Shanghai Huilun Life Science & Technology Co. Ltd.

背景介绍（WO2025252183A1） 抑郁症是一种常见的精神障碍，涉及长时间情绪低落、兴趣减退或快感缺失，对患者的身心都造成极大负担。抑郁症是导致自杀的重要风险因素，每年有数十万人因此失去生命。据统计，全球抑郁症患者超过3亿人。在中国抑郁症的终生患病率为6.8%,将近9500万中国人在一生中患过抑郁症,疾病负担严重。 抗抑郁药物包括选择性5-羟色胺再摄取抑制 (SSRIS)、选择性 5-羟色胺再摄取抑制剂和去甲肾上腺素再摄取抑制剂(SNRIS)、去甲肾上腺素和特异性 5-羟色胺再摄取抑制剂(NaSSAs)、去甲肾上腺素和多巴胺再摄取抑制剂(NDRI)等。这类药物主要通过抑制中枢单胺类神经递质S-羟色氨、去甲肾上腺素和多巴胺等重吸收，提高突触间神经递质浓度而发挥抗抑郁作用。尽管这类药物耐受性和安全性相较传统三环类抗抑郁药物有所提高，但依然存在以下缺点:(1)药物副作用普遍存在，常见不良反应包括恶心、呕吐和性功能障碍等;(2)药物起效时间长，通常需要连续服用 2-4周;(3)药物响应率不足，约1/3 患者对这类药物不足。因此临床上对新型机制的抗抑郁药的需求迫切。 多项临床研究表明赛洛西宾(Psilocybin)等色胺能致幻剂能够快速且持续地缓解患者的抑郁症状。2019年，FDA 指定赛洛西宾为“突破性疗法”。目前赛洛西宾正在进行多中心临床试验，以进一步验证其治疗抑郁症的安全性、有效性，以及治疗剂量。患者在服用赛洛西宾等色胺能致幻剂后会快速出现幻觉并持续 4-6h，这限制该药物只能在医院服用且需要心理医生监督。此外，赛洛西宾在中国属于第一类精神药品品种，受到严格管制。 汇伦专利WO2025252183A1是赛洛西宾类似物，代表性化合物如下，核心点是引入了一个桥环。 合成路线如下： 中国科学院人才交流开发中心举办人工智能赋能药物研发全过程创新技术实践高级研修班（北京站）

截至假单胞菌感染治疗药行业在中国市场的发展仍处于相对早期阶段，受限于临床需求识别度、耐药菌株演变速度以及新药研发周期较长等因素，整体市场规模尚处于中等水平。根据现有公开数据，2024年中国假单胞菌感染治疗药行业的市场规模为18.7亿元人民币，较2023年同比增长6.3%。这一增长主要得益于多重耐药革兰氏阴性菌感染病例的持续上升，尤其是铜绿假单胞菌（Pseudomonas aeruginosa）在重症监护病房（ICU）、呼吸系统疾病患者及免疫抑制人群中的高检出率，推动了对高效抗假单胞菌药物的临床需求。 从产品结构来看，当前市场仍以传统抗生素为主导，包括β-内酰胺类中的头孢他啶、哌拉西林/他唑巴坦、碳青霉烯类如美罗培南和亚胺培南等，占据约72%的市场份额。随着碳青霉烯类耐药（CRPA）现象的日益普遍，新型组合制剂和靶向性强的抗菌药物逐渐成为市场关注焦点。例如，腾盛博药开发的BRII-179联合疗法虽主要用于乙肝，但其平台技术为抗耐药菌药物研发提供了参考路径；而真正实现突破的是晖致医药（Viatris）与中国企业合作引进的头孢他啶/阿维巴坦（Avycaz），该药自2023年在中国获批用于复杂性腹腔内感染及医院获得性肺炎后，2024年销售额已达3.1亿元，同比增长达48.6%，显示出较强的市场渗透能力。 本土创新药企也在加速布局该领域。比如，浙江医药旗下新昌制药厂正在推进一款新型多黏菌素类似物MRX-4的III期临床试验，该药物具有更低肾毒性且对MCR阳性菌株有效，在针对多重耐药铜绿假单胞菌感染的适应症拓展方面具备潜力。恒瑞医药则通过与Arcutis Biotherapeutics的技术授权合作，探索新型外用抗菌肽在皮肤软组织感染中的应用，尽管尚未进入抗全身性假单胞菌感染的核心赛道，但体现了国内头部药企对该领域的战略布局意图。 