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买下ADC巨头一年后:
辉瑞
与它的抗
肿瘤
王国
2024-03-12
·
生物制品圈
抗体药物偶联物
并购
疫苗
上市批准
信使RNA
作为
辉瑞
CEO,Albert Bourla似乎没空从失去
COVID-19
产品红利中黯然神伤。2023年,
辉瑞
的营收自上个年度的千亿大关,下滑41%至584.96亿美元。而二级市场投资者们的信心,也早在这份成绩单公布前一路下行。去年底,业绩预期调整的节点上,
辉瑞
股价创下自2014年以来新低。 摩根大通分析师认为,在公司核心盈利能力持续不确定的情况下,“不太可能看到股票恢复的明确路径”。这是一针见血的评价。 Bourla迫切需要为“宇宙大药厂”找到新的故事,而眼下,它要锚定的机会空间是抗
肿瘤
。在不久前的
肿瘤
创新日活动上,
辉瑞
系统性介绍了自己的新战略。简言之,它的目标是2030年有8个以上重磅抗
肿瘤
产品。Bourla强调,这是
辉瑞
公司的头等大事。 拉出数据,
肿瘤
业务确实是许多MNC的心头好,重磅炸弹不计其数。比如,
默沙东
新晋“药王”
Keytruda
,去年狂揽250.11亿美元——几乎抵得上半个
辉瑞
的营收。 但
辉瑞
有什么呢?
辉瑞
的抗
肿瘤
产品数量与
BMS
、
罗氏
等大户不分伯仲,却也只是数量而已。从营收来说,
辉瑞
该业务因缺乏爆款一直不温不火,2023年收入仅为116.27亿美元。 进入2024年,
辉瑞
希望破局。新战略把ADC放在重要位置,跟
肿瘤
免疫、小分子构成
辉瑞
抗
肿瘤
王国的三块基石。这种底气,很大程度来自那笔430亿美元的天价收购。2023年3月,
辉瑞
从一众追求者中胜出,和ADC明星巨头
Seagen
达成并购协议。一年后,它还在向投资者复述着一个美丽新世界。
辉瑞
的畅想里,源自
Seagen
的资产组合每年或将贡献100亿美元。而此前在2024年的财务指引上,
辉瑞
就预计,这些商业化产品可带来31亿美元收入。 不过,外部创新的加持,能在多大程度打消投资者的顾虑,这仍是一个时间才能给出的答案。1内忧外患 2023年的
辉瑞
并不缺乏高光时刻。新产品方面,它共有9个新分子实体获批上市,要知道,FDA去年批准的新药也就50余款。 图源:医药魔方 然而,当我们把视角转到其他维度,就会发现故事的另一个版本。 在接近腰斩的营收表现中,
COVID-19疫苗Comirnaty
COVID-19
疫苗Comirnaty和小分子药物
Paxlovid
的收入分别锐减至112.2亿美元和12.79亿美元,降幅达到70%和92%。要命的是,虽然大流行快速消退,这些曾经的创收王者依然占
辉瑞
总收入的21%。 诸如抗
肿瘤
等前景乐观的业务,可以弥补一过性机会的缺口。前提在于,
辉瑞
有不错的基本盘。可惜,这是一种事与愿违的假设。 目前领跑
辉瑞
抗
肿瘤
业务的,是全球上市的首个CDK4/6抑制剂Ibrance。2023年,该药以47.53亿美元的销售额,在公司创收单品中排名第四。同比6%的降幅,更预示着这款曾经的突破性疗法的惨淡未来。 2015年,
Ibrance
在美国上市,由此开启独占全球CDK4/6抑制剂市场的新篇。在2018年进入中国之前,
辉瑞
用3年时间,将
Ibrance
卖到全球86个国家。 某种程度上,关于Ibrance的叙述基调跟
Comirnaty
、Paxlovid很像,只不过,前者主要是因为竞品的出现而迅速失势的。 2017年3月,
诺华
开发的
Kisqali
成为FDA批准上市的第二款CDK4/6抑制剂。同年9月,
礼来
也推出
Verzenio
,自此,CDK4/6抑制剂三强格局形成。
诺华
和
礼来
的产品自2020年开始进入快速放量,以两位数的增幅蚕食
辉瑞
的版图。而
辉瑞
看似固若金汤的中国市场,也在同行的入华、本土仿制药的兴起下,被集采、国谈等宏观政策搅动。 当2027年
Ibrance
专利届满,
辉瑞
面临的压力或将更加严重。除此之外,其他抗
肿瘤
产品似乎也好不到哪里去。跟
Ibrance
一样在2027年失去专利保护的
前列腺癌
产品
Xtandi
,去年收入下滑了1%;
肾癌
药物
Inlyta
的销售增长也略显乏力,专利到期就在明年。 2023年
辉瑞
TOP10产品销售额(亿美元),图源:医麦客 尽可能延长产品的商业化生命周期,是MNC面对专利悬崖时的惯用套路。
艾伯维
就是靠着这一套,构建起了超过20年、2000亿美元的
Humira
王朝。取而代之的
Keytruda
,其开发公司
