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国资整合提速!新千亿流通巨头或将诞生,
九州通
地位不保?第三轮“跑马圈地”开始了……
2024-03-20
·
E药经理人
财报
并购
通用技术集团对重庆医药的新动作,释放出医药流通企业新一轮“跑马圈地”开启的信号。而以流通板块为引线,医药央企新一轮整合也开始暗流涌动。但与十年前不同的是,价值跃升成了此轮头号角逐者们的主要目标。撰文| 润屿 Erin编辑| 彡氜 顿河近期,短短一个月内,三大医药央企纷纷出手,不约而同地开启新一轮“跑马圈地”。春节前,
中国医药
发布公告,称通用技术集团拟拿下
重药控股
的控股股东重庆医药实控权;二月底,
国药集团
拟私有化
中国中药
,
华润双鹤
拟收购
华润紫竹
。更是有观点认为,若通用技术集团拿下实控权后,其流通业务板块总营收或将取代
九州通
成中国第四大流通巨头,这也许意味着医药商业领域的排位赛或将重启。不过,水面上是新一轮版图划分,水面下则是以价值整合为目标的扩张“续集”暗流涌动。医药商业层面是寻找“第二增长曲线”,集团层面是由化药工业、生物制品、中药、医药商业所构成的庞大“巨无霸”如何发挥内部资产“1+1>2”的作用。那么,排位赛的下一幕将如何演绎?版图划分完毕后的“巨无霸”们又将如何实现价值跃升?新一轮大整合来了
国药控股
、
华润
、
上药
和
九州通
,四大医药流通巨头组成的“4+N”格局,很可能在不久的将来生变。2月6日,
重药控股
、
中国医药
同时发布公告,称
重药控股
间接控股股东——
重庆化医控股(集团)公司
正在与
中国医药控股
股东——中国通用技术(集团)控股有限责任公司开展战略整合的相关事宜。本次整合或将导致
重庆医药健康产业有限公司
的控股股东和实际控制人变更为通用技术集团,进而可能导致
重药控股
的实际控制人发生变更。截止到目前,通用技术集团持有
重庆医药健康产业有限公司
22%的股权,
中国医药
持有
重庆医药健康产业有限公司
27%的股权。作为公司重要参股公司,如通用技术集团取得对
重庆医药健康产业有限公司
的控制权,由此可能会带来与公司的同业竞争。不过,此次战略整合事项尚处于筹划阶段,方案尚未确定。据公开数据统计,按照全国药品批发企业主营业务收入来计算,2022年,
九州通
位列全国第4,排在
国药
、
上药
、
华润
之后,而
重药控股
排名第5,是唯一进入全国前五的区域性医药流通企业,而中国医药则排名第10。自2018年以来,
重药控股
的排名一直提升。2023年上半年财报数据显示,
九州通
的分销业务收入为674.88亿元,
重药控股
纯销和分销业务收入达390.32亿元,中国医药商业板块收入为169.81亿元。值得注意的是,
重药控股
纯销与分销业务较上年同期皆有不同程度的增长,尤其是分销领域增幅较为亮眼。按现有业绩表现和增长速度来看,若
重药控股
实控权被通用技术集团取得,这意味着继
国药集团
、
华润医药
、
上海医药
、
九州通
之后,又一家千亿级流通巨头将诞生,并且以
重药控股
的增速来看,整合后的通用技术更是有望超过
九州通
,成为流通领域的“第四极”,整体格局将生变。而此次并购整合,一面彰显了重药控股及通用技术集团的“野心”,另一面也给行业新一轮的并购整合带来了关键信号。
重药控股
财报显示,其在西南地区的医药流通业务展占据了很大的优势,重庆是其“大本营”。近年来,
重药控股
的商业网络快速从大本营向外辐射,快速覆盖全国31个省(市、自治区),在全国多个省市区域市场占有率名列前茅,其中四川、陕西、重庆等地区销售规模超60亿元。这恰恰补足了中国医药的流通板块。财报显示,中国医药形成了以北京、广东、江西、河南、河北、 湖北、新疆、黑龙江、辽宁、吉林、甘肃、海南为重点的配送、分销一体化营销网络体系,优势在于全国北方及东南地区的网络,而西南板块正亟待补齐。在政策和资本层面的助推下,在医药商业领域不及
国药集团
和
华润医药
的通用技术集团,开始加快了外部并购整合以及内部调整的步伐。就在3月14日,通用技术集团召开内部会议,宣布领导班子作出一定调整。通用技术集团四家上市公司中,有两大与医疗健康相关的上市资产,分别为
环球医疗
和
中国医药
。半年时间里,两家上市公司分别宣布进行大的外部战略并购。2023年8月,
环球医疗
宣布,收购凯思轩达医达85%的股权,代价为4.68亿元。
凯思轩达
能为其提供各类型医用影像设备的维保服务,维修能力可覆盖主流医学影像设备以及生命急救类、呼吸麻醉类、血透类、超声类等设备。值得注意的是,
重药控股
与
中国医药
、通用技术集团的关系早在几年前就变得“亲密”。2019年,
重药控股
股东重庆医药健康完成了重大重组,引入通用技术集团及其子公司
中国医药
后,后两者共持有重庆医药健康49%的股份。此举之后,
重药控股
开始在全国范围内布局其业务版图,先后进行了多笔并购,包括收购天士力医药营销集团、四川人福医药有限公司等等。* 抢地盘基本结束!
