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近期，国际知名咨询机构Citeline发布《2025年医药研发年度回顾》，Citeline评选出了全球TOP25管线规模药企，其中有4家来自中国，分别是恒瑞医药、中国生物制药、石药集团、百济神州，分列第13、15、19和25位。恒瑞医药、中国生物制药、石药集团、百济神州、华东医药、复星医药、信达生物、齐鲁制药、君实生物和三生制药分列国内前十。全球和国内药企研发管线规模排名（参考1）恒瑞医药、中国生物制药、石药集团、百济神州、华东医药和复星医药作为中国大型制药企业的头部担当，各种研发和市场动态时常受到业内更多关注。对6家药企2024年营收、利润、研发投入、研发团队数量、博士生数量和研发管线规模角度进行简单统计，以点带面，能够相对真实反映出国内头部药企的实力担当。首先看一下6家药企的研发管线规模和研发投入情况：恒瑞医药研发管线规模领先优势明显，单是从数量来看，可以说是“遥遥领先”，这为恒瑞后期产品更迭和许可输出(License-out)打下良好基础。百济神州研发费用最高，达到141.4亿元，堪称恐怖。华东医药和复星医药两家药企的研发费用和管线规模相对较低，这与其企业业务性质有一定关系，两家药企在医药创造方面的集中度相比其他药企偏低。事实上，恒瑞医药、百济神州、中国生物制药和石药集团四家药企在国内药企中的江湖地位愈发稳固，短期内很难出现比较强悍的搅局者。当然，翰森制药、信达生物、科伦博泰、齐鲁制药、康方生物等药企也是各领风骚、实力不俗，只不过受限于营收规模或创新药获批情况等，重塑江湖地位尚需时日。6家药企2024年经营情况，包括营收、利润情况如下：华东医药和复星医药2024年营收均超过400亿元，两家公司相比其他4家比较特殊，其他4家相对比较纯粹，集中于医药研发制造，而华东医药和复星医药业务涉及更加广泛。特别是华东医药业务覆盖医药全产业链，拥有医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块，已发展成为集医药创新研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司，华东医药的医药商业占据其营收的大部分，制药板块相对较少。复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械、医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。复星2024年制药板块营收289.24亿元，占营收比重为70.43％。6家企业中利润最高的为恒瑞医药，药企终归属于盈利性制造业，没有可观的利润，是难以长期稳健发展的，当然百济神州短期内似乎是一个例外，不过应该不需要多久，百济的创收能力可能要坐上头把交椅。值得一提的是 ，中国生物制药这家大型集团化药企，笔者看来，这家药企研发和制造都不是最出众的，但是中国生物制药最强大的应该是投资和高效运营，这一点其他药企望尘莫及，当然这与其强大的家族背景和经商传承是分不开的。6家药企的员工人数、研发团队规模、高学历硕博生数量，笔者也对此做了简单对比。（注：中国生物制药和石药集团精确的最新研发团队人数统计没有收集到，两家企业官网宣传的研发团队人数分别是大于2800人和2000人，由于实际数据不断更新问题，笔者暂预估研发团队实际人数分别为3000人和2000人；另外，目前了解到的数据，华东医药员工中硕博士以上学历人数为1535人，研发人员中博士学历人数为106人，研发人员中硕士学历人数为569人，暂预估华东医药员工中硕士学历人数为1400人，表格中华东医药博士学历人数暂列研发人员中博士学历人数，请知悉）。复星医药员工总人数最高，超过4万人，百济神州的员工总数最少，不过高学历员工人数占比应该是最高的，尤其是百济神州拥有博士学历人数超过1000人，这一数量远大于其他几家药企。百济神州的员工遍布全球，北美近2000人，欧洲800多人，甚至中东和非洲也有数十人。6家头部药企中，中国生物制药的高学历员工数量算不上出众，但是缔造了中生强大的产品和研发管线实力。有的药企痴迷于引进高学历人才，很多管理类岗位也急于让稚嫩的博士生承担，这样往往会适得其反，博士和人才这两个词汇有很大的相关性，但是它们是两个概念，不少较低技术含量的工作由博士生承担，也会造成了极大的人才浪费。笔者认为，博士仅仅代表学历，专业素质更高一点，仅此而已，学历资源需要好好利用，不枉用，不滥用。笔者在上海一家药企工作期间，985分子生物学博士生很多都在养细胞，不少有机博士在照着现成工艺或只做微小改动专职堆医药中间体，技术含量之低惨不忍睹，关键还有不少博士还很乐于干这种活，用脑少、钱又多、荒废快，这种活普通高校的本科生做起来不比博士生差。头部药企是中国医药和医药工业研发实力的基石，现在的医药工业早已不是早些年低端仿制药的时代了，时代使然，大量的高端医药人才涌入医药工业创造，使得中国医药创新取得了前所未有的发展。