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百克生物
「逆流而上」
2024-03-25
·
药智网
财报
疫苗
上市批准
后疫情时代的第一年,国内疫苗行业可谓惨淡。不仅是
新冠疫苗
新冠
疫苗需求降至冰点,非
新冠疫苗
新冠
疫苗也受到波及。A股12家疫苗公司2023年前三季度只有4家实现营收正增长,包括
智飞生物
、华兰疫苗、
百克生物
和康乐卫士。近日,4家之一的
百克生物
发布2023年年报。年报显示,2023年实现营业收入18.25亿元,同比增长70.3%;归母净利润5.01亿元,同比增长175.98%。萧条环境下,
百克生物
业绩逆势增长,背后的玄机是什么?01百亿蓝海市场,双雄争霸开启
带状疱疹
是一种
疼痛性、传染性神经皮肤疾病
,由
潜伏性水痘
-
带状疱疹
病毒(VZV)再激活引起。根据血清学证据,成人
VZV感染
的患病率超过90%,当人体免疫力下降时,VZV病毒就可能重新激活引发
带状疱疹
。
带状疱疹
随着年龄增长,发病率显著增加。在中国,每年约有565万人患上
带状疱疹
,随着人口老龄化的加剧,
带状疱疹
发病率将不断上升。
带状疱疹
愈后仍会引起疼痛,接种疫苗是最好的预防措施。然而除了美国以外,多数国家
带状疱疹疫苗
接种率还处于很低水平。弗若斯特沙利文报告显示,2021年美国50岁及以上人口的
带状疱疹
接种率为26.8%,而中国和欧盟分别为0.1%和5.2%。在
百克生物
的疫苗上市之前,全球共有三款
带状疱疹疫苗
获批,分别是
默沙东
的
Zostavax
、
葛兰素史克(GSK)
的
Shingrix
、
SK化工株式会社
的
SkyZoster
(仅在韩国销售),其中
Zostavax
由于保护效力较低已于2020年11月在美国停产。因此,
GSK
的
Shingrix
几乎占据100%
带状疱疹疫苗
市场,2022年销售额达36.46亿美元,同比增长58.79%,是仅次于
HPV疫苗
和13价
肺炎疫苗
的全球第三大畅销疫苗。2019年5月,
Shingrix
在国内获批上市,成为国内唯一上市的
带状疱疹疫苗
。但上市后的
Shingrix
恰逢
新冠
疫情爆发,疫苗销量受到影响。2023年1月,
百克生物
的带状疱疹减毒活疫苗“感维”在国内获批上市,成为国内第二款获批的
带状疱疹疫苗
。与
GSK
的
Shingrix
相比,技术路线上,
百克生物
感维是减毒疫苗,保护效力低于
Shingrix
,但在不良反应发生率方面带状疱疹减毒活疫苗更具优势,安全性更好。在价格方面,
感维
是1384元/剂,需接种一次;
Shingrix
是1608元/剂,需接种两次。此外,
感维
获批用于40岁以上人群,相对于
Shingrix
接种人群(50岁及以上)更加广泛。占据了价格和覆盖面优势的
百克生物
,在新产品上市的第一年,就在30个省、自治区、直辖市完成准入,并拿下了8.8亿元的销售额,产品毛利率高达97.5%,成为其最重要收入来源之一。同时,由于国内的
带状疱疹疫苗
尚处于起步阶段,市场渗透率极低。未来随着人口老龄化程度加深、
带状疱疹
患病率不断上升、公众接种意识的提高,国内
带状疱疹疫苗
市场规模将迅速扩张,预计2025年将增加至108亿元,2030年将达到281亿元。国内
带状疱疹疫苗
市场规模图片来源:参考资料3巨大的市场潜力让
GSK
也开始加大销售力度。2023年10月,与
智飞生物
签署联合推广协议,并定下三年最低采购采购金额共计206.4亿元。二者站在同一起跑线上,国内
带状疱疹疫苗
市场双雄争霸才刚刚开始。02背靠
长春高新
,基本盘稳固
百克生物
敢于与
GSK
、
智飞生物
争雄的底气来自
长春高新
。
百克生物
的前身是2004年成立的百克药物研究所,由
长春高新
与其控股子公司
百克药业
共同投资设立。2021年
百克生物
在科创板挂牌上市。截至目前,
长春高新
直接持有公司41.54%的股份。在母公司支持下,成立以来,
百克生物
陆续获批了
水痘疫苗
、
狂犬疫苗
、
鼻喷流感疫苗
以及
带状疱疹减毒活疫苗
4种疫苗产品,其中
狂犬疫苗
从2018年下半年起陆续停产进行技术升级。除2023年刚获批的
带状疱疹疫苗
外,
水痘疫苗
、
鼻喷流感疫苗
分别获批于2008年及2020年,是
百克生物
的三大基本盘。
水痘疫苗
一直都是
百克生物
最主要的营收来源,在2023年之前,
水痘疫苗
的收入比重稳定在75%以上。即使在2023年,