默沙东
也试图推出更多剂型版本——3月,这家公司为
Keytruda
其他剂型的临床研究扩大了试验点的范围。
辉瑞
也未尝没有考虑。近年来,它一直在拓展Ibrance的适用范围,不过没有预期那般顺利。 2022年ASCO大会上,
辉瑞
公布了Ibrance的III期PALOMA-2试验的分析数据。与安慰剂+
来曲唑
相比,
Ibrance
+
来曲唑
一线治疗未能延长患者生命。 更早前,Ibrance联合激素疗法
Faslodex
在III期PALOMA-3试验中也遭遇失败,另外的PALLAS和PENELOPE-B III期试验也未能取得尽人意的结果。 种种冲击之下,
辉瑞
不只是跌出了去年MNC的总营收排行前三,
肿瘤
业务的单项排名中也下降了1位,位于
默沙东
、
BMS
、
罗氏
、
强生
、
阿斯利康
、
诺华
之后。 图源:医药魔方 2爱上ADC 当续命之法不奏效,另起炉灶的策略,就成了所剩无几的选择。
辉瑞
曾公开表示,公司将计划扩大对业务发展的依赖,通过合作伙伴关系从外部
Biotech
获得更多药物项目。它希望押注火热的ADC,通过对抗
肿瘤
业务的补强,减缓甚至逆转整体营收的进一步下滑。 去年12月,被备受关注中,
辉瑞
完成对
Seagen
的收购。次日,
辉瑞
还与
和铂医药
达成全球权益合作,以5300万美元预付款和近期付款,引进后者开发的MSLN ADC新药。根据协议,
辉瑞
后续还要支付10.5亿美元里程碑金额,以及高个位数到高十位数不等的销售分成。 “买买买”确实是高效的。同样在12月,FDA将
Padcev
与
Keytruda
联合疗法的加速批准转为完全批准,用于治疗一线治疗
局部晚期或转移性尿路上皮癌
成人患者。这比PDUFA日期提前了将近5个月。 Bourla一直在鼓吹,
辉瑞
与
Seagen
的交易价值仍被外界低估。
辉瑞
不只是收获了“金蛋”,更重要的是买下“下金蛋的鹅”。 美国目前批准的12款ADC中,有3款属于Seagen(Adcetris和
Padcev
年销售额已突破10亿美元),有4款使用了Seagen的ADC技术。 获批上市的ADC药物及2023年销售额,图源:
药渡
NextPat专利数据库检索显示,Seagen拥有超过100件专利族,且专利中要求保护的疾病绝大部分都与
肿瘤
和
癌症
相关。 2月底的
肿瘤
创新日活动上,
辉瑞
表示,随着
Seagen
的并入,公司将进一步加强ADC药物在
肿瘤
药物中的开发。它希望,下一代ADC平台将其蛋白质项目和抗体设计能力,与
Seagen
的ADC技术相结合,瞄准新靶点、改进差异化有效载荷,推出业内最广泛的ADC产品组合。 客观来说,Seagen的加盟可以分担
辉瑞
的研发风险。毕竟,后者在ADC方面的既往失利,多少令外界为其独立开发相关产品感到担忧。
辉瑞
对ADC的执念由来已久。2009年,
辉瑞
以680亿美元的价格收购
惠氏
,
Mylotarg
正是出自后者之手。不料,由于
Mylotarg
安全性和获益问题,2010年无奈撤市;2017年,
辉瑞
又推出
Besponsa
,同时带着改良版
Mylotarg
回归,事后证明,它们的商业回报都不及预期。 但借助Biotech的创新,也并非高枕无忧。从外部购买ADC资产的巨头,可不止
辉瑞
一家。可以说,行业的海淘不过是将商业化的厮杀前移。 另外,
辉瑞
也得考虑消化问题。3月,
辉瑞
表示将叫停
Seagen
此前正在建设的、占地27万平方英尺的工厂。该工厂原本是
Seagen
出于降低对CDMO的依赖而投资3.5亿美元打造的,现在,
辉瑞
决定将相关产能放在其他地方。 为了发挥
Seagen
的优势,
辉瑞
完成收购后宣布重组,将
肿瘤
药物的开发和商业化纳入一个独立的部门,由公司前研发主管Chris Boshoff领导。3新的启航
IQVIA
发布的报告预测,
肿瘤
治疗市场将从2022年的1930亿美元,增长到2027年的3770亿美元,占全球药物总体市场的20%。那
辉瑞
的位置在哪? Boshoff和Bourla通过
肿瘤
创新日活动,透露了
辉瑞
在
肿瘤
赛道的新动向。未来,
辉瑞
肿瘤
将专注于四种
肿瘤
类型:
泌尿生殖系统癌症
、
血癌
、
胸部癌症
、
乳腺癌
,板块收入比例分配依次为35%、25%、20%和10%。 在
乳腺癌
领域,Seagen的加入带来了
靶向HER2的ADC药物维迪西妥单抗
(2021年从
荣昌生物
获得该产品部分海外权益)和TKI产品
Tukysa
。此外,
辉瑞
正在开发一种名为Aitrmociclib的
CDK4
抑制剂,该药已在
HR
+/
