陈以寒 | 撰文 又一 李昀 | 编辑 万亿门前，商业健康保险停了一步。 2025年，中国商业健康险保费收入以9973亿元收官，没有跨过行业多年冲刺的万亿门槛。比规模更值得注意的是结构变化：曾经独挑大梁的重疾险持续走低，而医疗险在2024年以44%的占比成为商业健康险最大的板块。旧引擎在减速，新增长逻辑却尚未完全站稳。 商业健康保险增长的制度背景，是医保划下的机制边界。 这意味着医保在“兜底”的基调下，允许筹资的池子打开闸门，给增量需求找第二支付方。于是我们看到，过去十年，百万医疗险增速迅猛，以超高的保险杠杆率在2023年收获了1500-1700亿元的年保费。 也因为增量需求旺盛，随后主打短期、百元保费、百万元保额的中端保险大规模问世。如今，在激烈的同质化竞争中，保险公司又站在选择的十字路口。 当标准体人群被反复开发、医疗险进入高度同质化竞争，商业保险开始把目光投向一个长期存在却很少真正被覆盖的人群：带病体。 -01- 10天1.4亿背后 带病体保险市场的火热，一方面来自于健康人群的存量有限，另一方面，则是带病体人群的需求长期没有释放空间。此前，商业保险有健康告知的硬性要求，投保的漏斗

注：本文不构成任何投资意见和建议，以官方/公司公告为准；本文仅作医疗健康相关药物介绍，非治疗方案推荐（若涉及），不代表平台立场。任何文章转载需要得到授权。 3月6日，罗氏制药中国宣布，其流感抗病毒创新药速福达®（玛巴洛沙韦）两款剂型接连迎来新突破。3月3日，干混悬剂获国家药监局批准，用于治疗1岁至5岁以下单纯性甲型和乙型流感儿童患者，覆盖既往健康及存在流感并发症高风险的人群；此前的2月13日，片剂剂型也已获批用于成人和5岁及以上儿童流感患者。 截图来源：企业官微 至此，速福达®的治疗年龄范围从5岁及以上扩展至1岁及以上，实现了对低龄婴幼儿、儿童及成人的全覆盖，为易发展为重症的高风险儿童群体提供了更创新、更便捷的治疗选择。 临床数据支撑：疗效与安全性双优 此次新适应症的获批，基于两项在1-<12岁儿童中开展的III期临床研究。 MINISTONE-2全球研究显示，玛巴洛沙韦在1-12岁儿童（无论是否合并流感并发症高风险）中均表现出良好的耐受性与有效性。与神经氨酸酶抑制剂奥司他韦相比，其病毒排毒停止时间显著缩短两天以上（24.2小时 vs 75.8小时），且不良事件发生率更低。 截图来源：

同写意盛邀极富经验的行业专家举办专题研讨会，用2天时间，把可避免的“低级错误”清零，让FDA上市申报一次通关。 TONACEA 01 红色星期五：跌出来的暴力反弹 3月6日，星期五，早盘。 如果你手里有创新药仓位，此刻应该感到一种"劫后余生"的眩晕 - 创新药板块涨幅3.15%领涨全市场，是那种久旱逢甘霖的放量。 而就在24小时前，这个指数刚创了近期新低 - 从1月13日的1907.77点高点一路阴跌，到3月5日最低触及1588.99点，区间跌幅16.7%。不少个股从高点回撤超过30%，资金割肉、融资爆仓，整个板块一片哀嚎。 这种"昨天ICU，今天KTV"的极端反差，源于跌多了就要反弹的朴素规律。16.7%的跌幅，意味着估值已经price in了足够多的悲观预期，只要有一点火星，就能点燃。 TONACEA 02 一个词的重量：政府工作报告的"支柱"定调 让我们把时间倒回48小时，北京，人民大会堂。 3月5日的政府工作报告里，有一句话值得所有医药人刻在脑门上： "打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。" 注意这个词 - "支柱"。 去年，生物医药还只是"新兴产业"。今