水痘疫苗
的收入占比依旧达到44.93%。
百克生物
的
水痘疫苗
是世界上首个有效期为36个月的
水痘
减毒活疫苗,市场占有率常年稳定在20%以上,部分年份市场排名第一。在满足国内市场的前提下,
百克生物
积极推动
水痘疫苗
出口,目前已出口至印度、加纳等国家,并与俄罗斯签署合作协议,提升
水痘疫苗
在俄罗斯等地的可及性。国内
水痘疫苗
市场格局图片来源:参考资料4
百克生物
的
鼻喷流感疫苗
是三价减毒活疫苗,适用于3-17岁人群,是国内独家经鼻喷方式接种的
流感
减毒活疫苗。与传统注射疫苗相比,鼻喷疫苗通过鼻黏膜途径进行免疫接种,可诱导局部黏膜免疫、中和抗体以及细胞免疫等。2023年,
百克生物
鼻喷流感疫苗
销售收入1.2亿元,同比增长6.85%。
带状疱疹疫苗
、
水痘疫苗
和
鼻喷流感疫苗
成为共同驱动
百克生物
业绩增长的三大引擎。03研发持续推进,布局MRNA疫苗虽然在2023年实现了历史性的突破,但
百克生物
面临的竞争压力一点都不小。人口出生率下滑,
水痘疫苗
和
流感疫苗
接种人群减少,存量市场竞争加剧;拳头产品
带状疱疹疫苗
也有多家企业在研,进展最快的
绿竹生物
绿竹生物重组带状疱疹疫苗
,已于2023年9月启动III期临床研究,预计最快将在2026年前后获批上市。为了进一步扩充产品管线,近年来
百克生物
持续加大研发投入。研发费用从2019年的6516万元,增长至2023年的1.98亿元,年复合增长率高达32.05%。研发投入增长下,
百克生物
疫苗研发多点开花。截至目前,
百克生物
已拥有14款在研疫苗和2款在研全人源单克隆抗体,处于已获批临床试验及申请注册阶段的项目6项。其中
液体鼻喷流感疫苗
即将申请上市许可;
百白破疫苗
(三组分)已完成Ⅰ期临床试验,正在进行Ⅲ期临床试验的准备工作;狂犬单抗正在进行I期临床研究;冻干
狂犬疫苗
(人二倍体细胞)以及破伤风单抗的临床试验申请已获得批准,即将开展Ⅰ期临床研究。此外,
百克生物
还布局了包括RSV疫苗及抗体、
阿尔茨海默病
治疗性疫苗等在内极具市场潜力的产品管线。近些年极为火热的MRNA疫苗赛道,
百克生物
也在加大投入布局。2023年6月,与
传信生物
签订投资协议,拟分步对其进行增资及股权收购,并最终持有其100%股权。2021年4月成立的
传信生物
,拥有进全球领先的LNP递送技术,以及完整的mRNA药物研发和规模化生产体系,并以此开发新型
传染病
和
肿瘤
mRNA疫苗。
百克生物
收购
传信生物
后,有利于其加快建设mRNA技术平台,全面快速推进多种mRNA疫苗的研发。在新疫苗研发上,
百克生物
研发管线的多元化和差异性较国内同行有明显优势。随着未来产品不断丰富,将为业绩增长寻找新的增长点,并可以有效抵御经济环境及行业政策给企业带来的不利影响。04结语政策指引下,国内疫苗产业正在发生质的变化。
百克生物
凭借前瞻性的布局,在未来的市场盛宴中必将占据一席之地。参考资料1.百科生物年报,官网2.《
带状疱疹疫苗
市场迎来蓬勃发展,行业迎来黄金时期》,生物报,2023-09-173.《
带状疱疹疫苗
行业专题:竞争格局良好,
带状疱疹疫苗
大单品未来可期》,民生医药,2023-10-274.《百战克疫稳增长,带疱疫苗再争锋》,国投证券,2024-01-08声明:本内容仅用作医药行业信息传播,为作者独立观点,不代表药智网立场。如需转载,请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉,请联系maxuelian@yaozh.com。责任编辑 | 金银花转载开白 | 马老师 18996384680(同微信)商务合作 | 王存星 19922864877(同微信) 阅读原文,是受欢迎的文章哦
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机构
长春百克生物科技股份公司
Henan Zhifei Biotechnology Co., Ltd
Merck Sharp & Dohme Corp.
[+7]
适应症
新型冠状病毒感染
带状疱疹
皮肤疾病
[+5]
靶点
-
药物
新冠疫苗 (迈科康生物)
带状疱疹疫苗 (康华生物)
Zoster vaccine live(Merck Sharp & Dohme Corp.)
[+11]
标准版
¥
16800
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