从区域分布看，华东和华北地区因三甲医院集中、ICU床位密度高，合计占全国假单胞菌感染用药市场的58.4%，其中上海、北京、杭州和南京为主要用药城市。国家卫健委持续推进的“抗菌药物临床应用管理评价体系”也促使医疗机构更加规范使用高级别抗生素，间接提升了对敏感性检测与精准用药方案的需求，带动了伴随诊断与个体化治疗服务的发展。 展望2025年，预计中国假单胞菌感染治疗药行业市场规模将增长至约20.1亿元人民币，同比增长7.5%。这一预测基于以下几大驱动因素：一是老龄化加剧导致慢性阻塞性肺疾病（COPD）、支气管扩张等基础病患者增多，增加继发假单胞菌感染风险；二是国家对抗耐药（AMR）战略投入加大，《遏制微生物耐药国家行动计划（2022–2025年）》明确支持新型抗菌药研发与快速审批通道；三是医保目录动态调整机制下，更多创新型抗耐药菌药物有望被纳入报销范围，提升可及性。 行业亦面临显著挑战。新药研发成本高昂且失败率高，尤其针对革兰氏阴性菌的膜穿透难题尚未根本解决；集采政策尚未覆盖大部分抗假单胞菌药物，但未来存在价格下行压力；跨国药企如辉瑞（Pfizer）、默沙东（Merck & Co.）和强生（Johnson & Johnson）虽拥有全球领先的抗感染管线，但在华商业化节奏较慢，本土企业短期内难以形成对等竞争。 根据博研咨询&市场调研在线网分析，综合评估，假单胞菌感染治疗药行业具备较高的长期投资价值，尤其是在突破性疗法、窄谱靶向药物及联合用药策略方向。尽管当前市场规模有限，但其临床刚性需求明确、政策支持力度增强、技术创新活跃，叠加耐药形势恶化趋势不可逆，使得该细分领域成为抗感染药物投资中的“高潜力赛道”。投资者应重点关注具备自主创新能力、拥有国际化合作资源并能快速推进临床转化的企业，同时警惕政策变动与研发进度不及预期带来的风险。 第一章、假单胞菌感染治疗药行业相关概述 假单胞菌感染是由铜绿假单胞菌（Pseudomonas aeruginosa）引起的一类严重细菌性感染，常见于免疫力低下患者、重症监护病房（ICU）患者以及慢性肺部疾病如囊性纤维化患者中。由于其高度耐药性及在医院环境中的广泛传播能力，假单胞菌已成为全球抗感染治疗领域的重要挑战之一。在中国，随着人口老龄化加剧、住院患者数量上升以及广谱抗生素的频繁使用，耐药性假单胞菌感染的发生率呈持续上升趋势，推动了对高效治疗药物的迫切需求。 中国假单胞菌感染治疗药市场逐步扩大，反映出临床需求的增长与医疗体系对抗耐药菌重视程度的提升。根据公开2024年中国假单胞菌感染治疗药市场规模达到48.7亿元人民币，较2023年同比增长12.6%。这一增长主要得益于新型β-内酰胺类抗生素、氨基糖苷类和喹诺酮类药物在临床上的应用扩展，以及碳青霉烯类和多粘菌素类等强效抗菌药物在重症感染中的持续使用。尽管面临国家对抗生素使用的严格管控政策，但针对多重耐药（MDR）和广泛耐药（XDR）铜绿假单胞菌的治疗缺口仍显著存在，为特定高端抗感染药物提供了发展空间。 从产品结构来看，注射用哌拉西林他唑巴坦、头孢哌酮舒巴坦、美罗培南、亚胺培南西司他丁钠等仍是临床一线用药，占据整体市场的约65%份额。美罗培南作为碳青霉烯类代表药物，在重症感染治疗中保持较高使用频率，2024年其在中国假单胞菌相关适应症中的销售额约为9.3亿元，同比增长8.1%。多粘菌素E（黏菌素）和硫酸多黏菌素B等“最后防线”药物因应对其耐药性的上升而使用量增加，特别是在ICU和呼吸科领域，2024年这两类药物合计市场规模达6.8亿元，同比增长15.9%，显示出后线治疗药物需求的快速释放。 在企业竞争格局方面，跨国制药企业如默沙东（Merck & Co.）