晚期肿瘤患者，以及对传统治疗无效的患者提供了长期生存的可能，成为重要的“救命药”。不过PD-1抑制剂也有一定的局限性，尤其是耐药问题是癌症患者绕不开的痛点，而联合免疫细胞疗法、癌症疫苗等，有望改写耐药患者生存剧本！ PD-1抑制剂：一张跨越多癌种的“作战地图” 在抗癌战场上，PD-1抑制剂以其卓越的“跨癌种”能力著称。它就像一把多用途的钥匙，目前已官方获批用于多种实体瘤和血液肿瘤，覆盖范围广泛，主要包括： 1、黑色素瘤（首个获批适应症）； 2、非小细胞肺癌（NSCLC，临床最常用的癌种之一）； 3、小细胞肺癌（SCLC）； 4、肾细胞癌（RCC）； 5、经典型霍奇金淋巴瘤（在此领域表现极佳，应答率较高）； 6、头颈部鳞状细胞癌； 7、尿路上皮癌（含膀胱癌）； 8、结直肠癌（特别是MSI-H/dMMR亚型效果突出）； 9、胃癌、食管癌、肝癌、胰腺癌等（部分已获批，其余处于临床探索阶段）。 PD-1抑制剂为何备受青睐？其核心优势有哪些？ ▲图源“Front”，版权归原作者所有，如无意中侵犯了知识产权，请联系我们删除 1、持久的战斗力与长期生存希望：这是它最亮眼的特点。不同于传统放化疗“伤敌一千，自损八百”的模式，PD-1抑制剂能唤醒体内的免疫记忆细胞，让它们长期监视肿瘤。部分幸运的患者甚至能达到“临床治愈”状态，五年生存率大幅提升就是明证。 2、疗效存在个体差异：当然，并非所有患者用药后都有效。其单药治疗的客观缓解率（指肿瘤显著缩小30%以上的患者比例）大约在20%~40%之间。不过，携带特定生物标志物的患者，有效率会显著增高。 3、联合治疗，威力倍增：将PD-1抑制剂与化疗、抗血管生成药物（比如贝伐珠单抗）、放疗或其他免疫抑制剂（如CTLA-4抑制剂）联用，已成为提升疗效的标准操作。这种组合拳在晚期非小细胞肺癌、肝癌、胃癌等一线治疗中，能显著提高缓解率和生存期。需要特别留意的是，少数患者在治疗初期可能会遭遇“假性进展”。这指的是肿瘤在影像学上看起来变大了或出现了新病灶，但这其实是免疫细胞大量涌入肿瘤组织造成的假象，随后的复查中肿瘤反而会缩小。因此，医生需要结合患者症状、肿瘤标志物等多方面信息综合判断，避免因早期的“假象”而误判疗效、过早放弃。认识PD-1抑制剂的另一面：常见副作用有哪些？ PD-1抑制剂的作用机制是激活免疫系统去攻击肿瘤，但有时被激活的免疫系统会“杀红了眼”，错误地攻击正常组织，从而产生一系列与传统化疗截然不同的副作用。较常见的副作用（发生率≥10%） 1、皮肤问题：最为常见，约30%-40%的患者会出现皮疹、瘙痒，部分黑色素瘤患者可能伴有白癜风。多数程度较轻，严重影响生活的情况罕见。 2、胃肠道反应：发生率在15%-25%之间，主要表现为腹泻、结肠炎，可能伴随腹痛、便血。需要警惕严重的腹泻（如每天超过7次），以防脱水和肠穿孔。 3、内分泌失调：发生率约10%-15%，且部分损伤可能是永久性的。最常见的是甲状腺功能减退（导致乏力、怕冷），早期也可能出现甲亢（心慌、手抖），随后转为甲减。其他如垂体炎、肾上腺功能不全等则相对少见。 4、流感样症状：多在治疗初期出现，表现为发热、乏力、肌肉酸痛等，通常能自行缓解或通过简单处理改善。少见但危险的副作用（发生率<10%） 1、免疫性肺炎：最受关注的严重副作用之一，表现为咳嗽、胸闷、呼吸困难，进展可能很快，需立即停药并使用激素治疗。 2、免疫性肝炎：主要表现为转氨酶急剧升高、黄疸，严重时可能影响肝功能。 3、免疫性心肌炎：虽然罕见，但死亡率高，症状包括心慌、胸痛、心律失常等，需要紧急医疗干预。 4、其他：如免疫性肾炎、神经系统或血液系统毒性等，也需保持警惕。总的来说，副作用的发生与疗效没有必然联系，没有副作用的患者同样可能获益。多数副作用在及时干预（如停药并使用激素）后可以控制，仅少数（如部分内分泌问题）可能需要长期替代治疗。如何让PD-1抑制剂发挥更大作用？克服耐药痛点尽管PD-1抑制剂效果显著，但耐药问题依然存在。如何提升疗效、克服耐药是当前研究的核心。策略一：优化用药思路，规避耐药 PD-1抑制剂的作用不仅是“解除刹车”，更像是为免疫系统重新规划导航，使其精准攻击肿瘤。这与需要持续服用的靶向药逻辑不同。因此，临床上可以探索“先积极后保守，先猛后缓尽早停药”的给药策略：在确认有效后，逐步延长给药间隔，甚至尝试停药，利用已被激活的免疫记忆来长期控制肿瘤，这或许是减少耐药的关键。策略二：强强联合，实现1+1>2 联合治疗是破解耐药、提升疗效的主流方向。 1、联合抗血管生成药物：此类药物（如贝伐珠单抗、阿帕替尼等）能改善肿瘤微环境，为免疫细胞“增援”创造条件，在肝癌、肾癌中效果显著。 2、联合化疗：化疗能破坏肿瘤细胞，释放更多抗原，增强免疫应答的“靶点识别”能力，让免疫系统目标更明确。此组合已是非小细胞肺癌、小细胞肺癌、三阴性乳腺癌等的标准方案。 3、联合放疗：放疗不仅能直接杀伤局部肿瘤细胞，还可诱导“远隔效应”（即照射部位外的肿瘤同步缩小），同时增强肿瘤免疫原性，与PD-1抑制剂联用可强化免疫记忆形成。在脑转移、局部晚期肺癌等场景中，该组合能显著提高局部控制率与远期生存率。 4、联合过继性免疫细胞治疗：PD-1抑制剂与肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）疗法、CAR-T细胞等过继性免疫细胞疗法联用，可进一步激活特异性抗肿瘤免疫。例如，TIL疗法联合PD-1抑制剂治疗化疗耐药的转移性骨肉瘤，ORR达36.7%，部分患者实现长期无瘤生存。 5、联合癌症疫苗：疫苗负责“教育”免疫细胞识别敌人，可主动激活患者体内针对肿瘤抗原的特异性T细胞应答；而PD-1抑制剂负责解除抑制，主要通过解除T细胞的免疫抑制状态，形成“主动激活+解除抑制”的双重协同，尤其在PD-L1低表达患者中展现出潜力。一项发表在《癌症免疫治疗杂志》上的前瞻性II期试验（NCT01876212）为联合治疗提供了证据。该研究针对15例PD-1抑制剂耐药的晚期黑色素瘤患者，使用“树突状细胞疫苗+达沙替尼”方案。结果显示：从一开始就联合用药的B组，疗效远优于后期才联合的A组：客观缓解率达到66.7%，中位总生存期延长至15.45个月（对比3.47个月）。 ▲图源“JITC”，版权归原作者所有，如无意中侵犯了知识产权，请联系我们删除值得一提的是，B组2例代表性患者经联合治疗后，内脏转移瘤明显缩小，并产生了协同免疫反应，最终达到客观部分缓解（PR）标准。 ▲图源“JITC”，版权归原作者所有，如无意中侵犯了知识产权，请联系我们删除小编寄语我们需理性看待PD-1抑制剂的临床应用：一方面，PD-1抑制剂的疗效存在个体差异，并非对所有患者均有效；另一方面，其副作用具有独特性（即免疫相关不良反应irAEs），需在有经验的肿瘤医生全程指导与密切监测下使用，一旦出现严重不良反应需及时干预。想了解PD-1抑制剂、免疫细胞疗法或癌症疫苗更多讯息的患者，可将近期影像及病理检查报告、治疗经历等，提交至全球肿瘤医生网医学部，详细评估病情。参考资料 [1]Storkus W J,et al.Dendritic cell vaccines targeting tumor blood vessel antigens in combination with dasatinib induce therapeutic immune responses in patients with checkpoint-refractory advanced melanoma[J]. Journal for immunotherapy of cancer, 2021, 9(11). https://jitc.bmj.com/content/9/11/e003675 本文为全球肿瘤医生网原创，未经授权严禁转载

