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6月30日下午两点半，长飞光纤的盘口突然被万手大单砸开，分时图上那根长长的上影线像是给上半年的"光宗"行情打了个结。 可谁也没想到，仅仅过了半个月，7月15日长飞光纤又凭借半年度归母净利润预增711%到914%的业绩预告，一字涨停，港股那边涨近16%。 同一天，迪哲医药20cm涨停走出2连板，哈药股份4连板，人民同泰2连板——医药商业、创新药、CXO在同一根分时图上集体冒头。 这种"光不死、药已起"的同台，才是2026年A股最有意思的画面。 市场上那句"上半年光宗、下半年药祖"的黑话，前半句已经被数据焊死。 同花顺投顾平台给的数字：截至7月6日，CPO概念年初以来涨幅约92.3%，光通信模块涨幅约83.3%，半导体涨幅约71.4%。 更夸张的是腾讯自选股这张上半年涨幅榜——长飞光纤545.9元，半年涨369.15%；通鼎互联涨440%；光迅科技涨267.32%；华工科技涨132.71%。 "易中天"组合（中际旭创、新易盛、天孚通信）上半年合计成交6.91万亿元，占全市场总成交额的2.18%，三只票吞掉整个A股超2%的交易量，这在A股三十多年历史上前所未有。 可是6月30日是个分水岭。 CPO自6月30日以来回撤约10.8%，光通信模块回撤约10.3%，半导体回撤约7.5%。 7月6日当日主力资金流向显示，通信技术板块净流出约291.4亿元，光通信模块净流出约170.7亿元，PCB净流出约165.6亿元，CPO概念净流出约139.5亿元，算力概念净流出约106.5亿元。 光的逻辑没烂，是太满了。 谷歌、亚马逊、微软、Meta四家2026年资本开支合计约7250亿美元，同比增超70%，这是需求的"定海神针"。 可上游G..A2型光纤预制棒从年初22-30元/芯公里飙到160元，涨幅近550%，全球供需缺口2026年6%、2027年预计扩到15%——这种"涨价+拥挤"的组合，注定让高位接力的资金心里打鼓。 真正让人眼前一黑的，是另一头的医药数据。 7月13日央视新闻援引国家药监局口径：2026年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。 交易覆盖肿瘤、代谢、免疫、神经等10个治疗领域，受让方来自美、英、法、意等20个国家和地区。 医药魔方给出的口径是997亿美元，约为2024年全年522亿的2倍，接近2025年全年1357亿的73%。 更扎眼的是——全球医药交易TOP10里，中国药企占8席，TOP5被中国药企包揽。 这意味着什么？ 意味着中国已经超越美国，成为全球创新药对外授权第一大来源国。 光和药，从来不是两个平行世界。 它们都是全球产业链里最紧的那个瓶颈——一个卡在AI集群的带宽上，一个卡在跨国药企下一代管线上。 跨国药企正撞上专利悬崖，内部研发填不满管线，只能到全球买资产。 这才有了1月石药集团与阿斯利康185亿美元合作（首付款12亿）、5月恒瑞医药与BMS 152亿美元战略合作、信达生物与辉瑞105亿美元共同开发共同商业化、百利天恒ADC管线授权BMS首付款8亿美元——首付款从过去的几千万美元级别，直接跳到几亿甚至十几亿美元，这是签约即到账的真金白银。 政策端也在同一周打出组合拳。 6月23日第十二批国家集采明确仅纳入成熟仿制药，专利期创新药全部豁免；6月29日医保、商保"双目录"初审落地，557个药品通过基本医保初审，54个药品通过首次单列的商保创新药目录初审；7月1日《支持创新药高质量发展的若干措施》16条正式印发；7月3日国家药监局把细胞与基因治疗纳入"日审评通道"，审批周期从60个工作日压到30个；7月9日新版国家基本药物目录落地，共收录794种药品，净增116种，创新药和生物药首次批量进入基药体系。 