从另一个角度来讲，医药工业的蓬勃发展，解决了大批医药人才的就业问题，对于稳定社会就业环境具有更深层次的意义。截至目前，6家头部药企拥有超过13万名员工，近2万名研发人员，硕士学历人员超过1.6万人，博士学历人员达3000人，这样的一群人所具备的能量是相当可观的，对于支撑中国医药走向现代化、国际化意义非凡。除了笔者上面提到的6家头部药企之外，信达生物、齐鲁制药、上海君实、三生生物等药企，研发管线规模也不容小觑，尤其是信达生物，堪称第二个百济神州，发展势头十分迅猛。“双抗王者”康方生物、“ADC药物先锋”科伦博泰、翰森制药等药企在国内医药研发领域也占有举足轻重的地位，在此不再一一赘述。参考：1.https://clinicalintelligence.citeline.com/.2.恒瑞医药2024年年报.3.中国生物制药2024年ESG报告4.石药集团2024年ESG报告.5.百济神州2024年年报.6.百济神州2024年负责任商业和可持续发展报告.7.复星医药2024年年报.8.www.sinobiopharm.com/.9.https://www.e-cspc.com/声明：本文仅是介绍医药疾病领域研究进展或简述研究概况或分享医药相关讯息，并非也不会进行治疗或诊断方案推荐，也不对相关投资构成任何建议。版权说明：欢迎个人转发至朋友圈，非“白名单”公众号转载授权请在「药论」微信公众号聊天界面发布相关转载需求信息，本公众号会及时给予答复。

▎Armstrong2025年5月5日，恒瑞医药上市申请通过港交所聆讯，即将实现两地上市。恒瑞医药有110多款上市产品，包括19款创新药（新分子）和4款其他创新药，临床及更晚期阶段研发管线如下，覆盖小分子、单抗、双抗等多种药物形式，聚焦肿瘤、代谢、心血管、免疫、呼吸系统、神经科学等重大疾病领域。2022年、2023年、2024年收入分别为212.75亿元、228.20亿元、279.85亿元，净利润分别为38.15亿元、42.78亿元、63.37亿元。肿瘤为恒瑞医药的基本盘，应收占比达到一半，代谢和心血管疾病快速增长。截至2024年底，恒瑞医药账上现金为242.39亿元。恒瑞医药最新股权架构如下。恒瑞医药积极布局多种药物形式，储备了完善的工具箱，包括免疫疗法、ADC、癌症辅助治疗药物、PROTAC、核药、细胞因子、制剂改良、靶向治疗、DNA修复及表观遗传等。总结恒瑞医药目前账上现金超过200亿元，此次IPO将进一步增加现金储备，继续深入推动创新+国际化战略。2018年以来，恒瑞医药累计完成14笔BD交易，设计17款药物，总交易金额高达140亿美元，首付款总额约6亿美元。Armstrong技术全梳理系列GPRC5D靶点全梳理；CD40靶点全梳理；CD47靶点全梳理；补体靶向药物技术全梳理；补体药物：眼科治疗的重要方向；Claudin 6靶点全梳理；Claudin 18.2靶点全梳理；靶点冷暖，行业自知；中国大分子新药研发格局；被炮轰的“me too”；佐剂百年史；胰岛素百年传奇；CUSBEA：风雨四十载；中国新药研发的焦虑；中国生物医药企业的研发竞争；中国双抗竞争格局；中国ADC竞争格局；中国双抗技术全梳理；中国ADC技术全梳理；Ambrx技术全梳理；Vir Biotech技术全梳理；Immune-Onc技术全梳理；亘喜生物技术全梳理；康哲药业技术全梳理；科济药业技术全梳理；恺佧生物技术全梳理；同宜医药技术全梳理；百奥赛图技术全梳理；腾盛博药技术全梳理；创胜集团技术全梳理；永泰生物技术全梳理；中国抗体技术全梳理；德琪医药技术全梳理；德琪医药技术全梳理2.0；和铂医药技术全梳理；荣昌生物技术全梳理；再鼎医药技术全梳理；药明生物技术全梳理；恒瑞医药技术全梳理；豪森药业技术全梳理；正大天晴技术全梳理；吉凯基因技术全梳理；基石药业技术全梳理；百济神州技术全梳理；百济神州技术全梳理第2版；信达生物技术全梳理；信达生物技术全梳理第2版；中山康方技术全梳理；复宏汉霖技术全梳理；先声药业技术全梳理；君实生物技术全梳理；嘉和生物技术全梳理；志道生物技术全梳理；道尔生物技术全梳理；尚健生物技术全梳理；康宁杰瑞技术全梳理；科望医药技术全梳理；岸迈生物技术全梳理；礼进生物技术全梳理；康桥资本技术全梳理；余国良的抗体药布局；荃信生物技术全梳理；安源医药技术全梳理；三生国健技术全梳理；仁会生物技术全梳理；乐普生物技术全梳理；同润生物技术全梳理；宜明昂科技术全梳理；派格生物技术全梳理；迈威生物技术全梳理；Momenta技术全梳理；NGM技术全梳理；普米斯生物技术全梳理；普米斯生物技术全梳理2.0；三叶草生物技术全梳理；贝达药业抗体药全梳理；泽璟制药抗体药全梳理；恒瑞医药抗体药全梳理；齐鲁制药抗体药全梳理；石药集团抗体药全梳理；豪森药业抗体药全梳理；华海药业抗体药全梳理；科伦药业抗体药全梳理；百奥泰技术全梳理；凡恩世技术全梳理。

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