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拒绝卖身的“倒爷”Biotech,转眼进入关停倒计时
2024-02-14
·
同写意
引进/卖出
抗体药物偶联物
医药出海
为打造全球ADC/RDC未来产业高地,成都医学城拟于2024年4月18日-19日举办首届未来XDC新药大会!大会以“共创偶联药物产业未来”为主题,由同写意策划,安排一场主论坛和九场主题论坛,邀请“政、产、学、研、金、媒”各领域专家,通过“成果发布、主题演讲、热点对话、表彰颁奖、展览展示”五位一体的多元化的组织形式,迸发更多XDC产业新科技、新业态、新模式,构建XDC产业全新生态,触摸医药产业未来脉动。2月13日,一则重磅消息刷爆了各位医药人的朋友圈——
联拓生物
已宣布,其董事会已完成对公司的全面战略审查,决定开始逐步缩减其业务。换句话说,这家致力License-in商业模式的“倒爷”将按计划逐步走向“消亡”。决定从纳斯达克摘牌、注销并暂停其在交易所法案下的报告义务,以减轻运营作为上市公司的负担。此外,公司宣布逐步停止在进行的临床试验,同时决定发放4.8美元/股的特别股息,总计金额约5.28亿美元。与此同时,
联拓生物
计划在第一季度将裁员50%的员工,并在2024年全年继续进行裁员。预计到2024年底,公司的业务将停止运营。在剩余资产出售或许可终止以及员工裁员基本完成后,
联拓生物
预计将在2027年上半年完全解散。值得一提的是,
联拓生物
在资本市场表现依旧稳健。消息公布第二天,公司股票不跌反增,涨幅超过18%。1“倒爷”的生意经众所周知,新药研发是一个极度“烧钱”的高风险项目,早期我国药企研发、创新的能力比较差,研发资金也不充裕,License-in模式凭借其优势乘风而起,该模式一度被视为颇适合中国创新药发展的产业模式。成立于2020年8月的
联拓生物
,得益于Perceptive Advisors创新药孵化公司的帮助,其公司业务范围已跨越大洋。公司将美国和欧洲的新药和试验性药物引入中国,在中国完成临床研究,以获得批准,并建立销售该药物所需的商业化团队。2021年11月,
联拓生物
成功登陆纳斯达克市场后,更是创下数项“之最”记录。统公开数据显示,截至去年8月,中国药企的海外License-in项目共计45项。从交易数量来看,
联拓生物
以5项创新药的License-in项目数量居于国内药企之首。而随着行业发展,在License-in模式中,另一种盈利模式“转卖”,开始进入
联拓生物
的视野。去年10月24日,
联拓生物
宣布与
BMS
达成协议,通过“低买高卖”创新药权益赚了3.5亿美元,就给了行业不小的震撼。根据协议条款,
联拓生物
授予后者
Mavacamten
在中国大陆、香港、澳门、台湾以及新加坡、泰国等地进行开发和商业化的权益,而
联拓生物
将获得3.5亿美元的一次性付款。往前推三年,
联拓生物
以4000万美元首付款、1.475亿美元潜在里程碑付款,从
MyoKardia
引进
Mavacamten
在上述市场的权益。这一波操作下来,
联拓生物
到账约25亿元。此外,2022年12月,
联拓生物
还与
辉瑞
就RSV药物
Sisunatovir
达成协议,
辉瑞
将退回
联拓生物
此前付出的2000万美元首付款,同时,由
辉瑞
负责这款药物的后续开发和商业化,而
联拓生物
还可获得1.35亿美元的商业里程碑付款以及销售分成。此番不仅让
联拓生物
收回首付款,亦有后续销售分成可以拿,成就了
联拓
通过转卖赚到的第一桶金。2基本盘尚可一观可以肯定的是,做“倒爷”的这几年,
联拓生物
手里攒下了不少“好货”。(
联拓生物
部分License-in项目 图源:猎药人俱乐部)
联拓生物
的管线分别来自
BridgeBio
和
MyoKardia
的子公司
Navire Pharma
和
QED Therapeutics
的多种FIC产品,涵盖心血管肾脏、
肿瘤
、眼科、炎症疫病和呼吸系统适应症,且大部分已处于后期阶段并已得到临床验证。其中,
TP-03
、
NBTXR3
、infigratini和为主要候选产品。
TP-03
拟开发用于治疗
蠕形螨睑缘炎
和
睑板腺功能障碍
两种
眼科疾病
。
NBTXR3
是
肿瘤
领域一款潜在“first-in-class”放射增强剂,潜在适应症包括
头颈癌
、
实体瘤
,是
联拓生物
与
Nanobiotix
达成开发和商业化合作的创新疗法。 在
肿瘤
领域,还有FGFR抑制剂infigratinib (BGJ398)、