基药目录这件事的分量，很多人没意识到。 基药使用量占全国公立医疗卫生机构配备药品使用总量的71%，基层、二级、三级公立机构基药使用量占比分别是78%、74%、65%。 创新药过去最大的痛点是医院准入和市场教育成本，现在进了基药，等于从"医生可选择"变成"医疗体系重点配置"。 奥希替尼、奥拉帕利、阿达木单抗、泰它西普、司美格鲁肽这些原本高高在上的靶向药、生物药、GLP-，这次都进了目录。 康诺亚的司普奇拜单抗（康悦达，IL-4Rα靶点）作为国产I类创新生物药入选，机构直接把它当成基药破冰的代表案例。 盘面反应最快的是CXO。 4月28日药明康德披露一季报后首日涨停，市值逼近3300亿，H股同日涨13.57%，带动凯莱英、康龙化成跟涨。 一季报数据：营收124.36亿元同比增28.81%，归母净利润46.52亿元同比增26.68%，扣非归母42.76亿元同比增83.56%，在手订单597.7亿元（约是2025年全年营收的1.3倍）。 首次单季营收破百亿，小分子CDMO收入69.3亿同比暴增80.1%，TIDES（寡核苷酸和多肽）业务一季度收入23.8亿，预计全年40%以上增长——GLP-1减肥药和ADC两条线把"卖铲人"的铲子磨得发亮。 普洛药业一季度营收24.47亿元，原料药中间体占63%、创新药研发生产服务占22.46%、国外收入占比44.32%——典型的"原料药底盘+CDMO增量"结构。 海正药业更猛，4月27日披露的一季报：营收23.9亿，归母净利润3.56亿元同比大增83.13%，利润总额4.82亿同比增93.46%，经营性现金流4.51亿同比提升71.61%。 3月跟墨西哥最大制药企业PiSA启动战略合作，注射用米卡芬净钠出口美国首发，欧洲和菲律宾注册同步推进，"国际化2.0"不是嘴上说说。 新华制药一季度虽然营收受并表影响下滑9.17%，但制剂收入占比已到45.52%、原料药30.22%、中间体及其他24.26%，从单纯原料药巨头往"制剂+原料+中间体"三角结构挪。 中药创新药那条线，以岭药业、康缘药业、天士力靠的是基药目录扩容+十五五国民健康规划+独家品种的政策套利。 这次基药目录中成药从268种扩到318种，独家品种进目录等于拿到基层放量的门票。 医药流通是另一条被忽视的暗线。 7月14日人民同泰2连板，药易购、华人健康、合富中国、漱玉平民、老百姓跟涨。 逻辑很简单——基药目录9月1日施行，商保创新药目录首次设立，58个通过初审的品种进入"医保+商保+基药"三通道，配送环节最先感知订单。 这跟光模块里"卖铲人先收钱"是同一个姿势。 回到"药祖"内部的梯队，不能像原文那样并列罗列六条，得分清谁在领涨、谁在跟涨、谁在修复。 T0领涨梯队是CXO和化学/生物创新药。 药明康德、康龙化成、普洛药业是"铲子"逻辑，不管药成不成它们先收钱；恒瑞、科伦、百利天恒、康弘、甘李是"管线"逻辑，恒瑞一季度创新药收入占比突破61%，甘李药业7月6日封板市值破400亿。 这一档吃的是BD出海+ADC+估值三击，港股万得中国创新药指数7月前7个交易日涨超11%。 T1跟涨梯队是中药创新药和医药流通。 以岭、康缘、天士力等政策套利，人民同泰、药易购、九州通等订单感知。 7月6日甘李药业涨停、华海药业因半年报预增85%-95%封板、首药控股20cm、热景生物一周涨超60%——这是资金从"确认主线"走向"挖细分"的信号。 T2修复梯队是高壁垒原料药。 海正、新华、华海这类，不是普涨周期品，而是"高壁垒+出海2.0+向制剂延伸"的结构性机会。 海正一季度归母+83%、新华制剂占比破45%、华海半年报预增85-95%，数据都在说话。 T3滞后的是器械和IVD。 