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神州细胞
的「终极大招」在路上
2024-02-02
·
药智网
上市批准
疫苗
临床3期
财报
医药寒冬,风向已变。有这么一家企业,自2021年首款产品上市以来,营收便呈现爆发式增长,2021年、2022年分别增长408.5倍及6.61倍,2023年在此基础上继续增长近8成。这就是
神州细胞
。近日,
神州细胞
披露了2023年度业绩预告,2023年度预计实现营业收入18.5亿元-19.1亿元,同比增81.12%-86.98%。亮眼的业绩背后,
神州细胞
的「终极大招」已经在路上。01爆款产品,再上新台阶在业绩预告中,
神州细胞
将营收增长主要归功于“
安佳因
”销售收入的大幅增长。
安佳因
是我国首个获批上市的国产重组凝血八因子产品,用于治疗
罕见病
甲型血友病
,也是
神州细胞
的首个商业化产品。在过去,国内的重组凝血八因子产品长期被
拜耳
、
百特
、
辉瑞
等外资企业的五款产品垄断,价格昂贵且供应不足。直到2021年7月安佳因获批上市,填补了国产重组凝血八因子的空白。
神州细胞
通过改进工艺,将重组凝血八因子年设计产能提高到100亿国际单位(IU),接近全球数十厂家产量总和。凭借产能和成本优势,
神州细胞
产品不仅彻底打破了进口垄断,还把价格打了下来,重塑市场格局的同时惠及更多
血友病
患者。2021年
安佳因
上市首年销售额就达到1.34亿元。2022年,销售额迅速破10亿大关,达到10.23亿元。2023年,新增了12岁以下儿童适应症,销售额在2022年的基础上,前三季度高达13亿元,全年预计近19亿元,几乎再次翻倍。不过需要注意的是,
正大天晴
和
蓉生药业
的重组凝血八因子分别于2023年8月、9月获批上市,加上外资企业,国内已有8家公司拥有生产批文,另外还有4款产品处在临床III期阶段,
神州细胞
的竞争压力骤增。但从市场需求来看,我国
血友病
人数约为14万人,每年人源性八因子“按需治疗”和“预防治疗”的理论需求量分别约为449万瓶和972万瓶(200IU),2022年我国人源性八因子的批签发量约为247万瓶,市场渗透率还有很大的提升空间。此外,鉴于发展中国家
甲型血友病
患者仍存在巨大的治疗需求,
神州细胞
也将目光瞄向了广阔的海外市场。目前已与印度、土耳其、印尼、斯里兰卡、巴西、巴基斯坦、沙特、阿尔及利亚、泰国、越南、菲律宾和哥伦比亚等区域合作伙伴签约,推动
安佳因
在当地商业化,预计2025年开始在境外市场陆续上市。02疫苗板块,「终极大招」已在路上与其他专注于创新药研发的Biotech不同,
神州细胞
除生物药外还有疫苗板块。目前
神州细胞
已有2款疫苗产品被纳入紧急使用。分别是2022年12月的重组新冠病毒2价(Alpha/Beta变异株)S三聚体蛋白疫苗SCTV01C,和2023年3月的重组新冠病毒4价(Alpha/Beta/Delta/Omicron变异株)S三聚体蛋白疫苗SCTV01E。然而,截至目前我国已有超过21种
新冠疫苗
品种上市,技术路线包括灭活、病毒载体、重组蛋白、mRNA等,同时
新冠疫苗
市场随着大部分人感染奥密克戎急剧萎缩,
新冠疫苗
产品能为
神州细胞
带来的利润十分有限。十四价
HPV疫苗
是
神州细胞
的核心在研产品,目前正在进行III期临床研究。近年来,
HPV疫苗
在国内需求旺盛,市场规模从2017年约2亿增长至2022年约400亿。但我国
HPV疫苗
的渗透率还仅有11%,对比美国等发达国家,仍有较大提升空间,预计未来5-10年我国
HPV
市场还将保持较高的增长速度。图1 中国
HPV疫苗
销量(2017-2030E)图片来源:华泰证券神州细胞的
HPV疫苗
直接跳过了竞争力较弱的二价、四价,以及竞争激烈的九价,率先布局十四价
HPV疫苗
。十四价
HPV疫苗
涵盖了WHO公布的全部12个高危致癌的
HPV
病毒型及2个最主要导致