SHP2
抑制剂BBP-398。
Infigratinib
是一种口服FGFR1-3选择性抑制剂,拟开发治疗
胆管癌
、
胃癌
、以及其他因
FGFR基因变异导致的肿瘤
;
BBP-398
是一种
SHP2抑制剂
SHP2
抑制剂,拟开发用于治疗耐药性和其他
难治性肿瘤
。上述两款产品均为
联拓生物
与
BridgeBio
合作研发的产品,根据协议条款,
联拓生物
将获得中国及指定亚洲市场的商业化权益,并参与
infigratinib
与
BBP-398
的临床研发。除上述几款合作战略产品之外,
联拓生物
还引进了三款
炎症
领域的创新药
omilancor
、
NX-13
、
LYR-210
。其中,
联拓生物
与
Landos Biopharma
达成了新药
Omilancor
(
BT-11)
和NX-13的合作协议。 2020年,
联拓生物
还与
BridgeBio
达成战略合作,借此优先获得
BridgeBio
的20多种管线产品,包括已许可和已收购的产品,为期四年。
联拓生物
的合作伙伴包括
Nanobiotix
、
Landos Biopharma
以及
Lyra Therapeutics
。(
联拓生物
达成的BD交易(单位:亿美元) 图源:细胞与基因治疗领域 )3拒绝“卖身”,高管出走彼时的
联拓生物
就像风浪之中,没有舵手的孤舟。更糟糕的是,其丰厚的“家产”已经引起了同行的觊觎。去年12月初,Tang Capital Partners旗下的
Concentra Biosciences
向
联拓生物
提出了生物技术收购要约,提议以每股4.30美元的现金交易抄底收购后者。
Concentra
在收购邀约中表示,公司可以为
联拓生物
股东实现价值最大化,并将管理或过渡任何剩余的临床研究活动。不过,交易完成时
联拓生物
需要至少拥有5.15亿美元的现金和现金等价物。
Concentra
还紧迫地要求
联拓生物
,在12月8日下午就做出回应,否则届时收购邀约将失效。如果
联拓生物
接受收购要约,
Concentra
将在12月22日前就最终协议进行谈判,并在2024年2月22日前完成交易。但在
联拓生物
眼里,Concentra并非“拯救者”。显然,以
联拓生物
如今的现金流状况无法满足这一要求,截至2023年9月30日,该公司拥有现金、现金等价物、有价证券及限制性现金合计2.522亿美元。12月7日,
联拓生物
拒绝邀约,认为其“低估了公司的价值,不符合
联拓生物
和其股东的最佳利益”。颇为棘手的是,在该决定后,接连两日,
联拓生物
人事还发生了重大变动:两位公司高管相继宣布离职。先是首席执行官王轶喆从公司离职,第二天,公司的首席财务官Yi Larson也宣布了离职。或许是与初心相违,王轶喆曾表示,“
联拓生物
的License-in不是只把产品买进来,开发之后就结束了,而是要把商业化理念贯穿整个医药生命周期。因为只有最终将创新药物推向市场,才能让患者真正获益”。与此同时,公司的资本结构和偿债能力还引发了投资市场对该公司的关注。财报数据显示,截至2023年三季度末,
联拓生物
年内净亏损为6970万美元,2022年同期为净亏损9200万美元。现金流方面,截至去年三季度末,其现金、现金等价物、有价证券和限制性现金总额为2.522亿美元。与大多Biotech的命运一样,
联拓生物
至今仍未有一款产品成功商业化盈利。对此,有行业人士解释称“不是它不想做,而是没有足够的腾挪空间”。说到底,License-in模式最后拼的还是钱,公司管线需要大量的资金储备孵化——反观
联拓生物
在研管线却还有8条,光支撑研发都可能很难维持两年,更不要提自建商业化团队了。如今来看,
联拓生物
的“硬骨气”抉择有迹可循。在公司关闭程序中,
联拓生物
还将立即启动资产出售的动作,一旦出售完成,公司将获得的现金分配给股东。参考资料:1.
联拓生物
官网2.
联拓生物
:CEO和CFO离任;细胞基因治疗前沿3.标志性事件:
联拓生物
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机构
上海联拓生物科技有限公司
Bristol Myers Squibb Co.
MyoKardia, Inc.
[+9]
适应症
肿瘤
睑缘炎
睑板腺功能障碍
[+7]
靶点
SHP2
药物
玛伐凯泰
Sisunatovir
洛替拉纳
[+7]
标准版
¥
16800
元/账号/年
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