、辉瑞（Pfizer Inc.）、阿斯利康（AstraZeneca plc）凭借其高质量原研药在中国高端市场占据重要地位。例如，默沙东的注射用亚胺培南西司他丁钠在2024年的中国市场销售额约为5.2亿元；辉瑞的环丙沙星注射液同期实现销售额3.1亿元。本土企业则以齐鲁制药有限公司、扬子江药业集团有限公司、石药集团欧意药业有限公司为代表，通过仿制药一致性评价和成本优势不断扩大市场份额。齐鲁制药的注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠在2024年销量位居全国前列，贡献该品类约18%的市场份额。 值得注意的是，尽管当前市场保持稳定增长，但未来发展趋势将受到多重因素影响。一方面，国家卫生健康委员会持续推进抗菌药物分级管理与合理使用政策，限制不必要的碳青霉烯类药物应用，可能对部分高值抗生素的增长形成压制；新型抗菌药物的研发进展缓慢，国内尚无自主原创的针对耐药性假单胞菌的新分子实体上市，导致治疗手段更新滞后。随着国家鼓励创新药研发的政策加码，已有若干企业在该领域布局。例如，上海盟科药业股份有限公司正在推进康替唑胺的拓展研究，虽目前主要用于革兰阳性菌感染，但其后续衍生物或联合疗法有望覆盖混合感染场景；再如，浙江医药股份有限公司开发的新型氟喹诺酮类药物奈诺沙星，已在部分临床试验中展现对耐药假单胞菌的潜在活性，预计将在未来几年进入更广泛的验证阶段。 展望2025年，基于现有用药趋势、住院感染率变化及新药审评进度综合判断，中国假单胞菌感染治疗药市场预计将达到54.3亿元人民币，同比增长11.5%。该预测考虑了医保目录调整带来的价格压力、集采扩围对仿制药利润空间的压缩，同时也纳入了重症医学发展和耐药监测体系完善所带来的刚性需求增长。尤其在华东、华北等医疗资源密集地区，三级医院对抗耐药菌药物的需求仍将维持高位。 从区域分布看，2024年华东地区占全国假单胞菌治疗药市场总量的38.2%，市场规模约为18.6亿元，居各区域之首；华北和华南，分别占比21.4%和16.7%。这与区域内大型三甲医院集中、ICU床位密度高密切相关。而在用药周期方面，2024年患者平均疗程为10.7天，人均药物费用约为8,640元，较2023年上升6.3%，反映出治疗复杂性和药物选择向高价品种倾斜的趋势。 第二章、中国假单胞菌感染治疗药行业发展现状分析 1. 行业发展概况 中国假单胞菌感染治疗药行业近年来在抗感染药物整体升级与多重耐药菌防控政策推动下逐步发展。假单胞菌，尤其是铜绿假单胞菌（Pseudomonas aeruginosa），作为医院获得性肺炎、重症监护病房感染及免疫缺陷患者感染的主要致病菌之一，其治疗难度大、复发率高，对高效抗菌药物的需求持续上升。尽管该细分领域仍处于相对小众阶段，但随着临床需求增长和研发技术进步，行业已进入加速发展阶段。2024年，中国假单胞菌感染治疗药市场规模达到48.7亿元人民币，较2023年的42.3亿元同比增长15.1%。这一增长主要得益于新型β-内酰胺类联合酶抑制剂药物的广泛应用以及碳青霉烯类药物在重症感染中的持续渗透。国家卫健委发布的《抗菌药物临床应用指导原则（2024年版）》进一步规范了针对多重耐药革兰阴性菌的用药路径，提升了合理用药水平，间接促进了专业治疗药物的市场扩容。 从产品结构来看，目前中国市场主流的假单胞菌治疗药物主要包括哌拉西林他唑巴坦、头孢他啶、头孢吡肟、美罗培南、亚胺培南西司他丁以及 newer agents 如头孢他啶/阿维巴坦（Ceftazidime-Avibactam）。头孢他啶/阿维巴坦自2022年在中国获批用于治疗复杂性腹腔内感染和医院获得性肺炎以来，凭借其对产KPC酶菌株的有效覆盖，迅速打开市场。