2025-11-21

·肿瘤界

盘点2025丨陈敏山教授：2025年度肝癌治疗进展

点击蓝字关注我们潘扬勋，钟羽琦，陈敏山（中山大学肿瘤防治中心肝脏外科，广州 510060）专家简介陈敏山教授教授、主任医师、博士生导师中山大学肿瘤防治中心肝脏外科主任导师、肝癌单病种首席专家中山大学肝癌研究所所长中国抗癌协会肝癌专业委员会前任主任委员中国老年保健协会副会长中国老年保健协会肝癌综合治疗专业委员会名誉主任委员中国医师协会肝癌专业委员会副主任委员中国临床肿瘤学会(CSCO)肝癌专家委员会副主任委员主要研究方向：肝癌的多学科综合治疗，主持和参与多部肝癌指南的制定，主持和参与科技部国家重大科技专项、国家自然科学基金等多项课题，作为第一/通讯作者在Lancet、J Clin Oncol、Mol Cancer、Hepatology、Radiology、Ann Surg等高水平期刊发表多篇SCI论著，入选2025全球前2%顶尖科学家“终身科学影响力排行榜”。【摘要】原发性肝癌是全球范围内常见的消化系统恶性肿瘤，肝细胞癌（HCC）是其主要病理类型。随着对肿瘤免疫微环境及分子异质性认识的加深，2025年度肝癌的治疗策略迈入了“免疫+”的新阶段，同时也为改善患者预后带来了新的曙光。本文将分别早期、中期和晚期HCC的治疗选择作为切入点，对2025年度HCC的重要临床研究进展进行系统性回顾与展望，重点总结中晚期肝癌领域的治疗进展。【关键词】肝细胞癌；系统治疗；免疫治疗，综合治疗在我国，原发性肝癌依旧是一个严重的公共卫生问题，其中肝细胞癌（以下简称“肝癌”）占约75%～85%，是我国第4大常见恶性肿瘤[1,2]。回顾即将过去的2025年，多项国际多中心III期临床试验的结果发布，使中晚期肝细胞癌的治疗模式呈现“百花齐放”的态势，不论是治疗的药物选择，还是不同治疗之间的联合在这一年都带给我们很多惊喜。本文将就2025年肝癌治疗进展进行综述，并重点盘点2025年中晚期肝癌领域的治疗进展。 1 早期肝癌治疗进展 1.1 手术治疗手术切除仍是早期肝细胞癌（HCC）的首选治疗，相关术式与围手术管理总体已趋成熟[3]。近年权威指南与研究持续拓展“可切除”边界：在严格评估肝功能储备、门静脉高压与肝余量的基础上，可在部分多发病灶或轻度门静脉高压患者中实施根治性切除，强调以充足肝储备与整体状况为核心的选择标准[3]。微创手术（腹腔镜/机器人）在早期人群中显示与开放手术相当的安全性与短期结局，在精选患者中有望减少失血、缩短住院并发症与恢复时间[4–6]。围手术期全身治疗的“新辅助/辅助”策略研究活跃，免疫治疗及其联合方案正在被评估以期降低术后复发、改善无复发生存。临床实践强调多学科（MDT）个体化决策，并结合肿瘤生物学与临床指标进行复发风险分层与随访管理[3]。 1.2 消融治疗消融治疗在小肝细胞癌患者（尤其肿瘤直径≤2–3 cm）中的疗效已经被证明和手术治疗相当，并被国际指南作为BCLC 0期/部分A期的根治性选项之一[7]。在过去的一年，一方面，对于高复发风险的患者在消融治疗围手术期增加免疫治疗已经被美国肝脏病协会（AASLD）和欧洲肝病学会（EASL）作为推荐选择[8]。另一方面，随着影像引导与分割技术进步，消融在治疗小肝癌患者中的地位也受到了放射治疗的挑战，也有III期临床研究将立体定向放疗与消融治疗在小肝癌患者中进行了对比，并显示了更好的局部控制率[9]。 2 中期肝癌治疗进展 2.1 介入治疗介入治疗在中期肝细胞癌（BCLC B）中总体可实现较高的局部控制率，仍被视为一线标准治疗，其中以经动脉化疗栓塞（TACE）为代表。近年来，随着以FOLFOX方案为代表的肝动脉灌注化疗（HAIC）研究不断推进，HAIC相较TACE在不可切除或进展期人群中显示出不劣甚至更优的生存与疾病控制，提示两者疗效的可比性与互补性[10]。此背景下，HAIC的适应证与TACE出现部分重合，且其在部分中期肝癌患者中具有潜在一线地位，相关指南更新动向也值得关注[11,12]。以HAIC为基础的围手术期策略同样进展迅速。今年复旦大学附属肿瘤医院的王鲁教授团队在The Innovation发表了单臂II期研究，评估HAIC联合靶向药安罗替尼及PD‑L1抑制剂TQB2450（贝莫苏拜单抗）用于具有高复发风险因素的HCC患者术后辅助治疗，纳入77例患者，分别进入4周期（n=38）与8周期（n=39）治疗；截至2024年6月24日，1年与2年无疾病生存（DFS）率分别为84.4%与65.8%，1年与2年总生存（OS）率分别为96.1%与89.8%，且4周期与8周期组的DFS与OS无显著差异，为HAIC在术后辅助治疗领域提供了新的临床证据与可行路径[13]。 2.2 系统治疗对于中期肝癌的治疗进展，另一项值得关注的ABC-HCC研究也在2025年ESMO肿瘤学大会上公布了部分结果[14]。该研究是一项国际性、IIIb期、随机、多中心、开放标签、研究者发起的临床试验，直接比较阿替利珠单抗+贝伐珠单抗与TACE在中期HCC中的疗效。截至本次大会，该研究已在54个中心入组了206例患者；共有194例患者被随机分组，其中168例患者被纳入本次中期分析。该研究结果指出，共观察到100例治疗策略失败时间事件（TTFS）。系统性药物联合组的中位TTFS为14.6个月（95%CI，11.07-17.97），而TACE组为9.5个月（95%CI，6.97-11.27），风险比（HR）为0.545（95%CI，0.359-0.826；P=0.0043），表明相比TACE方案，阿替利珠单抗联合贝伐珠单抗的系统治疗方案在延缓疾病进展方面具有显著优势。基于这些结果，试验继续进行，我们也期待这项系统性药物治疗前移的尝试能够继续在后续的报道中让我们惊喜。 3 晚期肝癌治疗进展系统性药物治疗仍是晚期肝细胞癌的一线标准选择。近年来，伴随免疫检查点抑制剂与抗血管生成/多靶点酪氨酸激酶抑制剂等方案疗效与生存获益的持续提升，越来越多研究将系统治疗前移：一方面作为转化治疗以期实现降期、提高切除/消融/移植机会；另一方面在围手术期开展新辅助与辅助策略，以降低微转移与术后复发风险。多项前瞻性研究与部分III期试验已给出积极信号，提示系统性药物联合治疗或与局部/外科手段的整合有望进一步改善中晚期肝癌患者的长期结局。 3.1 系统性药物联合治疗近年来，国内外指南倾向于推荐系统性药物联合作为晚期肝癌患者的优选治疗方案，目前已经有贝伐珠单抗联合阿替利珠单抗（“T+A”方案），卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼（“双艾”方案），信迪利单抗联合贝伐珠单抗（“双达”方案），纳武利尤单抗联合伊匹木单抗（“O+Y”方案）以及曲美木单抗联合度伐利尤单抗等被国内外指南推荐作为晚期肝癌患者的一线治疗方案。 3.1.1 围手术期治疗及转化治疗在围手术期方面，日本学者Takeyama等在2025年ASCO-胃肠道癌症大会上发表了RACB研究，探索了初始不可切除肝癌患者接受贝伐珠单抗联合阿替利珠单抗作为转化治疗的疗效，其转化率为48%，研究终点PFS尚未达到[15]。无独有偶，复旦大学附属中山医院的孙惠川教授也在2025年ESMO大会上发表了TALENTOP研究初步结果，该研究探讨了局部晚期肝癌患者接受阿替利珠单抗联合贝伐珠单抗治疗达到转化后，手术切除与继续用药的疗效差异，研究结果显示，手术治疗组的中位至治疗失败时间（TTF）为20.4个月，显著优于持续治疗组的11.8个月（HR=0.60，95%CI，0.39-0.91；P=0.015）；OS的数据尚未成熟，但已经显示出积极趋势（HR=0.67，95%Cl，0.35-1.29）[16]。这项研究最终结果的发布有望回答转化后手术治疗是否能够提高患者的长期生存，也将为贝伐珠单抗联合阿替利珠单抗治疗有效患者的后续治疗选择提供重要依据。此外，由复旦大学附属中山医院周俭教授在2025年ESMO和The Lancet杂志同步发表了CARES-009研究结果，该研究在全国16家中心评价了围手术期使用卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼应用于高危复发肝癌患者的疗效[17]。该研究显示，对于可切除伴中高危复发风险的肝癌患者，相较于单纯手术治疗，“双艾”方案新辅助+手术+“双艾”方案辅助的“三明治”式围手术期治疗可显著延长患者的中位无事件生存期（EFS，42.1个月 vs 19.4个月），疗效翻倍。这也是全球首个在肝癌围手术期治疗取得阳性结果的III期临床试验（NCT04521153）。 3.1.2 双免疗法另一方面，继HIMALAYA研究之后， Kudo等在2025年ASCO-胃肠道癌症大会和The Lancet杂志同步发表了全球多中心、随机、开放标签的III期临床研究CheckMate 9DW的结果[18]。该研究旨在评估纳武利尤单抗联合伊匹木单抗（“O+Y”方案）对比研究者选择的仑伐替尼/索拉非尼单药在未接受过系统治疗的晚期肝癌患者中的疗效和安全性，其主要终点为OS。本次大会上公布的按最佳总缓解（BOR）分层的OS结果显示，在24周（半年）这一关键时间点，“O+Y”方案组相较于仑伐替尼/索拉非尼组在所有BOR亚组中均观察到生存获益，而且“O+Y”方案组中达到完全缓解（CR）或部分缓解（PR）的患者生存获益更大。在“O+Y”方案组中，经过中位35.2个月的随访后，CR+PR患者中位OS（95%CI，44.4个月-NE）仍未达到，目前已经超过48个月。值得注意的是，“O+Y”方案双免治疗不但具有优异的短期疗效，客观缓解率（ORR）高达36%，且一旦起效，能够持久维持，将ORR转化为长期生存获益。也凭借CheckMate 9DW的高质量结果，“O+Y”方案很快成为国内外指南晚期肝癌的一线推荐方案。此外，双免疫联合抗血管生成方案亦在探索。在今年的ASCO胃肠道肿瘤大会上，来自四川大学华西医院的毕锋教授团队公布了DUBHE-H-106研究的最新数据[19]。该项Ib/II期研究旨在初步评估两种一线方案治疗不可切除肝细胞癌（uHCC）的安全性与疗效：其一是新型抗PD-1/CTLA-4双特异性抗体艾帕洛利托沃瑞利单抗（QL1706）联合贝伐珠单抗；其二是抗PD-1单抗艾帕洛利单抗（QL1604）联合贝伐珠单抗。研究结果显示，两种联合方案均展现了可接受的安全性与颇具潜力的抗肿瘤活性。值得注意的是，数据显示QL1706（7.5 mg/kg）联合贝伐珠单抗（15 mg/kg，每3周给药）的组合可能具备更优的疗效信号。基于这些鼓舞人心的早期结果，我们也密切期待其关键性III期临床试验（DUBHE-H-308）的最终数据，以期为晚期肝癌一线治疗带来新的突破。 3.1.3 三联系统治疗方案今年的ASCO和ESMO肿瘤学大会上Richard S. Finn教授报告了IMbrave152研究的结果，该研究评估了晚期肝癌患者一线使用Tirugolamab联合阿替利珠单抗与贝伐珠单抗的三联疗法，对比阿替利珠单抗+贝伐珠单抗+安慰剂作为晚期肝癌一线治疗的疗效（NCT05904886）[20]。Tiragolumab是一种抗TIGIT单克隆抗体，此前，已经开展了一项Ib/II期MORPHEUS-liver研究，将Tiragolumab与阿替利珠单抗+贝伐珠单抗联用，较阿替利珠单抗+贝伐珠单抗的历史数据显著提升（约42%），PFS达11个月左右。本次大会报道的III期临床研究尽管尚未达到预定的PFS终点，但目前的结果显示增加Tiragolumab并没有显著增加患者的生存获益，反而增加了输注反应、瘙痒和皮疹的发生率。