Mitoxantrone Hydrochloride

昨日（3月12日），华润三九正式发布2024年年度报告，交出了一份营利双增的成绩单。 财报显示，2024年华润三九营业收入为276.17亿元，同比增长11.63%；归属于上市公司股东的净利润为33.69亿元，同比增长18.05%；归属于上市公司股东的扣非净利润为31.18亿元，同比增长15.01%。 图源：华润三九2024年年报 同时，从近5年数据走势来看，华润三九业绩逐年增长，2024年是华润三九近5年来营收净利最高的一年。 图源：富途 分季度来看，第四季度营收最多，为78.76亿元；归母净利则是一年中最少，呈4.08亿元。这一反差或与年末并购天士力的资本开支及季节性营销投入有关。 图源：华润三九2024年年报 01. 双轮驱动， “CHC+处方药”贡献66.95%营收 据其官网介绍，华润三九是大型国有控股医药上市公司，主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。其前身是1985年成立的深圳南方制药厂，1999年，由三九企业集团、深圳三九药业股份有限公司等5家公司发起设立股份制公司。 2000年3月9日，华润三九在深圳证券交易所挂牌上市；2008年，正式进入华润集团；2010年，其名称由“三九医药股份有限公司”变更为“华润三九医药股份有限公司”。 公开资料显示，华润三九主营核心业务定位于CHC健康消费品和处方药领域。 其中，CHC健康消费品业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科、膳食营养补充剂等近10个品类，其核心产品占据了较高的市场份额。 处方药业务覆盖心脑血管、抗肿瘤、消化系统、骨科、儿科、抗感染等治疗领域，拥有血塞通三七系列产品、参附注射液、示踪用盐酸米托蒽醌注射液、华蟾素片剂及注射剂、益血生胶囊、瘀血痹、注射用头孢比罗酯钠等药品。 年报透露，2024年，华润三九CHC业务营收124.82亿元，同比增长14.13%，占比总营收45.20%；处方药业务营收60.06亿元，同比增长15.04%，占比总营收21.75%。 图源：华润三九2024年年报 分地区来看，国内西部地区营收占比最重，且增长势头最猛；海外营收占比总营收虽然仅有1.07%，但同比增长27.60%。 图源：华润三九2024年年报 由上可见，中药OTC龙头华润三九不仅在CHC健康消费品和处方药两大核心业务板块取得了显著成就，也海外市场迈出了积极的步伐。2024年的财务数据不仅是对其市场战略和产品布局有效性的有力证明，也为未来的发展奠定了坚实的基础。 02. 并购扩张， 不断“添将”多元布局 在复杂多变的医药市场中，是什么因素驱动华润三九实现稳健的业绩增长？深入分析其背后的原因，不难发现，这既得益于华润三九对产品研发创新的持续投入，也与其在品牌建设、渠道拓展、数字化转型等方面的努力密切相关。 1.研发投入持续增长 年报显示，华润三九的研发费用由2020年的5.81亿元提升至2024年的9.53亿元，增幅达63.97%。2024年华润三九在研项目共计131项，主要围绕抗肿瘤、骨科、皮肤、呼吸、抗感染等治疗领域。以临床价值为导向，聚焦核心领域，布局产品研发。 图源：华润三九2024年年报 2.  并购整合多家药企 近年来，随着国家对中医药发展的大力支持和监管力度的加大，行业整合已经成为大势所趋。华润三九也在积极通过并购加速中药业务的整合与发展。 2023年1月，昆药集团并入华润三九，昆药集团拥有完整的三七产业链，其血塞通系列产品在心脑血管领域具有显著的市场竞争力。并购后，华润三九逐步剥离了昆药集团的医药流通业务，并减少了非核心业务的股权，使其聚焦健康老龄化赛道。 2024年11月，昆药集团完成对圣火药业的并购。此次并购是为了解决昆药集团与华润三九旗下圣火药业在血塞通软胶囊产品上的同业竞争问题。并购后，昆药集团将统一血塞通市场，减少竞争，并作为唯一供货方掌控定价权。同时，整合后的团队、销售网络、供应链、品牌将更具竞争力和战斗力。 同年8月，华润三九宣布以62亿元收购天士力28%股权。据其表示，双方合作将助力华润三九快速提升创新药研发能力、加快补充创新中药管线，促进公司处方药业务达成业务发展目标。 3.  加强渠道建设及管理 本次年报中，华润三九表示，CHC业务依托于三九商道的客户体系，与全国经销商和连锁终端广泛深入合作，覆盖全国超60万家药店。处方药业务覆盖数千家等级医院、数万家基层医疗机构，并拥抱互联网医疗的浪潮。在线上领域，其与京东大药房、阿里健康大药房、平安好医生等建立了战略伙伴关系，拓展业务边界。 此外，其深化与各大线上零售平台的合作，借助大数据分析目标客户群体需求，优化产品设计。积极布局新兴业务模式，推动线上线下全渠道融合。加强数字化能力打造，加大对大数据、AI创新技术探索，助推产业智能化转型。 由此来看，业绩增长并非偶然。但在持续增长的背后，也隐藏着一些不容忽视的挑战与隐忧。 03. 风险并存，增长之下仍有“隐忧” 最首要的还是集采的影响。去年9月，安徽省发布2024年度中成药集采征求意见稿，计划对35个中成药品种进行集采，这也是OTC药品首次被纳入集采目录。华润三九股价一度下滑，累计跌超18%，市值蒸发超百亿。 本次年报亦有提及，集采药品的覆盖面进一步扩大。集采政策的实施可能对公司营业收入及盈利能力造成一定影响。 再者，医保飞检覆盖范围扩大及医药领域反腐整治常态化，短期内可能延缓处方药进院节奏。华润三九在年报中表示，医药行业整治短期内对医药企业的学术推广活动和产品进院工作产生一定影响。 此外，原材料价格波动。2024年中药材大盘指数走势呈现出先扬后抑的特点，年初至年中，受产量下降、库存紧张或需求增加、资金炒作等因素影响，多个品种打破历史最高价，下半年市场在产能恢复、需求疲软的共同影响下出现了旺季不旺的反差，呈现一路下滑的走势，不少高价品种价格回落明显。 图源：华润三九2024年年报 除上所述，华润三九的高层管理人员变动较为频繁，辞职原因大部分为工作变动。公司副总裁徐永前、董事梁征等多名董监高人员辞职，可能对公司的战略稳定性和业务连续性造成一定影响，同时也可能引发市场对其未来发展的不确定性担忧。 并购整合方面虽取得了一定成果，但整合过程中也面临着多项挑战。如何充分发挥并购企业的协同效应，提升整体竞争力，是华润三九需要面对的重要问题。  喜欢我们文章的朋友点个“在看”和“赞”吧，不然微信推送规则改变，有可能每天都会错过我们哦~ 免责声明 “汇聚南药”公众号所转载文章来源于其他公众号平台，主要目的在于分享行业相关知识，传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有，如有侵权，请在留言栏及时告知，我们会在24小时内删除相关信息。 信息来源：药闻天下 往期推荐 本平台不对转载文章的观点负责，文章所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示暗示的保证。