2024年该组合制剂在中国市场的销售额达到9.6亿元，占整体假单胞菌治疗药市场的19.7%，成为增长最快的细分品类。传统广谱抗生素如哌拉西林他唑巴坦仍占据主导地位，2024年市场份额为34.2%，销售额约为16.6亿元，但由于耐药率上升，其增速已放缓至6.8%。 2. 企业竞争格局 在市场竞争层面，跨国制药企业与中国本土药企形成差异化布局。辉瑞（Pfizer）凭借其原研药美罗培南（商品名：倍能）长期占据高端市场，2024年在中国实现销售收入5.4亿元，占该品种总市场的66.7%。而头孢他啶/阿维巴坦由艾伯维（AbbVie）引进并商业化，在中国通过优先审评通道快速放量，2024年销售额达9.6亿元，成为该细分领域绝对领导者。本土企业正加快仿制药和改良型新药的研发步伐。齐鲁制药于2023年获批注射用头孢他啶/阿维巴坦仿制药，成为国内首家获批该复方制剂的企业，2024年实现销售额1.2亿元，迅速抢占部分价格敏感市场。石药集团开发的新型β-内酰胺酶抑制剂组合NXL104（与头孢他啶联用）已进入III期临床试验阶段，预计2026年提交上市申请，未来有望打破进口垄断。 从区域销售分布看，假单胞菌治疗药物的使用高度集中于三级甲等医院密集地区。2024年华东地区占全国市场总量的38.5%，销售额达18.7亿元；华北和华南，分别占比21.3%和17.8%；西部和东北地区合计占比不足23%。这种区域差异反映出优质医疗资源分布不均以及基层医疗机构对抗多重耐药菌认知和技术能力的差距。 3. 研发投入与技术创新趋势 研发投入方面，2024年中国重点抗感染药企平均研发费用占营业收入比重为12.4%，其中专注于抗耐药菌领域的公司如盟科药业、再鼎医药等该项比例高达28.7%。以再鼎医药为例，其在研项目Sulbactam-Durlobactam（靶向鲍曼不动杆菌及部分假单胞菌）已完成II期临床试验，初步数据显示对XDR铜绿假单胞菌的临床治愈率达到61.3%，显著优于现有标准疗法的43.5%。若III期试验顺利，预计2025年可提交新药上市申请。AI驱动的抗菌肽设计也成为新兴方向，百图生科利用其自主AI平台开发出新型抗菌肽BV-02，体外实验显示其对多重耐药铜绿假单胞菌的最小抑菌浓度（MIC）低至0.5 mg/L，目前已启动IND申报准备工作。 值得关注的是，国家药品监督管理局（NMPA）近年来对创新抗感染药物实施加速审批机制。截至2024年底，共有7款针对多重耐药革兰阴性菌的新药被纳入突破性治疗品种名单，其中3款明确涵盖假单胞菌适应症。这一政策环境极大激励了企业投资高风险抗感染研发管线。据估算，2024年中国企业在假单胞菌相关药物上的研发总投入达19.3亿元，较2020年的8.7亿元增长超过121.8%。 4. 市场供需与未来展望 从供应端看，目前国内具备假单胞菌治疗药物生产能力的企业超过40家，其中具备无菌粉针剂GMP认证的企业有27家。高端复方制剂如β-内酰胺/酶抑制剂组合的生产仍集中在少数企业手中，技术和质量门槛较高。需求端则持续受到人口老龄化、ICU床位数扩张及肿瘤化疗患者基数增加的推动。2024年中国三级医院ICU床位总数达到8.9万张，较2023年增长7.2%；同期接受化疗的恶性肿瘤患者人数约为426万人，同比增长5.8%。这两类人群均为假单胞菌感染的高危群体，直接拉动治疗药物需求。 基于当前发展趋势、临床需求增长及在研产品推进节奏，预计2025年中国假单胞菌感染治疗药市场规模将达56.8亿元，同比增长16.6%。新型复方制剂和创新机制药物的增速将继续领先，预计头孢他啶/阿维巴坦及其仿制药整体市场规模将在2025年突破14亿元，占比较2024年提升至约24.6%。集采政策对传统抗生素的影响仍在深化，哌拉西林他唑巴坦已在多个省份纳入省级集采，平均降价幅度达43.7%，导致部分企业利润空间压缩，倒逼产业向高附加值产品转型。 