不仅如此，TRIPLET-HCC研究也在本次ESMO大会上报道了部分结果，该研究探讨了阿替利珠单抗加贝伐珠单抗联合伊匹木单抗一线治疗不可切除肝细胞癌患者的疗效与安全性（NCT05665348）[21]。结果显示，应用小剂量的伊匹木单抗（1 mg/kg）联合阿替利珠单抗加贝伐珠单抗三联方案获得ORR为30.1%，疗效并未进一步提升，而3-4级TRAE发生率为44.2%，甚至出现了5例治疗相关的死亡事件，其中2例消化道出血、1例肝功能衰竭、1例败血症和1例原因未知。尽管该研究尚未到达研究终点，但是可以看到三联方案显著增加了毒性。 3.1.4 多靶点药物联合在去年和誉医药公布了依帕戈替尼（一种FGFR4抑制剂）在Ⅰ期临床试验中的最新数据，其ORR达到44.8%，中位缓解持续时间（DOR）为7.4个月，mPFS时间为5.5个月[22]；2025年ESMO-胃肠道肿瘤大会上，依帕戈替尼联合贝伐珠单抗也公布了在FGF19过表达的晚期肝癌患者中的研究结果，其ORR达到51.7%，mPFS也超过了7个月[23]。这些研究结果进一步表明，依帕戈替尼作为一种FGFR4抑制剂，在与免疫检查点抑制剂联合使用时，展现了良好的临床前景，为肝癌精准治疗提供了新的选择。而在2025年ESMO肿瘤学大会上，由复旦大学附属中山医院樊嘉院士团队发表了全球多中心III期临床研究（CS1003-305），该研究报道了人重组IGg4抗PD-1单克隆抗体Nofazinlimab联合仑伐替尼对比安慰剂联合仑伐替尼一线治疗不可切除或转移性肝细胞癌的结果（NCT04194775）。结果显示，Nofazinlimab联合仑伐替尼组在研究终点mOS上显示出了优势，但未能达到统计学显著（21.6 vs.18.5个月；HR=0.86，95%CI，0.69-1.06；P=0.1456）；而在次要研究终点如ORR（33.1% vs 18.8%；P=0.0006）和PFS（9.2 vs 6.9个月；HR=0.72，95%CI，0.58-0.88；P=0.0017）则显示出了统计学差异且安全性可控。该研究也为晚期肝癌患者的一线选择提供了新的潜在药物选择。 3.2 局部治疗联合系统治疗对于中晚期不可切除的肝细胞癌，系统治疗是核心基石，但单独系统治疗或系统治疗之间的联合客观缓解率与持久性仍受限制，部分患者会迅速出现疾病进展或继发耐药。因此，将系统治疗与局部治疗相结合（如，经动脉介入、放射治疗或消融），已成为提升疗效的重要策略。局部治疗不仅能快速灭活肿瘤、有效减轻肿瘤负荷，更能通过诱导免疫原性细胞死亡来释放大量肿瘤相关抗原，发挥“原位疫苗”效应。这种机制有望与免疫检查点抑制剂协同增效，并可能通过改善肿瘤微环境来克服靶向药物的耐药性。在此“局部+系统”的整合模式下，国内外开展了大量富有开创性的临床研究，产出了一系列高质量的循证数据，形成了多种“TACE/HAIC+”或“放疗+”联合系统治疗的有效方案为中晚期肝癌的治疗提供了新的思路。 2025年伊始，LEAP-012在The Lancet杂志发表，该研究作为一项国际多中心、Ⅲ期临床试验，备受瞩目[24]。该研究旨在评估帕博利珠单抗联合仑伐替尼（“可乐”方案）及TACE的三联方案，在不可切除、非转移性HCC患者中的疗效与安全性。研究共纳入来自33个国家和地区的137个中心、480例患者，其中中国患者达208例，占比超过40%。在全球人群中，TACE基础上增加“可乐”方案，可显著延长主要研究终点之一PFS（14.6个月 vs 10.0个月，HR=0.66，95%CI，0.51-0.84；P=0.0002）；同时ORR和疾病控制率（DCR）提高；疾病进展（PD）率降低。随访至2024年1月，另一项主要研究终点OS的结果还没有成熟，但已经出现了改善的趋势（HR=0.80，95%CI，0.57-1.11；P=0.087）。值得注意的是，在其今年公布的中国亚组中，208例患者随机接受TACE联合“可乐”方案或TACE联合安慰剂治疗。RECIST v1.1标准评估的mPFS显著改善（16.6个月 vs 6.5个月，HR=0.53，95%CI，0.37-0.75；P=0.0001）略好于全球人群的结果。凭借LEAP-012的阳性结果，帕博利珠单抗也成功获批了肝癌一线治疗的适应症。在今年ASCO-胃肠道肿瘤大会上，东南大学附属中大医院滕皋军院士报告了CARES-005研究的数据。该研究是一项多中心、开放标签、随机对照、II期研究，旨在探讨不可切除HCC患者接受TACE+阿帕替尼联合卡瑞利珠单抗（“双艾”方案）对比TACE治疗的疗效和安全性（NCT04559607）。结果显示，TACE+“双艾”方案组的PFS明显较TACE组更长（10.8个月 vs 3.2个月，HR=0.34，95%CI，0.24-0.50；P<0.0001），降低疾病进展或死亡风险达66%，达到了PFS的主要终点，ORR改善较TACE组更明显（65.0% vs 29.0%；95%CI，54.8-74.3）。该结果提示TACE+“双艾”方案有望为更多不可切除的肝癌患者通过转化治疗实现手术切除和改善治疗效果，CARES-005的结果在不可切除HCC患者的转化治疗中具有广阔的应用前景。同时，在本次ASCO大会上EMERALD-1也更新了基于“6-and-12评分”基线肿瘤负荷的最新探索性分析[25]。结果显示，大多数的患者都肿瘤负荷评分≤6（40%）或>6且≤12（43.9%），接受≥2次TACE周期患者的比例上随着肿瘤负荷组的增加而逐渐上升（63.8%至81.7%至89.8%），该分布符合真实世界临床实践。进一步，度伐利尤单抗+贝伐珠单抗+TACE（D+B+TACE）三联方案对比单纯TACE方案，在“6-and-12评分”的各个亚组中均观察到无进展生存期（PFS）、至疾病进展时间（TTP）以及ORR的改善。≤6、>6且≤12组，和>12组对比对照组的PFS分别为：19.4 vs 11.1（HR=0.69），13.9 vs 9.7（HR=0.85），11.1 vs 4.8（HR=0.61）个月。且D+B+TACE三联方案的安全性特征均为可控，并与各单一药物的已知安全性特征和基本疾病一致。在ASCO和ESMO肿瘤学大会上，备受瞩目的中日联合多中心研究TALENTACE也公布了阶段性结果[26]。该III期临床研究该研究评估了阿替利珠单抗+贝伐珠单抗联合按需TACE在未接受过全身系统治疗的不可切除肝癌患者中的疗效和安全性。研究结果显示，主要终点TACE无进展生存期（TACE-PFS）取得了统计学和临床意义上的显著改善（HR=0.71，95%CI，0.55-0.92；P=0.009）。同时，由RECIST v1.1标准评估的PFS也观察到了有临床意义的改善，联合治疗组的mPFS为10.32个月，而单独TACE组为6.37个月（HR=0.64，95%CI，0.50-0.82）。该研究中期分析时OS尚不成熟，我们也期待后续结果的发表。在2025年的ASCO年会上，中山大学肿瘤防治中心石明教授也更新了SHATA-001的研究结果[27]。该研究探索了索拉非尼联合HAIC与索拉非尼联合TACE在不可切除肝癌患者中的疗效和安全性。研究数据显示，索拉非尼联合HAIC组的mOS为15.7个月（95%CI，12.5-18.9），mPFS为7.2个月（95%CI，5.6-8.8）；而索拉非尼联合TACE组的mOS为11.2个月（95%CI，8.3-11.2；HR=0.48，95%CI，0.35-0.65；P=0.001），mPFS为4.1个月（95%CI，2.9-5.3；HR=0.58，95%CI，0.42-0.80；P=0.001），结果发现HAIC组的PFS和OS均显著优于TACE组，提示HAIC联合方案在延长患者OS方面比TACE联合方案具有显著优势。 4 结语回顾2025年，肝癌治疗领域在系统性药物研发与多模式整合治疗方面硕果累累。在系统治疗领域，我们见证了“免疫+”时代的全面深化。以CheckMate 9DW研究为代表，“O+Y”方案凭借其卓越的长期生存获益和应答持久性，确立了其在一线治疗中的核心地位。同时，免疫联合抗血管生成药物的“双艾”方案、“双达”方案等持续巩固疗效，而DUBHE-H-106研究则为PD-1/CTLA-4双抗联合抗血管生成的“三联”模式带来了充满希望的早期信号。另一方面，针对FGFR4等新靶点的药物（如依帕戈替尼）亦展现出潜力，预示着靶向治疗正向更精准化的方向迈进。然而，IMbrave152等研究的阴性结果也为三联疗法的探索画上了警示线，提示“1+1+1”并非总能大于3，毒性管理与获益人群的筛选至关重要。在多模式整合治疗上，“局部+系统”的理念已从探索走向成熟。以LEAP-012、CARES-005和EMERALD-1等研究为旗帜，“TACE+系统治疗”模式在中期肝癌患者中展现了优于单一治疗的显著优势，成功将PFS推向新高。此外，系统治疗向围手术期的前移也收获了历史性突破，CARES-009研究证实了新辅助/辅助“三明治”疗法可将高危复发肝癌患者的生存获益翻倍，为根治性治疗的边界拓展提供了强有力的循证依据。展望2026年，肝癌治疗的发展热点将更加聚焦于“精准”与“优化”。我们有以下几方面的期待，首先，生物标志物有望获得突破，从当前泛用的临床指标，向能够精准预测免疫、靶向及联合方案疗效的分子标志物（如ctDNA、FGF19表达、免疫微环境分型）进行转化，真正实现“因人施治”。其次，联合策略将进一步精准化，进一步明确“TACE/HAIC+”模式的最佳适用人群、介入时机与联合药物选择；同时，探索放疗、消融等其他局部手段与系统治疗的协同增效模式。最后，我们也期待看到新兴靶点与疗法的临床转化，期待更多如细胞治疗、ADC药物、以及针对代谢重编程等新机制的药物能够从早期研究走向关键性临床试验，为难治性或耐药患者带来新的曙光。总体而言，2025年是肝癌治疗整合与突破之年。站在新的起点上，我们比以往任何时候都更接近将肝癌转变为可长期管理的慢性病。未来的核心挑战在于如何更合理、有效地整合现有治疗手段，并通过多学科协作为每位患者量身制定个体化的全程管理方案，从而实现长期生存并提升生活质量。参考文献 1. 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Sorafenib plus hepatic arterial infusion chemotherapy versus sorafenib plus transarterial chemoembolization in advanced hepatocellular carcinoma: An update on SHATA-001 study. J Clin Oncol. 2025;43:4100–4100. 推荐阅读 ● 盘点2024丨陈敏山教授：2024年度肝癌治疗研究现状与问题 ● 盘点2023 | 陈敏山教授：2023年度肝癌治疗研究现状与问题 ● 盘点2022 | 陈敏山教授：探索不息，研究不止-2022年肝癌治疗研究进展 ● 盘点2021｜陈敏山教授：2021年肝癌治疗进展年度盘点 ● 盘点2020｜陈敏山：肝癌治疗进展年度盘点 ● 盘点2019 | 陈敏山：2019年原发性肝癌治疗进展盘点 ● 2024年度肿瘤学科盘点集锦(共17个) 声明：本文由“肿瘤界”整理与汇编，欢迎分享转载，如需使用本文内容，请务必注明出处。编辑：lagertha 审核：陈敏山教授

