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继续和小伙伴们分享业界高管动态。 今日，和黄医药（中国）有限公司（HUTCHMED）发布公告，宣布公司执行董事苏慰国因健康理由将暂停履行首席执行官（CEO）职务。 据和黄医药公告，目前董事会已委任公司执行董事兼首席财务官（CFO）郑泽锋同时担任代理 CEO 一职，即时生效。 苏慰国毕业于上海复旦大学化学专业，今年 67 岁，加入和黄医药之前，任职于辉瑞美国研发部门，他自 2012 年起担任和黄医药首席科学官，2017 年起担任和黄医药执行董事，并自 2022 年起担任和黄医药首席执行官。 对于此次职务变更，苏慰国表示期待尽快重返工作岗位，“这是一个非常艰难的决定，但当前我必须将注意力放在健康上。” 接棒人郑泽锋毕业于阿德莱德大学，主修会计学，并获得经济学学士学位，毕业后在澳洲罗兵咸会计师事务所（现为罗兵咸永道会计师事务所）展开职业生涯，任职核数师。其后，他在北京加入毕马威华振会计师事务所，随后在中国雀巢公司任职八年，负责不同业务的多项财务及监控工作。 2006 年底，郑泽锋加入百时美施贵宝中国，担任财务副总裁，2008 年，他离开 BMS 加入和黄医药，就任首席财务官。 据公开信息，苏慰国 2024 年在和黄医药薪酬总额为 499.5 万美元，郑泽锋为 145.4 万美元。 和黄医药是李嘉诚长江和记实业有限公司旗下的医药板块企业，成立于 2000 年，后在纳斯达克、香港交易所以及伦敦证交所上市。 目前和黄医药已商业化 4 个产品：爱优特®（呋喹替尼胶囊）、苏泰达®（索凡替尼胶囊）、沃瑞沙®（赛沃替尼片）、达唯珂®（氢溴酸他泽司他片），目前管线中尚有约 20 个处于临床及后期临床前阶段的候选药物。 上周五（8 月 22 日），和黄医药发布 2025 年中期报告，报告期内，和黄医药营收为 2.777 亿美元，去年同期的 3.057 亿美元下降 9%。 受市场变革和竞争影响，和黄医药表示对销售团队架构进行了优化，建立更高效的商业化组织，年中财报显示，今年上半年，和黄医药肿瘤产品总市场销售额下降 4%，综合收入下降 22%，和黄医药表示，主要因为中国市场销售额下降所致，三大核心产品爱优特、苏泰达、沃瑞沙在中国市场销售额较去年同期均有下降，销售团队和营销战略调整对此也有影响。 和黄医药 2024 年报显示，截至 2024 年底，和黄医药及附属公司累计亏损为 8.33 亿美元，主要为药物研发开支所致。 相关阅读： 真相了！什么样的医药代表对医生有帮助？ 这款“小儿止咳糖浆”被暂停生产、销售 第11批国采报量规则解读、操作指南 协和麒麟公布“裁员”人数，遣散费近5亿 诺和诺德成绩单来了！司美预定“药王”宝座 超10亿元大品种，又停采了一家 七成医生“聊天”结束，还想找药企！ 礼来新药受挫，诺和诺德股价大涨 一药企三高管被处罚，财务总监已辞职 合规自查，一药企补交千万税款 风口没了，某些医药人的锅就来了 一药企创始人及高管集体辞职 8月继续，这一省医疗领域多人被查 2025国家医保药品目录公布初审名单 《商保创新药目录》121个品种通过初审 同仁堂，更换董事长 陈瑛退休，拜耳日本总裁接任者确定 解除留置！上市药企副总裁“回归”岗位 网红A司，新风口来了 天士力，任命新副总经理 肖某、董某莹事件，最新通报 一国采药品，取消中选资格！ 再陷回扣风波，礼来：将全力抗辩 “宇宙大医院”又换院长了 38岁药企副总裁突然辞职 罚款两千万元！这家药企案件有结果了 百万年薪,又一药企副总提前辞职 按病种付费！管理办法来了 3000人！又一外企宣布大裁员 突发！一药企银行账户被冻结 线上会议后，八成医生期待医药代表“补课” 百济神州多部门全线招聘，机会遍布全国 礼来30年老将宣布退休，继任者未定 全球制药巨头20强：谁在领跑？ MRCLUB原创作者招募中 数十万精准会员每日阅读，助您快速提升个人品牌，扩大在医药行业及社会化媒体的影响力！（详情请访问网站http://wemr.club） 医药代表 伴您成长！

2025年，和黄医药的日子有点苦。 在创新药板块一片大好的背景下，和黄医药的股价走得可谓举步维艰。而在2025年中报，和黄医药的业绩惨遭滑铁卢，三款核心产品——呋喹替尼、赛沃替尼和索凡替尼国内销售额均出现下滑，公司不得不下调2025年肿瘤业务收入指引，由年初的3.5-4.5亿美元下调至2.7-3.5亿美元。公司对于下调业绩指引做出了两点解释，第一，来自合作伙伴的里程碑收入延迟至2026年及以后；第二，索乐匹尼布在中国的新药上市申请审评预计完成时间推迟至2025年后。 尽管和黄医药近期股价低迷，但纵观和黄医药的产品管线，仍埋有多项潜力后手，包括赛沃替尼新适应症及美国市场、索凡替尼的胰腺癌适应症、ATTC平台等，倘若潜力后手逐步兑现，和黄医药有望峰回路转，浴火重生。 （一）赛沃替尼：大适应症落地，美国市场即将开花结果 赛沃替尼是和黄医药旗下一款MET抑制剂，2025年上半年市场销售额达1520万美元（-41%），业绩的下滑源于MET14非小细胞肺癌市场竞争格局的加剧。 尽管业绩承压，但赛沃替尼后续商业化放量及适应症落地预期十分强劲。一方面，2025年6月，赛沃替尼和奥希替尼的联合疗法获批用于治疗伴有MET扩增的一线EGFR抑制剂治疗后疾病进展的肺癌患者，该适应症的获批基于一项名为SACHI的Ⅲ期研究，与化疗相比，赛沃替尼联合奥希替尼中位PFS为7.2个月，而化疗组则为4.2个月。此外，赛沃替尼联合奥希替尼一线治疗伴有MET过表达的EGFR突变阳性非小细胞肺癌的Ⅲ期注册性研究正在快速推进中。 另一方面，赛沃替尼正在美国开展联合奥希替尼用于治疗二/三线，伴有MET异常的奥希替尼难治性非小细胞肺癌的Ⅲ期临床研究，预计于2025年下半年完成入组，并于2026年上半年读出数据。考虑到mPFS约7个月，赛沃替尼预计于2026年下半年在美国递交上市申请。 赛沃替尼美国市场的主要竞争对手为强生的埃万妥单抗（EGFR/cMET），从数据的角度，赛沃替尼联合奥希替尼在奥希替尼经治的NSCLC数据优于埃万妥单抗，有望成为美国市场BIC药物。考虑到2024年奥希替尼全球销售额达65.8亿美元，奥希替尼耐药后的二线市场十分广阔，根据和黄医药宣传资料，中国MET异常、EGFRm+的二线非小细胞肺癌潜在市场约8.5-12亿美元，美国该市场约7.5-11亿美元。 图：赛沃替尼和埃万妥单抗针对三代EGFR-TKI经治进展后伴有MET扩增NSCLC数据对比 数据来源：和黄医药宣传资料 （二）索凡替尼：有望突围癌症之王适应症 索凡替尼是一种口服小分子抗血管生成及免疫调节激酶抑制剂，靶向VEGFR及FGFR抑制血管生成，同时靶向CSF-1R调节肿瘤相关巨噬细胞，促进人体对肿瘤细胞的免疫应答。2025年上半年，索凡替尼市场销售额达1270万美元（-50%），业绩的下滑源于竞品兰瑞肽（生长激素抑制素类似物）上市并纳入国家医保目录。 尽管神经内分泌瘤的竞争趋于激烈，但索凡替尼下一个重磅适应症——胰腺癌已箭在弦上。公司预计将于2025年底读出索凡替尼联合卡瑞利珠单抗、白蛋白结合型紫杉醇及吉西他滨（AG）一线治疗转移性胰腺导管癌的Ⅱ期数据。 胰腺癌被称为癌症之王，全球每年新发人数超50万，中国发病人数超10万，目前胰腺癌一线标准疗法为化疗，但生存期仅8-11个月，临床上仍存在巨大未满足的临床需求。在一项IIT研究中，索凡替尼联合卡瑞利珠单抗和AG一线治疗胰腺癌mPFS达9.2m，mOS达15.6m，远超目前标准疗法，有望成为1L胰腺癌的最佳疗法。即使仅考虑8-10亿美元的中国胰腺癌市场，索凡替尼胰腺癌适应症也将为和黄医药贡献较大的收入。 图：索凡替尼治疗胰腺导管腺癌 数据来源：和黄医药宣传资料 （三）ATTC平台：新技术，新引擎  抗体靶向偶联药物（ATTC）平台有望成为和黄医药新药创制新的引擎。ATTC与传统ADC药物不同，ATTC药物通过将一端的单克隆抗体与另一端的专利靶向小分子抑制剂（SMI）有效载荷相连接，通过抗体和小分子靶向药物的协同组合提高疗效，具有更高的安全性和更长的治疗时间。与ADC药物相比，ATTC药物由于SMI有效载荷对非肿瘤组织的毒性较低，且在目标细胞内经过溶酶体裂解释放，因而可针对肿瘤细胞特有的由突变驱动的细胞信号通路。此外，ATTC药物可与化疗、免疫疗法等现有标准疗法联合用药，提升疗效。 图：传统ADC对比和黄医药ATTC 数据来源：和黄医药宣传资料 HMPL-A251是一款ATTC药物，药物抗体比为4，采用可裂解连接子。在体外细胞模型中，HMPL-A251表现出强效的细胞生长抑制作用，并表现出良好的旁观者效应和抗体依赖的细胞介导的细胞毒性（ADCC）作用。 图：HMPL-A251在体外细胞模型中表现出抗肿瘤活性 数据来源：和黄医药宣传资料 和黄医药预计于2025年底左右启动首款ATTC候选药物的中国及全球临床试验，并于2026年提交更多ATTC候选药物的多项全球新药临床试验申请。介时，和黄医药有望一改市场的认知，由小分子公司转型为ATTC独家企业。同时，ATTC药物具有潜在一线应用的可能性，支持联合其他靶向疗法、化疗和免疫疗法在更早线数的患者人群中用药，市场潜力广泛，有望为和黄医药贡献不俗的市场增量。 （四）小结  2025年上半年，对于和黄医药而言，或许并不完美，业绩承压、管线推迟、出海受阻，诸多利空因素接连压制和黄医药的股价。但站在历史的十字路口，既要回望来时路，更要昂首向未来。放眼未来，赛沃替尼新的适应症放量及美国上市，索凡替尼破局胰腺癌适应症，ATTC平台赋能，均有望为和黄医药插上翅膀，直冲云霄。期待和黄医药未来向市场交出满意答卷。 文章来自作者投稿，药事纵横对作者观点保持中立 立即扫码加入药事纵横交流群