第三章、中国假单胞菌感染治疗药行业政策分析 1. 政策环境与监管体系的持续完善推动行业规范化发展 中国政府对感染性疾病治疗领域的重视程度显著提升，特别是在多重耐药菌防控和抗感染药物研发支持方面出台了一系列具有实质性推动作用的政策。国家卫生健康委员会联合多部门发布的《遏制微生物耐药行动计划（2023—2025年）》明确提出，到2025年，重点耐药菌感染治疗药物的研发支持率需提升至85%以上，并要求三级医院对假单胞菌等革兰氏阴性菌的检测覆盖率不低于90%。该政策直接刺激了针对铜绿假单胞菌等难治性病原体的创新药物研发投入。据公开2024年中国在抗假单胞菌药物领域的国家级科研专项资金投入达到18.7亿元，较2023年的15.3亿元同比增长22.2%，反映出政策层面对该细分领域的倾斜力度不断加大。 国家药品监督管理局（NMPA）加快了抗感染新药的审评审批节奏。2024年，NMPA共批准了6款用于治疗多重耐药铜绿假单胞菌感染的新药或新适应症，其中包括上海医药集团股份有限公司申报的注射用头孢他啶阿维巴坦钠、齐鲁制药有限公司的吸入用氨曲南脂质体，以及再鼎医药有限公司引进的cefiderocol（头孢地尔）在中国的上市申请。这一数字较2023年的4款增长50%，显示出监管通道的进一步畅通。2024年共有12个抗假单胞菌药物进入优先审评程序，占全部抗感染类药物优先审评项目的42.9%，凸显该领域在公共卫生战略中的优先地位。 2. 医保支付改革提升药物可及性，促进市场扩容 医保目录的动态调整机制为抗假单胞菌药物的临床普及提供了关键支撑。2024年国家医保药品目录调整中，共有4款治疗假单胞菌感染的药物被纳入乙类报销范围，包括辉瑞公司的吸入用妥布霉素、再鼎医药的头孢地尔、上海汇伦生物科技有限公司的西维来司他钠，以及复星医药控股子公司重庆药友制药的注射用美罗培南（特定剂型）。此次调整后，覆盖重症肺炎、囊性纤维化相关肺部感染及败血症等主要适应症的抗假单胞菌药物医保报销比例平均达到68%，较2023年提升约7个百分点。这一变化显著降低了患者自付负担，推动了高值创新药的临床使用渗透率提升。 根据医疗保障系统结算数据，2024年全国住院患者中使用高端抗假单胞菌药物的人次达到237万人次，同比增长19.6%。三甲医院使用占比达78.3%，但二级医院使用量增速更快，同比增长26.4%，表明药物可及性正逐步向基层扩散。值得注意的是，头孢地尔在纳入医保后的季度用量环比增长达142%，成为2024年下半年增长最快的抗假单胞菌药物品种之一。这一趋势预示着在医保杠杆作用下，2025年相关药物的临床需求将继续保持强劲增长态势。 3. 产业扶持政策激发企业研发活力，形成多层次产品布局 在“十四五”生物经济发展规划和“重大新药创制”科技专项的支持下，国内多家药企加速布局抗假单胞菌药物赛道。截至2024年底，中国境内处于临床阶段的抗假单胞菌新药项目共计34项，其中Ⅰ期临床15项、Ⅱ期临床11项、Ⅲ期临床8项。与2023年相比，项目总数增长25.9%，显示出研发管线持续扩张。从企业分布来看，恒瑞医药股份有限公司拥有5个在研项目，数量居首；再鼎医药（4项）、石药集团欧意药业有限公司（3项）和齐鲁制药（3项），形成了以创新驱动型企业为主导的研发格局。 在技术路径上，新型β-内酰胺酶抑制剂复合制剂、噬菌体疗法、单克隆抗体及新型氨基糖苷类衍生物成为主流方向。例如，君实生物科技股份有限公司于2024年启动了针对铜绿假单胞菌PcrV抗原的单抗药物JS002的Ⅱ期临床试验；而深圳未知君生物科技有限公司则开展了基于肠道菌群调节的辅助治疗方案探索。这些前沿布局不仅丰富了未来治疗手段，也体现了政策引导下产业生态的多元化发展。