2025-11-21

·雪球

【国信证券】海外制药企业2025Q3业绩回顾 ——MNC的产品在美国市场放量有多快？

摘要◼2025Q3业绩回顾：•EliLilly在GLP-1类药物驱动下，收入端同比+52%，其中Tirzepatide单季度营收首次超过100亿美元，同比+131%、环比+18%。与美国政府达成GLP-1价格协议，降价及减少保险受益人自付金额从而获得Medicare及各州Medicaid扩大减重药物覆盖，同时对DTC渠道减重产品降价50美元/4支装，未来Orforglipron上市后将以最低剂量149美元、其他剂量不超过399美元价格进行供应。•NovoNordisk由于美国市场减重药物竞争日趋激烈及始终未能妥善解决的compoundedGLP-1药物影响，25Q3美国市场Ozempic及Wegovy分别同比+1%/+6%，年内已多次下调业绩指引。与美国政府达成GLP-1价格协议，MedicarepartD将于2026年开始试点覆盖Wegovy，Medicare/Medicaid/DTC渠道中销售的Semaglutide产品都将进一步降价，公司预计价格变动对2026年销售增长产生低个位数负面影响。•AstraZeneca、AbbVie、Amgen、Vertex、Sanofi、GSK等分别依靠核心产品继续放量及新产品带来的增量收入维持高个位数~低双位数增长；JNJ、Novartis、BMS、Gilead等由于核心产品专利到期后下滑拖累或MedicarePartDredesign影响，维持低~中个位数增长；Merck、Pfizer分别受到疫苗板块下滑及COVID-19相关产品收入波动影响，收入端低个位数增长或同比下滑；Roche、Regeneron由于眼科产品在美国市场由于支付端问题增速放缓拖累。•2025Q3，16家企业中共11家企业对全年营收和/或净利润/EPS进行了上调，主要由于新产品销售放量好于预期和/或专利到期产品下滑幅度低于预期等因素，另有4家维持，1家下调。◼MNC的产品在美国市场放量有多快？•我们统计了MNC药企2010-2014年间在美国市场上市的产品共计52款，剔除部分数据缺失、峰值销售额低于3亿美元或销售时长少于5年的产品后，剩余的34款产品在美国市场达峰的中位数时间为~8年，其中FIC产品（n=13）为~7年，罕见病产品（n=13）为~8年，突破性疗法/BTD产品（n=8）为~7年，生物制品（n=14）为~10年。海外药企25Q3业绩梳理❑海外制药企业2025Q3营收及2025全年指引❑中国区域销售表现◼共有7家海外药企披露了其在中国区域的具体销售数据，2025Q1-3单季度分别实现销售额合计484/430/436亿元（分别同比-6%/-18%/-4%）；其中，Merck由于停止HPV疫苗向中国发货，25Q1-3国内销售48/29/27亿元（分别同比-62%/-77%/-62%），剔除Merck后单季度销售分别为436/401/409亿元（分别同比+12%/+1%/+7%）；EliLilly受益于Tirzepatide在国内放量，单季度营收达到40亿元（同比+24%），NovoNordisk在胰岛素及罕见病产品驱动下同比+12%。❑EliLilly：Tirzepatide季度销售首次达到100亿美元，上调全年业绩指引◼25Q3Lilly实现全球销售176亿美元（CER+54%，下同），销量+62%，净价格-10%，销售增长主要由Mounjaro及Zepbound贡献，非肠促胰素产品销售+12%。上调全年业绩指引，收入指引由此前的600~620亿美元上调至630~635亿美元，GAAPEPS指引由此前的每股20.85~22.10美元上调至21.80~22.50美元，Non-GAAPEPS由此前的每股21.75~23.00美元上调至23.00~23.70美元。◼CVRM：MounjaroQ3销售65.2亿美元（同比+109%，季度环比+25%），US/ex-US市场分别35.5/29.7亿美元，分别同比+49%/+307%、环比+8%/+65%，截止25Q3末USNBRx占比达54%（25Q1/Q2末=46%/50%）；Zepbound销售35.9亿美元销售（同比+185%，季度环比+6%），主要由美国市场贡献，截止25Q3末USNBRx占比71%（25Q1/Q2末=74%/68%），新患在CVStemplateplansaccesschange后反弹，总处方TRxSOM63%，较Q2末下滑2pp；Tirzepatide单季度合计销售101亿美元，同比+131%，环比+18%，美国incretin市场整体TRx占比58%（Q1/Q2末为53%/57%）。与美国政府达成GLP-1价格协议：1）从2026年4月1日起，医疗保险受益人为Zepbound（tirzepatide）和orforglipron自付金额不超过每月50美元。各州还将能够通过Medicaid扩大对Zepbound和orforglipron覆盖。礼来已经为orforglipron申请NationalPriorityVoucher以加速FDA审批。2）在FDA批准后，患有肥胖症的自付患者将能够通过LillyDirect的自付药房渠道获得这些药物。Zepbound多剂量笔将以最低剂量299美元提供，其他剂量不超过449美元（此前4支装的2.5mg价格349美元，其他剂量在平台折扣后均为499美元），价格与欧洲相似。Orforglipron将以最低剂量149美元提供，其他剂量不超过399美元。在研管线方面，Orforglipron肥胖伴T2DPh3ATTAIN-2数据读出，受试者接受6/12/36mgOrforglipron或安慰剂，第52周体重较基线变化-5.5%/-7.8%/-10.5%vs-2.2%pbo，A1C较基线变化-1.3%/-1.6%/-1.8%vs-0.1%pbo，礼来计划25年底提交减重适应症上市申请；Retatrutide首个肥胖伴骨关节炎Ph3临床研究预计25Q4读出；Muvalaplin启动首个CVOTPh3临床研究。◼肿瘤：Verzenio（Abemaciclib/阿贝西利）销售14.7亿美元（+7%），US/ex-US市场分别销售8.8/5.9亿美元（同比+47%/-23%）；Jayprica（Pirtobrutinib，BTKi）销售1.4亿美元（+76%），LTM合计销售4.7亿美元。Inluryo（imlunestrant）获批上市用于治疗ER+/HER2-ESR1mutmBC。◼自免：Taltz（Ixekizumab，IL-17抗体）销售9.0亿美元（+2%）；Omvoh（mirikizumab，IL-23p19）销售6500万美元（+60%），LTM合计销售2.3亿美元；Ebglyss（Lebrikizumab，IL-13）销售1.3亿美元，TRx较25Q2环比+41%，其中新患占比~40%。❑NovoNordisk：进一步下调全年业绩指引，与Pfizer竞价Metsera失败◼2025Q3诺和诺德实现销售收入750亿丹麦克朗（reported+5%，CER+11%），净利润为200亿丹麦克朗（-27%）。更新2025年业绩指引，不变汇率下营收增长由此前的8%~14%进一步下调至8%~11%，经营利润增长由此前的4%~10%下调至4%~7%。◼T2D：GLP-1和胰岛素类降糖药物25Q3销售收入合计达491亿丹麦克朗（+8%），胰岛素产品销售120亿丹麦克朗（+1%）；GLP-1产品销售367亿丹麦克朗（+11%），其中Ozempic销售307亿丹麦克朗（同比+9%），US/ex-US市场分别213/94亿丹麦克朗（同比+1%/+8%），美国市场销售额增长部分获益于GtN折扣率及终端补库存，2025Q3美国GLP-1降糖总处方量同比增长>10%，Ozempic周度总处方量达到~670k（25Q2末为~690k），Tirzepatide为~737k；美国市场增加市场投入，并在直销渠道上线Ozempic产品。◼Obesity：25Q3减重产品收入211亿丹麦克朗（+18%），其中Wegovy销售额为204亿丹麦克朗（+23%），US市场125亿丹麦克朗（同比+6%），销量增长驱动，部分对冲净价格下降影响，截至2025年10月美国市场周度总处方量达到~271k（7月末为~282k，4月末为~210k，年初为~204k），同期礼来的Tirzepatide~474k（7月末为~419k，4月末为~333k，年初为~228k），与Tirzepatide进一步拉开差距；尽管FDA已将Semaglutide移出短缺名单，但compoundedGLP-1s销售规模仍在增长，据测算美国市场用药患者规模超过100万人；直销渠道（cashchannel）Wegovy处方占比由1月的~4%增长至目前的~10%，但仍低于此前的预期；持续加强与GoodRx及Costco等零售渠道合作。与美国政府达成GLP-1价格协议：1）MedicarepartD将于2026年开始试点覆盖诺和诺德的减肥药产品；2）MedicarePartD、Medicaid及美国的DTC自营渠道中销售的Semaglutide将进一步降价；3）诺和诺德预计，价格变动将于2026年全球销售增长产生低个位数的负面影响。与Pfizer就Metsera战不断升级，10月30日及11月5日，NovoNordisk在Pfizer最初73亿美元总价（49亿美元首付款+24亿美元CVRs）基础上先后报价至90亿美元及100亿美元总价（72亿美元现金收购50%non-voting优先股+至多28亿美元CVRs以收购剩余股权），但仍竞价失败，Pfizer最终以每股65.60美元现金收购Metsera全部流通普通股（对应~70亿美元）及每股最高20.65美元CVRs（共约22亿美元），总价约92亿美元完成对Metsera收购。◼MASH：52亿美元对价（47亿美元首付款+5亿美元CVRs）收购Akero获得其核心资产FGF21类似物Elfruxifermin，在此前的Ph2临床研究中28/50mgElfruxigermin在MASHF4stage患者中实现纤维化缓解21%/29%vs11%pbo（首个F4stage患者人群数据），目前Ph3临床SYNCHRONY研究进行中。◼中国市场：25Q3中国市场实现收入50亿丹麦克朗（+12%，增长主要由罕见病药物板块贡献），其中胰岛素产品销售23亿丹麦克朗（+8%），T2DGLP-1产品合计收入21亿丹麦克朗（+9%），其中Ozempic、Rybelsus、Victoza分别销售15.3/4.4/1.4亿丹麦克朗（分别-11%/+~9x/-12%），减重产品Wegovy+Saxenda合计销售1.2亿丹麦克朗（-31%）。❑JNJ：TREMFYA销售额同比增长40%，上调全年收入指引◼25Q3药品板块实现营收156亿美元（operational+5.3%，下同），连续两个季度超过150亿美元；分治疗领域，肿瘤65.3亿美元（+19.2%）、自免41.7亿美元（-10.6%）、神经20.2亿美元（+14.6%）、肺高压11.1亿美元（+0.4%）、心血管及代谢9.0亿美元（+1.2%）、传染8.3亿美元（-4.3%），增长主要由肿瘤及神经领域产品驱动。全年收入指引由此前的932~936亿美元（+5.1%~+5.6%）上调至935~939亿美元（+5.4%~+5.9%）。◼肿瘤：多发性骨髓瘤相关产品销售维持快速增长，DARZALEX（达雷妥单抗）实现销售36.7亿美元（+20%），整体份额+5.7pp，前线份额+9.0pp，联用TECVAYLI临床研究进行中；CARVYKTI（BCMACAR-T）实现销售5.2亿美元（同比+81%，环比+19%），增长主要由市场份额增加、新产能扩张驱动及ex-US市场扩张贡献，管理层重申对50亿美元销售峰值信心；TECVAYLI（BCMAxCD3双抗）及TALVEY（GPRC5DxCD3双抗）分别实现销售1.8亿美元（+30%）及1.2亿美元（+59%），communitysetting患者贡献增长。肺癌方面，EGFR/c-Met双抗Rybrevant（埃万妥单抗）联用EGFRT790M抑制剂Lazcluze（兰泽替尼）获批成为EGFR19号外显子缺失（ex19del）或L858R突变NSCLC患者的一线无化疗治疗方案，MARIPOSA研究中联合疗法较奥希替尼展现出OS优效，25Q3销售2.0亿美元。膀胱癌药械产品Inlexzo（2019年收购Taris）于9月上市，是首款获得FDA批准的能够在膀胱内持续释放药物的药械装置，用于治疗不可切除BCG无应答原位非肌层浸润膀胱癌，JNJ预计其峰值销售有望达到50亿美元。◼自免：TREMFYA（Guselkumab）实现销售14.2亿美元（+40%），已获批适应症均实现份额增长，其中IBD适应症份额提升显著贡献销售增量，JNJ预计其峰值销售有望达到100亿美元。STELARA（Ustekinumab）实现销售15.7亿美元（-42%），产品处于生命周期尾声，biosimilar分别于2024年7月、2025年1月进入欧洲及美国市场，专利到期后销售曲线参考Humira。与Protagonist合作推进的口服环肽IL-23抑制剂Icotrokinra已于7月提交银屑病NDA。◼神经：SPRAVATO（盐酸艾司氯胺酮鼻喷雾剂）是目前唯一获批的单药疗法，用于治疗伴有急性自杀意念或行为的成人抑郁症患者的抑郁症状，25Q3实现销售4.6亿美元（+61%）；收购Intra-Celluar获得的精分及双向情感障碍药物CAPLYTA（lumateperone/卢美哌隆），已提交抑郁症sNDA申请，Ph3临床数据显示在现有ADT（抗抑郁疗法）基础上附加使用lumateperone第6周MADRA（蒙哥马利抑郁评价量表）评分较ADT单药进一步改善4.5/4.9分，25Q2营收首次并表，25Q3实现销售2.4亿美元（2024全年销售6.8亿美元）。