Pralsetinib

投资有风险，本文纯属娱乐分析，不构成买卖建议， 切记： 寻价值，等趋势； 善贮时宜，不致蚀本； 犹豫不决，到老无成。 不盲从，稳稳地赢，狠狠地赚！ 目前市净率6倍，处于相对高位，下跌📉趋势。  密切关注➕，耐心等待好的时机或者趋势明了！！ 看医药股的报表，总有两笔账让人望而却步。 第一笔，是债。 借一屁股债，去砸一个不知道什么时候能响的炮仗。 说是研发，说是创新，可这世上，又有几个药真能修成正果？ 第二笔，是费。 那销售费用，高得让人瞠目结舌。 名目也好听，推广费、学术会议费，国企也罢，民企也好，来来去去，不过那么回事。 大家都是明白人，窗户纸捅不捅破，都一样。 但今夜， 翻开艾力斯刚刚披露的2025年快报与2026一季报预告，眼前却忽然亮了。 这种感觉，就像走惯了夜路的人，忽然在前头看见一盏灯。不远，也不近，就那么稳稳地亮着。让人忍不住想走过去，看看清楚。 我们看的，是2026年3月的江湖。 艾力斯正从“一招鲜”的剑客，往“三把刀”的宗师路上走。 这关口， 成，则登堂入室； 败，则打回原形。 一、账面上的刀光剑影 先看它2025年的终局之战，干净、利落，不拖泥带水。 这增速，在如今内卷的创新药圈子里，不多见。 它不光能造出好东西，还能卖出好价钱， 到了2026年头三个月，势头更猛。 公司解释说：受益于国家医保政策的支持与覆盖，公司商业化产品销售收入及推广服务收 入持续增长，推动公司经营业绩继续攀升。 二、剑谱上的三式 艾力斯手里，如今实打实攥着三把剑。 第一把，是伏美替尼。 江湖人称第三代EGFR-TKI里的王者。这把剑，快，准，最要命的是，能入脑。治肺癌，最怕的就是脑袋里那点事（脑转移），伏美替尼偏偏在这方面，比旁人都强。 如今又练出了新招数：240mg高剂量疗法。专打那些罕见的PACC突变和20外显子插入突变。数据显示，中位无进展生存期（PFS）能干到16个月，肿瘤缩小率高达68%。这把剑，已经出鞘，正见血封喉。 再加上辅助治疗的获批，术后用上它防复发，病人的用药周期被强行拉长，护城河更深了。 第二把，叫戈来雷塞。 这是专门猎杀KRAS G12C突变的。江湖上，能打这个靶点的，寥寥无几。这药是艾力斯自己养大的“亲儿子”，2025年刚上市。2026年一季度，估摸着已带回八千万的收成。 能不能成气候，就看今年能否迅速进医保、进医院。这一仗打赢了，就再没人敢说艾力斯只会“买剑”，不会“铸剑”。 第三把，是普拉替尼。 虽然眼下贡献不大，但在RET融合阳性的那拨病人里，它是保命的东西。好比行走江湖，手里除了长剑，总还得揣把防身的匕首，关键时刻能救命。 三、出海，还是回家 艾力斯最聪明的一招，是把伏美替尼这把剑的海外权益，交给了美国的ArriVent。 那边厢的临床试验，正紧锣密鼓。尤其是针对PACC突变的全球多中心试验，预计今明两年就将读出关键数据。 一旦成了，美国FDA点了头，那就是几亿美金的首付加里程碑付款进账。到那时，江湖上就没人再把它当个“本土药厂”看，得改口叫“全球生物制药”。 💰 灵魂拷问：销售费用，高不高？ 在医药这行，销售费用是块试金石。是凭一张嘴忽悠，还是凭一把剑说话，看看这笔钱，就全明白了。 先说结论：不高。甚至可以称得上，有良心。 前两年，艾力斯的销售费用率，一直死死压在30%-35%区间。江湖上的寻常人家，动辄50%往上。卖一百块钱的药，有五十多块都拿去请客吃饭、开会、搞关系了。 艾力斯只用三十多块。为什么？因为伏美替尼这把剑太快、太硬。医生认，病人抢。这叫“自带流量”。 可现在，风向微变。 戈来雷塞上市了，伏美替尼又添了新适应症。以前只跟呼吸科、肿瘤科那帮人聊EGFR，现在得去KRAS的地盘上，跟另一拨专家磨嘴皮子。新人、新会、新学问，都得砸钱。 所以，往后的销售费用率，大概率会温和上涨至35%-40%。这是看得见的坎。 但就算涨到四成，在如今的江湖上，依然算低的。 艾力斯的毛利高达96%。哪怕销售费用涨一点，剩下的利润，也厚得像城墙。盘子越大，摊到每块钱收入上的销售成本，反而越薄。 更何况，如今医疗反腐，风声正紧。那些销售费用奇高的人家，夜里睡不着觉，怕敲门。 