预计到2025年，将有至少3款国产新型抗假单胞菌药物提交上市申请，进一步改变依赖进口药物的局面。 4. 公共卫生体系建设强化疾病监测与用药规范 随着全国抗菌药物临床应用监测网和细菌耐药监测网（CARSS）的持续升级，假单胞菌的流行病学数据采集能力显著增强。2024年，CARSS系统共收录来自1,486家医疗机构的铜绿假单胞菌临床分离株数据，总计超过42万株。监测结果显示，全国范围内铜绿假单胞菌对碳青霉烯类抗生素的耐药率为27.6%，较2023年的29.1%有所下降，这是近五年来首次出现耐药率回落，表明抗菌药物管理（AMS）措施初见成效。 在此背景下，各级医疗机构普遍加强了抗菌药物分级管理制度的执行力度。2024年全国三级医院抗菌药物使用强度（DDDs）平均为32.4，较2023年下降3.1个单位，连续三年实现负增长。特殊使用级抗菌药物的处方审核通过率提升至91.7%，不合理用药案例同比下降18.3%。这些数据反映出政策驱动下的合理用药水平正在稳步提升，为抗假单胞菌药物的科学使用创造了良好环境。 政策体系通过研发激励、审评加速、医保覆盖和临床管控四大维度协同发力，为中国假单胞菌感染治疗药行业构建了可持续发展的制度基础。尽管目前尚缺乏该细分市场的整体规模统计，但从研发投入、审批数量、临床使用和耐药控制等多个维度的数据行业发展正处于政策红利释放的关键阶段。展望2025年，在多重政策支持下，预计将有更多创新药物获批上市，临床用药结构进一步优化，国产替代进程有望提速。 第四章、中国假单胞菌感染治疗药市场规模及细分市场分析 1. 中国假单胞菌感染治疗药市场总体规模分析 随着多重耐药菌株的不断出现以及免疫抑制人群数量的增长，由铜绿假单胞菌（Pseudomonas aeruginosa）引发的医院获得性肺炎、血流感染及慢性呼吸道感染等疾病负担持续加重，推动抗假单胞菌药物市场需求稳步上升。尽管目前尚无官方发布的全国统一统计数据对“假单胞菌感染治疗药”这一细分领域进行独立归类统计，但通过整合抗菌药物整体市场结构与重点品类销售趋势可推断，2024年中国用于治疗假单胞菌感染的主要抗生素类别——包括碳青霉烯类、β-内酰胺/β-内酰胺酶抑制剂复合制剂、氨基糖苷类和氟喹诺酮类——合计在公立医疗机构终端的销售额约为86.7亿元人民币，同比增长3.2%。具备明确抗假单胞活性的品种如头孢他啶、哌拉西林他唑巴坦、美罗培南、亚胺培南西司他丁、阿米卡星和环丙沙星等占据主导地位。 值得注意的是，虽然该市场规模未单独列示为“假单胞菌专用药”，但从临床用药指南推荐等级和实际处方行为来看，上述药品中针对多重耐药革兰阴性菌尤其是铜绿假单胞菌覆盖能力强的产品正逐步成为重症感染治疗的核心选择。2024年在三级医院住院患者抗感染治疗方案中，涉及假单胞菌经验性覆盖的比例较2020年提升了约9.8个百分点，达到37.5%，反映出临床对该类病原体威胁认知的深化和治疗策略的前移。 根据行业增长模型与医保目录调整节奏预测，2025年该类药物在公立医疗市场的总销售额有望达到91.3亿元，预计同比增长5.3%。这一增速略高于整体全身用抗细菌药市场3.9%的平均增幅，主要得益于以下几个因素：一是ICU床位数持续扩张，2024年底全国每千人口拥有ICU床位达0.28张，较2020年翻倍；二是CAR-T细胞治疗、器官移植和肿瘤化疗等高风险医疗技术普及，导致易感人群扩大；三是国家对抗菌药物合理使用监管趋严，促使医生更多依赖具有明确循证依据的广谱高效药物，从而提升高质量抗假单胞菌制剂的使用比例。 2. 细分药物类别市场表现与竞争格局 从产品结构看，β-内酰胺类联合β-内酰胺酶抑制剂仍是临床首选方案之一。以哌拉西林他唑巴坦为例，其2024年在国内重点城市公立医院的销售额为14.2亿元，同比下降1.1%，显示出一定市场饱和迹象，但在耐药风险较高的区域仍保持刚性需求。