❑AbbVie：年内第三次上调业绩指引，加大神经/精神领域布局◼25Q3AbbVie实现全球销售158亿美元（Operational+8.4%，下同），其中自免78.9亿美元（+11.2%）、神经28.4亿美元（+19.6%）、肿瘤16.8亿美元（-1.3%）、医美11.9亿美元（-4.2%）。年内第三次上调业绩指引，收入指引由此前的605亿美元上调至609亿美元，adjusteddilutedEPS指引由每股10.38~10.58美元上调至10.61~10.65美元（包括收购IPR&D及milestone费用美股-2.05美元）。◼自免：25Q3Skyrizi（利生奇珠单抗）销售47.1亿美元（+46%），Rinvoq（乌帕替尼）销售21.8亿美元（+34%），两款产品2025Q1-3在IBD适应症销售额较上年同期翻倍，在美国市场各线CDnewswitchingpatients总处方占比接近50%，各线UCinplaypatients占比约三分之一，Skyrizi全年指引由此前的171亿美元再次上调至173亿美元（主要来自银屑病及IBD贡献）；Humira销售9.9亿美元（-56%），其中US/ex-US市场分别销售6.2/3.7亿美元（分别-65%/-19%），预计下滑至少将持续至2026年。研发进展方面，Rinvoq白癜风Ph3临床数据读出，达到48周主要及次要终点，较安慰剂显著改善身体及面部白癜风评分；IBD适应症扩大标签，对于已经使用过至少一种已获批的系统性疗法并且尚未使用TNFi且在临床上不推荐使用TNFi的人群中可提至TNFi前使用。◼肿瘤：25Q3板块整体实现销售16.8亿美元（-1%），其中Imbruvica（伊布替尼）销售7.1亿美元（-15%），全年收入指引由28亿美元上调至29亿美元，主要由于现有用药患者维持率好于预期；Venclexta（维奈克拉）销售7.3亿美元（+5%），全年指引由27亿美元上调至28亿美元，主要为CLL强劲需求驱动；Elahere（FRαADC）实现销售1.7亿美元，LTM合计销售6.3亿美元。◼神经：25Q3板块整体实现销售28.4亿美元（+20%），全年收入指引由102亿美元上调至105亿美元（Vyalev快速放量贡献1亿美元增量），其中Vraylar（卡利拉嗪）销售9.3亿美元（+7%），增长主要由I型双向情感障碍及抑郁市场份额提升贡献；BotoxTherapeutic销售9.9亿美元（+16%）；新上市Vyalev（磷卡比多巴/磷左旋多巴复方），是FDA批准的首个基于左旋多巴的皮下24小时持续输注疗法，用于治疗晚期帕金森病成人患者的运动症状波动，25Q3实现销售1.4亿美元，主要为EU/JP市场贡献。研发进展方面，Tavapadon帕金森适应症提交NDA申请，单药治疗早期PD，或在口服levo/carbidopa后仍有运动症状波动的患者中作为附加疗法。此前，AbbVie以12亿美元对价收购Gilgamesh，其核心资产为Bretisilocin，一种短效5-HT2A受体激动剂+5-HT释放剂，可引起短暂的幻觉体验窗口，以治疗重度抑郁障碍。❑Gilead：上调HIV产品销售指引，TrodelvyHR+/HER2-mBC未达到主要终点◼2025Q3Gilead实现营收73亿美元（同比-2%，环比+4%），其中Veklury（瑞德西韦）收入2.8亿美元，剔除新冠收入后收入同比+4%，环比+2%；分治疗领域，HIV产品收入53亿美元（同比+4%，环比+4%）、肿瘤产品收入8.5亿美元（同比-3%，环比-7%）。◼HIV：BIKTARVY（BIC/FTC/TAF复方单片剂）实现销售37亿美元（同比+6%，环比+4%），美国市场份额~52%（HIV治疗市场整体增速2%~3%），预计美国市场LoE时间点延后至2036年；Descovy（FTC/TAF复方，每日一次口服，用于PrEP/暴露前预防）实现销售7.0亿美元（同比+20%，环比+7%），美国市场份额>45%，美国PrEP市场整体增速~14%；Yeztuugo（Lenacapavir，IMQ6M）于6月获得FDA批准上市用于HIVPrEP，25Q3实现销售3900万美元，上市至今累计销售5400万美元，美国市场保险覆盖达到~75%，目标26Q2达到~90%。基于BIKTARVY和Descovy销售表现，HIV产品全年收入增速指引由~3%上调至~5%。◼肿瘤：Trodelvy（Trop2ADC）销售3.6亿美元（同比+7%，环比-2%），mBC需求增长对冲mUC下滑；于ESMO公布两项TNBCPh3研究数据，ASCENT-03研究1LmTNBC不适用PD-(L)1人群mPFS=9.7vs6.9mochemo，ASCENT-041LmTNBC联用K药人群（CPS≥10）mPFS=11.2vs7.8moK药+chemo；1L内分泌疗法经治的HR+/HER2-mBC人群Ph3ASCENT-07研究，对照化疗未达到PFS终点，OS尚未成熟，但观察到获益趋势。细胞治疗产品整体收入4.3亿美元（同比-11%，环比-11%），其中Yescarta（CD19CAR-T，主要适应症为DLBCL/PMBCL/FL）3.5亿美元（同比-10%），美国市场需求下滑；Tecartus（CD19CAR-T，主要适应症为MCL/ALL）销售8300万美元（同比-15%）。Anito-celiMMAGINE-1研究4L+r/rMM预计25Q4更新数据；iMMagine-3研究2-4Lr/rMM完成首例患者给药，研究选取MDR-negative和PFS双终点。◼肝病：25Q3实现营收8.2亿美元（同比+12%，环比+3%），其中Epclusa（索非布韦/韦帕他韦，口服HCV泛基因型复方药物）销售3.7亿美元，Vemlidy（TAF，泰诺福韦）销售3.0亿美元；Livdelzi（PPARδ激动剂，用于治疗对熊去氧胆酸/UDCA反应不足或无法耐受的成人原发性胆汁性胆管炎/PBC患者）25Q3销售1.05亿美元，LTM销售合计2.5亿美元，Livdelzi于2024年8月取得FDA加速审批，Ph3验证性临床研究进行中。HEPCLUDEX（bulevirtide，HDV）美国市场提交BLA，预计2026H2获批上市，目前美国丁肝患者~4万人（~2%的HBV患者）。❑Sanofi：Dupixent销售同比+21%，上调全年收入增速指引◼25Q3Sanofi实现营收124亿欧元（reported+2.3%，CER+7.0%），其中Dupixent实现营收42亿欧元（CER+26.2%，下同）、疫苗产品实现营收34亿欧元（-7.8%）、新上市产品合计实现营收10亿欧元（+57.1%），其他药品实现营收38亿欧元（-3.8%）。◼自免：25Q3Dupixent/达必妥销售41.6亿欧元（+26.2%），其中US/ex-US市场分别为30.7/10.8亿欧元（分别+27.9%/+21.3%），美国市场单季度销售额首次突破30亿欧元，截至2025年8月的在用药患者数较上年同期增长>30%。在研管线方面，Amlitelimab（OX-40L抗体）AD适应症Ph3临床数据读出，受试者接受250mgQ4/12W或安慰剂，第24周EASI-75达到46%/50%vs28%pbo，vIGA-AD0/1达到27%/29%vs11%pbo，安慰剂调整后的有效性数据与Amgen的OX40抗体Rocatinamab接近，但低于IL-4Rα及IL-13抗体数据；Brivekimig（TNF/OX40L）HS适应症Ph2临床数据读出，第16周HiSCR75为54%vs22%pbo（adjustedRRD=29%），Ph2b临床启动入组；DuvakitugCD/UC适应症Ph3临床研究启动。◼疫苗：25Q3实现营收33.6亿欧元（-7.8%），25Q1-3实现营收59.0亿欧元（-0.7%），其中Beyfortus（RSV预防性抗体）Q3销售7.4亿欧元（+19.8%），流感/COVID-19产品销售15.3亿欧元（-16.8%），主要由于美国市场接种率低于往年同期水平。在研管线方面，儿童RSV疫苗（toddlerRSV）Ph3临床由于有效性原因终止。❑Amgen：Repatha一级预防数据读出，再次上调全年业绩指引◼2025Q3Amgen实现营收95.6亿美元（+12%），其中药品销售91亿美元增长12%、销量增长14%。更新全年业绩指引，营收指引由此前的350~360亿美元上调至358~366亿美元，Non-GAAPEPS由此前的每股20.20~21.30美元上调至20.60~21.40美元。◼非专科药：25Q3PCSK9抑制剂Repatha（依洛尤单抗）销售7.9亿美元（+40%），AHA2025年会公布首个一级预防Ph3临床VESALIUS-CV研究数据，在动脉粥样硬化或伴高风险糖尿病的一级预防人群中，使用Evolocumab140mgQ2W或安慰剂，中位数随访~4.6年，3P-MACE发生率分别为6.2%vs8.0%pbo（HR=0.75，P<0.001），4P-MACE发生率13.4%vs16.2%pbo（HR=0.81，P<0.001）；在美国市场上线DTC渠道AmgenNow，美国患者能够以全球最低价239美元/月直接购买Repatha。骨质疏松药物EVENITY（罗莫佐单抗）销售5.4亿美元（+36%），美国市场销售增长44%，主要为处方量增长驱动；RANKL单抗Prolia（地舒单抗）销售11.4亿美元（+9%），美国市场已有3款biosimilar产品上市。在研管线方面，MariTide肥胖±T2DPh3临床MARITIME-1/-2完成入组；Olpasiran（Lp(a)siRNA）在ASCVD伴Lp(a)升高人群中的Ph3临床OCEAN(a)-outcomes研究（CV事件二级预防）进行中，Lp(a)升高且首次CV事件高风险人群（一级预防）Ph3临床已启动。◼炎症：TSLP单抗TEZSPIRE（特泽鲁单抗）25Q3销售额3.8亿美元（+40%），销量+48%；口服PDE4抑制剂Otezla（阿普米司特）销售5.9亿美元（+4%），Enbrel（依那西普）销售5.8亿美元（-30%）。在研管线方面，TEZSPIRECRSwNP适应症获得FDA批准上市，嗜酸性粒细胞≥150人群COPD适应症两项Ph3临床研究入组中，EoE适应症Ph3临床研究完成入组。◼肿瘤：CD3xCD19双抗BLINCYTO（贝林妥欧单抗）销售3.9亿美元（+20%）；CD3xDLL3双抗Imdelltra25Q3销售1.8亿美元，LTM销售4.6亿美元；Xaluritamig（STEAP1xCD3双抗）Ph3mCRPCpost-taxane人群入组进行中，联用阿比特龙治疗chemo-naïvemCRPCPh3临床启动；Bemarituzumab（FGFR2b抗体）联合化疗+O药用于1L胃癌的Ph1b/3临床FORTITUDE-102研究由于疗效不足而终止，此前ESMO2025大会公布的Ph3临床FORTITUDE-101研究首次证明了药物的短期生存获益，但长期分析疗效信号减弱，中位随访11.8个月时OS为17.9vs12.5pbo（HR=0.61），中位随访达到19.4个月时OS为14.5vs13.2pbo（HR=0.82）。❑Roche：收购89bio切入MASH赛道，上调全年EPS指引◼25Q3RocheGroup实现营收149亿瑞士法郎（inCHF-1%，CER/固定汇率+6%），其中PharmaceuticalsDivision实现营收116亿瑞士法郎（inCHF持平，CER+7%），DiagnosticsDivision实现营收33亿瑞士法郎（inCHF-5%，CER+2%）。药品板块分具体治疗领域看，肿瘤38亿瑞士法郎（inCHF-1%，下同）、血液学21亿瑞士法郎（-3%）、神经24亿瑞士法郎（+2%）、自免17亿瑞士法郎（+0%）、眼科10亿瑞士法郎（+10%）。上调业绩指引，coreEPS由此前的highsingledigit增长上调至highsingledigit至lowdoubledigit增长。◼肿瘤：25Q3HER2系列产品整体实现营收20.8亿瑞士法郎（-3%），Phesgo（帕妥珠+曲妥珠固定剂量组合皮下注射制剂）销售6.3亿瑞士法郎（+42%），Perjeta（帕妥珠单抗）销售7.0亿瑞士法郎（-21%），Phesgo/Perjeta转换率达到51%（基于销量，25Q1末~47%，已达到此前设定的50%转换率目标，新目标计划在biosimilar进入前达到~60%转换率）；Herceptin（曲妥珠单抗）销售2.6亿瑞士法郎（-20%），持续受到biosimilar影响；Kadcyla（HER2ADC）销售4.9亿瑞士法郎（同比持平），竞品数据读出对销售影响预计在7~10亿瑞士法郎，符合此前的预期，预计HER2franchise将于2026年达到~90亿瑞士法郎峰值，随后缓慢下降并于2030年左右稳定在~40亿瑞士法郎（其中主要为Phesgo贡献，Kedcyla~10亿瑞士法郎）。Tecentriq（阿替利珠单抗）销售8.8亿瑞士法郎（-2%）；Alecensa（阿来替尼）销售3.9亿瑞士法郎（+1%）。在研管线方面，Giredestrant（口服SERD）Ph3evERA研究（postCDKiER+/HER2-mBC)于ESMO公布，在ESR1mut人群中PFS为9.99vs5.45mo（HR=0.38），在ITT人群中PFS为8.77vs5.49mo（HR=0.56）；另一项Ph3persevERA研究（1LER+/HER2-mBC）预计2026年读出。◼血液学：Hemlibra（艾美赛珠双抗）销售11.1亿瑞士法郎（-3%），US市场主要受到终端采购节奏影响，全年增速指引由此前的中个位数提升至10%；下一代血友病双抗产品NXT0073项Ph3临床将于2026启动。