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再鼎医药
向天再借两年
2024-03-05
·
药智网
Biotech公司如何盈利一直都是困扰无数创业者的难题,
再鼎医药
也不例外。近日,
再鼎医药
发布2023年财务业绩。全年实现营业收入为2.667亿美元,同比增长25%,按固定汇率计算同比增长31%;归母净利润-3.35亿美元,较2022年收窄24.51%。值得注意的是,
再鼎医药
在公告中表示,将在2025年底实现盈利。只用两年时间,从亏损3.35亿美元到实现盈利,
再鼎医药
将如何做到?01十年五款商业化产品距2014年
再鼎医药
成立之时,已有十年,其发展速度超乎想象。融资方面,2016年,
再鼎医药
完成1.06亿美元B轮融资;2017年,纳斯达克上市,融资1.72亿美元;2020年,香港联交所上市,融资59.4亿港元。产品层面,十年,也被认为是一款创新药研发所需要的时间周期,而
再鼎医药
给出的答复,是五款产品的商业化。能够如此高效地取得商业化产品上市的秘诀在于“Licence-in”。截至2023年上半年,
再鼎医药
已完成19项License-in交易,在首付款或股权投资上的投入累计达4.95亿美元。其中5项(
则乐
、
纽再乐
、爱普盾、
瑞派替尼
、
卫伟迦
)在中国获批上市。
则乐(尼拉帕利)
是一款用于治疗
卵巢癌
的
PARP
抑制剂,2016年9月从
TESARO
公司引进,2019年12月获批上市,2023年销售收入1.69亿美元,同比增长16%。
擎乐(瑞派替尼)
是一种KIT和PDGFRα抑制剂,于2019年6月从
Deciphera
引进,2021年3月在国内获批,是国内首个获批上市的
GIST
四线治疗药物。2023年
擎乐
销售收入1920万美元,同比增长29%。
纽再乐(甲苯磺酸奥马环素)
是一款新型四环素类抗生素,于2017年4月从
Paratek Pharmaceuticals
引进,2021年12月获批上市。2023年,
纽再乐
销售收入2170万美元,同比增长316%。
再鼎药业
五款商业化产品销售收入情况图片来源:
再鼎药业
年报从这五款商业化产品可以看出,
再鼎药业
甄选项目眼光独到,授权引进的都是国内亟需而在国外已经处于临床后期开发阶段的创新药物,并且极为高效地在两三年内就将产品推进至商业化阶段,形成差异化竞争优势。凭借License-in模式,
再鼎药业
在2023年成功实现商业化盈利(净收入超过销售成本和营销费用)。0250+在研管线
再鼎医药
强大的License-in能力,还为其建立了丰富的在研管线矩阵。目前,除了五款已商业化的产品外,
再鼎医药
还有超过50条管线处于临床阶段或计划临床试验阶段,涵盖及
肿瘤
、感染性疾病、
中枢神经系统疾病
以及
自身免疫性疾病
4个领域。
再鼎医药
部分研发管线图片来源:
再鼎医药
公司官网这当中有不少潜在BIC/FIC产品:在
肿瘤
领域,
Tisotumab vedotin
是
宫颈癌
治疗领域中第一个也是目前唯一一个获批的ADC药物;
Adagrasib
是全球范围内唯二获批的KRAS G12C抑制剂之一;
Bemarituzumab
是靶向FGFR2b靶点的单克隆抗体。这些产品均处于临床III期或关键期临床阶段,有望于24-25年申报上市。在感染性疾病领域,
SUL-DUR(舒巴坦钠-度洛巴坦钠)
是一款创新型组合型药物,用于治疗包括碳青霉烯类耐药菌株在内的
鲍曼不动杆菌引起的感染
。2023年1月,国家药品监督管理局药品审评中心将
SUL-DUR
用于治疗
鲍曼不动杆菌感染
的新药上市申请纳入优先审评,预计将于今年获批。在中枢神经系统疾病领域,
KarXT
是一种口服的
M1
/
M4
首选毒蕈碱激动剂,正在开发用于治疗
精神和神经系统疾病
,包括
精神分裂症
和
痴呆
相关
精神病性障碍
。2023年11月,FDA已受理其用于治疗成人
精神分裂症