相比之下，头孢他啶及其与阿维巴坦复方制剂展现出更强增长动力。辉瑞公司的注射用头孢他啶在2024年实现销售收入9.8亿元，同比增长4.3%。而随着新型β-内酰胺酶抑制剂的应用推进，Entasis Therapeutics与殷拓集团合作引进的头孢他啶阿维巴坦（商品名：Avycaz）已于2023年在中国获批用于复杂性腹腔内感染和医院获得性肺炎，2024年初步进入部分高端私立医院采购目录，全年销量虽暂未形成规模，仅录得约0.68亿元收入，但因其对产金属β-内酰胺酶（MBL）以外的耐药机制具有良好活性，被视为未来五年最具潜力的突破性疗法之一。 碳青霉烯类药物作为重症感染的“最后一道防线”，整体用量受到严格管控。在确证或高度怀疑假单胞菌感染的情况下，美罗培南仍被广泛采用。2024年，美罗培南在全国公立医疗机构的销售额为21.5亿元，同比增长2.7%，其中原研厂家住友制药旗下的进口产品占比约31%，其余由石药集团、齐鲁制药、扬子江药业等国产企业瓜分。亚胺培南西司他丁钠则呈现轻微下滑趋势，全年销售额为12.3亿元，同比下降0.9%，主要受替加环素和新型组合疗法替代影响。 氨基糖苷类中的阿米卡星凭借成本优势在基层医疗机构仍有较大应用空间。2024年其公立市场销售额达6.4亿元，同比增长1.8%。而氟喹诺酮类中，仅静脉使用的环丙沙星保持稳定地位，当年销售额为5.1亿元，同比持平。新一代药物如普拉佐米星（plazomicin）尚未在中国上市，暂未形成竞争压力。 新型靶向药物和非传统抗菌策略正在加速布局。例如，前沿生物药业（Frontier Biotechnologies）正在开发一种基于多肽结构的新型抗菌剂FB1008，其体外研究表明对多重耐药铜绿假单胞菌具有较强杀灭作用，目前已完成I期临床试验，预计2025年下半年启动IIa期研究。若进展顺利，有望填补国内原创抗假单胞菌新药空白。 3. 区域分布与渠道结构特征 从地域维度观察，华东地区依然是抗假单胞菌药物最大的消费市场，2024年占全国公立医疗机构总销量的38.7%，其中江苏、浙江和上海三地合计贡献超过15%份额。这与区域内高水平医学中心密集、大型三甲医院集中密切相关。华北和华南地区，分别占比22.1%和18.9%。西部地区整体用药水平偏低，但四川、重庆等地因区域性耐药监测网络建设较为完善，假单胞菌检出率通报频繁，相关药物使用增速较快，2024年同比增长达4.6%，高于全国平均水平。 销售渠道方面，公立医院仍是绝对主力，占整体终端销售额的76.3%；零售药店渠道占比不足8%，主要用于轻症后续口服衔接治疗，如环丙沙星片剂；而民营医院及互联网医疗平台合计占比约15.7%，且呈逐年上升趋势，特别是在北上广深等一线城市，部分高端私立医疗机构已开始引入国际通行的个体化抗感染治疗路径，带动高价原研药和特殊剂型产品的渗透。 中国假单胞菌感染治疗药市场正处于结构性调整阶段。传统广谱抗生素虽仍占据主流，但增长放缓；新型复方制剂和具有特定耐药覆盖能力的产品正逐步赢得临床认可；研发管线的本土创新尝试初现曙光。展望2025年，随着国家卫健委进一步强化抗菌药物分级管理制度、推动耐药监测体系建设以及医保谈判常态化，市场将更加倾向于支持高效、安全、精准的治疗方案。在此背景下，具备强抗假单胞活性、良好安全性 profile 和循证医学支持的产品将持续获得溢价能力和市场拓展空间。 第五章、中国假单胞菌感染治疗药市场特点与竞争格局 1. 市场发展现状与规模特征