◼神经：多发性硬化症治疗药物Ocrevus（奥克雷珠单抗，CD20）销售16.8亿瑞士法郎（-1%），皮下注射剂型OcrevusZunovo全球用药患者>1.25万人，2025全年预计实现高个位数增长，2029年销售峰值指引提升至90亿瑞士法郎；Evrysdi（利司扑兰，SMA口服疗法）销售4.2亿瑞士法郎（+4%）；Elevidys（与Serepta合作开发的DMD基因疗法）销售1.0亿瑞士法郎（-4%），非可行走患者用药仍暂停中，在接受治疗的840名可行走患者中观察到良好的风险/收益比。AD管线trontinemab（血脑屏障通过增强）在earlyAD人群的Ph3注册性临床研究完成首例受试者入组（2028年读出），同时将启动在pre-clinicalAD人群中的Ph3临床研究。◼自免：Xolair（奥马珠单抗）销售7.8亿瑞士法郎（+25%），新适应症严重食物过敏治疗已治疗>8.5万患者（25Q2末~6万人），预计biosimilar将于2026年末上市；Actemra（托珠单抗，IL-6）销售6.1亿瑞士法郎（-9%），美国市场biosimilar影响，预计全年销售额个位数下滑。第二代CD20抗体Gazyva获得FDA批准用于治疗LN/狼疮性肾炎，SLEPh3临床ALLEGORY研究数据预计年内读出；Afimkibart（TL1A抗体）启动RA适应症Ph2临床研究。◼眼科：Vabysmo（法瑞西单抗，VEGF/ANG-2双抗）销售10.0亿瑞士法郎（-3%），其中US/OUS分别6.9/3.1亿瑞士法郎（分别-11%/+24%），主要受到美国品牌药市场整体萎缩影响，全年销售指引由此前的~20%增长下调至~15%。◼CVRM：2025年9月，Roche以24亿美元首+至多11亿美元CVR收购89bio，获得其核心管线pegozafermin（FGF21类似物），两项Ph3临床研究预计分别于27H1（MASHF2-3）及28年（MASHF4）读出。CT-388（GLP-1R/GIPR双靶）计划启动减重Ph3临床研究，CT-996口服减重Ph2临床首例受试者入组。Zilebesiran（AGTsiRNA）CVOTPh3ZENITH研究启动。❑AstraZeneca：营收维持双位数增长，BaxHTN及Bax24研究数据公布◼2025Q3AstraZeneca实现营收152亿美元（CER+10%），核心EPS为每股2.38美元（+12%）；分治疗领域，肿瘤66.4亿美元（+18%）、心血管32.2亿美元（+2%）、呼吸及自免22.6亿美元（+14%）、疫苗4.2亿美元（+2%）、罕见病24.2亿美元（+11%）；分地区看，美国65.5亿美元（+9%）、欧洲33.3亿美元（+10%）、中国17.6亿美元（+5%）。◼肿瘤：25Q3Tagrisso（奥希替尼）实现销售18.6亿美元（+10%）；Imfinzi（度伐利尤单抗）实现销售16.0亿美元（+31%），肺癌及膀胱癌新适应症驱动；Calquence（口服BTK抑制剂）销售9.2亿美元（+11%），主要市场1LCLL份额领先；Enhertu（德曲妥珠单抗）全球销售合计12.9亿美元（+34%），其中AZ/第一三共分别销售2.6/10.3亿美元，AZ销售及分成合计收入7.1亿美元（+39%），中国市场进入医保后快速增长；Datroway（Trop2ADC）在美国及日本获批用于治疗既往接受过化疗和内分泌治疗的不可切除或转移性HR+/HER2-mBC及已接受过EGFR靶向治疗和含铂化疗的EGFRmutNSCLC患者，Q3实现分成收入2400万美元；Truqap（AKT抑制剂）实现收入1.9亿美元（+54%），2LHR+/HER2-mBC生物标志物细分人群中份额领先。◼心血管&代谢：Farxiga（达格列净）25Q3销售21.4亿美元（+8%），心衰和慢性肾病治疗领域持续扩大市场份额，达格列净纳入第11批集采（7家仿制药企业中选，中选价0.22~0.36元/片，原研报价4.36元/片）。研发管线方面，Baxdrostat难治/复发高血压首个Ph3临床BaxHTN研究于ESC2025年会公布数据，受试者接受1.0/2.0mgPOQD或安慰剂，第12周SBP较基线（单位：mmHg）-14.5/-15.7vs-5.8pbo；单药Bax24（24小时血压控制）研究达到阳性终点，难治/复发高血压患者在SoC基础上接受Baxdrostat，第12周安慰剂调整后的24小时平均动态收缩压降幅达到~14.0mmHg，次要终点夜间平均动态收缩压降幅13.9mmHg，坐位收缩压降幅10.3mmHg；此外，BaxAsia（亚洲人群，26H1读出）、BaxPA（原发性醛固酮增多症）及联用达格列净BaxDUO-Arctic（慢性肾病+高血压）、BaxDUO-Pacific（慢性肾病+高血压事件终点）、Prevent-HF（心衰预防）等多个Ph3临床研究进行中。◼呼吸&免疫：25Q3Fasenra（贝那利珠单抗，IL-5R）实现销售5.3亿美元（+20%），COPDPh3RESOLUTE研究未达到主要终点；Breztri（布地奈德/福莫特罗/格隆溴铵）销售3.2亿美元（+20%），指南更新后COPD吸入三联整体需求快速增长；Tezspire（TSLP抗体）AZ/Amgen合计实现销售5.0亿美元（+47%），其中AZ销售及分成合计2.9亿美元（+50%），严重哮喘需求及新市场开拓贡献增长，25Q2启动COPDPh3临床。在研管线方面，Tozorakimab（IL-33抗体）COPDPh3OBERON/TITANIA及MIRANDA研究预计26H1读出。◼罕见病：Ultomiris（Ravulizumab，第二代长效C5补体抗体，Q4/8W给药）25Q3实现销售12.3亿美元（+17%），销量增长对冲gMG/PNH市场竞争及medicarePartDredesign影响；Soliris（Eculizuma，第一代C5补体抗体，Q2W给药）实现销售4.6亿美元（-24%），主要为转换使用Ultomiris及EU市场biosimilar竞争影响。❑Novartis：Entresto美国市场营收-13%，120亿美元收购Avidity◼2025Q3Novartis实现营收139亿美元（固定汇率+7%，下同），实现核心经营利润55亿美元（+7%），核心经营利润率39.3%（同比持平）。◼肿瘤：Kisqali（瑞波西利，CDK4/6i）25Q3销售13.3亿美元（+68%），US/ex-US市场分别销售8.4/4.9亿美元，US市场同比+91%，mBC新处方占比48%、总处方37%占比与Lilly的Verzenio持平，24Q3在美国市场新增2~3期HR+/HER2-eBC适应症，25Q3新处方占比63%，在overlapping和exclusive患者人群中均领先；ex-US市场+37%，mBCNBRx=58%、TRx=39%。Pluvicto25Q3销售5.6亿美元（同比+45%），US市场收入4.6亿美元（同比+53%、环比+28%），25Q2在美国获批PSMAforetaxane未经治人群（~2x于VISION人群），25Q3新患数量同比+60%，其中>60%为pre-taxanesetting。◼CVRM：Entresto/诺欣妥25Q3实现销售18.8亿美元（-1%），其中US市场8.0亿美元（-13%），主要为仿制药影响；ex-US销售10.8亿美元（+11%），EntrestoUS/EU/CN/JP贡献分别~50%/~20%/~10%/~5%，EU/JP专利分别于2026/30年到期。Leqvio（PCSK9siRNA）25Q3销售3.1亿美元（同比+54%），US市场1.5亿美元（+45%），单药治疗标签已更新（此前为他汀基础上的附加疗法）；ex-US市场1.6亿美元（+63%），中国自费市场持续扩张。◼自免：Cosentyx/可善挺25Q3实现销售17.0亿美元（-1%，剔除一次性RDadjustment后+4%），其中US市场10.1亿美元（+1%%），增长主要由HS适应症驱动，新患NBRx份额52%，整体NBRx份额50%，重申80亿美元峰值销售。Rhapsido（Remibrutinib）口服BTK抑制剂在美国批准用于治疗CSU，美国有~150万CSU患者，其中抗组胺药物后线患者>40万人。在研管线方面，Ianalumab（BAFF-R抗体）干燥症Ph3NEPTUNUS-1/2研究公布topline数据，两项研究均达到主要终点（48周ESSDAI评分），其中NEPTUNUS-1研究中第48周IanalumabQM组患者ESSDAI评分较基线-6.4vs-5.1pbo（p=0.0496），NEPTUNUS-2中接受IanalumabQM/Q3M受试者第48周ESSDAI评分较基线分别-6.5/-6.0vs-5.5（QM组p=0.041），预计26H1在全球主要市场提交上市申请。◼神经：Kesimpta（奥法妥木单抗，CD20）25Q3销售12.2亿美元（+44%），其中US/ex-US分别销售8.3/3.9亿美元（分别+45%/+43%），美国市场处方量同比+21%。❑BMS：再次上调业绩指引，MilvexianACSPh3临床终止◼2025Q3BMS实现营收122亿美元（ex-FX+2%，下同），其中成长产品/growthportfolio销售69亿美元（+17%）、成熟产品/legacyportfolio销售53亿美元（-13%）。再次调整2025年业绩指引，全年营收指引由465~475亿美元上调至475~480亿美元，Non-GAAPEPS由每股6.35~6.65美元调整至6.40~6.60美元。◼肿瘤：25Q3Opdivo（纳武利尤单抗）销售25.3亿美元（+6%），主要由销量增长驱动，新获批1LMSI-highCRC需求快速增长，皮下注射剂型OpdivoQvantig实现季度营收6700万美元，于7月1日取得permanentJ-Code，Opdivo全年收入增速指引上调至高个位数~低双位数；Yervoy（伊匹木单抗）销售7.4亿美元（+14%）；Opdualag（PD-1+LAG-3组合）销售3.0亿美元（+27%），US市场1L黑色素瘤SoC份额~30%。◼血液学：Revlimid（来那度胺）销售5.8亿美元（-59%），Pomalyst（泊马度胺）销售6.8亿美元（-25%），主要由于仿制药竞争冲击；Reblozyl（红细胞成熟剂）销售6.2亿美元（+37%），主要由MDS相关贫血的1L治疗需求驱动，预计全年营收>20亿美元；Breyanzi（CD19CAR-T）销售3.6亿美元（+58%），主要由LBCL需求驱动，预计全年营收>10亿美元。◼心血管：Eliquis（阿哌沙班）销售37.5亿美元（+23%），US/ex-US市场销售额分别+36%/+11%，其中美国市场受益于Medicareredesign患者自付比例降低影响；Camzyos（玛伐凯泰，心肌肌球蛋白抑制剂）销售3.0亿美元（+88%）。Milvexian（口服FXIa抑制剂）ACS适应症Ph3临床Librexia研究由于期中分析不满足有效性而终止。◼自免：Orencia（阿巴西普）销售9.6亿美元（+2%）；Sotyktu（TYK2抑制剂）销售8000万美元（+20%），美国市场销售同比持平，销量增长对冲更高的rebates。◼神经：Cobenfy销售4300万美元（25Q1/Q2分别为2700/3500万美元，Q3环比+23%）；Zeposia（S1PR）销售1.6亿美元（+7%），主要由MS适应症贡献。❑Merck：WinrevairLTM销售额超10亿美元，完成对Verona收购◼25Q3Merck实现全球销售173亿美元（nominal+4%，ex-FX+3%），其中制药业务销售156亿美元（nominal+4%，ex-FX+3%），剔除中国区域HPV疫苗销售收入后制药业务收入同比ex-FX+7%，动物健康业务销售16亿美元（nominal+9%，ex-FX+9%）。调整全年业绩指引，营收指引由此前的643~653亿美元调整至645~650亿美元，Non-GAAPEPS由此前的每股8.87~8.97美元上调至8.93~8.98美元。◼肿瘤：核心产品Keytruda25Q3销售81.4亿美元（ex-FX+9%，下同），产品已进入生命周期尾声，增长动力主要来自于早期及转移性肿瘤患者需求；Keytruda皮下注射剂型KeytrudaQLEX于9月在美国获批上市。25Q3Welireg（HIF2A抑制剂Belzutifan）销售2.0亿美元（+41%），主要由US市场既往经治的晚期RCC患者增长贡献。◼疫苗：核心产品HPV疫苗Gardasil25Q3销售17.5亿美元（-25%），US/ex-US市场分别销售11.5/6.0亿美元（+13%/-54%），美国市场主要受益于CDC采购节奏及价格变化；ex-US市场增速下滑主要由于中国市场需求较上年同期有所放缓（剔除中国市场后同比-3%，主要为日本市场补种报销到期导致需求下降），2025年2月开始停止向中国的发货，至少持续至年底，以降低库存水平。VAXNEUVANCE（PCV15）销售2.3亿美元（-7%），美国市场竞争加剧；CAPVAXIVE（PCV21）销售2.4亿美元。长效RSV预防性抗体ENFLONSIA在美国上市，7月完成首次发货，Q3销售7900万美元，主要为终端备货。◼心肺：25Q3WINREVAIR（sotatercept-csrk，治疗成人PHA/肺动脉高压）实现销售3.6亿美元，LTM销售额达到11.8亿美元；ZENITH人群（PAHFC3/4高死亡风险人群）已取得FDA批准标签更新；Hyperion研究（PAHFC2/3中高死亡风险人群）数据读出，临床恶化风险下降76%（Winrevair11%vs37%pbo，HR=0.24）。