国控
、
华润
、
上药
、
九州通
,四大医药流通巨头“能力”提升赛,刚刚开始* 国药集团版图大战!CRO平台冲刺IPO,集齐10家上市公司后,这家巨无霸如何“亮剑”?*
华润
系又一董事长辞职。疯狂“买”出8家上市公司后,内生外延式扩张下一步干啥?医药央企新一轮“跑马圈地”,瞄准价值整合通用技术集团对
重庆医药
的战略整合似乎预示着以流通板块为引线,医药央企新一轮整合的暗流涌动。回溯一年多以前,“巨无霸”们就已经释放出信号。2023年1月,
华润三九
的一则公告,宣布历时数月的“A吃A”大并购完成,
昆药
正式成为“
华润
系”一员。这笔交易预示着
华润医药
中药版图的进一步扩张。当然,这笔并购在业绩上也得到了直接体现。根据
华润三九
发布的2023年业绩预告,预计全年盈利37亿-38.99亿元,同比增长25.02%-31.57%,并表
昆药集团
是推动盈利的主要因素之一。而
华润集团
本身,也是在并购市场中的“活跃选手”。过去五年间,
华润医药
体系完成4家上市公司的收购,涉及
江中药业
、
博雅生物
、
迪瑞医疗
以及
昆药集团
,共花费超过136亿元。另一大央企
国药集团
同样如此,通过过去几年的整合形成了
国药控股
、
国药一致
、
国药股份
、
国药现代
为流通和制药工业业务上市公司,以
天坛生物
和卫光生物为核心的血制品上市公司,以及以
中国中药
和
太极集团
为代表的中药版图。如果说在2023年之前的几年时间里,以
国药集团
入主
太极
、
华润医药
拿下
昆药
两大举措为代表,医药央企还在各个领域扩大版图,那么进入2023年,尤其是在2023年下半年开始,医药央企们的扩张“续集”,正式走入密集化内部整合阶段。具体表现为在上一轮扩张后,医药央企内部资产密集“业务整合”。例如经历一轮战略整合后,
国药集团
的九大上市板块中,形成了以
国药控股
、
国药一致
、
国药股份
、
国药现代
为主流通和制药工业业务上市公司。其中,
国药股份
是全国精麻特药一级分销平台,旗下控股子公司
国瑞药业
的业务也以麻精特药产品为主。2023年8月,
国药现代
与
国药股份
签署协议,后者受托管理
国药股份
持有的
国瑞药业
61.06%的股权。
国药现代
作为
国药集团
旗下主要的化药工业上市公司,因而此举也被视为
国药集团
内部整合的动作之一。国药现代如今的规模也是在接收了
国药一致
旗下
致君制药
、
一心制药
资产后所形成。值得注意的是,如今
太极集团
旗下聚焦麻精药品的
西南药业
未来也有可能整合入
国药现代
旗下。对于
华润医药
而言,其制药工业板块的整合也在加快步伐。仅在2023年9月,
华润医药
血制品子公司
博雅生物
分别将血制品代理公司
广东复大医药
、
糖尿病
药物公司
天安药业
分别转到了
华润医药商业
、
华润双鹤
旗下。到了2024年,两大央企整合表现出来力度更大、步伐更快的趋势。2月21日,
国药集团
宣布拟以每股4.6港元的价格将港股上市公司
中国中药
私有化。二级市场的交易量有限,公司再融资能力受限是一方面原因,更有观点猜测,
国药集团
有意将旗下中药板块业务进行重组,
太极集团
作为整合主体,中国中药私有化可能是重组的第一步。同样是在2月底,
华润医药
旗下
华润双鹤
宣布拟斥资31.15亿元收购控股股东
北药集团
持有的
华润紫竹
100%股权,被认为是
华润集团
化药板块业务整合,将优质资产注入上市公司的重要举措。而在2023年年底至今,外部环境似乎在给医药央企的业务版图扩张提供更多机会。例如在疫苗领域,在
智飞
拿下
GSK带状疱疹疫苗
代理权后,
上海医药
旗下科园贸易获授
辉瑞
13价
肺炎
球菌多糖结合疫苗沛儿13,外资释放从国内疫苗市场“撤退”的信号,为业务遍布全国的医药央企,提供了新一轮扩张的机会。值得一提的是,政策端也对国有资产提出了新的发展要求。2023年国资委就明确“中央企业要以上市公司为平台开展并购重组,助力提高核心竞争力、增强核心功能”的要求;到了2024年,布局优化和结构调整也成为国资们的重点工作方向之一。结合通用技术集团对于
重庆医药
的战略整合,水面上是三大央企的版图瓜分,释放出两票制后第三次“跑马圈地”的信号;更深层次的是,这一轮瓜分已经不再是单纯的划地盘,而是基于上下游产业链的价值整合——医药商业层面是寻找“第二增长曲线”,集团层面是由化药工业、生物制品、中药、医药商业所构成的庞大“巨无霸”如何发挥内部资产“1+1>2”的作用。回复“2024”,了解电子期刊详情精彩推荐CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T |
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