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危矣!Biotech理财爆雷,1.4亿或“打水漂”,中国核酸药物第一股的天灾与人祸…
2024-07-09
·
E药经理人
当概念冷却,回报无期,留给这家昔日“第一股”的时间,已经不多了。 撰文| Erin 继三个月前“爆仓式减持”,一个月前首席医务官、首席财务官双双辞任后,昨日(7月8日)
圣诺医药
又爆出一个理财大“雷”:2000万美元的投资基金或因私募债发行人可能违约而出现重大亏损。 真是屋漏偏逢连夜雨。2000万美元,约1.4亿元人民币,对于这家核酸药物Biotech来说绝非一笔“小钱”,该公司每年研发费用数以千万美元计,2023年时尚未取得任何收入,截至2023年底,其现金及现金等价物仅剩2388万美元。 回溯
圣诺医药
往事,2021年在投融资最火热之时,顶着“中国核酸药物第一股”的称号登陆港交所;手握创新专有平台,聚焦差异化抗
肿瘤
核酸药物赛道;5轮融资2.7亿美元;上市后市值一度超过80亿港元。 然而,当概念冷却,回报无期,留给这家“第一股”的,除了被投资者纷纷抛弃,人才“跑路”,研发管线止步不前,现金流几近枯竭,还有一地鸡毛。 至今,
圣诺医药
股价已触及上市以来的史低点,市值仅剩3.79亿港元,在港股18A药企中几乎垫底。
圣诺医药
其实是如今港股诸多18A Biotech的一道缩影:上市时的光辉已成往事,眼下流动性困局难破,更糟心的,是还要持续烧钱,却难以支撑再融资的管线。
圣诺医药
余钱不多了 根据
圣诺医药
发布的公告,
圣诺医药
全资附属公司香港Sirnaomics分别于2022年、2023年认购1500万美元、500万美元TradArt Flagship Investment SPC基金的独立投资组合,并且委任独立第三方TradArt Asset Management Co., Limited为投资经理。 而截至7月8日,
圣诺医药
仅赎回20万美元,并且还被基金经理告知基金所投资的私募债的发行人可能违约。 也就是说,
圣诺医药
高达2000万美元的理财即将面临重大亏损。 值得一提的是,TradArt Flagship Investment在搜索引擎中几乎搜不到任何公开信息,在医药领域最新的消息还是2022年,该基金作为基石投资者,参与了
思路迪
的认购。此外,该基金还是乐华娱乐的基石投资者之一。 然而,2000万美元的大手笔理财背后,却是
圣诺医药
进度缓慢的研发管线,几近枯竭的现金流,长期低迷的股价表现,以及频频发生的“爆雷事件”。 从
圣诺医药
2023年年报情况来看,其截至2023年12月31日的现金及现金等价物仅剩2388万美元,而2022年这家公司就 “烧”掉了8100万美元。然而如果计算其研发费用,去年仅研发开支高达5400多万美元。过去五年(2019-2023年),
圣诺医药
一共烧了1.88亿美元,平均每年研发开支高达3750万美元,约合2.6亿元人民币。 在收入层面,成立于2007年的
圣诺医药
至今未实现任何来自产品的销售收入,2023年仅有来自银行利息收入100万美元和政府补助40万美元。 这也意味着
圣诺医药
如今的现金流或许仅用于研发开支都难以为继。 不仅如此,成立17年,近5年平均每年研发就烧掉2.6亿元的
圣诺医药
,近20条公开披露的研发管线中仅仅有1个产品即将进入到临床III期研发(用于治疗
原位鳞状细胞癌
的
STP705
),其余管线最快也刚刚完成临床I期试验。 但同时,
圣诺医药
研发疾病领域跨度非常大,近20条管线横跨了抗
肿瘤
、减脂、抗病毒、抗血栓、
高血压
等多个领域。 自研方面持续砸钱,在BD与合作上,却也未形成持续的收入。 从
圣诺医药
过往公开披露的信息来看,其曾与
沃森生物
、
信达生物
分别达成关于其在研管线抗
新冠
/
流感
的
STP702
、治疗
原位鳞状细胞癌
STP705
的合作。但近几年,过往的合作未给
圣诺医药
带来持续收入,公司也并未有公开披露的合作诞生。 要知道,即使是公认的全球核酸药物“先驱+龙头”
Alnylam