Enlicitide（口服PCSK9环肽）三项Ph3临床CORALreefHeFH、Lipid及AddOn研究均达到主要终点，于AHA2025大会公布CORALreefLipid数据，在Statin背景疗法平均LDL-C水平95~98mg/dL的一级预防（LDL-C>=55mg/dL）及二级预防（LDL-C>=70mg/dL）人群中，接受Enlicitide20mgPOQD或安慰剂，第24周LDL-C水平较基线-55.8%，ApoB下降-50.3%，LP(a)下降-28.2%，>=97%的受试者对药物依从性良好，AE发生率64.3%vs62.1%pbo，SAE发生率9.9%vs12.0%pbo；Ph3CORALreefOutcomes研究（心血管事件终点）完成受试者入组。◼自免：Tulisokibart（TL1A）UCPh3完成入组，CDPh3入组进行中；启动SSc-ILD（系统性硬化症相关间质性肺病）、HS、r-axSpA及RA等适应症Ph2临床研究。❑GSK：Blenrep于美国市场获批3L+MM人群◼2025Q3GSK实现销售85亿英镑（CER+8%，下同），其中疫苗产品收入26.8亿英镑（+2%），HIV产品收入19.4亿英镑（+12%），吸入制剂销售17.0亿英镑（+7%），呼吸免疫及炎症产品销售9.5亿英镑（+15%），肿瘤产品销售5.1亿英镑（+39%）。上调2025年业绩指引，预计销售额增长由此前的3~5%上调至6~7%，核心营业利润增长由6~8%上调至9~11%，核心EPS增长由6~8%上调至10~12%。◼疫苗：带状疱疹疫苗Shingrix25Q3销售8.3亿英镑（+13%），其中US市场2.6亿英镑（-15%），US市场累计接种率~43%（24年末为41%，预计每年3~5%增量渗透率）；EU市场3.0亿英镑（+48%），主要由新拓展市场及政府采购力度增加等驱动；其他国际市场2.8亿英镑（+21%），主要受益于日本市场支付端扩面。RSV疫苗Abrexvy25Q3销售2.5亿英镑（+36%），其中US市场1.4亿英镑（-20%）。流感疫苗销售2.2亿英镑（-22%）。◼HIV：25Q3HIV产品组合实现销售19.4亿英镑（+12%），增长由长效药物需求驱动，Cabenuva（Cabotegravir/长效整合酶抑制剂+Rilpivirine/非核苷类逆转录酶抑制剂，IMQ4/8W用于治疗HIV感染）及Apretude（Cabotegravir/长效整合酶抑制剂单药，IMQ4Wx2随后Q8W用于PrEP）合计销售4.8亿英镑（+52%），其中美国市场Cabenuva销售额中~75%来自竞品转换。◼自免：25Q3Nucala（美泊利珠单抗）实现销售5.0亿英镑（+14%），COPD适应症NBRx占比~46%，GSK预计NucalaCOPD适应症销售峰值~5亿英镑；Benlysta（贝利尤单抗）25Q3销售4.5亿英镑（+17%），目前NBRx占比84%，指南推荐SLE患者更早使用生物药。其他在研管线方面，depemokimab（超长效IL-5抗体，一年2次）重度哮喘及CRSwNP等适应症在主要市场提交BLA，USFDAPDUFA日期为12月16日，COPD适应症Ph3ENDURA-1&2研究入组中，GSK预计其峰值销售有望超过30亿英镑；TSLP及IL-33抗体布局哮喘及COPD适应症，目前处于早期临床阶段。◼肿瘤：Blenrep（BCMAADC）于美国市场获批3L+MM人群（EU市场为2L+人群），此外Ph3DREAMM-101L人群临床研究入组中，GSK预计Blenrep峰值销售有望超过30亿英镑。◼吸入制剂：Q3整体实现销售17.0亿英镑（+7%），其中Trelegy（每日一次吸入三联）销售7.4亿英镑（+25%），受益于GOLD指南更新、临床数据读出及吸入制剂市场整体增长。❑Pfizer：92亿美元收购Metsera，补全减重产品管线◼2025Q3Pfizer实现全球销售167亿美元（Operatoinal-7%，下同），剔除新冠产品Comirnaty和Paxlovid影响后收入同比+5%。上调全年业绩指引，adjustedDilutedEPS由此前的每股2.90~3.10美元上调至3.00~3.15美元。◼肿瘤：25Q3肿瘤板块实现销售42.5亿美元（+4%），Ibrance（哌柏西利）销售10.6亿美元（-5%），Xtandi（恩扎卢胺）销售5.8亿美元（+3%）；收购Seagen取得的Padcev/Adcetris/Tukysa/Tivdak等四款产品25Q3分别销售4.6/2.2/1.1/0.4亿美元，其中Padcev销售额同比+13%，主要由la/mUC1L治疗需求驱动。◼疫苗：核心产品PCV13/20疫苗实现销售17.4亿美元（-4%），US/OUS市场分别-12%/+17%，第4代PCV25疫苗成人适应症Ph3临床预计25H2启动注册性临床；RSV疫苗Abrysvo25Q3实现销售2.8亿美元（-22%），US/OUS市场分别-34%/+75%。◼CVRM：抗凝药Eliquis25Q3实现销售20.2亿美元（+22%），与合作伙伴BMS共同探索DTC销售模式，美国医保谈判价格（降价56%）将于2026年1月开始实施。与NovoNordisk就收购Metsera展开多轮竞价，最终以每股65.60美元现金收购Metsera全部流通普通股（对应~70亿美元）及每股最高20.65美元CVRs（共约22亿美元），总价约92亿美元完成对Metsera收购；Metsera目前拥有weeklyMET-097i（fullybiasedGLP-1RA，预计26H1启动Ph3）、monthlyMET-097i（预计26H2启动Ph3）、monthlyMET-233i（Amylin，预计26H1启动Ph2）及复方MET-097i+MET-233i（26H1启动Ph2）、口服MET-097o/MET-224o（预计25Q4启动Ph1）等多个管线。◼罕见病：Vyndaqel25Q3实现销售15.9亿美元（+7%），US/OUS市场分别9.5/6.4亿美元，分别-1%/+25%，US市场PartDredesign带来更高的制造商折扣对净价格影响且竞争加剧，国际市场份额仍领先。❑Vertex：PovetaciceptIgANRUBY-3研究公布数据◼2025Q3Vertex实现营收30.8亿美元（+11%）。◼CF：TRIKAFTA/KAFTRIO（Ivacaftor+Tezacaftor+Elexacaftor三药方案，每日两次口服，用于治疗具有至少一个F508del突变的CF患者）25Q3实现销售26.5亿美元（+3%）；ALYFTREK（Deutivacaftor+Tezacaftor+Vanzacaftor三药方案，每日一次口服）于2024Q4在美国获批上市，在TRIKAFTA基础上新增31个罕见CFTRmut（对应约数百名美国患者），目前已实现对~95%CF患者覆盖，大部分此前未治疗的美国患者已开始用药，25Q3实现销售2.5亿美元（25Q1/Q2为5400万美元/1.6亿美元）。在研管线方面，TRIKAFTA在12~24月龄患者关键性临床完成，SwCl水平由基线的99.1mmol/L至第24周下降-71.8mmol/L（p<0.0001)，预计2026H1提交上市申请；下一代3.0方案VX-828是目前体外研究中最高效的CFTRcorrector，已完成健康人Ph1临床并启动CF患者临床研究；VX-522（mRNA）主要目标为~5000名无法从CFTRm获益的患者群体，此前由于评估安全性问题暂停Ph1/2MAD研究，目前已获准重启。◼SCD：CASGEVY（与CRISPRTherapeutics合作开发的基因编辑疗法，用于治疗镰状细胞贫血和依赖输血的β-地中海贫血）25Q3实现销售1690万美元（2024全年为~1000万美元，25Q1/Q2分别为1400/3040万美元），预计全年收入有望超过1亿美元。◼疼痛：JOURNAVX（Suzetrigine，NaV1.8抑制剂，非阿片类阵痛药）于2025年1月30日获得FDA批准上市用于治疗成人中重度急性疼痛，截至10月中已开出>30万张处方（截至7月中为>11万张）；25Q3三大PBM之二覆盖，目前覆盖被保险人群~1.7亿人（Q2末为~1.5亿人），预计25H2将完成三大PBM全覆盖。◼T1D：Zimislecel（iPSC细胞疗法，诱导分化为功能性胰岛β细胞）Ph3临床进行中，预计即将完成全部受试者给药，计划2026年提交上市申请，US+EU对应严重T1D目标患者~6万人。◼肾病：Povetacicept（BAFF/APRIL双重拮抗剂）IgAN（免疫球蛋白A肾病）Ph3临床RAINIER研究期中分析队列及完整队列（n=~600）均已完成入组，在SoC基础上使用Pove80mgvspbo（N=~480），如果36周用药期中分析取得成功，将于26H1在美国提交上市申请；IgAN适应症RUBY-3研究数据于ASN2025公布，80mgQ4W组第48周Proteinuria较基线-64%，eGFR较基线+3.3mL/min/1.73m2，Gd-IgA1第12周下降-57%、至第48周进一步降至-77%；pMN（原发性膜性肾病，US/EU~15万患者）将于年内启动Ph2/3注册性临床，对照SoC，主要终点为72周临床缓解。❑Regeneron：Elyea营收同比持续大幅下滑◼2025Q3Regeneron实现营收36.8亿美元（CER+4%），剔除COVID-19收入后+10%；实现Non-GAAPEPS每股43.79美元（+4%）。◼自免：25Q3来自Sanofi的合作分成达到14.4亿美元（同比+26%），主要为Dupixient（25Q2Sanofi全球销售额43亿美元，同比+21%）及Kevzara贡献，Dupixient于2024年9月在美国获批治疗COPD，2025年4月在美国获批12岁以上青少年及成人CSU（慢性自发性荨麻疹）适应症，2025年6月获批BP（大疱性类天疱疮）适应症；截至25Q3末，与Sanofi的R&D共担费用余额为12亿美元，预计2025及2026年分别支付~8亿美元，2027年开始来自Sanofi抗体药物的销售利润分成及现金流将显著改善。◼眼科：Elyea和ElyeaHD美国市场销售合计11.5亿美元（-25%），其中Elyea销售7.5亿美元（同比-39%，环比+2%），主要受到branded及biosimilar等VEGF产品竞争影响，以及由于慈善基金对患者co-pay部分资助资金不足，导致更多患者转向价格更低的非品牌Avastin分装产品（Off-label）；ElyeaHD25Q2实现销售3.9亿美元（同比+29%，环比+28%），销量同比+49%、环比+16%；来自Bayer的合作分成达到4.2亿美元（同比+11%），主要为Elyea及ElyeaHD在ex-US市场销售分成。◼肿瘤：Libtayo（cemiplimab，PD-1抗体）实现全球销售3.8亿美元（+25%），晚期CSCC（鳞状上皮细胞癌）及晚期BCC（基底细胞癌）需求驱动。在研管线方面，Libtayo高风险CSCC辅助治疗Ph3临床显示DFS（无病生存期）获益，US/EU上市申请获受理，FDAPDUFA日期为2025年10月；Fianlimab（LAG-3抗体）联用Libtayo治疗1L晚期黑色素瘤Ph3关键性临床将于25H2读出数据。◼血液学：Linvoseltamab（BCMAxCD3双抗）MM/多发性骨髓瘤（3L+）适应症已于US/EU获批，r/rMMORR=70%、CR=45%，具备BIC品种潜力；Odronextamab（CD20xCD3双抗）FL/滤泡性淋巴瘤（3L+）适应症已于EU获批，由于第三方生产商问题收到FDACRL。两款11因子抗体REGN7508、REGN9933的PoC数据积极，将于2025年内启动Ph3临床研究。◼代谢：Ph2（COURAGE研究）肥胖受试者完成入组，将验证trevogrumab（Myostatin/GDF8抗体）单药联用司美格鲁肽或trevogrumab+garetosmab（activinA抗体）+司美格鲁肽给药26周后对受试者减重、身体成分及停药后体重等影响，预计25H2读出。GLP-1R/GIPR双靶多肽激动剂HS-20094计划2026年启动Ph3临床。MNC的产品在美国市场放量有多快？❑MNC产品在美国市场中位数达峰时间~8年◼一款在研新药在上市后多久才能达到销售峰值，是搭建财务模型时最为关键的假设之一，2016年NatureReviewDrugDiscovery发表的Druglaunchcurvesinthemodernera(doi:10.1038/nrd.2016.236)一文中，统计了2000~2002年FDA批准的共计70款药物在美国市场的销售数据（并经过人口及CPI数据调整），达峰的中位数时间为~6年（n=61，剔除了部分上市首年即达峰或截至统计数据的最后一年仍未达峰的产品），以第6个完整销售年的销售额为100%，1-5年的销售额分别为峰值的11%/31%/58%/76%/89%。◼采用相同的思路，我们统计了MNC药企2010-2014年间在美国市场上市的产品共计52款，剔除部分数据缺失、峰值销售额低于3亿美元或销售时长少于5年的产品，剩余的34款产品及详细数据见本节附表。全部产品（n=34）的中位数达峰时间~8年，FIC产品（n=13）为~7年，罕见病产品（n=13）为~8年，突破性疗法/BTD产品（n=8）为~7年，生物制品（n=14）为~10年。❑不同放量曲线下的产品估值表：纳入统计的34个创新药产品$阿斯利康(AZN)$$礼来(LLY)$$强生(JNJ)$