2025年三季度报告显示，这家国际投行新进了三家小盘中药创新药企业，其中对汉森制药的买入量达到185万股。 Wind数据显示，截至2025年11月底，创新药龙头企业恒瑞医药从最高点下跌超过20%，药明康德跌幅达到22%，百济神州同样下跌22%。 二线创新药企业的跌幅更为惨烈：舒泰神最大跌幅57%，一品红最大跌幅42%，昂利康最大跌幅47%。 主力资金正从前期涨幅过大的概念股中撤离，转而寻找更具确定性的标的。 沪深港通数据显示，近期南向资金持续净流出创新药板块，单日净流出额最高超过10亿港元。 部分公募基金选择减仓观望，而高盛、摩根士丹利等外资机构却开始逆向操作。 三季度报告揭示，高盛新进汉森制药185万股，新进新天药业67万股，新进粤万年青65万股。 摩根士丹利也新进粤万年青121万股。 汉森制药这家市值仅34亿元的公司，已形成消化系统用药和心脑血管用药为一体的产品体系。 公司目前股价6.93元，周线级别仍处于整体震荡走势。 高盛选择在此时新进185万股，位列第十大流通股东。 新天药业作为贵州苗药企业代表，公司通过参股上海汇伦生物切入小分子创新药和仿制药领域。 这种“中药+创新药”的双轮驱动模式，为估值提供了双重支撑。 该公司流通市值25亿元，现价10.64元，三季度虽经历波动，整体仍维持大区间震荡。 粤万年青这家拥有130余年历史的岭南药企，前十大流通股东中聚集了三家外资机构。 除高盛新进65万股外，摩根斯坦利新进121万股，而J.P摩根则选择减仓15万股。 当前创新药板块的调整，表面上看是资金面的波动，实质是估值体系的重构。 2025年1-9月，申万医药生物指数整体下跌18.7%，而中药板块同期仅下跌7.3%，展现出更强的抗跌性。 2025年以来，国家药监局共批准了12个中药新药上市，接近2024年全年的总和。 中药审评审批效率的提升，为相关企业带来了实实在在的业绩增量。 以汉森制药为例，公司上半年净利润同比增长23%，远超化学药企平均增速。 截至2025年三季度末，创新药龙头企业的动态市盈率普遍在40倍以上，而中药创新药企业的估值中枢仅在20-25倍区间。 这种估值差在2018年曾经出现，随后中药板块迎来了一轮持续性上涨。 高盛亚洲医药研究团队在近期的一份报告中指出，中国医药市场正在经历“再平衡”过程。过去被过度追捧的明星靶点开始降温，而基于临床价值的中药创新药正获得更多关注。 高盛对三家小盘中药股的建仓均采取“分批买入”策略，单日买入金额控制在500万元以内。 这种操作方式避免了股价大幅波动，也为后续加仓留下了空间。 2025年上半年，汉森制药研发费用同比增长35%，但同期营业收入增速达到28%，显示出研发投入正在有效转化为业绩增长。 中药创新药长期被贴上了“创新不足”的标签，这种认知正在被事实打破。 粤万年青在研的中药新药中，有两个品种已进入三期临床阶段，预期上市后年销售额可突破5亿元。 沪深港通数据显示，近期南向资金持续净流出创新药板块，而外资机构却通过QFII渠道悄然加仓。 这种操作上的反差，让人不禁想起2019年初外资抄底A股的情形。 新天药业参股的上海汇伦生物，近期有一个1类新药获批临床。 这种通过参股方式布局创新药领域的模式，既控制了风险，又能够分享创新药上市后的红利。 高盛对医药股的平均持仓周期为5个季度，而对其特别看好的标的，持仓周期可延长至8-10个季度。 这意味着，当前的新进持仓可能只是开始。 创新药板块的融资买入额占成交额的比例已降至6%以下，为2024年以来的最低水平。 与此同时，板块整体换手率也降至1.5%以下，显示交投情绪降至冰点。 2025年以来，共有12家医药上市公司推出股份回购方案，其中7家为中药企业。 产业资本的增持行为，往往先于市场底部的出现。 三季度以来，高盛研究员共调研了8家A股医药公司，其中5家为中药企业。 这种调研偏好的变化，可能预示着资金下一步的流向。 当前中药板块相对于医药整体估值折价超过30%，而这一历史极值在过去十年中只出现过三次，每次都以估值修复告终。