,即使在2002年成立后的16年时间无产品上市,却在此后做到了平均每年都有一款产品上市。而在这16年间,
Alnylam
还通过与
默沙东
、
诺华
等MNC的合作来获取研发资金,并建立了庞大的专利帝国,为其此后的“长青神话”打下基础。 而在国内,与
圣诺医药
并称核酸三巨头的
瑞博生物
、
舶望制药
在近年也收获了不同金额的合作。前者与
圣诺医药
几乎同一年成立,其治疗
高血脂
的在研管线
RBD7022
已经在去年年底以7亿元总额授权给了
齐鲁
,还在今年与BI达成总额超20亿美元的MASH合作;
舶望制药
也被
诺华
青睐,达成了总额超40亿美元的多条管线的合作。
瑞博生物
、
舶望制药
接连三笔的核酸药物合作一度让行业重燃对这一赛道的信心,但在一片火热的盛况中,
圣诺医药
的股价却在今年以来一跌再跌,1月份30多港元/股的股价,如今已经不足5港元/股,市值更是半年蒸发了85%。 除了管线进展缓慢、现金流接近枯竭,让投资者感到前景渺茫外,
圣诺医药
内部动荡也是背后原因之一。先是由于在发出保证金补缴要求后未获满足,执行董事兼主席陆阳和执行董事戴晓畅两位大股东被强制平仓;之后,
圣诺医药
的首席战略官戴晓畅、首席医务官Francois Lebel、首席财务官叶永基又纷纷辞任。 现如今,
圣诺医药
已经拉响紧急“自救”的警报,其在年报中写道,为确保有充足的现金储备,本集团已优先将资源分配至潜力巨大的项目,并已暂停或放缓其他项目的开发。 * 每3天撤回1个IPO,10亿美元BD却遍地开花,创新药的冰与火之歌! * 市值蒸发90%、两核心高管同日离职,又一老牌Biotech经历磨难 港股18A们集体缺钱了?
圣诺医药
如今的境况或许代表着诸多港股18A Biotech的生存现状:流动性困境难破,研发持续烧钱,有人可以通过其他渠道再融资,有人却只能无奈“坐听天命”。 E药经理人根据同花顺财经数据统计,截至2023年12月31日,29家未摘B的港股18A药企中有10家的“现金及现金等价物”余额不足5亿元,12家为5~10亿元。如果比较“现金及现金等价物”余额与研发开支,至少有7家药企的差值为负数,也就是说这7家药企的现金流或将不能覆盖其研发支出。 而且,这29家药企中,仅有两家企业市值相较于上市首日上升,有13家药企市值下跌超百亿港元;在股价方面,已经有27家未摘B药企已经跌破上市首日的收盘价,2021年登陆港交所的北海康成,如今股价已经不足1港元。 众所周知,创新药研发需要持续的输血,业界广为流传的“双十定律”如今甚至已经不足以形容新药研发的投入程度,在
德勤
发布的最新版全球制药公司投资回报率报告中,2023年全球制药收入TOP20的公司研发一款新药的平均成本(药物发现到上市前)已高达22.84亿美元。 然而,经历这波港股市场的资本寒冬,18A公司们面对流动性困境,纷纷试图寻找更多 “来钱”渠道。 BD合作是一方面,越来越多18A公司通过这一方式融资。美柏资本发布的《2023中国医药授权许可BD交易年度报告》显示,尽管到2023年国内生物医药投融资金额与数量仅为三年前的三分之一,但BD交易数量与金额创下历史新高,2023年中国医药BD交易共169笔,首付款达50.45亿美元,潜在付款交易总额548.9亿美元。 另一方面,寻求在其他市场上市也是渠道之一。前不久,
亚盛医药
在官宣与
武田
达成总额13亿美元的交易同时,还官宣公司已经向美国
SEC
秘密递交招股书,计划赴美上市。而
复宏汉霖
也在此前试图通过登陆科创板,实现“A+H”两地上市进行再融资计划“流产”后,
复星医药
选择将其私有化。 然而,寻求其他市场上市也并非适用于所有药企,上述股价已不足1港元的北海康成,就曾在2023年7月公开披露有赴美上市的打算,但至今都未有公开进展。 一审| 黄佳 二审| 李芳晨 三审| 李静芝 回复“逆商”,了解电子期刊详情 精彩推荐 CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T |
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