艾力斯呢？ 希望真的全部是靠的是学术，凭的是硬核数据，门敞着，也睡得香。 规模大了，花钱的地方却没跟着暴涨，说明这家人的手，攥得紧。 毛利96%，净利43%。 这数字，全是伏美替尼这把利剑磨出来的。剑快，成本就低，说话的底气就足。 如果哪天它的销售费用率突然蹿到50%以上，那你得赶紧跑——那说明它的剑钝了，砍不动人了，只能拿银子去砸渠道。 如果只是温和地涨到38%、39%，那是它在花钱买未来。为了把第二把、第三把剑磨出来，这笔钱，该花，必须花。 💰 灵魂拷问：负债高不高 没有一分钱贷款，总资产72.6亿，净资产64.98亿， 话说无债一身轻，负债率，各位亲，请亲自按计算器。 账上趴着的亮眼的真金白银，这是过冬的粮，更是出征的饷。 艾力斯像个家中有矿，却从不乱撒银子的少侠。 眼下正攒着家底，去练新功夫。 只要你别指望它明天就拳打少林、脚踢武当，它就是个可爱又赚钱的伴儿。 四、江湖有风险，走夜路，也得防着坑 灯虽亮着，路上未必没有坑。 第一，还是那把剑的依赖症。 伏美替尼再好，如今也占了营收的九成以上。万一EGFR这条路上杀出个程咬金，搞出个第四代神药，或者同行砍价砍红了眼，艾力斯的步子，就得晃。 第二，医保那把刀。 适应症越多，谈判桌上落下的刀，就越重。“以量换价”账算得过来，但利润率想再往上窜，难如登天。 第三，后面的招数够不够厚。 跟恒瑞、百济那些家大业大的比，艾力斯手里压箱底的新玩意儿，还是单薄了点。十年之后，靠什么吃饭，眼下还看不太清。管线厚度，是最大的隐忧。 第四，身价与预期。 如今市值417亿，市盈率19倍。不便宜，也不贵。但这个估值里，已经包含了对海外成功的预期。 海外的临床数据万一不及预期，杀起价来，也是刀刀见血。 第五、二代接班不知上了议事日程了没 五、元芳，你怎么看呢？ 短看半年，业绩是钉在板子上的。 一季报的东风，会把这把火吹得更旺。伏美替尼240mg剂量的放量、戈来雷塞的快速爬坡，都是添柴的人。 中看三年，赌的是出海。 伏美替尼要是能敲开美国人的门，那就是经典的“戴维斯双击”，业绩和身价，一起往天上冲。 长看十年，得瞧它能不能靠自己的本事，把这盘棋真正下大。 是从“授权出海”转向“自主全球化”，还是止步于“中国领先”，全看未来三年的管线兑现。 稳当的人：艾力斯是A股医药堆里，业绩最扎实、现银最殷实的主儿。关注出现个好价格，可以拿着当压舱石，睡得着觉。 爱赌的人：盯紧了今年下半年、明年上半年的海外临床数据揭盲。那是这把剑最亮的时候，也是出手最好的时候。 最后一句： 艾力斯，已经把自己从“中国领先”的剑客，逼到了“全球一流”的门槛上。 迈过去，是另一个江湖，星辰大海。 迈不过去，回来，靠着国内的基本盘，依然是一条响当当的好汉。 目前市净率6倍，处于相对高位，下跌📉趋势。  密切关注➕，耐心等待好的时机或者趋势明了！！

肺癌是全球发病率和死亡率最高的恶性肿瘤，每年新发病例超220万，其中晚期肺癌5年生存率不足15%，长期受限于靶点稀缺、耐药频发、免疫疗效不均等难题。 2025-2026年，肺癌基础科研与临床转化迎来爆发式突破，新靶点解锁、免疫疗法革新、ADC药物迭代，多款新药密集上市或进入临床，彻底改写肺癌治疗格局。 一、基础科研突破：破解肺癌“难治密码” （一）靶向治疗核心突破：新靶点解锁，耐药难题破解 肺癌靶向治疗已进入“多靶点全覆盖”时代，除EGFR、ALK等经典靶点外，2025-2026年，MET、RET、NTRK等罕见靶点研究持续深入，同时针对耐药机制的全新策略逐步落地，为患者带来长效生存希望。 1.  中国团队攻克EGFR-TKI 耐药难题 上海交通大学附属胸科医院陆舜团队在Lancet Oncology发表了 ORIENT-31 重磅 Ⅲ 期研究，首次证实：信迪利单抗（PD-1 抑制剂）联合贝伐珠单抗生物类似药 IBI305 及化疗，可显著延长 EGFR-TKI 治疗进展后的 EGFR 突变非鳞非小细胞肺癌患者的无进展生存期（PFS），为这类耐药患者提供了全新的标准治疗选择。 图源：参考文献1 2. 