国内集采还没出清，反内卷政策刚出，资金暂时绕开。 值得单独拎出来说的是BD模式的进化。 早期是单一License-out：研发完→授权→拿首付款。 2026年主流变成Co-Co（共同开发+共同商业化）和NewCo。 信达和辉瑞那单105亿美元，4个关键项目双方共同研发、共担成本、共同商业化、共享利润。 迪哲医药7月14日把舒沃替尼授权阿斯利康，6亿美元首付款+最高数亿美元里程碑。 这种深度绑定让中国药企从"卖家"变成"全球合伙人"，分到的是全球价值链的一块，而不是一次性甩货。 全球生物医药投融资也在回暖。 截至2026年5月，全球生物医药单月融资额突破72亿美元，美国Biotech IPO融资45亿美元是去年同期5倍，XBI指数累计涨约20%。 东海证券的判断是全年BD交易金额有望破2000亿美元。 盘面还有一个细节容易被忽略：4-6月A股68家医药公司回购38亿环比增54%，港股医药回购额环比翻5倍；创新药ETF富国5个交易日净流入5.46亿。 机构在光模块拥挤到极限的时候，悄悄把仓位挪到了药这边。 公募基金对医药的持仓此前降到近十年低位，MSCI中国医药前瞻PE 19.9倍，较2021年高点59倍跌了66%，中证创新药PE约40倍处在近5年20-40%分位——这个位置，往下空间有限，往上靠BD兑现和政策催化。 6月29日创新药指数触及年内最低1101.61点后，四个交易日累计涨12.96%。 7月6日上证微涨0.08%、深证成指和创业板指双绿的情况下，创新药板块逆势成为全场最亮的那颗星。 申万医药指数上半年跑输沪深300超15个百分点，创新药指数最大回撤逾20%——压得越低弹得越狠，这是风格极致后的再平衡，不是简单的板块轮动。 光模块那边也不是结束。 7月15日长飞光纤业绩预增7-9倍、CPO高开，说明有业绩支撑的拥挤和纯题材炒作的拥挤根本不是一回事。 800G光模块2026年出货1800-2000万只，1.6T开始批量供货，中际旭创一季度收入已超2025年上半年，新易盛一季度营收同比增105.76%——订单排到年底，这是产业趋势的红利。 但当"易中天"三只票就占全市场2%以上成交额、TMT板块上半年成交121.42万亿占全市场38.24%时，拥挤度的代价谁来付，是个没法回避的问题。 7月15日那个上午，长飞光纤和迪哲医药在同一块屏幕上双双涨停，一边是光通信模块净流出170.7亿后的反抽，一边是创新药BD 1100亿美元催化的主升。 两个板块在同一个交易日、同一批资金的手里交接，没有谁取代谁，只是市场换了一把尺子——从按产能和供应链位置定价，换成按"在全球产业链里提供多少不可替代的资产"定价。 这个尺度一旦切换，上半年在机柜后面发的光，和下半年在实验室里熬的药，本质上就是同一种东西。

点击蓝字 关注我们👆 在今年4月举办的“2026 CSCO指南会”的小细胞肺癌（SCLC）专场上，由中国医学科学院肿瘤医院毕楠教授报告了《CSCO小细胞肺癌诊疗指南（2026版）》放疗部分的更新要点。本文将相关更新要点进行系统梳理，以飨读者。 一、局限期SCLC初始治疗 1.超过T1-2，N0：上调“同步放化疗后无进展患者，度伐利尤单抗巩固治疗2年”作为I级推荐。 2.注释更新： 局限期SCLC胸部放疗 放疗总剂量和分割方案：目前尚未确定最佳的放疗剂量和分割方案。根据INT0096研究，45Gy/1.5Gy每天2次/3周方案优于45Gy/1.8Gy，每天1次/5周方案。而两项Ⅲ期研究CONVERT研究和RTOG0538研究均未能证明66Gy或70Gy(每天1次)方案优于45Gy(每天2次)方案，但前者的总生存率和毒性均与后者相似，因此推荐局限期SCLC患者胸部放疗总剂量为45Gy/1.5Gy，每天2次/3周或总剂量为60~70Gy，1.8~2.0Gy，每天1次/(6~8周)。