HER2-乳腺癌
HER2
-乳腺癌二线治疗中处于III期开发阶段,一线试验计划于今年下半年开始。
辉瑞
预计,到2030年,
乳腺癌
在
肿瘤
总销售中的占比将从2023年的约40%降至约10%。相反,泌尿生殖系统
癌症
有望成为
辉瑞
最大的肿瘤学业务,占比35%。
Padcev
接下来将在分别在
顺铂
耐受和不耐受的
浸润性膀胱癌
开展联用研究,相关数据将在2026年和2027年读出。除了
Padcev
和
Keytruda
的联合疗法外,
维迪西妥单抗
也正在与
Keytruda
进行III期试验,用于
HER2
+
膀胱癌
的一线治疗。
辉瑞
还希望今年晚些时候,对III期talapo -2试验的总生存期数据进行更长时间的随访,将其
PARP
抑制剂Talzenna和
Xtandi
的联合治疗扩大到更广泛的
前列腺癌
人群,同时,计划在今年针对Mevrometostat在
转移性去势抵抗性前列腺癌
中开展两项III期试验。 最近,
辉瑞
也开始进军
血液肿瘤
领域。 FDA于去年8月批准了靶向
BCMA
的双特异性药物
Elrexfio
,用于治疗既往接受过至少4种治疗的
复发或难治性多发性骨髓瘤
成年患者。此外,
多发性骨髓瘤
疗法的多项III期试验正在进行中,包括两项在新诊断患者中进行的试验,一项用于移植后维持治疗,另一项用于不适合移植的患者。而Seagen带来的
Adcetris
更是一张大名片,自2011年获批上市以来,销售额逐年增长,去年销售同比增长12%至16.50亿美元。 至于
胸部癌症
部分,
辉瑞
目前没有太多涉及,其正在努力将第三代
ALK
抑制剂Lorbrena确立为
肺癌
领域新的标准治疗。同样来自Seagen的整合素β-6定向ADC药物
Sigvotatug vedotin
,在2-3线未经
紫杉醇
治疗的
非鳞状非小细胞肺癌
人群的III期临床试验正在进行,预计在2026年或2027年左右公布结果。 整体来说,
辉瑞
希望其创新
癌症
药物治疗的患者人数,能从2023年的230万左右增加一倍;至少推出8个
肿瘤
重磅产品,实现
肿瘤
业务贡献65%。 2023年,
辉瑞
研发投入超过106亿美元,同比下降6%,而随着
Seagen
的加入,
辉瑞
将明年的研发投入资金调整到110亿-120亿美元。 参考文献:1、Merck touts new
Keytruda
version as patent cliff approaches;Seeking Alpha2、“宇宙大药厂”的2023:失去的与挣扎的;同写意3、Pfizer fleshes out oncology strategy, targeting 8 blockbuster cancer drugs by 2030;fiercepharma4、
辉瑞
收购
Seagen
后,如何布局
肿瘤
赛道;大叔快评5、2023年全球制药巨头
肿瘤
业务排名TOP10;医药魔方6、Pfizer stops buildout of $350M Seagen plant, leaving 120 workers' roles in question;fiercepharma7、ADC遇上“自免一哥”:被抛弃和被拯救的;同写意8、
乳腺癌
神药CDK4/6:赛道挤满,
辉瑞
只过了3年好光景;健识局识别微信二维码,添加生物制品圈小编,符合条件者即可加入生物制品微信群!请注明:姓名+研究方向!版权声明本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的,且明确注明来源和作者,不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com),我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观点,不代表本站立场。
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机构
Pfizer Inc.
Merck Sharp & Dohme Corp.
Bristol Myers Squibb Co.
[+13]
适应症
肿瘤
新型冠状病毒感染
前列腺癌
[+12]
靶点
CDK4
lysine-specific demethylase hairless
HER2
[+3]
药物
帕博利珠单抗
复必泰
奈玛特韦/利托那韦
[+18]
标准版
¥
16800
元/账号/年
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