疫苗财报专利到期突破性疗法

100 项与贝伐珠单抗相关的药物交易

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KEGG	Wiki	ATC	Drug Bank
D06409	贝伐珠单抗	L01XC07	DB00112

研发状态

批准上市

10 条最早获批的记录,

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适应症	国家/地区	公司	日期
不可切除的肝细胞癌	日本	Chugai Pharmaceutical Co., Ltd.	2020-09-25
肝细胞癌	美国	Genentech, Inc.	2020-05-29
复发性胶质母细胞瘤	美国	Genentech, Inc.	2020-05-29
复发性原发性腹膜癌	美国	Genentech, Inc.	2014-11-14
卵巢癌	日本	Chugai Pharmaceutical Co., Ltd.	2013-11-22
胶质瘤	日本	Chugai Pharmaceutical Co., Ltd.	2013-06-14
乳腺癌	日本	Chugai Pharmaceutical Co., Ltd.	2011-09-26
结直肠癌	日本	Chugai Pharmaceutical Co., Ltd.	2009-09-18
转移性肾细胞癌	美国	Genentech, Inc.	2009-07-31
胶质母细胞瘤	美国	Genentech, Inc.	2009-05-05
转移性结直肠癌	美国	Genentech, Inc.	2009-05-05
节细胞神经胶质瘤	日本	Chugai Pharmaceutical Co., Ltd.	2007-04-18
非鳞状非小细胞肺癌	美国	Genentech, Inc.	2006-10-11
输卵管癌	欧盟	Roche Registration GmbH	2005-01-12
输卵管癌	冰岛	Roche Registration GmbH	2005-01-12
输卵管癌	列支敦士登	Roche Registration GmbH	2005-01-12
输卵管癌	挪威	Roche Registration GmbH	2005-01-12
转移性乳腺癌	欧盟	Roche Registration GmbH	2005-01-12
转移性乳腺癌	冰岛	Roche Registration GmbH	2005-01-12
转移性乳腺癌	列支敦士登	Roche Registration GmbH	2005-01-12

未上市

10 条进展最快的记录,

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适应症	最高研发状态	国家/地区	公司	日期
晚期子宫内膜癌	临床3期	-	National Cancer Institute	2025-12-15
复发性子宫内膜癌	临床3期	-	National Cancer Institute	2025-12-15
晚期头颈癌	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
头颈部皮肤鳞状细胞癌	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
头颈癌转移	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
鼻咽癌	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
鼻咽鳞状细胞癌	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
口咽肿瘤	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
复发性咽部鳞状细胞癌	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13
复发性头颈部鳞状细胞癌	临床3期	美国	National Cancer Institute	2023-03-13

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临床结果

适应症

分期

评价

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研究	分期	人群特征	评价人数	分组	结果	评价	发布日期


NCT05797246 (SITC2025)	临床2期	复发性呼吸道乳头状瘤病	19	Bevacizumab-bvzr 10 mg/kg IV	網網醖選衊窪鑰醖獵遞(齋鹹範糧簾選簾艱遞艱) = 網齋壓簾窪遞糧繭積鬱簾廠壓觸襯鬱襯鹽蓋憲 (糧膚構簾願網糧網願壓 )	积极	2025-11-05
ESMO2025	N/A	晚期非小细胞肺癌一线	153	Sintilimab+Bevacizumab+Cis/Carboplatin+Taxane (wild-type non-squamous NSCLC)	遞壓窪網餘觸襯醖築艱(壓糧繭廠廠鹽構廠鹽鑰) = 選糧願夢鑰繭觸糧顧網鏇憲醖願蓋衊鹹鹹遞獵 (餘鏇餘壓醖構鹹壓齋範 ) 更多	积极	2025-10-17
				Sintilimab+Bevacizumab+Cis/Carboplatin+Pemetrexed (wild-type non-squamous NSCLC)	遞壓窪網餘觸襯醖築艱(壓糧繭廠廠鹽構廠鹽鑰) = 鹽構憲網壓夢襯鹽構淵鏇憲醖願蓋衊鹹鹹遞獵 (餘鏇餘壓醖構鹹壓齋範 ) 更多
ESMO2025	N/A	肝细胞癌 mTF740	55	atezolizumab/bevacizumab	餘顧鬱壓鏇窪鬱願鹹鑰(製願憲鑰艱築製壓淵製) = 廠齋膚鹽積襯蓋製憲鬱鏇醖製鹽構淵遞鬱鬱夢 (顧齋選淵鏇齋積淵獵簾 ) 更多	积极	2025-10-17
ISRCTN10356387 (ICON8B, ESMO2025)	临床3期	卵巢上皮癌一线	579	paclitaxel+carboplatin+Bevacizumab	網窪壓獵衊觸衊醖鹽艱(壓製網鹽餘觸簾艱壓簾) = 廠顧襯繭襯積蓋網構遞範簾簾網廠網夢鏇範壓 (襯積齋選鹽遞廠積衊憲, -11.9 ~ -5.4) 更多	不佳	2025-10-17
				paclitaxel+carboplatin+Bevacizumab	-
NCT00803062 (NRG Oncology/GOG-0240, ESMO2025)	临床3期	晚期宫颈癌 HPV16 \| HPV18	452	Bevacizumab	選顧衊製觸鏇壓構鬱糧(餘醖衊遞餘簾膚鬱獵艱) = 願膚鹹糧範醖襯壓鹽獵鹹糧壓繭齋顧壓願願鹹 (廠積衊衊艱鏇鏇襯壓鬱 )	积极	2025-10-17
JPRN-UMIN000043463 (ELIXIR, ESMO2025)	N/A	不可切除的肝细胞癌	56	Atezolizumab + Bevacizumab	窪製鏇衊願鏇獵夢衊簾(醖製窪築簾窪範窪衊選) = 壓築鹹選顧醖齋築夢願壓網齋齋蓋糧餘築鬱構 (簾醖簾餘構築襯蓋衊廠, 13 ~ 331) 更多	积极	2025-10-17
				Atezolizumab + Bevacizumab (Baseline MVPA ≤ median)	窪製鏇衊願鏇獵夢衊簾(醖製窪築簾窪範窪衊選) = 選獵艱壓顧範醖鬱膚積壓網齋齋蓋糧餘築鬱構 (簾醖簾餘構築襯蓋衊廠, 14 ~ 308) 更多
NCT05751343 (ABILITY, ESMO2025)	临床2期	晚期癌症	55	TACE-HAIC plus Atezolizumab and bevacizumab	鏇廠築願艱鏇簾膚壓遞(製遞醖鏇選淵製顧膚齋) = 繭繭選積襯築艱衊簾繭淵獵蓋築餘築繭簾衊艱 (網鬱築艱顧積遞網憲願, 53.3 ~ 79.3) 更多	积极	2025-10-17
ESMO2025	N/A	EGFR突变的非小细胞肺癌 PD-L1 expression	408	Atezolizumab, bevacizumab, carboplatin, and paclitaxel (ABCP)	範築衊壓糧鑰齋餘積願(鹽鏇鏇鑰齋衊範選網糧) = 範鑰醖獵簾繭襯繭鹽膚簾蓋淵襯築觸廠壓網憲 (鏇繭窪鹹獵餘憲範簾鏇 ) 更多	积极	2025-10-17
				Chemotherapy (± bevacizumab)	範築衊壓糧鑰齋餘積願(鹽鏇鏇鑰齋衊範選網糧) = 範範夢蓋獵艱窪淵蓋淵簾蓋淵襯築觸廠壓網憲 (鏇繭窪鹹獵餘憲範簾鏇 ) 更多
ESMO2025	N/A	新辅助 RAS mutated \| RAS wild type	1,252	Bevacizumab + Doublet Chemotherapy	壓衊廠鹹獵襯廠鏇簾鏇(繭艱蓋夢獵積簾醖鏇鬱) = significantly more frequent in triplet-based regimens (p = 0.005). 膚顧顧鹹艱顧襯製襯鬱 (憲積膚膚壓膚積衊構鑰 )	积极	2025-10-17
				Doublet-only
ESMO2025	N/A	脑膜瘤	92	Hydroxyurea	廠醖遞糧鹹蓋網遞遞鏇(鹹窪簾顧襯範鑰憲衊鏇) = 膚膚夢選鹹願餘鏇遞構蓋範壓淵糧糧醖鹹夢顧 (積顧鏇窪築廠襯網範範, 3.73 ~ 11.1)	积极	2025-10-17
				Bevacizumab	膚衊蓋觸獵壓簾遞襯膚(築齋餘壓鑰積觸選壓製) = 夢壓醖醖夢廠遞鬱製積鹹積襯膚繭齋觸繭構鑰 (艱窪製簾獵壓餘鬱積衊, 98.2 ~ NaN) 更多