的新药上市申请,若能获批,将成为50年来首个治疗
精神分裂症
的新种类药物。除了授权引进的产品管线,
再鼎医药
近年来也在加大自研产品的投入,目前已有3款自主研发的产品管线进入临床阶段。分别是
肿瘤
领域的新一代
DLL3
ADC(ZL-1310)、靶向
CCR8
的单抗(ZL-1218),以及在
自身免疫性疾病
领域的
IL-17
抗体(ZL-1102)。凭借引进+自研,
再鼎医药
自信表示,将在未来3年推出7款新产品,并在2028年实现15种商业化产品组合,为其发展注入强大动力。03如何实现盈利?从财报数据来看,2021年-2023年,
再鼎医药
营业收入分别为1.44亿美元、2.15亿美元及2.67亿美元,净利润-7.05亿美元、-4.43亿美元、-3.35亿美元,亏损逐年减少。然而要想从年亏损3亿多美元,在两年内迅速扭亏为盈,单单依靠产品销售还存在较大困难,因此在扩大收入的时候,还必须节省开支。2021年-2023年,
再鼎医药
的研发开支分别为5.73亿美元、2.86亿美元、2.66亿美元,逐年减少。一方面是因为
再鼎医药
的产品管线已足够丰富,近两年减少了项目引进,与许可及合作协议有关的预付款和里程碑付款减少;另一方面,在创新药寒冬,必须将有限的资源集中投入到更有潜力的管线上,不得以放弃了部分缺少竞争力的管线。2023年第四季度,
再鼎医药
决定停止
Margetuximab
和
Odronextamab
的开发,并发出通知终止与MacroGenics和Regeneron根据其条款分别于2024年5月14日和2024年12月20日生效。此外,其合作伙伴BlueprintMedicines公司已决定取消
BLU-945
开发的优先顺序。值得注意的是
Margetuximab(马吉妥昔单抗)
是一款靶向
HER2
的单克隆抗体,2023年9月在国内获批,用于
转移性HER2阳性乳腺癌
HER2
阳性乳腺癌患者三线及以上治疗,是
再鼎医药
的第六款获批上市产品,目前尚未开始商业化运营。除此以外,
再鼎医药
还凭借出色的商业化能力,开始代理国际医药巨头的产品。媒体披露,近日
百时美施贵宝(BMS)
将
纳武利尤单抗注射液
“O药”和
伊匹木单抗
在大中华区的云南、贵州、广西、内蒙古、新疆、甘肃、宁夏、青海、河北和山西等10个省份的销售权授予了
再鼎医药
。
BMS
选择
再鼎医药
,一方面是因为这10个省份都是中西部省份,自主推广难度大,运营成本高;另一方面也是看中了
再鼎医药
出色的商业化能力,并且在
肿瘤
药品推广领域已有成熟的经验。虽然“O药”在中国面临较大的竞争压力,代理“O药”可能无法为
再鼎医药
带来多大的利润,但与
BMS
的合作为后续二者深度合作提供了美好的想象空间。04结语作为License-in模式的践行者,
再鼎医药
一直被质疑,但这条道路如能助其快速实现盈利,那就将实实在在地超越大部分Biotech,届时一切质疑也将烟消云散。参考资料:1.
再鼎医药
公告、官网2.《
再鼎医药
(9688.HK):自研合作双驱动,管线价值有望集中兑现》,
德邦医药
,2023-02-073.《再鼎医药:创新药license in“第一大户”,喜迎丰收季!》,
凯莱英药
闻,2023-07-264.《O药惊变:十省销售权授予
再鼎医药
》,健识局,2024-02-26声明:本内容仅用作医药行业信息传播,为作者独立观点,不代表
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机构
再鼎医药(上海)有限公司
Tesaro, Inc.
Deciphera Pharmaceuticals, Inc.
[+6]
适应症
卵巢癌
胃肠道间质瘤
肿瘤
[+10]
靶点
PARP
DLL3
CCR8
[+2]
药物
甲苯磺酸尼拉帕利
甲苯磺酸奥马环素
瑞派替尼
[+13]
标准版
¥
16800
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