100+全球先锋领袖现场开讲、50+顶尖新基建机构抢先入驻、1000+产业精英面对面链接，中国ADC和核药产业界规格最高、影响力最大、汇聚创新力量最全的年度品牌盛会！ 2026年3月5日，RNAi疗法巨头Alnylam与心血管生物技术公司Tenaya Therapeutics达成合作，旨在共同挖掘下一代心血管疾病靶点，Alnylam为此支付1000万美元首付款，后续里程碑金额最高可达11.3亿美元，双方合作涵盖多达15个基因靶点。 这笔交易的不同之处在于：Alnylam不缺递送技术，不缺开发平台，缺的是在庞杂的心血管代谢领域里，找到下一个“精准导航仪”，而Tenaya能给的，正是基于人类遗传学的心血管靶点密码。 在生物医药交易的丛林里，有些协议是为了“填补管线”，有些则是为了“定义未来”。这笔交易显然属于后者。 交易达成前，Alnylam还有更多消息传出：旗下王牌产品Amvuttra单季销售额突破8亿美元，朝着年销30亿狂奔；公司首度实现盈利，预计2026年总收入将达50亿美元——这意味着，这家成立二十余年的小核酸先驱，正在从“技术公司”蜕变为“制药巨头”。 同一个月，GSK的乙肝小核

关注并星标CPHI制药在线 --扫码领取CPHI China2026展会门票-- 在创新药供给空前繁荣的当下，药品迭代速度越来越快，在这个竞争残酷的赛道，FIC（First-in-Class）或已不能构建长期护城河。而在已被验证的致病机制、通路与靶点上，通过迭代优化，填补临床缺口，或能收到意想不到的效果。 01 EVO301： 完善AD拼图，股价暴涨70% 特应性皮炎（AD）是一种慢性、复发性、炎症性皮肤病，患者常表现为剧烈瘙痒、皮肤干燥和湿疹样皮损等，而且常伴随过敏性鼻炎、哮喘等，严重影响患者的生活质量。目前，针对AD已有多款药物获批上市，例如众所周知的IL-4Rα度普利尤单抗、PDE4抑制剂、Jak1/2抑制剂等，这些药物为AD患者带来了巨大的临床改善，但同时也有部分患者对现有治疗方案反应不佳。 近日，来自Evommune公司的核心管线EVO301公布了在中重度AD患者中的良好临床结果，有望为难治性AD患者带来新的希望。 EVO301是一款长效注射用SAFA-IL-18BP融合蛋白，旨在中和异常上调的白细胞介素-18（IL-18）活性。IL-18是一种促炎细胞因子，参与宿主防御感染

关注并星标CPHI制药在线 --扫码领取CPHI China2026展会门票-- 春寒料峭处，新芽破土时。 3月4日这一天，国产创新药出海迎来了两笔同日官宣的重磅交易。先说德琪医药，这家Biotech把尚在临床前阶段、计划明年一季度提交IND的CD19/CD3双抗ATG-201授权给了优时比，换回8000万美元首付款及近期里程碑付款，总交易额近12亿美元。一个临床前分子，卖出了这样的价格，以轻量级的资产，撬动重量级的合作。 另一边，中国生物制药把已上市的全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼授权给赛诺菲，获得1.35亿美元首付款、最高15.3亿美元总交易额。是一家老牌企业靠多年积累拿出的成熟成果 今天不聊“大而全”，今天聊一聊“小而美”。 8000万首付，中国药企的底气和筹码 根据协议，德琪将获得合计8000万美元首付款及近期里程碑付款，包括6000万美元即时首付和2000万美元近期里程碑款项。 德琪医药计划在2026年第一季度，在中国和澳大利亚提交ATG-201的临床试验申请。这意味着签约时，ATG-201还只是临床前资产，没有进入人体试验，也没有临床数据验证安全性和有效性。

关注并星标CPHI制药在线 --扫码领取CPHI China2026展会门票-- 2026年3月，拜耳交出了一份颇具深意的2025年成绩单：总营收超500亿美元，但整体微降2.2%。在这份看似平稳的财报背后，实则暗流涌动——曾经的“现金牛”产品正面临专利悬崖的严峻考验，而达罗他胺、非奈利酮等新星却以超50%的增速狂奔。 昔日霸主告别“神话” 在拜耳2025年的财报中，抗凝药利伐沙班（Xarelto）的表现堪称“断崖式下跌”：全年销售额23.44亿欧元（约26.57亿美元），同比下降32.6%，其中第四季度销售额521亿欧元，同比降幅更是达到38.6%。这一数据不仅拉低了拜耳制药业务的整体业绩，更折射出全球畅销药在专利到期后面临的共性困境——仿制药围剿、市场份额流失、价格承压，曾经的“摇钱树”沦为业绩拖累，也倒逼跨国药企重新思考“后专利时代”的生存逻辑。 利伐沙班的衰落，本质上是“专利到期+仿制药冲击”的必然结果。作为全球首款口服Xa因子抑制剂，利伐沙班曾凭借“口服便捷、疗效确切”的优势，迅速占据抗凝药市场的主导地位，峰值销售额一度接近40亿欧元，成为拜耳制药业务的核心支柱。但随着其核心