罕见靶点精准治疗研究升级 相关研究显示，RET抑制剂普拉替尼在ARROW研究中已证实对RET融合阳性晚期NSCLC具有显著疗效。 目前，以普拉替尼为代表的RET抑制剂联合免疫检查点抑制剂（如阿替利珠单抗）的新型联合方案正处于临床探索阶段，早期数据提示可能通过协同作用进一步延长患者生存，为克服靶向治疗耐药、实现罕见靶点长期获益提供了新方向。 （二）免疫治疗革新：从“单药”到“联合”，覆盖更多患者 肺癌免疫治疗已从“PD-1/PD-L1单药”全面迈入“双抗+联合”的新时代。2026年多项研究突破免疫治疗瓶颈，让原本对免疫治疗无效的患者实现生存获益，同时有效降低治疗毒性。 1.  PD-L1/CTLA-4双抗打破免疫无应答困局 康方生物团队在Lancet Oncology公布了 COMPASSION-03 重磅 Ⅰb/Ⅱ 期研究结果，评估了卡度尼利单抗（Cadonilimab，PD-1/CTLA-4 双抗)在晚期实体瘤患者中的安全性与抗肿瘤活性。 在晚期非小细胞肺癌队列中，该双抗展现出可控的安全性与令人鼓舞的抗肿瘤活性，尤其在 PD-L1 阴性、低肿瘤突变负荷等传统免疫治疗 “无应答” 人群中也观察到了明确的治疗响应，为扩大免疫治疗获益人群提供了全新方向。 图源：参考文献2 2. 细胞疗法为免疫耐药晚期肺癌提供新选择 Kai He 团队在《Journal for ImmunoTherapy of Cancer》公布了一项多中心 II 期临床试验结果，评估了自体肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）疗法 lifileucel（LN-145）在化疗及免疫检查点抑制剂治疗进展后的转移性非小细胞肺癌患者中的疗效与安全性。 在 28 例可评估患者中，客观缓解率（ORR）达 21.4%（6/28），其中包括 1 例 PD-L1 阴性患者的完全代谢缓解；中位无进展生存期（PFS）及总生存期（OS）数据在研究中被重点追踪，且在 PD-L1 阴性、低肿瘤突变负荷及 STK11 突变等典型免疫治疗耐药人群中均观察到了治疗响应。尽管出现了心脏衰竭等治疗相关严重不良事件，整体安全性可控，为重度经治的 mNSCLC 患者提供了极具潜力的全新治疗选择。 图源：参考文献3 Efficacy outcomes by investigator assessment 二、企业管线布局：上市药扩容，新药密集突破 （一）已上市药物：筑牢标准治疗基石 药物名称/方案 适应症 核心价值 莫博赛替尼（Mobocertinib） EGFR 20ins突变晚期NSCLC 首个针对EGFR 20ins的获批药物，填补靶点空白 普拉替尼（Pralsetinib） RET融合阳性晚期NSCLC 罕见靶点精准治疗标杆，显著延长患者生存期 度伐利尤单抗+曲美木单抗+化疗 晚期NSCLC一线治疗 免疫双抗联合化疗，扩大免疫治疗获益人群 德曲妥珠单抗（T-DXd） HER2阳性晚期NSCLC ADC药物突破，改写HER2阳性肺癌治疗格局 （二）临床阶段新药：靶向、免疫、ADC全面开花 1. 靶向新药：覆盖耐药靶点，提升长效获益 药物名称 研发企业 靶点/适应症 临床阶段 BLU-945 Blueprint Medicines EGFR T790M/C797S双突变晚期NSCLC III期 赛沃替尼（Savolitinib） 和黄医药 MET扩增晚期NSCLC III期 DS-6051b 第一三共 HER3 ADC，EGFR耐药晚期NSCLC II期 2. 免疫与双抗药物：突破无应答困境，降低毒性 - PD-L1/TGF-β双抗（SHR-1701）：恒瑞医药研发，联合化疗一线治疗晚期NSCLC。 - CD47/PD-L1双抗（AK127）：康方生物研发，治疗化疗+免疫耐药晚期NSCLC，获FDA快速通道资格。 3. 其他创新疗法：ADC、泛癌种药物拓展适应症 - 拉罗替尼（Larotrectinib）：拜耳研发，NTRK融合抑制剂，“不限癌种”疗法，对NTRK融合阳性肺癌患者ORR达75%，为罕见突变患者提供精准选择。 - 维迪西妥单抗（Disitamab Vedotin）：荣昌生物研发，HER2 ADC，治疗HER2低表达晚期NSCLC，II期ORR 40.2%，中位PFS 7.6个月，填补HER2低表达肺癌治疗空白。 参考文献 1. Lu S, Wu L, Jian H, et al. Sintilimab plus bevacizumab biosimilar IBI305 and chemotherapy for patients with EGFR-mutated non-squamous non-small-cell lung cancer who progressed on EGFR tyrosine-kinase inhibitor therapy (ORIENT-31): first interim results from a randomised, double-blind, multicentre, phase 3 trial. Lancet Oncol. 2022;23(9):1167-1179. doi:10.1016/S1470-2045(22)00382-5 2. Gao X, Xu N, Li Z, et al. Safety and antitumour activity of cadonilimab, an anti-PD-1/CTLA-4 bispecific antibody, for patients with advanced solid tumours (COMPASSION-03): a multicentre, open-label, phase 1b/2 trial. Lancet Oncol. 2023;24(10):1134-1146. doi:10.1016/S1470-2045(23)00411-4 3. Schoenfeld AJ, Lee SM, Doger de Spéville B, Gettinger SN, Häfliger S, Sukari A, Papa S, Rodríguez-Moreno JF, Graf Finckenstein F, Fiaz R, Catlett M, Chen G, Qi R, Masteller EL, Gontcharova V, He K. Lifileucel, an Autologous Tumor-Infiltrating Lymphocyte Monotherapy, in Patients with Advanced Non-Small Cell Lung Cancer Resistant to Immune Checkpoint Inhibitors. Cancer Discov. 2024 Aug 2;14(8):1389-1402. doi: 10.1158/2159-8290.CD-23-1334. PMID: 38563600; PMCID: PMC11294887. 中洪博元肿瘤模型——肺癌 免责声明：本号内容仅供读者学习和交流。文章、图片等版权归原作者享有，如有侵权，请留言联系。 关于中洪博元 江西中洪博元生物技术有限公司成立于2015年，11年来坚持大规模标准化创制人类疾病动物模型，开展更接近人类疾病发生发展机制、更有临床转化价值的原创动物模型技术攻关，目前，中洪博元已合作药企200余家，开展项目300余项，积累了丰富的药理药效项目经验。 中洪博元秉承助力新药研发理念，开展基于动物疾病模型的药效研究，拥有获得AAALAC完全认可的实验平台。公司配备了全种类实验场地，大小鼠SPF级标准实验室3000平米，猪、犬、羊、兔大动物实验室4000平米，检测中心5000平米。平台使用SPF级动物，配备10万级洁净度屏障环境，在规范的SOP和严格的QA流程管理下，确保每个实验高标准完成。 如想了解实验详情欢迎咨询： 💬 微信公众号「中洪药效评价」咨询 📞 拨打15180153675（微信同号） 🔗 官网https://www.zhbyind.com/ 因为你的分享、点赞、在看 我足足的精气神儿！