回顾性和随机II期研究表明，加速大分割方案总剂量为40~42Gy(每天1次，3周完成)可产生与45Gy/1.5Gy，每天2次相似的结果。一项中国亚期研究显示45Gy/3Gy/15次的大分割放疗方案与高剂量常规分割放疗相比(60Gy/2Gy/30次)生存相似；但大分割放疗组显示出更高的安全性，≥3级急性治疗相关不良事件的发生率显著较低(48.7%vs.67.7%，P<0.001)，≥2级放射性肺炎(radiation pneumonia，RP)发生率也显著降低(7.7%vs.14.5%,P= 0.001)。 局限期SCLC内科治疗 ADRIATIC研究的成功也引发了关于LS-SCLC研究中免疫治疗介入时机、与免疫治疗联合的最佳胸部放疗分割方式，免疫治疗的不同药物和免疫治疗的时长，PCI在LS-SCLC免疫治疗中的疗效和安全性，选择卡铂还是顺铂能够与LS-SCLC免疫治疗发挥最大协同作用等问题的深入思考。在免疫巩固治疗方面：ASTRUM-LC01II期研究(斯鲁利单抗巩固治疗1年)和GASTO-1052II期研究(特瑞普利单抗巩固治疗6个月)均证实在LS-SCLC同步放化疗后使用免疫巩固治疗显著提高疗效(前者PFS中位数为27.5个月，后者尚未达到)。而ACHILES II期研究在同步放化疗后使用阿替利珠单抗巩固治疗未观察到生存获益。正在进行的DeLLphi-306、HLX10-020-SCLC302、MK 7339-013/KEYLYNK-013等研究结果值得期待。NRGLU005研究同步放化疗中联合阿替利珠单抗治疗与同步放化疗相比并没有看到生存获益。目前免疫治疗从诱导治疗开始就介入的研究SHR-1316-Ⅲ-302研究、HLX10-020-SCLC302仍然在探索中。一项Ⅱ期研究显示，卡瑞利珠单抗联合化疗诱导后序贯cCRT及免疫巩固治疗，在客观缓解率、无进展生存和总生存方面均优于单纯cCRT。 二、广泛期SCLC 一线治疗 1.低剂量放疗同步第1周期阿替利珠单抗+依托泊苷+卡铂或顺铂，3周期阿替利珠单抗+依托泊苷+卡铂或顺铂后阿替利珠单抗维持治疗纳入III级推荐。 2.注释更新： 一项胸部低剂量放疗(low-dose radiotherapy，LDRT)15Gy/5次同步一线阿替利珠单抗+依托泊苷/顺铂或卡铂，并阿替利珠单抗维持治疗的II期试验(MATCH试验)显示出肿瘤免疫微环境的重塑，良好的安全性和可行性，以及近期和中期疗效(ORR为73.3%，中位PFS为6.9个月)，中位OS为16.9个月。1、3年PFS率分别为27.3%和20.7%，1年和3年OS率分别为69.9%和35.1%。进一步，相似设计的LDRT(15Gy/5次)同步一线联合化疗与免疫治疗的2项前瞻性多中心II期临床试验进一步报道结果，安全性和耐受性均良好，联合度伐利尤单抗的中位PFS和OS分别为8.3个月和23.6个月(LEAD试验)；联合斯鲁利单抗的中位PFS为7.3个月，中位OS尚不成熟(SPUR试验)。 三、放疗并发症的处理 在“(一)放射性肺损伤”的注释部分中修改完善如下描述： 对症支持治疗 止咳、化痰、平喘治疗。另外，可考虑辅助抗纤维化治疗及中医药治疗，保持充足能量供给并补充多种维生素。II期研究发现吡非尼酮联合标准疗法能够改善放射性肺损伤(radiation induced lung injury，RILI)患者的肺功能、轻到中度放射性肺纤维化，但目前尚无III期随机对照试验证据支持常规应用，仅推荐在临床试验背景下使用。 放射性和免疫性肺损伤共存 对于(序贯或同期)合并使用免疫检查点抑制剂的患者，特别是免疫相关细胞因子明显变化的患者，在诊断放射性肺损伤的情况下，需注意同时合并免疫相关肺损伤(checkpoint inhibitor pneumonitis,CIP)的可能性。