2026年全国两会正在召开，作为“十五五”开局之年的重要盛会，医疗健康领域的民生关切与高质量发展议题备受瞩目。政府工作报告明确提出实施健康优先发展战略、纵深推进医疗卫生强基工程、深化拓展“人工智能+”行动等部署，为行业发展锚定方向。全国人大代表、圣湘生物董事长戴立忠紧扣国家战略与民生需求，围绕健康优先、强基工程、数智融合三大主线建言献策，同时结合企业实践，为医疗健康事业高质量发展注入强劲动能。 健康优先：从“治病”到“健康”的全面转变 当前，我国健康消费正加速从以“治病为中心”向以“健康为中心”转变，老年、妇幼、慢病患者等重点人群的居家健康管理需求日益多元。政府工作报告将人民健康置于优先战略地位，明确居民医保人均财政补助标准再提高24元，为全生命周期健康服务体系建设提供坚实支撑。 针对健康服务体系延伸不畅、消费市场乱象等痛点，戴立忠建议双管齐下：一方面优化“互联网+医疗”消费生态，推动居家医学检验规范升级为国家/行业标准，实现检测结果互认，将慢病居家监测等项目纳入医保，打通“检测-诊断-干预-管理”全流程服务闭环；另一方面培育健康消费分级服务新生态，引导基层普惠型与中高端合规服务分层发

蛋白琥珀酸铁是一种有机铁化合物，它在pH值小于4时能呈沉淀物，而在pH较高时（pH7.5-8）又重新变为可溶性物质。此外，蛋白琥珀酸铁不被胃蛋白酶消化，在中性pH值时可被胰蛋白酶水解。蛋白琥珀酸铁口服溶液所含的铁受蛋白膜的保护，不会造成胃黏膜损伤，并在十二指肠内开始释放，一般不会产生胃肠耐受性问题。 Italfarmaco公司开发并推出的蛋白琥珀酸铁口服溶液，商品名Ferplex，规格15mL:40mg（以铁计），最早于1987年在意大利上市，随后在欧洲和南美等多个国家获批上市。中国国家药监局于1992年9月1日批准Italfarmaco公司生产的蛋白琥珀酸铁口服溶液进口，商品名Ferplex（菲普利），规格15mL:40mg（以铁计）。该产品未在美国和日本获批上市。 01 基本信息 产品名称：蛋白琥珀酸铁口服溶液 规格：15mL:40mg（以铁计） 适应症：绝对和相对缺铁性贫血的治疗，由于铁摄入量不足或吸收障碍、急性或慢性失血以及各种年龄患者的感染所引起的隐性或显性缺铁性贫血的治疗，妊娠与哺乳期贫血的治疗。 注册分类：4类 临床：豁免BE 参比制剂：已公布 02 专利情况 无专利障碍

95℃ 耐热稳定性 — 45 min 对 TransGen 产品进行 95℃ 加热 0~45 min 后测试酶活，结果表明，加热 45 min 后仍稳定保持高活性。 E.coli 基因组 DNA 残留< 0.01 copies/U 对 TransGen 和 Company Y 产品进行 E. coli 基因组 DNA 残留检测，结果显示，宿主基因组 DNA 残留远低于 0.01 copies/U。 稳定性好 37℃ 热加速稳定性— 14 天 TransGen 产品 37℃ 保存 0~14 天后测试酶活，结果表明，37℃ 保存 14 天后仍稳定保持高活性。 批次间稳定性好 对不同批次 TransGen 产品进行测试酶活，结果表明，不同批次间酶活基本一致，稳定性好。 应用—Cycleave PCR 分别使用 TransGen 和 Company Y 产品构建的 Cycleave PCR 扩增体系检测人基因组 ALDH2 基因 G1510A 位点，结果显示，TransGen 产品可在 A/G 的不同分型中做到更好的有效分型。