尖锐湿疣
的
HPV
病毒型,相比九价
HPV疫苗
92%的保护率,十四价
HPV疫苗
可以将保护率提高到96%,更具市场竞争力。目前唯一制约
神州细胞
HPV疫苗
的就是上市时间,越早上市就意味更大的市场,从目前的临床研究进度来看,其落后进度最快的国产九价
HPV疫苗
并不太远,如能顺利获批,或将造就下一个千亿市值企业。03弹药充足,重磅管线持续推进自2020年6月登陆科创板以来,
神州细胞
市值最高曾一度高达400多亿元,仅凭一款产品显然无法支持如此高的市值。
神州细胞
产品主要聚焦于生物药和疫苗,其中生物药产品涵盖
恶性肿瘤
、
自身免疫性疾病
、感染性疾病和
遗传病
等领域。截至目前,除重组凝血八因子外,还有3款单抗产品获批上市,分别是2022年8月获批上市的
瑞帕妥单抗注射液
、2023年6月获批的
阿达木单抗生物类似药
以及
贝伐珠单抗生物类似药
。图2
神州细胞
产品管线图片来源:公司官网◆SCT-I10ASCT-I10A是一款重组人源化抗
PD-1
IgG4型单克隆抗体。2023年11月30日,
SCT-I10A
上市申请获得药监局受理,适应症为
头颈部鳞状细胞癌(HNSCC)
。虽然国内
PD-1
内卷严重,但在
头颈部鳞状细胞癌
方面的研究进展普遍处于临床阶段,
SCT-I10A
有望成为首个用于治疗
HNSCC
的国产
PD-1
药物,有望实现差异化竞争。◆SCT-200SCT-200是一款全人源
EGFR
单抗(IgG1亚型),用于治疗多种
实体瘤
。在临床前与国外已上市同类抗体药物的头对头研究显示,
SCT-200
具有更高的ADCC功能和高亲和力/高生物学活性特性,目前正处于多项I期、II期临床研究阶段。◆SCT-650CSCT-650C是一款重组抗
IL-17
单克隆抗体,与
IL-17
结合后可抑制下游细胞因子,阻断
炎症
信号传导,拟用于治疗
中重度斑块状银屑病
,目前已在澳大利亚开展Ia期临床研究。此外,
神州细胞
还有多个品种处于临床前研发阶段,如针对
多发性骨髓瘤
的
CD38
单克隆抗体药物、针对包括
罕见病
、多种
血液瘤
及
实体瘤
在内的不同靶点的多个双特异性及三特异性抗体项目等。随着在研产品逐步进入关键性临床研究阶段,
神州
细胞研发投入规模也逐年提高。2020年-2023年前三季度,研发费用分别达到6.1亿元、7.3亿元、8.9亿元及8.1亿元,分别同比增长18.24%、20.05%、20.93%及33.21%。04结语与其他未盈利的创新药公司不同,
神州细胞
已拥有一个爆款产品持续造血,后续管线稳步推进的同时,疫苗板块又提高了未来业绩的天花板,随着后续产品商业化的推进,盈亏平衡点将很快到来。参考资料1.
神州细胞
年报、季报。2.《我国人凝血因子Ⅷ市场盘点》,中国生物圈,2023-05-293.《华泰行业研究:一文读懂HPV疫苗—需求、空间和格局》,华泰证券,2023-10-23声明:本内容仅用作医药行业信息传播,为作者独立观点,不代表药智网立场。如需转载,请务必注明文章作者和来源。对本文有异议或投诉,请联系maxuelian@yaozh.com。责任编辑 | 诗诗转载开白 | 马老师 18996384680(同微信)商务合作 | 张武龙 13368443108(同微信) 阅读原文,是受欢迎的文章哦
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机构
北京神州细胞生物技术集团股份公司
Bayer AG
Baxter International, Inc.
[+3]
适应症
罕见病
血友病A
血友病
[+11]
靶点
PD-1
EGFR
IL-17
[+1]
药物
重组人凝血因子VIII(神州细胞)
新冠疫苗 (威斯津生物)
HPV疫苗 (R-Pharm)
[+6]
标准版
¥
16800
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