这种复合性肺损伤的个案或回顾性报道自2018年以来逐步增多，部分患者糖皮质激素减量时症状反复，可能需使用其他免疫抑制剂。鉴别放射-免疫相关性肺炎对于其治疗至关重要。(1)在发病时机上，RILI多在放疗后6个月内出现，尤其在放疗后1~3个月内较为常见，而CIP可能在治疗后2~24个月内的任何时间发生。(2)影像学上，RILI通常局限于放射区域内，表现为渗出、实变和纤维化；CIP的影像学表现则更为多样，可分为5种类型：隐源性组织性肺炎、磨砂玻璃样结节的磨玻璃样混浊、小叶间隔增厚的间质性肺炎、小叶中心结节的超敏反应性肺炎，以及未明确定义的肺炎。临床上，RILI和CIP的鉴别常依据病变位置，RILI多见于照射的高剂量区域，与放疗剂量参数紧密相关，而CIP则多见于高剂量区域之外。(3)在临床实践中，除了明确放射-免疫相关性肺炎的性质，还需与其他可能引起相似症状的疾病进行鉴别诊断。RILI和CIP均为无菌性炎症，与感染性疾病相比，通常不伴有发热和白细胞升高等典型感染症状。感染性肺炎的影像学表现早期为毛玻璃样阴影，细菌性肺炎多局限于肺叶或肺段，而不良反应肺炎则表现为多发毛玻璃样阴影。(4)此外，还需注意与肿瘤进展的鉴别，后者常表现为咳嗽、咯血、胸痛、体重减轻、呼吸困难，肿瘤标志物可能升高，影像学上可见肺癌原发灶增大及新的结节状影、片状影、毛玻璃影等。 在“(四)放射性皮肤损伤”的注释部分中修改完善如下描述： 在进行局部治疗的同时，应积极进行全身治疗。目前在国内外相关指南和共识中，关于生长因子类或生物制剂类药物在放射性皮肤损伤预防与治疗中的应用推荐意见尚不统一。国内的相关指南、共识中，对于EGF、GM-CSF在放射性皮肤损伤/放射性皮炎中的预防或治疗性应用予以弱推荐。 本文来源：医脉通胸部肿瘤 在本公众号私信中发送【0716】暗号，即可获得指南全文pdf噢，快来领取吧~ 关于ICON集团 About ICON ICON集团是一家总部位于澳大利亚的肿瘤综合服务提供商，深耕肿瘤领域长达数十年，其服务范围覆盖澳洲、亚洲、新西兰、英国、印度尼西亚等地。集团将肿瘤内科学、血液病学、肿瘤放疗、化疗药物配制以及药房管理整合起来，为患者提供真正的肿瘤闭环服务，同时应用世界先进的技术和服务理念为患者及其家人提供舒适的诊疗环境，并致力于为尽可能多的人，在尽可能离家近的地方，提供尽可能好的肿瘤综合服务。 自2019年进入中国，目前已有6家由ICON提供技术支持的肿瘤中心在中国大陆成功运行，分别覆盖山西，重庆，山东，辽宁，河南、广东。日后也将会在更多区域生根，与当地医院协同发展，为中国肿瘤患者提供国际化的治疗技术支持和护理方案。 我们的中心 中国大陆： 绛县健康医院ICON肿瘤中心 地址：山西省绛县涑水大街绛县健康医院肿瘤楼 联系电话：15692125627 & 13233245966 重庆三博长安医院ICON肿瘤中心 地址：重庆市江北区建新东路65号 联系电话：023-67629519 & 19923832772 青岛和睦家医院ICON肿瘤中心 地址：青岛市崂山区香港东路319号石老人社区 联系电话：0532-81633061 凤城凤凰医院ICON肿瘤中心 地址：丹东市凤城市凤华街77号凤城凤凰医院 联系电话：0415-8232016 黄河三门峡医院ICON肿瘤中心 地址：三门峡陕州区中心大道与金谷西路交汇处西南侧 联系电话：0398-3113575 广东药科大学中西医结合医院ICON肿瘤中心 （中山陈星海中西医结合医院） 地址：广东省中山市小榄镇陈星海中西医结合医院3号楼 联系电话：0760−22287226 & 18125313363